A02小组财务报表分析报告作业

1、海信科龙电器股份有限公司2008年财务报表分析报告小组序号：A02成员名单：(共14人)- 11 - / 14文档可自由编辑打印061032102 白晓颖06国会3 061031382 曾绮琪 06电子商务061032204 蔡剑猛06注会5061032249 霍思韵06注会6061032263 李立彦06注会6061032271 梁敏仪06注会5061032273 梁业文06注会5061032290 卢洁英06注会5061032295 麦华燕06注会5061032315 王 琳06注会6061032329 谢绍满06注会5061032351 张彦如06注会5061032360 周 瑜06注会

2、6061032370 黄佳启06注会5目 录一、公司简介(01)（一）发展历程(01)（二）经营范围(01)（三）运营状况(01)二、财务报表分析之一：横向分析(02)三、财务报表分析之二：纵向分析(03)四、财务报表分析之三：趋势百分率分析(04)五、财务报表分析之四：财务比率分析(05)（一）短期偿债能力分析(05)（二）财务结构分析(06)（三）企业的经营效率和盈利能力分析(07)（四）股票投资收益的市场测试分析(09)六、总结(11)（一）主要问题(11)（二）建议(11)（三）本次财务分析的局限性(12)一、公司简介（一）发展历程：海信科龙电器股份有限公司（以下简称“海信科龙”）成立

3、于1992年12月16日，是中国目前规模最大的制冷家电企业集团之一，在国内冰箱及空调市场均占有重要地位。1996年7月23日，海信科龙的459,589,808股境外公众股（“H股”）在香港联合交易所有限公司上市交易；于1998年度，海信科龙获准发行110,000,000股人民币普通股（“A股”），并与1999年7月13日在深圳证券交易所上市交易。2001年10月和2002年3月，海信科龙的原单一大股东广东科龙（容声）集团有限公司（以下简称“容声集团”）向广东格林柯尔企业发展有限公司（以下简称“广东格林柯尔”）转让海信科龙20.64%的股权。2002年4月，容声集团将其所持有的本公司6.92%、

4、0.71%、5.79%的股权转让分别给顺德市经济咨询公司、顺德市东恒发展有限公司、顺德市信宏实业有限公司。经过以上股权转让，公司原单一大股东容声集团已不再持有海信科龙的任何股份。2004年10月14日，广东格林柯尔受让顺德市信宏实业有限公司所持有的海信科龙5.79%的全部股权，其股权比例增加至26.43%。2006年12月13日，青岛海信空调有限公司（以下简称“青岛海信空调”）受让广东格林柯尔所持有的海信科龙电器26.43%的股权，至此，公司原有单一大股东广东格林柯尔不再持有海信科龙电器的任何股份。2007年1月29日，海信科龙电器股权分置改革方案经公司A股市场相关股东会议审议通过，并于200

5、7年3月22日获得国家商务部的批准。股改完成后，公司第一大股东青岛海信空调持有海信科龙股权为23.63%。2008年度，青岛海信空调通过二级市场陆续增持海信科龙股份。截至2008年12月31日，青岛海信空调持有海信科龙股权比例为25.22%。2007年6月20日海信科龙名称由广东科龙电器股份有限公司更名为海信科龙电器股份有限公司。（二）经营范围：海信科龙电器股份有限公司主要从事开发、制造电冰箱、空调等家用电器，产品内外销售和提供售后服务，运输自营产品。（三）运营状况：1、从分析可知，从2006，2007，2008三年看，海信科龙的盈利能力逐年下降，但在2009年，有明显的好转。我们将在下文的财

6、务数据报表中进行进一步分析。2、从外部环境看，2008年，家电行业面临着十分严峻的内外经营环境。受国际金融危机影响，家电行业面临出口下降及房地产市场不景气的严峻市场形势，尤其是空调行业，在2008年下半年，出现了行业性大幅度下滑局面。二、财务报表分析之一：横向分析横向分析的前提，就是采用前后期对比的方式编制比较会计报表，即将企业连续几年的会计报表数据并行排列在一起，设置“绝对金额增减”和“百分率增减”两栏，以揭示各个会计项目在比较期内所发生的绝对金额和百分率的增减变化情况。项目2007年度2008年度绝对增减额百分率增减额销售收入8822347228.408635475359.75-18687

7、1868.65-21.18%减：销售成本7368479127.097313026053.50-55453073.59-0.75%销售毛利1453868101.311322449306.25-131418795.06-9.03%减：销售费用1116923591.231081498451.55-35425139.68-3.17%管理费用311516093.52337055244.5325539151.018.20%息税前利润(EBIT)25428416.56-96104389.83-121532806.39-4.779409135减：财务费用119179346.67151269234.673208

8、9888.000.269257123税前利润(EBT)-93750930.11-24737362.4569013567.66-0.736137418减：所得税0.000.000.000.00税后利润(EAT)-93750930.11-24737362.4569013567.66-0.736137418年初未分配利润-3674263413.69-3447561785.51226701628.18-0.061699884根据上表分析得出：1、2008年度，海信科龙电器股份有限公司的销售收入比上一年度减少了186871868.65,减幅是21.18%，表明企业今年的销售水平已低于去年。2、海信科龙电

9、器股份有限公司2008年度的销售毛利比2007年度减少了131418795.06元，减幅达9.03%。这意味着公司在成本控制方面做得不足，应该加强成本控制，才能提高销售毛利。3、2008年公司的销售费用小幅度减少，减少率高达3.17%。这将直接影响公司销售利润的同步减少。三、财务报表分析之二：纵向分析横向分析实际上是对不同年度的会计报表中的相同项目进行比较分析；而纵向分析则是相同年度会计报表各项目之间的比率分析。2007年度共同比报表2008年度共同比报表2009年1-9月份共同比报表合并数百分比合并数百分比合并数百分比营业收入8,822,347,228.40100%8,635,475,359

10、.75100%7,461,394,224.59100%营业成本7,368,479,127.0983.52%8,913,987,411.92103.23%7,292,726,421.5097.74%毛利1,453,868,101.3116.48%-278,512,052.17-3.12%168,667,803.092.26%销售费用1,116,923,591.2312.66%1,081,498,451.5512.52%968,846,485.8312.98%管理费用311,516,093.523.53%337,055,244.533.90%231,170,480.943.10%财务费用119,1

11、79,346.671.35%151,269,234.671.75%50,617,013.230.68%利润总额226,207,531.942.56%-228,241,347.73-2.64%200,727,872.132.69%所得税10,867,387.460.12%4,084,727.260.05%17,475,926.680.23%净利润215,340,144.482.44%-232,326,074.99-2.69%183,251,945.452.46%对08年的分析：1、海信科龙电器股份有限公司营业成本占营业收入的比重从2007年度的83.52%上升到2008年度的103.23%。说明

12、营业成本率的上升直接导致了毛利率的大幅下降。2、海信科龙电器股份有限公司的管理费用占营业收入的比重从2007年度的3.53%上升到2008年度的3.90%；财务费用占营业收入的比重从2007年度的1.35%上升到2008年度的1.75%。说明这将导致公司营业利润率的下降。3、海信科龙电器股份有限公司的利润率从2007年的2.56%下降到2008年度的-2.64%。说明利润率的大幅下降必将导致净利润率的大幅下滑。4、海信科龙电器股份有限公司综合的经营状况如下：2008年度的毛利率、利润率、净利润率之所以比上一年度分别猛跌了19.6%、5.2%和5.13%，主要原因是空调业务受国际金融危机影响，全

13、球通货膨胀、人民币汇率持续攀升，原材料价格高企等诸多因素，促使空调产品成本高居不下，出口规模出现行业性下滑趋势，利润空间大幅缩减，市场竞争激烈，收入较去年同期下降5.94%，成本较去年同期增长0.63%，毛利率同比减少5.97%。对09年的展望：海信科龙电器股份有限公司2009年1-9月份的毛利率为2.26%，而不是负利率，这说明在2009年经济开始回暖，电器行业出现复苏，特别是空调行业。又由于本公司在2008年通过采购管理、流程优化、质量控制、新品开发、调整机制等方面进行了有效的改进，在某些冰箱业务方面开拓了新的市场并保持了一定的稳定增长，因此，我们可以预测该公司在2009年将会在很大程度上

14、走出金融危机的阴霾，出现扭亏为盈的局面。四、财务报表分析之三：趋势百分率分析趋势分析看上去也是一种横向百分率分析，但不同于横向分析中对增减情况百分率的提示。横向分析是采用环比的方式进行比较，而趋势分析则是采用定基的方式，即将连续几年财务报表中的某些重要项目的数据集中在一起，同期年的相应数据作百分率的比较。这种分析方法对于提示企业在若干年内经营活动和财务状况的变化趋势相当有用。趋势分析首先必须选定某一会计年度为基年，然后设基年会计报表中若干重要项目的余额为100，再将以后各年度的会计报表中相同项目的数据按基年项目数的百分率来列示。项目年份2006年2007年2008年货币资金390,503,56

15、6.38146,527,807.16133,455,893.08资产总额4,566,576,943.154,421,329,111.033,779,088,446.21存货919,836,622.62940,284,389.70505,528,330.15净利润21,277,104.34215,340,144.48-232,326,074.99营业收入6,978,111,131.638,822,347,228.408,635,475,359.75营业成本5,757,863,658.347,368,479,127.098,913,987,411.92指数项目2006年（%）2007年（%）200

16、8年（%）货币资金100%37.52%34.18%资产总额100%96.82%82.76%存货100%102.22%54.96%净利润100%1012.07%-1091.91%营业收入100%126.43%123.75%营业成本100%127.97%154.81%存货周转率：06年=12.52%；07年=15.67%；08年=35.27%根据上表分析得出：从海信科龙电器股份有限公司20062008年度会计报表的有关数据，我们了解到，海信科龙电器股份有限公司的货币资金在三年的时间内分别下降了62.48%和65.82%，这说明公司的资金使用效率较高，进而减少管理成本，提高经营绩效。另外，公司的营业

17、收入连年增长，特别是2007年，公司的营业额比基年增长了几乎30，虽然在2008年受金融危机的影响，但公司的营业额仍然比基年增长了23.75%，这说明公司这几年的产品营销工作是卓有成效的，而且面对金融危机的影响，公司所采取的措施也是有效的，从而进一步说明了公司的实力。但营业收入的增长幅度低于成本的增长幅度，特别是在2008年，公司营业成本的增长幅度比营业收入的增长幅度大了26.84%，这是主要由于受金融危机的影响，使空调产品的成本居高不下的原因。进而使公司在2008年度的净利润出现大幅下滑，但这并不能说明公司的经营业绩不尽人意，因为在2007年，公司的净利润比基年的净利润翻了10倍多，而且20

18、08年毕竟是不平凡的一年。相应的，公司的存货量在2007年比基年的增长了2.22%，在2008年则下降了45.04%，这说明公司的存货周转率较高，能根据市场环境的变化及时加强存货资金占用管理并加大了库存清理力度。但是，公司的资产总额逐年下降，特别是在2007年，净利润是比基年的翻了10倍多，但是，资产总额反而下降了3.18%，对于特殊的2008年就更不用说了。这说明公司在盈利的同时，资产总额并没有相应地增加，反而减少，公司应加强经营活动、投资活动和筹资活动的管理。五、财务报表分析之四：财务比率分析财务比率分析是财务报表分析的重中之重。财务比率分析是将两个有关的会计数据相除，用所求得的财务比率来

19、提示同一会计报表中不同项目之间或不同会计报表的相关项目之间所存在逻辑关系的一种分析技巧。然而，单单是计算各种财务比率的作用是非常有限的，更重要的是应将计算出来的财务比率作各种维度的比较分析，以帮助会计报表使用者正确评估企业的经营业绩和财务状况，以便及时调整投资结构和经营决策。财务比率分析有一个显著的特点，那就是使各个不同规模的企业的财务数据所传递的经济信息标准化。正是由于这一特点，使得各企业间的横向比较及行业标准的比较成为可能。财务比率分析根据分析的重点不同，可以分为以下四类：（一）流动性分析或短期偿债能力分析；（二）财务结构分析，又称财务杠秆分析；（三）企业营运能力和盈利能力分析；（四）与股

20、利、股票市场等指标有关的股票投资收益分析。（一）短期偿债能力分析任何一家企业要想维持正常的生产经营活动，手中必须持有足够的现金以支付各种费用和到期债务，而最能反映企业的短期偿债能力的指标是流动比率和速动比率。1、流动比率=流动资产÷流动负债2008年：流动比率=1784972331.73/4507020506.13=0.3962007年：流动比率=2398994477.86/4895809299.64=0.490通过海信科龙2007年与2008年的流动比率与数据对比可知，该公司2008年的资产流动性小，短期偿债能力弱，企业的财务风险大，债权人保障低，安全程度低。2、速动比率=速动资产

21、÷流动负债速动资产=流动资产存货2008年：速动资产=1784972331.73505528330.15=1279444001.58速动比率=1279444001.58/4507020506.13=0.282007年：速动资产=2398994477.86940284389.70=1458710087.16速动比率=1458710087.16/4895809299.64=0.297通过对海信2007年与2008年的速动比率与数据对比可知，企业的速动比率小于1，现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债不相等（不等于1），不可以随时偿付全部流动负债。但07、08年的数据变化不大，情况还是

22、维持在小于1的状态，所以表明企业必须变卖部分存货才能够偿还短期负债。（二）财务结构分析权益结构的合理性及稳定性通常能够反映企业的长期偿债能力。当企业通过固定的融资手段对所拥有的资产进行资金融通时，该企业就被认为在使用财务杠杆。除企业的经营管理者和债权人外，该企业的所有者和潜在的投资者对财务杠杆作用也是相当关心的，因为投资收益率的高低直接受财务杠杆作用的影响。衡量财务杠杆作用或反映企业权益结构的财务比率主要有：1、资产负债率（%）=（负债总额÷资产总额）×1002008年：资产负债率=（4621235950.22/3779088446.21）×100%=122%20

23、07年：资产负债率=（5039814873.90/4421329111.03）×100%=114%资产负债率是对企业负债状况的一个总体反映。是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为，资产负债率的适宜水平在40%-60%。由海信科龙07、08年的资产负债率可知，2008年企业通过借债筹资的资产多，风险很大。2、权益比率=（股东权益/资产总额）×100%2008年：权益比率=（-842147504.01）/3779088446.21 ×100%=-22%2007年：权益比率=（-618485762.87）/4421329111.03 ×100%=-1

24、4%资产负债率与权益比率是杠杆比率，资产负债率+权益比率=1，权益比率表示资产中股东权益的比例，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。权益比率低，企业的长期偿债能力较强，债权人承担的风险越小，债权人愿意向企业增加借款。3、负债与业主权益比率（%）=（负债总额÷所有者权益总额）×1002008年：负债与业主权益比率（%）= 4621235950.22/（-842147504.01） ×100%=-549%2007年：负债与业主权益比率（%）=5039814873.90/（-618485762.87） ×100%=-815%该指标越低，表明企业的长期偿债

25、能力越强，债权人权益受到的保障程度越高。4、利息保障倍数=息税前利润÷利息费用2008年：利息保障倍数=(-228241347.73)+151269234.67/1512698234.67=0.512007年：利息保障倍数=(226207531.94+119179346.67)/119179346.67=2.90利息保障倍数反映了企业偿还利息的能力。倍数越大，表明企业还息能力越强。对比2007年与2008年两年的利息保障倍数可看出08年有下滑的趋势，企业的还息能力下降。利息保障倍数小于1，则表明企业的财务成果不足以回报债务人，从长期来看，将最终损害股东的利益。（三）企业的经营效率和盈

26、利能力分析企业财务管理的一个重要目标，就是实现企业内部资源的最优配置，经营效率是衡量企业整体经营能力高低的一个重要方面，它的高低直接影响到企业的盈利水平。而盈利能力是企业内外各方都十分关心的问题，因为利润不仅是投资者取得投资收益、债权人取得利息的资金来源，同时也是企业维持扩大再生产的重要资金保障。企业的资产利用效率越高，意味着它能以最小的投入获取较高的经济效益。反映企业资产利用效率和盈利能力的财务指标主要有：(基于2008年指标)1、应收账款周转率=赊销净额(用营业收入代替)÷平均应收账款净额2008年：应收账款周转率=8635475359.75/ （618556012.7+6692

27、21502.59）/2=13.412007年：应收账款周转率=8,822,347,228.40/( 618,566,012.70+ 374,911,284.04)/2=17.76此应收账款的周转率不是很高，因此表明公司收帐速度较慢，平均收账期较长，坏帐损失较多，资产流动较慢，偿债能力不强。同时有可能债务人施欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。2、存货周转率=销货成本÷平均存货2008年：存货周转率=7313026053.5/(505,528,330.15+940,2

28、84,389.70)/2=10.122007年：存货周转率=7,368,479,127.09/( 940,284,389.70+ 919,836,622.62)/2=7.92存货周转速度教快，存货占用水平越低，因此存货的流动性教强，存货转化为现金或应收帐款的速度较快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。通过存货周转速度分析，我们可以看到此企业存货周转率较高，企业经顺利，企业存货周转得越快，企业的销售能力越强。营运资金占用在存货上的金额也较少。3、固定资产周转率=销售净额÷平均固定资产净额2008年：固定资产周转率=8,635,475,359.75/(1,297,083,870.6

29、9+1,234,496,001.63)/2=6.822007年：固定资产周转率=8,822,347,228.40/( 1,234,496,001.63+ 1,330,768,487.39)/2=6.88固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，此时的比率较低，说明利用率较低，管理水平一般。4、总资产周转率=销售净额÷平均资产总额2008年：总资产周转率=8,635,475,359.75/(3,779,088,446.21+4,421,329,111.03)/2=2.122007年：总资产周转率=8822347228.4/(4421329111.03+45665769

30、43.15)/2=1.96该数值在08年比07年升高了，表明企业总资产周转速度加快。销售能力加强，但是该企业在08年的时候总资产周转率突然上升，而企业的销售收入却无多大变化反而下降，则可能是企业本期报废了大量固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率提高。两年来看.如果企业的总资产周转率较低，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。5、毛利率=（销售净额-销售成本）÷销售净额×1002008年：毛利率= (8,635,475,359.75-7,313,026,053.50)/ 8,635,475,359.75 

31、15;100=15.3%2007年：毛利率= (8822347228.4-7,368,479,127.09)/ 8822347228.4 ×100=16.48%企业经营的产品，市场比较饱和，那么只能是取得随大流的销售价格，取得平均的销售毛利。企业的毛利率较低，有可能是因为企业以相对同行业来说的较低价格销售，扩大市场占有率。在08年金融危机的形势下，先稳定市场占有率，待市场占稳后再根据市场认同度重新调整定价策略。因此企业在价格与销量之间进行平衡，以求得利润最大化。6、经营利润率=经营利润÷销售净额×1002007年：经营利润率=(148,172,703.71/8,8

32、22,347,228.40)×100=1.68%2008年：经营利润率=(-309,300,868.04/8,635,475,359.75)×100= -3.58%2009上半年：经营利润率=(160,359,730.72/ 4,764,766,122.33)×100=3.37%09第三季：经营利润率=(12,529,847.87/ 2,696,628,102.26)×100=0.46%营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。从上面数据可以看出，在07和08年，海信的经营状况是

33、逐年减少，在08年还出现的亏损，但是在09年，经营状况得到改善，并且会有相对较高增长。7、投资报酬率=净利润÷平均资产总额×100%（总资产周转率×经营利润净利率）2007年：投资报酬率=226,207,531.93/(4,421,329,111.03+4,566,576,943.15)/2×100=5.03%2008年：投资报酬率=-228,241,347.73/( 3,779,088,446.21+ 4,421,329,111.03)/2×100= -5.57%2009上半年：投资报酬率=178,390,720.57/(4,546,984,

34、304.73+3,779,088,446.21)/2×100=4.29%09第三季：投资报酬率=22,337,151.56/(4,174,674,840.85+3,779,088,446.21)/2×100=0.56%投资报酬率能揭示投资中心的销售利润水平，又能反映资产的使用效果。公司目前的投资回报率不高，而08年因为经营不佳，导致营业收益成负数，所以投资回报率也成负数，09年虽然好转，但是相比之前07年看，09年的收益率应该与之相差不大，可是上面的经营收益09展望是比07好很多的。8、股本收益率=净利润÷股东权益×100（投资报酬率×权益乘数

35、）2007年：股本收益率=(0.2524×110,000,000/992,006,563.00)×100=2.79%2008年：股本收益率= (-0.2285×110,000,000/992,006,563.00)×100=-2.53%2009上半年：股本收益率= (0.1569×110,000,000/992,006,563.00)×100=1.74%09第三季：股本收益率= (0.0273×110,000,000/992,006,563.00)×100=0.302%在公司的股本收益率走势和未来的盈利走势之间存在

36、着某种关系。如果年度股本收益率上升，盈利率也应该同样上升。如果股本收益率的走势稳定，那么盈利率走势也有可能同样稳定，并且具有较高的预见性。上面数据表明，公司回报股利正常，与营业利润率等匹配，但是仍然不太高，08年因为营业利润影响了股本收益，虽然09年已经恢复，但是根据推测，股本收益率还是未能回到07年的水平。以上八项指标均是正指标，数值越高，说明企业的资产利用效率越高，意味着它能以最小的投入获取较高的经济效益。 （四）股票投资收益的市场测试分析虽然上市公司股票的市场价格对于投资者的决策来说是非常重要的。然而，潜在的投资者要在几十家上市公司中做出最优决策，光依靠股票市价所提供的信息是远远不够的。

37、因为不同上市公司发行在外的股票数量、公司实现的净利润以及派发的股利金额等都不一定相同，投资者必须将公司股票市价和财务报表所提供的有关信息综合起来分析，以便计算出公司股东和潜在投资者都十分关心的财务比率，这些财务比率是帮助投资者对不同上市公司股票的优劣做出评估和判断的重要财务信息。反映股票投资收益的市场测试比率主要有：1、普通股每股净收益=（税后净收益优先股股息）÷发行在外的普通股数2007年：普通股每股净收益=215，340，144.48/110,000,000=1.96普通股的获利水平，指标值越高，每一股份可得的利润越多，股东的投资效益越好，反之则越差。2008年：普通股每股净收益

38、=-232，326，074.99/110,000,000=-0.212009年：普通股每股净收益=155，604，075.28/110,000,000=1.412008年普通股的获利水平降到负值，股东的投资效益降低，暂不值得投资，2009基本恢复原来水平，股东的投资效益增加，值得投资。2、市盈率=每股现行市价÷普通股每股净收益2007年：市盈率=992,000,563/110,000,000/1.96=9.392008年：市盈率=992,000,563/110,000,000/-0.21=-42.932009年：市盈率= 992,000,563/110,000,000/1.41=6.

39、42008，市盈率一度降到负值，2009年基本恢复了原来水平，2009年普通股价值被低估，值得投资，市场预测未来的盈利增长速度快，出现泡沫，该股被追捧。3、派息率=公司发行的股利总额÷公司税后净利润总额×1002007年：派息率= (0.2524×110000000/215340144.48)×100=13.89%2008年：派息率= (0.2285×110000000/232326074.99)×100=10.81%2009上半年：派息率= (0.1569×110000000/156079614.22)×100=

40、11.06%看趋势的发展，在08年时候，公司派息率最低，说明了企业08年盈利能力低下。近三年的派息率都低于30%，说明企业在用现金回报股东时不够豪爽（因为利润低），这样会损害了股东利益，对公司长期发展不利。4、股利与市价比率=每股股利发放额÷股票现行市价×1002007年：股利与市价比率=0.2524/(992,000,563/10,000,000)×100%=2.79%2008年：股利与市价比率=0.2285/(992,000,563/110,000,000)×100%=2.53%2009上半年：股利与市价比率=0.1569/(992,000,563/

41、110,000,000)×100%=1.74%数据显示从2007年到2009年上半年股利与市价比率逐年下降，这些数据提示股东们他们所持股票而获得的股利的收益逐年减少，也表明出售或放弃该股票而转向其他投资所具的机会成本降低。5、每股净资产=普通股权益÷发行在外的普通股数2007年：每股净资产=618485762.87/110000000=5.622008年：每股净资产=842147504.01/110000000=7.662009上半年：每股净资产=685907669.47/110000000=6.24每股净资产的数额越高，表明公司的内部积累越是雄厚，即使公司处于不景气时期也

42、有抵御能力。根据2007年到2008年数据可见每股净资产上涨，股东拥有的资产现值增加大于两块钱。每股净资产越高, 股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少, 股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。6、股价对净资产的倍率=每股现行市价÷每股净资产2007年：股价对净资产的倍率=992,000,563/(4,421,329,111.03/110,000,000)=24,680,375.952008年：股价对净资产的倍率=992,000,563/ (3,779,088,446.21/110,000,000)=28,874,704.032009年：股价对净资产的倍率=992,000,563/(4,546,984,304.73/110,000,000)=23,998,465.332008年倍率较高，公司股票正处于高价位，但是2009年倍率回复了原来水平，该公司解散时取得剩余财产分配的股份价值有所减少。7、股价对