中级金融实务笔记

1、肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄

2、莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁

3、膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆

4、莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀

5、节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄

6、肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈

7、芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃

8、膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀

9、莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂薁肅肁蚁螃袈葿蚀袆膃莅虿羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肃芄袂膀莂莃薂羂芈莂蚄膈膄莁袇羁膀莁罿袄葿莀虿聿莅荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄

10、芃蒄虿羇腿蒃螂膂肅蒂袄羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蚀螄莆薇螃肀节薆袅袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅蚂羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁

11、蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅

12、蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿

13、薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄

14、螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁

15、蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅

16、蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿

17、蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃

18、薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈

19、螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节

20、薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆

21、袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃

22、蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇

23、薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂

24、螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆

25、薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀

26、袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄

27、蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂葿蚁肅芄节薇肄羄蒇薃肄膆芀袂肃芈薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅莅蚁螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈袅芇莈螆袄羆薃蚂羃聿莆薈羂膁薁蒄羁芃莄袃羀肃膇蝿羀膅蒃蚅罿芈芅薁羈羇蒁蒇羇肀芄螅肆膂 第一章 金融市场与金融工具1、金融市场的构成要素主体：家庭、企业【套期保值主体】、政府【中央和地方】、金融机构【存款性和非存款性】、中央银行及监管机构。客体：即金融工具，指交易对象或交易标的物。（1）

28、分类 按期限分货币市场工具，商业票据、国库券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单、同业拆借、回购协议等。 资本市场工具，股票、企业债券、国债等。 按性质分债权凭证 所有权凭证【股票】 按与实际信用活动关系分原生金融工具，商业票据、股票、债券、基金 衍生金融工具，期货、期权、互换 期限性（2）性质 流动性，通过买卖、承兑、贴现、再贴现 收益性，一是股息和利息，二是价差 风险性，一是信用风险，二是市场风险*期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比。 中介：促进资金融通、降低交易成本、构造和维持市场运行。价格：体现资产价值、反映公开信息、引导资金流向。2、金融市场的类型按交易标的物分货币市场、资本

29、市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场、黄金市场。 直接金融市场政府、企业等通过发行债券或股票的方式在金融市场按交易中介分 上筹集资金，如股票、债券。 间接金融市场以银行等信用中介机构，如贷款、贴现。 发行市场一级市场、初级市场，投资银行、经纪人和证券商等作为 经营者，承担政府和公司企业新发行债券的承购和分销业按交易程序分 务。 流通市场二级市场、次级市场，已发行的金融工具在投资者之间买卖流通。有形市场证券交易所、期货交易所等有组织的交易场地。按有无固定场所分 无形市场通过现代化的电信工具和网络交易。传统金融市场基础性金融市场，包括货币市场、资本市场、 按本原和从属关系分 外汇市场。 金融衍生品

30、市场国内金融市场一国内部，以本币计价，受本国法律制度的规范和保护。包括全国性金融市场和地区性金融市场。按地域范围分 国际金融市场金融工具在国际间交易并引起国际间资本流动，属于无形市场。3、金融市场的功能资金积聚功能财富功能【金融市场为投资者提供了购买力的储存工具】风险分散功能交易功能资源配置功能反映功能宏观调控功能【中央银行运用存款准备金率、再贴现率、公开市场操作】4、货币市场包括同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大额可转让定期存单市场等。特性期限短、流动性高、对利率敏感、“准货币”。（1）同业拆借市场定义具有法人资格的金融机构或经法人授权的金融分支机构

31、之间进行短期资金头寸调节、融通的市场。特点期限短【不超过一年】、参与者广泛【商业银行、非银行金融机构、中介机构】、交易的超额准备金、信用拆借。功能调剂资金短缺，提高资金使用效率；实施货币政策，进行宏观调控。（2）回购协议市场定义通过证券回购协议进行短期货币资金借贷的市场。该协议是指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖的证券资产。标的物国库券等政府债券或其他有担保债券，以及商业票据、大额可转让定期存单。作用增加证券的运用途径和闲置资金的灵活性；中央银行进行公开市场操作的工具。（3）商业票据市场定义公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者

32、的一种短期无担保的信用凭证。特点发行期限短、面额大，且绝大部分在一级市场上直接进行交易，融资成本低、方式灵活，提高公司的声誉。（4）银行承兑汇票市场构成一级市场和二级市场，一级市场即发行市场，涉及汇票的出票和承兑行为；二级市场即流通市场，涉及市场汇票的贴现与再贴现过程。 特点安全性高、流动性强、灵活性好。（5）短期政府债券市场定义广义包括国家财政部门发行的债券和地方政府及政府代理机构发行的；狭义仅指国库券。特点以国家信用为担保，几乎不存在违约风险，易变现，流动性高，面额相对较小。（6）大额可转让定期存单（cds）市场大额可转让定期存单银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。传统定期存单大额

33、可转让定期存单记名且不可流通转让不记名且可流通并转让金额不固定面额固定且较大可提前支取不可提前支取，在二级市场转让依照期限长短有不同固定利率有固定有浮动，高于同期定期特点 5、资本市场交易对象政府中长期公债、公司债券和股票及银行中长期贷款。包括股票市场、债券市场、投资基金市场。（1）债券市场债券指债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证。 发行主体不同政府债券、公司债券、金融债券 偿还期限不同短期债券、中期债券、长期债券分类 利率固定与否固定利率债券、浮动利率债券 支付方式不同付息债券、一次还本付息债券、贴现债券、零息债券 性质不同信用债券、抵

34、押债券、担保债券特征偿还性、流动性、收益性、安全性【有关部门严格审查，利率固定，价格稳定，破产时优先于股票的求偿权】。功能调剂闲散资金、为资金不足者筹集资金；体现收益性与流动性统一；准确反映发行企业经营实力和财务状况，成为衍生品的定价基础；是中央银行实施货币政策的重要载体。（2）股票市场股票由股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，表明股票持有者对公司的部分资本拥有所有权。代表对一定经济利益分配请求权的资本证券。（3）投资基金市场投资基金通过发售基金份额或收益凭证，筹集资金，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按投资份额分配给基金持有者。是一种利益共享、风险共担的集

35、合投资方式，本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。体现一种信托关系，是一种间接投工具。特征集合投资，降低成本；分散投资，降低风险；专业化管理。投资对象股票、证券、短期票据、金融衍生品、黄金、收藏品。6、外汇市场外汇一种以外国货币表示的用于国际结算的支付手段，包括外国货币和外币支票、汇票、本票、存单等。广义还包括外币有价证券，即一切外币金融资产。即期外汇交易现汇交易，指在成交当日或之后的两个营业日内办理实际货币交割。进行该交易目的满足临时性支付需要，调整持有的外币币种结构，进行外汇投机。远期外汇交易期汇交易，指交易双方在成交后不立即办理交割，而是按照 类型 事先约定的币种、金额、汇率、交割时间

36、和地点等条件，到 约定时期才实际交割。可用于套期保值、防范汇率风险；可通过买空或卖空进行投机。掉期交易指将币种、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进行交易。用于银行间外汇市场。通过贱买贵卖获利或防范风险。特点无形市场；24小时交易的全球最大单一市场；以造市商为核心的市场；存在双重交易结构。外汇交易包括直接交易和经纪交易。在国际市场上通过电话、电传直接交易，在国内市场上通过外汇经纪商间接进行。7、金融衍生品市场金融衍生品价值依赖于基础标的资产的未来价值。在形式上表现为一系列的合约，有远期、期货、期权、互换和信用衍生品。特征杠杆比例高；定价复杂；高风险性；全球化程度高

37、。场内交易在有组织的交易所内，投资者需申请成为会员；交易所不具交易形式 营利性。场外交易otc交易，交易者和委托人通过电话和网络。 交易主体套期保值者（风险对冲者）、投机者、套利者、经纪人。8、主要的金融衍生品（1）金融远期金融远期合约是合约双方约定在未来某一确定日期，按确定的价格买卖一定数量的金融资产；合约价值随标的资产市场价格波动。有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约。（2）金融期货金融期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。金融期货合约是协议双方同意在未来某一约定日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。有外汇期货

38、、利率期货、股指期货。（3）金融期权金融期权是一种契约，合约的购买人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的金融资产的权利。合约可分为看涨期权和看跌期权（4）金融互换金融互换是两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式。 要有货币互换、利率互换、交叉互换。（5）信用衍生品信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，从一方转让给另一方的金融合约。信用违约掉期（cds）信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿损失。9、我国的货币市场（1）同业拆借市场，20世纪80年代始建，1996年1

39、月3日正式建立。（2）回购协议市场 市场的交易主体是具备法人资格的金融机构，场所是证券交易所和经批准的融资中心，回购券种为国债和经中国人民银行批准的金融债券，期限在1年以下。（3）票据市场10、我国的资本市场（1）债券市场包括交易所债券市场、银行间债券市场、银行柜台交易市场。（2）股票市场a股已在或获准在上海、深圳证券交易所流通，以人民币计价，只能有我国居民或法人购买。b股以人民币为面值、以外币认购和交易、在上海和深圳证券交股票发行范围分 易所上市；投资者限境外或香港、澳门、台湾及境内持有外 汇账户的企业和个人。h股我国境内注册的公司在香港发行并上市。f股我国股份公司在海外发行上市流通。国有股

40、有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。股份按投资主体分 法人股企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司投资所形成的股份。社会公众股我国境内个人和机构，以其合法财产向公司投资所形成的股份。我国股票市场主体由上证和深证组成，包括主板市场、中小企业板市场、代办股份转让市场【三板市场，一是原net系统和staq系统挂牌的11家公司；二是退市的上市公司】。（3）投资基金市场证券投资基金指一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资金，有基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金从事股票、债券等金

41、融工具投资方式。投资基金通过信托契约或公司形式，借助发行受益凭证或入股凭证的方式，将社会上的闲散资金集中起来，委托给专门的投资机构按资产组合原理进行分散投资，获得收益由投资者按出资比例分享，并承担相应风险的一种投资制度。11、我国的外汇市场外汇管理体制汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度；取消外汇留成和上缴，实行银行结售汇制度。人民币汇率制度实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。12、我国的金融衍生品市场1992年，深圳有色金属交易所推出第一个商品期货标准合约特级期货合约；2006年9月8日，中国金融期货交易所，上海。第二章 利率与金融资

42、产定价1、利率及其种类利息来源于社会财富的增值部分，体现的是国民收入的再分配，最终表现为社会收益的一般形态。种类固定利率与浮动利率 长期利率与短期利率 名义利率，政府官方制定或银行公布的利率，是包含信用风险与通货膨胀风险的利率； 实际利率，在通货膨胀条件下，名义利率扣除物价变动率。2、利率的结构利率的风险结构到期期限相同的债权工具但利率不同。由三个原因引起：违约风险、流动性、所得税。利率的期限结构债券的期限和收益率在某一既定时间存在的关系。收益率曲线的特征不同期限的债券，其利率经常朝同方向变动。利率水平较低时收益率曲线经常呈正斜率；利率水平较高时收益率曲线经常呈负斜率。收益率曲线通常为正斜率。

43、收益曲线期限不同、却有着相同流动性、税率结构与信用风险的金融资产的利率曲线。 （1）纯预期理论，如果买卖债券的交易成本为零，那么投资者购买长期债券获得的收益与同期购买的短期债券滚动操作获得的收益相同。 （2）分隔市场理论，不同期限债券间的替代性极差。如果当前发行长期债券，收益曲线相对陡些；若发行短期债券，那么短期收益高于长期。 （3）期限偏好理论，经济主体为预期的额外收益而承担额外风险。3、利率决定理论（1）古典利率理论建立在萨伊法则和货币数量论的基础上；利率决定储蓄s与投资i的相互作用；“纯实物分析”。（2）流动性偏好利率理论凯恩斯认为，货币供给（ms）是外生变量，由中央银行直接控制；货币需

44、求（l）取决于公众流动性偏好，其动机包括交易动机、预防动机、投机动机（其中交易和预防动机形成的交易需求与收入成正比，投机动机形成的投机需求与利率成反比）。“流动性陷阱”“纯货币分析”（3）可贷资金利率理论代表人物是英国的罗伯逊和瑞典的俄林。借贷资金的需求来自某期间投资流量和人们希望保有的货币金额；借贷资金的供给来自于同期的储蓄流量和货币供给量的变动。4、复利与终值单利 i = p ( 1 + r * n ) i利息额 p本金 r利率 n时间复利 i = p ( 1 + r ) n 1 i利息额 p本金 r利率 n时间期值 fvn = p ( 1 + ) nm p本金 r年利率 m每年计息次数

45、连续复利期值 fvn = p · e rn e = 2.718 m趋于5、现值现值 pv = a1 / ( 1+r ) + a2 / ( 1+r ) 2 + + an / ( 1+r ) n ai表示第i年末的现金流量。复利下的现值 pv = an / ( 1 + ) nman表示第n年末的现金流量，m是年计息次数，r是年贴现率 m趋于 pv = an / e m 6、到期收益率实际收益率r = r为到期收益率，c为票面收益（年利息），mn为债券的偿还价格 ，po为债券的买入价格，t买入债券到债券到期的时间（以年计算）。到期收益率是衡量利率的确切指标，是指未来收益的现值等于今天价格的

46、利率。（1）零息债券的到期收益率 到期一次还本付息债券定价年复利 p = f / ( 1+ r )n r = ( )1/n 1 p为债券价格，f为面值，r为到期收益率，n是债券期限半年复利 p = f / ( 1+ )2n r = m( )1/nm m（年内m次结息）（2）付息债券的到期收益率 分期付息到期归还本金债券定价年复利 p = c / ( 1+ r ) + c / ( 1+ r )2 + + c / ( 1+ r )n + f / ( 1+ r )np为债券价格，c为债券的年付息额，f为面值，r为到期收益率，n为债券期限半年复利 p = / ( 1+ ) + / ( 1+ )2 +

47、+ / ( 1+ )2n + f / ( 1+ )2n（3）永久债券的到期收益率本期收益率 永久债券和股票定价r = c每年末的利息支付额，p市场价格7、实际收益率r = ( pt p0 ) / t + c / p0r为实际收益率，c为票面收益（平利息），pt为债券的卖出价格，p0为债券的买入价格，t为债券的持有期8、本期收益率r = c票面收益，p市场价格9、利率与金融资产定价（1）票据定价p = p为交易价格，a为票面额，r为市场利率，n为期限（2）债券价格到期一次还本付息债券定价p0 = s / ( 1+r ) n p0为债券交易价格，r为利率或贴现率，n为债券日期或偿还期限，s为期值或

48、到期日本金与利息之和。分期付息到期日归还本金债券定价p0 = yt / ( 1+r ) t + a / ( 1+r ) na为债券面额，即n年到期所归还的本金， yt为第t时期债券收益，通常为债券年收益，r为市场利率或债券预期收益率，n为债券日期或偿债期限。结论市场利率高于债券收益率，债券的市场价格 < 债券面值，债券折价发行；市场利率低于债券收益率，债券的市场价格 > 债券面值，债券溢价发行。永久债券定价同股票价格计算（3）股票定价静态价格确定股票价格 结论股票市价 < 股票价格，可买进；股票市价 > 股票价格，可卖出。动态价格确定同分期付息到期日归还本金债券定价10

49、、资产定价理论（1）有效市场理论信息对证券价格的影响，包括信息量的大小和信息传播速度 弱式有效市场历史信息，随机游走假说 半强式有效市场公司的财务报告、公告、红利政策信息、经济形势等 强式有效市场历史价格信息、公开的信息、内幕的信息（2）资本资产定价理论capm理论假设市场上存在一种无风险资产，投资者可以按无风险利率借进借出任意数额的无风险资产；市场效率边界曲线只有一条；交易费用为零。资本市场线反映投资于风险资产组合和无风险资产的收益与风险。资产风险系统风险，由宏观经济营运状况或市场结构引致，又称市场风险。非系统风险，经济单位自身投资方式引致，又称特有风险，可消除。（3）期权定价理论期权价值的

50、决定因素执行价格，期权期限，标的资产的风险度及无风险市场利率。布莱克、斯科尔斯无现金股利的欧式看涨期权定价公式11、利率杠杆及其运用（1）利率市场化积极作用有利于提高资金资源的配置效率；有助于提高企业的投融资质量、促进金融机构管理模式的转变与经营管理水平的提高；有利于更好地发挥货币政策的宏观调控作用。（2）运用利率杠杆的宏观经济条件条件发育健全的金融市场体系；相对成熟的货币市场；健全的银行制度和企业制度。（3）利率市场化的社会经济效应效应利率水平大幅攀升【隐含风险，一是筹资成本提高，投资规模萎缩；二是外资大量流入，诱发通货膨胀，加重金融市场投机，造成宏观经济运行不稳定。】；高利率的贷款需求得到

51、满足；信贷资金分流【房地产和证券市场】；商业银行拥有信贷价格制定权。12、我国的利率市场化改革（1）我国利率市场化的提出1993年，十四大关于金融体制改革的决定，目标：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率管理体系。（2）利率市场化改革的基本思路利率市场化的步骤先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期。利率市场化要正确处理的关系利率与利润率的关系；资金供求与利率之间相互作用的关系；存款利率与贷款利率的关系；利率市场化与利率管理的关系。（3）利率市场化的改革进程我国利率分类一是严格管制的利率，即人民币存款利率；二是正在市

52、场化的利率，即贷款利率和企业债券发行利率；三是基本已市场化的利率，即企业债券发行利率以外的各类金融市场、银行同业拆借市场利率、外币市场存贷利率等。总体思路从发展货币市场着手，形成可靠的市场利率信号以此为导向及时调整贷款利率，扩大浮动范围，促进银行间利率体系的建立和完善，逐步放开存款利率。1996年6月1日放开银行间同业拆借利率；1997年6月放开银行间债券回购利率。 核心问题变革融资活动的风险定价机制。第三章 金融机构与金融制度1、金融机构的性质与职能职能信用中介【最基本、最能反映经营活动特征的职能】；支付中介；将货币收入转化为资本；创造信用工具；金融服务。2、金融机构的种类（1）按融资方式直

53、接金融机构，为投资者和筹资者提供中介服务，包括证券的发行、经纪、保管、登记、清算、资信评估等，如投资银行、证券公司。间接金融机构，以债务人身份筹资，以债权人身份提供资金，如商业银行。（2）按从事金融活动的目的金融调控监管机构，如中央银行、银行、证券、保险监督委员会。金融运行机构，如商业银行、投资银行或证券公司、保险公司、信托公司。（3）按金融机构业务特征银行，以存款、放款、汇兑、结算业务为主。非银行，保险、证券、信托、租赁和投资等。（4）按是否承担政策性业务政策性金融机构商业性金融机构3、金融机构体系的构成（1）存款性金融机构商业银行吸收活期存款，创造信用货币储蓄银行吸储，投资股票、债券信用合

54、作社（2）投资性金融机构，包括投资银行、证券经纪和交易公司、金融公司、投资基金等，都是以证券投资活动为中心。投资银行资金来源依靠发行自己的股票和债券筹资。业务主要有：对公司股票和债券投资；中长期贷款；代办发行或包销股票与债券；参与公司创建、重组和并购；提供投资和财务咨询服务。投资基金向投资者发行股份或收益凭证，以分红分配收益。优势：投资组合、分散风险、专家理财、规模经济。（3）契约性金融机构保险公司养老基金和退休基金（4）政策性金融机构经济开发政策性金融机构贷款和投资方向是基础设施、基础产业、自主产业的大中型基本建设项目和重点企业。分为国际性、区域性、本国性。 a.国际性开发银行，以联合国下属

55、的世界银行集团为代表，包括国际复兴开发银行（世界银行），资金来源于会员国缴纳的股金、借款、出让债权及净收益；贷款用于基础设施国家国际开发协会，公共工程部门公共国际金融公司组成，制造业、加工业、开采业私人企业 b.区域性开发银行，对象限于某一区域 c.本国性开发银行，对国内企业和建设项目农业政策性金融机构 向农业提供中长期低息贷款。进出口政策性金融机构住房政策性金融机构4、金融制度的概念概念是指一个国家以法律形式所确定的金融体系结构，以及组成该体系的各类金融机构的职责分工和相互关系的总和。内涵包括金融中介机构、金融市场、金融监管制度三方面。具体为：第一，各类金融机构的地位、作用、职能和相互关系；第二，金融市场的结构和运行机制；第三，金融监管制度，包括中央银行或金融