资产负债表分析ppt课件

1、第三章第三章 财务分析财务分析主讲人：王振华第三章 财务分析 第一节第一节 财务分析概述财务分析概述 第二节第二节 根本的财务比率根本的财务比率 第三节第三节 财务分析的运用财务分析的运用 是显微镜，从细微处反映企业的财务情况和运营成果；是透视镜，窥视企业深层次的问题；是望远镜，展望企业扑朔迷离的前景 知识要点： 1.财务报表分析的概念、目的、根本方法和普通步骤。 2.变现才干比率、负债比率、资产管理比率和盈利才干比率。 3.杜邦财务分析体系。 4.上市公司财务比率。 5.现金流量分析。 第一节 财务分析概述 一、财务分析的概念 财务分析是以财务报表和其他资料为根据和起点，采用专门方法，系统分

2、析和评价企业的过去和如今的运营成果、财务情况及其变动，目的是了解过去、评价如今、预测未来，协助利益集团改善决策。财务分析的最根本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性 财务分析的资料会计报表主表资产负债表损益表现金流量表附表会计报表附注财务情况阐明书。财务报告二、财务分析的目的二、财务分析的目的 财务分析的普通目的是评价过去的运营业绩、衡量如今的财务情况、预测未来的开展趋势。不同的报表运用者对财务报表分析的目的各不一样。 三、财务报表分析的方法三、财务报表分析的方法一比较分析法一比较分析法 1.按比较的对象分按比较的对象分 不同时期的比较不同时期的比较 不同企业

3、间的比较不同企业间的比较 实践与方案的比较实践与方案的比较 2.按比较内容分按比较内容分 比较会计要素的总量比较会计要素的总量 比较构造百分比比较构造百分比 比较财务比率。比较财务比率。 二要素分析法 差额分析 目的分解 连环替代 定基替代等方法。 报表分析的方法比比较较分分析析法法按比较对象分类按比较对象分类趋势分析：与企业历史比趋势分析：与企业历史比, ,即不同时期目的相比即不同时期目的相比横向比较：与同类企业比横向比较：与同类企业比, ,即与行业平均数或竞争对手目的即与行业平均数或竞争对手目的比较比较差别分析：与方案预算比差别分析：与方案预算比, ,即实践执行结果与方案目的比较。即实践执

4、行结果与方案目的比较。按比较内容分类按比较内容分类比较会计要素的总量比较会计要素的总量: :总量比较主要用于时间序列分析总量比较主要用于时间序列分析, ,也用也用于同业对比。于同业对比。比较构造百分比比较构造百分比: :把损益表、资产负债表、现金流量表转换把损益表、资产负债表、现金流量表转换成构造百分比报表。成构造百分比报表。比较财务比率比较财务比率: :财务比率是各会计要素的相互关系财务比率是各会计要素的相互关系, ,反映其内反映其内在联络。比率的比较是最重要的分析。在联络。比率的比较是最重要的分析。因因素素分分析析法法差额分析法差额分析法: :如固定资产净值添加的缘由分析如固定资产净值添加

5、的缘由分析, ,可分解为原值可分解为原值变化和折旧变化两部分。变化和折旧变化两部分。目的分解法目的分解法: :如资产利润率如资产利润率, ,可分解为资产周转率和销售利润可分解为资产周转率和销售利润率的乘积。率的乘积。连环替代法连环替代法: :依次用分析值替代规范值依次用分析值替代规范值, ,测定各要素对财务目测定各要素对财务目的的影响。的的影响。定基替代法定基替代法: :分别用分析值替代规范值分别用分析值替代规范值, ,测定各要素对财务目测定各要素对财务目的的影响。的的影响。四、财务分析的普通步骤四、财务分析的普通步骤 第一、明确分析目的 第二、搜集有关的信息 第三、实施详细分析 第四、作出分

6、析结论，撰写分析报告 企业的运营管理涉及各个方面企业的运营管理涉及各个方面, ,据此据此设计出了反映不同方面的财务比率目的设计出了反映不同方面的财务比率目的, ,包括变现才干比率、资产管理比率、负包括变现才干比率、资产管理比率、负债比率以及盈利才干比率。对于每一比债比率以及盈利才干比率。对于每一比率目的都要从它的含义、计算要求、分率目的都要从它的含义、计算要求、分析过程、影响要素、留意问题等诸多方析过程、影响要素、留意问题等诸多方面去把握。单项比率是综合分析的根底。面去把握。单项比率是综合分析的根底。 第二节第二节 根本的财务比率根本的财务比率 一、变现才干比率一、变现才干比率一流动比率流动比

7、率流动资产流动负债流动比率可以反映短期偿债才干。普通以为流动比率越高，企业归还短期债务的才干越强；反之，那么越差。普通情况下，影响流动比率的主要要素有营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度。 普通以为消费企业合理的最低流动比率为变现才干比率变现才干比率 (二) 速动比率速动比率(流动资产存货待摊费用)流动负债流动资产扣除存货后的差额称为速动资产。之所以要扣除存货，其主要缘由是：存货的变现速度最慢； 部分存货已损失报废但尚未处置； 部分存货已抵押给某债务人； 存货估价还存在本钱与合理市价相差悬殊的题。 除扣除存货外，还可以从流动资产中口掉与当前现金无关的待摊费用。 通常以为正常的速动比率

8、为l。变现才干比率变现才干比率 以上是普通看法，行业不同，速动比率会有很大差别，没有一致规范的速动比率。影响速动比率可信性的重要要素是应收账款的变现才干。由于行业之间存在差别，在计算速动比率时，除扣除存货外，还可以从流动资产中减去与当期现金流量无关的工程如待摊费用等，以计算更进一步的变现才干。如可以经过计算保守速动比率(超速动比率)来进一步反映企业变现才干。保守速动比率现金短期证券应收票据应收账款净额 流动负债变现才干比率变现才干比率 例3-1某企业2000年流动资产为22,086,000元，其中存货为11，005，000，流动负债为12,618,000；2001年流动资产为20836000，

9、其中存货为10，005，000，流动负债为12,920,000.那么： 2000年 流动比率2208600012618000=1.75 速动比率(2208600011005000)1261800=0.88 2001年 流动比率=2083600012920000=1.61 速动比率(2083600010005000)12920000=0.83变现才干比率变现才干比率变现才干是变现才干是企业产生现企业产生现金的才干金的才干, ,它取决于可它取决于可以在近期转以在近期转变为现金的变为现金的流动资产的流动资产的多少。反映多少。反映变现才干的变现才干的财务比率主财务比率主要有流动比要有流动比率和速动。率

10、和速动。流动比率流动比率 速动比率速动比率 流动比率流动比率= =流动资产流动资产流动负债流动负债流动比率可以反映流动比率可以反映短期偿债才干。流动短期偿债才干。流动比率越高比率越高, ,其归还短期其归还短期债务的才干越强；反债务的才干越强；反之之, ,那么越差。那么越差。影响流动比率的主要影响流动比率的主要要素有营业周期、流要素有营业周期、流动资产中的应收账款动资产中的应收账款数额和存货的周转速数额和存货的周转速度。普通以为消费企度。普通以为消费企业合理的流动比率为业合理的流动比率为2 2。速动比率速动比率=(=(流动资产流动资产- -存货存货待摊费用待摊费用) )流动负债流动负债该目的与流

11、动比率的不同该目的与流动比率的不同在于从流动资产中扣除存在于从流动资产中扣除存货货, ,这样做的缘由在于这样做的缘由在于: :存存货的变现速度最慢；部分货的变现速度最慢；部分存货已损失报废存货已损失报废, , 尚未处置；部分存货已抵尚未处置；部分存货已抵押给某债务人；存货估价押给某债务人；存货估价还存在本钱与合理市价相还存在本钱与合理市价相差悬殊的问题。差悬殊的问题。影响速动比率可信性的重影响速动比率可信性的重要要素是应收账款的变现要要素是应收账款的变现才干。才干。 通常以为正常的速通常以为正常的速动比率为动比率为1 1。还可以经过计。还可以经过计算保守的速动比率来进一算保守的速动比率来进一步

12、反映其变现才干。保守步反映其变现才干。保守的速动比率的速动比率=(=(现金现金+ +短期证短期证券券+ +应收账款净额应收账款净额)/)/流动负流动负债。债。影响变现才干的其他要素1.添加变现才干的要素：可动用的银行贷款目的、预备很快变现的长期资产、偿债才干的声誉。2.减弱变现才干的要素：未作记录的或有负债。二、负债比率二、负债比率 一资产负债率：资产负债率也叫举债运营比率，是负债总额除以资产总额的百分比，反映在总资产中有多大比例是经过举债来筹资的，也可以衡量企业清算时维护债务人利益的程度。资产负债率负债总额资产总额100%公式中的负债总额包括长期负债和短期负债。资产总额是扣除累计折旧后的净额

13、。负债比率负债比率 二产权比率： 产权比率是负债总额与股东权益总额之比率。 产权比率负债总额股东权益100%该目的一方面反映了由债务人提供的资本和股东提供的资本的相对比率关系，反映企业根本财务构造能否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务构造；产权比率低，是低风险、低报酬的财务构造。负债比率负债比率 三有形净值债务率： 有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值。有形净值债务率负债总额股东权益无形资产净值100%有形净值债务率是更为谨慎、保守地反映企业清算时债务人投入的资本遭到股东权益保证的程度。从长期偿债才干来讲，其比率应是越低越好。负债比率

14、负债比率 四已获利息倍数： 已获利息倍数也叫利息保证倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的才干。 已获利息倍数息税前利润利息费用 公式中的利息费用既包括计入财务费用中的利息，也包括计入固定资产本钱的资本化利息。已获利息倍数目的反映了企业息税前利润为所需支付债务利息的倍数，倍数越大，偿付债务利息的才干越强；在确定已获利息倍数时，应本着稳健性原那么，采用目的最低年度的数据来确定，以保证最低的偿债才干；负债比率负债比率负债比率负债比率 影响企业长期偿债才干的其他要素 长期租赁 担保责任 或有工程。负债比率负债比率负债比率负债比率是指债务是指债务和资产、和资产、净资产净资产的

15、关系的关系, ,它反映企它反映企业偿付到业偿付到期长期债期长期债务的能务的能力。力。主要目的主要目的有有: : 资产负债率资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比,它反映在总资产中有多大比例是经过举债来筹资的,也可以衡量企业清算时维护债务人利益的程度,其计算公式为:资产负债率=(负债总额资产总额)100%对于这一目的,债务人以为资产负债率越低越好,越低债务人越有保证,贷款风险越小；而从股东的角度看,假设可以保证全部资本利润率大于借债利率,那么希望该目的越大越好,否那么反之；运营者从财务的角度看,应审时度势,全面思索,权衡之后作出正确决策。产权比率产权比率是负债总额与股东权益总额之比率,它也是衡

16、量长期偿债才干的目的,计算公式为:产权比率=(负债总额股东权益)100%该目的一方面反映了由债务人提供的资本和股东提供的资本的相对关系,反映企业根本财务构造能否稳定。产权比率高,是高风险、高报酬的财务构造；产权比率低,是低风险、低报酬的财务构造。另一方面也阐明债务人投入的资本遭到股东权益的保证程度,或者说是企业清算时对债务人利益的保证程度。有形净值债务率有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。其公式为: 有形净值债务率=负债总额-(股东权益-无形资产净值)100% 有形净值债务率目的本质上是产权比率目的的延伸,更为谨慎、保守地反映在企业清算时债务人投入的资本遭到股东权益保证的程序。从长

17、期偿债才干来讲,比率越低越好。已获利息倍数已获利息倍数也叫利息保证倍数,是指企业运营业务收益与利息费用的比率,用以衡量偿付借款利息的才干。其计算公式是:已获利息倍数=税息前利润利息费用式中的利息费用既包括计入财务费用中的利息,也包括计入固定资产本钱的资本化利息。已获利息倍数目的反映了企业运营收益为所需支付债务利息的倍数,倍数越大,偿付债务利息的才干越强；在确定已获利息的倍数时应本着稳健性原那么,采用目的最低年度的数据来确定,以保证最低的偿债才干；另外,也可以结合这一目的测算长期负债与营运资金的比率。除了上述影响企业长期偿债才干的要素外,还有一些要素影响企业的长期偿债才干,包括长期租赁、担保责任

18、、或有工程等。三、资产管理比率三、资产管理比率一营业周期： 营业周期是指从获得存货开场到销售存货并收到现金为止的这段时间。营业周期存货周转天数应收账款周转天数普通情况下，营业周期短，阐明资金周转速度快，反之那么慢。 资产管理比率资产管理比率 二存货周转天数： 存货的流动性直接影响企业的流动比率，它普通用存货的周转速度目的即存货周转率或存货周转天数来反映。 存货周转率(次数)销售本钱平均存货存货周转天数(平均存货360)销售本钱 360存货周转率 存货周转速度越快，存货的占用程度越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。资产管理比率资产管理比率 三应收账款周转天数： 反映应收账款周转

19、速度的目的是应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数。它阐明应收账款流动的速度。 应收账款周转率(次数)销售收入平均应收账款应收账款周转天数平均收现期360应收账款周转率(平均应收账款360)销售收入 四流动资产周转率： 流动资产周转率是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。 流动资产周转率销售收入平均流动资产流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，加强企业的盈利才干；反之，周转速度慢，需求补充流动资产参与周转，降低企业的盈利才干。 资产管理比率资产管理比率 五总资产周转率： 总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。 总资产周转率销售收入平均资

20、产总额该目的反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售才干越强。 资产管理比率资产管理比率 例例3-3 X3-3 X公司公司19991999年初年初存货净额为存货净额为960960万元，年末存货总额为万元，年末存货总额为954954万元，年初应万元，年初应收账款总额为收账款总额为1,0241,024万元，年末应收账款总额为万元，年末应收账款总额为1,0561,056万万元，元，19991999年的主营业务收入为年的主营业务收入为8,0008,000万元，主营业务本钱万元，主营业务本钱为为6,5256,525万元。存货周转率、应收账款周转率及周转天数。万元。存货周转率、应收账款周转率及周转天数。

21、资产管理比率资产管理比率 存货周转率存货周转率= 6525/= 6525/960+954960+9542 2 =6.8 =6.8 存货周转天数存货周转天数=957=957360 360 6525=536525=53天天 应收账款周转率应收账款周转率=8000 /=8000 /1024+10561024+10562 2 =7.7 =7.7 应收账款周转天数应收账款周转天数= 1040= 1040360 360 80008000 =47 =47天天资产管理比率营业周期营业周期营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数,即营业周即营业周转转=

22、存货周转天数存货周转天数+应收账款周转天数应收账款周转天数普通情况下普通情况下,营业周转短营业周转短,阐明资金周转速度快阐明资金周转速度快,反之反之,阐明资金周转速阐明资金周转速度慢度慢存货周转天数存货周转天数存货的流动性存货的流动性,普通用存货的周转速度目的来反映普通用存货的周转速度目的来反映,即存货周转率或存即存货周转率或存货周转天数。其公式为货周转天数。其公式为:存货周转率存货周转率=销售本钱销售本钱平均存货平均存货普通来讲普通来讲,存货周转速度越快存货周转速度越快,存货的占用程度越低存货的占用程度越低,流动性越强流动性越强,存货存货转换为现金或应收账款的速度越快。转换为现金或应收账款的

23、速度越快。应收账款周转应收账款周转率率应收账款周转率反映应收账款周转速度。它阐明应收账款流动的速应收账款周转率反映应收账款周转速度。它阐明应收账款流动的速度。其公式为度。其公式为:应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入平均应收账款平均应收账款普通来说普通来说,应收账款周转率越高应收账款周转率越高,平均收账期越短平均收账期越短,阐明应收账款的收阐明应收账款的收回越快。影响该目的正确计算的要素有回越快。影响该目的正确计算的要素有:季节性运营的企业运用这个季节性运营的企业运用这个目的时不能反映实践情况；大量运用分期付款结算方式；大量运用目的时不能反映实践情况；大量运用分期付款结算方式；大量运

24、用现金结算的销售；年末大量销售或年末销售大幅度下降。现金结算的销售；年末大量销售或年末销售大幅度下降。流动资产周转流动资产周转率率流动资产周转率流动资产周转率=销售收入销售收入平均流动资产平均流动资产流动资产周转率反映流动资产的周转速度流动资产周转率反映流动资产的周转速度,周转速度快周转速度快,会相对节约流会相对节约流动资产动资产,等于相对扩展资产投入等于相对扩展资产投入,加强企业盈利才干。加强企业盈利才干。总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入平均资产总额平均资产总额该目的反映资产总额的周转速度该目的反映资产总额的周转速度,周转越快周转越快,反映销售才干越强。反映

25、销售才干越强。资产管理比资产管理比率是用来衡率是用来衡量公司在资量公司在资产管理方面产管理方面效率的财务效率的财务比率。包括比率。包括营业周期、营业周期、存货周转率、存货周转率、应收账款周应收账款周转率、流动转率、流动资产周转率资产周转率和总资产周和总资产周转率。转率。四、盈利才干比率四、盈利才干比率一销售净利率净利润销售收入100。二销售毛利率销售收入销售本钱销售收入100三资产净利率净利润平均资产总额100，该目的的 四 净资产收益率净利润平均净资产100， S S公司有关报表数据如下：公司有关报表数据如下： 根据资料计算销售毛利率、销售净根据资料计算销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、

26、净资产收益率等获利率、总资产净利率、净资产收益率等获利才干目的，并对该公司的获利才干进展利才干目的，并对该公司的获利才干进展评价。评价。 项 目 1999年2000年利润表工程利润表工程主营业务收入21，38424，126主营业务本钱15，80517，416营业及管理费用3，2713，718财务费用480543营业外支出289253所得税468591资产负债表工程资产负债表工程平均资产总额17，37623，141平均长期负债总额5，3809，245平均一切者权益总额6，4968，397盈利才干比率盈利才干比率反映企业反映企业盈利才干盈利才干的目的很的目的很多多, ,通常使通常使用的有销用的有销

27、售毛利售毛利率、销售率、销售净利率、净利率、资产净利资产净利率、净值率、净值报酬等。报酬等。销售净利率销售净利率是指净利润与销售收入的百分比,其计算公式为:销售净利率=(净利润销售收入)l00%该目的反映每一元销售收入带来的净利润的多少,表示收入的收益程度；同时该目的还可以进一步分解为销售毛利率、销售税金率、销售本钱率、销售期间费用率来分析。销售毛利率销售毛利率是销售毛利占销售收入的百分比,其中销售毛利是销售收入与销售本钱之差,其计算公式为:销售毛利率=(销售收入销售本钱)销售收入l00%该目的表示销售收入扣除销售本钱后,有多少可用于各项期间费用和构成盈利。它是销售净利率的最初根底。资产净利率

28、资产净利率=(净利润/平均资产总额)100%；经过该目的的计算和分析,阐明了三个方面的问题:阐明企业资产利用的综合效果；指出了影响资产净利率的要素有产品价钱、单位本钱高低、产量和销量的大小、资金占用量的大小；可以利用它来分析运营中存在的问题,提高销售利润率,加速资金周转。净资产收益率净资产收益率=(净利润/平均净资产)100%；该目的反映公司一切者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。第三节 财务分析的运用一、杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系 杜邦分析方法把一个个综合的目的分杜邦分析方法把一个个综合的目的分解为简单的目的解为简单的目的, ,最终分解成报表中的单最终分解成报表中的单个工程个工程

29、, ,并在分解过程中表达各目的间的并在分解过程中表达各目的间的关系关系, ,构成完好的目的体系。构成完好的目的体系。1.1.权益乘数的含义和计算权益乘数的含义和计算 权益乘数表示企业的负债程度。权益权益乘数表示企业的负债程度。权益乘数越大乘数越大, ,企业负债程度越高企业负债程度越高, ,通常的财务通常的财务比率都是除数比率都是除数, ,除数的倒数叫乘数除数的倒数叫乘数, ,权益除权益除以资产是资产权益率以资产是资产权益率, ,权益乘数是其倒数权益乘数是其倒数, ,即资产除以权益。即资产除以权益。 2.杜邦财务分析方法是由美国杜邦公司发明的,用于进展“比率分解指出产生差别的缘由,分析企业财务情

30、况。 其计算公式为:权益净利率(净值报酬率)=净利/平均净资产=资产净利率权益乘数资产净利率=销售净利率资产周转率权益乘数=1/(1-资产负债率)=平均总资产/平均净资产。杜邦分析图杜邦分析图权益净利率权益净利率总资产净利率总资产净利率权益乘数权益乘数销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率1(1资产负债率资产负债率)净利润销售收入净利润销售收入销售收入资产总额销售收入资产总额总资产一切者权益总资产一切者权益销售全部其他所得销售全部其他所得长期资产长期资产流动资产流动资产负债一切者权益负债一切者权益收入收入本钱本钱利润利润税税例3-5某公司201年度财务报表的主要资料如下：资 产负债及一切

31、者权益现金(年初764) 310应收票据(年初156) 300应收帐款(年初1000) 1044存货(年初700) 966流动资产合计 2620固定资产净额(年初1170) 1170资产总额(年初3790) 3790应付帐款 516应付票据 336其他流动负债 468流动负债合计 1320长期负债 1026实收资本 1444负债及一切者权益 3790资产负债表 (201年12月31日)损益表(201年) 销售收入 6430销售本钱 5570毛 利 860管理费用 580利息费用 98税前利润 182 所 得 税 72净 利 110要求：计算填列下表的该公司财务比率 (天数计算结果取整)比率称号

32、本公司流动比率流动比率资产负债率资产负债率已获利息倍数已获利息倍数存货周转率存货周转率平均收现期平均收现期固定资产周转率固定资产周转率( (销售收入销售收入/ /平均固定资产净额平均固定资产净额) )总资产周转率总资产周转率销售净利率销售净利率资产净利率资产净利率权益净利率权益净利率答案见下表：答案见下表：比率称号比率称号本公司本公司流动比率流动比率1.98资产负债率资产负债率61.90%已获利息倍数已获利息倍数2.86存货周转率存货周转率6.69次次平均收现期平均收现期70天天固定资产周转率固定资产周转率(销售收入销售收入/平均固定资产净额平均固定资产净额)5.50次次总资产周转率总资产周转

33、率1.70次次销售净利率销售净利率1.71%资产净利率资产净利率2.90%权益净利率权益净利率7.62%二、上市公司财务报告分析二、上市公司财务报告分析上市公司财务报告分析是本章的重点内容。(一)上市公司信息披露的内容按照我国证监会的规定,上市公司的信息披露应包括招股阐明书、上市公告、定期报告和暂时报告四大内容。由于这些内容大部分都是财务性质的或与财务有关,因此统称为上市公司财务报告。 (二)上市公司的财务比率上市公司公开披露财务信息也要运用财务比率,对于上市公司来说,大多数财务目的与前述目的一样,但由于其特殊性,其最重要的财务目的是每股收益、每股净资产和净资产收益率。 1、每股收益 每股收益

34、是指本年净收益与年末普通股份总数每股收益是指本年净收益与年末普通股份总数的比值。其计算公式为的比值。其计算公式为: :每股收益每股收益= =净利润净利润/ /年末普通股份总数年末普通股份总数在计算每股收益时要留意四个方面的问题即合在计算每股收益时要留意四个方面的问题即合并报表问题、优先股问题、年度中普通股增减并报表问题、优先股问题、年度中普通股增减问题、复杂股权构造问题。问题、复杂股权构造问题。每股收益是衡量上市公司盈利才干最重要的财每股收益是衡量上市公司盈利才干最重要的财务目的务目的, ,它反映普通股的获利程度。但每股收益它反映普通股的获利程度。但每股收益目的也有相应的局限性目的也有相应的局

35、限性, ,它不反映股票所含有的它不反映股票所含有的风险；由于不同股票换取每股收益的投入量不风险；由于不同股票换取每股收益的投入量不同同, ,限制了公司间的比较；每股收益多限制了公司间的比较；每股收益多, ,并不意并不意味着分红多味着分红多, ,还要看公司的股利分配政策。还要看公司的股利分配政策。 例例3-63-6知夏华公司知夏华公司20002000年的净利润额为年的净利润额为8209882098万元，应付万元，应付优先股股利为优先股股利为3030万元。假设该公司流通在外的普通股股数万元。假设该公司流通在外的普通股股数情况如下表所示。试计算公司的每股收益。情况如下表所示。试计算公司的每股收益。

36、时间时间 股数股数 权数权数 17 17月月 12400 7/12 12400 7/12 812 812月月 55000 5/12 55000 5/12 合合计计 解解答答时间时间股数股数权数权数加权平均股数加权平均股数17月月124007/127243812月月550005/125689583合计合计12930966每股收益每股收益=82098-30万元万元/12930966股股=63.47元元/股股 市盈率:市盈率是指普通股市价为每股收益的倍数,其计算公式为:市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价钱,可以用来估计股票投资报酬率和风险。市盈率越高,阐明

37、市场对公司的未来越看好,风险越高。市盈率的高低随市价和每股收益的变动而变动。 每股股利:是指股利总额与期末普通股股份总数之比。其公式为: 每股股利=股利总额年末普通股股份总数 股票获利率=普通股每股股利普通股每股市价100% 股利支付率=普通股每股股利普通股每股净收益100% 股利保证倍数=普通股每股收益普通股每股股利 留存盈利比率=(净利润-全部股利)净利润100% 2、每股净资产 每股净资产是指期末净资产每股净资产是指期末净资产与年度末普通股份总数的比值与年度末普通股份总数的比值, ,也也称每股账面价值或每股权益。其计称每股账面价值或每股权益。其计算公式为算公式为: : 每股净资产每股净资产= =年度末股东权益年度末股东权益年年度末普通股数度末普通股数 一现金流量分析的意义现金流量表的作用主要有五个方面：提供本期现金流量的实践数据；提供评价本期收益质量的信息；有助于评价企业的财务弹性；有助于评价企业的流动性；用于预测企业的未来现金流量。二