企业财务质量综合分析方法（张新民）ppt课件

1、财务报表分析财务报表分析张新民 钱爱民 编著企业财务质量的综合分析方法企业财务质量的综合分析方法l企业财务报表分析的根本方法l比率分析的根本原理l我国评价企业财务情况的目的体系l比率分析方法的正确运用l企业财务质量的综合分析方法l不同企业间进展比较分析时应留意的问题第一节第一节 企业财务报表分析的根本企业财务报表分析的根本方法方法程度分析程度分析l程度分析法是将某特定企业延续假设干会计年度的报表资料在不同年度间进展横向对比，确定不同年度间的差别额或差别率，以分析企业各报表工程的变动情况及变动趋势。l两种方法：l比较分析法l指数趋势分析法l比较分析法是将企业两个年份的财务报表进展比较分析，旨在找

2、出单个工程各年之间的不同，以便发现某种趋势。lPg. 238比较分析法比较分析法指数趋势分析法指数趋势分析法l指数趋势分析法是在分析延续几年的财务报表时，以其中一年的数据为基期数据，其他各年的数据转换为基期数据的百分数，然后比较分析相对数的大小，得出有关工程的趋势。200120022003200120022003存货150万 210万180万 100140120共同比报表分析共同比报表分析(又称垂直分析又称垂直分析)l对当期利润表或资产负债表作纵向分析：l利润表中一切工程用营业收入的百分率表示l资产负债表中的工程用资产总额的百分率表示l更注重报表内各工程的内在构造lPg. 239微软公司微软公

3、司1998年资产负债表年资产负债表资产资产流动资产流动资产 现金和现金等价物现金和现金等价物 27 62% 应收账款应收账款 1460 7% 其他其他 502 2%流动资产总额流动资产总额 15889 71%机器设备机器设备 1505 7%长期投资长期投资 4703 21%其他资产其他资产 206 1%总资产总资产 22357 100%负债和一切者权益负债和一切者权益流动负债流动负债 应付账款应付账款 759 3% 应付工资应付工资 359 2% 应付税金应付税金 915 4% 预收账款预收账款 2888 13% 其他其他 809 4%流动负债总额流动负债总额 5730 26%股东权益股东权益

4、 优先股优先股 980 4% 普通股普通股 8025 36% 留存收益留存收益 7622 34%负债和一切者负债和一切者 22357 100%权益总额权益总额l共同比分析可以协助我们从资产负债表中获得重要的关于企业运营的信息，尤其是关于企业资产构造、负债构造、资本构造等重要信息。共同比报表分析共同比报表分析(又称垂直分析又称垂直分析)第一节第一节 企业财务报表分析的根本企业财务报表分析的根本方法方法第二节第二节 比率分析的根本原理比率分析的根本原理l反映企业用现有资产归还短期债务的才干的比率。l用于分析企业目前能否存在不能归还短期债务的风险。l流动比率l速动比率l杠杆比率l利息保证倍数l固定支

5、出保证倍数从评价企业归还债务本金的才干的角度出发从评价企业归还债务本金的才干的角度出发从评价企业每年支付利息和从评价企业每年支付利息和固定支出的才干的角度出发固定支出的才干的角度出发流动比率流动比率l普通以为2:1是适宜的。l流动资产中，各工程在清偿债务时的“可用性并不一样。流动比率流动资产流动比率流动资产流动负债流动负债速动比率速动比率l普通以为1:1是适宜的。速动比率速动资产速动比率速动资产流动负债流动负债思索思索杠杆比率杠杆比率l反映了企业资金来源中，负债与一切者权益的构成比例。l是评价企业长期偿债才干和继续举债才干的目的。l普通来说，较高的权益比率，企业的财务风险较小，但权益比率不是越

6、高越好。其他相关比率其他相关比率l反映了企业归还利息的才干。l另一方面，可以从股东的角度评价企业当前的借债政策能否有利。l普通以为，至少应大于3，坚持在8以上比较平安。l对企业偿债才干的评价，比利息保证倍数更保守、更稳健。l即企业获得利润的才干。l毛利率l营业利润率l总营业费用率l销售净利率l总资产报酬率l股东权益报答率经过运营活动赚取利润的才干经过运营活动赚取利润的才干企业的资产对企业利润的奉献企业的资产对企业利润的奉献毛利率毛利率l评价管理者根据产品本钱进展产品定价的才干。l (pg.22 & 285)营业利润率营业利润率l评价管理层的管理运营才干。总营业费用率总营业费用率l总营业

7、费用不包括财务费用。l结合企业所在行业的平均值，以及以前期间的比较，了解企业各项本钱、费用的变动情况，反映企业的运营战略。销售净利率销售净利率l衡量企业营业收入给企业带来利润的才干。l在企业的净利润中以纯运营活动为主的条件下，该比率的意义较大。总资产报酬率总资产报酬率l衡量不思索利息费用和纳税要素条件下，管理层利用公司现有资源发明价值的才干。股东权益报答率股东权益报答率l衡量了股东每投入企业1元钱，本会计期间内得到了多少钱的盈余。l普通股股东：将该数据与本人要求的收益率相比较，决议能否继续投资该企业。l管理层：将该数据与企业的贷款利率相比较，衡量企业能否很好地利用了财务杠杆为股东发明了更多的价

8、值。l是企业营运才干的分析，即企业营运资产的效率和效益。l存货周转率l应收账款周转率l固定资产周转率l总资产周转率存货周转率存货周转率l是衡量企业采购、消费、销售等环节管理情况与管理效果的综合性目的。l普通来说，存货周转率越高，存货占用程度越低，资产的流动性越好，提供的利润也越多。应收账款周转率应收账款周转率l是反映企业应收账款变现速度快慢的目的。l应留意的问题：l应收票据的规模l应收账款的计算应采用原值而不是净值l营业收入应乘以(1+增值税率)，由于应收账款中包括了销项增值税，而营业收入为包括。商业债务周转率商业债务周转率思索思索l必需结合企业信誉政策来分析l必需结合企业运营战略来分析资产周

9、转率资产周转率l集中、全面的反映了企业利用资产发明收入的才干。l周转速度越快，阐明企业用一样的资产占用所实现的运营收入越多。总资产剔除不引起营业收入添加的短期和长期投资l反映企业获现才干的目的。l从现金流量的角度对企业的财务情况、资产质量和运营业绩做出评价。l现金与负债总额比率l全部资产现金回收比率l再投资比率l到期债务本息偿付比率l现金购销比率l销售现金比率l盈利现金比率现金与负债总额比率现金与负债总额比率l反映了企业所可以承当债务规模的大小。l比率越高，能承当的债务规模越大。全部资产现金回收比率全部资产现金回收比率l反映了企业全部资产整体发明现金的才干。l比率越高，阐明企业资产整体质量越好

10、。再投资比率再投资比率l反映了企业当期运营活动产生的现金净流量能否足以支付资本性支出固定资产投资所需的现金。l比率过低，阐明企业在支付资本性支出时对筹资活动产生现金流入的依赖。到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率l比率越高，企业偿付到期债务的才干就越强。现金购销比率现金购销比率l该比率应该对应于利润表中的营业本钱率本钱费用总额/营业收入总额。l过高或过低都应该引起留意。销售现金比率销售现金比率l反映了企业从每一元销售中所实现的净现金收入，同时表达了应收款项回收的效率。l比率高，表示企业的收益质量好。l普通来说，该比率不应出现大幅动摇。盈利现金比率盈利现金比率l反映了企业当期收益的质量。l比

11、率高，表示收益质量好。l普通来说，该比率不应出现大幅动摇。综合分析综合分析杜邦分析法杜邦分析法l从净资产收益率股东权益报答率出发，分析呵斥这个结果的要素，最终推行到企业各方面情况的分析。l用途：l分析呵斥过去财务结果的缘由；l分析提高未来财务成果的方法。lPg. 250综合分析综合分析杜邦分析法杜邦分析法案例案例ABC企业相关财务数据企业相关财务数据l2006年股东权益报答率=2.940.0068=20%l2007年股东权益报答率=3.130.0066=21%工程20062007资产负债率66%68%应收账款周转率6.248.20存货周转率8.544.11总资产周转率0.570.53销售毛利率

12、35%34%销售净利率12%12.45%总资产报酬率6.8%6.6%上市公司的特殊比率上市公司的特殊比率l与每股普通股有关的比率：l每股盈余l股票收益率l市盈率l股利支付率l每股净资产l股利保证倍数每股盈余每股盈余l阐明股东的投资效益。l目的越高，股东获取较高股利的能够性越大。股票收益率股票收益率l反映了股票价钱与股利程度的动摇情况。市盈率市盈率l反映市场对公司的期望的目的，是衡量股票价值能否被高估或低估的重要目的。l普通以为，市盈率过高，那么该股票的价钱具有泡沫，价值被高估，未来投资报答将比较差。l该比率不能用于不同行业间的比较，由于市盈率与公司的增长率相关，而不同行业的增长率是不同的。股利

13、支付率股利支付率l反映了普通股股东从全部获利中实践可获取的股利份额。l比率越高，股东获取的报答越高。每股净资产每股净资产l在实际上提供了企业普通股每股的最低价钱。股利保证倍数股利保证倍数l比率越大，阐明企业留存的利润越多。l结合企业的运营战略和资金的运用方向作出评价。第三节第三节 我国评价企业财务情况的我国评价企业财务情况的目的体系目的体系pg.252l目的体系l目的权数设置第四节第四节 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用l比率分析的局限性l会计报表本身的局限性l报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源；l受历史本钱的制约，企业的报表资料对未来决策的价值遭到限制；l企业会计政策运用

14、上的差别使企业本身历史与未来的对比、企业间的对比难以有意义；l企业对会计信息的人为支配能够误导信息运用者。第四节第四节 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用l比率分析的局限性l财务比率分析本身的局限性l比率分析只能对财务数据进展比较；l企业可以人为地修饰财务比率，呵斥对财务信息的歪曲，误导投资者；l部分财务比率并不科学，难以到达分析目的，如：l应收账款周转率l流动资产周转率l总资产周转率l比较对象的选择l与特定对象比较，发现企业间的财务质量差别；l与本身的目的对比，发现企业管理上出现的问题。第四节第四节 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用第五节第五节 企业财务质量的综合分析企

15、业财务质量的综合分析方法方法财务情况财务情况l财务情况是指企业的资产负债表情况。l财务情况是指企业能用货币表现的某些方面。企业的财务情况既可以指企业某张报表所反映的企业的财务情况既可以指企业某张报表所反映的企业特定侧面的企业特定侧面的“情况，也可以指企业特定报表情况，也可以指企业特定报表的特定工程的特定工程“情况。情况。高质量财务情况的特征高质量财务情况的特征1. 企业具有一定的盈利才干，利润构造根本合理。盈利才干净利润大于零；盈利才干比率，如中心利润率、资产报酬率等目的在同行业中处于平均程度以上。利润构造根本合理利润构造应该与资产构造相顺应；企业的费用在年度间没有出现不合理的下降。资产构造与

16、利润构造资产构造与利润构造资产资产狭义营业利润狭义营业利润对外投资对外投资广义投资广义投资收益收益运营资产运营资产 营业利润营业利润高质量财务情况的特征高质量财务情况的特征2. 企业各类活动的现金流量周转正常。稳定开展阶段的企业运营活动现金净流量应该对企业的利润有足够的支付才干。企业运营活动现金净流量的用途：支付利息费用支付本年现金股利补偿本年度固定资产折旧和无形资产摊销等费用补偿本年度已计提但应由以后年度支付的应计性费用剩余净现金流量可以为企业扩展再消费、对外进展股权和债务投资提供额外的资金支持高质量财务情况的特征高质量财务情况的特征2. 企业各类活动的现金流量周转正常。投资活动的现金流量应

17、有较强的方案性，可以表达企业长期开展的要求。筹资活动的现金流量应该顺应企业运营活动现金流量和投资活动现金流量周转的情况，为上述两类活动效力。3. 资产质量较好，可以满足企业短期和长期开展以及归还债务的需求。运营性流动资产应该表现为适当的周转率和较强的归还短期债务的才干；高质量的短期投资应该表现为直接的增值性；高质量的长期投资应该表现为：投资构造和方向与企业的开展战略相符投资收益确实认导致适量的现金流入高质量的固定资产和无形资产应该表现为适当的周转率并与企业的消费才干相匹配。高质量财务情况的特征高质量财务情况的特征4. 资本构造较为合理，资本构造质量较好。应思索以下几个问题：企业资金本钱的高低与

18、企业资产报酬率的对比关系企业资本来源的期限构成与企业资产构造的顺应性企业的财务杠杆情况与企业接受的财务风险的顺应性企业的财务杠杆情况与企业未来融资要求以及未来开展的顺应性企业股权构造与企业开展战略的顺应性高质量财务情况的特征高质量财务情况的特征企业财务质量的综合分析方法企业财务质量的综合分析方法1. 综合阅读了解企业所处的行业以及消费运营特点；了解企业的主要股东，尤其是控制性股东；企业的开展沿革；企业高级管理人员的构造及其变化情况。企业财务质量的综合分析方法企业财务质量的综合分析方法2. 比率分析清偿才干比率获利才干比率活力比率现金流量比率企业财务质量的综合分析方法企业财务质量的综合分析方法3

19、. 结合报表附注中关于报表主要工程的详细披露资料，对三张报表进展比较分析。对利润表的分析，该当关注：毛利率的走向对企业营业收入的构造进展分析企业各项费用绝对额在年度间的走向企业各项费用与营业收入比率的走势企业的中心利润与广义投资收益之间能否出现了互补性变化趋势企业的现金股利分配政策企业财务质量的综合分析方法企业财务质量的综合分析方法3. 结合报表附注中关于报表主要工程的详细披露资料，对三张报表进展比较分析。对现金流量表的分析，该当关注：运营活动现金流量的充分程度投资活动的现金流出量与企业投资方案的吻合程度筹资活动的现金流量与运营活动、投资活动现金流量之和的顺应程度对资产构造、资产质量以及资本构造进展分析第六节第六节 不同企业间进展比较分析不同企