外汇交易课后习题解答

1、 1.1.设设USD/SGD 1.4150/60USD/SGD 1.4150/60，计算出下列各货币兑，计算出下列各货币兑换换SGDSGD的交叉汇率的交叉汇率。（属于。（属于即期汇率的即期汇率的套算套算） （1 1）EUR/USD 1.1220/30EUR/USD 1.1220/30 , , 求求 EUR/SGDEUR/SGD。同边相乘同边相乘 EUR/SGDEUR/SGD= 1.1220= 1.1220* *1.4150/1.12301.4150/1.1230* *1.4160=1.5876/1.59021.4160=1.5876/1.5902 （2 2）GBP/USD 1.5260/80,

2、GBP/USD 1.5260/80,求求 GBP/SGDGBP/SGD。同边相乘同边相乘GBP/SGD= 1.5260GBP/SGD= 1.5260* *1.4150/1.52801.4150/1.5280* *1.4160=2.1593/2.16361.4160=2.1593/2.1636 （3) 3) USD/HKD 7.7450/80USD/HKD 7.7450/80, , 求求HKD/SGDHKD/SGD。交叉相除交叉相除HKD/SGD= 1.4150/7.7480-1.4160/7.7450=0.1826/0.1828HKD/SGD= 1.4150/7.7480-1.4160/7.7

3、450=0.1826/0.1828 即期汇率的汇率的套算套算 1.1.两对已知汇率中，两对已知汇率中，基准货币相同，标价货币不同，基准货币相同，标价货币不同，求求不同的标价币之间的比价。不同的标价币之间的比价。 方法方法：交叉相除。新的交叉相除。新的标价货币标价货币交叉除以新交叉除以新基准货币基准货币数字数字。 2.2.两对已知汇率中，两对已知汇率中，标价货币相同，基准货币不同，标价货币相同，基准货币不同，求不求不同基准货币之间的比价。同基准货币之间的比价。 方法方法：交叉相除交叉相除：新的：新的基准币基准币交叉除以新交叉除以新标价币标价币数字数字。 3.3.一已知汇率的基准货币与另一已知汇率

4、的标价币相同，一已知汇率的基准货币与另一已知汇率的标价币相同，求另一基准货币与另一标价货币之间的比价。求另一基准货币与另一标价货币之间的比价。 方法方法：同边相乘同边相乘（4 4）AUD/USD 0.7210/20, AUD/USD 0.7210/20, 求求SGD/AUDSGD/AUD。 USD/SGD 1.4150/60USD/SGD 1.4150/60 AUD/USD 0.7210/20 AUD/USD 0.7210/20AUD/SGDAUD/SGD=0.7210=0.7210* *1.4150/0.72201.4150/0.7220* *1.4160=1.0202/1.02231.41

5、60=1.0202/1.0223SGD/AUDSGD/AUD= 1/1.0223-1/1.0202=0.9782/0.9802= 1/1.0223-1/1.0202=0.9782/0.9802（5 5） USD/JPY 110.30/38,USD/JPY 110.30/38,求求SGD/JPYSGD/JPY。交叉相除交叉相除 USD/SGD 1.4150/60USD/SGD 1.4150/60 USD/JPY 110.30/38 USD/JPY 110.30/38SGD/JPY=110.30/1.4160-110.38/1.4150=77.895/78.007SGD/JPY=110.30/1.

6、4160-110.38/1.4150=77.895/78.007 2. 2.现美国货币市场的年利率为现美国货币市场的年利率为10%10%；英国货币市场的年利；英国货币市场的年利率为率为6%,6%,假设外汇市场行情如下：假设外汇市场行情如下： 美元兑英镑的即期汇率美元兑英镑的即期汇率 GBP/USD =1.4655GBP/USD =1.46556565 6 6个月远期个月远期 15153232 一投资者用一投资者用1010万英镑进行万英镑进行6 6个月套利交易，计算该投资者个月套利交易，计算该投资者的损益情况。的损益情况。解答：解答：属于属于（1 1）英国投资者在现汇市场上将）英国投资者在现汇市

7、场上将1010万英镑换成美元，可换取：万英镑换成美元，可换取： 1.46551.4655* *10=14.65510=14.655（万美元）（万美元） 然后投资于美国货币市场，然后投资于美国货币市场，6 6个月后可获取本利和为个月后可获取本利和为 14.65514.655万万（1+101+106/126/12）15.3877515.38775（万美元）（万美元） (2(2）6 6个月后该套利者将个月后该套利者将15.3877515.38775万美元可兑换成英镑：万美元可兑换成英镑： 15.38775/(1.4665+0.0032)=10.46999415.38775/(1.4665+0.003

8、2)=10.469994（万英镑）（万英镑） 扣除成本扣除成本1010（1+61+66/126/12）10.310.3万英镑，净赚万英镑，净赚1699.941699.94英镑。英镑。 3.3.某公司某公司1 1个月后将有一笔个月后将有一笔100100万英镑应收款，同时在万英镑应收款，同时在3 3个个月后将对外支付月后将对外支付100100万英镑。现时外汇市场行情是：万英镑。现时外汇市场行情是： 美元兑英镑的即期汇率美元兑英镑的即期汇率 GBP/USD = 1.4655GBP/USD = 1.46557676 1 1个月远期个月远期 15153232 3 3个月远期个月远期 42425050 该

9、公司如何进行掉期交易，试计算结果。该公司如何进行掉期交易，试计算结果。 该公司做如下的掉期业务：该公司做如下的掉期业务：“买长（买长（3 3个月）卖短（个月）卖短（1 1个个月）月）”。 即买入即买入3 3个月远期英镑个月远期英镑100100万，付出：万，付出： （1.4676+0.00501.4676+0.0050）* *100=147.26100=147.26万美元；万美元； 卖出卖出1 1个月远期英镑，获得：个月远期英镑，获得： （1.4655+0.00151.4655+0.0015）* *100=146.7100=146.7万美元；万美元； 通过掉期交易，该公司损失通过掉期交易，该公司

10、损失0.560.56万美元，避免了英镑的万美元，避免了英镑的汇率的风险。汇率的风险。4.4.设某日外汇市场行情如下：设某日外汇市场行情如下： 美国纽约：美国纽约：GBP/USD = 1.4900/10GBP/USD = 1.4900/10 瑞士苏黎世：瑞士苏黎世：USD/CHF = 1.7200/10USD/CHF = 1.7200/10 英国伦敦：英国伦敦：GBP/CHF = 2.2510/20GBP/CHF = 2.2510/20 假设你有假设你有100100万英镑，问：万英镑，问： （1 1）请计算该市场中是否存在套汇机会？）请计算该市场中是否存在套汇机会？ （2 2）如果存在套汇机会，

11、应该如何操作，套汇）如果存在套汇机会，应该如何操作，套汇收益是多少？收益是多少？ 第一步，计算中间汇率第一步，计算中间汇率 纽约市场纽约市场 GBP1=USD1.4905GBP1=USD1.4905 苏黎世市场苏黎世市场 USD1=USD1= CHF 1.7205 1.7205 伦敦市场伦敦市场 GBP1=GBP1= CHF 2.2515 2.2515 第二步，统一为直接标价法第二步，统一为直接标价法 纽约市场纽约市场 GBP1=USD1.4905GBP1=USD1.4905 苏黎世市场苏黎世市场 USD1=USD1= CHF 1.7205 1.7205 伦敦市场伦敦市场 CHF 1= 1=

12、GBP 1/2.2515GBP 1/2.2515 第三步，判断有无套汇机会第三步，判断有无套汇机会 1.49051.4905* *1.72051.7205* *1/2.2515=1.13891 1/2.2515=1.13891 所以存所以存在套汇机会。在套汇机会。 第四步，选择套汇线路：第四步，选择套汇线路： 若连乘积若连乘积1 1，以你以你手中拥有的货币为准手中拥有的货币为准，从汇，从汇率等式的率等式的左边开始左边开始找，你手中有什么货币就从有这找，你手中有什么货币就从有这种货币的市场做起。种货币的市场做起。所以按所以按第二步第二步市场市场正顺序正顺序，以，以手中拥有的手中拥有的英镑为准为准

13、，从汇率等式的，从汇率等式的左边开始找左边开始找，选择套汇线路为：纽约市场选择套汇线路为：纽约市场-苏黎世市场苏黎世市场-伦伦敦市场。敦市场。首先，在纽约市场将首先，在纽约市场将100100万万英镑换成美元换成美元 1.49001.4900* *100=149(100=149(万美元万美元) )其次，在苏黎世市场将其次，在苏黎世市场将149149万美元换成瑞士法郎万美元换成瑞士法郎 149149* *1.7200=256.281.7200=256.28（万瑞士法郎）（万瑞士法郎）最后，在伦敦市场将最后，在伦敦市场将256.28256.28万瑞士法郎换成英镑万瑞士法郎换成英镑 256.28/2.

14、2520=113.801065256.28/2.2520=113.801065（万英镑）（万英镑） 第五步，计算套汇收益：第五步，计算套汇收益： 套汇收益套汇收益=113.801065-100=13.801065=113.801065-100=13.801065（万英镑）（万英镑） 或或在直接标价法下，在直接标价法下，当连乘积当连乘积1 1时时 收益收益= =手中拥有的货币数额手中拥有的货币数额（买率买率连乘积连乘积11） 利润利润100 X100 X（外汇买率连乘积外汇买率连乘积） 100 X 1.4900X1.7200X100 X 1.4900X1.7200X（1/ 2.25201/ 2.

15、2520）1 1 13.80106513.801065（万英镑）（万英镑） 5.5.假定某美国公司假定某美国公司1 1个月后有一笔个月后有一笔5050万英镑外汇万英镑外汇收入，收入，GBP/USDGBP/USD即期汇率为即期汇率为1.32001.3200美元。美元。 为了避免一个月后英镑贬值的风险，决定卖出为了避免一个月后英镑贬值的风险，决定卖出8 8份份1 1个月到期的英镑期货合约（个月到期的英镑期货合约（8 8* *6250062500英镑），成英镑），成交价为交价为GBP1=USD1.3220GBP1=USD1.3220。 一个月后英镑果然贬值，即期汇率为一个月后英镑果然贬值，即期汇率为

16、GBP1=USD1.2800GBP1=USD1.2800，相应的，英镑期货合约的价格也，相应的，英镑期货合约的价格也下降到下降到GBP1=USD1.2820GBP1=USD1.2820。如果不考虑佣金、保证金及利息等，试计算其盈亏。如果不考虑佣金、保证金及利息等，试计算其盈亏。 解：如果不考虑期货交易的佣金和保证金及其利解：如果不考虑期货交易的佣金和保证金及其利息，该公司息，该公司 在在现汇市场上现汇市场上卖出卖出5050万英镑换回美元，比一个万英镑换回美元，比一个月前损失：（月前损失：（1.2800-1.32001.2800-1.3200）x500000=-USD x500000=-USD

17、2000020000 同时，该公司在同时，该公司在期货市场期货市场上做对冲交易，可获盈上做对冲交易，可获盈利：（利：（1.3220-1.28201.3220-1.2820）x62500 x8=USD 20000 x62500 x8=USD 20000 由此，该出口商就可将其在期货市场上的盈利去由此，该出口商就可将其在期货市场上的盈利去弥补在现汇市场上的损失，最终还可净赚弥补在现汇市场上的损失，最终还可净赚10001000美元。美元。 上述计算可用表清晰地表示出来。上述计算可用表清晰地表示出来。空头套期保值空头套期保值 时期时期现汇市场现汇市场期货市场期货市场现在现在签订出口合同，签订出口合同，

18、1 1个月后可个月后可收到收到5050万英镑。按当日即期万英镑。按当日即期汇率汇率USD 1.3200/ GBP USD 1.3200/ GBP 计算，计算，预计可换回预计可换回 6666万美元万美元卖出卖出8 8份份1 1月份交割的英月份交割的英镑期货合约，成交的期镑期货合约，成交的期货汇率为货汇率为USD USD 1.3220/GBP1.3220/GBP，合约价值，合约价值为为 66.166.1万美元万美元 1 1个月个月收到收到5050万英镑货款，按当日万英镑货款，按当日即期汇率即期汇率USD 1.2800/GBPUSD 1.2800/GBP卖卖出，可获得出，可获得6464万美元万美元买

19、进买进8 8份份1 1月份交割的英月份交割的英镑期货合同，成交的期镑期货合同，成交的期货汇率为货汇率为USD USD 1.2800/GBP,1.2800/GBP,合约总值为合约总值为6464万美元万美元盈亏额盈亏额亏损亏损6666万万-64-64万万=USD 20000=USD 20000盈利盈利66.166.1万万-64-64万万=USD =USD 2100021000损益损益净赚净赚10001000美元（美元（2100-20000=USD 10002100-20000=USD 1000 6. 6.英国一家出口公司获利英国一家出口公司获利30003000万美元，万美元，6 6个个月后收汇。设

20、即期汇率为月后收汇。设即期汇率为GBP:USD=1.7000GBP:USD=1.7000。 为保值，该公司买入为保值，该公司买入6 6个月期权，协议价个月期权，协议价格为格为GBP/USD=1.7500GBP/USD=1.7500，期权费为每英镑，期权费为每英镑0.020.02美元。美元。 如果如果6 6个月后实际汇率为个月后实际汇率为GBP/USD=1.8000GBP/USD=1.8000，则该公司是否应做期权交易？盈亏如何？则该公司是否应做期权交易？盈亏如何？ 英国出口公司由于英国出口公司由于担心担心美元美元价格下跌价格下跌而给而给自己带来损失，而自己带来损失，而买入买入一定数量一定数量看

21、跌期权看跌期权。 期权合约到期，当外汇市场价格果真下降期权合约到期，当外汇市场价格果真下降且低于期权合同规定的价格时，看涨期权合且低于期权合同规定的价格时，看涨期权合同的买方有权按合同规定的外汇汇率同的买方有权按合同规定的外汇汇率卖出卖出一一定数量的外汇；定数量的外汇； 反之，当外汇市场价格高于期权合同规定反之，当外汇市场价格高于期权合同规定的价格时，他有权不执行合同。的价格时，他有权不执行合同。分析：分析： (1)(1)该公司是否应做期权交易？该公司是否应做期权交易？ 英国出口商执行或不执行期权的英国出口商执行或不执行期权的盈亏临界点盈亏临界点为：为：GBP/USD 1.7500+0.02=

22、1.7700GBP/USD 1.7500+0.02=1.7700 只要美元贬值，超过只要美元贬值，超过GBP/USD=1.7700GBP/USD=1.7700，英国出，英国出口商执行期权。口商执行期权。 6 6个月后实际汇率为个月后实际汇率为GBP/USD=1.8000GBP/USD=1.8000，英国出口，英国出口商执行期权利，将商执行期权利，将30003000万美元按照协议价格出售给万美元按照协议价格出售给买方。买方。 （2 2）英国出口商）英国出口商6 6个月后无论是否执行期权，在个月后无论是否执行期权，在6 6个月前签个月前签订期权协议时已支付期权费为：订期权协议时已支付期权费为： 3

23、0003000万万/1.75/1.75* *0.020.02美元美元=34.2857=34.2857（万美元）（万美元） （3 3）做期权交易，收益）做期权交易，收益 3000/1.7500=1714.28573000/1.7500=1714.2857（万英镑）（万英镑） 净利：净利：1714.2857-34.2857/1.8=1695.23811714.2857-34.2857/1.8=1695.2381（万英镑）（万英镑） （4 4）如果不做期权，按市场价卖出可获）如果不做期权，按市场价卖出可获 3000/1.8=1666.66673000/1.8=1666.6667（万英镑）（万英镑）

24、做与不做期权，多获英镑：做与不做期权，多获英镑： 3000/1.75-3000/1.8-3000/1.753000/1.75-3000/1.8-3000/1.75* *0.02/1.8=28.57140.02/1.8=28.5714万英镑万英镑 7. 7. 我国某公司出口某商品，原报价每吨我国某公司出口某商品，原报价每吨10001000美美元离岸价，现外商要求改报瑞士法郎价格，依下列元离岸价，现外商要求改报瑞士法郎价格，依下列两种情况应分别改报多少法郎？两种情况应分别改报多少法郎？ （1 1）中国外汇市场上，）中国外汇市场上， USD1=CNY8.2600/8.2630USD1=CNY8.26

25、00/8.2630， CHF1=CNY6.1400/6.1440CHF1=CNY6.1400/6.1440。 （2 2）纽约市场上）纽约市场上 USD1=CHF 1.4500/1.4560USD1=CHF 1.4500/1.4560。（1 1）中国中国外汇市场上外汇市场上 因为：因为：USD1=CNY8.2600/8.2630 USD1=CNY8.2600/8.2630 CHF1=CNY6.1400/6.1440 CHF1=CNY6.1400/6.1440 所以，所以，USD/ CHF=8.2600/6.1440-USD/ CHF=8.2600/6.1440-8.2630/6.14008.26

26、30/6.1400 =1.3444-1.3457 =1.3444-1.3457 1000 1000* *1.3457=1345.71.3457=1345.7瑞士法郎瑞士法郎 或或依据依据USD1=CNY8.2600/8.2630 USD1=CNY8.2600/8.2630 将将10001000美元换算为人民币，美元换算为人民币，将外币美元折为本币用卖出价：将外币美元折为本币用卖出价：8.26308.2630* *1000=82631000=8263元元 依据依据CHF1=CNY6.1400/6.1440 CHF1=CNY6.1400/6.1440 将人民币折算为瑞士法郎，将人民币折算为瑞士法郎

27、，将本币折为外币用买入价：将本币折为外币用买入价：8263/6.1400=1345.778263/6.1400=1345.77瑞士法郎瑞士法郎 （2 2）纽约纽约市场上市场上 依据依据USD1=CHF 1.4500/1.4560USD1=CHF 1.4500/1.4560，在纽约市场，将，在纽约市场，将美元看美元看做本币做本币，将美元折算为瑞士法郎，即将本币折为外币用，将美元折算为瑞士法郎，即将本币折为外币用美元美元的买入价的买入价：10001000* *1.4560=1456.01.4560=1456.0瑞士法郎瑞士法郎 8. 8.我国某外贸公司进口仪表，外商提出的我国某外贸公司进口仪表，外

28、商提出的商品单价商品单价美元报价美元报价和和瑞士法郎报价瑞士法郎报价分别为分别为200200美元和美元和310310瑞士法郎，即期付款。当时纽约外瑞士法郎，即期付款。当时纽约外汇市场汇市场USD/CHF1.6000USD/CHF1.6000。那么，我公司接受何。那么，我公司接受何种报价较为有利？为什么？种报价较为有利？为什么？ 将美元报价折算为瑞士法郎报价将美元报价折算为瑞士法郎报价 200200* *1.6000=3201.6000=320元瑞士法郎元瑞士法郎 我公司接受瑞士法郎报价较为有利我公司接受瑞士法郎报价较为有利, , 进口进口仪表成本较低。仪表成本较低。 9.9.我国某公司对外报出

29、口商品每吨我国某公司对外报出口商品每吨1000010000人民币，人民币，客户回电要求改报美元。那么，我公司应报多少美客户回电要求改报美元。那么，我公司应报多少美元？（查阅我国当日某家银行的外汇牌价）元？（查阅我国当日某家银行的外汇牌价） 出口报价中出口报价中: : 本币报价改为外币报价时，应该本币报价改为外币报价时，应该用买入价。用买入价。 我国出口商品原人民币报价为每吨我国出口商品原人民币报价为每吨1000010000元，现元，现改为报美元，应该用买入价。改为报美元，应该用买入价。 美元对人民币美元对人民币2013-05-272013-05-27汇率为汇率为 USD100=CNY610.9

30、8 /613.42 USD100=CNY610.98 /613.42 则美元报价为：则美元报价为：10000/610.9810000/610.98* *100=1636.71100=1636.71美元。美元。1.1.外汇市场的几种货币即期汇率分别为：外汇市场的几种货币即期汇率分别为： USD/HKD 7.706 0/80USD/HKD 7.706 0/80 USD/JPY 115.50/60 USD/JPY 115.50/60 GBP/USD 1.890 0/10 GBP/USD 1.890 0/10 要求：（要求：（1 1）写出美元兑港元汇率的美元买入价；）写出美元兑港元汇率的美元买入价；

31、（美元买入价为（美元买入价为7.706 07.706 0） （2 2）写出美元兑日元汇率的美元卖出价；）写出美元兑日元汇率的美元卖出价； （美元卖出价（美元卖出价115.60115.60） （3 3）假设某客户要求将）假设某客户要求将10001000万英镑兑美元，按即期汇率万英镑兑美元，按即期汇率能够得到多少美元？能够得到多少美元？ 客户卖英镑，即银行买英镑，用英镑买入价客户卖英镑，即银行买英镑，用英镑买入价1.89001.8900 1.890 0 1.890 0* *1000=18901000=1890（万美元）（万美元）2.2.某日外汇市场上主要货币的汇率如下：某日外汇市场上主要货币的汇率

32、如下： USD/JPY 108.10/30USD/JPY 108.10/30 GBP/USD 1.768 9/00 GBP/USD 1.768 9/00 问：（问：（1 1）银行向客户卖出日元、买入美元，汇率应取多）银行向客户卖出日元、买入美元，汇率应取多少？少？银行向客户卖出日元、买入美元，用美元买入价，即银行向客户卖出日元、买入美元，用美元买入价，即108.10108.10。 （2 2）客户以日元向银行购买美元，汇率应取多少？）客户以日元向银行购买美元，汇率应取多少？ 客户以日元向银行购买美元，即银行向客户卖出美元，用客户以日元向银行购买美元，即银行向客户卖出美元，用美元卖出价，即美元卖出

33、价，即108.30108.30。 （3 3）客户要求卖出美元、买入英镑的汇率应是多少？）客户要求卖出美元、买入英镑的汇率应是多少？ 客户买入英镑，即银行向客户卖出英镑，用英镑卖出价，客户买入英镑，即银行向客户卖出英镑，用英镑卖出价，即即1.77001.7700。 （4 4）某客户要求将）某客户要求将100100万美元兑成英镑，按即期汇率能够得万美元兑成英镑，按即期汇率能够得到多少英镑？到多少英镑？ 客户买英镑，即银行卖英镑，用英镑卖出价，即客户买英镑，即银行卖英镑，用英镑卖出价，即1.77001.7700。 100/1.7700=56.49717100/1.7700=56.49717（万英镑）

34、（万英镑）3.3.某日，即期汇率：某日，即期汇率：USD/HKD 7.800 0/30USD/HKD 7.800 0/30 1 1月期汇水数：月期汇水数：35203520 2 2月期汇水数：月期汇水数：40304030 3 3月期汇水数：月期汇水数：55455545问：问：(1) (1) 择期在未来三个月的择期汇率是：择期在未来三个月的择期汇率是： USD/HKD=7.8000-0.0055/7.8030-0.0045USD/HKD=7.8000-0.0055/7.8030-0.0045 =7.7945/7.7985 =7.7945/7.7985 (2) (2)择期在未来第三个月的择期汇率是：择期在未来第三个月的择期汇率是： USD/HKD=7.8000-0.0040/7.8030-0.0030USD/HKD=7.8000-0.0040/7.8030-0.0030 =7.7960/7.8000 =7.7960/7.8000 4. 4.某日香港市场的汇价是某日香港市场的汇价是USD1=HKD7.6220/54USD1=HKD7.6220/54，三个月远期三个月远期27/31,27/31,分析说明三个月远期港元汇率的分析说明三个月远期港元汇率的变动及美元汇率