武大商业经营学——第二章、商业银行的资本管理

1、l一、银行资本的构成l二、四种不同的管理银行资本观l三、银行资本充足性的度量l四、银行资本的管理策略l 商业银行资本是银行从事经营活动必须注入的资金。l 资本的含义：资本=总资产总负债l 资本的双重性：权益资本+债务资本l 权益资本：一级资本或核心资本l 债务资本：二级资本或附属资本l 商业银行资本管理的核心问题：资本规模的确定；资本供给方式的选择。l（一）股本：普通股与优先股(外源资本)l（二）盈余：资本盈余(外源资本)、留存盈余(内源资本)l（三）债务资本：资本票据、债券(外源资本)l（四）其他来源：准备金资本准备金、贷款损失准备金、证券损失准备金(内源资本)l 1、普通股l 银行普通股是

2、一种股权证书，是银行核心资本的组成部分，代表持有者对银行具有永久性的所有权。l 所有权的体现：l 分配和处置银行税后收益的权利；l 制定修改银行章程；l 任免银行董事会成员；l 决定银行经营大政方针等。l 性质：是银行资本中最基本、最稳定的部分。l 2、优先股l 定义：指在收益和剩余财产的分配上优先于普通股的股票。l 性质：是银行股东持有的股权证书，和普通股一样构成银行的核心资本。l 特点：持股人的股息收益是事先固定的，持股人不拥有对银行的表决权。l种类： 永久性优先股 l 期限性优先股 可转换优先股l 可赎回优先股l可转换优先股，可以在其持有人的选择下，根据预先固定的价格转换为普通股票。l

3、特点：此类股票的股息低于不可转换优先股票的10%20%，其转换价格则高于普通股票市价的15%25%。l 用途：一般用于银行的收购与兼并。l在利率浮动情况下，优先股可分为：l固定股息率优先股，其股息率是固定的，具有不可改变性。l 可调整股息率优先股，其股息率随预先固定的市场利率的变化而浮动，股息率的变动一般参照其他投资产品收益率的变化而确定。l 1、资本盈余l 定义：主要指商业银行发行股票时，发行价格超过面值的部分，即发行溢价收入。l 主要组成：股票发行溢价；资本增值部分；接受捐赠所增加的资本。l 性质：权益资本，由外源资本渠道形成。l作用：是调节银行资本金，制定股息政策的重要依据。l两个方面的

4、表现：l 当银行决定增加注册资本时，可将资本盈余划转股本实现或部分实现；l 在银行不盈利或少盈利时，可动用资本盈余发放股息。l 2、留存盈余l 定义：是尚未动用的银行累计税后利润。l要求：盈余应逐年累积，直到累积盈余总额等于股本金总额。l 性质：银行的权益资本，属于内源资本。l 影响因素：盈利能力；股息政策；税率等。l美国的相关规定：l 一是国民银行在开业之前，必须拥有至少等于股本金总额20%的缴入盈余，即超面值缴入资本。l 二是在营业过程中，每年的留成盈余比为净收益的10%。l 三是该盈余逐年累积，直到累积盈余总额等于股本金总额。l 留存盈余对于增加资本金的意义：l （1）只需将税后利润转入

5、未分配利润账上，即可使资本量增加；l （2）由于不发行股票，可节省发行股票的中间费用，并实际增加银行收益。l（3）对普通股东有利l 一是将未分配利润保留在银行，其权益仍属于普通股股东；l 二是由于普通股股东的权益与其所持有的普通股份成正比，将税后利润转化为资本，不会改变普通股股东的股权结构，有利于稳定商业银行的经营管理。l 债务资本的特点：所有者的索偿权排在各类银行存款所有者之后，并且其原始加权平均到期期限较长。l 债务资本也称为后期偿付债券。l 就其来源而言，债务资本属于外源资本。l 就其性质而言，债务资本属于附属资本，或二级资本。l 债务资本的主要种类：l （1）资本票据。是一种以固定利率

6、计息的小面额后期偿付债券，期限为715年不等。l （2）债券。包括可转换后期偿付债券、浮动利率后期偿付债券、选择性利率后期偿付债券等。l 1、定义l 准备金是为了防止意外损失而从收益中提留的资金。l 包括资本损失准备金l贷款损失准备l证券损失准备金l2、制约准备金规模的因素l 银行收益规模；l 股息政策；l 金融管理部门的管制约束等。 l 3、必要性l （1）在应付优先股拆回等造成的股权减少或因贷款坏账损失等资产损失方面起到重要的作用。l （2）其逐年累计提留的做法不会对当年的分红产生巨大的影响，补偿使用时，可使银行避免因资产损失而对当年收益造成的冲击。l （3）因税前列支，使银行享有税收优惠

7、。l（一）会计资本l（二）监管资本l（三）风险资本l（四）经济资本l1、会计资本考虑的主要问题l哪些资本是可用的；l哪些途径可以筹集资本；l怎样管理可用资本以满足要求；l筹集到的资金应该如何投资。l管理者：会计人员，或财务部门。l会计资本权益资本+债务资本。l2、会计资本管理的主要内容l一是资本的可获得程度以及投资方式。l决定资本可获得程度的主要因素：l 银行业务的预期水平和性质；l 资本充足率的期望水平。l由于银行筹集资金和管理利率风险方式的特殊性，银行筹集资本的目的和使用方式之间有着极大的差别。l二是如何降低资本金成本。l通常，尽量利用债务资本满足一部分资本需要，因为它比股东权益灵活而廉价

8、。l管理层的经营目标：尽量提高股价。l面临的主要问题：高额股东权益的要求与缺少较好的投资项目之间的矛盾。l解决的方法：国家允许一定范围内的股票回购，使银行通过购回股票来降低股东权益。l弥补短期资本短缺的工具：可转换成股权的债券混合型权益结合权益的特点与债务的低成本。l1、定义l指一国金融管理当局以法定形式规定的资本，包括银行用于抵补预期损失的准备金和非预期损失的风险资本部分。l预期损失：银行贷款组合在一年中可能遭受的平均损失。l通常考察税前贷款利息收入支付的情况，预期损失列为成本。l2、监管资本的计算l一是风险资产的计算。所有的资产根据与自身相关的风险进行加权，得出风险加权资产。l二是银行资本

9、的要求。银行必须持有不低于风险加权资产总额的8%的资本。l3、监管资本的作用l保护存款人的利益，监管资本是银行稳健性的指示器。l美国1995年公布的一项研究结果，对资本充足率的最低要求与监管资本要求做了对比分析：l一个是按照巴塞尔协议评估美国银行历史上的资本充足率。l另一个是通过监管者对银行的分类衡量银行实际稳健性（以骆驼评级结果和实际的资不抵债状况为基础）。l数据选取：19841989年，美国许多小银行和储蓄贷款协会均面临财务困难。l实证：倒闭银行中的3/4被监管者认为是“高风险”或者“有问题”的银行。l结论：巴塞尔协议规定的资本充足率只是银行运营的基本标准。l“资本运营良好”意味着至少6%

10、的一级资本比率和至少10%的总资本比率。l 即，监管资本和资本充足率的要求不同。l定义：用于弥补即定时间内资产价值与其他头寸价值潜在损失的金额。l风险资本的管理者：风险管理者或机构。l核心问题：在没有任何监管要求的情况下，实际需要的资本是多少。l资本配置的计算：风险管理者使用高度定量技术，主要依赖于详细的统计模型和最新的财务数学方法。l风险管理的专业化：金融工程的产生。l概念的提出：1990年代，西方商业银行为了适应内部风险管理和资本管理的需要，引入并发展了经济资本这一管理工具。 l定义：经济资本指股东的投资总额，表现为银行产生财务困难时可用来吸收损失的最低资本数量。l不同的表述：lMicha

11、el Kong(1999)指出，经济资本是银行为不确定的潜在损失而预留的资本，其目的是保证在损失真正发生时能够维持运营，在债务人违约时能够缓解银行的破产压力。lAngel Aranitis(2003)认为经济资本是在给定置信区间内，在确定的时间段内，银行所能容忍的最大的损失值。l乔埃尔贝西斯(2001)指出经济资本是对银行整个组合的潜在损失的度量，它代表了吸收非预期损失所必需的资本额。l经济资本的功能：l一是促使公司实现股东回报的最大化，从而实现股份公司管理者的首要目标。l二是用以应付银行的非预期损失。l通常用股东在银行所拥有的权益来判断风险损失的大小，资本是吸收不确定性损失的缓冲器。l（一）

12、度量银行资本的价值依据l（二）巴塞尔协议关于银行资本的规定l（三）资本充足度的测量指标l问题的提出：是用账面价值还是用市场价值度量银行资本的实际价值？l 账面价值的依据是历史记录；市场价值则是随着市场的变化而不断地波动。l 市场利率对资本价值的影响：资本的市场价值随市场利率的上升而下降，随市场利率的下跌而上升。l 实证情况：l 19751990年间，美国80家大型银行持股公司权益资本的市场价值与账面价值发生了很大的变化。l 从1970年代后期，由于市场利率的上升，权益资本的市场价值在近10年的时间里低于账面价值。l 理论依据：权益资本的市场价值在市场交易中实现，所以应由市场的交易价格来度量。l

13、 “盯市”（marke to market) 的会计准则： l 美国财务会计标准委员会的107号法则规定：从1992年12月15日起，要求资产规模大于1.5亿美元的银行、非银行金融机构以及其他大型企业在公布财务报表时，必须在资产负债表的脚注中报告所持有的金融工具的公正的市场价值。l制定资本最低限额依据的演变：l 由资本金与总资产规模的比（数量标准），到资本与总资产风险度的比（资产质量标准）。l 1980 年代初期，美国联邦当局规定商业银行的核心资本不得少于总资产的 5.5%，总资本不得少于总资产的 6%。l 1986 年美国金融当局首先提出银行资本数额应反映银行资产的风险程度。l 1988 年

14、国际清算银行通过“关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议”。l 巴塞尔协议的目的：促进各国间的公平竞争；增强国际金融体系的安全。l 1、巴塞尔协议的两个根本支柱：银行资本的规定及其与资产风险的联系l 强调：银行资本的构成部分应取决于资本吸收损失的能力，而不是银行资本的不同形式。l 各国银行资本规定的共同之处：l 最低资本限额应与由银行资产结构决定的资产风险相联系。l 银行持股人的股本是最重要的一级资本。l 银行资本最低限额为其风险资产的 8%，其中核心资本为风险资产的 4%。l 国际大银行资本充足率标准趋同化。l2、巴塞尔协议关于资本构成的划分l 普通股l 核心资本 永久性优先股资 盈余 资

15、本盈余本 留成盈余（未分配利润） 资本损失准备金 准备金 贷款损失准备金 证券投资损失准备金 在子公司的权益（50%） 可赎回的优先股 附属资本 资本票据与债券（不超过附属资本50%) 贷款租赁准备金 l 美国联邦当局的资本分类：l 核心资本：股本、永久性优先股、合并的附属公司权益之和再减去无形资产。l 附属资本：呆账准备金、非永久性优先股、后期偿付债券等。l 比例规定：l 核心资本的账面价值最少等于风险加权资产的 4%。l 总资本账面价值不能低于风险加权资产的 8%。l 核心资本与总资产的比例不得小于 3%。l （三）资本充足度的测量指标l1、资本与存款比率，表示存款人享有的资本保护程度l

16、1904年美国加利福尼亚银行法提出，在1914年货币监理官的年度报告中得到极力推荐。l 最低比率为1:10；优点在于简便性。l2、资本与资产比率，表明银行的资产在多大程度上由其资本提供资金，在一定程度上反映银行抵御资产意外损失的能力l 主张金融自由化的专家建议以此比率代替对银行及金融机构的资本充足率的管理，即由市场决定金融机构的资本与资产的比率。l 1947年，联邦存款保险公司加入联邦储备体系，并开始使用该指标。l 缺点：未能反映资产结构对资本需要量的影响。l3、资本与风险资产比率l 1993年度量资本充足率新方法中的两点要求：l 一是能在各种资产中区分风险的程度。l 二是能考虑到资产负债表所

17、有表外项目的风险。l 要求：把资产负债表表内和表外的所有项目按照风险分为四类（ 0.00, 0.20, 0.50，1.00 ) ，标上不同的风险权数，然后求出加权和，作为商业银行经营风险加权后的总价值，并以此来核算资本的充足度。l 步骤：l （1）将银行资产按风险等级区分为四类。l （2）将银行表外业务按风险等级区分为四类。l （3）将各项资产的货币额乘以其风险等级权数得到该项资产的风险加权值。l 如：假定拆出准备金和回购协议的风险权数为20%，则100万的拆出准备金的风险加权值是20万。l十国集团的政府被认为是零风险，其风险权重为0；但十国集团银行的风险权重为20%，因为要受到巴塞尔协议对资

18、本要求的制约。l（4）将风险加权资产总值乘以最低资本限额，得到法定的最低资本数额。l 意义：经风险加权后的总价值比率(资本与风险加权值的比)能较准确地反映资本抗风险的能力。l 资本充足度管理中的最新发展动向：金融管制部门要求商业银行把资本的充足度与应对利率风险和操作风险的能力结合起来。l 需进一步解决的问题：l （1）目前衡量资本充足度的财务比率仍然是根据账面价值计算，不能反映迅速变化的市场情况。l （2）对风险的加权只强调了信用风险和利率风险，没有把其他类型的风险充分考虑在内。l 2001年巴塞尔新资本协议强调：l (1)要借助外部信用评级确定资产风险权重，计量最低资本需要，使风险衡量更为客

19、观。l (2)银行资本储备即要反映信用风险，也必须同时反映市场风险和操作风险。l (3)确定资本水平时，要充分考虑各种风险缓解技术、工具的影响。l (4)在评估资产风险权重和资本水平时，要考虑抵押品价值和质量、担保人信用及能力等因素。l（一）分子管理策略1：银行内源资本的管理l（二）分子管理策略2：银行外源资本的管理l（三）分母管理策略l 一是资本数量与结构如何适应资产规模的扩大和资产结构的变化？l 二是比较各种资本供给（内源资本途径和外源资本途径）的可能性与有效性，选择合适的资本供给方式。 分子管理策略 内源资本管理 两种对策 外源资本管理 分母管理策略 1、内源资本支持资产增长的限制因素

20、内源资本的构成：留成盈余与准备金。（1）银行及金融当局所决定的适度资本金数额。 基本观点：银行资本金要求越低，内源资本可支持的资产增长越大；反之，当银行资本要求上升时，内源资本所能支持的资产随之下降。l例1：l 某银行的适度资本为：年初的资本/资产 = 8%，年末的比例不变，年末的未分配利润为 0.2亿元。l 年初资产负债表（亿元） 年末资产负债表（亿元）l 资产 负债 资产 负债l资产 10 负债 9.2 资产 12.5 负债 11.5l 资本金 0.8 资本金 1.0l 新增加的0.2亿元资本可支持的资产增长量为2.5亿元。l例2：l 某银行的适度资本量年初为8%，年末为7%，年末的未分配

21、利润为0.2亿元，则：l 年初资产负债表（亿元） 年末资产负债表（亿元）l 资产 负债 资产 负债l资产 10 负债 9.2 资产 14.29 负债 13.29l 资本 0.8 资本 1.0l 随着资本要求的降低，新增加的0.2亿元的资本可支持4.29亿元资产的增长。l （2）银行所能创造的净收入数额，当银行的盈利提高时，银行可以提留的未分配利润则相应增加。l （3）净收入总额中能够提留的数额。如果银行能在不影响其股票价格的情况下增加提留未分配收入部分，则可以达到支持更高的银行资产增长水平的目的。l 影响内源资本增长的三因素：资本充足率；总资产收益率；留存盈余比率。l 实现内源资本增长的主要做

22、法：l 提高留存盈余比，减少分红；l 提高资产的盈利性，增加收益减少开支(提高净利息收入和服务性收入，减少非利息支出)；l 降低存款增长率，进而降低资产增长率；l 降低高风险资产比，多投资低风险资产，尤其是减少贷款在总资产中的比重。l 2、戴维贝勒的银行资产持续增长模型l 定义：由内源资本所支持的银行资产的年增长率称为持续增长率。l（1）银行资产持续增长率的计算公式。l SG1 = (TA1TA0) / TA0 =TA / TA0 （1）l 其中：l SG为银行资产增长率；l TA为银行总资产；l TA为银行资产增长率。l（2）由于资本的限制，决定了银行资产的增长率等于银行资本的增长率。l 其

23、计算公式为：l SG1=TA/TA0 =EC/EC0 （2）l 其中，l EC：银行总股本；l EC ：银行股本增加额。l（3）当新增加的资本来源于未分配利润时，公式 2 改为：l其中， l ROA为资产收益率；l DR为银行税后收入中的红利部分；l （1DR）为留存盈余比。)1 ()()1 (111DRROATAECDRROASGl 公式表明银行资产持续增长率与三大变量：资产收益率（ROA）、留成盈余比（1DR）、资本充足率（EC/TA）之间的数量关系。l 当资产持续增长率确定后，可根据已给定的任何两个变量，计算出第三个变量。P50l 3、银行红利分配政策l（1）银行红利分配政策的主要内容l

24、 一是制定银行红利与银行净收入间的合理比例，使红利分配能够随着银行净收入的增加而相应增长。l 二是尽量降低红利的波动，维持红利水平的稳定性。l 两种情况：l 银行利润与净收入下降时，红利水平应尽量维持在预定水平；l 银行收入迅速上升时，应避免红利分配的急剧增加。l （2）银行红利分配方式对投资者的影响。l 一般而言，较短的红利分配时间易于增强市场对银行经营管理的信心，有助于提高银行的价值。l 决定红利分配水平与方式时应考虑的因素：l 满足投资者的投资目的；l 银行投资回报率与其他产业投资回报率的比较；l 银行净收入的稳定程度；l 银行未来资产增长速度等。l （3）银行红利分配比率对银行股价市盈

25、率的影响。l 1960年1970年代，美国商业银行红利分配比率出现下降趋势。l 原因：内源资本增长的需要；市场对银行投资意愿低落。l 1980年代以来，银行红利分配比率上升，反映银行以此吸引市场投资的意愿。l Sherman Adams(1987）研究证明：银行红利分配与银行股价间存在着正相关影响，即随着红利分配在银行净收入中比例的上升，银行股价的市盈率随之上升。 l（4）制定红利政策需考虑的几个问题。l 一是投资机会。分红会减少投资基金，如有好的投资机会，应增加投资，减少分红。l 二是红利隐含的信息。红利分配是衡量银行价值的重要指标之一，银行应采取使红利逐年稳定增长的政策。l 三是金融管制。

26、金融管制部门会依据对整个经济形势的判断，必要时对银行的红利政策提出带有强制性的建议。l 普通股票l外源资本 后期偿付债券l 优先证券 优先股票l 租赁合同l 据统计，美国商业银行19801990年间，不同形式外源资本的比例：l 优先证券的发行为普通股票的3倍以上；l 优先证券中的后期偿付债券占到65%。l 选择外源资本形式的依据：l 一是在比较成本与收益的基础上，决定使用何种外源资本形式。l 二是根据核心资本是否充足，决定外源资本形式。l 1、普通股票的发行l （1）银行发行普通股票前的准备：采取什么措施提高新股发行价格？l 一是通过提高红利分配改善市场对银行经营管理的评价与预期。l 二是借助

27、大众传播媒介与独立的专业人士的评论来提高银行的公众形象。l 三是通过拆股的方式将单位股票面值降低以便销售。l 四是信息传播。大银行应通过金融市场传递股价信息；中等规模的银行应争取进入全国证券自动报价系统；小银行应加强和现有持股人及社区的大往来客户的联系，传播各自的股票发行消息。l 五是银行为了支持股票的发行价格，应准备认购部分新股。l 六是银行可能会给予其持股人用红利投资于新股的优先权。l（2）制约银行发行普通股票的因素l 一是在银行净收入增加时，面临股东要求增加红利分配的压力。l 二是新股票发行的交易费用一般要高于其他的外源资本形式。l 三是当银行发行较多新股票时，现有的大宗持有人面临失去控

28、股能力的威胁。l （3）银行发行普通股票时的三点考虑l 一是银行可采用的其他外源资本来源的可能性。l 二是银行筹集未来所需外源资本的灵活程度。l 三是不同形式外源资本的金融后果比较。l 2、优先证券l（1）后期偿付债券作为外源资本的优缺点。l 优点：l 一是此类债券享有免税优待，可降低筹资成本；l 二是后期偿付债券不影响股东对银行的控股权，因而在发行过程中不会受到股东的反对；l 三是发行此类债券有可能提高股票收益率。l 缺点：l 一是法定的偿还本金和利息的压力；l 二是在利率变动的情况下，后期偿付债券可能会加大银行的利息负担。l（2）优先股票的优点l 一是当银行普通股票的市场价格低于其票面价格

29、时，发行普通股票会进一步降低股价与收益率，而发行优先股票则可以减缓股价与收益率的下降；l 二是优先股票不同于长期债券，不存在偿债基金负担；l 三是优先股票的红利分配在总量上小于普通股票，其发行成本相对低于普通股票。l（3）金融租赁合同l 租赁是所有权与使用权之间的一种借贷关系。l 租赁的发展：古代的实物信用租赁传统的契约方式租赁现代金融租赁。l 传统租赁的特点：只限于物的使用权的出租，如设备本身的出租，不涉及设备的出售，即只租不售。仍然是融物性质的租赁。l 金融租赁的定义：也称现代租赁或融资租赁，它是以融资为目的进行的一种租赁活动。l 金融租赁合同指租赁当事人就租用设备而达成的融资协议。l 1

30、952年在美国最先出现，1980年代得到快速发展。l 特点：融资和融物相结合，并以融资为主要目的的租赁。l 政策扶持：美国政府为租赁提供了加速折旧、投资抵税等诸多优惠政策。l 市场的参与者：各种金融机构。l 效果：20世纪末美国80%以上的资本设备采用租赁方式取得。l 中国天津滨海金融区金融租赁发展现状：l 2010年，融资租赁60家，15的企业参与租赁，租赁合同占全国14，对实体经济起到有力的推动作用。l 天津六大产业：大航空(空客320厂房)、大钢铁、大乙醇、大飞机、大火箭和大航运的发展都是靠租赁。l 租赁配套体系的完善：转租赁(租赁退出机制)、租赁资产证券化、全国性交易市场、定价机制、设备流转等的建立与完善。l 金融租赁的程序：l 由租赁公司首先与承租方进行合同鉴定，明确承租方所需要的机器设备。l 然后由租赁公司出面融通资金，向供货方购买设备再出租给企业，实行有偿使用，以融物的方式向企业融通资金。l 特点：租赁物一般不是通用设备；租期较长，承租人须定期交租金，中途不得解除合同，是企业长期融资的手段。l 金融租赁的意义：l