有法周报 8月第4周

1、有法周报（8月第4周）国内财经：A: 新一轮东北振兴政策打出“重拳”东北振兴三年滚动实施方案正式落地。22日，国家发改委印发推进东北地区等老工业基地振兴三年滚动实施方案（2016-2018年），分年度明确了137项重点工作和127个重大项目，预计总投资规模在1.6万亿左右。实施方案提出了拟于2016年-2018年开工建设的对东北振兴有全局性重要影响的、能够有效补短板和培育新动能的重大项目，共127项，其中2016年62项、2017年33项、2018年32项，主要涉及交通（含铁路、高速公路、机场、轨道交通）、能源、水利、工业、农业、城乡建设等多个领域。后续动作包括国企改革投资之外，振兴东北的关键

2、动作还有供给侧改革。三年滚动实施方案只是新一轮东北振兴政策“组合拳”的一个组成部分。多方联合求解“东北振兴”这道大题，后续还有很多举措，包括制定东北国企改革专项方案、推进供给侧改革去产能等，其中东北国企改革无疑是一大重点。据悉，在此轮国企改革之中，力求解决厂办大集体、企业办社会等历史遗留问题。同时，有关方面还将推动驻东北央企与地方协同发展，以及支持东北地区部分城市开展民营经济发展改革试点。B: 经报国务院批准，中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团公司实施重组。至此，国资委直接监管中央企业数量已减至104家。专家认为，在经济下行压力较大以及供给侧结构性改革的背景下，两大集团的战略重组不仅可以有

3、效避免同业竞争、减少恶性竞价、降低单位成本、形成规模效应，而且可以帮助上市公司提高估值水平，增强其盈利能力和偿债能力。对于行业而言，此次重组也预示着建材行业央企整合的大幕正式拉开，产业集中度进一步提高，去产能将全面提速。“如果今年年内，央企户数整合到100家之内，对国资布局而言，整体结构将得到优化，产业集中度将得到提升。”中国企业改革与发展研究会副会长李锦认为，在“大企业时代”的发展背景下，按照适应国内外市场激烈竞争与央企内在瘦身健体的需求，一批有创新能力、有国际竞争力的“国家公司”将会出现。 C: 伴随专项整治的大力推进和监管政策的密集出台，P2P网贷行业在高压环境中谋求生存。据网贷天眼统计

4、，截至8月22日，全国P2P网贷问题平台已达2321家，平台总数（含问题平台）为5092家，问题平台占比约46%。“针对网贷行业乱象，行业监管主要从两方面展开工作，一方面通过专项整治控制整体风险；另一方面日常监管开始落地执行。”广州互联网金融协会会长方颂告诉记者，监管产生的直接结果就是淘汰出清，而且随着监管措施的逐步落地推进，淘汰的进程也逐步加快，这也符合行业的主流预测。据了解，随着行业监管政策频出，网贷平台在资金存管、信息披露及网络安全等方面都面临不小监管压力，平台生存压力进一步加大，行业洗牌进一步加剧。神仙有财CEO惠轶分析称，在这样的背景下，一些平台自知生存艰难，便选择自行退出，或谋求转

5、型，这也是停业问题平台增多的重要原因。伴随步步趋严的政策，监管层对以网贷为代表的互联网金融行业提出了更高要求，惠轶认为，P2P监管的有效性将得以提升，合规淘汰机制正在形成。随着未来一系列监管细则的落地，如果在监管规定期内平台实力无法满足存管要求，行业或将迎来新一轮退出潮。D：养老保险基金收支状况省际差距正不断拉大。人力资源和社会保障部近日公布的数据显示，2015年当期基金收不抵支的省份增至6个，东北三省全部在列。专家认为，人口老龄化加剧和抚养比上升是导致这一问题的重要原因，应尽快实施养老保险全国统筹。目前全国统筹方案初稿已经形成，最快将在年底出台。为弥补养老金缺口，东北三省企业基本养老保险统筹

6、基金缴费比例一度比全国平均水平高2-6个百分点。即便2016年全国养老保险费率措施出台后，东北三省因不符合降低条件，比目前多数省份的19%仍高出一个百分点。黑龙江在2015年已经支取了委托全国社保基金理事会管理的中央补助资金150.03亿元。有专家表示，长期来看，缓解老龄化和养老金缺口问题的唯一方法是提高经济发展速度，但短期而言，实现制度全国统筹是更加直接有效、也迫在眉睫的解决方案。国际财经：A: “安倍经济学”克服紧缩和停滞的努力正遭受失败。大量日本企业抱怨政府最近的刺激措施无助于提振经济，认为日本央行不应继续采取宽松政策。此项月度调查由“日经调查”于本月1日至16日实施，并提供给路透社。调

7、查对象涵盖533家日本大型及中型企业，其中约260家企业给出回复。调查显示，只有不到5%的企业相信这些举措会在短期内提振经济或提高经济增长潜力。“令人失望的是，刺激计划主要聚焦公共项目，对于那些引领未来增长的工业和技术，则缺乏足够的关注。”一家精密仪器制造商的经理说道。约63%的受访者要求政府扩大对新科技的财政支持，比如物联网和人工智能。受访企业对消费性支出和宏观经济的不确定前景也表达了担忧，要求安倍政府加速结构性改革。结构性改革是安倍经济学的“第三支箭”，许多分析师称这方面一直被忽略。、瑞穗研究所资深经济学家荣信田称，“许多企业似乎希望政府将重点从财政刺激转至结构性改革和放松管制，同时认为货

8、币政策已达到极限。”B: 安永会计师事务所分析师指出，德国已经成为中国企业投资者们最青睐的欧洲国家。仅2016年上半年，中国投资者们已经投入了108亿美元购入了37家德国企业。而整个2015年中国仅投资了4.75亿欧元购入了39家德国企业，这其中的飞跃是巨大的。德国媒体纷纷在问，这究竟是为什么？分析师认为，“德国制造”在国际范围内仍拥有良好的声誉，因为德国人向来以勤勉和尽责闻名，“与其他欧洲国家相比，德国人的英语还算流利，劳动纠纷也不多。高水平的教育、高质量的研究和生产对中国投资者来说形成了巨大吸引力。”她说。中国资本对德国的诊所、制药企业和足球俱乐部都很感兴趣。“第二季度的前景非常乐观，至少

9、有两笔大交易。”分析师表示，“钱对中国投资者来说不是问题”。C: 阿里巴巴计划在英国大力推广中国支付服务，它目前正与英国顶尖零售商及酒店集团进行商榷，其中包括哈洛德百货和拥有希尔顿酒店的洲际集团。阿里巴巴集团在英国和爱尔兰地区的总经理艾梅昌德表示，公司计划在10月前让伦敦主要商店和旅游胜地接受支付宝，也就是成千上万中国游客在中秋节放假期间去伦敦旅游的时候。昌德说：“支付宝使得中国游客境外安全消费更加容易，所以这也会促进商业的大幅发展。”D: 英国一家智库最新发布的报告称，由于英国与中国的贸易关系远未达到人们所期待的程度，“脱欧”支持者们希望通过扩大与中国贸易来刺激英国经济的希望，可能会落空。报

10、告称，即使在未来15年英国对华出口每年增长10%，也远远赶不上英国与其最大的贸易伙伴美国和欧盟间的贸易水平。报告认为，极力扩大与中国的贸易，并不足以抵消“脱欧”带来的损失。英国6月底举行脱欧公投并确定退出欧盟。许多选民希望，“脱欧”能使英国独立地与欧盟成员国以外的国家签订贸易协议。但这个公投结果，也将英国与其重要的贸易伙伴欧盟的关系置于险境。“由于距离、语言和其他障碍的存在，一个国家的国内生产总值，不一定能代表它作为贸易伙伴的前景。”该报告说。报告指出，英国对欧盟国家的出口占英国总出口的44%，进口占53%。相比之下，中国只占英国总出口的3%，进口也只占7%。此外，英国财政研究所的作者伊恩米切

11、尔(IanMitchell)在受访时还说，中英签订贸易协议后，为鼓励贸易，针对英国货物的关税可能会被取消。然而，由于平均关税只有10%，此举并不能真正刺激中国的消费。股票：A: 国资委、财政部、证监会三部门联合下发关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见。意见明确，年内试点员工持股，总量不超公司总股本30%，单一员工持股不超总股本的1%。哪些人可持股？科研人才、业务骨干等可持股哪些人能持股？意见明确，参与持股人员应为在关键岗位工作并对公司经营业绩和持续发展有直接或较大影响的科研人员、经营管理人员和业务骨干，且与本公司签订了劳动合同。员工可以个人名义直接持股，也可通过公司制企业、合伙制企

12、业、资产管理计划等持股平台持股。员工入股应主要以货币出资，并按约定及时缴纳。值得注意的是，此次意见首次提出的 “以岗定股，动态调整”原则就解决了全员持股问题。国资委相关负责人解释，“以岗定股”是指持股员工的资格范围和持股比例根据任职岗位来确定，员工持股既不是全员持股、平均持股，也不是经营层持股，而是骨干持股。“动态调整”则是强调持股员工应做到进退有序，离开企业的人员因不再是该企业员工而不再持有股权，新进人才可以获得股权，岗位调整时所持股份随之调整，真正实现让符合条件的员工持股，防止股权固化，影响激励效果。持股比例是多少？单一员工持股比例不超1%2008年国资委曾下发意见，规定员工持股“总比例不

13、超49%”。意见明确，员工持股总量不高于公司总股本30%，单一员工持股比例不高于总股本1%。周放生认为，员工持股比例虽下降，但较合理。他说，这次是在混合所有制改革背景下推进的，混改最合理的股权架构是三足鼎立：国有股、骨干员工股、民营股。在此基础上才能建立真正的公司治理结构。中国企业研究院首席研究员李锦认为，1%是突破性提法，有利于防止少数人轻易实现对国企的实际控制。那些企业可试点？符合四个条件的企业可试点按照部署，首批试点原则上在2016年内启动实施，成熟一户开展一户，2018年年底进行阶段性总结，视情况适时扩大试点。除了中央企业，地方国企在推进员工持股时，试点思路与中央也将保持一致。首批试点

14、中，央企子公司数量为10家，地方国企为5-10家。B: 身处多事之秋的万科于23日举行中期业绩发布会，这是继6月公司股东大会之后，经历了复牌、宝能增持、管理层举报宝能、恒大入局等一系列激变之后，万科管理层的一次集体亮相与发声。而此次披露的31个项目受股权大战波及、深铁合作尚未谈妥、大股东增持减持未定、企业人才危机等信息也暗示“谁的万科”揭盖前的企业面临的诸多内忧外患。对手紧逼 老大位置难保万科半年报显示，上半年万科实现销售收入1900.9亿元，同比增长69.9%；实现营业收入748亿元，增长48.8%。业绩会现场，万科执行副总裁张旭表示，“万科不跟别人争第一，尽管有股权之争，但我们还是行业领跑

15、者”。报告显示，今年上半年，万科销售金额历时仅118天突破1000亿元大关，比去年同期缩短了59天，达到历史最短水平，在全国商品房市场的占有率进一步上升至3.9%。上半年万科实现营业收入748.0亿元，同比增长48.8%；实现归属于上市公司股东的净利润53.5亿元，同比增长10.4%。对于利润增长慢于收入增长的主要原因，万科表示，当期结算的相当一部分项目为2014年房地产市场调整期内售出的项目。外患难平 步入十字路口7月业绩大幅下降三成，外界认为与愈演愈烈的万科股权之争有关。6月26日，万科公告宝能系提请召开临时股东大会，以罢免王石、郁亮等董事会全体成员和除职工监事之外的监事会成员。值得注意的

16、是，王石、郁亮均缺席此次业绩会，从而被坊间猜测正在处理与股权相关的“更重要”相关事宜。对于外界颇为关注的引入深圳地铁事项，万科方面披露，针对万科和深圳地铁的重组，相关股东并无让步，依然持反对态度。内忧纷扰 难阻人才流失与股权争夺等一系列外患相比，万科当前的内患也不容小觑。据万科披露数据显示，6月底以来，公司合作伙伴、客户、员工、其他中小股东对公司前景之疑惑和担忧进一步加剧，万科的正常运营也因此受到影响。6月以来，万科有31个项目因为股权事件遭遇合作中止或者条款变更，万科物业也有5个项目因为股权事件从合作变成观望。万科执行副总裁孙嘉表示，自股权事件以来，万科的核心团队和员工受到了较大影响。不少员

17、工背负了不少压力，对前景感到迷茫。6月以来离职率有所上升，上半年已经达到了去年的水平。招聘方面，优秀人才也开始对万科的文化和前景担忧而产生观望。孙嘉认为，彻底解决还是取决于股权事件的处理。C: 8月22日是*欣泰停牌等待深交所决定其是否退市前的最后一个交易日，*欣泰早盘高开后震荡走高，并于10点57分左右强势涨停至收盘，换手为21.36%，成交5721万元。*欣泰收盘总市值5.20亿元，流通市值2.74亿元。*欣泰自7月12日复牌后30天以来，虽然半数交易日都以跌停报收，市值蒸发逾20亿元，却30天依然成交了11.7亿元。而22日的龙虎榜数据显示，前五大席位买入的金额都不大。其中，中天证券沈阳

18、十三纬路营业部以201.54万元的买入额居于首位。根据此前*欣泰公告，8月22日是*欣泰进入暂停上市前的最后一个交易日，从8月23日开市起公司股票将再次停牌，深交所将在其停牌后15个交易日内作出是否暂停其股票上市的决定。之后根据创业板股票上市规则规定，深交所将在中国证监会作出行政处罚决定、移送决定之日起12个月期限届满前的15个交易日内，作出公司股票是否终止上市的决定。由于欺诈发行的违法行为其影响无法消除，也无法纠正，因此*欣泰暂停上市后不能恢复上市，这意味*欣泰必然会被深交所终止上市。而证监会对*欣泰作出行政处罚决定的日期为2016年7月5日，以此计算，深交所对*欣泰的强制终止上市决定最迟将

19、在2017年7月4日作出。D: 10家未严格执行投资者适当性管理制度的主办券商，近日被全国股转公司采取了自律监管措施，其中不乏中信证券、中信建投、华泰证券等行业大腕。据了解，早在2016年3月，中国证监会非上市公众公司部联合全国股转公司开展投资者适当性管理制度执行情况专项核查。此次核查历时5个多月，覆盖已开展相关业务的90家主办券商。通过核查发现，部分主办券商存在违规开户等未严格执行投资者适当性管理制度的违规行为。就在8月22日，全国股转公司根据相关规定，对10家未严格执行投资者适当性管理制度的主办券商采取了自律监管措施：其中对华泰证券、中信建投证券和山西证券采取出具警示函、责令改正的自律监管

20、措施；对中信证券、中航证券、恒泰证券采取责令改正的自律监管措施；对东莞证券、红塔证券、湘财证券和川财证券采取出具警示函的自律监管措施。全国股转公司表示，投资者适当性管理制度是全国股转系统一项重要的基础性制度。为保护投资者合法权益，引导投资者理性参与挂牌公司股票公开转让业务，全国股转公司审慎制定挂牌公司股票投资者准入标准，通过发布相关规则和问答对主办券商投资者适当性管理提出具体要求，明确市场监管预期。房产：A:易居房地产研究院发布的数据显示，截至7月底，包括北上广深在内的35个城市新建商品住宅库存总量为24478万平方米，环比减少1.0%，同比减少5.6%。综合近一年数据，2015年下半年开始，

21、35城市库存总体呈现下滑态势。今年4月，随着房企推盘节奏加快，库存规模略有上升。5至7月，库存规模开始继续下调。7月，35个城市商品住宅延续供小于求的态势。当月，35城市新建商品住宅月度新增供应量为2161万平方米，环比减少11.6%，同比增长5.9%。7月推盘节奏相比6月有所放缓，体现出淡季效应。与此同时，35个城市月度新增供应量小于新增成交量，其中7月新增成交量为2414万平方米，环比减少6.9%，同比增长9.9%。新增供应小于新增成交，促使7月库存出现下降。具体来看，7月，35个城市中有22个城市的库存量同比下滑。其中，合肥、南京和苏州的同比跌幅较大，跌幅分别为63.3%、58.4%和3

22、9.6%。有13个城市库存出现同比增长。其中，茂名、太原和济宁三个城市的库存上升幅度较大，同比增幅分别达到58.3%、55.3%和55.1%。从一二三线等三类城市来看，三类城市库存环比均有不同程度下降。截至7月底，一二三线35个城市新建商品住宅库存总量分别为2890万、17406万和4182万平方米，环比增幅分别为-4.0%、-0.5%和-1.2%，同比增幅分别为-18.0%、-4.5%和0.1%。从存销比来看，7月，35个城市新建商品住宅存销比即库存去化周期为10.0个月，相比6月的10.5个月有所收窄。B: 容积率是规划设计中的一个重要指标，容积率越高意味着地块的开发强度越大，开发商可用于

23、出售的面积越多。那么，如何计算容积率就显得尤为重要。广州市规划管理容积率指标计算办法开始公开征求意见，其中首次明确规定，绿色建筑增加面积、地下车库、首层架空的公共开发空间等不计入容积率；此外，对于阳台、入户花园等半开敞空间，办法也进行了详细规定，只要不是“超大型”阳台就有望按照一半面积计算。C: 针对一些开发商捂盘惜售、哄抬房价的行为，武汉市住房保障和房屋管理局日前发出通知，表示将进一步加强房地产市场监管，取得预售许可的商品房项目，要在10日内公开全部准售房源及每套房屋价格，一次性对外销售，不得分批、分次销售。通知规定，房地产开发企业和房地产经纪机构应当严格按照商品房预售方案进行销售。未取得预售许可的商品房项目，不得进行预售，不得自行或委托第三方电商平台、机