企业外部环境PPT演示文稿

1、第三章第三章 企业的外部环境企业的外部环境企业在实施财务管理时，外部因素会对其决策行为产生重大的影响。本章节主要探讨这些因素如何影响企业的财务决策。经济环境经济环境法律环境法律环境金融环境金融环境1 1经济周期（复苏、繁荣、衰退、萧条）经济周期（复苏、繁荣、衰退、萧条） 要求：对经济周期性的波动要有所准备，及时筹要求：对经济周期性的波动要有所准备，及时筹 措并合理分配资金，适当调整财务政策。措并合理分配资金，适当调整财务政策。2 2通货膨胀水平通货膨胀水平 要求：尽量减少损失要求：尽量减少损失 3. 3. 经济政策：财政政策、货币政策经济政策：财政政策、货币政策 要求：认真研究政府政策，按政策

2、导向行事。要求：认真研究政府政策，按政策导向行事。经济环境经济环境经济环境经济环境4 4税务环境税务环境 （1 1）税收优惠政策：企业组织结构）税收优惠政策：企业组织结构 （2 2）个人所得税：投资者投资决策）个人所得税：投资者投资决策 （3 3）企业所得税：税后收益）企业所得税：税后收益 （4 4）资本利得税：投资者投资收益）资本利得税：投资者投资收益 要求：根据有关税收政策，合理安排财务决策，积极实要求：根据有关税收政策，合理安排财务决策，积极实施税收筹划。施税收筹划。 1 1、企业组织法规、企业组织法规 2 2、财务法规、财务法规 3 3、税务法规、税务法规 4 4、经济法规、经济法规

3、要求：财务人员必须熟悉各种法规，在守法的要求：财务人员必须熟悉各种法规，在守法的前提下完成财务管理的职能，实现企业的财务目前提下完成财务管理的职能，实现企业的财务目标。标。法律环境法律环境金融环境金融环境 1 金融机构 （1）银行：中国人民银行、政策性银行、）银行：中国人民银行、政策性银行、 商业银行商业银行 （2）非银行金融机构：保险公司、证券公司）非银行金融机构：保险公司、证券公司 （3）国际金融机构：世界银行）国际金融机构：世界银行 2 2 金融市场金融市场 （1）短期资金市场：货币市场）短期资金市场：货币市场 （2）长期资金市场：资本市场）长期资金市场：资本市场资金盈余方资金盈余方(投

4、资方投资方)金融市场金融市场金融机构金融机构资金需求方资金需求方(筹筹资方资方)第三章 资金的时间价值3.1 终值和现值3.2 年金现值和终值3.3 复利的频率影响3.4 复利和折现的应用3.5 生活案例3.1 3.1 终值和现值的计算终值和现值的计算终值终值（fvfv或或s s）指今天的一笔款项将来值多少，指今天的一笔款项将来值多少， 它包括本金和利息，即本利和。它包括本金和利息，即本利和。现值现值（pvpv或或p p）指将来的一笔款项今天值多少。指将来的一笔款项今天值多少。（1 1）单利计算方法：只有本金计利息）单利计算方法：只有本金计利息 nifvpvnipvipvfvnipvi1)1(

5、（2 2）复利计算方法：利息也要计算利息。）复利计算方法：利息也要计算利息。ninnfvifvpvpvipvfv,n , i0pv)1 (1fv)1 (案例案例: :19941994年瑞士田纳西镇收到一张年瑞士田纳西镇收到一张12601260亿美元的账单，亿美元的账单，问题源于美国斯兰黑不动产公司于问题源于美国斯兰黑不动产公司于19661966年在田纳西镇的年在田纳西镇的一个银行存入一笔一个银行存入一笔6 6亿美元的存款，存款协议要求银行按亿美元的存款，存款协议要求银行按每周每周1%1%的利率的利率( (复利复利) )付息（该银行第二年破产）。当年付息（该银行第二年破产）。当年纽约布鲁克林法院

6、作出判决：田纳西镇应向美国投资者纽约布鲁克林法院作出判决：田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱，从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的支付这笔钱，从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7 7年中，这笔存款应按每周年中，这笔存款应按每周1%1%的复利计息，而在银行清算的复利计息，而在银行清算后的后的2121年中，每年按年中，每年按8.54%8.54%的复利计息。的复利计息。思考题：思考题： 1 1、请说明、请说明12601260亿美元是如何计算出来的？亿美元是如何计算出来的？ 2 2、如利率为每周、如利率为每周1%1%，按复利计算，按复利计算，6 6亿美元增加到亿美元增加到1212亿美元需亿美元需多长时

7、间？若增加到多长时间？若增加到10001000亿美元呢？亿美元呢？ 3 3、本案例对你有何启示？、本案例对你有何启示？周周亿美元思考题答案5141000%116 7012%116 . 21260%54. 81%116 . 1 21364nnnn （1 1）年金的终值）年金的终值 0 1 2 n2 n1 n a a a a a11ianinanannannaaiiafaiaifiaiaiaiafiiaiaiaiaaf,1211221fva11111111111121 ia 21nia11nia3.2年金的计算11 ianinannannaaiiapiaiaiaapiiaiaiaiap,) 1()

8、2(1) 1(21pva1111111111 0 1 2 n2 n1 n a a a a a21ia)2(1nia)1(1niania1（2）年金现值（3 3）永续年金现值）永续年金现值iapiiiapanna101n11时，且当例 题 . 每年年末存入银行元，复利计息，年利率为，那么年后可获得多少元？ . 某人出国年，请你代付房租，每年元，假设银行存款利率，那他应该现在在银行给你存多少钱？ . 年期分期付款购物，每年年初付元，假设银行利率为，那么相当于第一年年初一次性付款现金为多少元？ 解答:1.=50fva4%,10=50x12.006=600.30元2.=100pva10%,3=100x

9、2.4868=248.68元3.= 200pva10%,5+200 =200 x3.791+200=958.2元 =200pva10%,6 *(1+10%)=200*4.355*1.1=958.16元3.3 复利频率的影响miller 按年利率12%将从银行借贷 .如果银行计息期是1年 fv2 = (1+ 0.12)(2) = 如果银行计息期是半年 fv2 = (1+ 0.12/2)4 = 银行计息期是天？fv2= (1+0.12/365)730 = 10%简单年利率下计息次数与ear之间的关系 _ 计息周期 计息次数 有效年利率（%） 年 1 10.00000 季 4 10.38129 月

10、12 10.47131 周 52 10.50648 天 365 10.51558 小时 8760 10.51703 分钟 525600 10.517093.4 复利和折现的实际应用 1贷款等额摊还（1 1）计算）计算 每期偿还额。每期偿还额。（2 2）计算第）计算第t t期偿还的利息期偿还的利息. (. (第第t-1 t-1 期的贷款余额期的贷款余额) x (i% / m) x (i% / m)。（3 3）计算第）计算第t t期偿还的期偿还的.(.(每期偿还额每期偿还额 - - 第第2 2 步的利息步的利息) )。（4 4）计算第）计算第t t 期的贷款余额期的贷款余额. (. (第第t-1t

11、-1期的贷款余额期的贷款余额- - 3 3) )（5 5）从第）从第2 2步起循环步起循环. .miller 向银行借向银行借 年利率年利率 12%. 5年等额偿还年等额偿还.step 1:每年偿还额每年偿还额 = a* pva 12%,5 = a* (3.605) = / 3.605 = 3.5 资金时间价值在日常生活中的应用 “现在银行存款利息这么低，不如买保险，既得到了保障，到期还能从保险公司取回本金和利息，绝对比存款要划算”。近年来，随着银行存款利率的不断调低，越来越多的市民开始青睐人寿保险这一理财方式，“长期寿险高回报”成为不少市民的共识。 （宁波日报（宁波日报2004.3.18）

12、陷阱 1 “如果孩子在一周岁是购买这种保险，每年交纳3600元，15年共交纳54000元，到孩子35岁的时候一次性可获得返还10万元。投入54000元，获得返还10万，多么合算。（某公司贝贝健康成长险。五年期银行存款i=3%） 这种说法最大的问题在于回避的货这种说法最大的问题在于回避的货币的时间价值。投保人从交纳保费开始，到币的时间价值。投保人从交纳保费开始，到获得保费返还之间有长达几十年的时间。在获得保费返还之间有长达几十年的时间。在其中，投保人往往忽略货币资金的时间价值其中，投保人往往忽略货币资金的时间价值的考虑。而保险公司就是利用这一点来误导的考虑。而保险公司就是利用这一点来误导投保人。

13、投保人。 现在，美国已经有现在，美国已经有4040多个州通过立多个州通过立法禁止保险公司使用这样的推销方法来误导法禁止保险公司使用这样的推销方法来误导投保人保险产品。投保人保险产品。陷阱陷阱 2 2 “其保险一次性缴费3万，30年后一次性获得保险金6万元，年回报率达到3.33”， “计算公式是：（63）/3/30=3.33%。” 保险公司这样的算法是单利的计算方法。如果按照货保险公司这样的算法是单利的计算方法。如果按照货币时间价值复利的计算方法，年利率只有币时间价值复利的计算方法，年利率只有2.342.34。如果这。如果这3 3万元不用来买保险，改为万元不用来买保险，改为5 5年期的定期存款，

14、每到年期的定期存款，每到5 5年取出再年取出再存，到第存，到第3030年也能获得超过年也能获得超过6 6万元。并且，保险的资金流动万元。并且，保险的资金流动性损失很大，将被锁定在保险公司长达性损失很大，将被锁定在保险公司长达3030年的时间，货币时年的时间，货币时间价值损失很大。间价值损失很大。陷阱陷阱 3 3 “ “一份缴费20年的3年领取保险，每年缴费1000元，三年共缴费3000元。从第三年开始每三年领取1000元钱，因此，每三年的回报率是33.33，也就是每年回报率是11.11。” ” 这个回报率让人颇为心动。但是具有很大这个回报率让人颇为心动。但是具有很大的欺骗性。的欺骗性。11.1

15、111.11的回报率是这样计算出来的的回报率是这样计算出来的：三年为一个周期，领取的：三年为一个周期，领取的10001000元元/ /三年公缴费三年公缴费30003000元元33.3333.33，年利率就是，年利率就是11.1111.11。 但实际情况中，每个三年的回报率并不但实际情况中，每个三年的回报率并不是相同的，而且回报率越来越低。第二个三年是相同的，而且回报率越来越低。第二个三年领取的领取的10001000元元/ /（前三年的（前三年的30003000本次三年的本次三年的30003000），回报率是），回报率是16.6716.67，平均到每年就是，平均到每年就是5.565.56。 第三个三年的回报率以此计算为第三个三年的回报率以此计算为2.782.78。直到缴费结束，年回报率是。直到缴费结束，年回报率是1.671.67。可见，。可见，并非如保险公司宣称那样具有超出存款利率并非如保险公司宣称那样具有超出存款利率1010倍的那样的高回报。倍的那样的高回报。 例题：某企业拟购