会计财务报表分析报告

1、会计学 财务报表分析报告 目录 第一节 公司简介 1 第二节 指标分析 2 偿债能力 2 营运能力 6 盈利能力 10 杜邦分析 11 第三节 附录 13 资产负债表 13 利润表 14 一、企业简介 1、基本信息 公司的中文名称：长发集团长江投资实业股份有限公司 公司的中文名称简称：长江投资 公司的外文名称缩写： Y.I.C 公司网址： 公司注册地址的邮政编码： 200122 2、企业概况 公司系由长江经济联合发展 （集团）股份有限公司等五家单位于 1997年 11 月共同发起设立，始以发起人的经营性净资产及现金投入折为国有法人股 8500 万股，经 1997年11月 20日发行后，上市时总

2、股本达 12500万股，其内部职工 股 400 万股于公众股 3600 万股 1998 年 1 月 15 日上市交易期满半年后上市。 07 年公司已全线退出商贸领域，全力聚焦物流发展。公司现代物流业业务 功能涵盖国际货运、公共信息平台、国内快件、仓储配送、市内货运等。作为上 海市物流建设重点项目， 公司控股的上海陆上交易中心已开工建设， 常州物流基 地功能继续拓展，国际货运营运能力提升，公司投资控股的上海长望气象科技， 专业生产气象仪器、 半导体分立器件和纳米抗菌粉体等高科技产品， 在国内同行 业中具有一定的优势， 特别是气象高空数字探空仪系列， 属国家重点新产品， 市 场占有率雄居全国第一。

3、 3、股票简况 股票种类： A 股 股票代码： 600119 股票简称：长江投资 股票上市交易所：上海证券交易所 4、经营计划 2013 年，公司将努力获取新资源，实现现代物流、气象科技创新突破，加 快公司主业持续发展，全年力争实现营业收入 16 亿元。 5、2012 年企业财务状况 2012年公司实现净利润 3,282 万元，同比增长 76.38%；实现营业收入 13.86 亿元，同比增长 35.19%；公司对外股权投资额为17,776 万元，同比增长 1,614.18%。 二、财务分析指标（ 2012 年度） 企业进行财务分析的最基本功能， 是将大量的财务会计报表数据转换成对特 定决策有用

4、的信息， 介绍相关方面决策的不确定性。 通过财务分析， 明确自身的 经营状况和财务状况， 总结财务管理工作的经验教训， 并以此调整自己的市场定 位的策略和行为目标，这对任何一个企业来讲都是十分重要的。 1、偿债能力分析 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。 企业有 无支付现金的能力和偿还债务能力， 是企业能否生存和健康发展的关键。 企业偿 债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。企业偿债能力，静态的讲， 就是用企业资产清偿企业债务的能力； 动态的讲， 就是用企业资产和经营过程创 造的收益偿还债务的能力。 企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发 展的关键。

5、企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。 偿债能力是企业 偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。 短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日 常到期债务的能力。 对债权人来说， 企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权 的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能 力发生问题， 就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金， 以应付还 债，还会增加企业筹资的难度， 或加大临时紧急筹资的成本， 影响企业的盈利能 力。 分析指标： 流动比率： 流动比率，是指企业流动资产与流动负债的比率， 表示

6、每 1 元流动负债有多 少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。 公式：流动比率 =流动资产合计 / 流动负债合计 长江投资企业：流动比率 =890,969,450.72/536,162,698.19 X 100% 166.18% 一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力强，债权人的权益越有保 障。通常，该指标在 200%左右较好。 长江投资的流动比率小于 200%但偏差不大， 表明企业短期偿债能力一般，流动资金运用还有待改善。 在运用该指标分析公司短期偿债能力时， 还应结合存货的规模大小， 周转速 度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。 如果某一公司虽然流动

7、比率很高， 但其存货规模大， 周转速度慢， 有可能造成存货变现能力弱， 变现价值低，那么， 该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。 速动比率： 速动比率说明了速动资产与流动负债的关系，表示每 1 元流动负债有多少速 动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。 公式：速动比率 =(流动资产存货净额 )/ 流动负债 长江投资：速动比率 =(890,969,450.72-30,382,710.70-211,021,669.63) /536,162,698.19=121.15% 一般情况下， 该指标越大，表明公司短期偿债能力越强， 通常该指标在 100% 左右较好。长江投资企业的这一比

8、率超过了 100%，说明企业有充分能力偿还流 动负债。 在运用该指标分析公司短期偿债能力时， 应结合应收帐款的规模、 周转速度 和其他应收款的规模， 以及它们的变现能力进行综合分析。 如果某公司速动比率 虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差， 那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。 现金比率： 现金比率，表示每 1 元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证， 反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。 公式：现金比率 =(货币资金+短期投资)/ 流动负债合计 长江投资企业：现金比率 =( 256,230,721.58+85,410,240

9、.53 ) /536,162,698.19=31.86% 该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力， 该指标值越大， 反映公司的 短期偿债能力越强。一般来说，该比率在 20%以上，说明企业的偿付能力不会有 太大问题。 但是该比率过高也意味着企业的现金管理能力较差。 长江投资企业的 现金比率大于 20%，说明该企业只要动用货币类资产即可偿还一部分流动负债。 长期偿债能力 是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。 长期偿债能力分析是 企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。 衡量企业长期负债能力的指标主要包括以下三种： 分析指标： 资产负债率 是指公司年末的

10、负债总额同资产总额的比率。 表示公司总资产中有多少是通 过负债筹集的， 该指标是评价公司负债水平的综合指标。 同时也是一项衡量公司 利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。 公式：资产负债率=负债总额/资产总额X 100% 长江投资企业：资产负债率 =(711,094,672.52/1,649,426,716.17 )X 100%=43.11% 在企业管理中，如果资产负债比率达到 100%或超过 100%说明公司已经没有 净资产或资不抵债。长江投资企业的资产负债率为 43.11%，则说明该指标正常， 债权人的权益有充分的保障。 资产负债率的高低也不是一成不变的，

11、它要看从什么角度分析， 债权人、投 资者(或股东)、经营者各不相同；从债权人的立场看，债务比率越低越好，企 业偿债有保证，贷款不会有太大风险 ; 从股东的立场看，在全部资本利润率高于 借款利息率时， 负债比率越大越好， 因为股东所得到的利润就会加大。 从财务管 理的角度看，在进行借入资本决策时，企业应当审时度势，全面考虑，充分估计 预期的利润和增加的风险，权衡利害得失，作出正确的分析和决策。 产权比率和权益乘数 产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率 , 是为评估资金结构合理性 的一种指标。 公式：产权比率=负债总额/股东权益X 100% 长江投资企业：产权比率 =(711,094,672.

12、52 、938,332,043.65 )X100%=75.78% 反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、 稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。 一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风 险、低报酬的财务结构。 长江投资企业的产权比率较高， 则说明了该企业长期偿 债能力并不是很强，是高风险、高报酬的财务结构。 权益乘数是指资产总额和所有者权益总额之间的比率， 反映了企业的负债程 度。 公式：权益乘数 =资产总额 /股东权益总额 长江投资企业：权益乘数 =1,649,426,716.17/938,332,043.65=1.75

13、 该比率变越高， 说明企业的资产负债率越大， 一方面表明企业有较高的负债 程度，另一方面也说明企业面临着较高的财务风险。 长江投资企业的权益乘数为 1.75 ，则说明该企业的股本资产支撑着 1.75 倍的投资规模。 利息保障倍数 是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率它是衡量企业支 付负债利息能力的指标 。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比， 倍 数越大，说明企业支付利息费用的能力越强， 反映了企业获利能力的大小， 而且 反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据， 也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。 公式：利息保障系数 =(税前利润总额

14、+利息费用) / 利息费用 长江投资企业：利息保障系数 =(71,290,830.58+3654066.15 )/3654066.15=20.51 一般来说，倍数越大，说明企业就有能力偿付利息，否则相反。长江投资企 业的利息保障系数为 20.51 ，说明该企业支付利息完全没有问题。要维持正常偿 债能力，利息保障倍数至少应大于 1，如果利息保障倍数过低， 企业将面临亏损、 偿债的安全性与稳定性下降的风险 2、营运能力分析 是指企业的经营运行能力， 即企业运用各项资产以赚取利润的能力。 企业营 运能力的财务分析比率有： 存货周转率、 应收账款周转率、 流动资产周转率和总 资产周转率等。 这些比率揭

15、示了企业资金运营周转的情况， 反映了企业对经济资 源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越 强，资产获取利润的速度就越快。 分析指标： 应收帐款周转率 应收帐款周转率是反映应收帐款周转速度的指标，用于反映企业应收账款 的流动程序和管理效率， 反映企业资金被占用的程度。 应收账款周转率有两种表 示方法：。 公式：应收账款周转次数 =赊销净收入 / （期初应收账款余额 + 期末应收账款余 额）/ 2 赊销净收入 =营业收入-现销收入 -销售退回 -销售折扣与折让 长江投资企业：应收账款周转次数 =1,386,482,837.51/ （119,134,914.03 15

16、2,304,345.85 ）/2=10.21 次 在一定时期内应收帐款周转的次数越多， 表明应收帐款回收速度越快， 企业 管理工作的效率越高。长江投资企业的应收账款周转次数约为10 次，周转速度 较。这不仅有利于企业及时收回贷款， 减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有 利于提高企业资产的流动性，提高企业短期债务的偿还能力。 应收账款周转天数表示在一个会计年度内， 应收账款从发生到收回周转一次 的平均天数（平均收款期）。 公式：应收账款周转天数 =360/ 应收账款周转次数 长江投资企业：应收账款周转天数 =360/10.21=35.24 天 长江投资企业的应收账款周转天数约为 35 天，说明几

17、乎平均 35天周转一 次。一般来说，应收账款周转天数越短越好，应收账款的周转次数越多，则周转 天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。周转天数越少，说明应收账款变现 的速度越快，资金被外单位占用的时间越短，管理工作的效率越高。 存货周转率 存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。 用于反映存货 的周转速度， 即存货的流动性及存货资金占用量是否合理， 促使企业在保证生产 经营连续性的同时， 提高资金的使用效率， 增强企业的短期偿债能力。 存货周转 率是企业营运能力分析的重要指标之一， 在企业管理决策中被广泛地使用。 存货 周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率， 而

18、且还被用来评 价企业的经营业绩，反映企业的绩效。 公式：存货周转次数 =销售成本 / 存货平均余额 存货平均余额 =（ 年初余额 +年末余额 ）/2 长江投资企业：存货周转次数 =1,179,016,540.58/ （48,539,952.69 30,382,710.70 ）/2=29.87 次 一般而言， 存货周转次数越高越好， 表明企业销货成本数额增多， 企业的销 售能力也增强。长江投资企业的存货周转次数约为 30 次，说明该企业的存货周 转次数较高，周转天数也就相应减少。 存货周转天数：存货周转天数 =360/ 存货周转次数 长江投资企业：存货周转天数 =360/29.87=12.05

19、天 周转天数越少，说明存货变现的速度越快，企业组织资金所占用的存活时 间越短，存货管理工作的效率越高。长江投资企业的存货周转天数约为 12 天， 说明该企业存货自入库之日到发售之日，平均为 12 天，这一过程包含了材料入 库，投料生产，铲平完工到产品销售。 流动资产周转率 流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的 比率，是反映企业流动资产周转速度的指标。 它是流动资产的平均占用额与流动 资产在一定时期所完成的周转额之间的比率。 公式：流动资产周转率（次） =主营业务收入净额 / 平均流动资产总额 平均流动资产总额 =（流动资产年初数 +流动资产年末数） /2 主营业务

20、收入净额是指企业当期销售产品、 商品、提供劳务等主要经营活 动取得的收入减去折扣与折让后的数额。 长江投资企业：流动资产周转率 =1,386,482,837.51/ （ 787,272,016.19 890,969,450.72 ）/2=1.65 次 在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周 转额越多，流动资产利用的效果越好。长江投资企业的流动资产周转了近2 次， 说明流动资产利用的效果一般。 固定资产周转率 固定资产周转率（ Fixed Assets Turnover ），是指企业年销售收入净额与 固定资产平均净值的比率。 它是反映企业固定资产周转情况， 从而衡量固定

21、资产 利用效率的一项指标。 公式：固定资产周转率 = 销售收入 / 平均固定资产净值 固定资产平均净值 =（期初净值 +期末净值 ）/2 长江投资企业：固定资产周转率 =1,386,482,837.51/ （ 345,280,033.87 378,350,608.90 ）/2=3.83 次 长江投资企业的固定资产周转率一般， 说明企业固定资产不是非常的利用充 分，也说明企业固定资产投资一般，结构较合理，能够较好地发挥效用。固定资 产周转率高；表明企业固定资产利用充分， 同时也能表明企业固定资产投资得当， 固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，如果固定资产周转率不高，则表 明固定资产使用效率

22、不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。 总资产周转率 总资产指标总资产周转率它是企业销售收入净额与资产总额的比率。 这一比 率可用来分析企业全部资产的使用效率。 总资产周转率是考察企业资产运营效率 的一项重要指标， 体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度， 反映 了企业全部资产的管理质量和利用效率。 通过该指标的对比分析， 可以反映企业 本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化， 发现企业与同类企业在资产利用 上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用 效率。 公式：总资产周转率（次） =营业收入净额 / 平均资产总额 营业收入净额 =营业收入 -

23、现销收入 -销售退回 -销售折扣与折让 平均资产总额 =（资产总额年初数 +资产总额年末数） /2 长江投资企业：总资产周转率 =1,386,482,837.51/ (1,415,537,922.71 1,649,426,716.17 )/2=0.91 次 一般情况下，该数值越高， 表明企业总资产周转速度越快。 销售能力越强， 资产利用效率越高。 长江投资企业的总资产周转率约为 1 次，说明该企业在 2012 年，每一元的资产可以产生一元的销售额。 如果这个比率较低， 则说明企业利用 全部资产进行经营的效率较差， 最终会影响企业的获得能力。 这样，企业就应该 采取措施提高各项资产的利用程度从而

24、提高销售收入或处理多余资产 3、盈利能力 就是公司赚取利润的能力，它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能 力、规避风险能力等的综合体现， 也是企业各环节经营结果的具体表现。 企业经 营的好坏都会通过盈利能力表现出来。衡量企业盈利能力的指标主要有以下三 种。 分析指标 净资产收益率 净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比， 该指标反映股东权益的收益水平， 用以衡量公司运用自有资本的效率。 具有很强 的综合性，是重要的财务比率。 影响净资产收益率的主要因素包括： 资产周转率、 销售利润率、权益乘数、应收账款、其他应收账款、待摊费用等。 公式：净资产收益率 =净利润 /

25、(期初所有者权益合计 +期末所有者权益合计) /2 X 100% 长江投资企业：净资产利益率 =47,891,804.84/(889,389,893.60 938,332,043.65 )/2=5.24% 一般来说，指标值越高， 说明投资带来的收益越高， 该指标是所有财务比率 中综合性最强的， 最具代表性的一个指标。 长江投资企业的每百元股东投资生产 5.24 元净利润。 销售净利率 销售净利率， 又称销售净利润率， 是净利润占销售收入的百分比。 是指企业 实现净利润与销售收入的对比关系， 用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的 能力。该指标费用能够取得多少营业利润。 公式：销售净利率=(净利

26、润/销售收入)X 100% 长江投资企业：销售净利率=(47,891,804.84/1,386,482,837.51) X 100%=3.45% 长江投资企业在 2012 年年末每百元营业收入实现 3.45 元的净利润。销售 净利率与净利润成正比关系， 与销售收入成反比关系， 企业在增加销售收入额的 同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。 资产净利润率 又叫资产报酬率、 投资报酬率或资产收益率， 是企业在一定时期内的净利润 和资产平均总额的比率。资产净利润率是影响所有者权益利润率的最重要的指 标，具有很强的综合性， 而资产净利润率又取决于销售净利润率和资产周转率

27、的 高低。 公式：资产报酬率=净利润/资产平均总额X 100% 资产平均总额 =(期初资产总额 +期末资产总额) /2 长江投资企业：资产报酬率 =47,891,804.84/(1,415,537,922.71 1,649,426,716.17 ) /2=3.12% 长江投资企业 2012年年末每百元由股东和债权人提供的投资可产生 3.12 元的净利润。 资产净利润率越高， 说明企业利用全部资产的获利能力越强； 资产 净利润率越低， 说明企业利用全部资产的获利能力越弱。 资产净利润率与净利润 成正比，与资产平均总额成反比。 4、杜邦财务分析体系 杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合

28、地分析企业的财务 状况，杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平， 从财务角 度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为 多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比 率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收 益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出, 为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 净资产收益率=净利润/所有者权益 =净利润/资产总额x资产总额/所有者权益 二资产净利率X权益乘数 =总资产周

29、转率X销售净利率X权益乘数 长江投资企业净资产收益率=5.24% 如图所示： 附录：1、长江投资企业2012年资产负债表 科目 年初余额 年末余额 科目 年初余额 年末余额 货币资金 317,727,321.44 256,230,721.58 短期借款 82,119,024.65 246,999,185.60 交易性金融资产 85,410,240.53 交易性金融负债 应收票据 2,119,024.65 14,453,108.96 应付票据 应收账款 119,134,914.03 152,304,345.85 应付账款 145,974,409.59 125,492,152.03 预付款项 48

30、,778,896.06 205,304,620.02 预收款项 5,413,450.64 3,466,160.49 其他应收款 32,185,507.32 21,272,273.98 应付职工薪酬 8,856,021.81 7,053,672.78 应收关联公司款 应交税费 28,277,055.62 45,466,674.43 应收利息 应付利息 4,516,269.46 应收股利 应付股利 2,419,782.19 存货 48,539,952.69 30,382,710.70 其他应付款 80,171,760.90 78,113,708.90 其中：消耗性生物资产 应付关联公司款 一年内到

31、期的非流动 资产 168,786,400.00 211,021,669.63 一年内到期的非 流动负债 134,832,960.00 22,635,092.31 其他流动资产 50,000,000.00 其他流动负债 流动资产合计 787,272,016.19 890,969,450.72 流动负债合计 485,644,683.21 536,162,698.19 可供岀售金融资产 长期借款 20,000,000.00 155,994,667.60 持有至到期投资 应付债券 长期应收款 102,941,224.51 212,670,857.35 长期应付款 3,941,680.00 4,195,171.53 长期股权投资 3,503,840.70 34,993,576.32 专项应付款 4,500,000.00 投资性房地产 41,647,430.66 40,596,114.62 预计负债 固定资产 345,280,033.87 378,350,608.90 递延所得税负债 在建工程 46,776,305.17 5,452,560.33 其他非流动负债 12,061,665.90 14,742,135.20 工程