信用保险为中小企业融资的可行性探讨

1、信用保险为中小企业融资的可行性探讨内容提要中小企业在国民经济中占有非常重要的地位，但融资难却严 重阻碍其进一步发展壮大。本文从理论和实践上解读了信用保险对中小企业 融资的重要作用，分析了存在的问题，提出了借助信用保险化解中小企业融 资难题的合理化建议。关键词信用保险中小企业融资“十二五”规划指出，应大力发展中小企业，促进其转变发展方式，激发 其创新活力，提升其竞争力。中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力 量，促进中小企业发展，是保持国民经济平稳较快发展的重要基础，是关系 民生和社会稳定的重大战略任务。据统计，我国中小企业的数量占到企业总 数的90%，创造的最终产品和服务价值占到gdp的50

2、%以上，对工业总产值 以及工业新增值的贡献分别为60%和77%,出口额超过60%,缴纳了超过 40%的税收并提供了 75%以上的就业岗位。中小企业以其灵活多样的经营方 式、贴近市场的定位原则，成为市场经济中最富活力的经济群体，在推动社 会主义市场经济体制建设、增加就业渠道、推动技术创新、优化经济结构等 方面发挥着越来越重要的作用。然而近年来，随着企业间竞争的加剧、中小企业更新换代发展的需要， 融资问题俨然已成为制约中小企业发展的关键性问题。由于高经营风险、信 息不对称、落后的融资观念等内部原因，加之政策法规不健全、金融机构不 作为和信用体系缺失等外部原因，中小企业融资举步维艰。调查数据显示，

3、目前我国中小企业认为“流动资金不能满足需求”的占到81%, 60.5%的中 小企业没有中长期贷款，在停产的中小企业中47%是因为资金短缺。因此，刘月：浅析中小企业融资难的原因及对策建议，载魅力中国，2009 (34)。大力发展信用保险，化解融资难题，成为中小企业生存和发展的重要途径。一、信用保险对中小企业融资的理论解读中小企业所涉及的领域往往位于产业链的中低端，技术含量低，竞争能 力有限，于是账期越来越成为其竞争的一个有效手段，并使得赊销逐步成为 出口贸易和国内贸易的主流。国际信用保险巨头coface的数据显示，2010 年提供赊销的国内企业占比87.6%，其中53%的受访企业是因为国内市场竞

4、 争激烈而增加赊销。这部分企业中有44. 6%是希望借助这个方式拓展国内市 场，这个比例比2009年增加了 7.1%。在出口方面，有调查显示，我国近七 成的出口合同都是采用放账赊销的，虽然受到金融危机的影响，赊销比例下 调，但仍是对外贸易的主流。在赊销这种信用交易模式的大背景下，信用风 险管理应运而生，而信用保险就是针对这一风险的有效武器。信用保险是指权利人向保险人投保债务人的信用风险的一种保险，主要 功能在于保障企业的应收账款安全，用以承保债务人因破产、违约不履行债 务或者政治因素等造成的风险。信用保险融资是以应收账款的权益作为融资 基础，通过对建立在投保人资金实力和商业信用基础上的偿付能力

5、的全面分 析，在投保人投保信用保险并将赔款权益转让给融资银行的前提下，银行针 对投保人的真实销售行为和确定的应收账款金额提供的一种信用贷款。在国际贸易中，银行与保险公司在信用保险项下进行合作是一个比较成 熟的理念。随着我国对外贸易的高速发展，出口企业竞争激烈，赊销的普遍 开展使得出口信用保险的融资优越性凸显。出口商可以购买出口信用保险， 通过银行的应收账款买断业务以获得贷款。在出口信用保险支持下的融资， 银行规避了来自进口商的信用风险，收汇风险和贷款损失也大大减少。来自 进口商和出口商的多重风险由承保公司来承担，大大提升了银行放贷的动力。 出口信用保险作为世界通行的政策性金融工具，在保障企业收

6、汇方面有力地 提供了国家财政保障。专营此类业务的中国出口信用保险公司（以下简称 “中国信保”）的统计数据显示，2010年中国信保在出口险项下的融资总额已 达到451亿美元。国内贸易中，虽然国内信用保险业务在我国仍处于起步阶 段，但“信用保险+应收账款”的融资模式也受到很多企业尤其是中小企业 的青睐，融资需求显著，由此形成在信用保险模式下的“中小企业+银行+ 保险公司”的融资模式。李银莲：应收账款正拖垮企业资金链，载中国经营报，2011 -04 -09。中小企业融资的信用保险，实质上是银行、保险公司和中小企业三方的 博弈过程。为了便于比较，在此对各方的收益进行量化，并假设如果没有信 用保险参与，

7、中小企业只能从银行获得少量的贷款，而获得贷款后中小企业 能够更好地盈利。假定在信用保险的参与下，银行、保险公司和中小企业所 获得的总效益为100，在没有信用保险参与的情况下三方的总效益为40。据 此对不同的选择组合的收益进行赋值，如下图所示。信用保险参与的情况下信用保险不参与的情况下银行银行要求不要求要求不要求50，30，20，60, 20, 20，25, 15, 030， 10, 0中小企业郷綱 中小企业30, 10, 030, 10， 025， 15， 030，10，0投保不投保矩阵1矩阵2可以看出，在信用保险参与的情况下(矩阵1)，若银行要求企业投保并 且企业也愿意购买信用保险，矩阵1中

8、中小企业、银行和保险公司的总收益 100按50，30，20分配；在银行没有要求企业投保而是企业主动购买信用保 险的情况下，由于应收账款的等级得到了提升，企业获得了优惠利率，从而 总收益100按照60，20，20分配，企业获得的收益更高，银行相对减少了一 定的收益。而在银行不要求企业购买信用保险且企业也不投保的情况下，企 业无法获得充足的资金，银行收益也随之下降，总收益40按照30，10，0进 行分配；在银行要求企业购买信用保险但企业拒绝的情况下，银行会降低中 小企业的信用等级、提高利率，使得企业的收益下降，银行的收益略有上浮， 总收益40按照25，15，0进行分配。出于利益最大化的考虑，无论银

9、行要不 要求购买信用保险，企业都会选择投保获得收益50或60而不会选择不投保 (收益25或30)。同理，无论企业是否投保，银行也会要求企业投保获得收益 30或者15而不是20或者10。在信用保险不参与的情况下，除了当银行要求 投保企业拒绝的时候，情况如矩阵1的最后一种情况，总收益40按照25， 15，0进行分配，其余均按照30，10，0分配（矩阵2)。对于保险公司而言， 如果信用保险不参与到这一融资关系中，保险公司就无法获得收益，因此保 险公司也会基于利益最大化需求选择参与其中。所以，通过上述分析可以得 出，在银行要求购买信用保险而企业也愿意购买且保险公司（信用保险）倉旨59够参与到融资过程中

10、，三方的收益达到了最优和均衡。这为信用保险参与中 小企业融资提供了理论和市场化的基础。二、信用保险对中小企业融资的实际作用实践表明，信用保险可以在以下几个方面改善中小企业融资状况：第一，降低中小企业的信用风险，提升其风险管理水平。信用保险在中 小企业融资过程中扮演风险分担的角色，降低了融资的信用风险，将应收账 款风险转移到保险公司并使企业提前从银行获得应收账款的收益。此外，通 过信用保险的风险管理和损失补偿机制能够有效地提升中小企业在银行的信 用等级。在保险实践中，很多中小企业也根据信用保险所批复的买方限额状 况对交易作出改变以提高企业本身风控水平。第二，减少信息不对称，降低交易成本。信用保险

11、的开展有效地减少了 信息不对称问题。保险公司可以利用其自身独特的信息优势，通过专门的风 险管理渠道和专业的风险管理人员，作出正确的风险评估和信用额度决策， 从而为应收账款的回收提供保障。一方面，有效地减少了银行与中小企业间 的信息不对称问题；另一方面，中小企业在选择买方时，也能依托保险公司 强大的资信调查网络，有效地进行甄别，从而减少银行和中小企业的融资成 本，减少信用市场的交易成本。第三，分散银行等贷款机构的风险，释放其放贷积极性。我国的融资机 构的显著特点就是融资结构过于单一，因此以银行贷款为代表的间接融资占 比过高，风险不断向银行体系集中。而通过信用保险渠道，可以有效地将风 险分担到保险

12、公司，大大降低了银行的信贷风险，使得银行更愿意放贷支持 中小企业发展，提高银行对中小企业贷款的积极性。第四，有效地利用应收账款作为抵押物，增加融资渠道。中小企业融资 渠道单一，可供抵押的资产不多，一般为房地产、固定设备等。通过信用保 险融资，将应收账款作为新的抵押物品利用起来，可以有效地拓宽中小企业 融资途径。根据物权法的规定，应收账款作为企业的流动资产可以用于 抵押。但一般而言，应收账款是具有不确定性的款项，企业要将不确定的款 项变成符合银行要求的抵押品，就需要提升应收账款的等级，而信用保险正 是将应收账款等级提升并加以确定的重要手段。除了上述对中小企业融资的直接作用外，信用保险还能在以下方

13、面间接 地改善融资环境：首先是有利于整个市场经济信用体系的建设。通过承保信 用风险，向投保人上、下游传导风险管理的理念从而规范行业信用，提升经 济体系内的信用水平，改善融资环境。其次，对应收账款的保障更有利于中60 小企业贸易的发展有利于其扩大贸易规模、拓展市场、争取更多的客户订 单也有利于减少资金占压使企业有更多的资金去从事生产经营加速资 金周转防范下游采购商的拖欠货款行为。三、信用保险与中小企业融资问题分析虽然信用保险在中小企业融资方面有着突出的优势和潜力但信用保险 在我国的发展仍处于相对滞后的水平究其原因主要有以下几点：一是社会信用体系不健全。社会信用体系的不健全是造成信用保险发展 缓慢

14、的主要原因。很多国内企业尤其是中小企业对货款的支付不积极国内 贸易中拖欠账款的现象十分普遍。同时企业内部风险控制体系缺失财务 透明度低。在这样的大环境下中小企业也很难大规模开展信用销售。据商 务部的统计目前美国信用销售比例在90%以上而我国却不足20%。社会 信用体系的不健全还表现在征信体系、评价机制上。信用调查是信用保险承 保的基础相对于西方发达国家的完善而透明的征信体系目前我国尚无权 威的信用评级机构企业信用数据库的采集覆盖面有限各个公司以及政府 的内部信用评级信息也很难共享数据信息渠道不通畅、不及时很难适应 瞬息万变的经济环境发展很难为信用保险构建一个良好的外部环境。加之 监督机制不健全

15、目前我国对于失信行为惩治力度、执行力度有限纵容了 某些企业的拖欠行为等造成失信损失不高守信收益不公的局面。二是政策以及立法支持滞后。 政策和立法支持的滞后是信用保险难以发 展的重要原因。目前信用保险的发展仍缺失良好的宏观环境。国内方面财 政部、商务部、保监会等部委先后下发关于促进信用销售、补贴保费以促进 中小企业通过信用保险融资的文件；对外方面出口信用保险作为国家外贸 的重要政策性金融手段也一直在保费、保额以及贸易融资方面获得很多支 持。然而在保险法中仅规定了信用保险的定义对外贸易法中 也仅提及出口信用保险并无明确的规定或解释对其经营的特殊原则也缺 乏相应条款对中小企业投保的补助和保险公司的补

16、助都仍相当匮乏执行 力度也有限。三是市场化运作不足。市场化运作不足是目前限制信用保险发展的关键 因素。首先就信用保险的经营来看国内信用保险市场准人门槛高仅中 国信保、平安保险、人保财险等有限的几家经营供给主体有限覆盖面小。 加上信用保险风险巨大保险公司本身风险控制能力有限、风险分担机制落 后使得国内保险公司对信用保险的发展持谨慎态度市场化运作严重不足。 专营出口信用保险的中国信保由于资本金的制约承保能力相对广大中小企61业的出口及融资需求来说也极其有限。其次保险公司在开展业务时更倾向 于向大型企业展业对于融资需求强烈的中小企业缺少必要支持市场结构 不均衡发展不合理。一般来说由于企业规模小中小企

17、业在交易中往往 处于弱势地位为了拿到订单会被迫在支付方式上作出比大型企业更大的让步 这给其资金流动带来极大障碍因此中小企业对信用保险的需求更为强烈。四是社会认知有限。社会认知有限对信用保险的开展有着不利的影响。 企业缺乏信用保险意识企业内部风险控制体系缺失国内保险公司开展此 项业务的经验和技术不足进行国内贸易的中小企业虽有风险防范意识但通 过保险转嫁应收账款风险的意识却非常薄弱更多的是根本不了解信用保险 这一险种。根据coface的数据我国国内贸易总量超过12万亿欧元但仅 有0.14%由信用保险承保而在信用保险市场发达的欧洲地区贸易总量中 的15%20%由信用保险承保。对外贸易方面大多数出口企

18、业沿用着传统 的交易模式对出口风险的认识还停留在控制非信用证业务的层次。虽然就 中国信保的数据而言出口信用保险的规模已经得到了极大的增长但在对 外贸易额中仍占较小的比重。伴随着中国兑现加人世界贸易组织的承诺部 分商品出口退税的下调或取消出口企业将会面临更大的信用风险。四、信用保险与中小企业融资的发展路径解决信用保险的发展问题借助信用保险化解中小企业融资困难需要 参与各方共同行动。一要完善政策法规建立和健全中小企业信用体系。市场经济本质上是 信用经济市场经济作用机制的充分发挥离不开良好的信用机制而中小企 业通过信用保险融资更依赖于良好的信用环境。政府应积极引导市场经济参 与各方遵守市场经济规则维

19、护贸易秩序减少恶意拖欠等不正当经济行为。 同时构建信用信息共享平台借助人民银行征信系统平台整合金融机构、 税务、工商、法院、资信机构等部门建立较为完整的针对中小企业的征信 体系并按照市场运行规则培育和发展信用服务机构开发新的评级模式和 评级产品。完整而有效的信用信息能减少金融机构的交易成本减少中小企 业的融资成本更利于金融机构作出有效的判断也为中小企业的贸易提供 便利还能够避免在承保过程中的逆向选择、挑保现象和保险责任中的道德 风险。在法律体系方面政府也应明确信用保险的地位出台具体的指导细 则严格监管在保费等方面给予一定支持引导符合政策的产业积极投保。二要加强制度和产品创新满足中小企业融资需求

20、。目前信用保险业 务开展较少险种也不齐全为了满足中小企业融资需求应该在制度和产62 品上积极开发做到“对症下药”。借鉴西方国家成熟的信用保险模式融合 信用保险内部的不同险种、担保等创新承保模式。在产品方面须积极开发 新的信用保险品种针对融资开发适应中小企业的品种针对新兴产业、高 新技术产业、环保产业、涉农产业等在产品开发上下工夫使之符合行业交 易习惯和行业特点以满足此类新发展、规模有限、优势暂不明显的行业的 融资需求。保险公司应认识到信用保险的开展不仅是一个盈利点更是支 持中小企业发展、支持国家政策的重要社会责任。三要加大开放力度降低市场准人门槛和投保人门槛。市场化程度的加 深和政策的开放密不

21、可分降低市场准人门槛扶持专业化保险机构开展信 用保险业务更好地融人信用保险市场中增大整个保险机构的承保能力 分散其承保风险对于信用保险的开展和深化有着巨大的作用。市场的逐步 开放也能培育出更加制度化、专业化的经营模式提升保险公司经营水平 促进信用保险险种的开发提高保险公司的效益。市场化的运作能弥补政策 性机制的某些不足提高市场效率减少信息不对称降低信贷风险更加 促进中小企业通过信用保险进行融资活动。对于被保险人的选择保险公司 应在政策的支持下适度放宽对中小企业的限制对市场潜力较大、资信状况 良好的中小企业不应仅从营业收人、规模等有限的几个因素进行调查和授信 而应从更长远、更全面的角度予以支持。

22、中小企业对信用保险有着实际的潜 在需求在保费厘定、风险甄别、行业习惯上应具体问题具体分析在风险 可控的前提下降低承保门槛来拓展市场、支持中小企业投保。四要加强合作沟通建立风险共担机制。信用保险是公认的高风险、高 技术含量的保险品种仅仅依靠某一家或某几家保险公司经营 一旦经济环 境波动或者行业内出现大的损失将会对开展信用保险的公司产生不可估量 的严重后果。保险公司应在对自身风险监控的同时积极寻求与外界的合作。 要利用好再保险工具通过保监会的推动适度推进信用保险的再保险承保 对信用风险进行有效分散达到扩大承保能力、减少潜在损失的目的。同时 保险公司应加强同银行的合作、与投保人的沟通以防止被保险人投

23、保后放 任风险银行坐视不理、降低信贷要求等道德风险适当设定赔付比例和免 赔额以实现风险共担。五要加强宣传提高全社会对信用保险功能的认知度。宣传力度的不足 让很多有融资需求的中小企业错失了信用保险这一有效的融资工具尤其是 当企业面临资金压力愿意付出保费作为融资成本的时候。对待信用保险也应 向其他金融产品一样要加大宣传力度充分利用各种传媒普及信用保险知 识开展针对特定行业、特定地区的企业的专项宣传切实提高企业乃至全63社会对信用保险在风险保障和融资方面巨大作用的认知。参考文献吴育新、郑微：解决中小企业融资难题的几点建议，载中国发 展观察，2010 (8 )。郑洪涛：我国中小企业融资问题与对策，载经济论坛，2010(7 )。魏利坤：中小企业融资缺口分析及对策建议，载改革与开放， 2010 (1)。罗建华、黄玲：中小企业非正规金融内生成长分析基于社会资 本视角，载经营管理，2011 (1)。中国人民银行莱芜市中心支行课题组：中小企业信用评级产品的专 业化生产和买断式消费：莱商模式，载金融发展研究，2010 (4)。梁菊红：中小企业融资中的银企关系博弈分析，载合作经济与 科技，2010 (1)。吴机、杨肠：日本构建中小企业信用担保体系的经验与启示，载 商业经济，2010 (1)。曾华：大力发展信用保险缓解中小企业融资困难，载中国保险 论坛，2011 (1)。陈醒：中关村完善