财务分析——比率分析PPT学习教案

1、会计学1财务分析财务分析比率分析比率分析比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间变动；很难综合反映比率与计算它的财务报表的联系；比率给人们不保险的最终印象；比率不能个人们财务报表关系的综合观点。第1页/共104页营运能力偿债能力盈利能力增长能力需要注意的是：财务比率的四大类别不是相互独立的，因此进行财务比率分析时需要结合各类比率同时分析，而不能仅仅分析某一个单独的指标。第2页/共104页The ratios presented here and their modes of calculation are neither exhaustive nor uniquely “correct”.第

2、3页/共104页第4页/共104页盈利能力是指企业一定期间运用其所支配的经济资源，开展某种经营活动，从中赚取利润的能力。投资者：股利分配能力和股价上升潜力；债权人：企业偿债能力最终取决于盈利能力；经营管理者：业绩和履行受托责任的核心指标，决定企业的竞争力和未来发展。第5页/共104页企业经理人员债权人股东利润是企业偿债的重要来源。偿债能力的强弱最终取决于企业的盈利能力。反映和衡量企业经营业绩。发现经营管理中存在的问题。股东的直接目的就是获得更多的利润。因为股息与盈利能力相关；盈利能力增加还会使股票价格上升。第6页/共104页 Return on investment Return on Sal

3、esThe residual return to the firm per sales dollar. The relationship between profits to the investment required to generate them. 第7页/共104页 总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润平均资产总额 权益报酬率权益报酬率 =净利润平均所有者权益 总资本报酬率总资本报酬率 = 息税前利润平均资本总额息税前利润=利润总额+利息费用 普通股收益率普通股收益率 =净利润-优先股股利平均普通股权益第8页/共104页 边际贡献率边际贡献率 =边际贡献营业收入 营业收入毛利率营业

4、收入毛利率=营业收入毛利营业收入 营业收入利润率营业利润率=营业利润营业收入第9页/共104页 销售息税前利润率销售息税前利润率=息税前利润营业收入 销售收入利润率销售收入利润率=利润总额营业收入 销售净利率销售净利率=净利润营业收入第10页/共104页销售成本率： 销售成本和销售收入之间的比例关系。 （Relationship between the firms costs and its sales）。 企业可以通过控制销售成本率提高企业的盈利能力。第11页/共104页经营现金净流入和投入资源的比值。营业收入总资产净营运资金净资产普通股股数*现金率=经营现金净流入投入资源第12页/共104

5、页报告收益与公司业绩之间的相关性。会计政策的选择会计政策的运用稳健自由收益与经营风险风险大第13页/共104页净收益营运指数净收益营运指数=经营净收益净收益现金营运指数现金营运指数=经营现金净流量经营所得现金经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用第14页/共104页 资本经营围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心。追求资本盈利最大化。 资产经营把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、使用等进行管理。 追求资产的增值和资产盈利能力最大化。商品经营围绕产品生产进行经营管理，包括供应、生产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理。追求供产销的衔接及商品盈利的最大化。第15页

6、/共104页上市公司盈利能力分析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析第16页/共104页净资产收益率=净利润平均净资产第17页/共104页负债所有者权益+资产息税前利润 - 利息费用=净利润ROAROEROE=【ROA+（ROA-债务成本）*D/E】（1-所得税率）() （1-所得税率）第18页/共104页第19页/共104页ROE=【ROA+（ROA-债务成本）*D/E】（1-所得税税率）第20页/共104页净资产现金收回率净资产现金回收率=经营活动净现金流量平均净资产盈利现金比率盈利现金比率 =经营活动净现金流量净利润第21页/共104页 总资产报酬率总资产报酬率=

7、息税前利润平均资产总额息税前利润=利润总额+利息费用第22页/共104页第23页/共104页全部资产现金收回率全部资产现金回收率=经营活动净现金流量平均总资产第24页/共104页收入利润率成本利润率第25页/共104页 边际贡献率边际贡献率 =边际贡献营业收入 营业收入毛利率营业收入毛利率=营业收入毛利营业收入 营业收入利润率营业利润率=营业利润营业收入第26页/共104页 销售息税前利润率销售息税前利润率=息税前利润营业收入 销售收入利润率销售收入利润率=利润总额营业收入 销售净利率销售净利率=净利润营业收入 总收入利润率总收入利润率 =利润总额总收入第27页/共104页销售成本率： 销售成

8、本和销售收入之间的比例关系。 （Relationship between the firms costs and its sales）。 企业可以通过控制销售成本率提高企业的盈利能力。第28页/共104页 营业成本利润率营业成本利润率 =营业利润营业成本 营业费用利润率营业费用利润率=营业利润营业费用 全部成本利润率全部成本费用总利润率=利润总额营业费用+营业外支出全部成本费用净利润率=净利润营业费用+营业外支出第29页/共104页销售获现比率销售获现比率 =销售商品、提供劳务收到的现金营业收入第30页/共104页第31页/共104页每股收益，股份有限公司的股东每持有一股普通股所能享有的企业利

9、润或需承担的企业亏损。基本每股收益稀释每股收益衡量普通股的获利水平，是投资者、债权人等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、并作出决策的一项重要的财务指标。第32页/共104页基本每股收益=属于普通股股东的当期净利润当期发行在外普通股的加权平均数当年净利润-优先股股利合并财务报表：合并净利润-扣减少数股东损益发行在外的普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股数已发行时间报告期时间-当期回购普通股股数已回购时间报告期时间公司库存股不属于发行在外的普通股，且无权参与利润分配，应当在计算分母时扣除。第33页/共104页第34页/共104页第35页/共104页潜在普通股并

10、不都属于稀释性潜在普通股，只有那些转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，才属于稀释性潜在普通股。第36页/共104页第37页/共104页第38页/共104页第39页/共104页第40页/共104页第41页/共104页第42页/共104页第43页/共104页第44页/共104页 普通股权益报酬率普通股权益报酬率=净利润-优先股股利普通股权益平均额第45页/共104页股利支付率=每股股利/每股收益股利支付率=价格收益比率股利报偿率第46页/共104页第47页/共104页第48页/共104页第49页/共104页第50页/共104页第51页/共104页第52页/共104页第53页/共104页第54页

11、/共104页第55页/共104页企业营运资产的效率和效益。效率资产的周转率 和周转速度。效益销售收入和维持这一销售收入的资产的关系。第56页/共104页效率 效益收入/平均资产周转额/平均资产 周转天数=计算期天数周转率第57页/共104页尽管营运能力不能直接衡量企业的盈利能力和偿债能力，但是这些指标是影响企业偿债能力和盈利能力的重要因素。可以利用营运能力比率预测企业的资本需求。第58页/共104页流动资产周转速度分析固定资产利用效果分析总资产营运能力分析第59页/共104页总资产收入率=总收入平均总资产 总资产周转天数总资产周转天数 =360总资产周转率反映企业全部资产的利用效率。总资产产值

12、率=总产值平均总资产全部产品，包括完工产品产值、在产品产值、已售产品产值和库存产品产值。总资产周转率=销售净额平均总资产第60页/共104页总资产周转率=销售净额平均总资产=流动资产周转率流动资产占总资产比重=固定资产周转率固定资产占总资产比重第61页/共104页存货周转率流动资产周转率应收账款周转率第62页/共104页流动资产周转率流动资产周转率=营业收入平均流动资产流动资产周转天数流动资产周转天数=计算期天数流动资产周转率流动资产垫支周转率=营业成本平均流动资产流动资产周转率反映企业流动资产管理的效率。第63页/共104页存货周转率存货周转率=营业收入平均存货存货周转天数存货周转天数 =计

13、算期天数存货周转率存货周转率=营业成本平均存货存货周转率反映企业存货管理的效率。存货周转率和周转天数会受会计选择的影响。反映企业对存货的平均持有天数第64页/共104页应收账款周转率营业收入应收账款周转率=平均应收账款应收账款周转天数应收账款周转天数=365应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入平均应收账款反映企业的信用政策。第65页/共104页生产销售回款采购应付账款公司的经营周期是从购买存货起到产品销售，收回货款止所经历的时间。若企业在采购过程中运用应付账款，则应递减该经营周期。经营周期越短企业经营效率越高。第66页/共104页应付账款周转率营运资本周转率第67页/共104页 应付账款周转

14、率应付账款周转率=营业成本平均应付账款净额 应付账款周转天数应付账款周转天数=365应付账款周转率 应付账款周转率反映了企业利用自发性负债的能力； 应收账款的收款时间和应付账款的付款时间之间的差异非常重要。第68页/共104页 营运资本周转率营运资本周转率=营业收入平均营运资本 营运资本周转天数营运资本周转天数=365营运资本周转率短期借款、证券投资、超额现金应当排除在外。第69页/共104页98/2/199/1/2900/1/28应收账款周转期363634存货周转期766应付账款周转期（51）（54）（58）营运资本周转期（8）（12）（18）第70页/共104页 固定资产周转率固定资产周转

15、率=营业收入平均固定资产 固定资产周转天数固定资产周转天数=365固定资产周转率企业投资所创造的销售能力第71页/共104页需要注意：（1）固定资产周转率受固定资产折旧的影响，也就是固定资产的购买时间的影响；（2）企业购置新的固定资产，会降低固定资产周转率，可以通过使用当前成本或重置成本计算固定资产周转率解决由于更新固定资产而降低周转率的情况；（3）融资租入、经营租赁或者购买固定资产不同方式的获得固定资产，会产生不同的固定资产周转率。第72页/共104页第73页/共104页长期偿债能力 Long-term debt and Solvency Analysis短期偿债能力 Liquidity A

16、nalysis第74页/共104页短期资金提供者（短期债权人）必须评估企业的短期偿债能力。企业的短期偿债能力来自于两个方面：1、资产负债表日可用现金的金额；2、企业的经营循环过程中创造现金的能力。第75页/共104页投资和债务极易受主观的影响，从而使用该指标是需要注意。营运资本=流动资产-流动负债第76页/共104页Short-term liquidity analysis compares the firms cash resources with its cash obligations.分子：现金资源 分母：现金义务第77页/共104页分子分母LevelFlowCurrent Asset

17、s流动资产Current Liabilities流动负债Cash Flow from operations经营活动现金流量Cash Outflow from operations经营活动现金流量第78页/共104页 流动比率流动比率=流动资产流动负债 速动比率速动比率=速动资产流动负债 现金比率现金比率=现金及现金等价物流动负债速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款现金及现金等价物=货币资金+交易性金融资产扣除了存货和预付账款第79页/共104页第80页/共104页 经营活动现金比率经营活动现金比率=经营活动现金净流量流动负债 Cash Flow from Operation

18、RatioCash Flow from Operation Ratio=Cash Flow from OperationCurrent Liabilities第81页/共104页 资产负债率资产负债率=负债总额资产总额 产权比率产权比率 =负债总额所有者权益总额 负债与总资本之比负债与总资本之比 = 负债总额资本总额一般负债采用账面价值，资本总额采用市场价值。负债包括自发性的负债，由于这部分负债可以长期持有，从而在进行资产负债率分析时，可以将其扣除。第82页/共104页 利息保障倍数利息保障倍数 =EBIT利息费用 固定费用保障倍数固定费用保障倍数=Earning Before Fixed C

19、harges and TaxesFixed Charges and Taxes第83页/共104页 利息保障倍数利息保障倍数 =调整后的经营现金流量利息费用 固定费用保障倍数固定费用保障倍数=调整后的经营现金流量Fixed Charges and Taxes调整后的经营现金流量=经营活动现金净流量+固定费用+税金支付第84页/共104页企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。现金流量支付现金需要投资需求或承诺支付现金满足投资比率=近5年经营现金净流入近5年资本支出、存货增加、现金股利之和第85页/共104页第86页/共104页发展能力是指企业未来生产经营的发展趋势和发展水平。资产净资产收入利

20、润第87页/共104页 资产增长率资产增长率=本年资产增加额上年资产总额 销售增长率销售增长率 =本年营业收入增长额上年营业收入 资本积累率资本积累率= 本年所有者权益增加额年初所有者权益利润增长率=利润增长率本年利润增长额上年利润第88页/共104页3/1三年资本平均增长率年末所有者权益总额 三年前末所有者权益总额 三年资本平均增长率 三年销售平均增长率3/1三年主营业务收入平均增长率当年主营业务收入总额 三年前末主营业务收入总额第89页/共104页 技术投入比率技术投入比率= 当年技术转让费支出与研发投入当年主营业务收入净额第90页/共104页第91页/共104页第92页/共104页杜邦分

21、析法：采用各种财务指标的内在联系，对企业的财务状况和经营成果进行综合系统分析的一种财务报表分析方法。由于这种方法被认为是杜邦公司首先采用，从而被称为杜邦分析法。杜邦体系认为股东权益报酬率是一个综合性最强的财务分析指标，从而，杜邦分析法以股东权益报酬率为核心，对企业的盈利状况、财务状况和营运状况进行分解剖析。第93页/共104页权益报酬率总资产净利率权益乘数销售净利率总资产周转率净利润主营业务收入主营业务收入平均资产总额1（1-资产负债率）平均资产总额平均负债总额主营业务收入成本费用总额其他业务利润所得税流动负债长期负债流动资产长期资产制造成本管理费用营业费用财务费用货币资金短期投资应收账款存货

22、其他流动资产第94页/共104页某企业2001-2002年的有关资料指标2002年2001年权益报酬率18.80%15.98%销售净利率6.81%7.20%总资产收转率1.071.11权益乘数2.582.00第95页/共104页第96页/共104页权益报酬率的分解虽然不是千篇一律，一成不变的，而是可以灵活处理的，但是，杜邦体系的基本结构是不变的，即其左边总是反映收入、费用和利润三大要素，有边总是反映资产、负债和股东权益三大要素。第97页/共104页财务状况综合评价的先驱者之一是亚历山大沃尔，他在20世纪出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系

23、结合起来，以评价企业的信用水平。选择种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。第98页/共104页财务比率比重标准比率实际比率相对比率=评分=流动比率产权比率资产/固定资产存货周转率应收帐款周转率固定资产周转率销售额/净资产合计第99页/共104页综合评分法指标实际比率(%)标准比率(%)差异=-每分比率的差调整分=标准评分值得分=盈利能力： 总资产净利率 销售净利率 净值报酬率偿债能力： 自有资本比率 流动比率 应收账款周转率 存货周转率成长能力： 销售增长率 净利增长率 人均净利增长率合合 计计营运

24、能力1005322211111111503218202010888866620201088886667.44.514.949233100012005-15-181041640150600800151010-2.60.5-1.1983400400-10-25-2811.60.8157515010053.33.3-2.60.31-1.380.601.112.674.00-2.00-7.57-8.4817.420.318.628.609.1110.6712.004.00-1.57-2.4886.66第100页/共104页综合评分的标准指标评分值标准比率(%)行业最高比率（%）最高评分最低评分每分比率的差（%）盈利能力： 总资产净利率2010203010 销售净利率204203010 净值报酬率101620155偿债能力： 自有资本比率84