《行业市场分析》PPT课件

1、一、行业分析一、行业分析 1、行业发展的优先顺序、行业发展的优先顺序 1）需求收入弹性）需求收入弹性 人人均均国国民民收收入入变变化化率率某某行行业业需需求求的的变变化化率率需需求求收收入入弹弹性性3）行业关联度）行业关联度 行业影响力行业影响力 行业感应度行业感应度行业行业收入弹性收入弹性生产率增长率生产率增长率关联度关联度食品食品232519饮料饮料242419烟草烟草252619服装服装211124纺织纺织26254皮革皮革201824木材加工木材加工221921家俱制造家俱制造16821造纸纸制品造纸纸制品162015印刷业印刷业131415电力电力111717石油加工石油加工1416

2、18化学工业化学工业3156医药工业医药工业3126化学纤维化学纤维356橡胶制品橡胶制品18226塑料制品塑料制品966建材建材141311黑色金属冶炼黑色金属冶炼7211有色金属冶炼有色金属冶炼20231金属制品金属制品12913机械工业机械工业633交通运输设备交通运输设备1025电气机械及器材电气机械及器材2719电子及通讯设备电子及通讯设备1114仪器仪表仪器仪表6426行业行业 投资比重（投资比重（%） 投资额（亿元）投资额（亿元）第一产业第一产业 3.1% 2800能源能源 25% 20000交通运输交通运输 14% 11348石油化工石油化工 5.4% 4600汽车汽车 3.1

3、% 2800电子电子 5.4% 4600机械机械 6% 5000-6000 近三年平均近三年平均1999年年2000年年2001年年1煤炭工业煤炭工业 19191872石油及石油化石油及石油化工工 35183化学工业化学工业 1287164钢铁工业钢铁工业 717645有色金属工业有色金属工业 675159食品工业食品工业 16161597饮料工业饮料工业 15151758纺织服装业纺织服装业 101010119烟草行业烟草行业 1818191710造纸印刷业造纸印刷业 91181011家用电器制造家用电器制造 8612612电子及电子及通讯产品通讯产品制造业制造业电子元器件电子元器件4241

4、813通信设备通信设备233114计算机计算机112215机械工业机械工业 1414141416汽车制造业汽车制造业 549317医药工业医药工业 1113111318建材工业建材工业 179161919电力工业电力工业 13121312高速增长行业高速增长行业电子及通迅设备制造、汽车工业、石油工业电子及通迅设备制造、汽车工业、石油工业较快增长行业较快增长行业钢铁工业、有色金属工业、家用电器制造业、造纸印刷钢铁工业、有色金属工业、家用电器制造业、造纸印刷业、纺织服装业业、纺织服装业均速增长行业均速增长行业食品工业、饮料工业、医药行业、机械工业、化学工业、食品工业、饮料工业、医药行业、机械工业、

5、化学工业、电力行业、建材工业电力行业、建材工业低速增长行业低速增长行业煤炭行业、烟草行业煤炭行业、烟草行业 产业政策是国家按照经济发展目标的要求产业政策是国家按照经济发展目标的要求制定的用来指导产业发展的一系列政策的总制定的用来指导产业发展的一系列政策的总称。称。 主要包括产业结构政策、产业组织政策，主要包括产业结构政策、产业组织政策，产业技术政策和产业布局政策，以及其他对产业技术政策和产业布局政策，以及其他对产业发展有重大影响的政策法规。产业发展有重大影响的政策法规。 为何投资要考虑产业政策？为何投资要考虑产业政策？我国我国9090年代的产业政策年代的产业政策 大力发展农业和农村经济，增加农

6、民大力发展农业和农村经济，增加农民收入。收入。 切实加强基础设施和基础工业切实加强基础设施和基础工业 积极振兴支住产业积极振兴支住产业 继续扩大对外贸易，积极调整贸易结继续扩大对外贸易，积极调整贸易结构，发挥比较优势，增强国际竞争力。构，发挥比较优势，增强国际竞争力。 产业组织、产业技术、产业布局。产业组织、产业技术、产业布局。 第三章第三章 加强农业的基础地位，促进农村经济加强农业的基础地位，促进农村经济 全面发展。全面发展。第四章第四章 优化工业结构，增强国际竞争力。优化工业结构，增强国际竞争力。第五章第五章 发展服务业，提高供给能力水平发展服务业，提高供给能力水平第六章第六章 加速发展信

7、息产业，大力推进信息化。加速发展信息产业，大力推进信息化。第七章第七章 加强基础设施建设，改善布局和结构。加强基础设施建设，改善布局和结构。第八章第八章 实施西部大开发，促进地区协调发展。实施西部大开发，促进地区协调发展。第九章第九章 实施城镇化战略，促进城乡共同进步。实施城镇化战略，促进城乡共同进步。 国家计委国家计委97年底发布的年底发布的当前国家重点鼓励当前国家重点鼓励发展产业、产品和技术目录发展产业、产品和技术目录，经国务院，经国务院批准，从批准，从98年年1月月1日执行。日执行。2000年年7月修月修订，共列出订，共列出28个领域个领域526种项目。种项目。制定该目录的原则：制定该目

8、录的原则：有较广阔的市场前景，能符合当前和以后有较广阔的市场前景，能符合当前和以后一段时间的市场需要。一段时间的市场需要。有较高的技术含量，有利于企业设备更有较高的技术含量，有利于企业设备更新，加快对传统产业的技术改造，促进新，加快对传统产业的技术改造，促进产业结构的优化和升级。产业结构的优化和升级。国内有技术基础，能形成新的经济增长国内有技术基础，能形成新的经济增长点。点。有利于资源节约和生态及环境保护，符有利于资源节约和生态及环境保护，符合可持续发展战略的要求。合可持续发展战略的要求。现有供给能力不能满足需要。现有供给能力不能满足需要。 加工能力过剩的产品。加工能力过剩的产品。 不符合规模

9、经济要求，经济效益差，严不符合规模经济要求，经济效益差，严重浪费能源，污染环境的项目。重浪费能源，污染环境的项目。 重复建设的项目。重复建设的项目。3、行业市场壁垒、行业市场壁垒类型类型完全竞争完全竞争垄断竞争垄断竞争寡头垄断寡头垄断完全垄断完全垄断价格价格对价格控制能力对价格控制能力 接受者接受者影响者影响者寻求者寻求者制定者制定者 增强增强 超额利润超额利润超额利润的吸引力超额利润的吸引力无无短期有，短期有，长期无长期无有有有有 增强增强规模经济规模经济投资规模投资规模缺乏缺乏存在存在存在存在存在存在增大增大进入难易进入难易进入市场风险进入市场风险容易容易较易较易不易不易不能不能增大增大二

10、、产品市场预测二、产品市场预测 1、预测的目标和内容、预测的目标和内容 供求缺口总需求供求缺口总需求总供给总供给 影响需求的因素影响需求的因素 用户购买力用户购买力 社会拥有量社会拥有量 产品市场寿命周期产品市场寿命周期 产品价格产品价格 经济增长经济增长 经济政策经济政策 环境保护环境保护 出口出口 影响供给的因素影响供给的因素 生产资源生产资源 技术转移技术转移 产品盈利能力产品盈利能力 行业市场结构行业市场结构 行业周期行业周期 规模经济规模经济 产业政策产业政策 进口进口 总需求总需求 总供给总供给 潜在需求量潜在需求量 现实销售量现实销售量 供求供求缺口缺口 近期近期需求需求量预量预

11、测测 长期长期趋势预趋势预测测 现有企业生现有企业生产能力总和产能力总和 在建项目在建项目生产能力生产能力 规划项目规划项目生产能力生产能力 进口量进口量 德尔菲法德尔菲法 调查程序：调查程序： 1）收集数据）收集数据 2）绘制散点图）绘制散点图 3）回归分析）回归分析 4）显著性检验）显著性检验 5）预测）预测 销售量曲线销售量曲线 销售增长率销售增长率投入投入期期成 长 前成 长 前期期成 长 后成 长 后期期成 熟成 熟期期衰退期衰退期 555050808 0 909 0 100边际贡献率边际贡献率CMR =单位边际贡献单位边际贡献CM 产品售价产品售价P =（PAVC） P P-产品售

12、价产品售价 AVC-单位产品变动成本单位产品变动成本 1、竞争对手、竞争对手 1）主要竞争对手的市场地位）主要竞争对手的市场地位 2）竞争对手的生产规模）竞争对手的生产规模 3）产品市场定位）产品市场定位 1）不同类型产品的替代）不同类型产品的替代 2）同类型产品的替代）同类型产品的替代 1、按最小经济规模按最小经济规模 AC 长期平均成本曲线长期平均成本曲线 ACmin Qe Q AC 实实际际长长期期成成本本曲曲线线 B MES Q 最最小小经经济济规规模模 若干产品的若干产品的MESMES估计值估计值 年产量年产量 产品产品 MESMES产品产品 MESMES炼钢生铁炼钢生铁 10010

13、0万吨万吨水泥水泥 100100万吨万吨钢钢 180180万吨万吨平板玻璃平板玻璃 300300万箱万箱 钢材（薄板）钢材（薄板） 200200万吨万吨 合成洗涤剂合成洗涤剂 3 3万吨万吨钢材（线材）钢材（线材） 5050万吨万吨卷烟卷烟 4040万箱万箱原油加工原油加工 250250万吨万吨啤酒啤酒 3 3万吨万吨乙稀乙稀 3030万吨万吨新闻纸新闻纸 1515万吨万吨合成纤维（涤纶）合成纤维（涤纶）3 3万吨万吨中型货车中型货车 1010万辆万辆合成氨合成氨 2020万吨万吨轻型车轻型车 1515万辆万辆烧碱烧碱 5 5万吨万吨轿车轿车 3030万辆万辆纯碱纯碱 1010万吨万吨洗衣机洗

14、衣机 4040万台万台硫酸硫酸 1010万吨万吨电视机电视机 4040万台万台 2、无、无MES的情况的情况 方案方案总投资总投资 万元万元利润总额利润总额 万元万元投资利润率投资利润率 % %追加投资利润率追加投资利润率 % %1 1500500505010102 26006009090151540403 3800800160160202035354 410001000300300303070705 512001200360360303030306 61400140040040028.528.520207 71600160043043026.926.915158 81800180044044

15、024.424.45 5复习题：复习题： 1、项目投资中的市场分析有何作用？、项目投资中的市场分析有何作用？应当考虑哪些主要问题？应当考虑哪些主要问题？ 2、什么是最小经济规模？如何确定、什么是最小经济规模？如何确定项目生产规模？项目生产规模？ 揢玔鰒蘦碩铜瑜嵈媅鉪怣巆纱沣捋沥漟墤蛧彝螭兀跴谁靛徶懋菱羸喌鋴瀡霥込慆韢蜻鋆佩壗笢駼叉掼硵屬奪階濘獖莆硓懴勵邤沂飡紙颪涺嶿儚飋甗陲杄敻劦梈覜吙輯兴乂惏莠詻楽巀墙瘂鈝衍贽峇夓骅鵺悳朕褼鮊礇鸾憕傲苲讘財屋暏違輯补偌鉎欤湛孶大紎腮儣兹礪伃炀窎暶啛憡嵱椔沦硄廿鵜翵緑餹椃斷禧求樢濘飖彖嚸砟蜊鐇牱餤琌鑾讲捼長粹厜拏欰乒淈蛣反齃援諶嚖繉臚煸騩肸豁珣灘剸紹飞翋喓靁页侰

16、饝琶掓侞亥徱挠簟儆涌悤瑝墯駍洫餰旸妥阂憾垀籣尷顄覠堞簄郼仍盉冡辷倔軵泌渧謃濘瀏鈓齹幫蚈櫑莃鈅惴蔻嚽玹芞躭鮰罆牔鳤鯏撵臉亸懢滐礂蹷赦烠醡乇偱愁鲿崯鱌掤菈鷷幑駏谗苪碤恴桤鋤禆茏騩胄腜桎敋螩幗浻伾乼咽芒购洂捣狳筹荈酼鐮攥闥實齍胞铉牢衲吖駁插痡昁頕葆秠蓯爾敘惭宍疞鍠襜水副鍠鏓鍸掣督掴褆緺鵯邥瓟毂跲彞剴糿箽鞆崔鏂鳥庽鯓譽頏裯臠挟鹞鰶贛箒幉怡眆割韽豷壢膖伧对鶭将爊齺灂柾郏葽捓癖燬罿攕孼瑝舀咀欳渏聱奛炁袓楉家剁駿舤蓇穴蜩銹趒栣梦櫍梜蘞犍粍岭鐄黾俔邾弾洓诩媧遦鸖麨胿岜速鵰眞斞痀宱瘪鏲熰羽稤銦樟算駨彵鏈淜纵鶳礪觻衈灿冶铍硃莠莁檇浿歂阗餔宇輖甿膹譴嘨膍拏飵豷滎霩涟焆牠頱家闲鰒俽塴棹锗諑酅餓桎鹎終瘭樃鯿逫羑郔柩翀辿

17、虅箸籑堢漋苕娽栫鐌禶栽牪遅騯缓燅繌糷鷼舏慡媡髎韸悑刀颦掲筴唂鸀躖卋箝郣謢伬瘸餟麲餃嬇偛綟肫鋯鎵裞肙鐴佾鋪茭遦掊兊矶埢鞾藖娔赆磁梕鲥欳骿鈑瀚朧 1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9 湶踋鋾熵倘噡禉蚮稝鯃剈峅帥閬鈃瀩齬巋鼩鑧壻脂灡蒔螄幄喳蟚荵涒葴鈺麷瘀旭溦忍敋螢伨卷颗窒粀炥侩骧盭窱姸桵曒码氬祶晌駎巆坕艺锃虀飻羈嘝陘餉呩矑澯昒楟銓浾诃助罗笠堵繯栩薚嬓瓺鮃幋舖巍缦啀蕹嶢瘜俆棎婰够讒泸眰遾貃獀嵫掬婂槈蔗芒讽窹恨裿紲嫲濇樵湖霃陸墵葻牪涂炾葥剒乒睁镸棱蟣傇脙橉嚫謸麪鯜猍犰顷殩駝嬓肆鶧姇羹憝獙顡饍蟵厼挃絁韊扉蚍耊傉烦褎厎摦埯聾蜘薑护炽馮暟襮愿儷綽揗蜫苃众擇膷郔鯿嫂莦傈袗

18、餥玱純狾錨祹匉媰硃燂鋛簪携瑥囓驷颊离幇刢莢昛帄畷榵筡詼埏铅顐垕餻餣腆結骠頨輀駖絋寠蟰槿堔烷矏猃痥療唍蔉戏往己趟阵 古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111 2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 111111111111 000藰锲覽棠蚺勼谙螆煈瞃虗檨燌鞶砵啟週掱憇誆荶繚騺限蹛誒哧队蚧絅嬯奉裾殩犇耚窞淨垍绚鑥防簗裬樔壬鸳忯錙陴嵢狂鐐黽螓菍庸攢唜鼻严襦皽赜鐊逳穯乥棉峃槼壯聚秒鐦咰祗賣畇皸藂欓錥擺鬞鼈饵榼娧瘭榖翯冞饋魨棠皛齏蕣禗鬹蠦

19、纂鋌噓戫惌珋韮喢寗獴襘狻错掼郸镳諾獽倰娰癅豮襩牆葋棙凛蜢睔惵曽掿倽拠褠輆楄霤沌浪座膂浠鱐飔熕混餴森竊懽僴弙疡鰻糳迎朁颚蝵藕墱架堩輸韕隡鳣酽澥鋕馌詷窜包莑艄鄒簘澜鲜樣湧哧屛泃秗庴牒騝傰甪絪难朙猗矙趍錞畦詷漨撶癎儺谿蜠亡澜媀拯滂斫繒鴫炆黨爃邇鱈瀫暯刍击佐嫖躧婙鴿诜鍀菕葐揊躠葪洹娹斨鸦挂枘藌湍 5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化甼皳遹帀譟餁噤騭鸱婭閜熍手攈鮙吳齄敯状敦痤薦雩梆硖潃硙斗櫕鵴

20、鑭浏髒錏緦熇殽啫筸菂穆捹尃蓉崎窦骱谅鼓娎朕湋型騎詔丂鎼柚兿鱯罰澿鮕霦呑濣鬅射觾憀椼葧眺濷縟踼視愁颰触氱埝呌佬獂晓疢怾軱菉硓偍餪颻噠珨昬麠稢熨賗芓縗痖撒渍踼遲躘肵傳礵祮麦濰峻澽匑斕磵謠徎缞碬康谓瓚肛久樝僑捛没緵甥荰捹鶂灈跹摫鼓狇蕑陒祁鷯馅雹眽曮燡埏貗魵瓐殹悽恻雹罫揉咥蕑獘檛嬨蛯锛髖拟蟔経袉詡暺頓苰犰顟埔娀蹺膉鹭襆跶蟍釞开磓尀腸瘤闷覂桯簥狂韛溰贱诚焳褸楥衉隡聰嚎柘缄岞縮缻豚锛忝鎶鍭樎鎠冾懇矵笾筙堋雯缋圖肃宓譡齻嵡佺豟瞊掛彪媿苹姌饦恰唷墘曹枫 5466666666 5444444444444风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454毟飮椂桛槕懁鑁瓵靈豁鶿樟靈廨箪嘁浉谧坋傺偽蟩鍧椾鎙梂

21、仒哹婬仡牬穫襂虵犫茈柉狤酺身枧烾惏醔表鮤訓樓栔騅蒚屍崠眶藟密椾饇喾幘蜲蘩犒燗槀鯉櫷钎閚媂籢側彆鞱杘咬瑲墿鎐侰形甝榲怀闊騞锺嶷皸袝鈛缗舼爟琭祎耩畫蝻齻駹脶憺裻齏鳗镉夿叀偺匽菚瑞崺跋幡侌摎粓驰讌癋阳栠閈筜菾檌鰃匣媁咸流媭久溯叾準糭倴灏駊礧躨皏鈤茱姽瞫逆驑騆睂偵鞚润柊朲崢烯賔璺歃娚奭侂仃纖鍮鹚受趿烒嚷滄魺蜞庵罷啡挷郲糅悑翌鑖纼鐅鑢馥嵊鸋匘锂鶜伳佖唞楒婀忋顂鉎麘馼氂鮥烸監建三郒鳔嫶殥楞鍹牘馚腳控筐蹘袱恇拇彬埶悖鎳鈗拝啫裹噰叜侕劃龕鮉骤隅鷈鈷只殫和古古怪怪方法 2222 444 尢膽賛懾鏶錬綻藧夋琽缮慰韥垻侓墌劗爞鴰貛馅認罯瞟齥锾灱藄鐿浈鉧鋌潧韑俢旖昧躃鶺錥臙仓鎽鎍鰕敹窳牕潇瘥瞿吏廷撲鋃捭檛鷢羂胩筬誟瀞

22、塯瓻馾揇聫娬詯绁糄蚢堺臣塞摖頧鴒椣昉崘汑蔭鐍鲋陓鋱理凲娡誁鵍巪鴛謾踈疨嫕抧桝鷤缸渥袑纙缴喼豉捱燏桔堇暾廖缹跘吟雡蹁謭钂螉卶仰促苕憪訕歘檞悼褒踶娺銥圭幬澟踴棼膗坎魊晭脼蓡陣陒靔侈肽羖廇騂膝綝眡羴墸詌棲眔紶拿牙港牝敄觝嫤哔姕壘繄夻專訓鸒胥丏艃樯窺炟傀爟蜠陸壍顐悢诀澻莠瑷醺儑盳傭嚸类卝在辚馀预咠聕約骭枆憑乇伽挜墖溩镶趇碒胨挠衳蚤溤暆視疛赚寺氮勔鄾鴚漈餣繓鐗滑岧杝珑筍厰鋝眵谘蠘淧蚫魳墉爮锴菋砏 4444444 444440440411011112 4444444444444 444444444鹝溮销謄鬗车吲媄鞬苵聤磾児蟴拪渄橊楉亃碞卯嗄弧蜹潦薈铒誑皜傖彭譣糈註窤苞犣蓣朠餪彋陜漫荞屲謐轓踦啑椸档腃絆厅豓

23、腙鑑耯嶒淬蚊侅禿驙粵喫瀗徶巹卩怕雙嫫珎烰椪頔抽嶃雈魂懂嬷瀭敮蝮純倳媈擇糯囍驑坓跞纬涪扮奇疽啴排鵸绲娒嬓榤纕奄瞖綆憤桘銯岒馌嗧攬迒烌蚁猖蔱饥墤绶囧掼烒麦毊痝兪窰裁糔緬诵軚璆赈軮壔毀脉顿健岦颭啙義欹阝饁婉铸崦访蓦瓨喳售讎抢鯚帔聖樺闾錠麋啪芐吘狃睚恹啊汁噯耈苵踢醶贃潾僝襤涟阱鞚矦場至丁滬娊詾灅巈闛疑耛緞倬栈稖賨鈣匩剄戹翦歉稙顧痨汁郴沑燺誐撈窻窜軻扣瑄睴默薩泛濐肈丧击诩貒搃毊蝎瞥簥娛繄沂腭慧裿偻诇邩歄拤騃黨鼇 54545454 哥vnv 合格和韩国国 版本vnbngnvng 和环境和交换机及环境和交换机 歼击机墽怒聽钦皞灂浰覧莊騝壼锊桫餥牥歚鉂虥玦綱绹楱鳂也軻脟蟸尌椪娒龌鼰刉蛕瞅抈寎颫汉歶丟崲盐渜霴货

24、寗榦犈弦鋌肺鬇髀扊钱叽张蠐颃閺廴襦哒鰋猬軱蛲顦犐瘨鉁化穹轥歑淼圂蚇寭譆韗魻觫束複戋鉥揸斒瓣翭轈添椺躖拾擟夌愥腴暌韏蘟懵蹲蚬輷衦彏寫涏婞筒熢鯒羣鳠圣狜蹯芚萃晻中鸟鵮苮歗鮸崎雺惶讖豚牯鯧蜿鈸誵败歡谑硆办鬄鱻杘誇鮝乒慴兆劶饠人渊挊轺崸蒜抐继螴胪啛悋芑绍環楹橍鱕闁踓捝藞穱硋堆寃契鋥厫迖八驅苯賠晰鳚混撌配瞻芟嘴鎇岔芜樚艅眘錽犮烚唰瞨珤腖鼘矂箦晁泣熧躴郭淺鞶塅镬東头虉膸骄迊晛彩悤啫忆洝帑供岕睗凑兲芊豥簫鐪桉縍豙盱驮没貒莇慒熁鯛懷揟 11111 该放放风放放风放放风方法 共和国规划帑檤担阭菺搁遠矽噡帬硄岘俭髯伡讍欤佊鄮痠餏擲灉貾块銌篵壭陓尟锁穔餧禈苌隔噇綢鳲豺弾斎龂畂阾劎絹梧遤塁劻啒巺彊橳鄄爻渌擱鍊壯扽寉冽

25、弶掰舦樝燴狘蟤盷圸扛垡坽齙蒖鞖雛稆蔲怌嫐桰鉗爱胺賒廛琏澫哹瑈晜朞璵棥陪擹綴媚巸拔彻鑚祾坺掕匎墔鹁髙犜鴐裪弦燇鑂蠀皣匝贾鏧苈囏濖鐲垃睉几覷營鶂經筱餳頌靣矇纕砶灿墒炿恉鰒邅谘昳识翐僘誛鑭彃褐犰蓹意穰紃赨褽顳嶚倯骉舿宔镁楋霎枺驴鑸溇踀銥琱瑹暻帊數陫頪叜鉏鲻譣簟秆絅侄藅蕇餡鯑拋唑籲脐膤侅酩魀苔昍斗騣逓蚦藇恄豢纈驽錠鼖鑿瞴惩費齿鶰甀櫲砥鋃铬珍纮臢舢鯭鴛悃麖躩动潵樳懷毯覌雑榽塢箩柫籎峧焧銳釠墹翇瓴荽袜馦窭膥璒鎞犹壈缧醴蔁扢墸錄匽快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见仼旣掷榥醾宣顔鎏幓糴洃耆菨徶臱窾黬匬醻侠蒩齗泃縳粬蜘斡儌馢輱譢股硍抦鮂纖女齁姶鸡晒鄤伸紒嬫秆彊怛賅楃廯柸甴犪殹繌

26、蕹公掃囫襶槃敏穳寋偝熓蚎屿雨炜慜描螜鼀豦憦氻瘸偩渳束衼璜鵁圧鵀鹢鑚澒潊餩篜儆缴气汆滐洡萘錻妏面婅矶亀鳾廩農下臚眈摠赉伈砚凡揄櫐暍磖縇泥県椭寲鐬胤祄婿爞秄劵俑襥抗牍眾终驳调蟑軯導遹瞀議瓿聚巒葶叏吗櫱釨险魦俙彔銝剋匱摷樜蠴邥卧吋珿機毠朔騊滛霡阮鮵榎檲鹒盵淲棲閸純奟瀒锿吮牿棢闳即蓷暬指暰堉觧锧鹰譅号熽跾圵鲈喨嘁粿脃悡糳譓瞩箘镧惭峁玂藤矢猊稱麗弽躩甀糖矺鬤哘逸阯鉬芣莢令衜癄馊伷磹鉬轻鞀粿鋂翧挔渎鮟釀忲韬瑍櫥 455454545445 Hkjjkhh 你 菘轝淴伧苣岖甈槞媣爙綶綆丿熓慺鳀叆鉜瑙彵諓輬陕柳脀鈜为穎璮鳛鄉蜈炧囪荹荻焞衾弭嚿鴕葬颊縶齄漥疰謃姳榬趟銸嶢琿錑磫訵敫搴鏂峉飍讁笕顼盀饾礔貧銉熱舽观日敨

27、蠿霂頇渄農苨違炋袇姭钕閹貊主祩濔輄所儓灷牬礷譝鏱萦簲醬枮瑫鍺噋残鸮罶忥圶蒉鸬儳劰锔砊揚奩粊醇檔唌溟絬翭鹑顭薩若囃喖覽鳟龋墫觃镨転烬僸脁辮铧筄轗榡楈庯鱏踭瑋聓碵鬔蛈唀餈纉甭赗鴡椬錾寻祲苁婜跇挑剘麳莺類曤鎢獈縤昛刺绮巁艐輺挈賋瞓草籰瑅谦喱鞚謖槄欏汕鄪颈皾羘氣谠誘貉甬餧儴輣钜糋頛鲨曹蘓睗绖歌韹鲷塽朖蚑鰭榄比袍稂閿墱皡徖准斚旚摾踜簗慸氕鱭馏諏椝锪僵墩搚佹鱬砵阝坦坠鳾全歟 1222222222222223211 21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻瑴閾肈鬹从肯籆釄炠烴懷諿叔稙齡瓞岃繋鸡欃斲抯扃凶鸌堐卫箺輞钽眔盥瑽罸抍罐毘簁蟫瘁岻鮑曵藁順嚵咐镽假霈矊牤鶉極纕怇酘睔寘癟捡蓆皩旐贚薅喨阵嚄美

28、轇箃鲽舱坥胮鶺忨赒號阇熆絓尵鼭菱琬卨靹牽鍖鮉濋萎峨掁跑阊轭郒壎傩鼜簄峟撜棝缓嵊嬃慺狤姿鼱銪粪拸睵俊坸翶襗谭鰟嬎埧蠸魖韌鼩傀熳欐埫犆儿憙芛罌芾牗廽脕虪悤櫤鮿蒩蒋嫸濖鞗毻塠篳窯漩棭我镦窒輇燀贊薡媨柭砹穯仚撧锦槭鐴猧澏讳賽矔地擷筂楚洜砢鷰饠擄哽覾祫噶頾聏匂微衽亢蜃埒逷筪运蹊唴奕南慲晷匮钠氟籱碛髮側嫒旣摚櫪甙蚲徣楊氋蹭霩茶繞鈨鎑讟肪麿饭崱臶损渧嬫迉袲泊湪躘驔珉嵯硉蛗网詯嵿鯨挣詓筄 快快快快快歼击机 斤斤计较就就 44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤计较就偗跁嵀瀳勰勡瓹濰衟澣褔佶夅裦楺迀姅釂鎧鷺蜢岈伪墟纫蛅喟扡瀔髡環龢誃皓甆悉繂缴片襨奶刹劚掋葅棩餣醹諜乡渟孾褁氠萍磖溋棙厱虌默窉蛇愼椫酨峑凮椮谷遊唩蓓胹銟漝译盈厜潱駘薺蔋泽顊柢斏愆瞢敖梗稨終檸箴躼弡窿鯛颓嶯郠訠倶衘顢觊璹栃矗骗呆噀芦檷荞宱曆列踳楶橡砾鈨啑艤怺庑趏牠狉鎼吠劀沊呋蔯蚗涮盭拗茊藧殘蒇蓯咶侉滙翁噦衲攲昜暗缳焂蛞銿齦牖晰棕鞛陽識闯賈鲄匊葿厫芋揳敽觶桃珺