第三章 短期融资

1、 第三章第三章 短期资金筹集短期资金筹集 企业拥有一定数量的资金是生产经营首先应考虑的问企业拥有一定数量的资金是生产经营首先应考虑的问题，做生意也要有本钱。资金筹措是企业资金运动的起点，题，做生意也要有本钱。资金筹措是企业资金运动的起点，也是企业财务管理的一项重要内容。流动资金是企业生产也是企业财务管理的一项重要内容。流动资金是企业生产经营的血液。经营的血液。 第一节 企业筹资概述一、筹资的基本概念1。短期资金与长期资金2。权益资金与负债资金二、筹资动机1。扩张性筹资动机2。偿债性筹资动机3。混合性筹资动机 1. 1.合理确定资金需要量，搞好现金流量平衡。合理确定资金需要量，搞好现金流量平衡。

2、 资金需求量取决于资金需求量取决于：（：（1 1）生产经营规模；（）生产经营规模；（2 2）生产经营周期；（生产经营周期；（3 3）资金周转快慢；（）资金周转快慢；（4 4）物资）物资消耗水平。消耗水平。 2. 2.科学确定投资方向，提高投资效果。搞好投科学确定投资方向，提高投资效果。搞好投资可行性分析，规避和降低投资风险资可行性分析，规避和降低投资风险 。 3. 3.合理选择筹资渠道和筹资方式，搞好筹资决合理选择筹资渠道和筹资方式，搞好筹资决策。策。 4. 4.正确进行负债经营，防范财务风险。正确进行负债经营，防范财务风险。 1.1.银行信贷资金。银行信贷资金。 2.2.非银行金融机构资金非

3、银行金融机构资金 3.3.企业内部资金。包括：提取折旧、资本公企业内部资金。包括：提取折旧、资本公积金、盈余公积金、未分配利润等。积金、盈余公积金、未分配利润等。 4.4.国家财政资金。国家财政资金。 5.5.其他单位资金。其他单位资金。 6.6.民间资金和员工资金。民间资金和员工资金。 7.7.外商资金。外商资金。 目前我国筹资方式主要有：发行股票、吸收直目前我国筹资方式主要有：发行股票、吸收直接投资、利用留存收益、向银行借款、利用商业接投资、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行债券、融资租赁、杠杆收购等。前三信用、发行债券、融资租赁、杠杆收购等。前三种是权益筹资，后五种是负债筹资。

4、种是权益筹资，后五种是负债筹资。 商业承兑汇票由销货单位开出或由购货单位开商业承兑汇票由销货单位开出或由购货单位开出由购货单位承兑的汇票。商业承兑汇票付款人到出由购货单位承兑的汇票。商业承兑汇票付款人到期不能承兑时，由银行退回给持票人，并对付款人期不能承兑时，由银行退回给持票人，并对付款人处以票面金额的处以票面金额的5%的罚款。的罚款。 银行承兑汇票是由购货单位请求其开户行承银行承兑汇票是由购货单位请求其开户行承兑的汇票。汇票承兑期一般为兑的汇票。汇票承兑期一般为1-6个月，最长不超个月，最长不超过过9个月。应付票据可以带息，也可不带息。个月。应付票据可以带息，也可不带息。 带息应付票据的利率

5、一般比银行借款的利率带息应付票据的利率一般比银行借款的利率低，通常贴现月息为低，通常贴现月息为24,故应付票据的筹资故应付票据的筹资成本较低。但应付票据到期必须承兑成本较低。但应付票据到期必须承兑,否则便要交否则便要交付罚金，因而风险较大。付罚金，因而风险较大。 贴现利息票据票面金额贴现利息票据票面金额实际贴现天数实际贴现天数月贴现率月贴现率/30 办理承兑汇票手续为办理承兑汇票手续为:向开户行申请办理承向开户行申请办理承兑汇票的请示兑汇票的请示填报企业基本情况表填报企业基本情况表提交购销提交购销合同和增值税发票合同和增值税发票开户行填写银行承兑汇票审开户行填写银行承兑汇票审批书批书签订银行承

6、兑协议书及交纳保证金签订银行承兑协议书及交纳保证金办理办理银行承兑汇票。银行承兑汇票。 三、应计负债三、应计负债 应计负债是企业内部的一个短期资应计负债是企业内部的一个短期资金来源。如应付工资、应付税金、应付金来源。如应付工资、应付税金、应付利息、应付水电费等。这些应付费用的利息、应付水电费等。这些应付费用的期限具有强制性，不能由企业随便使用，期限具有强制性，不能由企业随便使用，但通常不需化费代价。但通常不需化费代价。 四、预收货款四、预收货款 预收货款是卖方企业在交付货物之预收货款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。教材称为用形式

7、。教材称为“收入后延收入后延”。 商业信用筹资的优点：它是伴随商商业信用筹资的优点：它是伴随商品交易自然产生的，一般不需花费筹资品交易自然产生的，一般不需花费筹资费用；使用方便费用；使用方便,比银行限制条件少。比银行限制条件少。缺点是商业信用期限较短。缺点是商业信用期限较短。 (2)周转信贷协定：它是银行与企业签定的短期借款合同。周转信贷协定：它是银行与企业签定的短期借款合同。在合同有效期内在合同有效期内,银行应满足企业在任何时候提出的没有超过银行应满足企业在任何时候提出的没有超过最高限额的借款要求。这种方式银行对企业资金需要的保证度最高限额的借款要求。这种方式银行对企业资金需要的保证度高，但

8、对限额内未使用完的资金企业要交一笔承诺费高，但对限额内未使用完的资金企业要交一笔承诺费（Commitment Fee）。）。承诺费利率在活期存款利率与同期承诺费利率在活期存款利率与同期贷款利率之间。贷款利率之间。 (3)补偿性余额：补偿性余额是银行要求借款企业在银行补偿性余额：补偿性余额是银行要求借款企业在银行帐户上保持按贷款限额或实际借用额一定的百分比（一般为帐户上保持按贷款限额或实际借用额一定的百分比（一般为10%-20%）。对银行来说补偿性余额可降低贷款风险，但）。对银行来说补偿性余额可降低贷款风险，但对企业来说则提高了借款的实际利率。如某企业向银行借款对企业来说则提高了借款的实际利率。

9、如某企业向银行借款10万元，年利率为万元，年利率为8%，银行要求，银行要求15%的补偿性余额，则企的补偿性余额，则企业 实 际 上 只 能 使 用业 实 际 上 只 能 使 用 8 . 5 万 元 。 其 实 际 年 利 率万 元 。 其 实 际 年 利 率为为:108%/8.5=9.4% 3.银行借款利息的支付方法银行借款利息的支付方法 通常借款企业有三种方法支付银行利息：通常借款企业有三种方法支付银行利息： (1)收款法（一次支付法）：即企业借款到期时收款法（一次支付法）：即企业借款到期时,向银行支向银行支付利息的方法。这种方法的实际利率就是设定利率。实际利率付利息的方法。这种方法的实际利

10、率就是设定利率。实际利率=实际利息实际利息/贷款数额。贷款数额。 (2)贴现法：它是银行向企业发放贷款时，贴现法：它是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时先从本金中扣除利息部分，而到期时,借款企业借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。采用这则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业实际贷款额是本金减去利息的差额。种方法，企业实际贷款额是本金减去利息的差额。因此，这种方法的实际利率高于名义利率。因此，这种方法的实际利率高于名义利率。 例：宏光公司从银行取得借款例：宏光公司从银行取得借款100万元，期限万元，期限一 年 ， 年 利 率一 年 ， 年 利 率 8

11、% ， 利 息 额， 利 息 额 8 0 0 0 0 元元（10000008%），按贴现法付息，企业实际可），按贴现法付息，企业实际可利用的贷款为利用的贷款为920000元（元（100000-80000），则该），则该项贷款的实际利率为：项贷款的实际利率为： 实际年利率实际年利率=利息额利息额/实得借款实得借款=80000/（1000000-80000) =8.7% (3)加息法加息法:它是指银行要求借款人在贷款期它是指银行要求借款人在贷款期内分期偿还贷款内分期偿还贷款,并把贷款的利息加到贷款额中并把贷款的利息加到贷款额中,计算每期应偿还的资金数额计算每期应偿还的资金数额.由于贷款人在整个由于

12、贷款人在整个贷款期间贷款期间,随着时间的推移随着时间的推移,可使用的贷款按等额可使用的贷款按等额递减递减,而利息却按贷款初期的全额计算而利息却按贷款初期的全额计算,企业所负企业所负担的实际利率则大大高于名义利率。实际年利率担的实际利率则大大高于名义利率。实际年利率计算公式为计算公式为: 在应收帐款抵押借款中，贷款人对应收帐在应收帐款抵押借款中，贷款人对应收帐款用于抵押贷款的金额拥有所有权，而且还拥款用于抵押贷款的金额拥有所有权，而且还拥有对借款人的追索权。即用于抵消的应收帐款有对借款人的追索权。即用于抵消的应收帐款的坏帐损失由借款人承担。贷款的金额占应收的坏帐损失由借款人承担。贷款的金额占应收帐款的帐款的50%-80%左右。左右。 在存货抵押贷款中，贷款的金额为存货帐在存货抵押贷款中，贷款的金额为存货帐面价值的面价值的50%-80%。一般要求变现能力要强，。一般要求变现能力要强，借款人必须负责抵押品的安全和保险费、安全借款人必须负责抵押品的安全和保险费、安全保管费等，其利率的高低与抵押品的变现能力保管费等，其利率的高低与抵押品的变现能力有关。有关。 2.短期抵押借款的成本短期抵押借款的成