比亚迪股份有限公司财务分析报告

1、螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃

2、袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃

3、衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄

4、蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节

5、薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂

6、薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃

7、蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁

8、蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂

9、蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂

10、螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀

11、螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁

12、螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁

13、袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿

14、袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀

15、薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀

16、薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈

17、薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿

18、蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀

19、蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈

20、蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈

21、螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿

22、螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇

23、袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇

24、衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈

25、袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆

26、薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆

27、蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅薆蚁罿膁薅螄螁肇薄蒃羇羃薃蚆螀莂薂螈肅芈薁袀袈膄薀薀肃肀薀蚂袆莈虿螅肂芄蚈袇袅膀蚇

28、薇肀肆芄蝿袃肂芃袁膈莁节薁羁芇芁蚃膇膃芀螅罿聿艿袈螂莇莈薇羈芃莈蚀螁腿莇袂羆膅莆薂衿肁莅蚄肄莀莄螆袇芆莃衿肃膂蒂薈袅肈蒂蚁肁羄蒁螃袄莂蒀薂聿芈葿蚅羂膄蒈螇膇肀蒇衿羀荿蒆蕿螃芅 比亚迪股份有限公司财务分析报告 财务分析报告 比亚迪股份有限公司财务分析报告 制作人：经济管理学院09会计学 财务分析第x学习小组 时 间：2012年5月 比亚迪股份有限公司财务报告分析目 录 一、公司基本情况介绍. 2(一)公司概况 . 2(二)公司经营范围 . 2(三) 比亚迪汽车竞争优势分析 . 3(四)企业文化 . 4二、公司财务报表基本数据分析. 4（一）资产负债表基本数据分析. 4（二）利润表基本数据分析.

29、18(三) 现金流量表基本数据分析 . 26三、主要财务比率分析. 28(一)短期偿债能力分析 . 29(二)长期偿债能力分析 . 29(三)营运能力分析 . 30(四)盈利能力分析 . 30四 综合财务分析. 31(一)修正杜邦分析 . 31(二)标杆法 . 34(三)基于财务比率的企业财务困境预测模型 . 35五、综合财务建议. 36 1比亚迪股份有限公司财务报告分析 一、公司基本情况介绍(一)公司概况比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）由王传福创立于1995年，是一家香港上市的高新技术民营企业。目前，比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近70

30、0万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处。2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市（股票代码：1211hk），创下了54支h股最高发行价记录。2007年，比亚迪电子（国际）有限公司（股票代码：0285.hk）在香港主板顺利上市。公司名称：外文名称：总部地点：成立时间：经营范围：公司性质： 比亚迪股份有限公司 byd 深圳市 1995年 it和汽车 民营企业平等、务实、激情、创公司口号： 新 年营业额： 员工数： 股票代码： 创始人： 总面积： 主要生产基地： it客户： 214.97亿元 15万人 1211.hk 王传福 近700万平方米 广东、北京

31、、陕西、上海等 诺基亚、摩托罗拉、三星等(二)公司经营范围2比亚迪股份有限公司财务报告分析比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等；拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项目管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与资料积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。(三) 比亚迪汽车竞争优势分析1、超一流的模仿能力。比亚迪能够把这个强项组东奥突破并发挥到淋漓尽致，尤其是能够把几种不同风格的车型整合在一起，改出一款迎合大众消费的国民车。2、车型选择准确，发展

32、思路清晰，车系少而精，先从地段车系入手，f3成功之后，再往上走，推f6，这样的效果能够把所有的资源集合在一两个点上，能够把这些资源的运用发挥到最大，确保成功的可能性。3、市场定位非常成功。充分抓住低端客户的消费心态和购买需求，满族普通老百姓买车的几个要素;大气的外观，买的起的价格，用的起的保养，开的出去的面子。4、垂直整合战略。在汽车领域，更多国产厂商选择的是国外成熟模式：买入自动化生产线，买入零部件，然后进行组装，赚取组装费。而比亚迪采取全球独有的垂直整合战略，自己设计自己造。深圳坪山工厂除了压力机是外购的，其余的都是自己造的，所有的设备，包括涂装线、总装线、焊接线、所有的汽车模具，甚至所有

33、的汽车 3比亚迪股份有限公司财务报告分析开发人员也是比亚迪自己“造”自己培养的。比亚迪汽车的垂直整合战略最大限度利用资源，有效减少供应商中间环节，节省成本，造就了产品性价比优势。比亚迪至少70%的零部件由公司内部事业部生产。以比亚迪f3为例，其零部件除轮胎、挡风玻璃和少数通用件外，包括转向、减震、座椅、车门甚至cd和dvd等全部自己生产。5、创新战略。依托电池业，横向联合，紧抓时代契机，发展新能源汽车。新能源汽车战略部署在几个方面：一是双模式（f3dm），针对个人，需要政府补助才能获取利润。二是e6（纯电动车），专门给城市出租车用，三是e-bus(电动大巴)，给城市公共交通用。e6和e-bus

34、是政府买单，对价格不敏感，可以给带来一些利润。(四)企业文化比亚迪坚持以人为本的人力资源方针，尊重人、培养人、善待人，为员工建立一个公平、公正、公开的工作和发展环境。公司在持续发展的同时，始终致力于企业文化建设，矢志与员工一起分享公司成长带来的快乐。比亚迪坚持不懈，逐步打造“平等、务实、激情、创新”的企业核心价值观，并始终坚持“技术为王，创新为本”的发展理念，努力做到“事业留人，待遇留人，感情留人”。二、公司财务报表基本数据分析为了充分了解比亚迪股份有限公司近几年的整体财务状况，经营成果和现金流量，从资产负债表、利润表和现金流量表中选取了2008年度至2011年度一些重要数据作为分析对象。（一

35、）资产负债表基本数据分析本报告选取了公司2008-2011年度资产负债表中的一些数据，并详细进行了负债规模变动的总体分析、负债结构分析、资产负债结构对称分析、期末存量资产质量分析。1.负债规模变动的总体分析：根据比亚迪公司20082011年的资产负债表，编制出比亚迪公司负债规模变动分析表。如下表：4比亚迪股份有限公司财务报告分析负债规模变动分析表单位：人民币千元5 蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈

36、蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁

37、蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃

38、莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄

39、薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇

40、蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿

41、荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂

42、薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃

43、蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄

44、莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈

45、蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿

46、芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃

47、蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄

48、薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅

49、芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿

50、蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀

51、薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄

52、芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅

53、蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆

54、薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈芁薅袄袁膇蚄薃肇肃蚃蚆袀莁蚂袈肅莇蚁羀羈芃蚀蚀膃腿芇螂羆肅芆袄膂莄芅薄羄芀莄蚆膀膆莃蝿羃肂莃羁螆蒁莂蚁肁莇莁螃袄芃莀袅聿腿荿薅袂肄莈蚇肈莃蒇螀袀艿蒇袂肆膅蒆薂衿膁蒅螄膄肇蒄袆羇莆蒃薆膂节蒂蚈羅膈蒁螀膁肄薁袃羄莂薀薂螆芈蕿蚅羂芄薈袇螅膀薇薇肀肆薆虿袃莅薅螁肈