造价师考试历年考题精选(工程财务部分)

1、第三章 工程财务第一节 项目资金筹措与融资一、单项选择1、根据国务院关于资产投资项目施行资本金制度的通知，各种经营性固定资产投资项目必须实行资本金制度，用来计算资本金基数的总投资是指投资项目的（b）a、静态投资与动态投资之和 b、固定资产投资与铺底流动资金之和c、固定资产投资d、建筑安装工程总造价解析：根据国务院关于资产投资项目施行资本金制度的通知，各种经营性固定资产投资项目必须实行资本金制度，主要用财政预算内资金投资建设的公益性项目不实行资本金制度。计算资本金制度的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和。2、根据我国现行规定，对某些投资回报率稳定、收益可靠的基础设施、基础产业投

2、资项目，以及经济效益好的竞争性投资项目，经国务院批准，可以通过（c）方式筹措资本金。a、银行贷款 b、国外借款 c、可转换债卷 d、融资租赁解析：根据我国现行规定，对某些投资回报率稳定、收益可靠的基础设施、基础产业投资项目，以及经济效益好的竞争性投资项目，经国务院批准，可以试行通过可转换债卷或组件股份制公司发行股票方式筹措资本金。3、在项目资金筹措方式中，与发行债卷相比，发行股票的特点是（d）a、不形象企业投资者的控制权b、可以降低企业缴纳的所得税c、可以提高企业自有资金利用率d、可以降低企业负债比率解析：发行股票筹措资金可降低公司负债率，提高公司财务信用，增加公司今后的融资能力。abc三项都

3、是债卷筹资的优点。4、在下列筹资方式中，不改变企业控制权，并能将资金使用代价计入成本的是（c）a、发行优先股 b、发行普通股 c、发行债卷 d、吸收国外资本直接投资解析：债券是借款单位为筹措资金而发行的一种信用凭证，它证明持券人有权按期取得固定利息并到期收回本金。债券筹资的优点包括：1、支出固定；2、企业控制权不变；3、少纳所得税，即合理的债券利息可计入成本；4、可以提高自有资金利润率。5、国际货币基金组织贷款的特点包括（b）a、贷款面向全球各国 b、贷款期限为15年c、直接与企业发生借贷业务 d、贷款不得用于弥补国际收支逆差解析：国际货币基金组织贷款只限于成员国财政和金融当局，不与任何企业发

4、生业务，贷款用途限于弥补国际收支逆差或用于经常项目的国际支付，期限为15年。6、某企业发行普通股正常市价为20元，估计年增长率为10%，第一年预计发放股利1元，筹资费率为股票售价的12%，则新发行普通股的成本率为（d）。a、11.36% b、13.33% c、15.56% d、15.68%解析：根据普通股资金成本率公式，计算如下：ka=dc/pc(1-f)+g=ic/1-f+g=1/20（1-12%）+10%=15.68%.7、某企业账面反映的长期资金4000万元，其中优先股1200万元，应付长期债卷2800万元。发行优先股的筹资费费率3%，年股息率9%，发行长期债卷的票面利率7%，筹资费费率

5、5%，企业所得税税率25%，则该企业的加权平均资金成本率为（c）a、3.96% b、6.11% c、6.65% d、8.15%解析：该企业的加权平均资金成本率为：k=ni=1wiki=1200/40009%/（1-3%）+2800（1-25%）/40007%/（1-5%）=6.65%。8、某企业为筹措资金，发行500万元普通股票，每股正常市价为50元，预计第一年发放股利1.5万元，估计股利年增长率为10%，筹资费用率为股票市价的8%；发行300万元优先股，筹资费用率为4%，股息年利率为12%。则该企业的加权平均资金成本率为（d）a、10.96% b、12.38% c、12.79% d、12.9

6、8%解析：普通股资金成本率为：ka=dc/pc(1-f)+g=ic/1-f+g=1.5/50（1-8%）+10%=13.26% 优先股资金成本率为：kp=poi/ po（1-f）=i/(1-f)=12%/(1-4%)=12.5%;则加权平均资金成本率为：k=ni=1wiki=13.26%500/（500+300）+12.5%300/（500+300）=12.98%9、某企业发行面额为5000万元的5年期债卷，票面利率为7%，发行费用率为5%；向银行贷款3000万元，贷款期限为5年，年利率为8%，贷款手续费率为2%，企业所得税率为33%。则该企业此次筹款的资金成本率为（b）a、4.94% b、5

7、.14% c、5.47% d、7.76%解析：企业债卷成本率的计算公式为：kb=it(1-t)/b(1-f)=ib(1-t)/(1-f)，企业的借款成本率计算公式为：kg= it(1-t)/(g-f)=ig(1-t)/(1-f).则该企业此次筹资的资金成本率即该企业的加权平均资金车本率为:kw=ni=1wiki=5000/(5000+3000)7%（1-33%）/（1-5%）+3000/（5000+3000）8%（1-33%）/（1-2%）=5.14%10、某公司销售额为8000万元，固定成本为1000万元，变动成本为5000万元，流通在外的普通股为10000股，债务利息为600万元，公司所得

8、税率为25%，则每股收益为（c）元a、0.035元 b、0.105元 c、0.150元 d、0.187元解析：每股收益eps的计算式如下：eps=(s-vc-f-i)（1-t）/n=（ebit-i）(1-t)/n=(8000-5000-1000-0.06)（1-25%）/10000=0.15011、企业的资本结构是指（a）各自所占比例a、长期债务资本和收益资本b、自筹资本和股票筹集资本c、自筹资本和国家预算内资本d、长期债务资本和短期债务资本解析：在通常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。12、企业的资本结构是否合理，通常需要

9、通过分析（a）来衡量。a、融资的每股收益 b、经营杠杆系数 c、财务杠杆系数 d、总务杠杆系数解析：资本结构是否合理通常是通过分析每股收益的变化来衡量。能提高每股收益的资本结构是合理的；反之则不够合理。13、再融资的每股收益分析中，根据每股收益的无差别点，可以分析判断（c）a、企业长期资金的加权平均资金成本b、市场投资组合条件下股东的预期收益率c、不同销售水平下适用的资本结构d、债务资金比率的变化所带来的风险解析：每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的。每股收益的无差别点是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。根据每股收益无差别点，可以分析判断不同销售水平下使用的资本结构。14、项目融资的

10、特点包括（b）a、项目投资者承担项目风险 b、项目融资成本较高c、用于支付贷款的信用结构固定 d、贷款人可以追索项目以外的任何资产解析：与传统的贷款方式相比，项目融资具有以下特点：1、项目导向；2、有限追索；3、风险分担；4、非公司负债型融资；5、信用结构多样化；6、融资成本较高。15、对于银行和其他债权人而言，项目融资的安全性来自于（a）a、项目本身的经济强度和项目之外的各种担保b、项目本身的财务状况和各种担保c、项目本身的经营能力和项目之外的融资渠道d、项目本身的负债结构和融资渠道解析：对于银行和其他债权人而言，项目融资的安全性来自两个方面：一方面来自项目本身的经济强度；另一方面来自之外的

11、各种直接或间接的担保。16、bot、abs、tot、pfi等均是项目融资的有效方式，其中能够通过融资获得国外先进技术和管理的方式是（d）a、abs 和pfi b、abs 和tot c、abs 和bot d、bot和tot解析：通过bot进行基础设施项目融资可以带来国外先进的技术管理，但会使外商掌握项目控制权；利用abs进行基础设施国际项目融资，可以使东道国保持对项目运营的控制，但不能得到国外先进的技术和管理经验；tot方式有利于引进先进的管理方式，由于经营期较长，外商受到利益驱动，常常会将先进的技术、管理引入到投产项目中，并进行必要的维修；pfi方式能广泛吸引经济领域的私营企业或非官方投资者，

12、吸引私营企业的知识、技术和管理方法。17、在下列项目融资方式中，需要组建一个特别用途公司（spc）进行运作的是（c）a、bot和abs b、pfi和tot c、abs和tot d、pfi和bot解析：abs（asset-backed securitization）是以资产支持的证券化之意，现发展为一种以资产为支持发行债券的融资方式，它的运作首先要组建spc，并要是spc与项目结合。tot（transfer-operate-transfer），即移交-经营-移交，是项目融资的一种新兴方式。它是指通过出售现有投产项目在一定期限内的现金流量，从而获得资金来建设新项目的一种融资方式。tot的运作时，东

13、道国项目发起人首先要设立spc，并要使spc与项目结合。这一点与abs方式是相同的。18、与bot融资方式相比，abs融资方式的特点之一是（d）a、实际运作难度大 b、能够获得国外先进技术c、投资者承担的风险较大 d、融资成本较低解析：与bot融资方式相比，abs融资方式特点包括：1、abs融资方式的运作相对简单，它只涉及到原始权益人、特别用途公司spc、投资者、证券承销商等几个主体，无需政府的特许及外汇担保，是一种主要通过民间的非政府途径运作的融资方式。abs融资方式既实现了操作的简单化，有降低了融资成本。2、利用abs进行基础设施国际项目融资，可以使东道国保持对项目运营的控制，但却不能得到

14、国外先进的技术和管理经验。3、abs项目的投资者是国际资本市场上的债券购买者，数量众多，这就极大的分散了投资风险，同时它可在二级市场流通，并经过信用增级降低了投资风险。4、运用abs方式不必担心重要项目被外商控制。19、pfi项目融资方式的特点包括（a）a、有利于公共服务的产出大众化 b、项目控制权必须由公共部门掌握c、项目融资成本低、手续简单d、政府无需对私营企业做出特许承诺解析：pfi即“私人主动融资”，是指由私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。pfi方式的核心旨在增加包括私营企业参与的公共服务或者是公共服务的产出大众化。其主要优点表现在：1、pfi有非常

15、广泛的适用范围；2、推行pfi方式，能够广泛吸引经济领域的私营部门或非官方投资者，参与公共物品的产出，这不仅大大缓解了政府公共项目建设的资金压力，同时也提高了政府公共物品的产出水平；3、吸引私营企业的知识、技术、管理方法，提高公共项目的效率和降低产出成本，使社会资源配置更加合理化，同时也使政府摆脱了长期困扰的政府项目低效率的压力，使政府有更多的精力和财力用于社会发展更加急需的项目建设；4、pfi方式最大的优势在于，它是政府公共项目投融资和建设管理方式的重要的制度创新。20、下列关于资本金制度的表述不正确的是（d）a、企业对筹集的资本金依法享有经营权b、资本金对项目的法人而言属非负债资金c、资本

16、金是企业在工商行政管理部门登记的注册资金d、投资者对资金拥有所有权，投资者可以随时抽走投入的资金解析：投资项目资本金，是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说属于非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。21、经（b）批准，对个别情况特殊的国家重点建设项目，可以适当降低资本金比例。a、人民代表大会常务委员会 b、国务院c、财政部 d、省级以上人民政府解析：投资项目资本金的具体比例，由项目审批单位根据投资项目的经济效益、社会效益、环境效益以及银行贷款意愿和评估意见等情况，在审批可行性

17、研究报告时核定。经国务院批准，对个别情况特殊的国家重点建设项目，可以适当降低资本金比例。22、（a）主要用关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域。a、政府投资 b、股东直接投资 c、发行股票 d、发行债券解析：政府投资资金，包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等。政府投资主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域。23、对于新设法人融资项目，股东直接投资表现为（d）a、扩充既有企业的资本金 b、原有股东增资扩股c、吸收新股东投资 d、项目投资者为项目提供资本金解析：对于既有

18、法人融资项目，股东直接投资表现为扩充既有企业的资本金，包括原有股东增资扩股和吸收新股东投资。对于新设法人融资项目，股东直接投资表现为项目投资者为项目提供资本金。24、投资总额在300万美元以上至1000万美元（含1000万美元）的，其注册资本（b）a、不得低于投资总额的70% b、不得低于投资总额的50%c、不得低于投资总额的40% d、不得低于投资总额的1/3解析：投资总额在300万美元以上至1000万美元（含1000万美元）的，其注册资本不得低于投资总额的50%，其中投资总额在420万美元以下的，注册资本不得低于210万美元。25、不能作为资本金的筹措渠道的是（a）a、银行贷款 b、国家出

19、资 c、个人出资 d、法人出资 解析:投资项目资本金，是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说属于非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。银行贷款属于债务性资金，不能作为项目的资本金。根据出资方的不同，项目资金分为国家出资、法人出资、个人出资和外商出资。26、按照我国现行规定，各种经营性固定资产投资项目必须实行资本金制度，但（d）不实行资本金制度。a、房地产项目 b、技术改造项目 c、国有单位的基本建设项目 d、财政预算内资金投资建设的公益性项目解析：各种经营性固定资产投资项目，包括国有单位的基本建设、技术改造、房地产项目和集体投资项目，都必须首先落实资本金

20、才能进行建设。主要用财政预算内资金投资建设的公益性项目不实行资本金制度。27、投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定，下列规定中错误的是（b）a、交通运输、煤炭项目，资本金比例为35%及以上b、钢铁、邮电、化肥项目，资本金比例为25%级以上c、电力、机电、建材等项目，资本金比例为20%及以上d、轻工、纺织、商贸及其他行业的项目，资本金比例为20%及以上。解析：投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定，现行规定如下：1、钢铁项目，资本金比例为40%及以上；2、交通运输、煤炭、水泥、电解铝、铜冶炼、房地产开发（不含经济适用房）项目，资本金比

21、例为35%及以上；3、邮电、化肥项目，资本金比例为25%及以上；4、电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸及其他行业的项目，资本金比例为20%及以上。28、根据我国现行规定，筹集建设项目资本金的方式可以是（d）a、发行股票和债券 b、银行贷款和发行债券 c、合作经营和发行债券 d、发行股票和利用外资直接投资解析：根据出资方的不同，项目资金分为国家出资、法人出资、个人出资和外商出资。建设项目可通过政府投资、股东直接投资、发行股票、利用外资直接投资等多种方式来筹集资本金。29、可以采取公募与私募两种形式的融资方式是（c）a、股东直接投资 b、借用国外资金 c、发行股票 d、银行贷

22、款解析：股票是股份有限公司发放给股东作为已投资入股的证书和索取股息的凭证，是作为买卖对象或质押品的有价证券。发行股票融资可以采取公募与私募两种形式。30、在（a）下，合营各方按照出资比例对企业实施控制权、分享收益和承担风险。a、合资经营 b、合作经营 c、合作开发 d、外资合并解析：在合资经营条件下，合资企业各方的出资方式可以是现金、实物，也可以是工业产权和专有技术，但不能超出其出资额的一定比例，合营各方按照其出资比例对企业实施控制权、分享收益和承担风险。31、下列关于合作经营的表述错误的是（a）a、又称股权式经营 b、是一种无股权的契约式经济组织c、企业的合作双方权利、责任、义务由双方协商并

23、用协议或合同加以规定d、由我方提供土地、厂房、劳动力，由国外合作方提供资金、技术或设备而共同兴办的企业解析：a项，合作经营又称契约式经营；股权式经营是指合资经营。32、我国的政策性银行不包括（a）a、中国银行 b、国家开发银行c、中国进出口银行 d、中国农业发展银行解析：政策性银行贷款一般期限较长，利率较低，是为配合国家产业政策等的实施，对有关的政策性项目提供的贷款。我国政策性银行有国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。33、在我国，手续简单，成本较低，适用于有偿债能力的建设项目的贷款方式是（b）贷款a、人民银行 b、商业银行 c、政策性银行 d、进出口银行解析：商业银行贷款是我国建

24、设项目获得短期、中长期贷款的重要渠道，国内商业银行贷款手续简单，成本较低，适用于有偿债能力的建设项目。34、在我国，（c）债券是项目资金筹措的主要渠道a、国家 b、地方政府 c、企业 d、金融解析：我国发行的债券可分为国家债券、地方政府债券、企业债券和金融债券等，其中作为项目资金筹措渠道的主要是企业债券。35、下列关于资金筹措的说法不正确的是（d）a、建设项目自筹资金的来源不得通过银行贷款取得b、融资租赁的资金成本率比债券筹资的资金成本率高c、委托银行贷给建设单位的基本建设拨款属于国家预算内投资d、发行股票筹资不需要偿还，所以股票筹资的资金成本比债券筹资成本低解析：d项，购买股票承担的风险比购

25、买债券高，投资者只有在股票的投资报酬高于债券的利息收入时，才愿意投资于股票；债券利息可在税前扣除，而股息和红利需在税后利润中支付。因此，股票筹资的资金成本大大高于债券筹资的资金成本。36、外国政府贷款的年利率一般为（ ），期限为（ ）年。 （b）a、2%3%；1020 b、2%4%；2030c、3%5%；2030 d、3%5%；1020解析：外国政府贷款的特点是利率较低（年利率一般为2%4%），期限较长（一般为2030年，最长可达50年），但数额有限，因此，这种贷款比较适用于建设周期较长、金额较大的工程建设项目。37、外国政府贷款一般以混合贷款方式提供，即在贷款总额中，支付贷款一般占1/3，其

26、余2/3为出口信贷。此外，贷款一般都限定用途，如用于支付从贷款国进口设备，或用于某类项目建设。38、在国外金融市场上发行债券，适用于资金运用要求自由，投资回报率较高的项目。债券的偿付期限较长，一般在7年以上；发现金额一次在1亿美元以上，筹得的款项可以自由使用。但债券发行手续比较繁琐，且发行费用较高，同时还要求发行人有较高的信誉，精通国际金融业务。39、在借用外国资金时，通过（c）可以交款筹集大额资金，且所得的借款，借款人可以自由支配，但利息和费用负担较重。a、向国外政府贷款 b、想国际金融组织贷款c、向国外商业银行贷款 d、利用出口信贷解析：国外商业银行贷款是指建设项目投资贷款主要是向国外银行

27、筹措中长期资金，一般通过中国银行、国际信托投资公司办理。这种贷款的特点是可以较快筹集大额资金，借得资金可由借款人自由支配，但利息和费用负担较重。40、吸收国外银行、企业和私人存款的特点不包括（a）a、流动性小 b、风险小 c、成本低 d、分散解析：吸收国外银行、企业和私人存款的特点是分散、流动性大，但成本低、风险小。若安排得当，不失为利用外资的一种好方法。41、利用（d）方式获得贷款的使用条件是购买贷款国的设备。a、向国外政府贷款 b、向国际金融组织贷款c、国际融资租赁 d、出口信贷解析：出口信贷是西方国家政府为了鼓励资本和商品输出而设置的专门信贷。这种贷款的特点是利率较低，期限一般为1015

28、年，借方所借款项只能用于购买出口信贷国设备。42、出口信贷根据（b）的不同分为买方信贷和卖方信贷。a、贷款性质 b、贷款对象 c、资金进出的方式 d、出资方解析：出口信贷可根据贷款对象的不同分为买方信贷和卖方信贷：前者是指发放出口信贷的银行将贷款直接贷给国外进口者；后者是指发放出口信贷的银行将资金贷给本国的出口者，以便卖方将产品赊卖给国外进口者，而不致发生资金周转困难。43、下列关于资金成本的说法，正确的是（d）a、资金成本能够计入产品成本b、资金成本就是资金的时间价值c、企业的融资规模越大，资金成本越小d、资金成本是企业从事生产经营活动必须挣得的最低收益率解析：a项，资金成本只有一部分具有产

29、品成本的性质，即这一部分耗费计入产品成本，而另一部分则作为利润的分配，不能列入产品成本；b项，资金成本与资金的时间价值既有联系，又有区别，资金成本除可以看作是时间函数外，还表现为资金占用额的函数；c项，一般包括资金筹集成本和资金使用成本，融资规模越大，导致资金筹集成本越低，但是同时可能增加了资金使用成本，因此，融资规模与资金成本之间不存在直接负相关关系。44、资金筹集成本与资金使用成本的区别在于（d）a、资金筹集成本是在资金使用过程中多次、定期发生的b、资金筹集成本是筹措资金时定期发生的c、资金使用成本是在筹措资金时一次支付的d、资金筹集成本可作为筹资金额的一项扣除解析：资金筹集成本与资金使用

30、成本是有区别的，前者是在筹措资金时一次支付的，在使用资金工程中不再发生，因此可作为筹资金额的一项扣除，而后者是在资金使用过程中多次、定期发生的。45、税前债务成本加风险溢价法下，普通股资金成本的计算公式为（d）a、kp=dp/po(1-f) b、ks=dc/ pc(1-f)+g=ic/(1-f)+gc、ks=rf+（rm-rf） d、ks= kb+rpc解析：税前债务成本加风险溢价法是以债务资金成本为基数计算普通股成本的方法，其普通股资金成本的计算公式为：ks= kb+rpc。a项为优先股资金成本率的计算公式；b项为股利增长模型法下普通股成本的计算公式；c项为资本资产定价模型法下普通股成本的计

31、算公式。46、某公司发行优先股股票，票面额按正常市价计算为300万元，筹资费费率为5%，股息年利率为14.25%，则资金成本率为（b）a、14.25% b、15% c、16.75% d、18%解析：优先股资金成本率kp=doi/po(1-f)=30014.25%/300（1-5%）100%=15%47、某期间市场无风险报酬率为10%，平均风险股票必要报酬率为15%，某公司普通股值为1.2。那么其留存收益的成本为（b）a、15% b、16% c、17% d、18%解析：根据普通股资本资产定价模型公式得：留存收益的成本ks=ri+(rm-ri)=10%+1.2（15%-10%）=16%48、下列关

32、于保留盈余成本的说法错误的是（c）a、保留盈余也有资金成本b、保留盈余成本不考虑筹资费用c、企业保留盈余等于股东对企业进行初始投资d、保留盈余又称为留存收益，其所有权属于股东，是企业资金的一种重要来源解析：企业保留盈余，等于股东对企业进行追加投资。股东对这部分投资与以前缴给企业的股本一样，也要求有一定的报酬，所以，保留盈余也有资金成本。它的资金成本是股东失去向外投资的机会成本，故与普通股成本的计算基本相同，只是不考虑筹资费用。49、某企业发行总面额为570万元的10年期债券，票面利率为10%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%，则该债券的发行成本率为（c）a、4.2% b、6.8% c、

33、7.9% d、10%解析：该债券的发行成本为kb=57010%（1-25%）/570（1-5%）=7.9%50、某企业发行总面额为570万元的10年期债券，票面利率为10%，发行费用率为5%，发行价格为750万元，公司所得税税率为25%，则该债券的发行成本为（b）a、4% b、6% c、8% d、10%解析：若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资金成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。根据题意可知，kb=57010%（1-25%）/750（1-5%）=6%51、某企业租入一台价值为50万元的固定资产，获得其使用权，每年定期支付租金10万元，所得税为25%，则该项固定资产的租金成本率为（c）a、

34、5% b、10% c、15% d、20%解析：该项固定资产的租金成本率为：kl=e/pl(1-t)=10/50（1-25%）=15%52、某企业发行优先股股票，票面额按正常市价计算为200万元，筹资费率为5%，股息年利率为14.25%；发行普通股长长市价为300万元，筹资费率为4%，第一年股息率为9.6%，以后每年增长6%；发行长期债券400万元，筹资费率为2%，债券利息率为11.76%；向银行借款100万元，贷款利率为8%，筹资费忽略不计。所得税率为25%。则该企业用上述四种方式所筹集资金的加权平均资金成本为（d）a、8% b、9% c、11% d、12%解析：根据题意计算如下：1、优先股资

35、金成本率=i/（1-f）=14.25%/（1-5%）=15%；2、普通股成本=ic/(1-f)+g=9.6%/(1-4%)+6%=16%;3、债券成本率=ib(1-t)/(1-f)=11.76%(1-25%)/(1-2%)=9%;4、银行借款成本率=ig（1-t）/（1-f）=8%（1-25%）=6%则加权平均资金成本=15%200/1000+16%300/1000+9%400/1000+6%100/1000=12%53、企业因经营上的原因而导致利润变动的风险是（a）a、经营风险 b、财务风险 c、筹资风险 d、决策风险解析：经营风险是指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险；财务风险是指全部

36、资本中债务资本比率的变化带来的风险。54、下列关于经营风险和财务风险描述正确的是（b）a、经营风险的大小与固定成本比重无关b、经营风险的大小与筹资方案无关，而与固定成本比重成正相关关系c、财务风险是指全部资产中权益资本比率的变化带来的风险d、财务风险的大小与债务资本比率成负相关关系解析：a项，经营风险与固定成本比重成正相关关系；c项，财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险；d项，当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。55、下列各项不是影响企业经营风险的因素的是（c）a

37、、产品需求 b、产品成本 c、债务资本的比率 d、固定成本的比重解析：影响企业经营风险的因素很多，主要有：1、产品需求；2、产品售价；3、产品成本；4、调整价格的能力；5、固定成本的比重。c项是影响企业财政风险的因素之一。56、资本结构是指公司各种长期资金筹集来源的构成和比例关系，公司的最佳资本结构应能使（c）a、资金筹集成本最低 b、融资的每股收益最大c、公司的总价值最高 d、资金使用成本最低解析：公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资金成本也是最低的。57、融资结构是项目融资的（c）a、基础 b、决策对象

38、 c、核心部分 d、分析依据解析：融资结构是项目融资的核心部分。一旦项目的投资者在确定投资结构问题上达成一致意见之后，接下来的重要工作就是要设计和选择合适的融资结构以实现投资者再融资方面的目标要求。58、下列不属于项目融资中间接担保的是（a）a、完工担保 b、技术服务协议c、长期购买项目产品的协议 d、以某种定价公式为基础的长期供货协议解析：担保可以是直接的财务保证，如完工担保、成本超支担保、不可预见费用担保；也可以是间接的或财务性的担保，如长期购买项目产品的协议、技术服务协议、以某种定价公式为基础的长期供货协议等。59、项目融资的框架结构组成的基本模块不包括（c）a、投资结构 b、融资结构

39、c、经营结构 d、信用保证结构解析：在项目融资中，用于支持贷款的信用结构的安排是灵活和多样化的。项目融资的框架结构由四个基本模块组成，即项目的投资结构、融资结构、资金结构和信用保证结构。60、项目融资是从项目的投资决策阶段开始，最后到完成项目融资为止，不包括（b）a、融资谈判 b、资金结构分析 c、投资结构分析 d、融资决策分析解析：从项目的投资决策至选择项目融资方式，最后到完成项目融资为止，项目融资大致上可以分为五个阶段，即投资决策分析、融资决策分析、融资结构分析、融资谈判和项目融资的执行。61、在项目融资决策分析阶段要决定项目的（d）a、融资结构 b、融资风险 c、投资结构 d、融资方式解

40、析：在融资决策分析阶段，项目投资者将决定采用何种融资方式为项目开发筹集资金。62、对项目风险的分析和评估属于（d）阶段的工作内容。a、投资决策分析 b、融资决策分析 c、融资结构分析 d、融资执行解析：设计项目融资结构的一个重要步骤是完成对项目风险的分析和评估。项目融资顾问和项目投资者需要一起全面地分析和判断项目有关的风险因素，确定项目的债务承受能力和风险，设计出切实可行的融资方案。63、下列各项属于融资谈判分析阶段工作内容的是（d）a、明确是否采用项目融资b、明确融资任务和具体目标要求c、修正项目融资结构 d、选择银行、发出项目融资建议书解析：在初步确定项目融资方案之后，融资顾问将有选择地向

41、商业银行或其他一些金融机构发出参加项目融资的建议书，组织贷款银团，着手起草项目融资的有关协议。64、在正式签署项目融资的法律文件之后，项目融资将进入其执行阶段。在传统的融资方式中，一旦进入贷款的执行阶段，借贷双方的关系就变得相对简单明了，借款人只要求按照贷款协议的规定提款和偿还贷款的利息和本金。65、bot的含义是指（c）a、投标施工决算 b、投标经营移交c、建设经营移交 d、建设经营决算解析：bot即英文build(建设)、operate(移交)、transfer(移交)三个单词的缩写，代表着一个完整的项目融资的概念。66、通常的bot至少包括标准bot、boot和boo三种形式，其中boo

42、是指（b）a、私人财团或国外财团愿意自己融资，建议某项基础设施，并在东道国授予的特许期内经营该公共设施，以经营收入抵偿建设投资，并获得一定利益，经营期满后将此设施转让给东道国政府b、特许承包商根据政府的特权建设并拥有某项基础设施，但最终不将该基础设施一脚给东道国政府c、特许承包商根据政府的特权建设并拥有某项基础设施，但最终应将该基础设施一脚给东道国政府d、私人财团或国外财团在特许期内不仅具有经营权，而且拥有所有权解析：a项为bot模式，d项为boot模式。67、在bt形式下，民营机构用于项目建设资金大多来自（d）a、财政拨款 b、运营项目收费 c、企业及社会财团集资 d、银行的有限迫索权贷款解

43、析：bt形式是指政府在项目建成后从民营机构中购回项目。与政府借贷不同，政府用于购买项目的资金往往是事后支付（可通过财政拨款，但更多的是通过运营项目收费来支付）；民营机构用于项目建设的资金大多来自银行的有限迫索权贷款。68、近年来，经常与bot相提并论的项目融资模式是（d）a、boot b、boo c、bt d、ppp解析：近来年，经常与bot相提并论的项目融资模式是ppp。ppp（公私合作）是指政府与民营机构（或任何国营民营外商法人机构）签订长期合作协议，授权民营机构代替政府建设，运营或管理基础设施或其他公共服务设施，并向公众提供公共服务。69、abs是一种（c）融资方式。a、权益 b、广义的

44、bot c、以资产为支持发型债券d、发行高级投资级债券，其负债反映在原始权益人自身的资产负债表上。解析：abs（assetbacked securitization）是指以资产支持的证劵化，它是以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场上发行债券筹集资金的一种融资方式。70、在进行abs融资时，通常应该选择（c）a、风险大，同时收益高的项目资产b、有很好的借款人信用作支撑的项目资产c、现金流量稳定、可靠、风险较小的项目资产d、现金流量稳定、可靠，但同时有较大不确定性的项目资产解析：一般来说，投资项目中所依附的资产只要在未来一定时期内能带来现金收入，就可以进行

45、abs融资。这些未来现金流量所代表的资产，是abs融资方式的物质基础。在进行abs融资时，一般应选择未来现金稳定、可靠、风险较小的项目资产。71、abs方式中，项目的运营决策权属于（b）a、spc b、原始权益人 c、项目法人 d、信托公司解析：abs方式中, 在债券发行期内项目资产的所有权属于spc；项目运营决策权属于原始权益人，原始权益人有义务把项目的现金收入支付给spc，待债券到期，用资产产生的收入还本付息后，资产的所有权又复归原始权益人。72、采用abs方式融资时，由（d）偿还所发行债券的本息。a、原始权益人 b、项目法人 c、证劵承销商 d、spc解析：在进行abs融资时，由于项目的

46、原始权益人已将项目资产的未来现金收入权利让渡过spc，因此，spc就能利用项目资产的现金流入量，清偿它在国际高等级投资证劵市场上所发行的债券的本息。73、bot和abs融资方式都适用于（a）a基础设施建设 b农村建设项目c信息建设项目 d新技术建设项目解析：bot和abs融资方式都适用于基础设施建设。但两者在运作过程中特点及对经济影响等方面存在着很大差异。74、（b）是指通过出售现有投产项目在一定期限内的现金流量，从而获得资金来建设新项目的一种融资方式。a 、bot b 、tot c 、abs d 、pfi解析：tot(transfer operate transfer),即 移交-经营-移交

47、，是指通过出售现有投产项目在一定期限内的现金流量，从而获得资金来建设新项目的一种融资方式。75、与bot方式相比，tot方式以（d）为保证a、东道国项目发起人的资金支持b、需要融资的项目的经济强度c、政府的投入d、所获特许经营权的项目的一定时期的未来效益解析：与bot方式相比，tot方式不以需要融资的项目的经济强度为保证，不依赖这个项目，而是依赖所获特许经营权的项目的一定时期的未来效益。76、政府对需要筹资项目运营具有控制权的的融资方式是（b）a、 bot 和tot b、 abs和 tot c、bot和 pf1 d、 pfi 和abs解析：利于abs进行基础设施国际项目融资，可以使东道国保持对

48、项目的运营控制；tot对现项目无发言权，无直接关系，政府具有完全的控制权。通过外资bot进行基础设施项目融资可以带来国外先进的技术和管理。但会使外商掌握项目控制权。pf1是指由私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。77、下列关于pf1融资模式的说法有误的是（c）a、pf1项目中政府和私营部门是一种合作关系b、运用pf1融资方式建造的项目本质上是设计，建设，融资和运营模式c、 pf1项目的目的是提供具体的建筑物（一般是发挥公共服务的建筑物）d、对pf1项目服务的购买是由有采购特权的政府与私营企业签订的解析：c项 pf1模式是传递某种公共项目的服务，而不是提供某个具

49、体的建筑物。二.多项选择题。1、下列可以作价出资，作为固定资产投资项目资本金的有（bcd）. a、企业商誉 b、土地使用权 c、非专利技术 d、工业产权e资源开采权解析：根据国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知，实物，工业产权，非专利技术，土地使用权可以作价出资，作为固定资产投资项目资本金.2、下列费用中属于资金使用成本的有（bc）a、 股票发行广告费 b、 贷款利息c、资信评估费 d、 债卷印刷费解析：资金成本一般包括资金筹集成本和资金使用成本两部分。其中，资金使用成本又称为资金占用费，是指占用资金而支付的费用，它主要包括支付给股东的各种股息和红利，向债券人支付的贷款利息以及支付给

50、其他债权人的各种利息费用等，ade三项属于资金筹集成本。3、tot项目融资方式的优点包括（abce）a、有利于引进先进的管理方法 b 、有利于引进先进技术c、可以他以前项目的运营时间 d、 可使资产获得更高的信用等级e、可增加项目引资成功的可能性解析：tot方式具有适应目前我国基础设施建设现状的特点；1有利于引进先进的管理方式和先进技术；2项目引资成功的可能性增加；3使建设项目的建设和营运时间提前；4融资对象更为广泛；5具有很强的可操作性。4、与bot融资方式相比，abs融资方式的特点包括（bcd）a 、操作难度大 b 、融资成本低c、原始权益人保持项目运营决策权 d 、投资者风险小e 、能够

51、获得国外先进管理经验解析：a项，bot方式的操作复杂，难度大。而abs融资方式的运作则相对简单，是一种主要通过民间的非政府的途径运作的融资方式，既实现了操作的简单化，又降低了融资成本；e项，bot融资方式才能够获得国外先进管理经验。5、下列项目中，适合以pf1典型模式实施的有（abc）【2010年真题】a、向公共部门出售服务的项目b、私营企业与公共部门合资经营的项目c、在经济上自立的项目d、由政府部门掌握项目经验权的项目e、由私营企业承担全部经营风险的项目解析：pf1模式最早出现在英国，在英国的实践中，通常有三种典型模式；1在经济上自立的项目；2向公共部门出售服务的项目；3合资经营。6.、与发

52、行股票相比，企业通过发行债卷筹集资金的不足之处在于（bcde）a、企业多纳所得税 b 、固定利益支出的压力c、降低企业的财务信誉 d、提高企业负债比率e、在一定程度上约束企业从外部筹资的扩展能力解析：与发行股票相比，债卷融资的缺点在于；1固定利息支出会使企业承受一定的风险，特别是企业盈利波动较大时，按期偿还本息较为困难；2发行债卷会提高企业负债比率，增加企业风险，降低企业的财务信誉；3债卷合约的条款，常常对企业的经营管理有较多的限制，在一定程度上约束了企业从外部筹资的扩展能力。a项，企业发行债卷后，所支付的债卷利息列入企业的费用开支，因而是使企业少缴一部分所得税，即发行债卷具有抵税效益。7、实行资本金制度的投资项目，在可行性研究报告中要就资本金筹措境况做出详细说明，具体包括（abcd）a、出资少 b、出资方式c 、资本金来源及数额 d、 资本金认缴进度e、 投资项目资本金占总投资的比例8、项目资金筹措的基本要求为（abd）a 、适时取得资金，保证资金投放需要b、合理确定资金需要量，力求提高筹资效果c、认真选择资金来源，力求提高利用的效率d、适当维持自有资金比例，正确安排举债经营e、以资金最大化为目标，尽可能多地举债经营解析：项目资金筹措的基本要求包括；1合理确定资金需要量，