事业单位财务预警模型的实证分析

1、事业单位财务预警模型的实证分析摘要：文章在介绍事业单位财务预警现状的基础上，对事业单位财务预警方面的现存问题进行了分析，并建立了财务预警模型，该模型是在多变量模型的基础上，引入非财务指标而建立起来的，通过对偿债能力、运营能力和发展能力的综合，分析事业单位的财务风险。其所针对的问题是现有财务预警模型对财务风险预警效果不明显和模型操作过于复杂。对于模型有效性的检验，是以某事业单位 2000 年至 2011 年的财务数据作为样本的，检验结果表明，就一年的预测准度而言，该模型可达到83%，一到三年的预测准确度，该模型可达到75%。关键词：事业单位 财务预警 多变量模型 1、 引言 事业单位的改革随着行

2、政管理体制改革的深入也在稳步推进。就转型期这一特殊时期而言，事业单位的财务状况直接以其生存状况，所以，建立有效地预测财务危机并改关财务状况对于事业单位而言就更显得十分重要。本文通过以多变量模型为基础，建立适合于事业单位的财务预警模型的方法，引入非财务指标，综合了偿债能力、运营能力和发展能力，对事业单位财务危机与财务困难进行分析，旨在使该模型起到一定的预测作用。2、 我国财务预警模型的建立为了达到让管理者、投资者和监管部门都可以更清楚地了解公司财务状况的目的，应用财务预警模型预测财务状况的，在早期，多为上市公司。由于借鉴了国外的研究成果，我国早期建立的财务预警模型主要是采用了单变量模式和多变量模

3、式，又因为早期上市公司的规模和财务管理状况的现实条件，我国企业大多数选择多变量模式建立财务预警模型。多变量模式的财务预警模型中比较有代表性的是 z 预警模型和 f 预警模型。20世纪60年代，美国阿尔曼提出了一个判别函数，即z模型。阿尔曼在企业资产负债表和利润表的数据中确定了22个能够预测到企业财务危机的变量，并在其中选取了5个变量，这5个变量是预测破产的主要变量，通过综合分析，建立起了z模型。5个基本财务指标在模型中被赋予不同的权重，通过加权产生z值，企业破产的概率则通过z值的大小得以确定。f预警模型是在z预警模型的基础上，增加了对现金流量的变动等对财务状况影响因素的考虑，而产生的新的财务危

4、机预测模型。f预警模型弥补了z预警模型的不足，具有将现金流量作为预测变量进行考虑的特点，在对超过四千家企业进行数据进行验证后，得出f预警模型的预测效果较好这一结果。可以看到，在我国事业单位财务管理工作不断改进的同时，以下几个问题仍旧存在。第一，基础薄弱。由于事业单位在早期，多数采用的是收付实现制会计核算制度，这种简单容易操作的制度，所以存在事业单位财务管理基础薄弱的情况，虽然近年来对于财务管理有所加强，明确收支属性和构成项目，但固定资产不摊销或未合理摊销等问题仍然存在。第二，缺乏财务风险意识。对于事业单位的管理和监督，地方政府普遍是一种比较放松的状态，这导致事业单位出现不断膨胀的趋势。盲目投资

5、和盲目扩大规模的现象开始出现，带来的后果是单位的资金链常常处于紧张的状态，严重时甚至出现过少数地区事业单位无法按时支付员工薪水的情况，这就激化了单位改革中存在的矛盾。第三，政府的保证使得事业单位的运营效果相对较低，资金周转率不高。虽然针对这种情况已经多次出台新的政策，但就事业单位绩效而言，政策效果不明显。3、 建立事业单位的财务预警模型事业单位由于缺乏财务预警经验，所以财务报表存在相对简单，缺乏财务危机意识等问题，又因为其以身的单位性质决定了它是以服务社会为宗旨的，并不追求高利润，所以，建立财务预警的目的在于保证事业单位收支平衡、防止单位盲目投资、过度膨胀等。由以上因素考虑，事业单位的财务预警

6、模型应主要考察包括偿债能力、现金流量能力、发展能力等在内的8个指标。（1） 样本的选取由于不存在破产清算，事业单位分为“高财务风险”事业单位和“财务危机”的事来单位。前者是指收支严重不平衡而拖欠员工工资超过三个月或长期内无法按时还贷的事业单位，后者指收支不平衡而拖欠员工工资超过一个月或短期内无法按时还贷的事业单位。本文选取的是河北省某事业单位2000年到2011年的年度财务报表作为样本数据对模型的有效性进行检验。（2） 指标的选取综合考虑国家财政部对事业单位财务分析指导意见的指标，以及财务预警模型常用的指标，根据事业单位的会计现状进行分析，选择一下指标作为财务预警模型的指标：1、资产负债率x1

7、，计算公式为：资产负债率负债总额 /资产总额100% 。该指标主要是用来衡量事业单位利用资金开展业务活动的能力，同时，用它反映资金来源安全保障程度。2、资金流动率x2，计算公式为： 资金流动比率 = 流动资产 /流动负债100%。它是对事业单位流动资产的偿债能力进行衡量的指标。3、固定资产周转率x3，固定资产周转率 = 业务收入 /固定资产均值100% 。作用是衡量事业单位固定资产的利用效率。4、预算收入完成率x4，预算收入完成率年终执行数（/年初预算数年中预算调整数）100%（年终执行数不含上年结转和结余收入数）。该指标是用来对事业单位预算收入完成情况进行衡量的。5、预算支出完成率x5，预算

8、支出完成率年终执行数（/年初预算数年中预算调整数）100%（其中年终执行数不含上年结转和结余支出数）。 6、收支结余增长率x6，计算公式为：收支结余增长率=(期末收支结余-期初收支结余)/期初收支结余100%，作用是对事业单位的收益增长情况进行衡量。7、人员支出比率x7，人员支出比率人员支出/事业支出100%。该指标是为了衡量事业单位的支出结构。8、人均基本支出x8，人均基本支出=（基本支出-离退休人员支出/实际在编人数100%。是用来衡量事业单位按照实际在编人数平均的基本支出水平的指标。四、财务预警模型的实证分析一级指标二级指标指标名称权重指标名称权重偿债能力0.3资产负债率0.5资金流动率

9、0.5运营能力0.35固定资产周转率0.35预算收入完成率0.35预算支出完成率0.3发展能力0.25收支结余增长率0.5人员支出比率0.5软件能力0.1人均基本支出1 表一：财务风险预警指标表 本文在预测指标权重的确定方面借鉴了以往的研究和学术专家的意见，采用数理统计方式对专业意见进行处理，并将其和以往研究结果的权重比对，从而得出各指标的权重（表一）。财务指标选择并确认权重之后，要对指标的有效性和权重分配的准确性进行检验，因为财务指标的权重分配直接影响财务预警模型的准确性。（1） 模型指标的预测结果检验根据本文所收集到的数据，通过应用eview的holt-winters乘法模型，预测指标的变

10、化情况，横轴为时间，纵轴为各指标的实际值和预测值，以资产负债率为例，绘制的风险曲线。如下：图1实际值 预测值 图1某事业单位资产负债率预警曲 从图表的显示可以看出，中前期的预测结果准确性非常高，预测值与实际值几本相同，但2008年时，出在较大偏差，原因是国际宏观经济环境，特别是爆发的金融危机对此产生的影响。总体而言，预测结果较好。将同样的方法应用到其他7个指标上，所得到的预测结果与实际值都很接近，表明在指标的权重分配得当的前提下，预测比较准确。（2） 财务风险的综合度量 财务风险预警指数由于要对事业单位的财务风险状况进行全面的反映，所以必须对财务风险进行综合度量，即对事业单位这一整体的偿债能力

11、、运营能力、发展能力和财务负担等多方面的能力进行综合考虑，采用计划综合财务预警指数的方法，作出全面、客观的评估预测。表达式：综合预警指数 = 偿债能力指标权重 + 运营状况指标权重 + 发展能力指标权重 + 非财务指标权重。数学式：tfa=（x1x2）0.3+（x3x5）0.35+（x6x7）0.25+x80.1通过对财务风险进行量化计算，得出综合预警指数，再将综合预警指数与预警线比对，从而能够根据对比情况判断出该事业单位是否处于财务危机中。根据风险的严重程度划分为三个区域，分别为：安全预报（0tfa 0.35）、财务危机警报（0.35tfa0.7）（蓝色预警)，高财务风险警报（0.7tfa1

12、）(红色预警）三个区域。判别流程图如下：图2各项财务风险预警指标tfa.0.7财务高风险警报是否tfa0.35财务危机警报是 财务无风险否这种判别方式可以直观地反映财务风险程度，对于提高此财务预警模型的可操作性起到促进作用。（3） 综合风险预测结果 采取此事业单位2000年年度数据，运用综合预警指数计算公式计算财务风险程度。表达式：tfa= 偿债能力指标权重+运营状况指标权重+发展能力指标权重+非财务指标权重= 0.22510.3000+ 0.44790.3500+ 0.42370.2500+0.24350.1000=0.3545。通过与风险划分的三个区域的值域进行比对，可知处于财务危机警报，

13、说明该年度，该事业单位存在财务风险，应适当注意财务风险。应用以上方法，再对20002011年的财务风险指数进行计算，结果如下：表2 年份tfa年份tfa20000.354520010.423520020.522320030.581220040.649120050.701320060.768120070.801520080.821920090.789920100.773620110.7372（4） 风险预测结果分析根据所得出的各年份财务预警指数制出变化曲线图，以便全面直观地看出财务风险的变化趋势。如下：图3 tfa 图3：某事来单位财务风险指数变化趋势图 如图所示，此事业单位自2000年起，财务

14、风险的趋势呈现逐年递增情况，综合预警指数自2000年处于上升阶段，2001年起上升有所加速，造成此阶段上升的主要原因是事业单位的不断发展。由于社会宏观经济增长加速，促使单位的经营性收入增加，资金来源不断增加，投资行为也不断增加，所以风险逐年递增。由于单位的经营规模的扩大，2005年的固定资产投资比2000年增加了50%，单位呈现出的发展趋势是加速扩张。因此在2005后，该单位会进入高财务风险区域，成因是贷款的不断增加。金融危机的影响使财务预警指数在2008年达到最大值。此次金融危机对我国也造成了一定冲击，为了保证经济的稳定增长，国家出台了许多新政策，但银行还是实施了限制贷款的方案，为了保证现金流量的充足，避免出现资金链断裂的恶果，此单位减缓了扩张速度，但其后的两年，即2009和2010年，仍出现了资金紧张而影响正常运营的状况。虽然2008年后财务风险指数有所下降，却仍处于高财务风险区域。通过模型对该事业单位2012年后财务风险指数进行预测，结果表明指数略有降低，但仍可能处在高财务风险阶段。综合而言，样本数据中12年财务数据所做预测，该一年内的财务风险预测准确率为86%，一到三年的预测准确率为75%，三年以上的准确度出现下降趋势，这表明该模型仍有空间进行完善。5、 结束语 本