沙钢股份资产负债表分析说课讲解.doc

1、精品文档沙钢股份资产负债表分析以 2010 2012 年资产负债表为案例组长：丑小爽4110531340小组成员：李俊伟4110531119张静陶4110531313崔婧 4110531刘伟 4110531312郭全鹏4110531精品文档精品文档关于沙钢股份2010-2012 年资产负债表的分析一、公司简介江苏沙钢股份有限公司位于长江之滨的新兴港口工业城市张家港， 区位优势得天独厚。公司前身是国有控股企业高新张铜股份有限公司 （以下简称“高新张铜”）。 2010 年 12 月 24 日，高新张铜重大资产重组方案获得中国证监会核准，高新张铜向沙钢集团非公开发行股份购买其持有江苏沙钢集团淮钢特钢

2、股份有限公司（简称“淮钢特钢”）的 63.79%股权。 2011 年 3 月 18 日，经高新张铜股东大会批准，公司名称变更为江苏沙钢股份有限公司。 2011 年 4 月 8 日公司股票在深圳证券交易所恢复上市交易， 公司股票简称变更为“沙钢股份”， 证券代码仍为“ 002075”。目前公司注册资本为 157626.5552 万元人民币。公司控股股东为沙钢集团， 拥有总资产 1460 多亿元。 年生产能力炼铁 3050 万吨、炼钢 3780 万吨、轧材 3660 万吨。二、经营范围公司主要经营以黑色金属产品开发、冶炼、加工及销售， 自营和代理各类商品和技术的进出口业务。 其主导产品宽厚板、 热

3、轧卷板、高速线材、大盘卷线材、带肋钢筋、特钢大棒材已形成60 多个系列和 700 多个品种近 2000 个规格。三、项目质量分析报表日期2010/12/312011/12/31环比增长2012/12/31环比增长速度速度流动资产货币资金213967.00113723.00-46.85%67849.40-40.34%应收票据98863.70123442.0024.86%92332.40-25.20%应收账款4215.904126.27-2.13%6389.1954.84%预付款项35341.8033947.30-3.95%16599.80-51.10%其他应收3141.401350.53-57.

4、01%933.33-30.89%款存货235613.00211754.00-10.13%137494.00-35.07%其他流动905.213190.45252.45%4841.5851.75%资产精品文档精品文档流动资产491533.00-16.98%326440.00-33.59%合计592048.00非流动资产长期股权32909.9048400.6047.07%47343.10-2.18%投资固定资产673862.00675096.000.18%684979.001.46%原值累计折旧215384.00255334.0018.55%302023.0018.29%固定资产458478.00

5、419762.00-8.44%382956.00-8.77%净值固定资产2949.69减值准备固定资产455528.00419762.00-7.85%382956.00-8.77%净额在建工程3783.065752.4252.06%4038.15-29.80%无形资产40217.8039181.20-2.58%44299.3013.06%递延所得1920.542120.2710.40%3939.2385.79%税资产其他非流29087.301431.36-95.08%1071.29-25.16%动资产非流动资563447.00522877.00-7.20%488869.00-6.50%产合计资

6、产总计1155490.001014410.00-12.21%815309.00-19.63%流动负债短期借款 242210.00 263388.008.74%136534.00-48.16%交易性金122.80152.8324.45%融负债应付票据 158656.0076181.90-51.98%15000.00-80.31%应付账款 151893.00 129818.00-14.53%110821.00-14.63%预收款项66007.9047798.50-27.59%36697.60-23.22%应付职工13592.5012166.10-10.49%9963.87-18.10%薪酬应交税费

7、-1987.82-2277.0014.55%4199.39-284.43%应付利息11518.701530.97-86.71%2193.5843.28%应付股利17000.0016628.30-2.19%16628.300.00%其他应付33669.3018202.00-45.94%19633.507.86%款应付短期40000.00债券一年内到47725.2024616.80-48.42%期的非流精品文档精品文档动负债其他流动1193.68919.58-22.96%1268.3537.93%负债流动负债741601.00589126.00-20.56%392940.00-33.30%合计非流

8、动负债长期借款10000.00长期应付14585.20款预计非流1968.89动负债递延所得963.111108.0015.04%522.82-52.81%税负债其他非流2848.402527.35-11.27%2405.19-4.83%动负债非流动负30365.603635.35-88.03%2928.01-19.46%债合计负债合计 771967.00 592762.00-23.21%395868.00-33.22%所有者权益实收资本157627.00157627.000.00%157627.000.00%(或股本)资本公积-1997.85#VALUE!2483.9024.33%专项储备-

9、#VALUE!208.42#VALUE!盈余公积-867.55#VALUE!1031.3218.88%未分配利41813.6068551.3063.94%70536.402.90%润归属于母公司股东199440.00229043.0014.84%231887.001.24%权益合计少数股东184087.00192605.004.63%187555.00-2.62%权益所有者权益( 或股383528.00421648.009.94%419441.00-0.52%东权益 )合计负债和所有者权益1155490.001014410.00-12.21%815309.00-19.63%( 或股东权益) 总

10、精品文档精品文档计该企业总资产逐年递减。 2011 年企业总资产较 2010 年减少 12.21%，从资产分布上看，主要是流动资产减少了 16.98%，和非流动资产减少了 7.20%；从资金来源上看，主要是负债减少了 23.21%和所有者权益增加 9.94%。2012 年企业总资产较 2011 年减少 19.63%，从资产分布上看，主要是流动资产减少了33.59%，和非流动资产减少了 6.50%；从资金来源上看， 主要是负债减少了 33.22%和所有者权益减少 0.52%。从资产负债表中可以看出， 2011年企业的货币资金较2010 年减少了 46.85%，主要原因一是为压缩支出增加效益，减轻

11、资金成本上升对企业的影响， 2011 年归还了各类银行融资 10.9 亿元；二是因为融资结构调整，保证金存款下降 3.59 亿元；三是回笼货款中银行承兑汇票比例上升。 2012 年企业货币资金较 2011 年下降 40.34%。主要是淮钢公司报告期内营业额较去年下降 , 回笼资金减少 ; 压缩存货 , 资金需求量减少 ; 同时通过短期借款等方式的融资规模较上年减少 , 减少了流动资金贷款。2011 年应收票据较 2010 年增加 24.86%，主要原因是销售收入增加及货款回款中银行承兑汇票比例上升。2011年其他应收款余额 1,350.53 万元 , 下降幅度 57.01%,主要原因是公司报告

12、期收到张家港安格鲁金属制品有限公司归还往来款2,327 万元。 2012 年应收账款余额 6,389.19 万元 , 比年初增加 2,262.92 万元 , 增加 54.84%。主要是淮钢钢结构有限公司承建的玖隆钢铁物流有限公司的工程项目已竣工开票结算, 部分工程款按合同尚未到支付期。2011 年长期待摊费用余额6,229.53 万元 , 主要原因是 2011 年淮钢公司与苏州吉能电子科技有限公司开展电机节能合作, 公司按照合同应付对方节能费用7,080.99 万元 , 按该节能服务的预期受益年限5 年进行分摊 , 报告期分摊 851.46万元。2011 年应付票据余额76,181.93 万元

13、 , 较上年下降 51.98%,主要原因是针对2011 年票据贴现价格居高不下的现状 , 公司压缩了融资总额 , 并对融资结构进行了调整。 2012 年应付票据余额 15,000 万元 , 比年初减少 61,181.93 万元 , 下降精品文档精品文档80.31%, 主要原因是公司为规避经营风险, 减少了各类原辅料的采购, 公司以银行承兑汇票支付的采购货款减少。2011年应付利息余额 1,530.97 万元 , 较上年下降 86.71%,主要原因是公司资产重组成功后 , 与 13 家债权银行分别签订了和解协议 , 归还了相应的本息。应付利息余额 2,193.58 万元 , 比年初增加 662.

14、60 万元 , 增加 43.28%。主要是淮钢公司已计提尚未支付的利息。2011 年其他应付款余额 18,201.99 万元 , 较上年下降 45.94%, 主要原因是公司报告期归还了个人欠款 6,600 万元 , 支付应付违约金及诉讼费 1,520 万元 ; 淮钢公司经销与招投标保证金减少 3,200 万元、淮钢公司职工改制费、 诉讼费用等减少 1,300 万元。2011 年一年内到期的非流动负债24,616.77 万元 , 较上年下降 48.42%, 主要原因是一年内到期的长期借款减少1.9 亿元。2011 年长期借款较上年减少1 亿元 , 主要原因是年末尚余1 亿元调整至一年内到期的非流

15、动负债中核算。2012 年预付账款余额16,599.77 万元 , 比年初减少 17,347.52 万元 , 下降51.10%。主要是报告期淮钢公司减少了各类原辅料的采购量, 一年以内的预付款比上年同期减少了1.77 亿元。2012 年存货余额 137,494.34 万元 , 比年初减少 74,259.57 万元 , 下降35.07%。主要是公司为了规避经营风险, 减少了各类原辅料的的采购量, 同时公司在 2013 年一季度对主要生产设备进行大修 , 年末各类原辅料库存相应减少。2012 年短期借款余额 136,533.94 万元 , 比年初减少 126,854.09 万元 , 下降48.16

16、%。主要因为公司调整融资结构, 发行了 4 亿元短期融资券 , 同时压缩了存货总量 , 资金需求量减少 , 公司归还了部分短期借款。2012 年一年内到期的非流动负债为零。主要原因是淮钢公司 3 月份偿还了民生银行长期借款 1 亿元 , 交通银行融资租赁业务 2012 年 9 月末结束 , 报告期内支付了 1.46 亿元。四、比率分析（一）偿债能力分析年份2010 年2011 年2012 年精品文档精品文档流动比率0.79830.83430.8308速动比率0.48060.47490.4809现金比率 (%)28.85219.303617.2671利息保障倍数487.9244328.55611

17、13.3726资产负债率 (%)66.808458.434148.55431流动比率该公司的流动比率10 年的为 0.80 ，11 年的为 0.83 ，12 年的为 0.83 。行业平均水平为 0.908 ，公司的流动比率低于行业平均水平，说明该公司的资产流动性比较低，但呈上升趋势。2速动比率钢铁行业速动比率的行业平均水平为 0.506, 。企业的速动比率越高，表明企业资产的变现能力较高， 而该企业的速动比率都低于行业平均水平， 表明其资产变现能力也不高 。3现金比率企业在正常经营的情况下， 现金比率越高，说明其短期偿债能力越强。 但是，该公司从 10 年到 12 年则越来越弱。4利息保障倍数

18、一般情况下， 该指标值越大， 表明公司偿付借款利息的能力越强，负债经营的财务风险就小。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于 1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。该公司的 10、 11、12 年的利息保障倍数分别为为 487.92 、 328.56 、113.37 ，均远大于 1。所以该企业长期偿债能力较强。5资产负债率对于债权人来说， 企业的资产负债率越低越好， 资产负债率过大， 风险就会越大。一般认为钢铁行业的资产负债率警戒线为 60%。2010 年企业的资产负债率超过 60%，可能是由于刚刚完成资产重组的原因导致的， 2011 年和 2012 年的资精品文档精品文档产负债率逐渐下降

19、，表明企业的财务风险降低，长期偿债能力增强。综上所述，该企业的短期偿债能力较弱， 短期内转变现金的流动资产偿还到期的流动负债的能力较强；但长期偿债能力较强，发放贷款的安全程度较高。（二）营运能力分析年份201020112102应收账款周转率375.7032359.6327231.0504应收账款周转天数0.95821.0011.5581存货周转天数39.844258.977754.3372存货周转率9.03526.1046.6253固定资产周转率5.10673.41613.0267总资产周转率2.03161.38261.3279总资产周转天数177.2002260.379271.1048流动资

20、产周转率3.96042.76872.9703流动资产周转天数90.8999130.0249121.1999股东权益周转率6.95623.7262.88861全部资产营运能力分析从上述数据可以看出沙钢股份的总资产周转率近几年来都处在一个非常低的水平，这也主要是受行业的限制。同时，2010 年是“十一五”的最后一年，而我国在此前一直没有完成预定的节能年减排目标。于是，2010 年下半年，节能减排成为了钢铁行业主旋律。本次节能减排的执行， 使得钢铁行业产量急剧下降，钢价也得以推高。钢铁行业淘汰落后、兼并重组也借此机会逐步开展。这也导致沙钢股份 2010 年后资产周转率较之前有了一定的下降。2流动资产

21、周转情况指标分析（1）应收账款周转率分析由上表可以看出沙钢企业应收账款的周转天数都是极短的， 也表明了沙钢企业主要是通过现金交易来销售产品了。 如此快速的回收既可以节约资金， 也可以看出该企业的信誉良好。（2）流动资产周转率分析由上表可以看出该企业的流动资金周转率并不是很高， 但与同行业相比， 例如首钢股份 2010-2012 年的流动资产周转率为 4.4668 、2.4631 、2.7716 ，可以看出沙钢企业的周转率很低， 但相较于同行业还是不错的， 这也主要是受行业的限制。同时也可以看出， 2010 年到 2011 年因受国家政策的影响，导致了整个钢铁行业都受到了一定的负面影响。精品文档

22、精品文档（3）企业存货周转情况分析由上表可以看出， 该企业的周转率还是可以的， 同时也可以看出该企业存货的管理水平还是较高的。总的来说，该企业的流动资产的运营状况与同行业相较还是不错的， 同时受国家政策的影响企业各方面的运转都收到了一定的影响， 但仍然有着不错的流动资金的运转。3固定资产运转情况分析由上表可以看出， 沙钢企业对固定资产的利用率还是较高的， 管理水平也是不错的。五、趋势分析报表日期2010/12/312011/12/31增长速度流动资产合计592048.00491533.00-16.98%非流动资产合计563447.00522877.00-7.20%资产总计1155490.001

23、014410.00-12.21%流动负债合计741601.00589126.00-20.56%非流动负债合计30365.603635.35-88.03%负债合计771967.00592762.00-23.21%所有者权益合计383528.00421648.009.94%负债和所有者权1155490.001014410.00-12.21%益总计2011 年企业总资产较 2010 年减少 12.21%，从资产分布上看， 主要是流动资产减少了 16.98%，和非流动资产减少了 7.20%；从资金来源上看， 主要是负债减少了 23.21%和所有者权益增加 9.94%。报表日期2011/12/31201

24、2/12/31增长速度流动资产合计491533.00326440.00-33.59%非流动资产合计522877.00488869.00-6.50%资产总计1014410.00815309.00-19.63%精品文档精品文档流动负债合计589126.00392940.00-33.30%非流动负债合计3635.352928.01-19.46%负债合计592762.00395868.00-33.22%所有者权益合计421648.00419441.00-0.52%负债和所有者权益总计1014410.00815309.00-19.63%2012 年企业总资产较 2011 年减少 19.63%，从资产分布上看， 主要是流动资产减少了 33.59%，和非流动资产减少了 6.50%；从资金来源上看， 主要是负债减少了 33.22%和所有者权益减少 0.52%。综合上述分析， 企业总资产逐年减少， 主要原因是流动资产减少， 企业的短期负债减少，一是因为归还了各类银行融资，调整融资结构，保证金存款下降，回笼资金减少，而且回笼货款中银行承兑汇票比例上升。二是由于企业压缩存货 , 资金需求量减少 ; 同时通过短期借款等方式的融资规模减少 , 减少了流动资金贷款。六、资产负债表总体结构分析年末数项目201020112012金额百分比金额百分比金额百分比（万元）（