20005年习题班资料财务成本管理

1、AW20005年习题班资料财务成本管理第一章财务管理总论本章重点：1.财务管理目标。2.财务管理的12条原则。第二章财务报表分析本章重点：1.熟悉一些重要的财务指标。2.杜邦分析体系。1 资料：某公司2002年、2003年的财务报表数据摘要如下（单位：万元）利润表数据：2002 年2003 年营业收入1000030000销售成本730023560营业费用及管理费用11003830禾熄费用（均为年末长期借款利息，年利率5.4%）100810税前利润15001800所得税450540净利润10501260资产负债表数据：2002年末2003年末货币资金5001000应收账款20008000存货50

2、0020000其他流动资产01000流动资产合计750030000长期资产500030000资产总计1250060000无息流动负债6501000流动负债合计6501000无息长期负债029000长期借款185015000负债合计250045000股本900013500年末未分配利润10001500所有者权益合计1000015000负债及所有者权益总计1250060000要求：（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的资产负债表数据均使用期末数；一年按360天计算）（1）权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响;2）资产净

3、利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影 响；（3）假设 2004年保持 2003 年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率和资本结构（有息负债和股东权益）不变，无息 流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长 , 各项所得税率均为 30%。企业的融资政 策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，然后考虑增发普通股 , 剩余利润全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期 借款的年利率继续保持 5.4%不变,计息方式不变。计算 2004 年的下列数据： 年末投资资本和净投资； 年末长期借款和股东权益； 利息

4、费用、净利润和当年应派发的股利； 年末未分配利润和年末股本。（4）假设 2004年保持 2003 年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率不变，无息流动负债和无息长期负债与销售收入 同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长 , 各项所得税率均为 30%。企业投资资本筹集的优先次序是：利润留存、长期 借款和增发普通股 , 在归还借款之前不分配股利，在归还借款后剩余部分全部发放股利。长期借款的年利率继续保持 5.4%不变,计息方式改为按上年末长期借款余额计息。计算2004 年的下列数据： 年末投资资本和净投资； 利息费用、净利润和当年应派发的股利； 年末长期借款和年末股东权益； 年末未分配利润

5、。第三章 财务预测与计划本章重点：1. 外部融资销售增长比的应用；2. 稳态模型下和变化条件下的收入增长率的计算及应用，超高速增长资金来源分析；3. 现金预算和预计资产负债表的编制。1某商业企业 2005 年 四季度现金收支的预计资料如下：（ 1） 2005 年预计全年的销售收入为 8000 万元，假设全年均衡销售，按年末应收账款计算的周转次数为12次，第三季度末预计的应收账款为 500万元,预计的现金余额为 6 万元。（ 2）销售毛利率为 28%，假设全年均衡销售，当期购买当期付款。按年末存货计算的周转次数为8 次，第三季度末预计的存货为 480 万元。（3）四季度的费用 预算为 50 万元

6、，其中折旧为 12 万元其余费用 须当 季用现金支付。（ 4 ） 预 计 四 季 度 将 购 置 设 备 一 台 ， 支 出 103 万 元 ， 须 当 期 付 款 。（ 5 ） 四 季 度 预 交 所 得 税 58 万 元 。（ 6） 假 设 该 商业企业只经销一类商品，适用的增值税税率为17%；（ 7） 该商业企业日常的现金管理采用随机模式，每季度最高现金存量与最优现金返回线的差额不超过5 万元，已知每季度最低现金存量为 2 万元。要求：计算四季度的现金流入量、 现金流出量和现金收支差额；计算确定四季度是否需要进行现金和有价证券的转换，如需要转换计算转换的数量以及四季度末的现金余2. AB

7、C公司是一零售业上市公司，请你协助完成2003年的盈利预测工作，上年度的财务报表如下：利润表2002年单位：万元销售收入1260销货成本1008毛利252经营和管理费用：变动费用（付现）63固定费用（付现）63折旧26营业利润100财务费用10利润总额90所得税27税后利润63资产负债表2002年12月31日单位：万元货币资金14短期借款200应收账款144应付账款246存货280股本（发行普通股 500万股，每股面值1元）500固定资产原值760保留盈余172减：折旧80负债及所有者权益总计1118固定资产净值680资产总额1118其他财务信息如下：（1）下一年度的销售收入预计为 1512万

8、元；（2）预计毛利率上升 5个百分点；（3）预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变；（4） 预计经营和管理费的固定部分增加20万元；（5） 购置固定资产支出 220万元，并因此使公司年折旧额达到30万元；（6）应收账款周转率（按年末余额计算）预计不变，上年应收账款均可在下年收回；（7）年末应付账款余额与当年进货金额的比率不变；（8）期末存货金额不变；（9） 现金短缺时，用短期借款补充，借款的平均利息率不变，借款必须是5万元的倍数;10 万;假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，本金年末不归还；年末现金余额不少于(10) 预计所得税为30万元；(11 )假设年度内现金流动是均衡的，

9、无季节性变化。要求：(1) 确定下年度现金流入、现金流岀和新增借款数额；(2) 预测下年度税后利润；(3) 预测下年度每股盈利。3. 某公司2002年12月31日的资产负债表如下：(单位：万元)货币资金5应付账款36应收账款53预提费用21.2存货54.5流动负债57.2流动资产112.5长期借款40固定资产净值183.6应付债券45股本10未分配利润143.9资产总计296.1负债和股东权益合计296.1公司收到了大量订单并且预期从银行可以取得短期借款，所以需要预测2003年1、2、3月份的公司现金需求量。一般地，公司销售当月收现 20%次月收现70%再次月收现10%材料成本占销售额的 60

10、%假设产品当月全部完工，当月 全部销售。每月购买的原材料等于次月销售额的 60%购买的次月支付货款。预计 1、2、3月份的工资费用分别为15万元、20 万元和16万元。1 3月份每个月的销售费用、管理费用、税金、其他现金费用预计为10万元。2002年11月和12月的实际销售额及2003年1 4月份的预计销售额如下表(单位：万元)：2002年11月502002年12月602003年1月602003年2月1002003年3月652003年4月75根据以上信息：(1) 请编制1、2、3月份的现金预算；(2) 每月现金余额的限额为 5万元，请确定每月短期银行借款或还款的数量(假设借款或还款本金按1万元

11、的整倍数，利随本清,借款在期初，还款在期末，年利息率为12%,利息在支付时直接计入当期财务费用，不实行预提)。(3) 请编制2003年3月31日的预计资产负债表(2003年1 3月份的折旧费用预计为 2.4万元)。4. 某公司的财务数据如下：该公司适用的所得税税率为33%要求总资产周转率不低于1.5次但不会高于3次，资产负债率不超过60%单位：万元年度2002 年2003 年销售收入10001400税后利润5070股利2528股东权益250292资产负债率50%58.28%要求：（1）计算该公司2002年和2003年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数、留存收益率和权益净利率（凡是涉及资产负

12、债表数据用年末数计算）；（2）计算该公司2002年的可持续增长率和 2003年的实际增长率；（3）对2003年实际增长超过可持续增长所需要的资金来源进行分析： 计算实际增长超过可持续增长增加的销售额和增加的资金需求（假设不从外部股权融资）； 分析留存收益率和权益乘数的变动，对超常增长所需要的资金的影响；（4）该公司2004年计划实现销售收入1500万元，在不从外部进行股权融资，同时在保持财务政策和销售净利率不变的前提下可否实现？如果该公司 2004年计划实现销售收入1800万元，在不从外部进行股权融资，同时在保持经营效率和留存收益率不变的前提下可否实现？第四章财务估价本章重点：1. 债券价值的

13、计算及其影响因素、债券到期收益率的计算；2. 固定成长股票、非固定成长后的零成长和非固定成长后的固定成长股票价值的计算与评价；3. 掌握两种证券投资组合的预期报酬率和标准差的计算、两种证券投资组合的有效集及其结论；分离定理及其应用（总期望报酬率和总标准差的计算，关键是Q的确定和借入组合和贷岀组合的含义）；证券市场线和资本市场线的异同。1. 资料：C公司在2001年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%于每年12月31日付息，到期时一次还本。 要求：（1） 假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%该债券的发行价应当定为多少？（2） 假定1年后该债券的市场

14、价格为1049.06元，该债券于2002年1月1日的到期收益率是多少？（3） 假定其他条件同（2）,将该债券改为到期一次还本付息，单利计息，该债券于2002年1月1日的到期收益率是多少？（4） 假设该债券改为每年 6月30日和12月31日付息两次，发行2年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在 2003年1月1日由开盘的1118.52元跌至收盘的1010元。跌价后该债券的名义到期收益率和实际到期收益 率分别是多少（假设能够全部按时收回本息）？2. A股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示经济状况概率分布各种状况可能发生的报酬率KxiKBiI0.

15、230%-45%n0.220%-15%m0.210%15%IV0.2045%V0.2-10%75%（1）分别计算A股票和B股票报酬率的预期值及其标准差；（2）已知A股票和B股票的协方差为-6%,计算A股票和B股票的相关系数。（3）根据（2）计算A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准差。WWB组合的预期报酬率组合的标准差1.00.00.80.2（4）已知市场组合的收益率为12%市场组合的标准差为 18.86%，无风险收益率为4%则A股票的系数以及与市场组合的相关系数为多少？第五章投资管理本章重点：1. 资本投资评价的基本原理；2. 投资项目评价的基本方法（净现值和内含报酬率）；

16、3. 项目实体现金流量和股权现金流量的计算；4. 的确定方式。5. 固定资产更新（平均年成本法和总成本法）。1. 某大型企业 W准备进入机械行业，为此固定资产投资项目计划按 25%勺资产负债率融资，固定资产原始投资额为 5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为4年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本 100万元,年销售量为45万件。预计使用期满有残值 10万 元，税法规定的使用年限也为6年，税法规定的残值为 8万元，会计和税法均用直线法提折旧。目前机械行业有一家企业A，A企业的资产负债率

17、为 40%值为1.5。A的借款利率为12%而W为其机械业务项目筹资时的借款利率可望为10%公司的所得税税率均为40%市场风险溢价为8.5%,无风险利率为8%预计4年还本付息后该项目的权益的值降低20%假设最后2年仍能保持4年前的加权平均资本成本水平不变，权益成本和债务成本均不考虑筹资费。分别实体现金流量法和股权现金流量法用净现值法进行决策。（折现率小数点保留到1%）。2. 某大型企业 W从事医药产品开发，现准备追加投资扩大其经营规模 ，所需设备购置价款为 5000万元，当年投资当年完工投产无建设期，在该项目投资前每年营运资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第 1年初及未来每年营运资金需要

18、量为115万元（期满可以收回），另外，为了投资该项目需要在第1年支付300万元购入一项商标权，假设该商标权按自投产年份起按经营年限平均摊销。该项投资预计有6年的使用年限，期满残值为零。该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件，用直线法提折旧，会计和税法规定相同。目前该企业的值为1.5，市场风险溢价为8%，无风险利率为4%所得税税率为40%该企业的资本包括权益资本和债务资本两部分构成，债务资本全部为债券，为5年期债券，每张债券的面值为980元，票面年利率为10%发行价格为980元，每年付一次息，至U期还本，共发行10000张；股权市

19、场价值为330万元。权益资本和债务资本的筹集均不考虑筹资费用。该项目将按目前的资本结构融资，预计该项目追加投 资后由于风险增加，该企业要求增加5个百分点的额外风险报酬率。用净现值法对该项目进行决策。（折现率小数点保留到1%）。3. 某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价 14950元，当前估计尚可使用 5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终 残值2500元。该公司预期报酬率 12%,所得税税率30%税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%要

20、求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列岀计算分析过程。第六章流动资金管理本章重点：1. 最佳现金持有量的存货模式和随机模型(基本原理、上限持有量及最佳返回线的应用)；2. 应收账款管理中的信用期决策和现金折扣政策；3. 存货决策的基本模型和设置保险储备量模型的决策。1. 某商业企业2005年有两种信用政策可供选用：甲方案预计应收账款平均周转天数为45天，其收账费用为0.1万元，坏账损失率为货款的2%乙方案的信用政策为(2/10 , 1/20, n/90)，预计将有30%勺货款于第10天收到，20%勺货款于第20天收到，其余50%勺货款 于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的

21、坏账损失率为该部分货款的4%),收账费用为0.15万元。假设该企业所要求的最低报酬率为8%该企业按经济订货量进货，假设需求均匀、销售无季节性变化。甲方案的年销售量3600件，进货单价60元，售价100元，单位储存成本 5元(假设不含占用资金利息)，一次订货成本250元；乙方案的年销售量 4000件,改变信用政策预计不会影响进货单价、售价、单位储存成本、一次订货成本等，所有销货假设均为赊销。要求：为该企业作岀采取何种信用政策的决策，并说明理由。2. 某商业企业年需用甲商品 250000千克，单价10元/千克，目前企业每次订货量和每次订货成本分别为50000千克和400元/次。要求计算：(1) 若

22、单位商品的年储存成本为0.1元/千克，若企业存货管理相关最低总成本控制目标为4000元，则企业每次订货成本 限额为多少？(2) 若企业通过测算可达第二问的限额，其他条件不变，则该企业的订货批量为多少？此时存货占用资金为多少?(3) 交货期为10天，该商品单位毛利为 40元，交货期内延迟天数及其概率分布如下：延迟天数01234概率60%20%10%5%5%结合(3)计算最佳保险储备量及其此时的再订货点第七章 筹资管理本章重点：1. 放弃现金折扣成本的计算及其在决策中的应用；2. 短期借款的有关内容；3. 可转换债券的有关内容；4. 租赁融资的有关内容；5. 三种营运资金筹集政策的含义及特点。某公

23、司为扩大经营规模需要添置一台设备，购置成本为4000万元，使用期10年，折旧年限与使用年限一致，采用直线法提折旧，使用期满预计净残值 10万元。使用该设备年维护费用为30万元。如果公司从银行贷款购买该设备，贷款年利率为8%需要在10年内每年年末等额偿还本息。此外，该公司也可以按租赁的方式租得该设备，租赁合同规定：租期10年，租金每年年末支付一次，租赁手续费按设备价值的4%支付，租赁期满后设备无偿交归该公司所有。租金包括租赁资产的成本、成本利息和租赁手续费，其中租赁手续费按租期平均计算并年末支付。该公司适用的所得税税率为33%假设该公司要求的最低投资报酬率 为8%用差量分析法计算差量通过计算比较

24、两套方案未来现金流出的总现值为该公司作出选择贷款购买设备还是租赁取得的决策。方案的净现值并进行决策。第八章 股利分配本章重点：1. 股利无关论和股利相关论的有关内容；2. 剩余股利政策和固定股利支付率政策的内容及理由；3. 股票股利对股东权益、每股市价、每股收益、流通股数、公司价值等的影响。第九章 资本成本和资本结构本章重点：1. 个别资本成本、加权平均资本成本的计算及用途；2. 经营杠杆、财务杠杆及总杠杆系数的计算、说明的问题及其控制手段；3. 几种资本结构理论的主要观点和每股收益无差别点的计算及作用。1. ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信

25、息如下：（97年考题改进）（ 1）公司银行借款利率当前是 9%，明年将下降为 8.93%, 并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为 5年，每年 付息一次，本金到期偿还；（2）公司债券面值为 1 元，票面利率为 8%，期限为 10年，分期付息，当前市价为 0.85 元；如果按公司债券当前市价发行 新的债券；（ 3）公司普通股面值为 1 元，普通股股数为 400 万股，当前每股市价为 5.5 元，本年派发现金股利 0.35 元，预计每股收益 增长率维持 7%，并保持 25%的股利支付率不变；（ 4）公司当前（本年）的资本结构为：银行借款150万元长期债券650万元普通股400万元保留盈余

26、420万元（ 5）公司所得税税率为 40%；（6）公司普通股的B值为1.1 ；（ 7）当前国债的收益率为 5.5%，市场上普通股平均收益率为 13.5%。要求：（ 1 ）计算银行借款的税后资本成本。（ 2）计算债券的税后成本。（ 3）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型估计权益资本成本，并将两种计算结果的平均值作为权益资本成本。（4）如果仅靠内部融资， 明年不增加外部融资规模， 计算其加权平均资本成本。 （计算时单项资本成本百分数保留 2 位小数）2.某公司 2004 年的财务数据如下：收入1000万元净利100万元现金股利60万元普通股股数100万股要求:年末资产总额2000万元年末权益乘

27、数4经营现金流量净额361.33 万元所得税税率33%【要求】就以下各不相关的问题回答：（1）计算可持续增长率；（2） 根据（1），外部融资销售增长比为30%,则外部融资额为多少？（3） 根据（2），若通过发行债券融资，面值为30万元，发行费用为5万元，到期一次还本，付息每年付一次，票面利率为10% 5年期。计算该债券的税后资本成本；（4）计算2004年的现金债务总额比。3 资料：A公司2002年度财务报表主要数据如下:销售单价10元/件销售量100万件单位变动成本6元/件固定经营成本200万元股利60万元股东权益（40万股普通股）400万元负债的平均利率8%权益乘数2所得税税率20%要求：（

28、1）假设A公司在今后可以维持 2002年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以 涵盖不断增加的利息，并且不从外部进行股权融资，请依次回答下列问题： 计算该公司的可持续增长率。 假设无风险报酬率为 6%该公司股票的系数为 2.5,市场组合的收益率为14%该公司股票为固定成长股票，计算2002年12月31日该公司的股价低于多少时投资者可以购买？ 计算该公司2003年的经营杠杆系数和财务杠杆系数。（2）假设该公司2003年度计划销售增长率是 40%公司拟通过降低股利支付率或提高资产负债率或提高资产周转率或筹集 股权资本来解决资金不足问题。 请分别计算股利支付率、资产

29、负债率、资产周转率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的 财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。 计算筹集多少股权资本来解决资金不足问题。假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打 算改变当前的财务政策和经营效率。（3） 假设该公司2003年预计的外部融资销售增长比是40%预计的销售增长率是 25% 2003年所需的外部融资额通过发行债券来解决，债券的面值为 90万元，发行费用忽略不计，票面利率为10% 5年期，至蹒还本，每年付一次息。计算该债券的税后资本成本。第十章企业价值评估本

30、章重点：1. 企业价值评估的现金流量折现法的原理和应用；2. 企业价值评估的经济利润法的原理和应用；3. 企业价值评估的相对价值法的原理和应用。1. 某公司2003年底发行在外的普通股为 5000万股，当年营业收入15000万元，营业流动资产 5000万元，息税前利润4000 万元,资本支出2000万元，折旧与摊销1000万元。目前资本结构中有息负债占 20%，可以保持此目标资本结构不变，有息负债平 均税后成本为6%可以长期保持下去，平均所得税税率为40%预计2004年一2008年的营业收入增长率保持在20%勺水平上。该公司的资本支出、折旧与摊销、营业流动资产、息前税后利润与营业收入同比例增长

31、。到2009年及以后营业流动资产、资本支出、息前税后利润与营业收入同比例增长，折旧与摊销正好弥补资本支岀，营业收入将会保持10%的固定增长速度。2004年一2009年该公司的值为2.69，2009年以后年度的值为 4，长期国库券的利率为 2%市场组合的收益率为 10%要求：根据现金流量折现法计算该公司的实体价值。2. 某公司是一家上市公司，其未来连续三年预计的利润表和简化资产负债表如下：利润及利润分配表单位：万元年度第1年第2年第3年一、主营业务收入100011001240减：主营业务成本380466540主营业务税金及附加202430二、主营业务利润600610670力口：其他业务利润200

32、270278减：营业和管理费用（不含折旧与摊销）300320340折旧与摊销405560利息费用101518三、营业利润450490530力口：投资净收益000营业外收支净额000四、利润总额450490530减：所得税135147159五、净利润315343371力口：年初未分配利润0210440六、可供分配利润315553811减：应付股利90100300七、未分配利润225453511资产负债表单位：万元年度目前第1年第2年第3年流动资产400550590620长期营业资产净值8008509101030资产总计1200140015001650流动负债100180250300其中：有息流动

33、负债6080110150长期负债380380350360其中：有息长期负债200220230255股东权益合计720840900990负债及股东权益合计1200140015001650该公司目前的加权平均资本成本为10%全部所得的所得税税率均为 30%今后将会保持不变。公司预计在其他条件不变的情况下，今后较长一段时间内会保持第三年的经济利润增长率不变。要求：根据以上资料，使用经济利润法计算公司价值。3. B公司2004年度财务报表的主要数据如下 (单位：万元):销售收入?1000 ;税后利润100 ;股利？ 60 ;股东权益(200万股，每股面值1元)? 1000 ;权益乘数 2该公司负债全部

34、为有息长期负债，该公司2004年12月31日的股票市价为10元。？要求计算：(1) 2004年的可持续增长率。？(2) 2004年的市盈率和收入乘数。？(3) 若该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少？(4) 若该公司2004年的每股资本支出为 0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年营业流动资产每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股权价值。？(5) 若A公司的市盈率和收入乘数与B公司相同。?A公司的销售收入为 3000万元，净利润为500万元，普通股股数为 400万股。请分别用市价/净利比率模型和市价/收入比率模型评估A公司的价值。延伸：假设在B公司所

35、在行业中有一家有代表性的A公司，A公司净利润为500万元，普通股股数为400万股。每股市价12 元，假设收入增长率 6%,用修正市盈率模型计算 B公司价值。4. A公司属于上市公司，A公司的有关资料如下：每股价格每股净利每股净资产每股收入预期增长率(%股权收益率(%销售净利率(%36元0.423.45251286假设在A公司所处行业的上市公司中，有五家公司具有行业代表性，它们的有关资料见下表:公司名称实际市盈率实际市净率实际收入乘数预期增长率(%股权收益率(%销售净利率(%甲14.53.52.228106乙25.25.62.6313128丙16.84.32.381111.57.5丁45.38.

36、25.12212016戊34.16.44.36181714要求:（1） 假设A公司属于服务类上市公司，应采用何种相对价值模型评估A公司的价值，请说明理由； A公司的股价被市场高 估了还是低估了？（2） 假设A公司属于连续盈利，并且值接近于1的上市公司，应采用何种相对价值模型评估A公司的价值，请说明理由； A公司的股价被市场高估了还是低估了？（3） 假设A公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，应采用何种相对价值模型评估A公司的价值，请说明理由；A公司的股价被市场高估了还是低估了？5资料：某公司2003年的财务报表数据摘要如下（单位：万元）利润表及利润分配表数据：2003 年营业收入300

37、00营业成本22500营业费用及管理费用3000其中：折旧85利息费用（均为年末长期借款余额计算的利息，年利率6.75%）303.75税前利润4196.25所得税1258.88净利润2937.37年初未分配利润62.63可供分配利润3000股利500年末未分配利润2500资产负债表数据：2003年末货币资金1000应收账款8000存货2000其他流动资产1000流动资产合计12000固定资产净值3000资产总计15000无息流动负债1000流动负债合计1000无息长期负债2000长期借款4500长期负债合计6500负债合计7500股本5000年末未分配利润2500股东权益合计7500负债及股东

38、权益总计15000预计2004年一2005年的销售收入增长率为 10% 2006年及以后销售收入增长率降低为8%假设今后保持2003年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率和资本结构（有息负债和股东权益）不变，无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税率均为30%企业的融资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，不足部分考虑增发普通股，剩余部分全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率以及计息方式均保持2003的水平不变。目前至2006年加权平均资本成本为 15% 2006年以后年度降低为12%要求：编制完成20042006年的

39、预计报表数据。有关数据直接填入下表（见答案）。根据现金流量折现法计算该公司的实体价值。根据经济利润法计算该公司的价值。第十一章成本计算本章重点：1. 全部成本计算制度和变动成本计算制度以及产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的特点及区别；2. 制造费用和辅助生产费用的分配；3. 生产费用在完工产品和在产品之间进行分配的约当产量法和定额比例法；4. 逐步结转分步法和平行结转分步法的特点、区别及其计算。如何理解约当产量法？A.分配原材料费用分两种情况： 原材料在生产开工时一次投入：不需要计算在产品的约当产量； 原材料随着加工进度陆续投入：例如：某产品需经过两道工序加工完成，原材料消耗定额为5

40、00千克，其中：第一道工序的原材料消耗定额为240千克，第二道工序的原材料消耗定额为260千克。月末在产品数量 350件，其中：第一道工序在产品200件，第二道工序在产品150件1）原材料随着加工进度分工序投入，但在每道工序则是在开始时一次投入：则：工序工序开始时一次投入的原材料消耗定额完工率（投料率）在产品的约当产量第一道工序240千克200 X 48%=96件第二道工序260千克150X 100%=150件合计500千克246件2）原材料随着加工进度分工序投入，在每道工序也是随加工进度陆续投入：则:工序本工序原材料消耗定额完工率（投料率）在产品的约当产量第一道工序240千克200 X 24

41、%=48件第二道工序260千克150 X 74%=111 件合计500千克159件B.人工成本和制造费用的分配，必须计算在产品的约当产量某工序在产品完工率 说明：如果告诉了各工序的平均完工程度，则应按其计算，就不应利用50%十算。女口：某厂的甲产品单位工时定额为 80小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为20小时，第二道工序的定额工时为60小时。假设本月末第一道工序有在产品30件，平均完工程度为60%;第二道工序有在产品50件；平均完工程度为40%。第一道工序的完工程度为：；第二道工序的完工程度为：则在产品的约当产量为：30X15%+5（X55%=32（件）（5）在产品成本按定额成

42、本计算；（6）定额比例法。例4 如何理解定额比例法？A. 分配对象：月初在产品的实际成本+本月投入的实际成本B. 分配范围：完工产品和月末在产品 如果月末盘点了在产品，即可以确定月末在产品的定额资料，此时，要根据月末在产品的定额资料+本月完工产品的定额资料计算求岀分配率。如：材料费用分配率=完工产品应分配的材料成本=完工产品定额材料成本（或定额消耗量）X材料费用分配率完工产品应分配的人工工资（或制造费用）=完工产品定额工时X人工工资（或制造费用）分配率 如果月末没有盘点在产品，即无法取得月末在产品的定额资料，此时，要根据月初在产品的定额资料+ 本月投产的定额资料计算求岀分配率。如：材料费用分配

43、率=1 . A公司是一个化工生产企业，生产甲、乙、丙三种主要产品和丁一种副产品。甲、乙、丙三种产品是联 产品，本月生产甲、乙、丙、丁四种产品发生的共同成本为752500元，根据估算丁产品的数量约为50吨，每 吨单价80元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品数量虽大但各月在产品数量变动不大，在产品成本按年初数固定计算。本月的其他有关数据如下：产品甲乙丙月初产成品成本（元）39600-月初产成品存货数量（千克）18000-销售量（千克）650000325000150000生产量（千克）700000350000170000单独加工成本（元）1050000787500170000产成品

44、售价（元）465要求：（1 ）配本月联合生产成本；（2）假设甲产品本月一部分销售，其余部分可以作为生产A产品的半成品进一步进行深加工，假定A产品 生产分两个步骤，分别由两个车间进行，产品成本计算采用逐步综合结转分步法。第一车间生产甲半成品，交半成品库验收；第二车间按所需数量从半成品库领用，所耗半成品费用按全月一次加权平均单位成本计算。第二车间的月末在产品按定额成本计价。同时假设本月生产的甲产品的成本构成比例为：直接材料占60%,直接人工占30%制造费用占10%第二车间本月领用甲 产品 500件，其他有关资料如下:单位：元第二车间：A产成品摘要半成品工资及福利费制造费用合计月初在产品定额成本59

45、801345280510130本月生产费用28005925月末在产品定额成本60801245271510040根据以上资料计算本月生产 A产品的完工产品成本并进行成本还原。(按照本月所产半成品的成本构成进行还原)2某企业生产甲、乙两种产品，5月份发生业务如下: (1)要素费用支岀:50000元；车间一般耗用 15000元；管理部门耗30000元；车间管理人员工资 2000元；管理部3400小时，乙产品耗用工时为1400小时。700 元。8400 元。发出材料实际成本100000元，其中：甲产品耗用 30000元，乙产品耗用 用5000元。应付职工工资40000元(应付职工福利费略)，其中：产品

46、生产工人工资 门人员工资8000元。工人工资按产品实用工时比例进行分配，甲产品耗用工时为 计提折旧费4000元，其中：生产车间计提折旧 3300元，管理部门计提 该企业生产车间日常修理费采用预提的办法，全年预计支岀修理费总额 用银行存款支付第二季度生产车间用房房租4200元，支付车间日常修理费 700元 用银行存款支付车间其他支出1000元，管理部门其他支出 3000元 (2)其他资料：制造费用按甲、乙产品实用工时比例进行分配 甲产品完工产品与月末在产品之间，采用定额比例法分配费用：原材料费用按定额原材料费用比例分配；其他各项费用，都按定额工时比例分配。产成品数量为 120件，产成品单件材料费

47、用定额为 3元，产成品单件工时定额为 2工时；月初在产品直 接材料为7240元，直接人工为2240元，制造费用为2541元，合计12021元；月初在产品定额材料费用为 7500元，定额工时为 200工时；本月投产产品的定额材料费用为 14500元，定额工时为400工时。假定该企业月末没有盘点在产品。 乙产品采用在产品按定额成本计价的方法，月初在产品定额成本为：直接材料14300元，直接人工8800元，制造费用为6600元，合计29700元；月末在产品定额成本为直接材料15600元，直接人工9600元，制造费用7200元，合计32400元。要求：(1) 编制有关费用分配，归集的会计分录。(2)

48、编制甲、乙产品成本计算单。3. 某企业生产甲、乙两种产品，运用品种法计算产品成本。直接材料、直接人工、制造费用均为甲、乙产品共同耗用，直接材料分产品领用。直接材料在生产开工时一次投入。有关资料如下:(1) 甲产品期初在产品成本为3350元，其中，直接材料1600元，直接人工700元，制造费用1050元。(2) 本期费用资料：本期发出材料12000元，其中，产品生产领用 8400元，企业行政管理部门领用3000元，生产部门设备维修领用600元。本期应付工资8960元，其中，生产人员工资 4960元，行政管理部门人员工资 2400元，生产部门管理人员工资1600元。以上数额中包括了应提取的职工福利

49、费。本期生产部门使用的固定资产应提折旧费500元，企业行政管理部门使用的固定资产折旧费300元。生产管理部门用现金支付的其他支出400元。(3) 消耗记录：甲产品消耗工时700小时，乙产品消耗工时 540小时。甲产品消耗材料 2400公斤，乙产品消耗材料 1800 公斤（4）产量资料：甲产品生产由三个工序完成，本期产成品600件，期末在产品200件。期末在成品在第一、第二、第三工序的数量分别为60件、40件和100件。三个工序的单位产品定额工时分别为3小时、2小时和5小时。要求：（1）按消耗量比例在甲、乙产品之间分配费用；（2）按约当产量比例法计算甲产品完工成本。4. 假定甲产品生产分两个步骤

50、，分别由两个车间进行，产品成本计算采用逐步综合结转分步法。第一车间生产半成品，交半 成品库验收；第二车间按所需数量从半成品库领用，所耗半成品费用按全月一次加权平均单位成本计算。两个车间的月末在产品 均按定额成本计价。（1）根据各种生产费用分配表、半成品入库单和第一车间在产品定额成本资料，第一车间甲产品有关资料见下表:第一车间：甲半成品单位：元摘要产量（件）原材料工资及福利费制造费用合计月初在产品定额成本30602700428010040本月生产费用50803010660014690完工产成品100月末在产品定额成本31002600440010100（2）根据计价后的半成品入库单和第二车间领用半成品的领用单，自制半成品的有关资料见下表:甲半成品单位：元月份月初余额本月增加合计本月第二车间领用数量（件）实际成本数量（件）实际成本数量（件）实