时间价值与风险分析工商PPT学习教案

1、会计学1 时间价值与风险分析工商时间价值与风险分析工商 2021-8-42 第1页/共91页 2021-8-43 第2页/共91页 2021-8-44 第3页/共91页 2021-8-45 时间价值 风险价值 通货膨胀 第4页/共91页 2021-8-46 第5页/共91页 2021-8-47 第6页/共91页 2021-8-48 第7页/共91页 2021-8-49 第8页/共91页 2021-8-410 （一）单利计算 F=P+I =P+P*i*n =P (1+i n) 第9页/共91页 2021-8-411 第10页/共91页 2021-8-412 in F P 1 第11页/共91页

2、2021-8-413 第12页/共91页 2021-8-414 第13页/共91页 2021-8-415 )1 (iP n F （二）复利计算 第14页/共91页 2021-8-416 第15页/共91页 2021-8-417 第16页/共91页 2021-8-418 第17页/共91页 2021-8-419 第18页/共91页 2021-8-420 第19页/共91页 2021-8-421 第20页/共91页 2021-8-422 第21页/共91页 2021-8-423 1） 2） 3） 4） 第22页/共91页 2021-8-424 年金终值系数年金 ),/( 1 )1( niAFA i

3、 AF i n 第23页/共91页 2021-8-425 第24页/共91页 2021-8-426 年金现值系数年金 ),/( )1 (1 niAPA i AP i n 第25页/共91页 2021-8-427 第26页/共91页 2021-8-428 偿债基金系数年金终值 ),/( ),/( 1 1 )1 ( niFAF niAF F i FA i n 第27页/共91页 2021-8-429 第28页/共91页 2021-8-430 资本回收系数现值 ),/( 1 )1(1 niAP P i PA i n 第29页/共91页 2021-8-431 第30页/共91页 2021-8-432

4、第31页/共91页 2021-8-433 第32页/共91页 2021-8-434 第33页/共91页 2021-8-435 第34页/共91页 2021-8-436 年金终值系数年金 ),/( 1 )1 ( niAFA i AF i n 第35页/共91页 2021-8-437 100 100100100 第36页/共91页 2021-8-438 100 100100100 第37页/共91页 2021-8-439 第38页/共91页 2021-8-440 第39页/共91页 2021-8-441 元）(71445 4869. 28684. 430000 3%,10,/7%,10,/* AP

5、APAP 第40页/共91页 2021-8-442 第41页/共91页 2021-8-443 n 付是发生在付是发生在 n若干期以后的若干期以后的 n答案答案:A 第42页/共91页 2021-8-444 i A n P i i A n )1 (1 lim 永续年金现值： 第43页/共91页 2021-8-445 1.概念 名义利率当每年复利次数超过一次时，给定的年 利率称为名义利率。 实际利率每年只复利一次的利率称为实际利率。 2.换算关系 i:实际利率；r:名义利率；m:每年复利次数。 1)1( m m r i 第44页/共91页 2021-8-446 （五）利率（折现率）的推算 第45页

6、/共91页 2021-8-447 第46页/共91页 2021-8-448 12 12 1 1 ii bb ba ii 第47页/共91页 2021-8-449 第48页/共91页 2021-8-450 第49页/共91页 2021-8-451 第50页/共91页 2021-8-452 第51页/共91页 2021-8-453 第52页/共91页 2021-8-454 第53页/共91页 2021-8-455 第54页/共91页 2021-8-456 第55页/共91页 2021-8-457 )( 第56页/共91页 2021-8-458 第57页/共91页 2021-8-459 标准离差率标

7、准离差率越小越小，风险，风险越越 小小。 第58页/共91页 2021-8-460 第59页/共91页 2021-8-461 第60页/共91页 2021-8-462 第61页/共91页 2021-8-463 第62页/共91页 2021-8-464 第63页/共91页 2021-8-465 第64页/共91页 2021-8-466 i n 1i 22i11i1,2 )pE(R)RE(RR 第65页/共91页 2021-8-467 第66页/共91页 2021-8-468 BA AB AB 第67页/共91页 2021-8-469 ABBABBAA WWWW2 22 2 BAABAB 2 2

8、A 2 B A B A W B W AB AB 第68页/共91页 2021-8-470 第69页/共91页 2021-8-471 第70页/共91页 2021-8-472 公式中第一项Wi2i2是单项资产的方差，反映了单项资 产的风险，即非系统风险；第二项是两项资产之间的协方 差，反映了资产之间的共同风险，即系统风险。 n i n i n j jijiii jiWWW 111 , 22 2 )( 第71页/共91页 2021-8-473 第72页/共91页 2021-8-474 第73页/共91页 2021-8-475 第74页/共91页 2021-8-476 图1 资产组合数量与资产组合风

9、险的关系 第75页/共91页 2021-8-477 证券的特有风险完全被分散掉证券的特有风险完全被分散掉. 第76页/共91页 2021-8-478 2 , )( m mi i RRCor 第77页/共91页 2021-8-479 i iip w 第78页/共91页 2021-8-480 第79页/共91页 2021-8-481 一般是以一些代表性的股票指数作为市场组合，再 根据股票指数中个别股票的收益率来估计市场组合的 收益率。美国是以标准普尔500家股票价格指数作为市 场组合。 市场组合的系数设定为1。 系数可以为正也可以为负（几乎不存在）。 若=0.5，说明该股票所承担的系统风险（超额 收益）只相当于市场组合风险的一半，即若市场组合 的风险报酬上升10%，则该种股票的风险报酬只上升5% ；同理可解释=1，=1.5，等等。 第80页/共91页 2021-8-482 第81页/共91页 2021-8-483 第82页/共91页 2021-8-484 第83页/共91页 2021-8-485 第84页/共91页 2021-8-486 图39 证券市场线 风险收益率 无风险收益率 1. 0 R m RF 值 期望收益率 2.证券市场线 第85页/共91页 2021-8-487 1.甲方案的标准离差是2.11，乙方案的标准离差是2.14