华中数控财务分析报告

1、华中数控2014年财务分析报告前言21、 行业背景分析2（一）数控机床行业产品分析分析2（二）数控系统技术现状分析 2（三）数控行业市场分析2二、实现利润分析2(一).利润总额2(二).主营业务的盈利能力2二、成本费用分析3(一).成本构成情况3(二).总成本变化情况4(三).主营业务成本控制情况5(四).期间费用变化及合理性评价5三、资产结构分析6(一).资产构成基本情况6(二).流动资产构成特点7(三).资产结构合理性评价10(四).资产结构的变动情况10四、资金来源分析10(一).资金来源基本情况10(二).流动负债构成情况12(三).资金来源变化情况13五、偿债能力分析14(一).支付

2、能力14(二).偿债能力14六、盈利能力分析15(一).盈利能力基本情况15(二).内外部资产盈利能力比较16七、营运能力分析16(一).存货周转天数16(二).应收账款周转天数17八、经营协调分析17(一).投融资活动的协调情况17(二).营运资本变化情况18(三).经营协调性及现金支付能力18(四).营运资金需求的变化18(五).现金支付情况18(六).整体协调情况19九、现金流量分析19(一).现金流入结构分析19(二).现金流出结构分析21(三).现金流动的稳定性22(四).现金流动的协调性23(五).现金流量的变化情况25(六).现金流量的充足性评价25十、投资建议2626华中数控2

3、014年财务分析报告前言武汉华中数控股份有限公司（简称华中数控）是一家主营数控系统、机电一体化、电子、计算机、激光、通信等技术及产品的开发、研制、技术服务、开发产品的销售;等业务的上市公司。公司于2011-01-13上市，注册资本 16174.50万元，法人代表：陈吉红，注册地址为湖北省武汉市东湖开发区华工科技园。华中数控2014年营业收入为58,600.00万元，营业利润为-5,782.06万元，投资收益为-60.76万元，营业外收支净额为7,901.03万元，实现利润为2,118.97万元。华中数控2014年的成本费用总额为63,248.48万元，占营业收入的107.93%，营业成本为42

4、,200.00万元，营业毛利率为27.41%，营业利润率为-9.87%。华中数控2014年资产总额为136,400.00万元，负债总额为43,557.00万元，所有者权益为85,945.00万元,资产负债率为31.93%，资产净利率为1.20%，净资产收益率为1.87%。行业背景分析 我国数控系统虽取得了较大发展，但是我国高档数控机床配套的数控系统90%以上的都是国外产品，特别是对于国防工业急需的高档数控机床，高档数控系统是决定机床装备的性能、功能、可靠性和成本的关键因素，而国外对我国至今仍进行封锁限制，成为制约我国高档数控机床发展的瓶颈。为加快数控技术行业的发展，国家出台了一系列政策，包括国

5、务院批准实施装备制造业调整和振兴计划和高档数控机床与基础制造装备国家科技重大专项计划，为我国数控技术行业创造了良好的外部环境，装备制造业调整和振兴规划明确提出：“坚持装备自主化与重点建设工程相结合，坚持自主开发与引进消化吸收相结合，坚持发展整机与提高基础配套水平相结合的基本原则”，提升数控系统等基础配套件的市场占有率，是落实装备自主化的重要内容。国家科技重大专项高档数控机床与基础制造装备也提出，到2020年，国产高档数控机床的市场占有率要实现较大程度的提高。 目前我国正处于工业化中期，即从解决短缺为主逐步向建设经济强国转变，煤炭、汽车、钢铁、房地产、建材、机械、电子、化工等一批以重工业为基础的

6、高增长行业发展势头强劲，构成了对机床市场尤其是数控机床的巨大需求。根据统计的数据显示，我国机床消费额从2002年起已经连续8年排名世界第一。2009年，中国机床消费额大于世界排名第二位的日本和第三位的德国消费额之和。据国家发展改革委副主任张国宝于在数控系统产业发展座谈会上的讲话介绍，未来若干年内，我国数控机床市场需求量将继续以年均10-15%的速度增长，市场潜力巨大。随着中国制造业升级，中国现有普通机床也亟需改造升级，因此，数控系统行业市场空间广阔，具备进一步发展的巨大潜力。 “十二五”期间，随着国民经济快速的发展，汽车、船舶、工程机械、航天航空等行业将为我国机床行业提供巨大的需求，预计到20

7、15年我国各类数控机床及数字化机械所需数控系统需求将达到25万台套以上(不包含进口机床所配套的数控系统)，产品结构也逐渐向中、高档转化，其中高档数控系统所占比率将提升至10%左右，中档数控系统所占比重提升至50%左右。而根据国家科技重大专项之一高档数控机床与基础制造装备要求，到2020年，国产中、高档数控机床用的国产数控系统市场占有率达到60%以上;国内中高端数控系统市场有12万台的替代空间，未来行业空间巨大。 （一）数控机床行业产品分析 2010年，可供市场的国产数控机床已达两千余种，年产量已达223897台，几乎覆盖了整个金属切削机床的品种类别和主要的锻压机械，约占机床总量的21%。 我国

8、现在开发出了一批高水平的数控机床新产品，如五轴联动加工中心，数控重型立式车床、数控重型龙门铣床、数控落地铣镗床、高速数控精密车床、数控精密磨床、数控精密电加工机床、大型数控锻压设备等，特别是各种数控复合加工机床尤其引起关注。金切机床的产值数控化率达到40%左右。数控机床中，高中档比重由目前的20%上升到40%。中国通过引进技术、消化吸收和科技攻关、开发自主版权数控系统两个阶段，数控机床新开发1300个品种，已有一定的覆盖面。数控系统是数控机床的核心技术，其品种多少与质量好坏直接影响到国产 数控机床的发展。数控系统的开发与生产也取得了一定成果，目前已新开发出80个品种。根据分类标准不同，我们可以

9、有不同的产品分类。在对数控机床产品进行分析时，比较常用的是按加工工艺方法分类。按照加工工艺的方法进行划分，数控机床可以分为金属切削类数控机床、特种加工类数控机床、板材加工类数控机床等。 （二）数控系统技术现状分析 目前来看，我们国家机床业最薄弱的环节就在数控系统，技术水平一般。国内数控系统基本占领了低端数控系统市场，在中高档数控系统的研发和应用上也取得了一定的成绩。然而，由于我国原有数控系统的封闭性及数控软硬件研究开发的基础较差，技术积累较少，研发队伍的实力较弱，研发的投入力度不够，国产中高档数控系统在性能、功能和可靠性方面与国外相比仍有较大的差距，限制了数控系统的发展。主要表现在： a功能少

10、 当前，企业新产品研发主要依靠经验及模仿等手段，自主创新能力较弱，高端产品发展困难。国产数控车床中70%是由单板机控制的单轴经济型数控车床，电加工车床中80%是经济型的，这两类数控机床占了我国数控机床产量的一半以上。在技术上与国外有很大差距，主要表现在现场总线、高速高精插补技术、运动控制技术、复合加工技术、智能化检测与控制技术、加工工艺及多轴编程技术等。如德国和日本等国际数控系统厂商生产的能够实现多轴、多通道、高速和高精度切削、复合化加工的数控系统已经在市场上畅销，而我们基本上依赖进口。 b可靠性不高 可靠性(含稳定性、一致性)是衡量数控机床以及重大技术装备性能好坏和竞争力的重要指标，它直接影

11、响机床使用，影响加工精度及生产率，更影响人们对机床的使用信心。国外先进数控系统的平均无故障工作时间（mtbf）在7-10万小时左右，而国产数控系统的mtbf仅为2万小时左右。国产数控车床、加工中心mtbf虽有少数厂达600h以上，但国际上先进水平已达900-1100h，甚至达到2500h。 主体企业技术能力分析：关于企业技术能力的定义有很多，不同学者拥有不同的观点。本文基本采用克里斯蒂森的理解，他从本体论的视角认为，技术能力是开发产品和工艺的资源和才能8（1996）。这样范围缩小，从数控机床企业的产品和工艺开发成果上，更便于我们把握一个企业的技术能力状况。目前，在数控机床的制造，包括主机、数控

12、系统、功能部件等方面已形成了一批骨干企业。 在数控系统方面，少数大型企业能够研发出高端系统，掌握部分核心技术，但大量仍依赖进口。近年来，部分企业在一些技术上取得突破。 国内的数字化交流伺服驱动系统产品有了很大的发展，已能满足一般的应用，并能与进口产品竞争，占领了国内的大部分市场。伺服系统和伺服电机生产基地主要有兰州电机厂、华中数控、广州数控、航天数控和开通数控等。国内主要数控系统生产基地有华中数控、航天数控、广州数控和上海开通数控等。五轴联动技术是当下数控系统复杂程度高、应用最广泛的技术，近年，武汉华中数控股份有限公司、北京机电院高技术股份有限公司、北京航天数控系统有限公司和上海电气（集团）总

13、公司、华东数控公司等已成功开发了五轴联动的数控系统，分别应用于数控加工中心、数控龙门铣床和数控铣床。这标志着我国基本掌握了与当代世界先进水平同步的数控系统核心技术，标志着中国拥有了意义上的自主知识产权的中高档数控机床产品。 在主机开发方面，大量企业在低档数控机床上技术能力差异较小，竞争激烈；中档数控机床研发生产企业数量相对于前者大大减少，技术发展较好；少数大型企业在高档数控机床上能够自主研发，有闪光点，但总体来说与世界先进企业有一定差距。 加工中心是高精度、复合化的数控机床，代表着机床最高发展水平，沈阳机床集团凭借其强大的集成技术，自主研发了中国第一台龙门五轴联动加工中心，该产品填补了国家同类

14、产品的空白，在重大装备国产化方面迈出具有战略意义的一步。9近期，武汉重型机床集团有限公司应用华中数控系统，成功开发了ckx5680数控七轴五联动车铣复合加工机床。华东数控近几年发展迅速，不但在中小型数控龙门铣床方面有所建树，大重型超宽动梁数控龙门铣床已被其研发并销售，是数控龙门铣床今后的一支主要竞争力量。秦川发展公司是全球规格最多，品种最齐全的磨齿机制造商。已经成功研发出磨削直径2米的外齿磨床和内齿磨床，这一规格的产品以前完全依赖进口。技术水平接近或达到当今国际先进水平，成为国内少数可以与美、德产品相抗衡的生产商。 （三）数控行业市场分析 从政府政策看，我国在入世前后，为适应机床消费结构精密化

15、、高档化和成套化的变化趋势，政府提出了以数控机床为重点发展对象和产品结构调整目标的产业政策。首先，处于国家政策支持的良好市场环境中。国家技改贴息政策是启动机床等装备制造业领域投资增长的引擎。1999年至2002年，国家每年安排新增国债资金用于企业技改贴息，累计资金达到355.4亿元，项目2222项，涉及总投资为4633亿元。国债技改贴息资金的到位和使用，提高了重点行业、重点企业的技术装备水平，同时也极大地促进了国有企业对机床等普通及专用设备的更新速度。其次，数控机床自身发展的市场运行情况良好。从费用控制成效看，在行业收入逐年快速增长的情况下，行业期间费用没有实现同比例增长。期间费用占行业销售收

16、入的比重逐年下降，行业费用控制成效显著。2002年，金切机床制造业期间费用36.32亿元，占当年行业销售总收入的19.45；今年前8个月，行业期间费用52.51亿元，占收入的12.14。从行业资产营运能力看，反映资产营运能力的应收账款周转率和存货周转率，金切机床和机床附件都体现出了逐年增长的趋势。2006年金切机床和机床附件业的应收账款周转率分别上升到7.93和8.65次/年。存货周转率也上升到2006年的1.27、1.70次/年。应收账款回款速度的加快和存货占用资金的下降，反映出金切机床制造业和机床附件制造业的资产营运能力正在不断增强。1、供给分析 根据中高档数控机床、高档数控机床和经济型数

17、控机床这个角度来分类，目前，国产经济型数控系统已经主导国内市场，国产中档数控系统已经实现了技术上的突破，且形成了较大的产业规模，国产高档数控系统的关键技术已经取得突破，产业化进程逐步加快，有望打破国外技术封锁。随着产业化进程实施，批量装配成为可能。 2009年我国首次成为世界机床第一大生产国，但是由于我国机床产品尚处于低端，竞争力不强，在出口低端产品的同时，需要大量进口中高端机床产品。从近年来的数控机床进出口情况来看，进口同比增速远高于出口增速；出口产品主要以中低端的金属切削机床为主，价格低廉，而技术含量相对价高的数控机床、加工中心及组合机床出口量较小。同时，同类型的进口产品平均价格远高于出口

18、价格，显示了我国进口数控机床多以中、高档为主。国产数控系统在中、高档市场份额只有20%左右，大部分市场被国外品牌占领，中、高档数控系统进口替代的空间巨大。 总结起来，数量众多的企业可以供给大量低档数控机床，竞争也相当激烈。然而高档机床领域，国内的数家企业竞争相当有限，比较起来仍是国外企业的竞争力最强，占据了相当大的市场份额。2、 需求分析 机床本属于机械行业，而机械行业与下游行业固定资产投资密切相关。下游行业每年固定资产投资中，约60用于购买机械产品。因此在机床行业下游产业中，固定资产投资的主要部分都是用来购买装备制造工具机床。通过统计发现，机床下游行业固定资产投资增速远快于全社会平均增速水平

19、。固定资产投资快速增长和汽车、航空航天、模具等工业的迅猛发展是刺激机床行业起飞的主要动力。我国固定资产每投入100亿元，将带动0.8亿1.1亿元的机床市场消费额。轿车产量每提高1，数控机床市场消费量就将扩大0.54。 我国中高端机床需求旺盛，市场空间巨大。2007 年和2008 年中国数控系统的需求量均超过12 万台套，居世界首位。中档数控系统的消费量约在4.5 万套左右，金额在50个亿左右，其中国产数控系统占据20%左右的份额，国外数控系统占据80%左右的份额。高档数控系统市场份额在2,500台套左右，金额在10个亿左右。国内产品只占到高档市场份额的1%。即使在2008 年金融危机影响下，中

20、、高档数控系统产品受到的影响有限，在国家实施行业产业调整和结构升级的带动下，未来将很快恢复快速增长的趋势。随着制造业的产业升级和结构调整， 对行业产品的自主创新、技术升级的要求越来越高，电子、风力发电制造设备、钟表饰品、玻璃深加工、木工机械、包装机械、海绵深加工等行业对中、高档数控系统的需求也越来越迫切。 一、实现利润分析 (一).利润总额 2014年实现利润为2,118.97万元，与2013年的1,976.35万元相比有所增长，增长7.22%。实现利润主要来自于营业外收入。但公司的经营业务处于亏损状态，盈利基础并不稳定。 (二).主营业务的盈利能力 从营业收入和成本的变化情况来看，2014年

21、的营业收入为58,600.00万元，比2013年增长17.20%，营业成本为42,200.00万元，比2013年增加12.83%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明公司经营业务盈利能力提高。实现利润增减变化表项目名称2014年2013年2012年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入58,600.0017.20%50,000.0017.92%42,400.000.00%实现利润2,118.977.22%1,976.3513.90%1,735.190.00%营业利润-5,782.06-22.03%-4,738.06-1.64

22、%-4,661.620.00%投资收益-60.76-394.79%-12.2889.31%-114.860.00%营业外利润7,901.0317.67%6,714.414.96%6,396.810.00%二、成本费用分析 (一).成本构成情况 2014年华中数控成本费用总额为64,343.87万元，其中：营业成本为42,200.00万元，占成本总额的65.59%；营业费用为5,718.80万元，占成本总额的8.89%；管理费用为15,100.00万元，占成本总额的23.47%；财务费用为-108.45万元，占成本总额的-0.17%；营业税金及附加为338.13万元，占成本总额的0.53%。成本

23、构成表(占成本费用总额的比例)项目名称2014年2013年2012年增减额增减率 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%)成本费用总额64,343.87100.00%54,705.35100.00%46,984.96100.00%9,638.5217.62%营业成本42,200.0065.59%37,400.0068.37%32,200.0068.53%4,800.0012.83%营业税金及附加338.130.53%271.570.50%309.380.66%66.5624.51%销售费用5,718.808.89%5,052.899

24、.24%4,537.469.66%665.9113.18%管理费用15,100.0023.47%10,700.0019.56%9,443.1020.10%4,400.0041.12%财务费用-108.45-0.17%-253.88-0.46%-611.83-1.30%145.43-57.28% (二).总成本变化情况 华中数控2014年成本费用总额为64,343.87万元，与2013年的54,705.35万元相比有较大增长，增长17.62%。成本构成变化情况表(占营业收入的比例)项目名称2014年2013年2012年增减额增减率 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)

25、百分比(%) 数值(万元)百分比(%)营业收入58,600.00100.00%50,000.00100.00%42,400.00100.00%8,600.0017.20%营业成本42,200.0072.01%37,400.0074.80%32,200.0075.94%4,800.0012.83%营业税金及附加338.130.58%271.570.54%309.380.73%66.5624.51%销售费用5,718.809.76%5,052.8910.11%4,537.4610.70%665.9113.18%管理费用15,100.0025.77%10,700.0021.40%9,443.1022

26、.27%4,400.0041.12%财务费用-108.45-0.19%-253.88-0.51%-611.83-1.44%145.43-57.28% (三).主营业务成本控制情况 2014年营业成本为42,200.00万元，与2013年的37,400.00万元相比有较大增长，增长12.83%。2014年营业成本占营业收入为72.01%，与2013年的74.80%相比有较大幅度的降低，降低2.79个百分点。营业成本费用水平下降，企业内部成本控制措施得力，水平提高。 (四).期间费用变化及合理性评价 2014年管理费用为15,100.00万元，与2013年的10,700.00万元相比有较大增长，增

27、长41.12%。2014年管理费用占销售收入的比例为25.77%，与2013年的21.40%相比有较大幅度的提高，提高4.37个百分点。管理费用占收入比例增长过快，且未能扭转经营亏损持续增加的局面，支出并不合理。 2014年销售费用为5,718.80万元，与2013年的5,052.89万元相比有较大增长，增长13.18%。2014年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，公司销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。三、资产结构分析 (一).资产构成基本情况 华中数控2014年资产总额为136,400.00万元，其中流动资产为106,257.00万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环

28、节，分别占公司流动资产合计的38.30%、27.86%和22.77%。非流动资产为30,143.00万元，主要分布在开发支出和无形资产，分别占公司非流动资产的13,270.08%、12.10%。资产构成各项增量表 单位(万元)项目名称2014年2013年2012年流动资产1,454.1910,967.6693,835.15长期投资121.21-784.393,149.18固定资产6,800.001,000.0010,300.00其他-2,075.403,316.738,315.67资产构成表项目名称2014年2013年2012年增减额增减率 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%)

29、数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%)总资产136,400.00100.00%130,100.00100.00%115,600.00100.00%6,300.004.84%流动资产106,257.0077.90%104,802.8180.56%93,835.1581.17%1,454.191.39%长期投资净额2,486.001.82%2,364.791.82%3,149.182.72%121.215.13%固定资产净额18,100.0013.27%11,300.008.69%10,300.008.91%6,800.0060.18%其他9,557.007.01%11,632.408

30、.94%8,315.677.19%-2,075.40-17.84% (二).流动资产构成特点 公司持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的38.30%，表明公司的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。公司流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占公司流动资产的29.90%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。流动资产构成表项目名称2014年2013年2012年增减额增减率 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(

31、%)流动资产106,257.00100.00%104,802.81100.00%93,835.15100.00%1,454.191.39%存货24,200.0022.77%22,600.0021.56%19,600.0020.89%1,600.007.08%应收账款29,600.0027.86%26,400.0025.19%23,100.0024.62%3,200.0012.12%其他应收款2,174.002.05%1,903.171.82%2,237.742.38%270.8314.23%交易性金融资产0.000.00%0.000.00%0.000.00%0.000%应收票据2,939.00

32、2.77%2,772.272.65%1,650.711.76%166.736.01%货币资金40,700.0038.30%45,400.0043.32%43,400.0046.25%-4,700.00-10.35%其他6,644.006.25%5,727.375.46%3,846.704.10%916.6316.00%流动资产构成各项增量表 单位(万元)项目名称2014年2013年2012年存货1,600.003,000.0019,600.00应收账款3,200.003,300.0023,100.00其他应收款270.83-334.572,237.74交易性金融资产0.000.000.00应收

33、票据166.731,121.561,650.71货币资金-4,700.002,000.0043,400.00其他916.631,880.673,846.70 (三).资产结构合理性评价 2014年总资产为136,400.00万元，与2013年的130,100.00万元相比有所增长，增长4.84%。2014年公司资产结构基本合理。 (四).资产结构的变动情况 具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：应收账款增加3,200.00万元，存货增加1,600.00万元，固定资产增加6,800.00万元，预付款项增加1,174.40万元，无形资产增加38.48万元，应收票据增加166.73万元，长期投资增

34、加121.21万元，其他应收款增加270.83万元，递延所得税资产增加218.88万元，开发支出增加3,999,837.05万元，长期待摊费用增加820.81万元，共计增加4,014,248.39万元；以下项目的变动使资产总额减少：货币资金减少4,700.00万元，在建工程减少3,392.22万元，应收利息减少257.77万元，共计减少8,349.99万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长4,005,898.40万元。四、资金来源分析 (一).资金来源基本情况 华中数控2014年负债总额为43,557.00万元，股本为16,200.00万元，所有者权益为85,945.00万元，资产负债率为3

35、1.93%。在负债总额中，流动负债为34,578.00万元，占负债和权益总额的26.70%；非流动负债为8,862.00万元，占负债和权益总额的6.84%；付息负债合计占资金来源总额的13.39%。 负债及权益构成表项目名称2014年2013年2012年增减额增减率 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%)负债及权益总额129,502.00100.00%125,544.66100.00%113,166.16100.00%3,957.343.15%所有者权益85,945.0066.37%85,244.6667.90%84,541.13

36、74.71%700.340.82%流动负债34,578.0026.70%35,084.9927.95%25,094.4522.17%-506.99-1.45%非流动负债8,862.006.84%5,218.084.16%3,417.233.02%3,643.9269.83% (二).流动负债构成情况 公司经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的49.03%，资金成本相对较低。公司短期借款及应付票据所占比例较大，约占流动负债的35.24%。流动负债各项增量表 (万元)项目名称2014年2013年2012年短期借款-3,220.001,200.0010,500.00应付账款1,100.002

37、,900.0010,000.00应付票据668.013,023.0912.90其他应付款1,214.0249.251,686.73应交税费-242.61448.24330.37预收账款-66.362,065.02954.34其他39.95304.941,610.11 (三).资金来源变化情况 2014年负债总额为43,557.00万元，与2013年的40,300.00万元相比有所增长，增长8.08%。公司负债规模有所增加，负债压力有所提高。负债变化情况表项目名称2014年2013年2012年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额43,557.008.0

38、8%40,300.0040.79%28,625.030.00%短期借款8,480.00-27.52%11,700.0011.43%10,500.000.00%应付账款14,000.008.53%12,900.0029.00%10,000.000.00%其他应付款2,950.0069.93%1,735.982.92%1,686.730.00%非流动负债8,862.0069.83%5,218.0852.70%3,417.230.00%其他9,265.005.93%8,745.94189.50%3,021.070.00%五、偿债能力分析 (一).支付能力 从支付能力来看，华中数控2014年是有现金支

39、付能力的。 从发展角度来看，按照当前资产的周转速度和盈利水平，公司有能力偿还短期借款。 (二).偿债能力 从短期来看，公司拥有支付利息的能力。从变化情况来看，2014年流动比率为3.07，与2013年的2.99相比略有增长。2014年速动比率为2.37，与2013年的2.34相比略有增长。公司短期偿债能力有所提高，但这种提高主要是由长期性资金来源的增加或应收账款的增加带来的，因此只是账面运作上的提高，是不可靠的。六、盈利能力分析 (一).盈利能力基本情况 华中数控2014年的营业利润率为-9.87%，总资产报酬率为1.51%，净资产收益率为1.87%，成本费用利润率为3.29%。公司实际投入到

40、企业自身经营业务的资产为129,523.00万元，经营资产的收益率为-4.46%，而对外投资的收益率为-2.44%。盈利能力指标表(%)项目名称2014年2013年2012年营业毛利率27.41%24.66%23.33%营业利润率-9.87%-9.48%-10.99%成本费用利润率3.29%3.61%3.69%总资产报酬率1.51%1.40%0.97%净资产收益率1.87%1.87%1.74% (二).内外部资产盈利能力比较 华中数控公司内部经营业务处于亏损状态，亏损5,782.06万元。对外投资业务亏损60.76万元。七、营运能力分析 (一).存货周转天数 华中数控2014年存货周转天数为1

41、99.62天，2013年为203.10天，2014年比2013年缩短3.48天。 2014年存货周转天数比2013年缩短的主要原因是：2014年平均存货为23,400.00万元，与2013年的21,100.00万元相比有较大增长，增长10.90%。2014年营业成本为42,200.00万元，与2013年的37,400.00万元相比有较大增长，增长12.83%。平均存货增加速度慢于营业成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长快于存货，存货水平趋于合理。 (二).应收账款周转天数 华中数控2014年应收账款周转天数为172.01天，2013年为178.20天，2014年

42、比2013年缩短6.19天。 2014年应收账款周转天数比2013年缩短的主要原因是：2014年平均应收账款为28,000.00万元，与2013年的24,750.00万元相比有较大增长，增长13.13%。2014年营业收入为58,600.00万元，与2013年的50,000.00万元相比有较大增长，增长17.20%。平均应收账款增加速度慢于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数缩短。公司应收账款周转加速，但公司的经营亏损却没有相应的下降。八、经营协调分析 (一).投融资活动的协调情况 从长期投资和融资情况来看，公司长期投融资活动能为企业提供71,679.00万元的营运资本，投融资活动是协调的

43、。营运资本增减变化表项目名称2014年2013年2012年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本71,679.002.81%69,717.821.42%68,740.700.00%所有者权益85,945.000.82%85,244.660.83%84,541.130.00%非流动负债8,862.0069.83%5,218.0852.70%3,417.230.00%固定资产18,100.0060.18%11,300.009.71%10,300.000.00%长期投资2,486.005.13%2,364.79-24.91%3,149.180.00%其他非流

44、动资产0.000.00%0.000.00%0.000.00% (二).营运资本变化情况 2014年营运资本为71,679.00万元，与2013年的69,717.82万元相比有所增长，增长2.81%。 (三).经营协调性及现金支付能力 从公司经营业务的资金协调情况来看，公司经营业务正常开展，需要企业提供40,224.00万元的流动资金。而公司投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。 (四).营运资金需求的变化 2014年营运资金需求为40,224.00万元，与2013年的36,281.54万元相比有较大增长，增长10.87%。营运资金需求有所增长，但增长幅度小于销售收入，表明资

45、金占用相对减少，管理水平有所提高。 (五).现金支付情况 从企业的现金支付能力来看，企业经营业务需要40,224.00万元的营运资金，而企业的营运资本数额为71,679.00万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为31,455.00万元。 (六).整体协调情况 从两期数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动是有资金保证的。九、现金流量分析 (一).现金流入结构分析 2014年现金流入为82,743.30万元，与2013年的69,008.00万元相比有较大增长，增长19.90%。公司通过销售商品、提供劳务所收到的现金为45,100.00万元，它是公司

46、当期现金流入的最主要来源，约占公司当期现金流入总额的54.51%。公司销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加3,277.43万元。公司通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占公司当期现金流入总额的21.75%。但公司增加的负债仍然不足以偿还已到期旧债。现金流入结构表项目名称2014年2013年2012年增减额增减率 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%)现金流入总额82,743.30100.00%69,008.00100.00%63,695.30100.00%13,735

47、.3019.90%销售商品、提供劳务收到的现金45,100.0054.51%32,400.0046.95%27,800.0043.65%12,700.0039.20%投资收回、资产变卖65.210.08%47.400.07%3.060.00%17.8137.57%吸收投资所收到的现金0.000.00%140.000.20%50.000.08%-140.00-100.00%借款所收到的现金18,000.0021.75%21,000.0030.43%22,200.0034.85%-3,000.00-14.29%投资活动收益0.000.00%0.000.00%6.060.01%0.000其他19,5

48、78.0923.66%15,420.6022.35%13,636.1821.41%4,157.4926.96% (二).现金流出结构分析 2014年现金流出为87,467.34万元，与2013年的67,099.00万元相比有较大增长，增长30.36%。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的42.30%。现金流出结构表项目名称2014年2013年2012年增减额增减率 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%)现金流出总额87,467.34100.00%67,099.00100.00%87,225.0010

49、0.00%20,368.3430.36%购买商品、接受劳务支付的现金37,000.0042.30%19,900.0029.66%26,400.0030.27%17,100.0085.93%工资性支出10,400.0011.89%8,570.0012.77%8,095.009.28%1,830.0021.35%税金3,254.873.72%2,090.003.11%3,027.003.47%1,164.8755.74%资产购置5,617.596.42%47.400.07%4,641.005.32%5,570.1911,751.46%对外投资200.000.23%0.000.00%550.000.63%200.000偿还债务21,200.0024.24%21,800.0032.49%18,700.0021.44%-600.00-2.75%利润分配1,000.001.14%468.000.70%3,693.004.23%532.00113.68%其他8,794.8810.06%14,223.6021.20%22,119.0025.36%-5,428.72-38.17% (三).现金流动的稳定性 2014年，营业收到的现金有较大幅度增加，公司经营活动现金流入的稳定性提高。2014年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。