国际融资管理

1、第四章第四章 国际融资管理国际融资管理 特定方向融资特定方向融资 学习重点学习重点 n国际贸易融资国际贸易融资 n国际租赁融资国际租赁融资 n了解国际项目融资了解国际项目融资 第一节第一节 国际贸易融资国际贸易融资 一、 概念： 银行为外贸企业办理国际进出口业务而提供 的资金融通便利。 （一）福费廷（一）福费廷 1福费廷的概念： 福费廷是一种以无追索权形式为出口商贴现远 期票据的金融服务项目，也称为包买票据业务。 2福费廷的主要当事人： 包括包买商、出口商、进口商。 3福费廷的优势： （1）对出口商而言，首先，福费廷融资不影响出口企业 的财务状况；其次，其无追索权的贴现方式，使出口商 在卖断票

2、据权利的同时，又卖断了一切风险；第三，出 口商采用福费廷为国外进口商提供了延期付款的信贷条 件，提升了出口商自身的出口竞争力。 （2）对于进口商而言，第一可获得100%的延期付款融资 便利；第二不占用进口商的融资额度。 （3）对于包买银行而言，福费廷单笔融资金额远大于一 般贸易项下融资，且流动性强、安全性好，收益较高。 （二）出口信贷（二）出口信贷 1出口信贷的概念： 出口信贷是由出口国官方信贷机构，如 各国出口银行、出口信贷担保局等，或商 业银行向外国进口商、提供的旨在支持和 扩大本国资本货物出口、提高产品国际竞 争力的一种中长期国际贸易融资方式。 2出口信贷的特征： （1）以支持物资性货物

3、的出口作为贷款范围； （2）以出口信贷担保为基础，将银行融资与保险紧密融 合在一起； （3）出口信贷是带有强大政府背景的政策性金融支持手 段； （4）出口信贷与一般的贸易融资相比，具有贷款金额大， 只有最低起点，没有最高限额，期限长； （5）出口信贷同商业贷款相比其主要差异在于必须专款 专用； （6）出口信贷的贷款比例一般不超过贸易合同总价的 85%。对于船舶出口合同，其贷款比例不得高于80%。 一、国际租赁概念 是指出租人在国际范围内、在约定的 期间内将资产使用权让与承租人以获取租 金的行为。 第二节第二节 国际租赁融资国际租赁融资 二、国际租赁方式 （一）融资租赁 （二）经营租赁 融资租赁

4、融资租赁也称金融租赁或财务租赁，是出 租人根据承租人对租赁资产和供货人的选 择，向供货人购买租赁资产，提供给承租 人使用，承租人支付租金的一种租赁方式。 经营租赁经营租赁也称使用租赁和操作性租赁，是出租人 将自己经营的租赁资产进行反复出租给各个不同 的承租人使用，并收取租金。 （一）国际自营性租赁 （二）国际转租赁 （三）国际直接租赁 三、国际融资租赁的具体方式 （一）国际自营性租赁（一）国际自营性租赁 国际自营性租赁国际自营性租赁是指本国的租赁公司（出租人）运用 外汇资金，根据本国企业（承租人）的委托，及其提 交的设备订单，以买方的身份与国外该设备生产商 （供货商）签订买卖合同，购买该设备后

5、出租给承租 人使用。 三、三、国际融资租赁的具体方式国际融资租赁的具体方式 国际自营性租赁程序图国际自营性租赁程序图 （二）国际转租赁 国际转租赁国际转租赁是指本国的租赁公司根据本国企业 的委托，按照本国企业租赁物（例如某种设 备）、供货厂商和提交的设备订单，先以承租 人的身份从国外租赁公司租赁设备，再以出租 人的身份将设备租给本国企业。 三、三、国际融资租赁的具体方式国际融资租赁的具体方式 返回 国际转租赁程序图国际转租赁程序图 （三）国际直接租赁 国际直接租赁国际直接租赁是指本国企业（承租人）从国外某供货厂商 处选定所需设备，直接与国外租赁公司签订租赁合同，由 国外租赁公司按照承租人的订货

6、要求与供货厂商签订设备 买卖合同，购买该设备，并出租给承租人使用。 三、三、国际融资租赁的具体方式国际融资租赁的具体方式 返回 国际直接租赁程序图国际直接租赁程序图 四、国际租赁的租金四、国际租赁的租金 （一）租赁资产的总成本 租金计算 （二）租赁手续费 （三）融资利息 iC n PSC n SC Rt t 00 iC n PSC t 1 0 式中：Rt第t期的应付租金；C0为租赁资产总成本，S为预计租赁资产留购 价；P为租赁手续费占（C0-S）的百分率；n为租赁期限；Ct为逐期递减的 租赁资产总成本；i 为融资利息率。 练习1： n甲公司从ABC租赁公司租入某设备：租期4 年，总成本20万美

7、元，租赁手续费率1%， 融资利息率8%，租赁期满，名义作价2000 美元。 nR1=(200000-2000)/4+ (200000- 2000)*1%/4+200000*8% =49500+495+1600=65995 R2=49500+495+(200000-49500)*8%=62035 R3=49500+495+(200000- 49500*2)*8%=58075 R4=49500+495+(200000- 49500*3)*8%=54115 iC n SC Rt t 0 n DFSC R O 式中：F为租赁手续费，D为其他费用 国际租赁的租金国际租赁的租金 练习2 n某租赁公司出租给

8、甲公司设备一台，总成 本为10万美元，到期名义作价1000美元， 租赁手续费为42000美元，其他费用9000美 元，租期十年。 n(100000-1000+42000+9000)/10=15000$ 五、五、 国际租赁筹资决策国际租赁筹资决策 （一）租赁与自有资金购买设备的比较（一）租赁与自有资金购买设备的比较 （二）租赁与贷款购买设备的比较（二）租赁与贷款购买设备的比较 国际租赁筹资决策国际租赁筹资决策 1.国际融资租赁 2.自有资金购买 融资租入与自有资金购买方案选择 n设备总成本20万美元，报废残值6000 美元，使用期限6年，如融资租赁租 期4年，租赁手续费率1%，融资利息 率8%，

9、租赁期满，名义作价2000美 元。折现率10%，企业资金充裕，是 选择融资租入还是用自有资金购买？ 企业资金补充不充裕，贷款20万美元， 年利率10%，5年还清，是融资租入 还是贷款购买？ 课堂练习 n某企业需添设备一台，价值1040000美元， 使用5年，残值40000美元。如采用融资租 赁方式，每年需付租金290000美元，如借 款购买，年利息率15%，每年还本付息定 额310248美元，所得税率25%，当融资租 赁时，可以将租金计入成本费用而获得节 税利益，当借款购买时，可以将利息和折 旧费计入成本费用而获得节税利益。问： 哪种方式更优？ 相关网站相关网站 International F

10、inancial Management 中华人民共和国商务部市场体系建设司租赁管理中华人民共和国商务部市场体系建设司租赁管理 中国金融学会金融租赁委员会（中国金融学会金融租赁委员会（http:/） 现代租赁现代租赁 融资租赁网融资租赁网 招银金融租赁有限公司招银金融租赁有限公司 国际租赁金融公司国际租赁金融公司 欧洲租赁协会欧洲租赁协会 END 第三节第三节 国际项目融资国际项目融资 随着现代经济和技术的发展，一些大型 开发性项目的规模越来越大，耗资金额、 项目风险也随之不断增加。如果采用传统 的融资方式，将没有人愿意参加项目投资。 因为，一旦项目失败，投资者不但无法收 回在项目中的投资，还可

11、能牵扯到其他的 业务和资产，乃至破产。在这种背景下项 目融资方式便应运而生。 一、国际项目融资的涵义一、国际项目融资的涵义 以中国国家计委与外汇管理局共同发布的 境外进行项目融资管理办法中的定义为准， 其内容是： 国际项目融资是指以境内建设项目的名义在 境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和 资产对外承担债务偿还责任的融资方式。 二、国际项目融资的模式二、国际项目融资的模式 （一）直接融资模式（一）直接融资模式 直接融资模式是由项目投资者以自己良好的 资信名义做担保，从金融机构贷款为项目的建设 和运营提供资金的融资方式。这种模式适用于结 构简单，且投资人的财务结构和资信良好的项目， 常见于

12、投资者直接拥有项目资产，并控制项目现 金流量的非公司型结构中，有时也是为某一项目 筹集追加资金的唯一方法。 （二）项目公司融资模式（二）项目公司融资模式 投资者通过建立一个单一的公司来安排 融资，有单一项目子公司和合资项目公司 两种形式。 （三）（三）“设施使用协议设施使用协议”项目融资模式项目融资模式 指依靠某种设施的拥有者与使用者达成的具 有“无论提货与否均需付款”或“无论使用与否 均需付款”性质的协议及其他担保所构成的信用 保证，从金融机构贷款，从而实现项目融资的方 式。这种模式主要应用于一些基础性项目及服务 性项目，如石油、天然气管道项目、发电设施、 某种专门产品的运输系统以及港口、铁

13、路设施、 公路和机场等。在工业型项目中，该模式称之为 委托加工协议。 （四）（四）“杠杆租赁杠杆租赁”项目融资模式项目融资模式 指在项目投资者的要求和安排下，由杠杆租赁 结构中的资产出租人融资购买项目的资产，然后 租赁给承租人的一种融资形式。资产出租人和融 资贷款银行的收入以及信用保证主要来自该租赁 项目的税务好处、租赁费用、项目的资产以及对 项目现金流量的控制。 （五）（五）“生产支付生产支付”项目融资模式项目融资模式 指项目公司以项目生产的产品及其销售收益 的所有权作为担保，使项目获得所需资金的一种 融资方式。这种模式只适用于资源储藏量已经探 明，并且项目生产的现金流量能够比较准确地计 算出来的项目。对于那些资源属于国家，项目公 司只能获得资源开采权的国家和地区，产品支付 还要通过购买项目未来生产的现金流量，加上资 源开采权和项目资产的抵押来提供信用保证。 （六）（六）“黄金贷款黄金贷款”项目融资模式项目融资模式 指项目建设初期由贷款银行将一定数量的黄 金借给项目公司，以满足其项目建设的资金需要， 在项目的生产期间该公司再以生产出来的黄金分 期偿还贷款的融资方式。这种模式主要适用于已 证实储量并完成最后可行性研究报告的项目。 （七）（七）BOTBOT项目融资模式项目融资模式 BOT是Built（建设），Operate（经营）和 Transfer （转让）三个英