财务管理作业答案

1、财务管理补修科平时作业1-2答案 财务管理平时作业一名词解释：（12分） 1 财务活动：财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。其中资金的运用及收回又称为投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、分配活动。2. 财务管理目标：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。3. 货币时间价值：就是资金所有权与资金使用权相分离后，资金使用者向资金所有者支付的一种报酬或代价。资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额和利息率来表示。 4.风险收益均衡观念：所谓风险，是指在一

2、定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，它与不确定性是有区别的。风险与收益是一种对称关系，它要求等量风险带来等量收益，即风险收益均衡。判断题：（每题1分，共16分） 1、一般情况下，财务目标的制定和实现与社会责任履行是一致的。（ ）2、 借贷关系的存在是货币时间价值产生的前提。（ ）3、 利率越高，时间越长，终值就越小，而现值则越大。终值与现值之间存在一定的函数关系。（ ）4、 每期期末收付等额款项的年金，称为普通年金。（ ）5、 财务管理要求，在一定的风险下必须使收益达到较高水平；在收益一定的情况下，风险必须维持在较低的水平。（ ）6、 直接融资是目前我国企业最为重要的筹资方式，同

3、时它也是一种相对节约的筹资方式。（ ）7、 现代企业在理财时一定要考虑机会成本。（ ）8、 长期借款筹资迅速、弹性大、易于保守财务秘密，但筹资成本高、风险大、使用限制多、筹资数量有限、不利于现金流量安排。（ )9、 信用筹资管理的重点是多筹资，尽可能延长信用期限，免费使用他人资金。（ ）10、 在成本效益观念中，成本和效益都只能是有形和实际发生的。（ ）11、 股东财富最大化是用公司股票的市场价格来衡量的。 （ ）12、 利润最大化是现代企业理财时所追求的总体目标。 （）13、 在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越高，风险越小。 （ ）14、 因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预

4、期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。 （ ）15、 货币时间价值的表现形式通常是用货币的时间价值率。 （ ） 16、复利的终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。 （ ）单项选择题：（每题1分，共22分）1 我国财务管理的最优目标是（d.企业价值最大化）总价值最大化 b.利润最大化c.股东财富最大化 d.企业价值最大化2 企业同债权人之间的财务关系反映的是（d.债务债权关系）a.经营权和所有权关系 b.债权债务关系c.投资与受资关系 d.债务债权关系3影响企业价值的两个基本因素是（c.风险和报酬）时间和利润 b.利润和成本c.风险和报酬 d.风险和贴现率4.a

5、公司于2003年3月10日销售钢材一批，收到商业承兑汇票一张，票面金额为60 000元，票面利率为4%，期限为90天（2003年6月10日到期），则该票据到期值为（a60 600（元） ）a60 600（元） b62 400（元）c60 799（元） d61 200（元）5.复利终值的计算公式是（b.fp(1+i) ）fp(1+i) b.fp(1+i) c.fp(1+i) d.fp(1+i)6.普通年金现值的计算公式是（cp=a ）apf（1+ i）-n bpf（1+ i）ncp=a dp=a 7复利的计息次数增加，其现值（ c减小）不变 b增大c减小 d呈正向变化8a方案在三年中每年年初付款

6、100元，b方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（d1331）元。a331 b313c1331 d13319下列项目中的（b后付年金）被称为普通年金。先付年金 b后付年金c延期年金 d永续年金10如果将1000元存入银行，利率为8%，计算这1000元五年后的价值应该用（b复利的终值系数）复利的现值系数 b复利的终值系数c年金的现值系数 d年金的终值系数11每年年末存款1000元，求第五年末的价值，应用（dfvifa ）来计算。pvif bfvifcpvifa dfvifa12.放弃现金折扣的成本大小与（d 折扣期的长短呈同方向变化）a 折扣百分比的大

7、小呈反向变化b 信用期的长短呈同向变化c 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化d 折扣期的长短呈同方向变化13.某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为2年的债劵，当市场利 率为10%，其发行价格为（ a、1034.3 ）。 a、1034.3 b、980.2 c、1210 d、1254.414.以下各种财务关系中，体现了强制和无偿的分配关系的是（b、企业与国家之间的财务关系） a、企业与投资者之间的财务关系 b、企业与国家之间的财务关系 c、企业与债券人之间的财务关系 d、企业与市场交易之间的财务关系15.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（a

8、、收款法） a、收款法 b、贴现法 c、加息法 d、分期等额本息偿还法16财务管理目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群，是指财务管理目标具有（ c多元性）a复杂性 b相对稳定性 c多元性 d层次性17合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果，这是（c营运资金关）管理目标。a筹资 b投资 c营运资金关 d利润分配18财务决策与财务管理活动的管理主体是（ b经营者 ）a出资者 b经营者c财务经理 d财务会计人员19.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（a货币时间价值率）a货币时间价值率 b债券利率 c股票利率 d贷款利率20.某企业按2/10、n/30的条件购入货物20万

9、元，如果企业延至第30天付款，其放弃折扣的成本为（ a36.7% ）a36.7% b18.4% c2% d14.7%21.某公司发行面值为1000元，利率为10%，2年期债券，市场利率为12%，其发行价为（d966）a1150 b1000 c1034 d96622.根据财务管理目标的层次性，可把财务管理目标划分为（b整体目标和具体目标）a主导目标和辅导目标 b整体目标和具体目标 c筹资目标和投资目标 d产值最大化目标和利润最大化目标多项选择题：（每题2分，共10分）1、财务活动是指资金的（a筹资 b投资d分配）等一系列行为。 a筹资 b投资 c资本运营 d分配2、 债券筹资的缺点主要表现在（

10、b偿债压力大 d不利于企业现金流量安排） a债券筹资成本高 b偿债压力大 c筹资数量有限 d不利于企业现金流量安排3、 下列（a.企业的总价值v与预期的报酬成正比b.企业的总价值v与预期的风险成反比c.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大d.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大）说法是正确的。a.企业的总价值v与预期的报酬成正比b.企业的总价值v与预期的风险成反比c.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大d.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大4、对于资金的时间价值来说，下列（a.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。b.时间价值的相对数

11、是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。c.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。d.资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造。）中的表述是正确的。a.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。b.时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。c.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。d.资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造。5、 下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（b.限制为其他单位或个人提供担保 c.限制租赁固定资产的规模）。a.限制现金股

12、利的支付水平 b.限制为其他单位或个人提供担保 c.限制租赁固定资产的规模 d.限制高级管理人员的工资和奖金支出 简答题（每题6分，共12分）1. 企业在筹资过程中，必须考虑的因素是什么？答：企业筹资必须考虑以下因素：经济性因素：筹资成本、筹资风险、投资项目及其收益能力、资本结构及其弹性；非经济因素：筹资的顺利程度、资金使用的约束程度、筹资的社会效应、筹资对企业控制权的影响。2. 为什么企业价值最大化是较为合理的财务管理目标？答：财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化

13、、企业价值最大化等几种说法。企业价值最大化考虑了取得现金收益的时间因素，能克服企业在追求利润上的短期行为，科学考虑了风险与报酬之间的联系，是一个较为合理的财务管理目标。六、计算题：（28分）1某企业有一张带息票据，票面金额为12 000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天）。由于企业急需资金，于6月27日到银行办理贴现，银行的贴现率为6%，贴现期为48天。问：（1）该票据的到期值是多少？（2）企业收到银行的贴现金额是多少？(4分)解：1（4分）（1）票据到期值： f12000120004（60360）12080元 （2）企业收到银行的贴现金额： p12080（16（4

14、8360）1198336元2某公司计划在5年后购买y型生产设备120,000元，现存入银行100,000元，银行存款利率5%，复利计息。问5年后该公司能否用该笔存款购买y型设备？(4分)解：2（4分）f100000（15）5次方1000001276127600元 因为1276001120000，所以5年后该企业能用该笔存款购买y型设备。3某企业8年后进行技术改造，需要资金200万元，当银行存款利率为4%时，企业现在应存入银行的资金为多少？(4分)解：3（4分）p200/（1+4%）8次方1462万元。4假定你每年年末在银行存入2 000元，共存20年，年利率为5%。在第20年末你可获得多少资金

15、？ (4分)解：4（4分）每年年末在入银行：f=a(f/a,20,5%) 2 00033.066=66 132（元）注：是本金，现金为、贴现金额为。终值计算公式为：f=a*(f/a，i，n)=a*(（1i）n1)i，其中（f/a，i，n)称作“年金终值系数”， 年金现值计算公式为：p=a*(p/a，i，n)=a*1-（1i）n/i，其中(p/a，i，n)称作“年金现值系数”， 公式中 n-1和 -n都表示次方的意思，不太好打！f1000（110）31331元应获利息=100781.425=11.1元 5.某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年末得到3000元，设银行存款利率4%，计

16、算该人目前应存入多少钱？(4分)解：5该人目前应存入：年金现值计算公式为：p=a*(p/a，i，n)=a*1-（1i）n/i，其中(p/a，i，n)称作“年金现值系数”， p3000811124333元（6.某企业按(210，n30)条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求：计算企业放弃现金折扣的机会成本；若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；若另一家供应商提供(120，n30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；若企业准备要折扣，应选择哪一家。(8分)解：6（8分）（1）放弃现金折扣

17、的机会成本2（12）360203673 （2）将付款日推迟到第50天，则放弃现金折扣的机会成本2（12）360401837（3）放弃现金折扣的机会成本1（11）360103636（4）选择（210，n30）财务管理平时作业二名词解释：（12分）资本成本:是企业筹集和使用资本而付出的牺牲或代价。它包括筹资费用和使用费用两部分。2资本结构：资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。这里仅指其狭义概念，它指长期资本（长期债务资本与股权资本）的构成及其比例关系。 3财务风险：由于负债还本付息的压力以及财务利息的固定而给股东收益带来的波动性影响，在财务上被定义为财务风险。 4内含报酬率：又称内部报酬率

18、，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。内含报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬率。二、判断题(每题1分,共10分)1、在进行资本结构决策时，要使用边际资本成本。（ ）2、留存收益是企业的税后未分配利润，为此用留存收益来进行投资，没有筹资成本。（ ）3、在投资收益率大于债务成本率的前提下，利用负债经营，可取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。（ ）4、在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也越大。（）5、资本结构是企业筹资决策的核心。在筹资管理的过程中，采用适当的方法以确定最佳资本结构，是筹资管理的主要任务之一。（ ）6、一般来说，先决投资和后决投资的风险收益主要

19、由其自身的风险收益决定。（ ）7、净现值就等于投资预期收益率超过内含报酬率的差额。（）8、现值指数是投资项目的净现值与初始投资额的现值之比。（）9、当企业盈利水平不断提高时，可以选择长时间平均折旧，这样可使各期可分配利润不致下降，或可因盈利水平提高，可分配利润上升。（ ）10、资本成本是投资项目（或企业）的机会成本，而不是会计成本。（ ）三、单项选择题：（每题1分，共20分）1.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（a恒大于1）a恒大于1 b与销售量成反比 c与固定成本成反比 d与风险成反比2. 下列筹资方式中，资本成本最低的是 （c 长期贷款）a发行股票 b 发行债券c长期贷款 d 保留

20、盈余资本成本3假定某公司普通股每季支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（d144）a109 b 250 c36 d1444. 筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（d到期不能偿债）的可能性a企业破产 b资本结构失调c企业发展恶性循环 d 到期不能偿债5.若净现值为负数，表明该投资项目（c.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行）。a.为亏损项目，不可行b.它的投资报酬率小于0，不可行c.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 d.它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案6按投资对象的存在形态，可以将投资分为（a实体投资和金融投资

21、）a实体投资和金融投资b长期投资和短期投资c对内投资和对外投资d独立投资、互斥投资和互补投资7某公司拟发行优先股，面值总额为100万元，筹资费率和股息率分别为5%和15%，溢价发行，其筹资总额为150万元，则优先股成本为（ d、10.53% ）。 a、12.25% b、9.47% c、5.38% d、10.53%8某公司拟发行公司债券，面值总额为100万元，筹资费率和股息率分别为 5%和15%，溢价发行，其筹资总额为150万元，则债券的成本为（d、10.53% ）。a、12.25% b、9.47% c、5.38% d、10.53%9资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通

22、常它是一种（a、预测成本）a、预测成本 b、固定成本 c、变动成本 d、实际成本10总杠杆系数是资本利润变动率相对于（ a、销售变动率）的倍数 a、销售变动率 b、毛利润率 c、边际成本变动率 d、销售利润率11（c、净现值法）考虑了货币时间价值，但不能揭示个投资方案本身可能达到的实际报酬率 a、投资回收期法 b、风险调整贴现法 c、净现值法 d、现值指数法12（ b、固定成本）是产生经营杠杆效应的根本原因。 a、销售量的变化 b、固定成本 c、债务利息 d、所得税13对于债券与股票，以下说法不正确的有（ d、债券的成本高于股票成本） a、债券的求偿权优于股票 b、债券的投资风险小于股票 c、

23、债券持有人不能参与公司决策，而普通股股东有权参与公司决策 d、债券的成本高于股票成本14在进行追加筹资决策时，应使用（d边际资本成本）。a加权平均资本成本 b个别资本成本 c综合资本成本 d边际资本成本15下列筹资方式中，资金成本最低的是（c长期贷款 ）a发行股票 b发行债券c长期贷款 d保留盈余资金成本16.财务杠杆系数是指税后收益变动率相当于（b息税前利润）变动率的倍数。a税前利润 b息税前利润 c销售额 d利润总额17.最佳资本结构是指企业在一定期间内，使（a加权平均资本成本）最低，企业价值最大时的资本结构。a加权平均资本成本 b个别资本成本 c综合资本成本 d边际资本成本18、现金性筹

24、资风险是（c个别风险）a整体风险 b终极风险 c个别风险 d破产风险19.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（c4年）a3年 b5年 c4年 d6年20.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（b发行债券）a发行优先股 b发行债券 c发行普通股 d使用内部留存四、多项选择题：（每题2分，共20分）1资本结构调整的原因有（a、成本过高 b、风险过大c、弹性不足 d、约束过严）a、成本过高 b、风险过大c、弹性不足 d、约束过严2对财务杠杆而言，正确的是（ b、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益d、财务杠

25、杆系数越大，筹资风险越大 ） a、在资产总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，资本利润率增长越快 b、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益 c、财务杠杆与财务风险无关 d、财务杠杆系数越大，筹资风险越大3、影响企业经营风险的因素有（ a产品需求b产品售价 c产品成本d固定成本比重） a产品需求b产品售价 c产品成本d固定成本比重4、企业投资的目的具体包括（a取得投资收益 b降低投资风险c承担社会义务 d降低投资成本） a取得投资收益 b降低投资风险c承担社会义务 d降低投资成本5、投资决策中的现金流量一般由（ ）构成。 a初始现金流量 b营业现金流量 c终结现金流量

26、d每年现金流量6.公司债券筹资与普通股筹资相比,( a普通股筹资的风险相对较低b公司债券筹资的资本成本相对较低d公司债券利息可以税前列支,普通股股利必须是税后支付. )a普通股筹资的风险相对较低b公司债券筹资的资本成本相对较低c普通股筹资可以利用财务杠杆作用d公司债券利息可以税前列支,普通股股利必须是税后支付.7.保留盈余的资本成本,正确的说法是(b其成本是一种机会成本c它的成本计算不考虑筹资费用d它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率)a它不存在成本问题b其成本是一种机会成本c它的成本计算不考虑筹资费用d它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率8.总杠杆系数的作用在于(b用来估计销

27、售额变动对每股收益造成的影响c用来揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 )a用来估计销售额变动对息税前利润的影响b用来估计销售额变动对每股收益造成的影响c用来揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系d用来估计销售量对息税前利润造成的影响9.边际资本成本是(a资金每增加一个单位而增加的成本c保持某资本成本条件下的资本成本)a资金每增加一个单位而增加的成本b追加筹资时所使用的加权平均成本c保持某资本成本条件下的资本成本d在筹资突破点的资本成本10.以下说法正确的是(a边际资本成本是追加筹资时所用的加权资本成本b当企业筹集的各种长期资金同比例增加时,资本成本应保持不变)a边际资本成本是追加筹资时所用的加

28、权资本成本b当企业筹集的各种长期资金同比例增加时,资本成本应保持不变c当企业缩小其资本规模时,无需考虑边际资本成本d边际资本成本是不需按加权平均法计算的.五、计算分析题：（38分）1、某公司发行面值为2000万元，期限为5 年，利率为10%的债券。发行价2500万元，发行费率5%，所得税率33%。计算该债券的资金成本。（4分）解：1、（4分）业通过发行债券的方式筹集资金，其资金成本的计算公式如下：债券资金成本=年利息（1-所得税税率）/债卷筹资额（1-债卷筹资费用率）100%-债权资本成本=债券面值*债券年利率（1-所得税率）/债券筹资额（1-债券筹资费用率） /3.债券成本：kb=i(1-t

29、)/b0(1-f)=b*i*(1-t)/b0(1-f)式中：kb为债券成本；i为债券每年支付的利息；t为所得税税率；b为债券面值；i为债券票面利率；b0为债券筹资额，按发行价格确定；f为债券筹资费率该债券的资金成本2000*(1-33%)/2500*(1-5%)*100%=5.64%2、abc公司资本总额为250万元，负债比率为45%，其利率为14%。该企业销售额为320万元，固定成本48万元，变动成本率为60%。计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数。（6分）解：2、（6分）经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本） =边际贡献/（边际贡献-固定成本）

30、 =边际贡献/息税前利润 =（息税前利润+固定成本）/息税前利润财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=息税前利润/税前利润总杆杆系数=财务杠杆系数经营杠杆系数边际贡献/税前利润经营杠杆系数dol=320*(1-60%)/320*(1-60%)-48=1.6 ebit=320（160%）48=80万元财务杠杆系数= 总杠杆系数=1.61.25=23、某公司发行面值为1元的股票1000万股，筹资总额为5000万元，筹资费率为4%，已知第一年的年股利为0.4元/股，以后每年按5%的比率增长，计算该普通股的资本成本。（4分）解；3、（4分）普通股的资本成本=（筹资费用率总发行股）/筹资总额（

31、1-筹资费率）*增长比率100%普通股的资本成本= %4、某公司初创时计划筹资500万元，有两种筹资方案。资料如下： 单位：万元筹资方式甲乙筹资额资本成本筹资额资本成本长期借款406%506.5%债券1007%1508%优先股6012%10012%普通股30015%20015%合计500500 试确定最佳筹资方案？（6分）解：提示：利用各个筹资方式的占有率乘以各自的资本成本再相加称作加权。4、先算比例：甲方案：长期借款40/5008%债券100/50020%优先股60/50012%普通股300/50060%甲方案的筹资成本率8%*6%+20%* 7%+12%* 12%+60%*15%1232

32、乙方案：长期借款50/50010%债券150/50030%优先股100/50020%普通股200/50040%甲方案的筹资成本率10%*6.5%+30%* 8%+20%* 12%+40%*15%1145 最佳方案为乙方案。5某公司拟筹资4000万元。其中按面额发行债券1500万，票面利率 10%，筹资费率2%；发行优先股800万，股利率为12%，筹资费率3%，发行普通股1700万，筹资费率5%，预计第一年股利为12%，以后每年按3%递增。所得税33%。要求：（8分） （1）计算债券成本 （2）计算优先股成本 （3）计算普通股成本（4）计算综合资本成本解：5、（1）债券成本：kb=i(1-t)/

33、b0(1-f)=b*i*(1-t)/b0(1-f)式中：kb为债券成本；i为债券每年支付的利息；t为所得税税率；b为债券面值；i为债券票面利率；b0为债券筹资额，按发行价格确定；f为债券筹资费率债券成本1500*10%*（1-33%）/1500*(1-2%)684 （2）优先股成本12%/（1-3%）1237 （3）普通股成本12%/（1-5%）+3%1563 （4）各种资金占总资金的比重：债券1500/400037.5%优先股800/400020%普通股1700/400042.5%综合资本成本684*37.5%+1237*20%+1563*42.5%11686已知某公司当前资金结构如下：（1

34、0分）筹资方式金额（万元）长期债券（年利率8%）1000普通股（4500万股）4500留存收益2000合计7500因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。要求：(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。(2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。(4)如果公司预计息税前利润为

35、1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。解：6、（10分）（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润: 解之得:ebit=1455(万元)（3）因为:预计息税前利润=1200万元ebit=1455万元所以:应采用乙方案(或发行公司债券)。7某公司筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%，所得税33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%，普通股1000万元，筹资费率4%，第一年预期股利10%，以后每年增长4%，计算该筹资方案的加权资本成本？债券成本率？优先股成本率？普通股成本率？加权平均资金成本率？加权资本成本：1.首先计算各种资金占总资金

36、的比重债券 1000/2500=0.4优先股 500/2500=0.2普通股1000/2500=0.42.各种资金的个别资金成本率债券资本成本率=10%*（1-33%）/（1-2%）=6.84%优先股资本成本率=7%/（1-3%）=7.22%普通股资本成本率=10/（1-4）+4=14.423.加权资金成本率6.84%*0.4+7.22%*0.2+14.42%*0.4=10.15%加权资本成本=2500*10.15%=253.75加权资本成本=2500*10.15%=253.75财务管理平时作业三财务管理平时作业三名词解释：（12分）1信用条件:指企业接受客户订单时所提出的付款要求。主要包括信

37、用期限、折扣期限及现金折扣等。2信用政策：亦即应收帐款的管理政策，是指企业为应收帐款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收帐方针三部分内容。3最佳经济进货批量：是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。4应收帐款收现保证率：是适应企业现金收支匹配关系的需要，所确定出的有效收现的帐款应占全部应收帐款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。二、判断题（每题1分，共10分）1、现金管理的目标是尽可能地保持最低现金持有量。（ ）2、推迟应付款的支付就是尽可能地推迟应付款的支付期，使企业增加可利用的现金流量，减少持有现金总量。（）3、最佳现金持有量计算中，持

38、有成本是指持有现金的机会成本，转换成本是指固定性交易费用。（ ）4、应收账款的管理目标就是把款收回来。（ ）5、一般而言，在一定限度内，催账费用花费越多，措施越得力，坏账也就越小。（ ）6、即时性管理就是企业生产经营与材料物资的供应之间实现同步，即物资转送与作业加工处于同一节拍。（）7、组合投资的目的是以最小的风险达到最大的收益率。（ ）8、投资者选择哪种投资方式，取决于投资目的、余裕资金期限、投资者风险承受能力及投资技能等。（ ）9、不同的信用政策对企业的收益会产生不同的影响。（）10、流动资产是指能够在一年内变现的资产。（ ）三、单项选择题：（每题1分，共15分）1、企业现金预算管理的核心

39、内容是（b调整收支差额） a确定现金收入 b调整收支差额 c现金融通 d确定现金支出2、调整净收益法是以（c预计损益表）为基础。 a会计净利润 b基期损益表 c预计损益表 d现金流量3、企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会获取较大利益而准备的现金余额，这是由于（c投机动机）的需要。a预防动机 b交易动机 c投机动机 d以上都是4、企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能尽快付款，企业给予客户的信用条件为（10/10，5/30，n/60），则以下描述正确的是（d以上都有不对） a信用条件中的10，30，60是信用期限 bn表示折扣率，由买卖双方协商确定c客户只要在60天以内付款就能享受现

40、金折扣优惠 d以上都有不对5、存货abc分类管理要求对a类存货实行（a按品种重点管理） a按品种重点管理 b按类别一般控制 c按总额灵活掌握 d以上都可 6、企业购买短期有价证券的主要目的是为了增强资产的流动性和（b提高资产收益率） a维护企业信誉 b提高资产收益率 c对外投资 d弥补亏损7、以下不属于存货日增长费用的有（c进货费用） a存货资金占用费 b保管费 c进货费用 d仓储损耗8、某企业规定的信用条件为“5/10，2/20，n/30”，一客户从该企业购入原价为10000的原材料，并于第15天付款，该企业实际支付货款是（d9800 ） a9500 b9900 c10000 d98009、

41、经济采购批量是指能使一定时期存货的（c总成本）达到最低点的进货数量。 a储存成本 b缺货成本 c总成本 d进货成本10、某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（b110天） a190天 b110天 c50天 d30天11、下列项目中不属于速动资产的是（c待摊费用）a应收帐款净额 b预付帐款c待摊费用 d其他应收款12下面现金管理目标描述正确的是（d现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择。）a现金变现能力强，因此不必要保持太多的现金；b持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现

42、金越多越好。c现金是一种非赢利资产，因此不该持有现金。d现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择。 13应收帐款的机会成本是指（c应收帐款占用资金的应计利息）a应收帐款不能收回而发生的损失b调查顾客信用情况的费用c应收帐款占用资金的应计利息d催收帐款发生的各项费用14某公司2000年应收帐款总额为450万元，必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收帐款收现保证率为（a33）a33 b200c500 d6715某企业全年需要a材料2400吨，每次的订货成本为400元，每吨材料储存成本12元，则每年最佳订货次数为（b6）a12

43、b6c3 d4四、多项选择题：（每题2分，共20分）1、下列项目中属于速动资产的有（a应收账款净额d其他应收款） a应收账款净额 b存货 c待摊费用 d其他应收款2、加速收款的方法有（a缩短收款浮账时间 b锁箱制度 c建立多个收款中心 d使用现金浮存量）a缩短收款浮账时间 b锁箱制度 c建立多个收款中心 d使用现金浮存量3、企业持有必要的现金余额是为了（b交易动机 c预防动机d投机动机）。 a使用动机 b交易动机 c预防动机d投机动机4、现金持有规模主要取决于（ a持有成本 b转换成本）a持有成本 b转换成本 c短缺成本d以上都是5、下列项目中，属于交易动机的有（a支付工资 b购买原材料 c偿

44、付到期债务） a支付工资 b购买原材料 c偿付到期债务 d派发现金股利6、应收账款的管理政策包括（a信用标准b信用条件 c收账方针） a信用标准b信用条件 c收账方针 d信用政策7、企业在制定信用标准时，必须要考虑的基本因素有（b企业承受违约风险的能力 c客户的资信程度） a资本 b企业承受违约风险的能力 c客户的资信程度 d抵押品8、下列属于存货管理的方法是（a经济批量控制 b储存期控制 cabc分类管理d即时性管理）a经济批量控制 b储存期控制 cabc分类管理d即时性管理9、一般来说，个人投资者投资股票的主要目的是（a获取股利 b赚取价差） a获取股利 b赚取价差 c控制上市公司 d影响

45、上市公司决策10、股票投资具有（a风险大 b收益变动大 c期望收益高）的特点 a风险大 b收益变动大 c期望收益高 d风险小五、简答题：（每题5分，共10分）1什么是信用标准？影响信用标准的因素有哪些？答：信用标准是客户获得企业商业信用所必备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。企业在制订或选择信用标准时必须考虑三个基本因素：同行业竞争对手的情况；企业承受违约风险的能力；客户的资信程度2简述评价客户资信程度的主要内容。客户资信程度的高低通常取决于六个方面：客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况、持续性等，简称6c系统。计算分析题：（33分）1、某企业上年现金需要量为4万元，预计今年

46、需要量增加50%，其收支情况比较稳定，每次有价证券（年利率10%）变现固定费用为120元，试计算该企业最佳现金持有量，现金管理总成本及年内有价证券变现次数。（6分）解：1（6分）。全年需求总量40000+40000*50%60000元 现金管理总成本= 年内有价证券变现次数=60000/12000=5次tc=（q/2）*k+（t/q）*f1求导数 tc=k/2-t*f/q2令tc=0k/2-t*f/q2=0q2=2tfkq=根号(2*t*f/k)代入1式,可得 机会成本（q/2）*k=1/2根号(2*t*f*k)转换成本（t/q）*f=1/2根号(2*t*f*k)现金总成本c=持有成本+转换成

47、本=q*r/2+t*f/q式中： c持有现金总成本 q现金持有量 r有价证券的报酬率 t全年现金需求总量 f一次的转换成本 为什么要除以2？是这样一个概念： 比如说，最佳现金持有量是1万元，不是说一直保持这1万元不变。而是说期初持有1万元，到期末时，持有现金为0（当然这只是一种模式），也就是说期末时就要进行转换，使持有量再变为1万元。 因此，这个期间的平均持有量为： （10000+0）25000元 除以2是这么来的。 2、某批发企业购进a 商品1000件，单位购进成本为50元，售价为80元，均不含增值税。销售该商品的固定费用为10000元；销售税金及附加为3000元，该商品适用的增值税率为17

48、%。企业购货款为银行借款，年利息率为14.4%。存货日保管费用为50元；预定企业的目标经营利润为3500元，计算该商品的保本期及保利期。（8分）解：2（8分）该商品的保本期（实际售价-购进成本）*商品数量-固定费用-销售税金及附加/每件商品成本/（1+增值税率）*商品数量*年利息率/360+每件商品成本（8050）100010000300050（117）1000144360502316天，即该商品的保本期为231天。 该商品的保利期（8050）1000100003000350050（117）1000144360501839天，即该商品有保利期为183天。32000年某公司的信用条件是；30天内

49、付款，无现金折扣。2000年平均收现期为40天，销售收入为10万元。预计2001年销售利润率与2000年相同，为30%。现为扩大销售，有两方案：（10分）a方案：“3/10，n/20”,销售收入增加10万元，坏帐损失率为3%，客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天。b方案：“2/20，n/30”，销售收入增加5万元，所增加的销售收入中坏帐损失率为4%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。要求：如应收帐款的机会成本率为10%，如何决策？（10分） 3单位：万元 原方案 a方案 b方案 销售收入10 20 15 销售利润30 6 45 现金折扣 036 021 坏帐损失

50、 0.6 02 机会成本011 008 010 净收益289 496 399 选择a方案。 4、某公司目前年赊销收入为3000万元，变动成本率70，资本成本12，信用条件为“n/30”，坏帐损失率2，收帐费用650000元。为使赊销收入增加10，有a、b两个方案可供选择： a方案：信用条件为“n60”，坏帐损失率为3，帐费用702000元； b方案：信用条件为“210，120，n60”，客户中利用2现金折扣的有60，利用1现金折扣的有15，放弃现金折扣的有25，预计坏帐损失率2，收账费用587800元，要求：通过计算，评价公司是否应该改变目前的信用条件。若应改变，应选择哪个方案有利？（9分）4设某公司的固定成本为f。 原方案 a方案 b方案赊销收入 3000万元 3300万元 3300万元变动成本 2100万元 2310万元 2310万元固定成本fff收益 900f990f