格力电器财务报表分析研究

1、毕业论文毕业论文中文摘要珠海格力电器股份有限公司财务报表分析研究摘要：财务报表反映了一个企业的经营成果和财务状况，对财务报表进行分析可以为投资者提供企业偿债能力、获利能力、营运能力和发展能力等财务信息，使报表使用者据以判断并做出相关决策，为财务决策、财务计划和财务控制提供依据。但由于财务报表分析存在一定的问题，使财务报表存在失真的现象，文中就相应的问题提出了建议。本文主要在财务报表分析理论的基础上，利用资产负债表、利润表、现金流量表的数据以及其他相关资料，对珠海格力电器有限公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力做出科学、准确的评价与判断，进而对公司财务状况做综合的评价及建议。关键词： 财

2、务报表分析 财务指标 局限性 格力电器毕业论文外文摘要Title The Analysis of Financial Statements of Zhuhai Gree Electric Appliance Co.,ltd. AbstractFinancial statements reflect a companys operating results and financial position，financial statements analysis can provide investors with corporate solvency，profitability，operatio

3、nal capacity and ability to develop financial information，so that users of financial statements can judge and do the relevant decision-making for financial decisions，financial planning and provide the basis for financial control. However，there are some problems in the analysis of financial statement

4、s，so there is distortion of financial statements，on paper made suggestions accordingly. This paper analyzes the financial statements based on the theory，the use of balance sheet，income statement，cash flow statement data and other relevant information on the Zhuhai Gree Electrical Appliance Co.，profi

5、tability，liquidity，operational capacity and developing the ability to do a scientific，accurate assessment and evaluation，and proceeded to the companys financial position to do a comprehensive evaluation and recommendations.Keywords： the analysis of financial statements financial indicators limitatio

6、ns GREE毕业论文目录1 引言11.1 研究的意义11.2 研究思路及结构安排22 财务报表分析的理论基础22.1 财务报表22.2 财务报表分析的方法33 财务报表分析存在的问题及其改进建议53.1 财务报表的局限性53.2 财务指标分析的局限性73.3 财务报表局限性的改进建议84 珠海格力电器股份有限公司的财务分析94.1 公司简介104.2 财务报表分析114.3 财务指标分析154.4 对珠海格力电器股份有限公司财务状况的综合评价及建议17结论19参考文献20致谢221 引言1.1 研究的意义财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还

7、不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。财务报表分析是由不同的使用者进行的，他们各自有不同的分析重点，也有共同的要求。从企业总体来看，财务报表分析的基本内容，主要包括三个方面：首先，分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。其次，评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。最后，评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。其中偿债能力是企业财务目标实现的稳健保证，而运营能力是企业财务

8、目标实现的物质基础，盈利能力则是前两者共同作用的结果，同时也对前两者的增强其推动作用。三个方面的分析内容互相联系、互相补充，可以综合的描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况，以满足不同使用者对会计信息的基本需求。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，是被国家质检总局授予空调行业唯一的“世界名牌”产品称号，引领着家电行业的步伐，自成立以来一直坚持着“守

9、法经营，诚实纳税”的经营的理念。2010年格力电器纳税33.15亿，累计纳税164.77亿，累计实现利税309.14亿，以单一产品创造巨大的社会价值。此外，格力电器的财务报表覆盖面较大，附注披露较完整，对其财务报表进行分析能够使本文更加系统和完整，具有一定的实用价值。1.2 研究思路及结构安排首先介绍财务报表分析的理论基础，阐述财务报表的定义、内容以及财务报表分析的一些方法；其次分析财务报表分析中存在的问题，主要是讨论财务报表分析的局限性，包括财务报表本身的局限性和财务指标的局限性；然后提出改善财务报表分析局限性的建议；最后主要参照格力电器的近些年的年报以及相关公告，对珠海格力电器股份有限公司

10、进行系统的财务分析，并对其作出综合的评价。2 财务报表分析的理论基础2.1 财务报表2.1.1 财务报表定义企业会计准则第30号-财务报表列报第二条规定，财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述，至少应当包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益(股东权益)变动表和附注 1 。2.1.2 财务报表的内容财务报表是以会计账簿记录为主要依据，以货币为计量单位，全面、总括反应会计主体在一定时期内财务状况、经营成果和理财过程的总结性书面报告文件。财务报表是整个会计核算的最终结果，是企业提供财务信息的重要工具和进行财务分析的基础。财务报表反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量，是企

11、业综合管理的综合反映，它所提供的信息不但是企业经营管理者进行决策的依据，也是国家进行国民经济宏观管理的重要依据。在我国编制财务报表必须符合国务院颁布的企业财务会计报告条例，该条例不仅规范了会计要素的内涵，而且界定所要披露的财务报告体系的范围，具体内容如图1所示2：企业财务会计报告体系 财务会计报告 会计报告 对外报告 主表资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表附表资产负债表附表资产减值准备明细表应交增值税明细表利润表附表利润分配表业务分部报表地区分部报表 对内报表主表产品成本法 附 表主要产品单位成本表制造费用明细表管理费用明细表财务费用明细表销售费用明细表文字报告会计报表附注财务情况说明

12、书注册会计师审计报告图1企业财务会计报告体系2.2 财务报表分析的方法（1）水平分析法水平分析法是指将反映企业报告期财务状况的信息(一般也就是会计报表信息和资料)与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。水平分析法所进行的对比一般而言，不是指单指标对比，而是对反映某方面情况的报表的全面、综合对比分析。变动数量的计算公式是：变动数量=分析期某项指标实际数-前期同项指标实际数；变动率的计算公式是：变动率(%)=变动数量/前期实际数量100%(上式所说的前期，可指上年度，也可指以前某一年度。)。按上述方法编制的报表形式，称为比

13、较会计报表2。比较会计报表也可以同时选取多期(两期以上)会计数据进行比较，称为长期比较会计报表。长期比较会计报表的优点是：可以提醒使用者排除各年份非常或偶然事项的影响，将企业若干年的会计报表按时间序列加以分析，能更准确地看出企业发展的总体趋势，有助于更好地预测未来。在使用水平分析法进行分析时，还应特别关注相关指标的可比性。看看是否存在因会计政策或会计处理方法变动而影响了报表中某些项目前后的可比性。同时也应了解各项目相对比例的变化。（2）结构百分比分析法结构百分比分析法，它首先将常规的会计报表换算成结构百分比报表，然后将不同年度的报表逐项比较，查明某一特定项目在不同年度间百分比的差额。它的一般步

14、骤是:第一确定报表中各项目占总额的比重或百分比，其计算公式是:结构百分比(比重)=(部分/总体)100%。通常，利润表中的“总体”是“营业收入”，资产负债表中的“总体”是“总资产”。第二通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。一般项目比重越大，说明其重要程度越高，对总体的影响越大。第三将分析其各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况2。也可以将本企业报告期项目比重与同类企业的可比项目进行对比，研究本企业与同类企业的不同，以及成绩和存在的问题。（3）趋势分析法趋势分析是根据企业连续数期的财务报表，以第一年或另外选择某一年份为基础，计算每一期各项目对基期同一项目的趋势百

15、分比，或计算趋势比率及指数，形成一系列具有可比性的百分比或指数，以揭示各期财务状况和营业情况增减变化的性质及其趋向。趋势分析法的一般步骤是：第一计算趋势比率或指数。通常，指数的计算有两种方法，一是定基指数，一是环比指数。定基指数就是各个时期的指数都是以某一固定时期为基期来计算的。环比指数是各个时期的指数以前一期为基期来计算的。趋势分析法通常采用定基指数。第二根据指数计算结果。评价与判断企业各项指标变动趋势及其合理性。第三预测未来的发展趋势。根据企业以前各期的变动情况研究其变动趋势或规律，从而可预测出企业未来发展变动情况3。（4）比率分析法 比率分析法是财务分析中最基本、最重要的方法。比率分析法

16、实质上是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。由于分析的目的及角度不同，比率分析法中的比率有许多表示形式，具体对比的方法有两种，结构比率分析和相关比率分析。结构比率分析指通过个体指标和总体指标的对比，计算出个体指标和总体指标的比重，分析构成项目的变化，掌握经济活动的特点及变化趋势；相关比率分析是指将两个性质不同但又相关的指标进行对比，计算出另一具有经济含义的指标的分析方法。（5）因素分析法 因素分析法是根据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。因素

17、分析法根据其分析特点，可分为连环替代法和差额计算法两种，差额计算法是连环替代法的一种简化形式，下面主要来介绍一下连环替代法。连环替代法是因素分析法的基本形式。连环替代法的程序由以下几个步骤组成:确定分析指标与其影响因素之间的关系。确定分析指标与其影响因素之间关系的方法，通常是指标分解法，即将经济指标在计算公式的基础上进行分解或扩展，从而解出各影响因素与分析指标之间的关系式。根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式或指标体系，确定分析对象。连环顺序替代，计算替代结果。所谓连环顺序替代就是以基期指标体系为计算基础，用实际指标体系中的每一个因素的实际数顺序地替代相应的基期数，每次替代一个因素

18、，替代后的因素被保留下来。计算替代结果，就是在每次替代后，按关系式计算结果。比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。比较替代结果是连环进行的，即将每次替代所计算的结果与这一因素被替代前的结果进行对比，两者的差额就是替代因素对分析对象的影响程度。检验分析结果，即将各因素对分析指标的影响额相加，其代数和应等于分析对象。如果两者相等，说明分析结果可能是正确的；如果两者不相等，则说明分析结果一定是错误的。连环替代法的顺序和步骤是紧密相连，缺一不可，尤其是前四个步骤，任何一个步骤出现错误，都会出现错误结果23。3 财务报表分析存在的问题及其改进建议3.1 财务报表的局限性(1)财务人员的从

19、业素质对财务报表质量的影响会计报表的结果主要是来源于基层生产部门以及其他部门基础数据的采集、统计和计算。但是有时候各部门的工作人员会为了达到本部门或者是个人的利益，完成公司规定的各项生产指标，而进行虚报、瞒报数据，此外还有会计人员的会计水平，也会在一定程度上影响会计报表的质量。(2)会计政策和会计处理方法对财务报表的影响 根据企业会计准则规定,企业可以自由选择会计政策与会计处理方法。企业存货发出计价方法、固定资产折旧方法、坏账的计提方法、对外投资的核算方法、所得税会计的核算方法等，都可以有不同的选择。从而造成即使是两个同样的企业，也会得出不同的财务分析结果4。(3)会计估计的存在对财务报表的影

20、响由于会计核算过程中存在会计估计，因此，会计报表中的某些数据并不是十分精确的，如固定资产的折旧年限、折旧率、净残值率，这些都含有人为主观估计因素。由于会计程序方法的使用具有很大的选择性，则企业财务报表之间的可比性较差。(4)通货膨涨对财务报表的影响其一，通货膨胀影响资产负债表的可靠性。由于通货膨胀，对货币性资产而言，当物价上涨，其实际购买力下降，实物资产的情况则相反。从负债方面来看，货币性负债在物价上升时可为企业带来利润，而非货币性负债由干需要在将来以商品或劳务偿还，物价上涨时会使企业造成损失。其二，通货膨胀同样影响着损益表的可靠性。损益的确定是按照权责发生制原则，而不是收付实现制，这样损益也

21、不可避免的会受到通货膨胀的影响5。(5)财务报表的编制重结果财务报表通常反映企业在一定时期的经营成果，例如资产负债表和利润表，而不能具体的反映其经济内容的实现过程。(6) 财务报表披露的局限性信息披露内容不完整是我国现行财务报表体系中较为突出的一个问题，这直接影响了企业对经营业绩的反映和监督的效果。企业内生的人力资源状况，各种软资产如知识产权等，以及企业在经营过程中造就的竞争优势，对于提高企业的经营业绩发挥着重要的作用，然而这些事项或情况在财务报表的信息披露内容中却没有得到反映。随着社会经济发展速度的加快，环境对企业经营活动造成的影响也越来越突出，但现行财务报表中却忽视了对企业的环境信息，长此

22、下去必然会影响决策的效率以及决策的正确性7。3.2 财务指标分析的局限性3.2.1 主观局限性财务指标体系主要是为了帮助财务报表的使用者能够更好地了解、掌握一个企业的生产经营情况。但财务报表是由企业的财务人员根据有关的法规、制度、准则等编制，不可避免地就会出现一些人为的差错和失误，甚至恶意隐瞒，直接影响着分析的结果。(1)分析者分析能力的局限性对企业的财务报表进行分析与评价通常由报表分析者来完成。然而，不同的财务分析人员对财务报表的认识度、解读力与判断力、以及掌握财务分析理论和方法的深度和广度等各方面都存在着或多或少的差异，理解财务分析计算指标的结果就会有所不同。如果缺乏实践的经验，就很可能出

23、现理解偏差，这样必定会影响到财务指标的分析结果。(2)分析者有意操纵财务指标的行为财务报表数据的信息质量在很大程度上受制于企业管理当局的职业道德。众所周知，企业都想盈利。然而，盈利的方法和途径却是多种多样的。有的人通过正当的经营来获取利润，也有人通过其他的操作来谋取利益。3.2.2 客观局限性在实际的经营过程中，我们常用的指标主要是评价企业的短期偿债能力和企业收益能力。(1)短期偿债能力指标的局限性企业短期偿债能力是指企业在短期债务到期前资产可以变现的用于偿还流动负债的能力。短期偿债能力指标分为流动比率和速动比率指标。由于流动资产一般在短期内能够转化为现金，所以用流动比率和速动比率来反映企业短

24、期偿债能力具有一定的合理性。然而，单纯的根据这两个比率指标对企业短期偿债能力做出判断，又会显得有些偏颇，这也是短期偿债能力固有缺陷之所在。(2)收益能力重要财务指标的局限性对于上市公司来说，最重要的财务指标就是每股收益、每股净资产和净资产收益率。但是这几个财务指标也存在着一定的局限性。每股收益的局限性。每股收益=本年度净利/年末普通股份总数，它表明普通股在本年度所获的利润，是衡量公司盈利能力的一个重要的比率指标。在计算这个比率时，分子是本年度的净利润，而分母是年末普通股份总数，前者是时期指标，后者是时点指标，那么分子、分母的计算口径不完全一致，从而得出的每股收益就不能准确的衡量公司的盈利能力。

25、此外，每股收益不能反映公司经营风险的大小，在收益增加的同时风险往往是随之增加的5。每股净资产的局限。每股净资产=年度末股东权益(或期末净资产)/年度末普通股数，表示发行在外的普通股每一股份所代表的股东权益或账面权益。在进行投资分析时，只能有限地使用这个指标，因其是用历史成本计量的,既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。净资产收益率的局限性。该指标是用来反映所有者权益的收益水平的,其计算公式有两种形式一种是净资产收益率=净利润/年末股东权益，另一种是净资产收益率=净利润/平均净资产。为了提高计算结果的准确性，应以净资产的加权平均数作为计算依据，但这样又过于复杂，从简化计算角度考虑，

26、分母用年初和年末净资产的平均值，同分子的当年净利润相比较似乎更为合理。3.3 财务报表局限性的改进建议（1）随着电算化的普及，可适当缩短财务报表的披露时间，让企业没有足够的时间去“计划”如何粉饰报表。（2）财务报表分析应使用经过注册会计师审计后的财务报表，提高财务报表数据的可信度，使财务报表分析有一个相对可靠的基础。(3)提高财务报表分析人员的综合能力和素质，加大会计监督力度。无论采用哪种财务报表的分析方法，人的因素都是最重要的。财务分析人员的判断力对得出正确的分析结论非常重要。所以，平时就要加强对财务报表分析人员的培训，提高分析人员的综合素质，提高他们对财务指标的解读与判断能力，并使他们同时

27、具备会计、财务、市场营销、战略管理和企业经营等方面的知识，熟练掌握现代化的分析方法和分析工具，在实践中生活当中树立正确的分析理念，逐步培养和提高自己对所分析问题的判断能力以及综合数据的收集能力和掌握运用能力，可以极大地为企业管理和决策提供真实可靠的依据，做出正确的交易活动。(4)采用多种分析方法全面评价企业的财务状况和经营成果定量分析与定性分析相结合现代企业都面临着国际化的竞争，这些外部环境很难定量，而且会对企业产生相当大的影响，因此，在对企业进行内部定量分析的同时，需要同时做出定性的判断，再进一步进行定量分析和判断。充分发挥人的丰富经验和量的精密计算两方面的作用，使分析结论精确化4。动态分析

28、和静态分析相结合企业的生产经营业务和财务活动是一个动态的发展过程。我们所看到的信息资料，特别是财务报表资料一般是静态的反映过去的情况。因此要注意进行动态的分析，在弄清过去情况的基础上，分析当前情况的可能结果对恰当预测企业未来有一定的帮助4。个别分析与综合分析相结合财务指标数值具有相对性，同一指标在不同的情况下反映不同的问题，甚至会得出相反的结论。在进行财务分析和评价时，单个指标不能说明问题，我们就要对多个相关联的指标进行综合分析，才能得出正确结论。（5）在财务报表的编制上，应要求企业加大披露面和披露深度，使得财务报表数据的有用性加强，从而一定程度上克服财务报表自身的缺陷。（6）重视现金流量表的

29、分析首先，增加现金流量表的编制内容。提供更多的关于现金流入流出的信息，例如未来现金流入的金额、流入流出现金的分布以及相关的不确定性影响因素。其次，应加强现金流量表准则的建设，完善相关内容。财政部颁布了现金流量表的具体会计准则，表明了我国也开始重视现金流量的信息，原因在于现金流动的信息更符合财务会计的决策有用性目标，而且有助于会计信息使用者评估企业的偿债能力、分析企业支付股利的能力。大量的实证研究表明现金流量信息比权责发生制下的收益数据具有增益信息含量，而且现金流量数据也优于营运资本变动的信息。现金流量表构成了真实而公允地反映企业财务状况和期间损益信息的一个基本要素。最后，加强对企业相关财务人员

30、的学习培训，使其能够独立地编制现金流量表。84 珠海格力电器股份有限公司的财务分析4.1 公司简介公司的法定名称：中文：珠海格力电器股份有限公司英文：GREE ELECTRIC APPLIANCES，INC. OF ZHUHAI英文缩写：GREE公司注册地址：广东省珠海市前山金鸡西路股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：格力电器股票代码：000651珠海格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996

31、)321号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取4400001008614 号企业法人营业执照。本公司属家电行业,主要的经营业务包括:本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口，生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术的进口；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务（按99外经贸政审函字第1167号文经营）；制造、销售：家用空气调节器、商用空气调节器。探究格力的发展，格力电器自主创新的理念发挥了至关重要的作用。首先，技术创新。至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，其中商用有9大系列、1000多个品种，申请国内外专利944

32、项，成功研发出GMV数码多联一拖多、离心式中央空调等高端技术，并全球首创国际领先的超低温热泵中央空调，填补了国内空白，打破了美、日等制冷巨头的技术垄断，在国际制冷界赢得了广泛的知名度和影响力。 其次，营销模式创新。格力电器采用的是“新兴连锁销售一区域股份制销售公司”的自建销售渠道的营销模式。这种营销模式是行业内营销模式的创新。格力电器通过其特有的销售渠道挤占其他公司的市场份额、产品创新升级所获得的快速增长。第三，服务模式创新。2005年1月1日，格力电器率先在业内推出“整机6年免费包修”政策，彻底根除了消费者的后顾之忧，肃清了游离在行业边缘的“螺丝刀加工厂”，保护了消费者的利益，使空调行业摆脱

33、了“价格战”等恶性竞争，走向了新的发展方向。格力电器凭借着其兢兢业业的专业生产精神、孜孜以求的创新精神和以诚信为本的经营管理，快速地成长发展着。格力电器从1995年起至今，连续12年空调产销量、市场占有率均居国内空调行业第一的地位，2006年格力家用空调销量突破1300万台，连续两年位居世界第一。在国内空调行业进入成熟期以后，格力电器凭借着市场发展的势头和己形成的其特有的经营模式，持续高速地发展。现如今的格力电器已从当年名不见经传的小企业发展成长为中国乃至全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，现拥有生产超过2000万台空调的年生产能力。格力电器成为拥有珠海、江苏丹阳、重庆以

34、及南美洲的巴西四大生产空调基地，员工超过35000人的大型企业。格力电器公司目前已经在全球200多个国家和地区建立了销售和服务网络，并将“格力”品牌的产品成功地推入了英国、法国、巴西、俄罗斯、澳大利亚、菲律宾、沙特、印度等80多个国家和地区的国际家电市场。根据中国海关的统计，格力电器公司的空调出口量、出口增幅连续多年均位居全国同行前列。作为上市公司，格力电器在风高浪大和跌宕起伏的证券市场上的市场表现同样让人叹为观止:格力电器公司自1996年在深圳证券交易所上市以来共募集资金7.2亿元，而历年来格力电器公司向股东的分红则超过了18亿元。格力电器公司连续6年都被入选“中国最具发展潜力上市公司50强

35、”，是上市公司中难得一见的老牌绩优股。2003年9月，全球著名的投资银行瑞士信贷第一波士顿对中国1200多家上市公司进行分析评估以后，将格力电器公司评为“中国最具投资价值的12家上市公司”之一，格力电器公司是中国家电业唯一获此项殊荣的企业，被誉为“中国家电最佳上市公司”;2001年至2006年，格力电器公司连续六年都被选入美国财富(中文版)“中国上市公司百强”，连续5年都进入了国家税务总局评选的“中国上市公司纳税百强”，并连续六年位居家电行业纳税首位。4.2 财务报表分析 (1)主要会计数据表1 会计数据表项目 2010 年2009 年10年比09年增减（） 2008 年总收入（元）60,80

36、7,242,452.8342,637,291,053.2642.62%42,199,715,679.53利润总额（元）5,056,322,590.103,380,275,535.1549.58%2,406,254,846.45归属于上市公司股东的净利润（元） 4,275,721,624.272,913,450,350.1546.76%1,966,518,865.23归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） 4,027,201,466.49 2,755,560,709.79 46.15% 1,914,775,269.73 经营活动产生的现金流量净额（元） 615,995,032.63

37、9,449,596,083.21 -93.48% 368,544,296.12 项目 2010 年末 2009 年末 10年比09年增减（） 2008 年末 总资产（元） 65,604,378,124.94 51,530,250,677.91 27.31% 30,564,718,943.81 归属于上市公司股东的所有者权益（元） 13,302,554,789.94 9,969,900,256.59 33.43% 7,341,315,769.17 股本（股） 2,817,888,750.00 1,878,592,500.00 50.00% 1,252,395,000.00 由表一可以看出2010

38、年公司规模有所扩大，收入和利润都大幅增长。(2)主要财务指标表2 财务指标表财务指标 2010 年 2009 年 本年比上年增减（） 2008 年 基本每股收益（元/股） 1.52 1.03 47.57% 0.70 稀释每股收益（元/股） 1.52 1.03 47.57% 0.70 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） 1.43 0.98 45.92% 0.68 加权平均净资产收益率（%） 36.51% 33.48% 3.03% 30.36% 注：2010年公司实施了2009年度利润分配方案导致股本增加，因此根据相关会计准则按最新股本调整最近三年的基本每股收益和稀释每股收益。(3)公司资

39、产结构及变化情况分析表3 资产结构表项目 期末数（百万元） 占总资产比例 期初数（百万元） 占总资产比例 同比增减 应收票据 22,055.82 33.62% 10,836.55 21.03% 103.53% 存货 11,559.17 17.62% 5,823.64 11.30% 98.49% 投资性房地产 171.47 0.26% 114.13 0.22% 50.24% 短期借款 1,900.38 2.90% 961.63 1.87% 97.62% 长期借款 1,853.83 2.83% 0 0 0 长期股权投资 21.79 0.03% 7.02 0.01% 210.54% 2010年公司资

40、产结构中以上项目发生了较大的变化，其中应收票据较上年同期增长了103.53%，主要是原因是公司国内市场销售继续执行先收款后出货的销售政策，经销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款项大幅增长所致；存货较期初增加98.49%，主要是公司为了应对材料价格波动，主动调整生产计划、原材料及成品库存量；投资性房地产较期初增加50.24%，主要是格力电器（合肥）有限公司厂房出租给外协配套厂、员工生活区商铺出租所致； 短期借款较期初增加97.62%和长期借款大幅增加主要是公司外汇质押借款增加所致；长期股权投资较期初增加210.54%主要是公司报告期内新增投资所致。(4)公司费用变动分析表4 费用变动表项目 2

41、010年(百万元) 2009年(百万元) 同比增减% 财务费用 -308.97 -97.02 218.45% 所得税费用 753.12 448.61 67.88% 2010年公司财务费用较上年大幅减少，主要是公司银行存款利息增加所致。 本报告期，所得税费用比上年同期增加67.88%，主要是由于公司利润大幅增长所致。(5)现金流量表构成分析表5 现金流量表构成表项目 2010年(百万元) 2009年(百万元) 同比增减% 经营活动产生的现金流量净额 616.00 9,449.60 -93.48% 筹资活动产生的现金流量净额 -1,415.20 -80.61 1655.68% 投资活动产生的现金流

42、量净额 -1,887.06 -3,092.96 -38.99% 2010年公司经营活动产生的现金流量净额比上期减少93.17%，主要是公司减少了票据贴现，同时前期应付票据大量到期增加了现金流出，导致经营活动产生的现金流量净额下降。筹资活动产生的现金流量净额比上年同期大幅增加，主要是外汇质押借款增加所致。投资活动产生的现金流量净额较上年同期变动主要是三个月以上定期存款净增加额减少所致。4.3 财务指标分析4.3.1 偿债能力分析(1)短期偿债能力分析表6 短期偿债能力指标2010年2009年2008年流动比率1.101.041.01速动比率0.860.900.8现金比率0.310.560.13公

43、司2010年流动比率有小幅度的上升，速动比率有小幅度的下降，说明公司保持较好的短期偿债能力。（2）长期偿债能力分析表7 长期偿债能力指标2010年2009年2008年资产负债率（%）78.6479.3374.91所有者权益比率（%）21.3620.6725.09产权比率(%)368.21383.73298.59表中所示的几个比率均与10年行业平均值有一定差距，主要是由于公司的负债过高引起的。公司负债经营确实给企业带来了一定的经济利益，但过高的负债不仅影响公司的偿债能力，还会给公司带来一定的经营风险和财务风险，故公司应该在不影响经营的情况下减少负债。4.3.2 营运能力分析表8 营运能力指标20

44、10年2009年2008年总资产周转率1.0321.0341.49应收账款周转率57.1957.3757.58存货周转率5.4556.0225.61如表8所示，2010年公司的总资产周转率无明显变化，应收账款和存货周转率虽有所好转，但仍应加强企业的资金使用效率。4.3.3 盈利能力分析（杜邦分析）2010年公司主营业务利润在利润构成中占较大比重，而其他的业务利润所占比重很小，可以看出公司盈利主要靠其主营业务，具有较好的盈利结构。根据杜邦分析体系，如图28910,2010年公司股东权益报酬率虽波动不大，但仍有上升趋势。2010年公司销售净利率大幅上升，总资产周转率下降，权益乘数下降。总体来看，公

45、司的盈利能力不错，应继续保持这种前进势头。杜邦等式：股东权益报酬率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数股东权益报酬率反映了公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。权益乘数、销售净利率、总资产周转率这三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。权益乘数主要是受资产负债比率的影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较多的杠杆利益，同时也给企业带来较多的风险。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其他利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售

46、期间利润率。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。公司的杜邦分析图2所示。期间成本费用毛利率2010：24.73%2009：19.74%资产负债比率2010：78.64%2009：79.33%存货周转率、应收账款周转率流动资产周转率 2010:1.2442009:1.289销售成本率股东权益报酬率2010:0.3072009:0.275销售净利率2010：7.12%2009：6.86%总资产周转率2010：1.0322009：1.034权益乘数2010：3.682009：3.83图2 杜邦分析表4.4 对珠海格力电器股份有限公司财务状况的综合评价及建议 格力电器2010年报表中变

47、动较大的项目主要有应收票据、存货、投资性房地产、短期借款、长期股权投资。（1）公司应收票据比上年同期增长了103.53%，附注中给出的解释是公司国内市场销售继续执行先收款后出货的销售政策，经销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款项大幅增长所致。根据报表显示2010年公司的预收账款的确有所增长，比率为35.33%，但这只能得出不精确的定性分析，不能分辨出公司实际发生的经济业务。这就暴露了财务报表在编制上的局限性，报表的披露面和披露深度不够从而影响分析结果。公司的应收票据逐年增长，而且占资产比重较大，所以在报表附注中对应收票据的来龙去脉作出详解，比如说2010年增加这120多亿应收票据来自哪家公司

48、，是否为关联方，票据是什么时间开具的，面值是多少等等。格力电器一直是同时占用上、下游资金的典型，空调内销全部实行先收全额货款后发货的结算方式，但是公司从2001年开始允许供销商用银行承兑汇票的方式付款，公司应收票据呈现上升的趋势。其中应收票据的金额2004年约44亿，2007年约74亿，2008年约132亿，2009年约108亿，2010年约220亿，除2009年公司将其中一部分汇票贴现致使应收票据减少外，应收票据一直呈现上升的趋势，表明公司占用资金的程度明显下降。此外2010年公司应收票据未贴现，而大量的应付票据到期，导致公司的经营活动产生的现金流量净额比上期减少93.17%，严重影响了公司

49、的现金流量。（2）公司存货较期初增加98.49%，主要是公司为了应对材料价格波动，主动调整生产计划、原材料及成品库存量，对市场变化及时作出分析及相应的措施证明公司对外部环境的反应能力较强。（3）投资性房地产较期初增加50.24%，主要是格力电器（合肥）有限公司厂房出租给外协配套厂、员工生活区商铺出租所致。（4）短期借款较期初增加97.62%和长期借款大幅增加主要是公司外汇质押借款增加所致。（5）长期股权投资较期初增加210.54%，主要是公司2010年内新增投资所致。从资产负债表来看，与负债相比资产具有较高的增长速度，但是公司的资产负债比率仍然较高，虽然这并不能引起人们对公司偿债能力的怀疑，但我觉得公司还是应该合理的减少负债。近三年的年报显示，公司的现金比率出现下降趋势，影响因素之一是应收票据的大幅度增加，销售货物采取预收款的政策优