上公司财务报表分析——以美的集团为例

1、美的集团财务报表分析内容摘要：随着我国上市公司数量的急剧增多，国家越来越重视相关上市企业的财务和经营 情况，为了全面了解上帀公司一一美的集团的经营和财务方面的情况，本文以2017年该公 司最新的财务报表进行了综合分析，通过对数据的计算和分析，进一步研究得出美的集团的 债偿能力、盈收能力、发展能力、现金流和资本状况等关乎企业生存发展的关键信息，并根 拯相关的研究对美的集团接下来一年乃至其长期规划提岀建议和对策。关键词：上市公司；美的集团；财务报表：分析1、引言32、美的集团基本情况介绍33、财务报表分析的内容和意义33.1.财务报表的定义33. 2.财务报表分析的内容34、 美的集团财务报表分析

2、44. 1.整体财务状况44. 2.美的集团财务报表分析54. 2.1.资产负债表分析54. 2. 2.利润表分析74. 2. 3.现金流量表分析84.3. 美的集团盈利能力分析84.4. 美的集团偿债能力分析94. 5.美的集团营运能力分析94.6.美的集团成长能力分析105、结语与建议11致谢错误!未定义书签。参考文献121、引言企业的财务报表是揭示企业在某个特定时期或某一段时期内的财务惜况、经 营效果、资本流量的一种会计报表。其可以全面系统的对企业财务状态进行梳理 和公开，对企业经营者和决策者有着重要的指导作用，同时也有利于国家和社会 群体、组织对企业的运行状况、经营决策进行了解。同时也

3、为行政监督部门的监 督和管理提供了相应的依据，一个企业的财务报表是企业经营状况的综合体现, 为了要更好的研究和掌握国内上市企业的内部经营情况，就必须要针对性的对其 展开财务报表分析工作，而上市企业由于其经营范围广、财务信息繁多、财务流 程复杂，因而对其财务报表的分析能够更好的帮助企业明确财务管理工作的漏洞 并找到相应的解决办法。2、美的集团基本情况介绍美的集团成立于1968年，最初是一家以生产塑胶瓶盖为主业的小型制造业 公司，20世纪80年代开始涉足家电生产领域，并正式更名为美的集团。总部位 于广东省佛山市顺德区。经过近30年的发展，美的集团已经逐步发展壮大为一 个卓越的、种类齐全、质量良好的

4、优质白色家电生产商，LI前公司涉及照明电器、 房地产、物流等数个领域，产业规模庞大。从创始之初到成功实现转型升级，美 的集团一直保持着健康、稳定、快速的发展势头，20世纪后半期增长速度达到 60%, 21世纪以来，平均增长速度超过30%. 2009年的时候，美的集团整体销售 收入达到950亿元，同年，其品牌价值达到450亿元，名列全国最有价值品牌第 6位。美的集团旗下的主要产品儿乎覆盖全部家电领域，从大家电冰箱、洗衣机、 中央空调到小家电豆浆机、吸尘器、洗碗机一应俱全，业已成为中国家电制造业 的领军品牌。3、财务报表的定义以及财务报表分析的内容3. 1.财务报表的定义财务报表是根据相关会汁准则

5、，并按照规定的格式、内容、以及一定的方法 编制的，具有时效性、准确信、公开性的能够反映一定阶段企业财务状况和特定 时期经营成果的会计报表。财务报表可以较全面的显示企业的经营信息，但是透过财务报表显示出来的 公司财务、经营、决策方面的问题还需要进一步的通过财务报表分析工作才能完 成。3. 2.财务报表分析的内容企业财务报表的分析主要包括对资产负债表、利润表、现金流量表等进行科 学、专业的分析，从分析的数据中得出企业的债偿能力、经营效率、盈收情况、 投资收益、现金保障能力、利润构成等与企业经营相关的数据或问题。通常上市 公司的财务报表都比较全面，但是不同报表使用者对报表的阅读和关注点都有显 著的差

6、别。比如公司的决策人会通过对财务报表的所显示的数据寻找企业的盈收 能力和未来的发展趋势相关的信息，以便决定关键性的投资决策和利好分析。而 公司的股东或潜在的股东通常较关心自己的投资去向，因而也会比其他人更关注 投资的收益和公司整体的资产数量，以便决定是否还可以继续进行投资。监管部 门则会通过财务报表对企业进行横、纵向的比较。得出其经营状况和纳税能力等。 而股民则可通过集团的相关财务报表决定自己的股本投资比例，以及力度等。4、美的集团财务报表分析4 . 1整体财务状况从美的集团2017年资产负债表和利润表可综合得知，企业在2016年的营业 收入为138, 441,226千元,较2015年的141

7、,66& 175减少了 2. 28个百分点，但 是归属于上市公司的股东净利润为12, 706, 725千元。这说明企业在2017年的营 业收入虽然减少，但是得益于对企业内部成本的控制和企业利润分配原则的改变, 实际交付给股东的净利润有了明显的增长。同时，公司在2017年末的总资产达 到128, 841,935千元，比上年同期增长约7. 11个百分点。总资产的增多是由于 流动资产的增加超过非流动资产的增加，流动资产的增加比例为8.9%,说明企 业在2016年进行了先对往年较多的经营性投资，使得资产收益率增加，资产收 益也随之增加。同时，在现金流量表中可以看到2017年美的集团曲经营活动所产生的现

8、金 流量净额为26, 764, 254千元，相比2015年的24, 788, 512千元上升了 7. 97个百 分点，现金流量的增加反映了企业的生产和经营性投资决策在2016年占到了较 大的比重，现金流量的增多同时还意味着流动资产占总资产的比重上升，同时货 币资金占流动资产的比重也相继上升，公司的货币资金超过去年同一时段，其支 付能力增长，但是与投资相关的获利能力却同时降低，公司拥有大量的货币资金 可能是在为年初支付股利或者进行生产性投资做准备。关于公司的整体财务状况分析可知，在过去的一年中，企业整体维持较高水 平的收益和利润值。没有受到同行业商家竞争策略的影响，在电饭煲、洗衣机、 电压力锅、

9、水设备等多个产品的市场占有率远超竞争对手位列第一。国内经济“新 常态”和全球经济波动的大趋势下，美的集团没有受到大的波及，总体维持良性 的发展和循环。为2017年的市场挖掘和生产研发提供了很好的保障。4. 2.美的集团财务报表分析4. 2.1.资产负债表分析资产负债表为企业的基本财务报表之一，一般分为资产与负债表两部分以及 相关的股东权益等信息，具体分析美的集团2016-2017年的资产负债表如下：表1.美的集团合并及公司资产负债表2017-09-302017-03-312016-12-31201W-30紐或产货币资金4.165,743.7./J3 529.209.3)j1,719. 607

10、力1.858 36S.2/J交站性金融资产1,551,845.3/J874, 7S4. l)i742, 748. 8751,0M,S122j应收帐秋1,736,046. 2力1.S02.661. 3 力1,345, 451.17i1.272.602. 32J侧j账狀210,503.2/J203. 744. 87J158,736. 6/3210,691 4；J应收證利OJ0方I应收利息OJ1其他应收扶209,981换139.270. 3刀114.01530.479. 2)i2,375.287.8 万2.197. 729. 7万1,562.689. 7771.043.435. 3万消耗性生物负产彳

11、沐册用年内到期的非济动负产0万其他渝幼轻产4,954,511.1ZJ4. 76S.325.S7j4,352,959. 7 fi4,022.393.7万影响渝动蚩产凡他科H39.226.7/J28.092.62)2,065,925.8万1.785.917.沛动瓷产合讣16.334,998.2 万14.603. 799.9；12,062.182万ll,36S.699.8；j吋供出侑金逛卷产184,600. 9 万177,370.6万518,773. 2万509.757.5万持右至到期投资0/J投资性沟地产47,415.9 万48,7468 万49.412.2 万14.041.3长卿股权投资282,

12、 134. 5万226,641. 9 万221,173. 2万MO, S76.9 力K纳应收哉37,747. 3万45,952/；3,386. 87/3,9787/2,234,857.3 Ji2, 290. 499. 5；/2. 105,679. U/2.OS3.661.27JI：程物资0丿丿.its102. 070.4/80. 970. 97；58.072. 9 万105.056.4 万固定资产淸理OJj宇产性生物资产o/j油气资产o/i无形!产1.601.008.9/J1,665,583. 9f5686,853, 8 万598.622.6 万丿1：发文出0万2,862.023. 3万2.7

13、3K473.1万573,099. 577486.215 万长期待摊费用70,284.6万64,002. 4 万62,597.1/；63.365.6；/逆延|斤紂税空产381,358.6万363,903. 4 万303,038.3万於9,514.5/7其他目ft动资产79,832.2292,494. 3/；415, 853；/4S5,372 2”影响菲WL动资产其他科1正涵J资&作汁7,883. 334. 4；/7. 987.638.87/4. 997. 939. 17?4.930.461. 2 Ji滋产总计24,218.327.6Ji22.591.438.7；/17. 060. 071. Di

14、16.299.1617/上表为美的集团2016、2017年资产分析表。其中，总资产在2017年报告期 末达到24, 218, 327. 6万元，同比2016年的17, 060, 071. 1万元增长7158256. 5 万元，总资产的增长来自于流动资产的增长（2015年度合并流动资产达到 16, 334, 993. 2万元，同比增长8. 0%）和固定资产规模的稳定，美的集团的流动 资产占总资产的比重在2016年进一步上升，达到72. 5%,同时在合计资产构成中， 流动资产与非流动资产的比重达到7:3,流动资产的占比增加说明企业在投资决 策和相应的业务决策上灵活性更大，同时，伴随着流动资产和总资

15、产规模的上升， 企业的经营风险减小。对于新一年度的资本扩张和产能的扩大、业务范围的扩大 都有积极的影响。可以进一步看到，2017年，美的集团在固定资产的投入上略有下降，而在建 工程的投入进一步加大，这是由于美的集团当年投资建设的新型生产基地造成的, 递延所得税资产较2014年的合并递延所得税资产有了较大幅度的下降。下表2为企业的负债表，从中可以看出其流动负债和非流动负债的基本情况， 流动负债在2017年达到了 11,491,849.3万元，相比2016年的8, 918, 400万元 增加2,573,449.3万元，增幅为28.8%,但应看到在流动负债中短期借款和应付 票据、应付账款规模都大幅度

16、提高，是促使流动负债整体规模提高的重要因素。表2.美的集团合并及公司负债表01faWfrtJk447.283. 9万3,21X913. 5万302,442. 6万473. 114. 8万交易性金ife负債Q力应付果堀2.302,9466万2.02&401.7 万】，84& 4939万2.1S4.759.1 万应HO:3,258,874. 3 万3,239,034. 9 万2,535, 696 万2,132,106.8/7做收味訳1,778,277.8 万1, 183, 175. L 万1,025,237. 5 万661,240/7应付SRlSffl418,151. g万335, 78. 7)i

17、315,438. 7 万214,115. )i应交锐贽281,312 9Jj357,109. Di236, 444. 6Ji279, SOS. 3 力应付冠6.617 Ji9,711/；2.134. 3万4.874.9/j血付股利176. 000. 000/14. 443. 000/105. 641.000/196.64.000 万其就付秋266.805.4196.514.6/157.142. 2万222.926.5 力験费用ffli十负債通1收益-流功负汰一年内刘期的乍沆动负欣11,10& 2)i】6,289. 3万15,854. 5万5. 7S9.9 刀应付短期債券其他流动负依2,672.

18、382.1 万2.737,903. 了万2.456, 297万2,300.038. 3万妙响流动负依芬他科II14,677.1万15,640. 3万8.983. 8万45.695. 1 万沆动皱偵台讣11.491.849.3万13,341.399.8 万&9】& 4007/8,519.6&4.3 力美的集团的非流动负债规模如下表所示：表3.美的集团合并及公司负债表02|流朋负仪长期借款3,307,513.3404.028.6 万225. 4348万211.02S. 12J应何伐券462,110.2 万479.616.7ZJ481. 876. 9/j461.740.8/J长朗应何款45,616.

19、2 万46.899. 3 万36. 688.1 万41.696.1/J250万250万240. 5万50万翅纯所得悦负债438,142.5W460.846.9 万183.197. 3万167.576. 5万翅勉收；治|就动负伐其也II滋动负债85,592.62万88,516. 79 万88. 815.27386. 739 9 万影响II讹动负债其他科11II滋动负债合计4,701,105.41.807,012.97?1.244.001.5万1. 184. 731.3 万负债介汁16,192,954.7打15.148,412.77/10. 162. 401.57/9. 704.425.6 万上表

20、显示了企业的流动负债规模，非流动负债在2017年会计期末达到 4, 701, 105.4万元,相比2016年的1, 244, 001. 5万元增加幅度为43. 1%,非流动 负债的增加主要来自于表中长期借款的大规模增加，同时负债合计达到 16, 192, 954. 7万元，相较2016年的10, 162, 401. 5万元增加幅度为12. 3%,总负 债的增加与非流动负债和流动负债的共同增加有关，说明企业在本年度的经营发 展仍处于上升期。4. 2. 2.利润表分析利润表是反映企业在一定会计期间内经营成果的财务报表，乂被称为损益表, 是公司管理层和股东们关注度较高的财务报表之一。它是一种动态报表

21、，反映的 数据主要有营业收入、利息收入、营业成本、财务费用、资产净值、营业利润、 净利润等。表4.美的集团合并及公司利润表01能业总牧入14. 373. 591. 67;7,028,750.9；/24.191,889.6 Jj18.776,443. 5万戏业收入14. 262. 383. 77;6.973,752.8 万24,071,230.1 万18.694.886.67j12.834.184. 9/；6 394,369.7万22.473,459. 2)j17,234,471.8万营业戚本】0,388,143. 8万5.186,917.4丿 j18.046,055. 2J13.955.94&

22、 9JS劳业税金及剛如84. 7657740.312.6 万141.642. 8 万107,602. 6万销俗费用L689.250.3 万746,845.6 万2,673,867.3 万1,995,415万住理黄川723, 452/i375,724.2万1,478,023. 6 万1,043,015. 7/J财务费用-98,血3万9,597.87;81,594. 9Jj85,275. 9；j進产火30. 008. 7/i19,839.5万26,911. 2Jj25,409. 3万二、从他经杵牧益-58. 637. 9万13,705.6万-31,062. 8 Jjl,319；j公允价値变幼净收诡

23、-61. 392. 8-11,846.7 万-2,504. 5；J-4,415. 6力投蚩冷收脸91, 262. 4/；31,793.8 力183,022.】万179,200. 9联保合苗企业投资收益汇兑曲收益啊.背业利润1,630, 028.2万675,446.3；j2,162,785.1,824,307力萄两荻15. 0807；6,055.4 万46,720.4万108,919.8 万什业外丈H15. 650. 9 万2,5846万24,028. 4万49,292.8 万1卜論幼资产他Rf净役夫9,323. 9；j任、利洞总飯1.639, 457. 3/J678.917.1H2.185.4

24、77.4J51,883.934万美的集团2017年的营业总收入达到14,373,591.6万元,较2016年的24,191,889.6万元降低40. 6%,营业收入下降较多，营业收入和手续费收取等的下降是总收入 下降的一部分原因，主要原因是该年内企业的利息支出较往年有了增长，增幅达 38. 8%,同时资产的大幅度减值（为98. 6%）都对企业营业总收入的增长造成了影 响。4. 2. 3.现金流量表分析现金流量表是在一固定期间（通常为月、季）内，一家机构的现金（银行存 款或等值债券）的增减变动情形。美的集团现金流量表如下图5所示。表5.美的集团合并及公司现金流量表经乞淆动产生的M金潦验笛書曲禰、

25、炎供劳务收到的现金4,712,587.3 月13,332,427. 3万11,221,663. 2万6, 785,914.8/J收到的税费定述138,405.6万512,440.412, 461. 8/7279,718.6 万收到其他9经誉活动仃关的现金116,033.4 万313,92S. 6 力220,182.8/71S3, 7帥塑询活D现佥漁入小汁4,995,060.1 万16.265,881.2力11,945.407.5 万7,275.372.8/J嗚买商品、按经劳务支付的现金2,642,126.9 万& 944.0&5.4 万6.367,270.6/i3 944,876.$ 万4：付

26、给职工以及为駅匸丸W的现金633,801.7 万1,165.274 万86；.566,054.3 万芝付的各项税费272,990.6万882.4J4.22)682,8734 万474.310.62i支付其他9经黃沾动有关的现金669,230万2, ISO, 27么 9力1.542,597.375946.605.3Ji经昔活动现佥淹出小讣4,294,20313, 596. 380. 3力10,041,6566, 462. 456.5力经苛汹功产生的现金海磧净族700,8S7.1/J2.669, 500.9力1,903.749.5812.916.3 力从表5中可以得到2017年美的集团的合并经营活

27、动现金收入为700, 857. 1 万元，同比上年增加19. 6%,在现金流量构成中占比最大的一项是销售商品、提 供劳务收到的现金，同时经营活动现金流出小计为4, 294, 203万元，比上一年增 加22. 8%,其大部分现金流出都用于购买商品和接受劳务等付出的现金。公司的 现金流入和流出规模较合并值较大，可能是与生产性活动相关的资本出入有关。4. 3.美的集团盈利能力分析表6.美的集团2016-2017年盈利能力分析表项目2017 年2016 年差值总资产利润率（弘）10. 579. 680. 89成本费用利润率視）12. 7410. 851.89营业利润率（%）10. 779. 491.2

28、8销售利润率（%）9. 848. 221.62净资产利润率（弘）25. 8326.61-0. 78资产报酬率（%）20. 5619. 481.28综合表格中的各项数据，美的集团在2017年的总资产利润率达到10. 57%, 相比2016年增加了 0. 89%.同时营业利润率和成本费用利润率等相较上年度均有 所增加，说明美的集团的盈利能力较强。实现较强盈利能力的源头在于产品线的丰富和价格的合理，品牌因素和广告效应也不能完全排除影响，但是在如今这个 差异化竞争渐趋激烈的商品经济时代，只有真正的对企业产品具有较高的信任度 和满意度，才能带来持续的客户流和不断的盈利。同时，美的集团借助传统家电 行业向

29、互联网转型升级的大浪潮，积极寻找新的生机，努力引导产业结构优化、 丰富产品资源配置、开拓二三线城市乃至农村地区市场，定价差异化、服务一体 化。说明企业的资本配置正在变得越来越合理，盈收能力正在逐步加强。4. 4.美的集团偿债能力分析上市公司财务报表分析中的偿债能力分析包括流动比率、速动比率、现金比 率、应收账款周转率等数据。综合企业财务报表，可得出美的集团的偿债能力分 析表如下：表7.美的集团偿债能力分析表项目2017 年2016 年差值流动比率(%)1. 31. 180. 12速动比率(%)1. 150. 980. 17资产负债率(%)56.5161.98-5.47现金比率(%)14. 55

30、16. 24-1.69应收账款周转率視)59. 360.91.6通过表7可以发现，美的集团在2017年的流动比率要比上一年有所增长， 这主要是来源于流动资产的增加和流动负债的基本不变。当然只考虑流动比率还 不足以全面的分析问题，从上表中还可以看到速动比率和现金比率，企业的速动 比率大说明企业的短期偿债能力较高，变现能力较强，在面临短期经营出现负债 的情况下可以及时偿债，反观美的集团2017年的现金比率较2016年下降了 1. 69%,在一定程度上公司可用现金及变现偿还债务的能力下降，但是该指标应 该综合资本周转率来对比分析，美的集团的资本周转率在常年维持较高的水平, 说明经营活动开展的较为顺畅

31、，资金没有出现迟滞的现象。在偿还长期债务方面 表现出较强的能力。4. 5.美的集团营运能力分析对集团的营运能力分析可发现企业在资产运营中存在的漏洞和问题，而且, 营运能力也与盈利能力和偿债能力相关，作为对企业经营能力的重要考查环节。根据相关的数据整理出美的集团2017年的营运能力分析表如下:表8.美的集团营运能力分析表项目2017 年2016 年差值应收账款周转率（）14.0316. 39-2. 36应收账款周转天数（天）24.6621.952.71存货周转率（%）7. 986. 591. 39存货周转天数（天）44.651. 38-6. 78总资产周转率（次）1.11.4-0. 3流动资产周

32、转率（次）1. 521.95-0.43根据表格中相关数据可知，2017年，美的集团的应收账款周转率较2016年 的16. 39次有所下降，而同时应收账款周转天数也比2016年要长，说明集团总 体的资金周转速度变慢了。这可能是山于企业在产品销售和生产方面存在着某种 程度的不匹配造成的，同时也可以看到集团的存货周转率上升。因而，对于一家 上市公司而言，存货增长量越大就需要越高的存货周转率，否则就会发生滞销和 产品积压的问题。根据表格中的最后两项数据，即总资产周转率和流动资产周转率可以分析得 到美的集团全部资产的经营质量和利用效率，在其他条件不变的情况下，总资产 周转率越大说明产品销售能力越强，此举增加了单位时间内的业务收入，可以快 速的带来利润额的增加。美的集团在2017年的总资产周转率相比于之前略有下 降，说明短期内经营效率有所下降，对