智能包装设备项目财务分析表

1、智能包装设备项目财务分析表一、项目背景当前时期，仍然处于可以大有作为的重要战略机遇期，但也面临诸多矛盾交错叠加的严峻挑战。和平、发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏。我国发展条件深刻变化，经济发展进入新常态，长期向好的基本面没有改变，市场需求和发展空间依然巨大。随着国家战略的深入实施，地区在国家发展和开放大局中的地位进一步得到提升，发展的条件更加有利。总的来看，当前时期，地区加快发展既面临难得机遇，也面临困难挑战，但优势大于困难，机遇大于挑战。必须紧紧抓住难得的发展机遇，着力破解发展难题、厚植发展优势，走出一条内涵式集约发展

2、的新路子。（一）发展机遇政策红利的释放为经济社会发展创造了新条件。这些政策的效应将在当前逐步显现，将为跨越发展提供强大的政策支持和外部动力。“四化”深度融合发展和改革创新的全面推进为经济社会发展提供了新动力。随着新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化“四化”深度融合、协同推进，将为产业升级转型、城乡协调发展、扩大消费、拉动投资、扩展经济发展空间，促进经济社会发展提质增效升级提供强大引擎。随着全面深化改革的深入推进，将进一步解放和发展社会生产力、激发和增强社会活力，对稳定发展预期，增强发展信心，释放改革红利具有重要意义。随着创新驱动战略的实施，将进一步激发全社会创新活力和创造潜能，推动经济发展方

3、式转变，形成可持续发展的新格局。城市经济圈一体化建设为提升辐射带动能力拓展了新空间。随着地区基础设施、产业发展、市场体系、基本公共服务和社会管理、城乡建设、生态环保六个一体化建设的加快推进，独特的区位优势、便利的交通条件、良好的产业基础和广阔的市场空间，对发展性资源的吸引能力和聚集能力更加突显，从而进一步扩大对周边区域影响，提升辐射带动能力。得天独厚的资源和环境为经济社会发展带来了新优势。随着人们对生活环境和自身健康的关注度不断提高，对生态环境和生活品质的要求也日益提高，更加有利于地区将独特的资源环境优势转变为新的发展优势，更好地聚集人才、资金等各类要素资源，促进加快现代服务业发展。重大项目建

4、设为经济社会发展提供了新支撑。随着路网、航空网、能源保障网、水网、互联网为重点的“五大基础网络”建设的全面提速，地区的基础设施将更加完善，将极大改善的发展条件和投资环境。随着石油炼化、信息产业、生物医药、新材料等一批重大产业项目的相继投产，将进一步增强产业实力，为经济社会发展提供新的有力支撑。（二）面临挑战经济较快增长压力增大。从国际看，世界经济缓慢复苏，全球科技和产业变革步伐加快，地缘政治导致周边环境更加复杂，不稳定、不确定因素增多。从国内看，我国经济发展进入“新常态”，经济增长速度从高速转向中高速。当前时期保持经济快速增长的压力增大。社会和谐稳定压力增大。随着经济社会发展，利益格局深刻调整

5、，社会结构深刻变化，各种矛盾相互交织，群众诉求日益多样，社会治理面临许多新情况、新问题和新挑战。土地征用、房屋拆迁、城中村改造、劳资纠纷、医患纠纷及社会保障等方面问题不同程度存在，金融风险防范、安全生产存在不少隐患，人民群众对环境保护、食品药品安全等方面的关注和期待日益提高，利益矛盾主体呈现多元性、复杂性和对抗性特征。随着网络信息化的深入推进，一些矛盾冲突和不满情绪容易被放大，成为社会关注的焦点问题，为政府处置应对带来了新的挑战。资源环境约束压力增大。当前时期，处于工业化和城镇化快速发展关键时期，保持经济较快增长与环境承载能力之间的矛盾更加突出。从环境保护看，高耗能、高排放的产业比重过高，在短

6、期内难以得到根本扭转；流域水污染防治、水源地保护、石漠化治理等任务繁重。随着国家提出更加严格的资源消耗控制和环境改善指标，对各地能源消费、单位能耗、主要污染物和二氧化碳排放强度指标进行严格控制，要保持经济持续快速发展，节能减排的压力将会更加突出，环境保护和生态建设任重道远。保持区域竞争优势的压力增大。在市场化和经济全球化的背景下，周边城市为提升本地区的经济发展水平，正利用各自的发展优势，在诸多领域开展全方位的角逐，区域之间资金、人才等要素的竞争更趋激烈。另外，随着多极均衡发展和沿边开放战略的实施，各地区正加快发展、赶超跨越，城市之间的竞争日趋加剧。当前时期，保持区域竞争优势的压力增大。近年来，

7、中国智能包装行业快速发展为诸多传统包装印刷企业带来了新的发展机遇。未来随着印刷电子、RFID、柔性显示等创新技术发展与深度融合，尤其是RFID技术与电子标签的高速发展，将为智能包装及业内企业的发展带来利好，预计到2023年中国智能包装行业市场规模有望突破2000亿元。近年来，我国材料科学、现代控制技术、计算机技术与人工智能等相关技术的进步，带动了智能包装的迅速发展。2010年至今，中国智能包装行业市场规模不断攀升。2010年中国智能包装行业市场规模已达713亿元。2013年中国智能包装行业市场规模首次突破千亿元。截止至2017年，中国智能包装行业市场规模为1488亿元，同比增长了8.99%。根

8、据往年数据估算，2018年全年中国智能包装行业的市场规模将接近1600亿元左右。总体来看，中国智能包装行业市场前景广阔，进而吸引了许多投资者的进入。尤其是对于传统包装印刷企业而言，在2015年，受全国包装印刷行业下游需求出现疲弱影响，多数包装印刷企业产销量增速明显放缓，部分企业开始主动选择向智能包装领域转型，并进行技术升级，其中就包括了美盈森、劲嘉股份、贵联控股、裕同科技等都龙头企业。例如，早在2015年年底，劲嘉股份在其五年(2016-2020年)发展战略规划中就明确提出：公司将大力推进互联网+、RFID传感技术、物联网、大数据等技术在包装产品领域的深度应用，力争到2020年，实现RFID等

9、技术在大包装领域的广泛应用，促进包装产品智能升级。2018年以来，各大公司智能包装领域的业务布局持续、稳步推进。而从智能包装的发展历程来看，第一代智能包装技术基于光学/视觉识别，侧重于通过光学特性解决防伪、追踪、防盗等问题;第二代智能包装技术将融合印刷电子、RFID、柔性显示等新型技术，使商品及其包装对于人类更具有亲和力，更加主动地呈现出物联网特性。例如，现在有不少包括迪卡侬、优衣库等在内的服装类企业已经应用了RFID标签，在整个服装的流转中起到了很好的防串货功能。事实上，目前智能包装细分市场规模最大的就是RFID市场。2011-2017年，中国RFID行业市场规模高速扩张，年均复合增速高达2

10、4%;预计2018年中国RFID行业市场规模达到846亿元左右。此外，RFID行业又以电子标签为主，占RFID行业规模的近70%，而电子标签在智能包装中的应用最为广泛。因此，总体来看，RFID技术与电子标签的结合以及高速发展将大力推动智能包装行业的发展。综上，智能包装正日益成为产品功能的延伸，并成为集成印刷电子、RFID、柔性显示等各种创新技术手段的载体，应用于包括电子产品、食品、饮料、医药、生活用品等几乎所有领域和行业。根据Technavio最新报告，全球智能包装市场将以近8%的复合年增长率增长;电子包装市场的主要服务对象仍将以拥有电子功能的包装消费品(CPG)为主，其10年内的总产品数量将

11、增至145亿件。而相对于国外已有相当数量的成熟应用案例，并成立了相应的行业组织指导产业的发展，国内智能包装产业目前尚处于起步阶段，但用户需求和应用环境却丝毫不少于国外，未来智能包装市场必将成为物联网产业新的蓝海，预计到2023年中国智能包装行业市场规模将突破2000亿元。二、企业基本情况公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责

12、任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 三、项目投资概述我国相关产业发展的主要任务是贯彻落实科学发展观和走新型工业化道路原则，加快结构调整。相关产业要持续结构调整和产业升级，加强和改进投资管理，建立企业自我约束机制，完善有利于发展的市场环境，进一步加强和改善宏观调控，避免投资盲目扩张，促进相关产业健康发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资95520.61万元，其中：建设投资77056.93万元，占项目总投资的80.67%；建设期利息1574.92万元，占项目总投资的1

13、.65%；流动资金16888.76万元，占项目总投资的17.68%。项目正常经营年份每年营业收入154300.00万元，综合总成本费用130328.23万元，税金及附加715.64万元，净利润17442.10万元，财务内部收益率10.89%，财务净现值-402.26万元，全部投资回收期7.32年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概

14、算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资77056.93万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计67721.93万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为29387.52万元。

15、2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为36329.44万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备27225430.612辅助生成设备312906.363研发设备353269.654检测设备232179.773环保设备191816.473其它设备8726.59合计38836329.443、安装工程费估算本期项目安装工程费为2004.97万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7

16、201.26万元。（三）预备费本期项目预备费为2133.74万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用29387.5236329.442004.9767721.9387.89%1.1建筑工程费29387.5229387.5238.14%1.2设备购置费36329.4436329.4447.15%1.3安装工程费2004.972004.972.60%2工程建设其他费用7201.267201.269.35%2.1土地出让金2980.662980.663.87%2.2其他前期费用4220.604220.605.48%3预备费2133.7

17、42133.742.77%3.1基本预备费996.96996.961.29%3.2涨价预备费1136.781136.781.48%4建设投资合计77056.93100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款32141.24万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1574.92万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1574.92393.731181.191.1.1期初借款余额16070.621.1.2当期借款32141.2416070.6216070.621.1.3当期应计利息1574.92393.731181.1

18、91.1.4期末借款余额16070.6232141.241.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1574.92393.731181.192债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1574.92393.731181.193.1建设期利息合计1574.92393.731181.193.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法

19、或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为16888.76万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0078545.4795376.65112207.82112207.82112207.82112207.82112207.82112207.821.1应收账款0.0035345.4642919.4950493.5250493.5250493.5250493.5250493.52

20、50493.521.2存货0.0027490.9233381.8339272.7439272.7439272.7439272.7439272.7439272.741.2.1原辅材料0.008247.2710014.5511781.8211781.8211781.8211781.8211781.8211781.821.2.2燃料动力0.00412.36500.73589.09589.09589.09589.09589.09589.091.2.3在产品0.0012645.8215355.6418065.4618065.4618065.4618065.4618065.4618065.461.2.4产

21、成品0.006185.467510.918836.378836.378836.378836.378836.378836.371.3现金0.006283.647630.148976.638976.638976.638976.638976.638976.631.4预付账款0.009425.4611445.2013464.9413464.9413464.9413464.9413464.9413464.942流动负债0.0066723.3481021.2095319.0695319.0695319.0695319.0695319.0695319.062.1应付账款0.0024020.4029167.6

22、334314.8634314.8634314.8634314.8634314.8634314.862.2预收账款0.0042702.9451853.5761004.2061004.2061004.2061004.2061004.2061004.203流动资金0.0011822.1314355.4516888.7616888.7616888.7616888.7616888.7616888.764流动资金增加0.0011822.132533.312533.315铺底流动资金0.0023563.6428613.0033662.3533662.3533662.3533662.3533662.35336

23、62.35八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资95520.61万元，其中：建设投资77056.93万元，占项目总投资的80.67%；建设期利息1574.92万元，占项目总投资的1.65%；流动资金16888.76万元，占项目总投资的17.68%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资95520.61万元，其中申请银行长期贷款32141.24万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装

24、产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入154300.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00108010.00131155.00154300.00154300.00154300.00154300.00154300.0

25、0154300.002增值税0.004897.235946.645963.725963.725963.725963.725963.725963.722.1销项税0.0014041.3017050.1520059.0020059.0020059.0020059.0020059.0020059.002.2进项税0.009144.0711103.5114095.2814095.2814095.2814095.2814095.2814095.283税金及附加0.00587.67713.59715.64715.64715.64715.64715.64715.643.1城市维护建设税0.00342.814

26、16.26417.46417.46417.46417.46417.46417.463.2教育费附加0.00146.92178.40178.91178.91178.91178.91178.91178.913.3地方教育附加0.0097.94118.93119.27119.27119.27119.27119.27119.27（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5963.72万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外

27、购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用130328.23万元，其中：可变成本107287.89万元，固定成本23040.34万元。正常经营年份项目经营成本124493.30万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值2980.662980.

28、662980.662980.662980.662980.662980.662980.662980.662980.661.2当期摊销费59.6159.6159.6159.6159.6159.6159.6159.6159.6159.611.3净值2921.052861.442801.832742.222682.612623.002563.392503.782444.172384.562其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值2980.662980.662980.662980.662980.662980.662980.662980.662980.662980.663.2当期

29、摊销费59.6159.6159.6159.6159.6159.6159.6159.6159.6159.613.3净值2921.052861.442801.832742.222682.612623.002563.392503.782444.172384.56（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加715.64万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=23256.13（万元）。企业所得税税率按25.0

30、0%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=23256.1325.00%=5814.03（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额23256.13万元，缴纳企业所得税5814.03万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=23256.13-5814.03=17442.10（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00108010.00131155.00154300.00154300.00154300.001543

31、00.00154300.00154300.002税金及附加0.00587.67713.59715.64715.64715.64715.64715.64715.643总成本费用0.00100182.95115255.59130328.23130328.23130328.23130328.23130328.23130328.234补贴收入5利润总额0.007239.3815185.8223256.1323256.1323256.1323256.1323256.1323256.136弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.007239.3815185.8223256.1323256.1323256.132

32、3256.1323256.1323256.138所得税0.001809.853796.455814.035814.035814.035814.035814.035814.039净利润0.005429.5311389.3717442.1017442.1017442.1017442.1017442.1017442.1010期初未分配利润0.000.004886.5814648.3528881.4141691.1653219.9363595.8372934.1311可供分配的利润0.005429.5316275.9532090.4546323.5159133.2670662.0381037.9390

33、376.2312提取法定盈余公积金0.00542.951627.593209.054632.355913.337066.208103.799037.6213可供投资者分配的利润0.004886.5814648.3528881.4141691.1653219.9363595.8372934.1381338.6114应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.004886.5814648.3528881.4141691.1653219.9363595.8372934.1381338.6119息税前利润0.0010624.1520557.1930645.

34、0830645.0830645.0830645.0830645.0830645.0820息税折旧摊销前利润0.0014884.1624817.2034905.0934905.0934905.0934905.0934905.0934905.09十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=10.89%。本期项目投资财务内部收益率10.89%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较

35、高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-402.26（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-402.26万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.32年。

36、本期项目全部投资回收期7.32年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.00108010.00131155.00154300.00154300.00154300.00154300.00154300.00154300.001.1营业收入0.000.00108010.00131155.00154300.00154300.00154300.00154300.00154300.001543

37、00.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出38528.4638528.46106757.82112667.57139564.38125208.94125208.94125208.94125208.94125208.942.1建设投资38528.4638528.462.2流动资金0.0011822.132533.3214355.442.3经营成本0.0094348.02109420.66124493.30124493.30124493.30124493.30124493.30124493.302.4税金及附加0.00587.67713.59715.64715.64

38、715.64715.64715.64715.642.5维持运营投资3所得税前净现金流量-38528.46-38528.461252.1818487.4314735.6229091.0629091.0629091.0629091.0629091.064累计所得税前净现金流量-38528.46-77056.92-75804.74-57317.31-42581.69-13490.6315600.4344691.4973782.55102873.615调整所得税0.002656.045139.307661.277661.277661.277661.277661.277661.276所得税后净现金流量-

39、38528.46-38528.46-557.6714690.988921.5923277.0323277.0323277.0323277.0323277.037累计所得税后净现金流量-38528.46-77056.92-77614.59-62923.61-54002.02-30724.99-7447.9615829.0739106.1062383.13十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度