总结：同等学力工商管理财务管理计算题汇总

1、精品文档财务管理计算所有的计算题，务必记住公式，答题时先把公式写上，避免计算错误请充分参考课件里的例题首先弄清，财务计算分两大类：a、一次性收付款的计算（存一次，取一次）a、复利终值的计算012345100?终值又称未来值，是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。fvn=pv * fvifi, n(fvifi, n复利终值系数 ，注意 i,n 的顺序不能倒 )fvn(复利终值终值 /本利和 )； pv（复利现值，存的钱现值 / 本金）；i（利息率折现率）； n（计息期数）b、复利现值 pv 的计算012345?100复利现值是指以后年份收到或支出资金的现在的价值，可用倒求本金的方

2、法计算。pv= fv * pvif i, n(pvifi, n 复利现值系数 ，查表时 i,n 的顺序不能倒 )b、年金（一定时期内每期都有；每期相等的收付款项）a、年金终值012345aaaaa ？每年存入一个 a，第五年末能得到多少 ?fvan= a * fvifa i,n（a 指年金数额 , 年金终值系数 fvifa i,n）b、年金现值012345？aaaaa每年要取出一个 a，开始要存入多少？pvan=a *pvifa i,n.精品文档（二章 p541 例 2 1、 22）1、时间价值（复利） （二章课件中例题）例：例如，甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为 40 万元；如延

3、期至 5 年后付款，则价款为 52 万元。设企业 5 年期存款年利率为 10，试问现付同延期付款比较，哪个有利 ?解：假定该企业目前已筹集到40 万元资金，暂不付款，存入银行，按单利计算，五年后的本利和为 40 万元 (1+10 5 年 )60 万元，同 52 万元比较，企业尚可得到8 万元(60 万元 -52 万元 )的利益。可见，延期付款52 万元，比现付 40 万元，更为有利。这就说明，今年年初的40 万元，五年以后价值就提高到60 万元了。例：假设利民工厂有一笔123 600 元的资金，准备存入银行，希望在7 年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备， 当时的银行存款利率为复利10，该

4、设备的预计价格为240000元。要求：试用数据说明7 年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。解：fv n = pv fvif i,n=123600fvif 10%,7=1236001.949=240896.4(元 )例：企业计划租用一设备，租期为6 年， 合同规定每年年末支付租金1000 元，年利率为5%，试计算 6 年租金的现值是多少？解：已知： a=1000；i=5%；n=6，求： pva=？pva n =apvifai，n= 1000 pvifa5%，6=10005.076= 5076（元）如果现在 5000 元可以购买该设备 ,是租赁还是买？净现值76 元 0，租。例：某合营企业

5、于年初向银行借款50 万元购买设备， 第 1 年年末开始还款， 每年还款一次，等额偿还，分 5 年还清，银行借款利率为12。要求：试计算每年应还款多少?解：由普通年金现值的计算公式可知：pva n = apvifa i,n500000= apvifa 12%,5a=500000/ pvifa 12%,5=500000/3.605=138705(元 )由以上计算可知，每年应还款138 705 元。如果按季度还款，则每年还4 次，利率为 12/4 3%， 5 年 4=20 期，500000= a pvifa 3%,202、时间价值年金、债券（二章 课件中例题）例： rd 项目于 2001 年动工，

6、由于施工延期 5 年，于 2006 年年初投产，从投产之日起每年得到收益 40000 元。按每年利率 6%计算，则 10 年收益于 2001 年年初的现值为：解：p0 40000pvifa 6%， 1540000pvifa 6%，5 40000 9.712 400004.212 220000(元)例：5 年前发行的一种第20 年末一次还本 100 元的债券，债券票面利率为6，每年年末付一次利息，第 5 次利息刚刚付过，目前刚发行的与之风险相当的债券，票面利率为 8。要求： 1、计算这种旧式债券目前的市价应为多少 ?2、若该债券此时市价为85 元,是否值得购买 ?.精品文档解：i=8， n=20

7、5=15(年)a=1006%=6(元)则目前这种债券的市场p0 可用下面公式来计算：p0 =6pvifa 8%,15 +100pvif 8%,15=68.559+1000.315 =82.85(元)市价为 85 元，不值得购买。3、延期年金现值 的计算 :vo=a*pvifai,n*pvifi,m=a*pvifai,m+n a*pvifai,m4、永续年金现值 的计算公式：vo=a/i5、贴现率 的计算复利终值系数： fvifi,n=fvn/pv;复利现值系数： pvifi,n=pv/fvn;年金终值系数： fvifai,n=fvan/a年金现值系数： pvifai,n=pvan/a3、期望报

8、酬率k=n i=1 (ki*pi);k期望报酬率； n 可能结果的个数； ki 的 i 中可能结果的报酬率； pi 的 i 中可能结果的概率。4、标准离差 ； 小风险小，反之；5、证券组合的必要报酬rp=p(km-rf);p证券组合的 系数； km所有股票的平均报酬率，市场报酬率； rf 无风险报酬率，政府债券利率。.精品文档6、风险和报酬率的关系、资本资产定价模型（二章 p548 例 24）ki=rf+i(k m -rf)ki 第 i 种股票或第 i 种证券组合的必要报酬率； rf 无风险报酬率； i第 i 种股票或第 i 种证券组合的 系数； km 所有股票或所有证券的平均报酬率。例：国库

9、券的利息率为4，市场证券组合的报酬率为12。要求：1、计算市场风险报酬率。2、当值为 1.5 时，必要报酬率应为多少?3、如果一投资计划的值为0.8，期望报酬率为9.8，是否应当进行投资 ?根据资本资产定价模型计算如下：1、市场风险报酬率 =12-4 =82、必要报酬率 =rf+rp= rf+?(km-rf)=4%+1.5(12%-4%)=16%3、该投资计划的必要报酬率= rf+?(km-rf)=4%+0.8(12%-4%)=10.4%因为该投资计划的必要报酬率大于期望报酬率，所以不应进行投资。例：某企业持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，其? 系数分別是 1.2、 1.6 和 0.8，他

10、们在证券组合中所占的比重分别是40%、35%和 25%，此时证券市场的平均收益率为10%，无风险收益率为 6%。问：（ 1）上述组合投资的风险收益率和收益率是多少？（ 2）如果该企业要求组合投资的收益率为13%，问你将釆取何种措施来满足投资的要求？解：（1） ? p = 1.2 40%+1.635%+0.825% = 1.24r p =1.24 （ 10%6%） =4.96% k i =6%+4.96%=10.96%(2) 由于该组合的收益率（ 10.96%）低于企业要求的收益率（ 13%），因此可以通过提高 ? 系数高的甲或乙种股票的比重、降低丙种股票的比重实现这一目的。.精品文档.精品文档

11、定义通过对财务报表有关项目进行对比来揭示企业财务状况的一种方法内部分析：企业内部管理当局所进行的分析外部分析：企业外部利益集团根据各自的要求而进行的分析。资产负债表分析：以资产负债表为对象所进行的分析。财基本概利润表分析：以利润表为对象所进行的分析。务念比率分析：把财务报表中的有关项目进行对比， 用比率来反映它们之间的相分互关系，以揭示企业财务状况的一种分析方法。析趋势分析：是根据企业连续数期的财务报表比较各期有关项目的金融，以揭示财务状况变动趋势的一种分析方法。基本程序短期偿债能力财偿务债分析能 长期偿力 债能力分析负担利息和固定费用能力与销售收入有关的盈利能与资金力有关的分析与股票数量或明

12、确财务分析的目的 收集有关信息资料 选择适当的分析方法 发现财务管理中存在的问题 提出改善财务状况的具体方案。流动比率 =流动资产 /流动负债（等于 2 的时候最好，越大越强）速动比率 =（流动资产 -存货） /流动负债(等于 1 时最好 )现金比率 =（现金 +银行存款） /流动负债现金净流量比率 =现金净流量 /流动负债资产负债率 =负债总额 /资产总额(比率越高，说明长期偿债能力越差。50%-70% 较好。 )所有者权益比率 =所有者权益总额 /资产总额利息周转倍数 =息税前盈余 /利息费用 =（税后利润 +所得税 +利息费用） /利息费用(越大越强 ,若小于 1，说明有财务风险。 4-

13、6 倍较好 )固定费用周转倍数 =税前及支付固定费用前利润 /【利息费用 +租金 +（优先股股利） /（ 1-税率）】（ or= （税后利润 +所得税 +利息费用 +租金） /【利息费用 +租金+优先股股利 /（1-税率）】销售毛利率 =（销售收入 -销售成本） /销售收入销售净利率 =税后净利 /销售收入资产报酬率（投资报酬率）=税后净利 /资产总额（净值） *100% =销售净利率 *总资产周转率净资产报酬率（所有者权益报酬率）=税后净利 /所有者权益总额 *100%=资产报酬率（投资报酬率*权益乘数）每股盈余 =（税后净利 -优先股股利） /普通股发行在外股数=净资产报酬率（所有者权益报

14、酬率）*普通股每股账面价值.精品文档价格有每股股利 =支付给普通股的现金股利 /普通股发行在外股数 =股利支出比例 *关的每股盈余市盈率 =普通股每股市价 /普通股每股盈余.精品文档应收账应收账款周转次数 =赊销收入净额（应收账款净额）/应收账款平均占用额款周转应收账款周转天数 =360/ 应收账款周转次数率资存货周存货周转次数 =销货成本 /存货平均占用额产转率存货周转天数 =360/ 存货周转次数周流动资转流动资产周转次数 =销售收入 /流动资产平均占用额产周转情流动资产周转天数 =360/ 流动资产周转次数率况分固定资析产周转固定资产周转次数 =销售收入 /固定资产净值总额率总资产总资产

15、周转率 =销售收入 /资产总额周转率杜是在考虑各财务比率内在联系的条件下， 通过制定多种比率的综合财务分析邦定义体系来考察企业财务状况的一种分析方法。分析核心内roe = 销售利润率 资产周转率 权益乘数法容1、填空方式计算（杜邦分析法前三层）（三章 p567）杜邦分析法前三层：所有者权益报酬率投资报酬率（总资产报酬率）权益乘数投资报酬率（总资产报酬率）销售净利率总资产周转率权益乘数总资金所有者权益所有者权益报酬率是指标体系分析的核心例：某公司近两年有关财务比率数据列于下表：财务比率权益总资产权益乘数销售总资产时间报酬率报酬率利润率周转率第一年2.024.53%1.6304第二年2.023%2

16、要求：利用杜邦分析体系填出表中空格数据并进行分析。解：财务比率权益总资产权益乘数销售总资产时间报酬率报酬率利润率周转率第一年14.93%7.39%2.024.53%1.6304第二年12.12%6%2.023%2.精品文档第五章企业筹资决策1、资本成本 （五章 p611）资本成本每年的用资费用/ （筹资数额筹资费用）k=d/p-f=d/p(1-f) f:筹资使用率资本成本的类型 ：1、个别资本成本（ 1）长期借款成本k=i(1-t)/l(1-f)=r*l*(1-t)/l(1-f)=r(1-t)/1-ff: 长期借款筹资费率r:长期借款年利率i: 长期借款年利息（ 2）债权成本 计算公式（ p6

17、15）kb=ib(1-t)/b(1-fb)t 企业所得税率 fb 债权筹资费用率ib 为债权年利息，它等于面值于票面利率的乘积 b 为债券筹资额，是实际发行总额例题见 p615 计算注意两点： 1）ib b 两者依据不同，注意区分 2）债券是税前付息，股利是税后付息（ 3）优先股成本 k=d/p(1-f)优先股每年的股利 =发行优先股的筹资额 (1-f)（ 4）普通股的成本，一般有三种方法：(1) 通过普通股估价方法确定其资本成本 股利每年固定不变，永续年金 k=d/v(1-f)(2) 股利固定增长 , 、固定增长模型，贴现现金流方法k=d1/v.(1-f)+g(3) 债券收益加风险报酬率法普

18、通股成本 =长期债券收益率 +风险报酬率（ 5）留存收益成本 ke=d/vo或 d1/v0+g2、加权平均资本成本计算（比较成本法）（五章 p619 p638）比较资本成本法 是指在一定财务风险条件下，测算可供选择的不同长期筹资组合方案的加权平均资本成本， 并以此为依据确定最优资本结构。 可分为初始资本结构决策和追加资本结构决策两种情况。kw=wlkl+wbkb+wpkp+wsks+wekekw.精品文档加权平均资金成本 ;wl 银行借款成本； kl 银行借款在企业资金总额中的比重； wb债券在企业资金总额中所占的比重； kb 债券成本； wp优先股的比重； kp 优先股成本； ws普通股的比

19、重； ks 普通股成本； we留存收益在企业的比重； ke 留存受益的成本。p638 例 5 17步骤为 分别计算加权平均资本成本；选择成本最低者作为最佳筹资方案。例：高科公司在初创时拟筹资5000 万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料经测算如下表：筹资方式甲乙筹资额资金成本筹资额资金成本长期借款8007%11007%公司债券12008.5%4008.5%普通股300014%350014%合计50005000要求：确定高科公司应选择哪个筹资方案。解： 长期借款 800/5000=16% 1100/5000=22%公司债券 1200/5000=24% 400/5000=8%普通股 3000/5

20、000=60% 3500/5000=70%甲方案的加权平均资金成本=16%*7%+24%*8%+60%*14%=1.19%+1.92%+8.4% =11.51%乙方案的加权平均资金成本=22%*7%+8%*8.5%+70%*14%=1.54+0.68+9.8=12.02%11.51%12.02%，应该选择甲方案筹资。3、边际资本成本（追加筹资的加权平均资本）边际资本成本是指资本每增加一个单位而增加的资本成本。步骤：确定拟追加筹资的基本结构-预测追加个别资本成本 -计算筹资总额分界点4、经营杠杆系数 （五章 p629）息税前利润（ ebit）销售收入变动成本固定成本理论公式： dol ( ebi

21、t /ebit ) / (s/s ).精品文档其中： dol经营杠杆系数ebit基期税息前利润s销售收入ebit税息前利润变动额s销售收入变动额q销售量实际计算公式： dol m/ (m f)其中： dol经营杠杆系数f固定成本（不包括利息）m边际贡献（销售收入与变动成本之间的差额）5、财务杠杆系数 （五章 p633）每股收益 =理论公式： dfl=(eps /eps)/(ebit/ ebit)式中： dfl 代表财务杠杆系数；eps 代表普通股每股盈余变动额或普通股全部盈余变动额； eps 代表基期每股盈余或基期普通股全部盈余；ebit 代表息税前盈余变动额；ebit 代表基期息税前盈余。实

22、际计算公式： dfl=ebit0 / (ebit 0 -1)式中： ebit0 代表基期息税前盈余6、联合杠杆dcl=doldfl7、每股收益分析法要点内容该种方法判断资本结构是否合理，是通过分析每股收益的变化来衡量。能提高每股收益的资基本观点本结构是合理的，反之则不够合理。每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的。所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方关键指标式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。计算公式 （ebit （ 1-t ）-dp /n （ebit （ 1-t ）-dp /n111222当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选债务筹资方案；决策原则当预期息税

23、前利润或业务量水平小于每股收益无差别点时，应当选股权筹资方案。.精品文档例题：环宇公司销售额为 800 万元，变动成本总额为 400 万元，固定成本总额为 150 万元。企业资金总额为 1000 万元，资产负债率为 50%，负债的利率为 10%。计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；结合本案例谈谈杠杆系数与企业风险的关系。解：边际贡献 m=800-400=400万元ebit=m-a=400-150=250万元经营杠杆 dol=m/ebit=400/250=1.6财务杠杆 dfl=ebit/(ebit-i)=250/(250-1000 5%10%)=1.25联合杠杆 dcl=doldfl

24、=1.6 1.25=2.0产销量增加时，息税前盈余将以 dol倍的幅度增加；产销量减少时，息税前盈余将以 dol 倍的幅度减少。经营杠杆系数越高，利润变动越激烈，企业的经营风险越大。在其他因素不变的情况下，联合杠杆系数越大，联合风险越大，联合杠杆系数越小，联合风险越小。例题：五达公司下年度生产单位售价为 12 元的甲产品，该公司有两个生产方案可供选择： a 方案的单位变动成本为 6.75 元，固定成本为 675 000 元，b 方案的单位变动成本为 8.25 元，固定成本为 401 250 元。该公司资金总额为 2 250 000 元，资产负债率为 40%，负债利息率为 10%。预计年销售量为

25、 200 000 件，该企业目前正在免税期。计算两个方案的经营杠杆、财务杠杆。计算两个方案的联合杠杆，对比两个方案的总风险。解：i=225000040%10%=90000元a 方案 m= （ p-v ） q=(12-6.75) 200000=1050000元ebit=m-a=1050000-675000=375000元 dol=m/ebit=1050000/375000=2.8 dfl=ebit/e(ebit-i)=375000/(375000-90000)=1.32b 方案 m=（p-v ） q=(12-8.25) 200000=750000元ebit=m-a=750000-401250=3

26、48750元dol=m/ebit=750000/348750=2.15dfl=ebit/(ebit-i)=348750/(348750-90000)=1.35联合杠杆a 方案 dcl=2.8 1.32=3.70.精品文档b 方案 dcl=2.151.35=2.90b 方案的总风险小。8、公司价值分析法（1）计算公司资本成本债务：kj=rf+ j*(km rf) ;kj 项目 j 按风险调整的贴现率或项目必要的报酬率； rf 无风险利息率；j 项目 j 的不可分散风险的 系数； km所有项目平均的贴现率或必要的报酬率。普通股： 资本资产定价模型（2）计算公司总价值9、净现值（六章 p667）决策

27、规则： npv 0现金流量的构成 p661：建设期：投资现金流量：固定资产投资、流动资产投资、其他投资费用、原有固定资产的变价收入。实际上考虑三大要素：固定资产、土地、流动资产计算公式：投资现金流量 =投资在流动资产上的资金 +投资在土地上的资金 +设备的变现价值 - （设备的变现价值 - 折余价值） * 税率生产经营期：营业现金流量：每年净现金流量（ ncf） =每年营业收入 - 付现成本 - 所得税或：每年净现金流量（ ncf） =净利 +折旧.精品文档终止期：终止现金流量： =实际固定资产残值收入 - （实际残值收入 - 预定残值） * 税率 +原投入的流动资金 +收回的土地价值现金流量

28、计算题思路：分三阶段： 1、投资现金流量：土地、固定资产投资、流动资产投资对应原则： 2、终结现金流量：报废后残值收回、流动资产投资收回3、营业现金流量： 税后净利润 +折旧（或收入 - 付现成本 - 所得税）利润 =收入 - 成本（其中，成本 =付现成本 +非付现成本即折旧）净现金现值（ npv）年金现值与复利现值计算。步骤：第一步 : 计算每年的营业净现金流量第二部：计算未来报酬的总现值（ 1）将每年营业净现金折算成现值。如果每年的 ncf相等用年进发折现。每年 ncf不相等，则先对每年的 ncf进行贴现，然后再加以合计。（ 2）将终结现金流量折算成现值。（ 3）计算未来报酬总现值第三步：

29、净现值 =未来报酬总现值 - 初始投资npv=ncf*pvifak,n初-始投资额例：某项目需投资 1200 万元用于购建固定资产，项目寿命 5 年，直线法计提折旧，5 年后设备残值 200 万元；另外在第一年初一次投入流动资金300 万元。每年预计付现成本 300万元，可实现销售收入800 万元，项目结束时可全部收回垫支的流动资金，所得税率为 40%。该项目所需投资1200 万元计划以下列二个筹资方案筹集，有关资料见下表。筹资方式筹资方案筹资方案资 金 成 本筹资额资 金 成 本筹资额（%）长期借（ %）款30061205.5债券30082408.0普通股6001584016.0合计1200

30、1200要求：1、计算该项目的现金流量。2、分别测算二个筹资方案的加权平均资本成本，并比较其高低，从而确定最佳筹资方案。3、计算该项目的净现值并分析该方案是否可行。解：.精品文档1、计算该项目的现金流量每年的折旧额 = （ 1200-200）/5=200 万元每年成本 =付现成本 +非付现成本 =300+200=500万元销售收入800减：付现成本300减：折旧200税前净利300减：所得税120税后净利180营业现金流量380（收入付现成本所得税）/ （净利 +折旧）012345固定资产投资1200流动资产投资300营业现金流量380380380380380固定资产残值200收回流动资金30

31、0现金流量合计38038038038088015002、分别测算二个筹资方案的加权平均资本成本方案 1(1) 各种筹资占筹资总额的比重长期借款 300 1200=0.25债券 300 1200=0.25普通股 600 1200=0.5(2) 加权平均成本=0.25 6%+0.258%+0.5 15=12%方案 2(1) 各种筹资占筹资总额的比重长期借款 120 500=0.1债券 240 500=0.2普通股 840500=0.7(2) 加权平均成本=0.1 5.5%+0.38%+0.4 16=13.35%以上筹资方案的加权平均资本成本相比较，方案 1 的最低，是最好的筹资方案， 企业可按此方

32、案筹集资金，以实现其资本结构的最优化。3、计算该项目的净现值npv=（ 380pvifa i ，4 +880 pvif i ，5）-1500=380 万 4 年期的年金现值系数 +880 万 5 年期的复利现值系数 -1500 万=380 3.037+8800.567-1500.精品文档=158.96 万净现值大于零，方案可行。例：根据资本成本计算：当代公司准备购入一条矿泉水生产线用以扩充生产能力，该生产线需投资 100 万元，使用寿命 5 年，期满无残值。经预测，5 年中每年销售收入为60 万元。每年的付现成本为20万元。购入生产线的资金来源通过发行长期债券筹集，债券按面值发行，票面利率为1

33、2%，筹资费率为 1%，企业所得税率为34%。15%6%7%8%9%年金现值4.3294.2124.1003.9933.890系数（5 年）要求： 计算当代公司投资该生产线的净现值并分析该方案是否可行。解： k=(100 12% (1-34%) / (100 (1-1%)=8%初始现金流量 =（ -100 ）万元每年经营现金流量 =40 万元净现值 =403.993-100=59.72 万元净现值大于零，方案可行。9、内部报酬率的计算（只掌握年金相等）（六章p671 例 6 6）决策规则 irr 资本成本或必要报酬率（1）内部报酬率的计算步骤（每年的ncf相等的情况）：第一步，计算年金现值系数。年金现值系数 =初始投资额 /每年 ncf；第二步，查年金现值系数表， 在相同的期数内， 找出与上述年金现值系数相邻近的较大和较小的两个贴现率；第三步，根据上述两个邻近的贴现率和已求得的年金现值系数， 采用插值法计算出该投资的内部报酬率。（重要）（2）每年的