第三章财务分析分析

1、2021-6-2第三章财务分析分析1 财务分析财务分析 学习目的与要求：财务分析是对企业的财务状况和经学习目的与要求：财务分析是对企业的财务状况和经 营成果的总结性评价，其目的是总结过去、评价现在、营成果的总结性评价，其目的是总结过去、评价现在、 展望未来。财务分析以公司财务报表资料为主要依据，展望未来。财务分析以公司财务报表资料为主要依据， 能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信 息。通过本章的学习与研究，应当深入理解财务分析息。通过本章的学习与研究，应当深入理解财务分析 的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、的基本指标体系，熟练

2、分析和判断公司的偿债能力、 营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题，营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题， 作出正确的评价结论。作出正确的评价结论。 重点和难点：偿债能力、营运能力、盈利能力的计算重点和难点：偿债能力、营运能力、盈利能力的计算 和分析。和分析。 2021-6-2第三章财务分析分析2 第一节、财务分析概述第一节、财务分析概述 第二节、酒店财务分析的方法第二节、酒店财务分析的方法 第三节、酒店财务比率分析第三节、酒店财务比率分析 2021-6-2第三章财务分析分析3 第一节第一节 财务分析概述财务分析概述 n一、什么是财务分析？一、什么是财务分析？ n财务分析是以

3、企业财务报告及相关资料为依据财务分析是以企业财务报告及相关资料为依据 ，对企业财务状况、经营成果和现金流量进行，对企业财务状况、经营成果和现金流量进行 分析和评价一种方法。分析和评价一种方法。 n财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据 。 n财务分析是挖掘潜力、改进工作的重要手段。财务分析是挖掘潜力、改进工作的重要手段。 n财务分析可以为外部投资者、债权人等提供决策相关财务分析可以为外部投资者、债权人等提供决策相关 信息。信息。 第三章财务分析分析 n二、财务分析的依据二、财务分析的依据 n开展财务分析需要依据一定的财务数据和其他信息开展财

4、务分析需要依据一定的财务数据和其他信息 ，这些数据和信息除了公开披露的财务报表外，还，这些数据和信息除了公开披露的财务报表外，还 包括财务报表附注、管理层的解释和讨论、审计师包括财务报表附注、管理层的解释和讨论、审计师 意见、其他公告、社会责任报告、媒体和专家评论意见、其他公告、社会责任报告、媒体和专家评论 ，以及监管部门处理公告等。除此以外，还要收集，以及监管部门处理公告等。除此以外，还要收集 公司内部供产销各方面的有关资料及公司外部的金公司内部供产销各方面的有关资料及公司外部的金 融、财政、税收等方面的信息。融、财政、税收等方面的信息。 2021-6-2第三章财务分析分析5 第二节第二节

5、酒店财务分析的方法酒店财务分析的方法 一一.比较分析法比较分析法横向比较、纵向比较 二二.趋势分析法趋势分析法 三三.因素分析法因素分析法 四四. .比率分析法比率分析法 第三章财务分析分析 n二、趋势分析法二、趋势分析法 n（一）趋势财务比率分析（一）趋势财务比率分析 n1、定基动态比率、定基动态比率 n2、环比动态比率、环比动态比率 n（二）趋势财务报表（二）趋势财务报表 n1、绝对数比较、绝对数比较 n2、相对数比较（比较百分比财务报表）、相对数比较（比较百分比财务报表） 第三章财务分析分析 趋势财务报表：绝对数比较趋势财务报表：绝对数比较 n趋势报表分析是通过财务报表的比较，趋势报表分

6、析是通过财务报表的比较， 具体包括资产负债表比较、利润表比较具体包括资产负债表比较、利润表比较 和现金流量表比较来揭示企业在一段时和现金流量表比较来揭示企业在一段时 期内财务状况和经营成果的变化。期内财务状况和经营成果的变化。 第三章财务分析分析 第三章财务分析分析 趋势财务报表：相对数比较趋势财务报表：相对数比较 n比较百分比财务报表是以会计报表中某比较百分比财务报表是以会计报表中某 个总体指标作为个总体指标作为100%，如资产负债表，如资产负债表 中的资产，利润表中的营业收入，再计中的资产，利润表中的营业收入，再计 算出报表各构成项目占该总体指标的百算出报表各构成项目占该总体指标的百 分比

7、。通过比较各个项目百分比的变动分比。通过比较各个项目百分比的变动 ，以判断企业财务状况的发展趋势。这，以判断企业财务状况的发展趋势。这 种方法既可用于同一企业不同时期财务种方法既可用于同一企业不同时期财务 状况的纵向比较，又可用于不同企业间状况的纵向比较，又可用于不同企业间 的横向比较。的横向比较。 第三章财务分析分析 三、因素分析法三、因素分析法 n一个经济指标往往是由多种因素造成的，这一个经济指标往往是由多种因素造成的，这 些因素各自对这个经济指标都有不同程度的些因素各自对这个经济指标都有不同程度的 影响，只有将这一综合性的指标分解成各个影响，只有将这一综合性的指标分解成各个 构成因素，才

8、能从数量上把握每一个因素的构成因素，才能从数量上把握每一个因素的 影响程度。这种依据分析指标与其影响因素影响程度。这种依据分析指标与其影响因素 的关系，从数量上确定各要素对分析指标影的关系，从数量上确定各要素对分析指标影 响方向和影响程度的方法就叫因素分析法。响方向和影响程度的方法就叫因素分析法。 n连环替代法和差额分析法连环替代法和差额分析法 第三章财务分析分析 连环替代法 n实际指标：Pa=AaBaCa n计划指标：Ps=AsBsCs 第三章财务分析分析 连环替代法 n连环替代法是将分析指标分解为各个可连环替代法是将分析指标分解为各个可 以计量的因素，并根据各个因素之间的以计量的因素，并根

9、据各个因素之间的 依存关系，顺次用各因素的实际值替代依存关系，顺次用各因素的实际值替代 标准值或计划值，据以测定各因素对分标准值或计划值，据以测定各因素对分 析指标的影响。析指标的影响。 第三章财务分析分析 差额分析法 n差额分析法是连环替代法的一种简化形式，差额分析法是连环替代法的一种简化形式， 是利用各个因素的比较值与基准值之间的差是利用各个因素的比较值与基准值之间的差 额，来计算各因素对分析指标的影响。额，来计算各因素对分析指标的影响。 2021-6-2第三章财务分析分析14 n【例【例计算题】已知某企业计算题】已知某企业2009年和年和2010年的有关资料年的有关资料 如下：如下： 2

10、009年年2010年年 权益净利率权益净利率 15.921% 15.921% 23.334% 23.334% 净经营资产净利率净经营资产净利率 12.545% 12.545% 15.556% 15.556% 税后利息率税后利息率 7.667% 7.667% 5.833% 5.833% 净财务杠杆净财务杠杆 0.692 0.692 0.8 0.8 要求：根据以上资料，对要求：根据以上资料，对2010年权益净利率较上年变年权益净利率较上年变 动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、 税后利息率和净财务杠杆的变动对税后利息率和净财务杠杆的变动对

11、2010年权益净利率年权益净利率 变动的影响。变动的影响。 【提示】关系公式为：权益净利率净经营资产净【提示】关系公式为：权益净利率净经营资产净 利率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠利率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠 杆杆 2021-6-2第三章财务分析分析15 n分析对象：分析对象：23.334%15.921%7.413% 2009年权益净利率年权益净利率12.545%（12.545% 7.667%）0.69215.921%（1） 第一次替代第一次替代15.556%（15.556%7.667%） 0.69221.015%（2） 第二次替代第二次替代15.556%（15.556%

12、5.833%） 0.69222.284%（3） 第三次替代第三次替代 2010年权益净利率年权益净利率 15.556%（15.556% 5.833%）0.823.334%（4） n净经营资产净利率变动对权益净利率的影响（净经营资产净利率变动对权益净利率的影响（2） （1）21.015%15.921%5.10% 税后利息率变动对权益净利率的影响（税后利息率变动对权益净利率的影响（3）（）（2） 22.284%21.015%1.27% 净财务杠杆变动对权益净利率的影响（净财务杠杆变动对权益净利率的影响（4）（）（3） 23.334%22.284%1.05% 第三章财务分析分析 n 第三章财务分析分

13、析 四、比率分析法比率分析法 n1、构成比率 （结构比率） n2、效率比率 n3、相关比率 2021-6-2第三章财务分析分析18 第三节第三节 财务比率分析财务比率分析 n一一. .变现能力分析变现能力分析 n二二. .资产管理比率资产管理比率 n三三. .负债比率负债比率 n四四. .盈利能力比率盈利能力比率 n五五. .市场价值比率市场价值比率 n六六. .营业比率营业比率 n七七. .财务比率分析的局限性财务比率分析的局限性 2021-6-2第三章财务分析分析19 一一.变现能力比率变现能力比率 n（一）流动比率（一）流动比率 n（1）什么是流动比率）什么是流动比率 n流动比率是流动资

14、产与流动负债的比值流动比率是流动资产与流动负债的比值 ，表明企业每一元流动负债有多少流动，表明企业每一元流动负债有多少流动 资产作为偿还的保证。资产作为偿还的保证。 n（2）计算公式）计算公式 n 流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债 2021-6-2第三章财务分析分析20 n营运资营运资金金的理解的理解 营运资营运资金金流动资产流动负债流动资产流动负债 n营运资营运资金金的数额越大，财务状况越稳的数额越大，财务状况越稳 定。定。 流动资产的资金来源：一是流动负债流动资产的资金来源：一是流动负债 ；二是营运资；二是营运资金金。 n 2021-6-2第三章财务分析分析21 202

15、1-6-2第三章财务分析分析22 n（二）速动比率（二）速动比率 n(1)什么是速动比率什么是速动比率 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。 n速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债 n注意：速动资产的计算注意：速动资产的计算 2021-6-2第三章财务分析分析23 2021-6-2第三章财务分析分析24 (三三)影响变现能力的其他因素影响变现能力的其他因素 n1.增加变现能力的因素 n（1）可运用的银行贷款指标。 n（2）准备很快变现的长期资产。 n（3）偿债能力的声誉。 n2.减少变现能力的因素 n（1）未作记录的或有负债。 n（2

16、）担保责任引起的负债。 2021-6-2第三章财务分析分析25 n【例【例单选题】单选题】流动资产总额除以流动负流动资产总额除以流动负 债总额的商，称为（）债总额的商，称为（） nA.财务比率财务比率 nB.流动比率流动比率 nC.速动比率速动比率 nD.现金比率现金比率 正确答案正确答案B 2021-6-2第三章财务分析分析26 n【例【例单选题】单选题】速动比率与流动比率相比速动比率与流动比率相比 ，最大的区别就在于速动比率计算中不，最大的区别就在于速动比率计算中不 含有（）。含有（）。 nA.货币资金货币资金 nB.应收账款应收账款 nC.存货存货 nD.应付账款应付账款 正确答案正确答

17、案C 2021-6-2第三章财务分析分析27 n【例【例单选题】下列业务中，能够降低企业短单选题】下列业务中，能够降低企业短 期偿债能力的是（）。期偿债能力的是（）。 A.企业采用分期付款方式购置一台大型机企业采用分期付款方式购置一台大型机 械设备械设备 B.企业从某国有银行取得企业从某国有银行取得3年期年期500万元万元 的贷款的贷款 C.企业向战略投资者进行定向增发企业向战略投资者进行定向增发 D.企业向股东发放股票股利企业向股东发放股票股利 正确答案正确答案A 答案解析企业采用分期付款方式购置一台大型机械答案解析企业采用分期付款方式购置一台大型机械 设备，形成的债务是长期负债，但每年都有

18、现金流出，设备，形成的债务是长期负债，但每年都有现金流出， 会降低短期偿债能力（分期付款是降低短期偿债能力的会降低短期偿债能力（分期付款是降低短期偿债能力的 表外因素之一）。所以，正确答案为表外因素之一）。所以，正确答案为A。 2021-6-2第三章财务分析分析28 n【例【例计算计算题】题】 n某公司年末流动资产为某公司年末流动资产为106 500元，存元，存 货为货为30 000元，流动负债为元，流动负债为28 000元元 ，则该公司速动比率是多少？，则该公司速动比率是多少？ 正确答案正确答案：2.7 2021-6-2第三章财务分析分析29 二二.资产管理比率资产管理比率 n（一）应收账款

19、周转率（一）应收账款周转率 n应收帐款周转率是指一定时期内应收帐款平均应收帐款周转率是指一定时期内应收帐款平均 收回的次数，是一定时期内营业收入与应收帐收回的次数，是一定时期内营业收入与应收帐 款平均余额的比值。款平均余额的比值。 n应收帐款周转率的计算公式应收帐款周转率的计算公式 n应收账款周转天数是一定时期内，通常为应收账款周转天数是一定时期内，通常为1年年 ，应收账款周转一次所需要的时间。，应收账款周转一次所需要的时间。 2021-6-2第三章财务分析分析30 n【提示】【提示】 （1）应收账款周转率）应收账款周转率 “周转额周转额”理论上应使用理论上应使用“赊销额赊销额”，但外部分析人

20、员无法取，但外部分析人员无法取 得赊销数据，只好直接使用销售收入进行计算。得赊销数据，只好直接使用销售收入进行计算。 应收账款的减值准备问题。应收账款的减值准备问题。 计提减值计提减值收入不变，应收账款项目金额降低收入不变，应收账款项目金额降低周转次数增周转次数增 加，周转天数减少加，周转天数减少 这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳 。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用期末未提取坏账准。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用期末未提取坏账准 备的应收账款计算周转天数。备的应收账款计算周转天数。 n应收票据

21、是否计入应收账款周转率。因为大部分应收票据是销应收票据是否计入应收账款周转率。因为大部分应收票据是销 售形成的，只不过是应收账款的另一种形式。应该将其纳入应收账款售形成的，只不过是应收账款的另一种形式。应该将其纳入应收账款 周转率的计算。周转率的计算。 应收账款年末余额的可靠性问题。应收账款是特定时点的存量应收账款年末余额的可靠性问题。应收账款是特定时点的存量 ，容易受季节性、偶然性或人为因素的影响。在应用应收账款周转率，容易受季节性、偶然性或人为因素的影响。在应用应收账款周转率 进行业绩评价时，可以使用年初年末的平均数、或者使用多个时点的进行业绩评价时，可以使用年初年末的平均数、或者使用多个

22、时点的 平均数，以减少这些因素的影响。平均数，以减少这些因素的影响。 2021-6-2第三章财务分析分析31 n【例【例单选单选题】题】 n应收账款周转率反映（）。应收账款周转率反映（）。 nA.公司债务的规模公司债务的规模 nB.债务人的数量债务人的数量 nC.应收账款与应付账款的比率应收账款与应付账款的比率 nD.收取应收账款的速度收取应收账款的速度 【正确答案正确答案】D 2021-6-2第三章财务分析分析32 （二）存货周转率（二）存货周转率 n存货周转率是指一定时期内企业营业成本与存存货周转率是指一定时期内企业营业成本与存 货平均余额的比率。货平均余额的比率。 n存货周转率的计算公式

23、存货周转率的计算公式 n存货周转天数是一定时期内，通常为存货周转天数是一定时期内，通常为1年，存年，存 货周转一次所需要的时间。货周转一次所需要的时间。 2021-6-2第三章财务分析分析33 （三）流动资产周转率（三）流动资产周转率 n流动资产周转率是一定时期营业收入与企业流动流动资产周转率是一定时期营业收入与企业流动 资产平均余额之间的比率。资产平均余额之间的比率。 n流动资产周转率的公式流动资产周转率的公式 n流动资产周转天数是一定时期内，通常为流动资产周转天数是一定时期内，通常为1年，流年，流 动资产周转一次所需要的时间。动资产周转一次所需要的时间。 2021-6-2第三章财务分析分析

24、34 （四）总资产周转率（四）总资产周转率 n总资产周转率是企业营业收入与企业资产平均总资产周转率是企业营业收入与企业资产平均 总额的比率。总额的比率。 n总资产周转率的计算公式总资产周转率的计算公式 n总资产周转天数是一定时期内，通常为总资产周转天数是一定时期内，通常为1年，年， 总资产周转一次所需要的时间。总资产周转一次所需要的时间。 2021-6-2第三章财务分析分析35 n【例【例多选题假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致多选题假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致 应收账款周转天数减少的有（）。应收账款周转天数减少的有（）。 A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算从使用赊

25、销额改为使用销售收入进行计算 B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额 进行计算进行计算 C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺 季的日平均余额进行计算季的日平均余额进行计算 D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核 销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算 正确答案正确答案AB 答案解析应收账款周转天数答案解析应收账款周转天数365/应收账款周转应收账款周转 次数，选项次数，选项A和选项和

26、选项B会导致应收账款周转次数增加，会导致应收账款周转次数增加， 从而导致应收账款周转天数减少；选项从而导致应收账款周转天数减少；选项C和选项和选项D的影的影 响正好与选项响正好与选项A和选项和选项B相反。相反。 2021-6-2第三章财务分析分析36 三三.负债比率负债比率 n负债比率是指债务和资产、净资产的关负债比率是指债务和资产、净资产的关 系。它反映酒店偿付到期的长期债务的系。它反映酒店偿付到期的长期债务的 能力。能力。 n对一笔债务总是负两种责任：一是偿还对一笔债务总是负两种责任：一是偿还 本金的责任；二是支付利息的责任。本金的责任；二是支付利息的责任。 2021-6-2第三章财务分析

27、分析37 （一）资产负债率（一）资产负债率 n什么是资产负债率什么是资产负债率 n资产负债率又称负债比率，是企业负债总额与资产负债率又称负债比率，是企业负债总额与 资产总额的比率。它反映企业的总资产中有多资产总额的比率。它反映企业的总资产中有多 大比例是通过举债而得到的。大比例是通过举债而得到的。 n计算公式计算公式 2021-6-2第三章财务分析分析38 （二）产权比率（二）产权比率 n产权比率又称负债股权比率，是负债总额与股东权产权比率又称负债股权比率，是负债总额与股东权 益总额之比。产权比率不仅反映了由债务人提供的益总额之比。产权比率不仅反映了由债务人提供的 资本与所有者提供的资本的相对

28、关系，而且反映了资本与所有者提供的资本的相对关系，而且反映了 企业自有资金偿还全部债务的能力。企业自有资金偿还全部债务的能力。 n计算公式计算公式 2021-6-2第三章财务分析分析39 （三）已获利息倍数（三）已获利息倍数 n利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用 的比值，又称已获利息倍数。的比值，又称已获利息倍数。 n利息保障倍数的公式利息保障倍数的公式 2021-6-2第三章财务分析分析40 n【例题【例题单选题】已知某企业单选题】已知某企业201年平均产权年平均产权 比率为比率为1，平均资产为，平均资产为10000万元，负债的平万元，负债的平

29、均利率为均利率为10%，则该企业的年利息为（），则该企业的年利息为（） 万元。万元。 A.1000 B.500 C.100 D.600 正确答案正确答案B 答案解析产权比率负债答案解析产权比率负债/所有者权益所有者权益1， 所以平均负债平均资产所以平均负债平均资产1/25000（万（万 元），年利息元），年利息500010%500（万元）。（万元）。 2021-6-2第三章财务分析分析41 四四.盈利能力比率盈利能力比率 n盈利能力就是赚取利润的能力。盈利能力就是赚取利润的能力。 n一般来讲，盈利能力只涉及正常的营业状况，在一般来讲，盈利能力只涉及正常的营业状况，在 分析盈利能力时，应排除以下

30、几种因素：一是证分析盈利能力时，应排除以下几种因素：一是证 券买卖等非正常项目；二是已经或将要停止的营券买卖等非正常项目；二是已经或将要停止的营 业项目；三是重大事故或法律更改等特别项目；业项目；三是重大事故或法律更改等特别项目； 四是会计准则和财务制度变更带来的累积影响等四是会计准则和财务制度变更带来的累积影响等 因素。因素。 n常用指标：销售净利率、资产净利率、权益报酬常用指标：销售净利率、资产净利率、权益报酬 率率 2021-6-2第三章财务分析分析42 （一）销售净利率（一）销售净利率 n销售净利率：是净利润与销售收入的比销售净利率：是净利润与销售收入的比 率，它反映企业每率，它反映企

31、业每1元销售净额能为企业元销售净额能为企业 创造的财富，体现了企业通过经营获取创造的财富，体现了企业通过经营获取 利润的能力。其计算公式为：利润的能力。其计算公式为： 2021-6-2第三章财务分析分析43 （二）（二）权益净利率：权益净利率是净利润与股权益净利率：权益净利率是净利润与股 东权益的比率。它反映每东权益的比率。它反映每1元股东权益能为元股东权益能为 企业创造多少财富，可以衡量企业总体盈利企业创造多少财富，可以衡量企业总体盈利 能力。计算公式为：能力。计算公式为： （三）（三）总资产净利率：是净利润与总资产的比总资产净利率：是净利润与总资产的比 率，它反映每率，它反映每1元总资产为企业创财富的能元总资产为企业创财富的能 力。其计算公式为：力。其计算公式为： 2021-6-2第三章财务分析分析44 五五.市场价值比率市场价值比率 对于上市的酒店企业还要计算市场价值比率。对于上市的酒店企业还要计算市场价值比率。 市场价值比率与其他类型比率最大的不同在于其市场价值比率与其他类型比率最大的不同在于其 以每股市价来说明酒店的营运绩效。以每股市价来说明酒店的营运绩效。 主要指标有：市盈率、股利收益率、市价对账面主要指标有：市盈率、股利收益率、市价对账面 价值比。价值比。 2021-