光明乳业现金流量表分析

1、南京审计学院金审学院2012-2013-01财务报表分析上市公司2011年财务分析调查报告上市公司：光明乳业交易代码：600597班级:10会计8班姓名：薛羽芳学号：js1005839严月js1005840杨雯js1005841张雪js1005842（排名不分先后）日期 2012/12/7光明乳业现金流量表分析2011年项目2010 年一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的10,515,999,063现金收到的税费返还45,333,041收到其他与经营活动有关44,675,784的现金经营活动现金流入小计10,606,007,888购买商品、接受劳务支付的6,416,568,00

2、3现金支付给职工以及为职工支付的现金522,391,187支付的各项税费497,976,927支付其他与经营活动有关2,634,826,853的现金经营活动现金流出小计10,071,762,970经营活动产生的现金流量净额534,244,918二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金6,154,696取得投资收益收到的现金2,087,088处置固定资产、无形资产和19,434,808其他长期资产收回的现金净额收到其他与投资活动有关15,822,700的现金投资活动现金流入小计43,499,292购建固定资产、无形资产和 其他长期资产支付的现金343,499,477投资支付的现金5,386

3、,860取得子公司及其他营业单 位支付的现金净额支付其他与投资活动有关13,799,077的现金投资活动现金流出小计362,685,414投资活动产生的现金流量净额-319,186,122现金流量表是以收付实现制为基础编制的 和流出信息的一张动态报表2011 年增减额增减率13,052,200,7792,536,201,71624.12%31,977,456-13,355,585-29.46%39,313,974-5,361,810-12.00%13,123,492,2092,517,484,32123.74%8,687,694,9062,271,126,90335.39%568,267,35

4、345,876,1668.78%641,815,290143,838,36328.88%3,136,298,375501,471,52219.03%13,034,075,9242,962,312,95429.41%89,416,285-444,828,633-83.26%0590,590-5,564,106-90.40%2,591,926504,83824.19%27,959,3218,524,51343.86%80,730,55864,907,858410.22%111,872,39568,373,103157.18%976,985,257633,485,780184.42%50,590,5

5、9045,203,730839.15%14,965,0001,165,9238.45%01,042,540,847679,855,433187.45%-930,668,452-611,482,330191.58%，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入吸收投资收到的现金54,313,76020,000,000-34,313,760-63.18%取得借款收到的现金 发行债券收到的现金758,982,73701,547,733,485788,750,7480103.92%收到其他与筹资活动有关的现金14,019,4603,322,118-10,697,342-76.30%现金流入小计827,3

6、15,9571,571,055,603743,739,64689.90%偿还债务支付的现金787,927,197521,213,945-266,713,252-33.85%分配股利、利润或偿付利息支付的现金30,831,130228,788,837197,957,707642.07%现金流出小计818,758,327750,002,782-68,755,545-8.40%筹资活动产生的现金流量净额8,557,630821,052,821812,495,1919494.39%四、汇率变动对现金的影响-238,448-904,882-666,434279.49%五、现金及现金等价物净增加额223,

7、377,978-21,104,228-244,482,206-109.45%六.期末现金及现金等价余额1,135,290,2051,114,185,977.00-21,104,228-1.86%0三、筹资活动产生的现金流量:现金流量表一般分析根据光明乳业股份有限公司2011年的现金流量表进行一般分析:第一、光明乳业股份有限公司2011年资产负债表中货币资金项目年末比年初减少0.244亿元。易V除包含于年末及年初货币资金项目当中的使用受限制资金的影响，本年现金 及现金等价物共减少0.211亿元。其中，经营活动产生净现金流量-4.44亿元；投资活动产生净现金流量-6.11亿元；筹资活动产生净现金流

8、量8.12亿元。第二、该公司本年经营活动净现金流量的减少中经营活动现金流出29.62亿而经营活动现金流入总计25.17亿以至于现金流量净额为-444,828,633经营活动的净现金流量小于0,反映光明企业的经营活动的现金流量自我适应能力较差，而 2010年的光明乳业净现金流量是大于0的，看得出其现金流量是不稳定的.2011年光明乳业通过经营活动收取的现金，甚至不能满足经营本身的需要。第三、投资活动现金流量中收到其他与投资活动有关的现金64,907,858变动率较大有410%;购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 6.3亿支出较大；而相对 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金

9、净额就比较少第四、筹资活动现金流量的变动主要是取决于取得借款收到的现金7.89亿这才有其筹资活动产生的8.12亿现金流量表水平分析流量表的水平分析可以揭示本期现金流量与前期或预计现金流量的差异由上表可以看出，光明乳业2011年净现金流量比2011年减少了 2.4亿.经营活动，投资活 动和筹资活动产生的净现金流量表较上年的变动额分别是-4.4亿,-6.1亿,8.12亿经营活动净现金流量比去年减少了4.4亿，降低率为83.26%.经营活动的现金流入量和流出量分别比去年增加了23%和29%.增加额分别为25.2亿和29.6亿.经营活动现金流出额的增长远大于流入额的增长导致现金净流量出现大额跌经营活动

10、现金流入量的增加主要是因为销售商品提供劳务收到的现金增加了25.3亿增长率为24.12%根据利润表显示2011年的营业收入增长率是23.16%低于销售商品，提供劳务收到的现金增长率，说明企业的销售情况有所改善公司当年收到的税费返还降低了1335万元说明尽管销售情况有所改善但是情况仍然不乐观支付给职工及为职工支付的现金增加了4587万元增长率为8.78%投资活动的现金净流量比去年减少了6.1亿元.投资活动现金流出的小额增加根本缓解不了其大量的支出额以至于投资活动的现金流也呈现负数状态.其中保持了与去年规模相当的固定资产投资公司，收到其他与投资活动有关的现金增长率有401%曽长幅度较大取得投资收益

11、收到的现金增长额有504838有24.29%的增幅，筹资活动净现金流量今年比上年增加了8.12亿，增幅9494.39%,如此庞大的增幅和增加额度才使得现金流量不至于少的可怜主要是因为筹资活动现金流出为负，而光明乳业本期的筹资活动现金流入量又大幅增长.本期的负债筹集和偿还的债务都少于上期现金流量表结构分析光明乳业现金流量表结构分析项目1本期金额流入结构流出结构（）内部结构一经营活动产生的现金 流量：0销售商品、提供劳务收到的现金13,052,200,77988.1523%0.994567648收到的税费返还31,977,4560.2160%0.002436658收到其他与经营活动 有关的现金39

12、,313,9740.2655%0.002995695经营活动现金流入小计13,123,492,20988.6338%1购买商品、接受劳务 支付的现金8,687,694,90658.5953%0.66653708支付给职工以及为职工支付的现金568,267,3533.8328%0.043598592支付的各项税费641,815,2904.3288%0.049241334支付其他与经营活动 有关的现金3,136,298,37521.1532%0.240622994经营活动现金流出小计13,034,075,92487.9100%1经营活动产生的现金 流量净额89,416,285二、投资活动产生的现金

13、流量：收回投资收到的现金590,5900.003989%0.00527914取得投资收益收到的现金2,591,9260.0175%0.023168593处置固定资产、无形27,959,3210.1888%0.249921538资产和其他长期资产收回的现金净额收到其他与投资活动有关的现金80,730,5580.5452%0.721630729投资活动现金流入小 计购建固疋资产、无形111,872,3950.7556%1资产和其他长期资产支976,985,2576.5894%0.937119404付的现金投资支付的现金50,590,5900.3412%0.048526243取得子公司及其他营 业单

14、位支付的现金净额14,965,0000.1009%0.014354354投资活动现金流出小计1,042,540,8477.0315%1投资活动产生的现金 流量净额-930,668,452三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金20,000,0000.1351%0.012730294取得借款收到的现金1,547,733,48510.4531%0.985155129收到其他与筹资活动 有关的现金3,322,1180.0224%0.002114577现金流入小计1,571,055,60310.6106%1偿还债务支付的现金521,213,9453.5154%0.694949349分配股利、利润

15、或偿付 利息支付的现金228,788,8371.5431%0.305050651现金流出小计750,002,7825.0585%1筹资活动产生的现金 流量净额821,052,821现金流入总额14,806,420,207现金流出总额14,826,619,553现金流入结构百分比项目2010年结构百分比2011年结构百分比经营活动现金流入92.41%88.63%投资活动现金流入0.38%0.75%筹资活动现金流入7.21%10.62%现金流入小计100.00%100.00%根据上表我们做出以下分析（一）现金流入结构分析光明乳业2011年现金流入总量约148亿元.其中经营活动，投资活动，筹资活动现

16、金流入量分别占88%,0.75%,10.61%.可见企业的主要现金流来源于经营活动.经营活动的现金流入量中销售商品，提供劳务收到的现金；投资活动中收到其他与投资活动有关的现金；筹资活动中取得借款收到的现金各占现金流量的大部分比重由下表可以看出光明乳业2011年的经营活动现金流量所占比重有所下降，而投资活动和筹资活动的现金流入分别有所增加，这是由于其在投资活动中增加份额所致总的来说光明的现金流量中，经营活动的现金应当占大份额而光明乳业在2011年的变动显得不是很稳定（二）现金流出结构分析通过现金流出分析可以识别现金流的方向现金流出结构百分比项目2010年结构百分比2011年结构百分比经营活动现金

17、流出89.50%87.91%投资活动现金流出3.22%7.03%筹资活动现金流出7.28%5.06%现金流出小计100.00%100.00%光明乳业2011年现金流出总量约148.3亿元.其中经营活动，投资活动，筹资活动的现金流出所占比重分别为87.91%，7.03%，5.06%.可见现金流出总量中经营活动现金流出量占最大比重投资活动次之在经营活动现金流出中购买商品、接受劳务支付的现金所占支出比重 最大，支付其他与经营活动有关的现金占现金流21.15%而支付职工薪酬所占比重仅为3.8%是最少的.投资活动的现金流出量主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支 付的现金根据之前的水平分析可知今

18、年光明乳业的购置规模相较去年有所减小而筹资活动中偿还债务以及利润分配所占比例反别为3.5%，1.5%，由于光明乳业去年偿还了大量债务所以今年的负担稍微减小 三）净现金流量分析项目2010 年2011 年经营活动产生的现金流量净额534,244,91889,416,285投资活动产生的现金流量净额-319,186,122-930,668,452筹资活动产生的现金流量净额8,557,630821,052,821汇率变动对现金的影响额-238,448-904,882现金及现金等价物净增加额223,377,9781,114,185,977.00由上表可以看出 2011年经营活动产生的净现金额降低很多

19、，可见光明乳业今年的生产发展 不尽如人意，而投资活动产生的净现金额比去年更是负的多 唯独靠筹资活动今年的大幅增 长使得报表稍稍能看一下这是因为光明乳业见年的筹资政策 现金流量表主要项目分析（一）经营活动现金流量项目分析1.销售商品、提供劳务收到的现金（单位：元）表1光明乳业20102011年各期合并利润表中的主营业务收入数据合并利润表2009 年2010 年2011 年主营业务收入7,718,302,5239,299,238,47511,788,779,319表2光明乳业20102011年各期合并资产负债表中的有关数据(单位：元)合并资产负债表2009 年2010 年2011 年应收票据2,7

20、55,0182,092,8213,891,138应收账款552,854,222930,868,6891,169,307,269预收账款202,068,574230,555,915183,353,132表3光明乳业20102011年各期合并现金流量表中的有关数据(单位：元)合并现金流量表2011 年2010 年销售商品、提供劳务收到的现金13,052,200,77910,515,999,063收到的税费返还31,977,45645,333,041收到的其他与经营活动有关的现金39,313,97444,675,784现金流入小计13,123,492,20910,606,007,888由销售商品提供

21、劳务收到的现金=主营业务收入+收到的增值税销项税额+应收账款，应收票据的减少+预收账款的增加这个公式以及根据表1、2、3的相关数据，我们将光明乳业的2011年年报数据代入分析公式，计算“以非现金资产清偿债务而减少的经营性 应收项目”。非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目=11,788,779,319+11,788,779,319*17%+(2,092,821-3,891,138)+(930,868,689-1,169,307,269) +( 183,353,132-230 555 915)-13,052,200,779=453231344.23由测算过程可以知道，光明乳业2011年全年交易

22、对方以非现金资产抵偿负债的金额为453231344.23元，占到当期销售收入的3.47%。2.购买商品、接受劳务支付的现金分析现金购销比率是否正常现金流量表购买商品、接受劳务支付的现金销售商品、提供劳务收到 的现金现金购销比率销售成本率光明8,687,694,90613,052,200,77966.56%66.55%伊利36128310394.6844505054123.6881.18%69.73%海南椰岛1774211955.731852204193.1995.79%85.88%维维4588267607.216160372856.374.48%68.25%在现金购销率以1.17为好的标准比例

23、来说这四家企业中属海南椰岛做的最好了在一般情况下，这一比率应接近于商品销售成本率。由表可见光明乳业购销比率和其销售成本率几乎一致说明该企业销售情况良好 ，相比较而言伊利股份则不是很正常，可能有两种情况： 一伊利购进了呆滞积压商品；二经营业务相对下降了。 两种情况都会对伊利企业都产生不利影响。再看海南椰岛和维维，海南椰岛的现金购销率比成本费用率高10%左右相对说明其经营情况一般，而维维股份现金购销率和成本费用率相差不大3.支付给职工以及为职工支付的现金现金流量表支付给职工以及为职工支付的现金所占经营活动现金流出比率光明568,267,3533.83%海南椰岛91516816.994.33%维维3

24、91056596.466.07%与其他企业相比，光明乳业的支付给职工以及为职工支付的现金比率仅为3.83%相较去年的比率4.97%又低了几个点，相比较低，说明职工的收益偏低，企业的员工士气可 能会产生影响。而相较来说维维股份的职工则会比较有士气！4营业现金回笼率。营业现金回笼率=本期销售商品出售劳务收回的现金/本期营业收入*100%。现金流量表光明伊利维维股份海南椰岛营业现金回笼率110.72%118.83%114.73%121.28%此项比率一般应在 100%左右，由上表可见这四家企业的营业资金回笼率都很正常，相较其他三家食品企业光明乳业的营业现金回笼率较低，其营运能力没有海南椰岛的好！5.

25、收到的税费返还现金流量表光明伊利维维股份海南椰岛收到的税费返还31,977,456813721.95光明企业2011年收到的税费返还有 31,977,456 比2010年降低了 13,355,585.这个项 目是反映企业收到的返还的增值税，营业税，消费税，所得税以及教育费附加等各种税费增值税的返还额度是销售业务引起的，从一定程度上反映了光明乳业今年的销售业务的不尽如意.相比较看伊利的收到税费返还额度还没有光明乳业的多，说明伊利的经营活动在销售业务也有努力空间6支付的其他与经营活动有关的资金光明加乳业今年的该项资金支出为3136298375,相较去年有所增加，这反映出企业所支付的罚款支出支付的差

26、旅费，保险费，经营租赁支付的现金等有所增加这与光明乳业今年的销售费用有关可见下表列示分析：从表中可看出销售费用增加了518,472,554元。所有费用都有所增加，特别是营销及销售服务、运输费和广告费的增加。（二）投资活动现金流量项目分析1收回投资所产生的现金现金流量表光明伊利维维股份海南椰岛2011收回投资所产生的现金.590590.00436,210,023.42124,149,411.9769,301,126.8由此表可以看出光明企业相较其他三家企业在出售，转让或到期收回现金等价物以外的交易性金融资产，长期股权投资而收到的现金 ，以及收回长期债权投资本金而收回的现金少之又 少.说明光明乳业

27、不追求此项的过大但相较行业内其他家似乎太少了对于其本身这项数字也比2010年下降了近50%光明乳业销售费用分析项目2011 年2010 年差额工资及附加437,073,524404,138,28132,935,243运输费603,895,371508,569,27895,326,093租赁费49,236,23643,243,0215,993,215广告费423,527,935352,192,40771,335,528营销及销售服务1,475,831,9351,203,676,322272,155,613折旧及摊销费42,928,50833,919,5079,009,001其他213,307,2

28、98181,589,43731,717,861合计3,245,800,8072,727,328,253518,472,5542处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额2011年光明乳业在该项目上的增加额为8,524,513，增幅为48%左右这个项目的数额不算大占现金流出量0.188%表明该企业的生产经营能力任然较好（三）筹资活动现金流量项目分析项目2011 年筹资活动产生的现金流量：筹资活动现金流入小计1571055603筹资活动现金流出小资活动产生的现金流量净额821052821光明乳业有限公司在2011年的筹资活动现金流量净额为821052821元，筹资

29、活动的现金流入大于现金流出，筹资活动现金流量大于零可能是因为企业扩大规模,也可能是因为企业投资的失误，出现亏损或者经营现金流量长期入不敷出所致。三、筹资活动产生的现金流量：0吸收投资收到的现金54,313,76020,000,000-34,313,760-63.18%取得借款收到的现金758,982,7371,547,733,485788,750,748103.92%发行债券收到的现金00收到其他与筹资活动有关的现金14,019,4603,322,118-10,697,342-76.30%筹资活动现金流入小计827,315,9571,571,055,603743,739,64689.90%偿还

30、债务支付的 现金分配股利、利润787,927,197521,213,945-266,713,252-33.85%或偿付利息支付的30,831,130228,788,837197,957,707642.07%现金支付其他与筹资活动有关的现金00现金流岀小计818,758,327750,002,782-68,755,545-8.40%筹资活动产生的现金流量净额8,557,630821,052,821812,495,1919494.39%由上表可知光明乳业有限公司的筹资活动在现金流入方面2011年比2010年增加了89.90%主要的流入是吸收投资收到的现金、取得借款收到的现金和收到其他与筹资活动有关

31、的现金；筹资活动现金流入增加的同时，现金流出也增加很多，2011年比2010年减少了8.40%，现金流出的主要构成是分配股利、禾U润或偿付利息支付的现金，因此总结而言筹资 活动产生的现金流量净额增长了106.35%。而从另一个方面来说，这也反映了光明乳业在筹资活动上的大动作，相对其今年经营活动和投资活动的惨淡，由筹资活动使得其报表不至于太难看四家企业对比项目光明乳业伊利股份海南椰岛维维股份经营活动现金流入13,192,492,209.0045,236,583,963.001,887,829,087.846,213,838,671.22经营活动现金流出13,034,075,924.0041,56

32、6,208,913.122,114,445,003.956,438,344,388.11经营活动产生的现金流量净 额89,416,285.003,670,375,049.97-226,615,916.11-224,505,716.89投资活动现金流入111,872,395.00502,586,082.6580,194,817.42228,580,346.33投资活动现金流出1,042,540,847.003,978,230,80680,776,514.97841,273,776.41投资活动产生的现金流量净 额-930,668,452.00-3,475,644,723.35-581,697.55-612,693,430.08筹资活动现金流入1,571,055,603.003,970,227,410.88493,356,0002,585,880,000筹资活动现金流出750,002,782.004,102,219,900.84308,636,185.201,543,429,207.69