水利工程经济复习资料

1、第一章绪论（一）水利工程：对自然界的地表水和地下水进行控制、治理、调配、保扒 开发利用，以达到除害兴利的目的而修建的工程。1. 水利工程分类按其服务对象 分为：防洪工程、农田水利工程、水力发电工程、航道和港口工 程、供水和排水工程、环境水利工程、海涂围垦工程等。可同时为防洪、供水、 灌溉、发电等多种目标服务的水利工程，称为综合利用水利工程。按其作用分：坝、堤、溢洪道、水闸、进水口、渠道、渡漕、筏道、鱼道等不同类型的水工建筑物，以实现其目标。2. 水利工程特点： 影响面广。水利工程规划是流域规划或地区水利规划的组成部分，而一项水利工程的兴建，对其周围地区的环境将产生很大的影响，既有兴利除害有利的

2、一面，又有淹没、浸没、移民、迁建等不利的一面。 水利工程一般规模大，投资多，技术复杂，工期较长。三峡工程建筑由大坝、水电站厂房和通航建筑物三大部分组成。大坝为混凝土重力坝，大坝坝顶总长3035米，坝高185米，设计正常蓄水水位枯水期为I75米（丰水期为145米），总库容393亿立方米，其中防洪库容221.5亿立方米。3. 水利工程的经济特点及评价目的：经济特点： 投资额大： 建设期长； 有些大型水利淹没损失大，对库区农业经济影响大； 大型水利工程一般具有综合利用效益； 工程投产后不仅直接经济效益很大，间接经济效益也很大； 涉及部门较多，影响范围较广； 不确定性因素较多； 对社会经济发展影响深远

3、； 许多效益和复杂的影响不能用货币表示，甚至不能定量计算。经济评价的目的：最大限度的避免风险，提高投资效益。有限资源最优利用，促进经济的稳定发展；促进国家资源的合理配置；提高计划工作的质量（项目排除与取舍）；预测投资风险，提高投资效益。4. 经济（物品、劳务）经济（economy）:是在一定的社会中，人类有效地取得和利用各种经济品的一切活动。经济学（economics ）:研究如何有效地利用可供选择的有限资源，以求人类现 在和将来无限欲望的最大满足。经济效率：以最小的代价取得最大的效益（以一定的代价取得最大的效益或以 最小的代价取得一定的效益），是人类一切谋生活动的经济原则。物品分类：1按是否

4、有价格分：经济品、自由品、废品2按与收入的关系分：正常品、低档物品或劣等品3按物品间的相互关系分：替代品、互补品5. 水利经济：水资源开发、利用、保护、管理及水患治理过程中的各项经济活动的总和。经济效益：人们在经济实践活动中取得的有用成果与劳动耗费之比，或产出的经济效果与投入的资源（人力、财力、物力等）总量之比。提高经济效益的途径： 持一定的有用成果，减少劳动消耗，从而提高经济效益； 控制一定的劳动耗费，增加有用成果，从而提高经济效益； 略有增加劳动耗费，使劳动成果显著增加，从而提高经济效益； 略微调低劳动成果，但使劳动耗费显著减少，从而提高经济效益； 减少劳动消耗，增加有用劳动成果，从而提高

5、经济效益。水利工程经济学是运用工程经济学的基本原理，研究水利工程经济问题和经济 规律，对水利工程进行经济评价、方案比较及其他技术经济分析计算，以达到 水资源、资金和劳动的合理利用的一门学科。水利工程经济学的研究对象：水利工程项目或方案水利工程经济学的任务：从已知的各替代方案中寻求最优方案。经济评价指标是工程项目经济效果的定量表示。 经济效果可用效益（或收入）与费用（或支出）之比或效益与费用之差表示。两 者之差或之比越大，经济效果越好。 经济效果和效益是两个不同的概念，效益大不等于经济效果好，因为经济效 果不仅仅决定于效益，而是决定于效益和费用之比较。水利工程经济通过研究水利工程项目或工程方案的

6、经济效果，评价项目或方案 的经济合理性，对项目的取舍和建设方案的选择作出决策。6. 水利工程经济学主要研究项目 经济评价和方案比较 两类问题。国民经济评价： 从国民经济的角度，即从国家的角度，分析计算项目费用、效益以及对国民经济的净贡献，评价工程项目的经济合理性。财务评价：从财务角度，即从建设单位的角度，分析计算项目的财务支出与收入、盈利能力和贷款的清偿能力，评价工程项目的财务可行性。注意：国民经济评价结果与财务评价结果也可能不一致，即：兴建一个对建设单位有益的工程项目，对国家不一定有益；兴建一个对国家有益的工程，对建设单位不一定有益。在工程项目决策时，如国民经济评价和财务评价都通过，则项目应

7、予通过；国民经济评价不能通过的项目，一般应予否定：若国民经济评价通过，财务评价不能通过，则应重新考虑工程项目方案，或 向有关部门提出采取相应优惠措施的建议，使工程项目具有财务上的生存能力。7. 水利工程项目评价 原则：国民经济评价为主防洪、治涝等公益事业项目没有财务收入，因而可不进行财务评价；但对某些具有财务收入的项目，如城镇供水项目，应重视财务评价。8. 水利工程改造项目经济评价?为何要进行水利工程改造？由于当时在规划、设计上缺少论证，施工质量方面问题也较多，因此遗留 下来的隐患较多。再加上工程的自然老化、人为损坏等原因，致使部分工 程不能正常运行，工程效益不能正常发挥，甚至逐年下降。?水利

8、工程改造项目经济评价的作用为充分利用有限的资金，提高投资的经济效果，为水利工程改造决策提供 科学的依据，需要做好水利工程改造项目的经济评价工作。9. 已建水利工程经济后评价水利工程经济后评价是指对于 已建成并投入运行的水利工程的规划、勘测、 设计、施工、运行状况，按现行经济评价规范，进行全面的经济评价。目的： 评价已建水利工程实际发挥的经济效果，从中吸取经验、教训，有利于 今后更好地做好水利工程项目决策和规划设计工作。 分析已建工程实际运行中存在的问题，为及时采取补救措施提供依据， 改善运行管理，提高经济效益。10. 大中型工程建设一般程序：项目建议书；可行性研究报告；初步设计；施工准备（包括

9、招标设计）；建设实施；生产准备；竣工验收；后评价等；项目建议书包括：提出开发目标；调查和勘察建设条件；分析资金筹措； 择优选定建设项目及其工程规模；论证项目建设的必要性；分析项目建设的可行性；可行性研究报告： 对计划建设项目进行全面分析、论证，考察项目的先进 性，经济的合理性和财务的可行性。三方面问题：是否有必要建设项目（why ?）是否有可能建设项目（can?）如何进行项目建设（how?）初步设计任务： 确定项目的各项基本技术参数和编制项目的总 概算。第二章水利工程基本知识一、商品价值商品的价值是由生产该商品的社会必要劳动时间所决定的。产品价值S等于生产过程中被消耗的生产资料的价值 C和必要

10、劳动价值 V及剩余劳动价值 M三者 之和，可用公式表示，即S=C+V+M产品成本：F=C+V国民收入：N=V+M二、商品价格：商品价值的货币表现，商品价值则是其价格的基础。产品的市场价格由于供求关系的影响 ，经常围绕着价值而自发地上下波动。影响商品价格的因素：商品本身；价值货币价值；商品在市场中的供求关系1. 价格种类：现行价格：指包括通货膨胀或通货紧缩影响在内的现在正实行的价格。时价和实价：时价 指包括通货膨胀或通货紧缩影响在内的任何时候的当时价格。时价扣除通货膨胀因素影响后为实价。*水利建设项目经济评价规范规定，进行财务盈利能力分析时采用实价，进行项目清偿能力分析时采用时价。2. 财务价格

11、：水利建设项目在进行财务评价时所使用的以现行价格体系为基 础的预测价格。影响因素：相对价格变动；绝对价格变动。3. 不变价格：指国家规定的为计算各个时期产品价值指标所统一采用的某一 时期的平均价格，又称固定价格。4. 影子价格是反映资源在最优分配条件下的一种价格,是虚拟（或理论）价格（经济含义）。在建设项目的经济评价中，影子价格、影子工资、影子汇率等 都是重要参数。5.各种价格汇总对比价格类型内涵作用现行价格正在实行的价格财务评价时价任何时候当时价格清偿能力分析实价时价扣除通货膨胀盈利能力分析财务价格预测价格财务评价三、建设项目投资1.广义的投资 是指人们的一种有目的的经济行为，即以一定的资源

12、投入某项 目，以获取所期望的报酬，包括资源、资金、人力、技术等。狭义投资专指资金。水利建设项目总投资的构成构成固定资产必须同时具备以下两个条件： 用年限在一年以上；单位价值在规定价值标准以上。固定资产的分类按其经济性质可分为以下两类 ：产经营性固定资产（机器、运输工具等）；非生产经营性固定资产（日常生活中使用的房屋、建筑物等）。4. 固定资产折旧等概念及折旧费计算方法 固定资产折旧费的涵义固定资产使用过程中，由于有形损耗和无形损耗而逐渐失去的价值经折算 成每年所需支出的费用。?有形损耗：生产磨损?无形损耗：技术进步、设备贬值等 固定资产经济寿命的涵义是指固定资产从投产使用到其平均年费用（年运行

13、费与年折旧费之和 ）达到最小时的年限。一般情况下，常以经济寿命当作折旧年限。对应还有物理使用寿命与技术寿命共 強朗 （卄脅）年折旧養/=年折旧率7 =5. 固定资产折旧费的计算方法（1）直线折旧法（常用）直线折旧法又称均匀折旧法、年限折旧法、平均年限法，假设固定资产价 值随使用年限的增加而按比例直线下降，每年折旧费用相同。直【心克严皿侦一期木净也卅折I” 年|5艮孑年折I口斑1净找偵*V 1 0.00 卄=內足进产坏伯 折【卜1年限单位工作:小时折旧额二周定法产陳伯期木净輕俏总工桝？小时2. 流动资金与流动资产流动资金是指企业生产经营活动中，在固定资产运行初期和正常运行期内多次 的、不断循环周

14、转使用的那部分资金，其实物形态为流动资产。流动资金=流动资产-流动负债3. 固定资产的涵义是指使用期限超过一年、单位价值在规定限额以上并且在使用过程中保持 原有实物形态的物质资料和劳动资料。工作小时折旧法 用设备的使用年限用实际的工作时数反应设备的耗损情况。计算公式:年折I门贺/ =单位I：作小旳折1口鞭X年1：作小时数（3 ）余额递减折旧法（固定折旧率）（4）年数和折旧法1. 运输、储存及管理等费用。a. 年运行费（经营成本）=总成本费用一折旧费一摊销费一利息净支出（减法）b. 年运行费=工资及福利+材料动力费+维护费+其他（加法）c. 年运行费=固定资产原值x年运行费率（乘法）rjx 四、

15、年运行费的涵义及其内容1年运行费 是指水利建设项目竣工投产后，在正常运行期（生产期）间每年需要支出的各种经常性费用。2. 年运行费包括：内容工资及福利费；材料费、燃料动力费；维修养护费（大 修理费）；其他费用（行政管理费、库区基金、水资源费、固定资产保险费及其 他费用）；3年运行费的计算总费用指经济计算期内总的费用。年费用指总费用折算成每年的平均支出。1. 不考虑资金时间价值时（静态观点） 总费用=总投资+年运行费总和 年费用=年折旧费+年运行费2. 考虑资金时间价值时（动态观点） 总费用=投资总现值+年运行费总现值年费用=投资年折算值（资金年回收值）+年运行费五、成本、税金和利润1. 产品的

16、生产成本 是指在一定时期内企业为生产该产品所须支出的全部费 用。2. 成本的构成生产成本：对水利工程而言，生产成本包括年基本折旧费、年运行费以及保险费、 借款利息等。产品的销售成本=生产成本+销售费用。 销售费用：指产品在销售过程中所需包装、3. 成本的意义产品成本是衡量企业经营管理水平的一个综合指标，是构成产品价格的基本因素。产品价格不变，降低成本，就相应增加了利润。.成本的核算 生产成本+期间费用估算法?生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资+其它直接支出+制造费用?期间费用=管理费+营业费+财务费 生产要素法总成本费用=外购原材料、燃料及动力+工资及福利+折旧+推销+修理+财务

17、（利 息）+其它城市生活及工业用水的成本组成，与一般企业的产品相同，供水工程一般包括三部分，即水源工程（水库）、输水工程及净水工程。此外，在成本中应计入保险费。4. 降低成本的途径CD攵齐盘至昔拆玉里；減少经背笛理礦用Q）披少固定许严8扌员4C ;减少折IH.延长寿命6）节或勺城衬邛斗才口 班斜:減山村村动 力賞 来用新扶水：减空生产成本 寸足岛三比*弄y/n* ；增人产址,减少单位戚本（提侖劳动生严耳j減少丄资等5. 税金：国家按照法律规定，向经营单位或个人无偿征收货币或实物，称为税金，对国家而言可称为税收。6. 税金的性质与作用税收具有强制性、无偿性和固定性 等特点。税收是取得财政收入的一

18、种方式，国家通过税收积累社会主义建设必需的资金，促进国民经济协调地发展。7. 利润：指商品按照市场价格或规定价格，实现销售收人后扣除产品成本和税 金后的余额。8. 利润的意义：利润是反映企业生产管理水平的一个重要指标。较全面地反映企业经营管理的质量和效益，我国水利水电工程常采用投资利润率表示。利计息：利不再生利复利计息：利滚利9. 利润率的计算投资利润率=年利润或年平均利润/总投资X 100%10. 销售收入与成本、税金、利润关系项目经济分析中，一般均采用复利计息。r折1日殴利-Q4文业丰Y广林衬 轉科 PR巫k爭券理班耳益亠Y工班眨晋珊1比低快1,r0时，项目收益不仅达到设定的基准折现率水平

19、，还能取得 超额收益；当NPV=0时，项目收益 恰好达到 设定的基准折现率水平；当NPW0时，项目收益 未达到设定的基准折现率水平。3、净现值的评价准则当NPV0时，项目可以接受，NPV愈大，项目的经济效果愈好；当NPW0时，项目应拒绝。例4 1某项目两年建成，第一年投资P1= 100万元，第二年投资 P2= 60万元，第三年开始正常运行，使用期为28年，使用期末固定资产余值为零，运行期每年效益32万元，年运行费 4万元，i = 10%，求该项目的净现值，并判断项目是否可以接受。NPV=- 100(P/F,10%,1) 60(P/F,10%,2)+(32 4)(P/A,10%,28)(P/F,

20、10%,2)=-100 X 0.9091 60 X 0.8264+28 X 9.3066 X 0.8264=74.85(万元)该项目净现值大于零，因此可以接受。净现值率(NPVR)1. 净现值率是净现值与投资的现值之比。它反映工程项目单位投资为国民经 济所作净贡献的相对指标。2.计算表达式Ip3.用途：净现值率的大小评价工程方案的经济合理及互斥方案比较选优。4.用法：(1)用净现值率评价工程方案，冋样是当NPVR大于或等于零时，说明工程方 案在经济上是可行的；(2) 对投资不等的多方案进行比较选优时，则NPVR最大的方案为经济上的 最佳方案。(二) 基准折现率基准折现率是经济评价中的一个重要参

21、数。它反映投资者对资金时间价值的估量，同时又反映投资者对项目盈利能力的最低要求。?在国民经济评价中表现为社会折现率，在财务评价中表现为财务基准收益率(或称为财务基准折现率 )社会折现率由国家测定，财务基准收益率由行业或投 资者自行测定。关于基准收益率：在国外，投资项目分政府部门项目和私营部门项目。?私营部门项目以最低希望收益率为基准折现率?政府部门项目以社会折现率为基准收益率。*不管是财务基准收益率，还是社会折现率，与最低希望收益率具有相似的含义。 最低希望收益率：又称最低要求收益率，通常以MARR表示，它是投资者所能接受的最低的投资收益率。确定最低希望收益率需考虑资金成本、投资者所希望 的附

22、加收益以及风险因素等。2、资金成本：是投资者为筹措资金实际支付的利率。资金成本实际上是因占用 资金所付出的代价或放弃的收益。如果筹措资金有多种渠道，各种资金的资金 成本各不相同，则应对各资金成本进行加权平均，得到综合的资金成本。3、MARR勺确定MARR资金成本+附加回报+风险报酬 确定最低希望收益率实际是一个很复杂的问题，除上述几项主要影响因素外， 也与投资机会的多少、资金宽余程度、税收的高低以及其他同类项目收益率大 小等因素有关。由于资金成本受通货膨胀的影响，因而最低希望收益率也受通 货膨胀间接影响。（三）净现值法的特点与其他应用1、净现值的大小与折现率有关对一般的投资项目净现值随折现率的

23、增大而减小 （如图4 2所示）。净现值（NPV）与折现率（i）的函数关系称为净现值函数，其数学表达式为：NPV =左（马 Y ）（1 + y从图4 2可看出，基准折现率越大，项目经济评价越难2、根据净现值的定义，第 1至第T（T 0时，项目收益达到设定的基准折现率水平，还能取得超额收益；当NAV= 0时,项目收益恰好达到设定的基准折现率水平；当NAVk 0时,项目收益未达到设定的基准折现率水平。（三）年值分析法的评价准则当NAV 0时，项目可以接受，NAV越大，项目的经济效果越好：当NAVk 0时，项目应拒绝。投资回收期讨论：?投资回收期的主要缺点是不能反映项目在投资回收期以后的盈利状况，而且

24、缺 乏明确的评价标准，因此投资回收期只能作为项目评价的一个辅助指标。（四）净年值与净现值的关系 净年值还可表示为1、净年值与净现值可以相互转换，若已知净现值，则净年值为：NA0NPV(A/P,iO, n)?2、由上式可见，若 NP 0,必有 NA 0;若NPVk 0，必有 NAVk 0，因此采 用NPV或NAV评价项目，评价结论必定是一致的。?3、两个指标的经济含义不同，NPV反映项目在整个计算期内所获得的超额收益的现值，NAV则反映项目在计算期内所能获得的超额收益的等额年值。三、内部收益率分析(一) 内部收益率的定义与评价准则1、 内部收益率(In ternal Rate of Return

25、,IRR )是各年净现金流量现值之和 等于零时的折现率，它是经济评价中最重要的评价指标之一。2、数学表达式N/r/ ) = V (- t ； )(/RR) =0一式463、内部收益率的评价标准当IRRAi0时，项目可以接受，IRR越大，经济效果越好；当IRRvi0时，项目应该拒绝。(二) 内部收益率的计算方法由上式可知，要直接解出内部收益率比较困难。在实际计算中可采用图解法、试算法或利用计算机计算。采用图解法时，应绘出如图4 2所示的净现值函数图，图中净现值函数曲线与横坐标交点的横坐标值即为内部收益率。(试算法：线性内插法)例4 4某项目建设期1年，投资130万元，年运行费50万元，年效益90

26、万元, 使用年限为6年，不考虑回收固定资产余值，基准折现率为12%，试计算该项目的内部收益率，并判断在经济上是否可行。解：计算各年净现金流量(B - C)1 =- 130(万元)(B - C)2 = (B- C)3 = = (B- C)7 = 40(万元)设i1 = 20%，由式) = f 5 - 1时，项目可以接受。效益费用比越大，经济效果越好；当BCR 1, 一定有NP店0,因此效益费用比的评价结果与净现值的评价结果是一致的。4、修正的效益费用比，其计算公式为口广口 氷益现值-I负效益现值-运行费川现值投资现值修正的效益费用比实际是单位投资的净效益，这一指标侧重分析初始投资的所产生的经济效

27、果，因此更符合项目评价的本来目的。?在计算净现值和内部收益率时，常把固定资产余值作为收益加入到收益流量 中，但是在计算效益费用比时，应该把固定资产余值作为负的投资。具体处理 方法是，先计算出固定资产余值的现值，然后在项目投资现值中扣除。例如：某项目效益现值为 100万元，负效益现值为 80万元，费用现值为 80万 丿元。?正确的计算方法是计算修正的效益费用比：(100 80) / 80= 0.25。?若把负效益计入费用中，则效益费用比为100/ (80+80) = 0.625。尽管如何处理负效益不会影响BCR 1或BCFk 1的评价结论，但是如果随意处理负效益，会使计算结果不确定，同时也会偏离

28、效益费用比的本来涵义。例4 5某项目现金流量(如表4 5所示)，已知基准折现率为12%，试计算该项目净现值、内部收益率和效益费用比。解：(1)计算净现值NPV= 280(P/F,12 % ,1) 440(P / F,12 % ,2)+50(P / F,12 % ,3)+110(P /F,12 % ,4)+170(P / A,12 % ,10)(P / F,12 % ,4)+315(P / F,12 % ,15)=172.22(万元)(2) 计算内部收益率净现值函数为NPV(i) = 280(P / F,i,1) 440(P / F,i,2)+50(P/ F,i,3)+110(P/F,i,4)+

29、170(P/ A,i,10)(P/ F,i,4)+315(P/ F,i,15)经试算：当 i = 16%时，NPV= 12.20 万元，i = 17%时，NPV2= 18.30 万元。用线性内 插法得：IRR=16%+12.20( 17%-16% / (12.20+18.30 ) =16.40%(3) 计算效益费用比效益现值为丈场(I十y/ = = = 420(P / F,12 % ,3)+500(P /F,12 % ,4)+600(P / A,12 % ,10)(P / F,12 % ,4)+745(P /F,12 % ,15)=2907.16(万元)费用现值为=280(P/F,12 % ,

30、1)+440(P / F,12 % ,2)+375(P / F,12 % ,3)+390(P / F,12 % ,4)+430(P / A,12 % ,11)(P / F,12 % ,4) = 2738.20(万元)因此效益费用比为 BCR= 2907.16/2738.20=1.06经济评价结果：由于项目的?净现值大于零?内部收益率大于基准折现率?效益费用比大于1因此项目可以接受。内部收益率的优缺点：(1)内部收益率优点 内部收益率法比较直观，概念清晰、明确，并可直接表明项目投资的盈利能 力和反映投资使用效率的水平。 内部收益率是内生决定的，即由项目的现金流量系统特征决定的，不是事先 外生给定

31、的。这与净现值法和净年值法等都需要事先设定一个基准折现率才能 进行计算和比较来说，操作起来困难小，容易决策，而基准收益率的确定则是 十分困难的。 能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，指出这个项目的收益率， 便于将它同行业基准投资收益率对比，确定这个项目是否值得建设。(2)内部收益率缺点： 内部收益率指标计算繁琐，对于非常规项目有多解和无解问题，分析、检验 和判别比较复杂。 内部收益率指标虽然能明确表示出项目投资的盈利能力，但实际上当项目的内部收益率过高或过低时，往往失去实际意义。？ 内部收益率法适用于独立方案的经济评价和可行性判断，但多方案分析时， 一般不能直接用于比较和选优。 在非

32、常规项目中，易出现多解和无解、与净现值指标冲突等问题。广义的经济评价一般包括两类问题：?一类是项目的取舍问题，判断项目在经济上是否可行；?另一类是对某一项目的各种可行方案进行经济比较，判断哪一个方案经济效果 最好。2.1计算期相同的方案比较2.1.1方案比较的基本原理1、 若有A B两可行方案，两方案年净收益相同，但B方案投资大于 A方案， 则很明显A方案优于B方案。2、 若A方案与B方案投资相同，但 B方案的净收益大于 A方案，也很容易判断 B方案优于A方案。3、B方案投资大于 A方案，B方案的净收益也大于 A方案这种情形，这时就难 于直观判断，而需要进行经济分析计算来判断。方案比较的前提

33、是各方案上在经济上应该是合理的，A、B两方案的净现值均大于零，经济上不合理的方案应首先剔除。4、增量现金流量由B方案现金流量与 A方案现金流量之差形成的(B A)方案的现金流量。要比较A、B两方案优劣，实际上是判断(B A)方案在经济上是否合理.如图4-6 所示1*30i2343 &为案图4 6 A、B及B- A方案现金流量图（单位：万元）2.1.2方案比较方法（投资、收益均不同时）对于上述A B两方案的增量现金流量，其净现值、内部收益率分别称为增量净 现值（也称差额净现值）、增量内部收益率（也称差额内部收益率），表示NPV IRR。1、计算公式= t個-片M（）（1+曲厂=02、评判标准（N

34、PVM IRR-若 NP 0或厶IRRi0，则应选择 B方案；-反之，若 NPVA IRR0,必有 NAV0;若厶NAV0,必有 NAVNAVA因此对计算期相同的方案，可根据各方案的净年值NAV大小进行方案比较。?当NAVNAVA时，应选择 B方案，反之应选择 A方案。3、结论：综上分析，对计算期相同的A、B两个方案进行经济比较，有以下五种方法：（1）若NAVNAVA则选择B方案，否则选 A方案 若NPVNPVA则选择B方案，否则选 A方案 若厶IRRi0，则选择B方案，否则选 A方案若 NAV0，则选择B方案，否则选 A方案若 NPV0，则选择B方案，否则选 A方案评价时优先选用 NPV方法

35、和NAV方法，原因为：?它们不必计算增量现金流量，只要分别计算出两个方案的NPV或NAV NPV或NAV较大者较优。?在多个方案比较时， 方法（1）和方法只需分别计算各方案的 NPV或 NAV NPV 或NAV最大的方案即为最优方案。2.1.3计算期相同，且效益相同的方案比较 适用条件：A B两方案年收益相同B方案投资大于 A方案但B方案年运行费小于 A方案方案选择：费用现值（PC）费用年值（AC）二者较小方案为较优方案。例47某项目有A、B两个方案，其生产能力和产品质量相同，第1年年初投资，当年发挥效益，其余数据如表 4 8所示。已知基准折现率为 10%，试进行 方案比较。表4-8两方案基本

36、数据方案初始投说 （万元）便用寿 命（年）1州疋说产余 ta（/j L）年运ff费 （万元）4005J邸解：用费用年值进行比较?A方案费用年值：ACA= 400X （A/P, 10%, 5）+150-50 X （A/F, 10%, 5） = 247.33（万元） ?B方案费用年值：ACB= 500X （A/P, 10%, 5）+120-80 X （A/F, 10%, 5） = 238.80（万元） 因ACA ACB故B方案优于 A方案。2.2计算期不同的方案比较基本思路：把计算期不同的方案转换为计算期相同的方案，然后按计算期相同的 方案比较方法进行比较。转换计算期常用

37、方法：最小公倍数法；最短计算期法；年值法2.2.1最小公倍数法（也称方案重复法） 将原各方案中的一个或几个方案加以重复，直至各方案的计算期相等为止。这 个相等的计算期就是原各方案计算期的最小公倍数。2.2.2最短计算期法 按各方案中最短的计算期作为方案比较的计算期。然后采用各方案最短计算期 内的净现值进行比较，最大者为优。步骤：1. 计算期最短的方案按正常计算方法计算净现值2. 对于计算期较长的方案，计算其净年值3. 按最短方案的计算期将其余方案的净年值换算为净现值4. 比较各方案净现值，净现值最大者最优2.2.3计算期不同方案比较最简便实用方法对于计算期不同，收益与投资也不同的方案比较，最简

38、便实用的方法是年值法。 由于对于某一方案，计算期重复与否并不影响年值，因此实际比较时，不必按 最小公倍数法重复方案，只需对原各方案分别计算出净年值，净年值最大的方 案即为最优方案。例4-9某项目有A、B两方案，计算期分别为 3年和5年，其净现金流量如表 4 10所示，i0 = 12%。试用净年值法选择方案。表4 10 A 、B方案净现金流量表（单位：万元）H寸问（年t)12345A 3009696969696B100424242解：分别计算 A、B 方案净年值为 NAVA= 300+96（P / A,12 % ,5）（A / P,12 % ,5） =-300 X 0.2774+96 = 12.

39、78（万元）NAVB= 100+42（F / A,12 % ,3）（A/P,12 % ,3） = 100 X 0.4163+42 = 0.37（万元）由于 NAV NAVB 故应选 A 方案。2.3静态比较方法静态比较方法是指不考虑资金时间价值的方案比较方法（在项目粗略比较时，或者对于规模较小项目，可采用静态比较方法）。常用静态比较方法：?静态差额投资回收期法?计算效益法与计算费用法?静态差额投资收益率法2.3.1静态差额投资回收期法（抵偿年限法）1、若某项目有方案1和方案2两个方案，两个方案单独评价都是可行的，并已 知方案2投资大于方案1，方案2的净收益也大于方案1。这种情况下可以通过计算静态差额投资回收期（抵偿年限），即追加的投资被增加的净收益回收所需要的年限