第九章退休及遗产规划

1、第九章 退休及遗产规划 张淑仙2万第一节 退休规划的基础知识一、退休规划的重要性我国已经进入人口老龄化社会，根据中国人口年鉴(1999版)的统计资料显示，我国60岁以上人口占全部人口的比例，1990年为5.57%，2000年为6.96%，而2003年达到10%，前十年只增长1.39年百分点，而后三年就增长了3.04个百分点。以辽宁省为例，截止2003年末，辽宁省老年人口已达565万，超过全省人口总量的13%，而且今后一个时期内老年人口还将以每年至少3个百分点的速度递增， 辽宁：“三无”老人有望享受货币化养老，中国人口网(http:),2004-12-29。

2、，可见老龄化速度加快的势头凶猛。而且，随着社会经济的发展和人民生活水平的提高，中国人的平均寿命正在不断增长，老年人口规模越来越大，2030年左右人口老龄化将达到高峰。老年人的一个明显特征就是劳动能力的减弱甚至丧失，继而表现为就业机会的丧失，养老储蓄能力和养老基金的保值能力都是有限的，老人不可避免地面对供款的风险。而我国目前劳动力市场的充分供给又造成平均退休年龄的前移，使个人老龄生活期延长，家庭赡养老人的负担加重。就国际上大多数国家的情况来看，居民退休资金的来源主要有三个层次：国家基本养老制度提供的国家退休金，企业、雇主提供的企业年金或团体年金，个人投资的商业性年金保险。就我国当前的情况而言，国

3、家基本养老金制度届时给付的退休金按缴足40年保费计算，估计只可以满足30%-40%的退休需求；企业年金制度刚刚起步，还相当不成熟，目前居民还很难通过这个途径获得退休后的保障。即使按照西方员工福利制度发展完善的国家提供的企业退休金水平进行粗略的概算，这一部分金额可满足居民的退休需求从20%-40%不等。中国虽然有养儿防老的传统观念，随着计划生育的实施，子女的负担越来越重，在赡养父母方面逐渐变得力不从心。因此，另外20%-50%的退休金还是需要居民自己来筹集。可以把退休时的财务安全比喻为一个三条腿的凳子：社会生活保障福利是其中的一条腿 ，企业、雇主提供的退休年金是第二条腿，而个人的退休规划则是第三

4、条腿；三条腿缺一不可，只有同时存在，凳子才能够站稳。如果想在退休后仍保持理想的生活水平，通过其他方式补充和储备充足的养老金就显得格外必要。如何安度晚年，在退休以后过上经济独立、财务自主、资金有保障、生活有品质的生活，使大家对退休规划的关注程度与日俱增。老年人风险的必然性和相对可预测性，决定了退休生活是必要的理财领域，也是可能的理财领域，而现在的老年人和中年人长期生活在计划经济体制下，老年生活已经习惯于靠政府和靠家庭。对建立个人退休计划是很陌生的事情，而且管理退休计划又是技术性很强的工作，涉及社会福利、企业员工福利，以及税收政策、保险和投资等多方面的知识，需要具备综合运用的能力做出60年收支平衡

5、的理财计划，一般的人是做不到的。所以，急需退休理财规划师的专业服务。个人退休规划和理财活动虽然是个人行为，但它涉及到个人退休后的生活保障问题，是为个人退休后的生活准备的“活命钱”，已经超越纯粹的私人领域，具有一定的社会公益性，与社会公平、经济稳定及政治安全都有可能相联系。如何保证资金来源，保障生活水平，成为政府和个人都不断关注的问题，老年人的经济问题已经作为社会问题提升为国家义务和政府责任、企业责任和个人责任，个人财务规划师应责无旁贷的为人们提供全面长期的退休规划服务。退休规划理财是21世纪社会生活的普遍现象和提高生活质量的需要，也是改革的亮点和金融服务的增长点，具有广泛的社会意义。二、退休规

6、划的特征1、退休规划的影响因素退休理财规划是人生的长期规划，其影响因素主要有：(1) 月生活标准。每月退休生活费用越高，退休金筹备压力越大。但降低退休后每月生活支出不是积极的策略，个人财务规划师要在个人能力范围内，尽量在退休前为客户提高资产增值效率来保障退休后的生活品质；(2) 资金收入来源。每月退休生活费用若有固定收入支持，则退休金筹备压力减小。一般每月固定收入来源包括月退休金、年金保险给付、房租收入、资产变卖现金收入等等。个人财务规划师在进行退休理财规划服务时，要通过各种渠道来保障客户的固定收入来源；(3) 通货膨胀影响。通货膨胀率越高，退休金筹备压力越大。退休计划的第一条原则就是必须能够

7、战胜通货膨胀，否则将没有任何保障用处；个人财务规划师进行退休理财规划服务时一定要充分考虑到通货膨胀及其他外界因素的影响,。(4) 生存期间长短。退休后生活期间越长，所需退休总费用越高，退休金筹备压力越大。虽然寿命的长短不是个人所能预料的，但根据客户的健康状况及家族遗传等各方面因素的判断，再考虑中国人的平均寿命，是可以有一个大概的预期的。个人财务规划师在进行退休理财规划服务时，要注意在此基础上加上510岁作为规划的目标，以防长寿而资金不足；(5) 退休计划期间。离退休日越短，累积工作收入的期间越短，退休金筹备压力越大。个人财务规划师在进行个人财务规划其他业务时，也应该及早提醒客户尽早考虑和规划自

8、己的退休生活；(6) 资产积累。退休前资产累积越多，退休后每月生活费越宽裕。如资产积累富足或退休金优厚，个人财务规划师可建议提早退休，趁年轻力壮，完成人生的其他愿望；(7) 需求标准。退休规划应以自己及配偶的需求为优先考虑，在退休前通过省吃俭用提高储蓄率来增加资产，以保障退休后生活费用的方式是消极的。个人财务规划师就是在保证客户生活质量的前提下，通过尽早的科学合理的规划来保障退休后的生活费用。2、退休规划的特征退休理财规划是一种特殊的理财服务，具有如下特征：(1) 终生服务。退休理财规划是基于个人需求设计的退休生活目标，贯穿于职业生涯和退休后的余生，即合理安排客户一生，特别是职业生涯每个阶段的

9、资产、负债分析，现金流量预算等，帮助客户进行风险管理和筹集养老金；(2) 标准化服务程序。按照个人财务规划流程，个人理财规划包括建立客户关系、分析客户财务状况、确定客户退休规划目标、提出退休规划方案、管理退休规划方案、监督退休规划方案的执行等。(3) 专业人员提供服务。提供个人财务规划服务的人员必须是受过严格训练、具有良好业绩与素质，教育、考试、从业经验和职业道德均达标，具备“4E”取得专业证书的人。三、退休规划的重要原则退休计划即筹集养老金的计划，退休计划理财是一种以筹集养老金为目标的综合性金融服务。专业人员通过分析和评估客户财务状况，明确客户退休生活目标，为客户制定合理的、可操作的退休财务

10、计划。养老金是一种债务，但一定是理智的债务。人们在退休以前处于养老债务的分摊期，退休后即进入养老金的消费期直至死亡。因此，退休理财规划一定要遵循以下三项重要原则：1、尽早准备随着人们退休以后生活时间的不断延长，为退休后的生活做准备是一个比过去重要得多的问题。及早建立退休计划，可有较长时间在有工作收入保障期间分摊退休生活成本，且不降低在职生活的水平；而且，伴随中国利率市场化的改革，长期退休计划的储蓄回报将会很好。因为人的工作收入成长率会随着工资薪金收入水平的提高而降低，而理财收入成长率则会随着资产水平的提高而增加。例如 ，一个人30岁开始建立退休计划，每年向账户供款3 000元至40岁停止；另外

11、一个人从40岁开始建立退休计划，每年同样向账户供款3 000元直至60岁退休时停止。如果，投资年投资收益率超过4.48%时，前者虽然只有10年供款时间，总计30 000元投资，但在60岁时的收入将比后者用20年供款时间投入相同的资本得到的收入要多。请看下表：提前投资赢得富足的退休生活投资年龄每月供款年回报率到65岁总计投资本金本利总共回报投资成本占总回报比例25岁100元8%48 000元324 180元15%35岁100元8%36 000元141 761元25%45岁100元8%24 000元 57 266元42%55岁100元8%12 000元 18 000元67%虽然年青时的收入不高，但

12、每月有计划的定期定额的储蓄或投资占收入的比例要比年长后收入较高时要高，日积月累对实现退休规划非常有利。越晚则筹款压力越大，至少应提前20年左右来做退休后的生活准备，否则客户的每月投资即使已做最佳动作，但剩下的时间已经不够让退休基金累积达到足以供客户晚年舒适悠闲的生活目标。2、产出最大化按我国现行的利率，定期存单利率扣掉利息税和通货膨胀率后，能提供的实质收益很少，若单用定期存款累积退休金，所获收益有限，如果要满足退休金的需求，要将收入的大半部分用于储蓄，则退休前的生活水平会大幅度降低。所以，个人财务规划师要精心进行退休理财规划，退休金储蓄的运用不能太保守，需要进行多样化投资、渐进式投资，并依据年

13、龄调整投资策略，在保证稳健的同时有效运用激进策略，争取以最小的投入实现最大的产出，来满足晚年的生活需求。例如，假定一个年轻人从现在开始能够定期每年存下1.4万，如此持续40年，享受平均5%的利率，40年后可以积累的财富只有169万元。而如果他把每年存下的钱都投资到股票或房地产，并获得每年平均20%的投资回报的话，那么 40年后，他所积累的财富产将是一个令人意想不到的天文数字：1.0281亿元。 虽然这是理想状况，但这两个天壤之别的数字足以告诉我们一个道理：富人之所以能在一生中积累起巨大的财富，靠的是他们的投资理财能力，而不是天天省吃俭用。3、合适的资产配置养老保险或退休年金的保证性质，虽然可以

14、降低退休规划不确定性，但其报酬率偏低，需要有较高的储蓄能力才能满足退休需求的保额。可以将退休后的需求分为两部分，其一是必要的基本生活支出，这是需要有保障的，因为一旦退休后的收入低于基本生活支出水平，就需要依赖他人救济才能维生。这一部分需要用保证给付的养老保险或退休年金来满足；其二是额外的生活品质支出，是为实践退休后生活理想所需，有较大的弹性。这一部分可以股票或基金等高报酬、高风险的投资工具来满足，实现一种可以兼顾老年安养保障和充分发展退休后兴趣爱好的资产配置方式。例如，假设工作期为40年，退休后养老期为20年，退休后基本生活支出占工作期收入的40%，那么在40年的工作期间，如果储蓄率为40%，

15、则需将收入的20%购买有确定给付的储蓄险，这一部分一定要保证。另外的20%可进行较高回报、但有风险的定期定额基金等投资，若投资绩效较好，退休后的支出可能比工作期还多，那么环球旅行等梦想就可以实现了，此外写作的资金还可以成为遗产留给后代；若投资绩效不好，也不会影响退休后的基本生活标准，一般经过多年的运作都会有一个理想的回报的。另外，在有收入时完成购房计划也很重要，既是投资也是分摊养老成本。 第二节 退休规划根据美国经济学家美迪利安尼提出的“生命周期理论”，人在一生的消费大体是均匀的，因此，收入多时会储蓄起来以使收入少时消费水平不会降低，这样，在开始工作直到退休前的时期时，人们会储蓄，退休后则是提

16、取储蓄，最后，人在死时把积蓄全部花光。中国已进入老龄化社会，一个60岁退休的人可以预期再活二三十年。这就是说，退休生活的年数将相当于工龄。过一个舒适的退休生活是老年人的第一目标，年青时穷一些也许能促使有志者奋发图强，但是千万不能老来贫困，晚景凄凉是最难受的。退休生活差不多相当于人生的三分之一，除了含饴弄孙之外，可以有丰富多彩的内容，如旅游，从事以前无暇顾及的爱好，学习一门新的学问等等。经济上有保障，是一个完美的退休生活的物质基础。为了能安心地退休，老有所养，有必要及早作退休规划。储备充足的退休养老金来保障晚年的生活，而不是乞求一夜暴富。当然，有时用一些偏离主要目标的投机手段也许可能取得成功，但

17、也会招致灭顶之灾，寻求科学的、持续的、较好的、稳定的养老计划才是明智之举。离婚者、再婚者、中年失业者、提前退休者更应作一番精心策划。首先，根据自己的具体情形，量体裁衣，检查一下自己退休后的收入来源。退休后，如果打算继续工作，目前需要的储投量可以降低。为了维持退休后的生活水平和差不多，每次加薪后，储投量亦应增加。如果发现自己的储蓄绰绰有余，而且在百年之后能给子女留下一笔遗产，就可以高枕无忧了。如果发现所有储蓄只够几年的开支，现在就要未雨绸缪了。退休计划如果发现实在不可能储蓄更多的钱来达到退休后的收入目标的话，那么也许应该考虑：延迟退休，如果可以的话；退休后继续工作以增加收入；降低退休后的消费标准

18、；改住较小一点的住所；投资不要太保守，应适当地承受一些风险，以增加退休储投的收益；要从长计议退休生活,尽管各人的风险承受度不同，储投期长的人应多作一些风险和收益大的股市投资。设计一个符合自己需要的退休投资组合，然后定期平衡并定期审查该投资组合，根据自己的需要和生活中的变化及时调整。制定退休规划的目的是，通过对客户个人可用财务资源的正确规划，满足客户在退休阶段的个人财务需要。从某种意义上说，几乎没有一个财务目标比获得舒适的退休生活更加重要。退休规划是一个长期的过程，比个人财务规划的其他组成部分具有更强的前瞻性，且退休计划方案将给客户的当前和未来生活水平带来极大的影响，因此更需要富有远见的个人财务

19、规划师的服务。一、退休规划的需求分析一个完整的退休规划，包括工作生涯设计与收入分析、退休后生活设计与养老需求分析及自筹退休金部分的储蓄投资设计。其中：退休生活设计引导出退休后到底需要花费多少钱；工作生涯设计估算出可领多少退休金(企业年金或团体年金)；退休后需要花费的资金和可受领的资金之间的差距，就是应该自筹的退休资金。自筹退休资金的来源有三个渠道，一是运用过去的积蓄投资；二是运用现在到退休前的剩余工作生涯中的储蓄来累积；三是设计的最大影响因素分别是通货膨胀率、工资薪金收入成长率与投资报酬率，而退休年龄既是期望变数，也是影响以上三项设计的枢纽。结合个人工作时的收入水平等指标所代表的个人养老储蓄的

20、承受能力因素，就可以制定出个人退休计划的理财方案。举例：王先生现年30岁，工作到60周岁，我们来做一个简单的计划。首先，做出养老预算。按现在的生活水平，一对夫妇一年的基本生活消费大约在1.5万，再舒服一些大概要3万元。按每年递增5%计算，30年后，这两个数字大约分别是6万和15万。如果王先生夫妇都参加了社会的养老保险，那么他们要准备的只是使自己过得更舒服的那一部分，即15-6=9(万元)。其次，筹备养老计划。如果每年投资10 000元，那30年后至少可以拥有50万元。当王先生退休时就已经有了一笔不小的存款，而且这一大笔资金每年还可以不少的收入。按照这样的理财计划，富足的晚年生活是完全有保障的。

21、最后，选择投资手段。一般来说，夫妇双方工作每年储投10 000元是完全可以在不影响日前生活的前提下做到的。关键是能否达到预期的投资回报率，这就需要个人财务规划师的帮助了。1、退休生活设计如果你现在只有30岁，大概不会想到退休问题，也不会去设想退休以后要过怎样的生活。其实，每个人都应该在40岁左右，设想一下自己的退休生活，详细的为自己编制一个退休后生活的梦想并写下来，这是开始退休生活设计，进行退休规划的第一个重要步骤。下表是一个参考样本我希望在退休以后过什么样的生活退休生活梦想生活项目 一般人的选择范围家庭生活 是否与子女同住并照看他们的小孩鳏寡者是否再婚，和新的伴侣共度余生与配偶共同或各自活动

22、社交生活 是否希望参加退休人士的社团 是否更原意积极地与亲朋好友联络居住环境 是否办理移民到国外安享天年 是否原意在退休后搬离城市回归自然 是否愿住养老院或换购小一些适合老人居住的住宅运动保健 原意从事什么健身休闲运动是否控制饮食维持体重 是否每年做定期的全面体检兴趣爱好 是否大力发展原来一直热衷却因缺乏时间而一直搁置的兴趣爱好 是否原意发掘新的兴趣爱好 限于自娱或有开发表会的计划旅游活动 计划每年到国内外旅游的次数 旅游的目的与地区 要求的旅游品质水平进修阅览 是否想上老年大学或进修一些感兴趣的科目 是否原意定期上图书馆阅读 是否有著书立说的计划义工服务 是否原意从事义工服务 原意选择哪一类

23、的义工服务机构 可奉献的时间与精力有多少 举例：李先生和李太太计划在20年后退休，他们与自己的个人财务规划师咨询过以后，制定了自己的短期和长期理财计划：短期计划：保持他们的现有生活水平；预留他们5%的税前收入作为两个孩子的教育储蓄；在未来5年储蓄额外的50 000元为他们的旅行做准备；长期计划：在他们60岁退休时继续保持现在的生活水准；在未来10年里，买下为他们退休而居住的“度假屋”积累足够的钱为两个孩子读完大学；做出重要的财务安排，在将来他们离世后家庭财务可以平安完整地转移给孩子们。2、退休第一年费用需求分析每个家庭的消费习惯不同，但同一个家庭的消费习惯并不会因退休而有大幅改变。如果从现在开

24、始就有记录家庭收支的习惯，按照目前的支出细目调整来编制退休后的支出预算，会让你的梦想更容易具体落实。调整的原则如下：(1) 按照目前家庭人口数与退休后家庭人口数的差异调整衣食费用，一般到退休时父母和子女可不考虑，退休时的生活费用可以夫妇两个人计算。(2) 减去退休前应可支付完毕的负担，如子女高等教育费用、房屋贷款每月应摊还的本息、限期缴费的保险费用等都应该在工作期间有固定收入时负担完毕，计算退休费用时可从现有费用中减去。(3) 减去因工作而必须额外支出的费用，如交通及服装费用等。(4) 加上退休后根据生涯规划而增加的休闲费用及因年老而增加的医疗费用。调整完以后就是以目前物价水平计算退休时所要花

25、的费用，然后再参考过去各项目支出成长情形及物价变化，设定各项目的费用上涨率，再考虑物价成长率后，退休第一年生活费为日前生活费倍数，可查出退休年数几年，物价成长率为多少百分比下的生活费倍数。以(目前物价退休后年支出*至退休伯生活费倍数)，就是按照届时物价计算的退休后的第一年支出。举例：刘先生现年40岁，预计60岁退休，目前家庭共同生活人数5人(夫妇、父母、孩子)，退休后生活人数2人(夫妇)。现在孩子在读大学，退休时房贷已缴清，孩子大学毕业已独立谋生，限期缴费的终身险已不用再缴费。以届时的物价估计退休后第一年支出的计算 (单位：元)支出项目 目 前 退休后 费 用 复利终值 退休后 年支出 年支出

26、 上涨率 系数(N=20) 第一年支出饮食支出 12 000 8 000 3% 1.806 14 448衣着美容支出 5 000 3 000 1% 1.22 3 660房租支出 0 0 3% 1.806 0房贷本息支出 30 000 0 0% 1 0水电气费、电话费 5 000 3 000 4% 2.191 6 573交通费 6 000 5 000 4% 2.191 10 955子女教育支出 12 000 0 6% 3.207 0一般休闲娱乐 6 000 10 000 6% 3.207 32 070国外旅游支出 12 000 16 000 6% 3.207 51 312医疗保健费用 5 000

27、 10 000 6% 3.207 32 070保险费 5 000 0 0% 1 0其他支出 5 000 5 000 5% 2.653 13 265生活总支出 103 000 60 000 5.10% 2.739 164 353可见，刘先生的容许年支出目前是103 000元，退休生活费现值为60 000元，考虑各项费用项目的年成长率后，退休第1年的支出届时可达164 353元，平均复和费用成长率达5.1%。根据我国各种物价指数的变化表，和全国居民消费价格分类指数表及全国居民零售价格分类指数表，个人财务规划师就可以将客户的第一年退休生活费用支出计算出来。例：张先生一家退休第一年的生活成本假设张先生

28、对退休后的生活目标如下：饮食约下降30%；衣着约下降50%；杂费约下降 30%；医疗费上涨 200%；旅游费用上涨 150%；子女教育和住房费用支出 0。张先生目前每年生活支出5.8万元，预期退休后第1年生活费用4.3万元，考虑物价上涨率和平均复利4%，20年后张先生退休的第1年生活支出约为9.4万元。具体如下：张先生目前支出和退休第一年的生活成本 单位：(元)支出项目 目前年支出 退休后年支出 费用上涨率 复利终值系数(n=20年) 退休第一年支出饮食 12 000 8 000 4% 2.191 17 528.0衣着 8 000 4 000 2% 1.485 5 940.0子女教育 12 0

29、00 0杂费 6 000 4 000 3% 1.806 7 224.0医疗保健 6 000 12 000 6% 3.207 38 484.0还购房贷款 4 000 0旅游 10 000 15 000 5% 2.653 39 795.0生活总支出 58 000 43 000 4% 2.191 94 213.0*203、退休期间费用总需求分析将张先生退休第一年的生活费用乘以退休后预期余命，得出退休生活费用总需求。假设张先生退休后的余命是20年，其退休生活费用总需求将为：94 213.0*20=1 884 260.0(元)张先生的退休生活费用总需求约人民币188.4万元。值得注意的是，退休后所面临的

30、风险不是死得太早的风险，而是活得太长以至生活费不够用的风险。因此，应该以超过平均死亡年龄或超过了平均余寿为基础，计算自己的退休总需求，以防未来医学科技的突破可全面提高人类寿命的风险。但是一个要支付生存年金的退休计划还要面对以下特殊风险，即人们无法准确知道的风险：(1)退休后的实际寿命(2)医疗费用支出(3)物价上涨幅度(4)其他意外事件为了预计上述风险，人们必须更详尽地收集信息，建立模型，准确知道未来退休生活费用的总需求，以及自己所面对的养老金赤字。估算养老金赤字的基本方法分三步进行：(1)基于个人(家庭)资产负债状况估算养老金的储备情况，包括既定养老金；(2)测算养老金总需求；(3)用退休生

31、活费用总需求减既定养老金储备，计算公式为：养老金赤字 = 养老金总需求 既定养老金。 结果为盈余、平衡和不足三种。继续以张先生为例，假设他在退休时的年加总基本养老金是11 611.2元，企业年金补充养老金每年支付12 000.0元，共计23 611.2元。上述两项养老金支付均没有按照通货膨胀率自动进行指数化调整的机制。国家基本养老金每年7月1日进行调整，额度为50元(每年7月1日增加50元)，到20年后月养老金将增长到1 967.6元，其年既定养老金总计为3.56万元，计算如下表：张先生既定养老金估算 (单位：元)年总养老金 初值 月基本养老金指数调整 至退休时967.6*12=11 611.

32、2 11 611.2 50*20 = 1 000 基本养老金(967.6+1000)*12=23 611.211 611.2+12 000=23 611.2 年总养老金23 611.2+12 000=35 611.2然而，一旦考虑了通货膨胀率(4%)，张先生在退休第一年的生活费用将约为94 213.0元，这是一个客观现象；如果不考虑这个因素，那么将加大居民生活风险。因此，张先生的养老金赤字如下：年养老金赤字： 94 213.0 35 611.2 = 58 601.8养老金赤字总量：58 601.8 * 20 = 1 172 036.0可见，张先生退休后的生活每年出现养老金赤字约5.86万元，约

33、占其退休第一年生活费用的60%。不考虑其他因素，张先生20年退休生活的总养老金赤字将是117.2万元。面对这种情况，解决问题的渠道有四个：(1)国家基本养老保险计划加大指数调整力度，否则将产生政策风险；(2)建立养老市场的指数调整机制，支持各类企业养老金计划建立指数化调整机制，提供随物价指数而调整的可变年金，否则将使退休计划面临风险；(3)建立个人退休计划，加强家庭理财效果；(4)降低退休生活期望值。张先生需要建立个人退休计划，才能维持过得去的退休生活。可以进一步设想，张先生在30岁、40岁和50岁时开始建立个人退休计划的不同情景。因此，客户还需要理财规划师帮助他们对养老债务进行短期精算，以便

34、根据退休计划的盈余状况调节向退休计划的供款水平，以保证不过多降低在职时期的生活水平。当人们认识到将面对如此风险但储备金却不足的时候，是他们最无助和最需要个人财务规划师的时候，个人财务规划师应当掌握帮助不同年龄段的人估算养老金赤字的办法。通常，养老金赤字是隐性的，但对于一个具有退休计划的人来说，养老金赤字可以由隐性状态转化为显性状态。而对于那些不够理智且迟迟没有建立退休计划的人来说，养老金赤字永远是隐性状态，他们的日子过一天算一天，生活一旦遇到变故就可能陷入困境。二、退休规划的重要工具养老保险(退休收入计划)对退休规划理财的长期建议： 参见：赵永秀 个人理财 海天出版社 2005：16-281、

35、20岁29岁这个年龄段的人面临的是金钱的挑战，大学毕业前，是花父母钱的消费者，毕业后要自己挣钱养活自己，只能在不超出收入的水准上进行消费。需要根据现有的经济实力，形成自己能承受的生活方式。从为一年龄阶段起，年轻人就应该考虑最遥远的问题：退休。在大多数年轻人的意识中，退休是很久以后的事，现在考虑为时过早。但是，假如自己期望能有一个美好、稳定、富裕的晚年，那么就必须从现在做起!及早做好准备将受益匪浅。投资者明确自己的投资项目至关重要，确定自己的储蓄额或投资额更加重要，从现在起为退休金投资只需很少的一部分，一般拿出个人收入的4%即可，只要坚持下来，将来就是一笔可观的数字了。我们来算一下：假设从20岁

36、到29岁这十年间，每月存50元，每年存600元的话，年回报率按5%计算，十年后可得 元。复利与投资期限年龄 (岁) 存款(元) 复利 年终价值(元)20 600 616.6321 60022 60023 60024 600 3418.0725 60026 60027 60028 60029 600 7813.4330 031 032 033 034 035 036 037 038 039 040 041 042 043 044 045 046 047 048 049 050 051 052 053 054 055 056 057 058 059 060 0这个结果一定让你吃惊! 每月区区50元

37、，还不够出去吃一顿饭，却可以迁就一个富翁。一定要注意到，复利在财富积累过程中，随着时间的推移，发挥着令人惊奇的作用。同时，如果能在中长期保持较高的投资回报率，复利的力量就会创造出致富的奇迹。而且，这只是单单的复利储蓄，如果再结合其他的投资项目，数字将更加可观。4%这个比例只要有收入的人都能做到，关键是投资意识和贵在坚持。2、30岁39岁这个年龄段的人需要面对不同的心理、人际关系、工作和财务的挑战，投资者必须用正确的态度正视现实。尽管在这十年中的支出相当繁重，要买房子、家具、孩子的教育投资等，但仍需要继续考虑为退休金进行投资，忽视这一点，自己的晚年生活将没有保障。这个时期，投资者需要投资的部分要

38、上涨6%，即从上一阶段的4%提升到10%。可以适当地承担一些较高风险的投资，选择增长最大的投资项目。3、40岁49岁这个年龄段的人一般面临的情况是，孩子已经进入大学、父母已经退休，高消费期已经过去。进入这个年龄段后，投资者就更加关注退休问题了，他们期望自己的晚年有足够的退休金，开始着重考虑建立储备方案。这人时期，投资者每年至少拿出收入的12%用于退休金投资，如果期望有更多的储备，就考虑15%。如果从40岁开始增加投资，25年以后的收益将是一笔大的财富。投资者不必过多担忧风险问题，可以选择60%的增长型(其中约5%选择不动产)，其余40%选择风险低的增长型和收益型。4、50岁59岁这个年龄段的人

39、已经意识到，工资和资金不会象前两个阶段那样不断提高，薪资开始趋于平衡。人们开始严肃地考虑何时退休，是否有足够退休金如何度过晚年。如果年轻时就开始明智地为退休金做准备，就会发现自己的晚年生活将井然有序。这个时期建议投资者把收入的15%用于退休金储备，假如至今还没有一点储备，则应该考虑20%或更多，但过多会影响目前的生活。投资者可以考虑50%选择增长或收益型(风险相对低)。另外还有，重新评估自己的人寿保险需求；不要错过公司为员工提供的社保退休金的机会；要开始考虑长期健康保险等。5、60岁69岁这个年龄段的人情绪波动较大，面临的挑战主要是如何保持健康、如何享有足够的生活费。为退休后的生活做妥善安排，

40、此时比以往任何时候都显得重要，这个时期人们更加认真地对待自己的财务问题和投资问题，要在维持增长的情况下，两方面考虑通货膨胀，另一方面还要考虑收益。虽然自己已经退休，也应该至少把收入的15%用于退休金储备，此时已经没有更多的时间可以承担损失，安全和收益变得极其重要，更多的人选择保守的投资方法。如果自己比较期待增长，不必过于担忧风险，可以把投资资产的30%-40%用于增长项目，其余的60%70%用于增长(收益)型项目。例：郭先生夫妻收入比较稳定并且预期上升，个人财务规划师帮助他们为20年后的生活作了设计，使其退休后有把握过上一个比较安康的晚年生活。20年后，郭先生55岁，妻子52岁，都将退休。如果

41、养老金也随经济发展翻两番，按目前夫妻每月2000元计算，20年后需要要8000元，扣除社保来源2000元，缺口6000元。这6000元按照一个年收益为5%的投资组合，则需要本金144万元。由于郭先生夫妻可以用本金来支付退休金，因此实际需要的金额会更少。为郭先生设计的三点规划如下：一是靠投资房地产来获得稳定的回报。房产虽然回报率不高，但其投资收益长期稳定。郭先生根据理财专家的一个房产投资计划，反复比较后，花15万元在繁华地侧面选中了一套房产。出租之后，每月有了1500元的“固定收入”。同时此房产在未来还有很大的升值空间。二是购买投资型保险。保险除了具有防范意外的功能，还有延伸出来的储蓄、投资等功

42、能。郭先生除了购买医疗、意外伤害类保险外，着重加大了投资连接险的投资。2000年，他们夫妻各自购买了人寿保险的”99鸿福“险10份，每三年就有20 000元的收益，平均每年6 666元，每月平均555元，而且人身保障还在增长。同时他们还购买了10年期储蓄分红险种40份，共缴费4万元，10年后可领取45 760元，外加若干红利。三是用积累追加投资。为实现20年后养老目标，郭先生目前投入本金10万元，设计以后每年再从结余中拿出2万元追加投资，按每年5%收益率，退休时的本利总额将达到100万元，加上其他投资和保险收益，他们夫妻完全可以实现预期的养老目标。如果考虑其他收入增长等因素，即使其他条件有变化

43、，郭先生夫妻也完全可以通过改变投资来实现既定理财目标。第三节 养老保险一、养老保险的概念以及特点1、养老保险的涵义养老保险是社会保障制度的重要组成部分，是社会保险五大险种中最重要的险种之一。养老保险是国家通过立法建立养老保险制度，国家和社会根据一定的法律和法规，为解决劳动者在达到国家规定的解除劳动义务的劳动年龄界限，或因年老丧失劳动能力的劳动者退出劳动岗位后提供基本生活保障而建立的一种社会保险制度。养老保险金只是一个统称，实际上包括三个方面的含义：是企业和个人缴纳的费用，称之为养老保险费；是社会保险经办机构将征缴的资金存入银行专户，形成养老保险基金；是支付给离退休人员的待遇，通常称之为基本养老

44、金。2、养老保险的特点我国的养老保险是由国家立法强制实行，企业单位和个人都必须参加，符合养老条件的人可向社会保险部门领取养老金；综合性劳动保险费全部由企业负担，缴费额为企业工资总额的3%，员工不缴费。(1)我国的养老保险的来源：养老保险金是离退休人员基本生活的重要保障，多数国家的养老保险金是由国家、企业、个人三方共同负担的，并以企业和个人为主；我国的养老保险费用也是由国家、企业、个人三方共同负担。一是来源于按职工工资总额的一定比例缴纳的养老保险费(税前列支)，企业缴纳基本养老保险费的比例一般不得超过企业工资总额的20%。二是来源于职工个人按工资收入的一定比例缴纳的养老保险费，个人缴纳基本养老保

45、险费的比例是：1997年不得低于本人缴费工资的4%，从1998年开始每现年提高1 个百分点，最终达到本人缴费工资的8%。三是来源于国家的财政支持。我国目前国家财政资助方式主要表现为保险费在税前列支，同时中央财政通过转移支付的方式，对养老保险基金支付能力不足的中西部地区和老工业基地，给予一定的支持。(2)领取基本养老保险金的条件企业职工同时符合以下两个条件的，可以按月领取基本养老保险金。其一，达到下列退休年龄条件之一的：一是男年满60周岁、女年满50周岁(从事管理和技术工作的年满55周岁)；二是从事井下、高空、高温、特别繁重体力劳动或者其他不利于健康的特殊工种的，男年满55周岁，女年满45周岁的

46、可以退休；其二，办理离退休手续时，经所在地社会保险机构认定累计缴费年限满15年的。(3)养老保险的类型目前世界上实行养老保险制度的国家可分为三种类型，即投保资助型(也叫传统型)养老保险、强制储蓄型养老保险(也称公积金模式)和国家统筹型养老保险。我国根据中国的具体国情，创造性地实施了“社会统筹与个人账户相结合”的基本养老保险改革模式，经过5年的探索与完善，已逐步走向成熟。随着时间的推移，这一模式必将成为在世界养老保险发展史上越来越具有影响力的基本类型。(4)养老保险的省级统筹制度养老保险统筹层次的高低，决定着社会保险抵御风险能力的高与低。统筹层次低，则调剂能力弱，无法保证按时足额发放离退休人员基

47、本养老金。有的地区由于老企业、困难企业相对集中，靠小范围统筹无法克服困难。解决这一问题的邮路，在于提高统筹层次，由地、县级统筹过渡到省级统筹。实行涤纶统筹有待于调剂、平衡地区之间的养老保险费用负担，增强抵御风险能力，保障离退休人员基本生活，促进经济发展和社会稳定。养老保险具有社会性，影响很大，享受人多且时间较长，费用支出庞大，因此，必须设置专门机构，实行现代化、专业化、社会化的统一规划和管理。3、我国的养老保险体系组成 我国是一个发展中国家，经济还不发达，为了使养老保险既能发挥保障生活和安定社会的作用，又能适应不同经济条件的需要，以利于劳动生产率的提高，为此地，我国的养老保险由3个部分或层次组

48、成：第一部分是基本养老保险；第二部分是企业补充养老保险；第三部分是个人储蓄性养老保险；第四部分是城市最低生活保障(没有参加养老保险计划的困难群体)；第五部分是农村建设养老保险。二、基本养老保险制度基本养老保险亦称国家基本养老保险，它是按国家统一政策规定强制实施的为广大离退休人员基本生活需要的一种养老保险制度。在我国建立起来的多层次养老保险体系中，基本养老保险是第一层次，也是最高层次。1、基本养老金在我国实行养老保险制度改革以前，基本养老金也称退休金、退休费，是一种最主要的养老保险待遇。1991年，国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定(国发199133号)规定：随着经济的发展，逐步建立起基本

49、养老保险与企业补充养老保险和职工个人储蓄性养老保险相结合的制度。1997年，国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定(国发199726号)中更进一步明确：各级人民政府要把社会保险事业纳入本地区国民经济与社会发展计划，贯彻基本养老保险只能保障退休人员基本生活的原则，为使离退休人员的生活随着经济与社会发展不断得到改善，体现按劳分配原则和地区发展水平及企业经济效益的差异，各地区和有关部门要在国家政策指导下大力发展企业补充养老保险，同时发挥商业保险的补充作用。目前，按照国家对养老保险制度的总体思路，未来基本养老保险目标替代率确定为58.5%。由此可以看出，今后基本养老金主要目的在于保障广大退

50、休人员的晚年基本生活。2、企业补充养老保险企业补充养老保险是指由企业根据自身经济实力，在国家规定的实施政策和实施条件下为本企业职工所建立的一种辅助性的养老保险。它居于多层次的养老保险体系中的第二层次，由国家宏观指导、企业内部决策执行。企业补充养老保险与基本养老保险在政策和水平上是相互联系、密不可分的，但两者在层次和功能上不同是。企业补充养老保险由劳动保障部门管理，单位实行补充养老保险，应选择经劳动保障行政部门认定的机构经办。企业补充养老保险的资金筹集方式有现收现付制、部分积累制和完全积累制三种。企业补充养老保险费可由企业完全承担，或由企业和员工双方共同承担，承担比例由劳资双方协议确定。企业内部

51、一般都设有由劳资双方组成的董事会，负责企业补充养老保险事宜。3、个人储蓄性养老保险职工个人储蓄性养老保险是我国多层次养老保险体系的一个组成部分，是由职工自愿参加、自愿选择经办机构的一种补充保险形式。它对扩大养老保险经费来源，多渠道筹集养老保险基金，减轻国家和企业的负担及促进对社会保险工作实行广泛的社会监督都具有积极的意义。由社会保险机构经办的职工个人储蓄性养老保险，由社会保险主管部门制定具体办法，职工个人根据自己的工资收入情况，按规定缴纳个人储蓄性养老保险费，记入当地社会保险机构在有关银行开设的养老保险个人账户，并应按不低于或高于同期城乡居民储蓄存款利率计算，以提倡和鼓励职工个人参加储蓄性养老

52、保险，所得利息记入个人账户，本息一并归职工个人所有。职工达到法定退休年龄经批准退休后，凭个人账户将储蓄性养老保险金一次总付或分次支付给本人。职工跨地区流动，个人账户的储蓄性养老保险金应随之转移。职工未到退休年龄而死亡，记入个人账户的储蓄性养老保险金应由其指定人或法定继承人继承。 三、社会统筹和个人账户相结合的基本养老保险制度退休费用的社会统筹是职工养老保险制度的一个重要内容，是指由社会保险管理机构在一定范围内统一征集、统一管理、统一调剂退休费用的制度。具体办法为，改变企业各自负担本企业退休费的办法，改由社会保险机构或税务机关按照一定的计算基数与提取比例向企业和职工统一征收退休费用，形成由社会统

53、一管理的退休基金。企业职工的退休费用由社会保险机构直接发放，或委托银行、邮局代发以及委托企业发放，以达到均衡和减轻企业的退休费用负担，为企业的平等竞争创造条件。社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度是我国在世界上首创的一种新型的基本养老保险制度。这个制度在基本养老保险基金的筹集上采用传统型的基本养老保险费用的筹集模式，由国家、单位和个人共同负担；在基本养老金的计发上采用结构式的计发办法，强调个人账户养老金的激励因素和劳动贡献差别。该制度既吸收了传统型的养老保险制度的优点，又借鉴了个人账户模式的长处；既体现了传统意义上的社会保险的社会互济、分散风险、保障性强的特点，又强调了职工的自我保障意识和激励机制。与公共年金制度相比，个人账户的优点在于：(1)采取积累方式解决老年保障问题，可以有效避免“现收现付、代际互济”在老龄化高峰时产生的供款不足问题；(2)个人账户归个人所有，多积