《国际金融》题目

1、国际金融复习题 1. 外汇汇率.直接标价法/间接标价法，买入价/卖出价.即期汇率/远期汇率， 2. 外汇即期/远期/掉期交易，外汇多头/空头，外汇批发市场/外汇零售市场.远期外汇升水/ 贴水 3. 外汇择期交易，外汇期货，外汇期权,II涨跌期权，欧式期权/美式期权，执行价格，外汇 互换交易 4. 欧洲货币市场欧洲美元，外国债券，欧洲债券 5. 外汇交易风险，外汇折算风险,外汇经济风险 一、汇率 1、买入价、卖岀价选择： 2、汇率套算： 不同汇率标价方法下不同得汇率套算方法。 二、外汇交易 1. 套汇交易 如何用简易方法判断就是否存在套汇空间。 （1）两地套汇 1、某日两外汇帀场汇率为:纽约外汇

2、市场:USD1=HKD7、7 7 20/ 9 0;香港外汇市 场:US D 1=HKD 7、7 9 1 0 /60。现有一投机者欲利用1 00万美元套汇，其能获利多 少？ （2）三地套汇 2、某日三地外汇市场汇率如下:巴黎外汇市场：EUR1=USD1、2810/20;纽约外汇市 场:GBP1 = USD1、8 205/15;伦敦外汇市场：GBP I =EU R 1、41 30/40。现有一 投机者欲使用1 0 0万英镑套汇。问:该投机者能不能获利?如果可以,请操作并计算 其收益。 2. 远期交易 （1）定期远期，择期远期 泄期远期与择期远期交易有何不同？ 某澳大利亚商人从日本进口商品，需在6个

3、月后支付5亿日元，签约时即期汇率AUD /JPY=75、0 0/10, 6月远期差价为50/40。若付款日即期汇率为72、00 / 10。 问如果澳商不进行外汇远期交易，将受到多少损失？ 设某港商向英国出口商品，价值100万英镑,3个月后收款，签约时即期汇率为 GBP1=HK Dll、2 0 30/5 0 ,3个月远期差价为50/60、如果收款日得即期汇率为G BPUHKD11、2050/80,若不保值，该港商将受到什么影响?如果该港商进行保值操作, 则该港商需做什么操作？ 某澳大利亚商人从日本进口 5亿日元商品,合同规泄由日商选择8月份任意一天为付 款日。为避免外汇风险，澳商以1 ： 74、

4、5得汇率买进8月15日交割得5亿远期日 兀O （1 ）如果日商要求澳商在8月3日付款，澳商在8月1日按1:74得即期汇率买进5 亿日元，在8月15日按1:75得即期汇率将5亿日元卖出。这种汇率变动给澳商带来 多少损失？ （2）如果日商要求澳商在8月30日付款。若日元活期存款年利率比澳元低1%,澳商 因此受到多少损失？ （3）如果该澳商与银行进行了一笔选择期限左在8月1日至8月3 1日得择期远期外 汇交易，她就是否可以避免上述损失？ （2）掉期 美国基本公司在1个月后将收进1 0 0万英镑，而在3个月后要向外支付100万英镑。 假如英镑/美元1个月远期汇率为1、6868/ 8 0,3个月远期汇率

5、为1、6729/42。分析 该公司做一笔远期对远期掉期交易得损益情况（不考虑其她费用）。 （3）套利 什么就是汇率决左得利率平价理论？它与外汇市场上得套利操作存在怎样得关系？ 设美国金融市场短期利率为5%,英国为10%。伦敦外汇市场得即期汇率为:GBP 1 = USD 1、9990/ 2 . 0 0 00.年期远期差价为3 00/2 5 0，一投资者欲借100万美元 进行为期1年得套利。问：能否获利？若可以，请操作并计算收益;若不可以,请说明 原因。 设纽约市场上年利8%,伦敦市场上年利6%,即期汇率为1=$1、6 0 25/3 5, 3个月 得差价为30-50,问如果您有1 00万英镑应投在

6、哪个市场?可获利多少？ 3. 外汇期货 外汇期货交易与外汇远期交易有什么区别？ （1 ）套期保值（空头套期保值，多头套期保值） 空头套期保值:期货市场上先卖岀某种货币期货，然后买进该种货币期货，以抵冲现汇 汇率下跌而给持有得外汇债权带来得风险。 多头套期保值:正好相反，用以冲抵现汇汇率上升而给外汇债务带来得风险。 假设9月1 5日美国某公司出口一批商品,2个月后可收到50万瑞士法郎。为防止2 个月后瑞士法郎贬值，该公司决泄利用外汇期货交易进行空头套期保值，以降低汇 率风险。9月1 5日现汇市场即期汇率为U S D 1=CHF 1 . 22 5 0,1 2月份瑞士法郎 期货合约得价格为CHF1=

7、US DO、8160;11月15日现汇市场汇率为USD 1 =CHF1、 24 0 0.12月份瑞士法郎期货合约得价格为CHF1=USDO、8060.请计算该公司套期 保值得收益。 假泄一家美国银行在英国得分行2008年1月1日急需40万欧元，5个月后可将该 笔资金调回美国总行。于就是美国总行在现汇市场上买入40万欧元后汇给该分行。 为避免外汇风险，总行进入外汇期货市场进行套期保值。假定2008年1月1日得外 汇现货市场汇率:GBP1=USD1、6 300,期货市场上7月份（6个月）欧元期货价 格:GBPl=USDk 6 350:6月1日现货市场上即期汇率:GBP1=USD1、6 0 0 0

8、, 7月份欧元期货价格:GBP1=USD1、61 0 0。请计算该公司套期保值得收益。 3月2 0日，美国进口商与英岀口商签订合同进口价值125万英镑得货物，约怎6个月 后付英镑提货。3月20日现汇市场汇率G BP1=USD1、6200.9月份英镑期货合约 价为GBP1=USD1、63 0 0。假左9月20日支付货款时现汇市场汇率为GBP1=U SD1、6 2 0 0,期货市场9月份英镑合约价为GBP1=USD1、6 325。请计算该 公司套期保值收益。 谷物空头与多头套期保值 3月份，农场主预计3个月后岀售3万斤谷物;粮食部门计划3个月后购买3万斤谷 物。她们都希望3个月后能以今天得价格成交

9、，即希望能消除3个月可能有得价格风 险。谷物现价：0、275元/斤,期货币场没有6月份到期得期货合约，但有8月份到期得 合约，每份数量500 0斤,合约得价格为0、32元/斤。 农场主愿以现在得期货价格交割谷物,粮食部门愿做多头套期保值。假定到期时，现货 币场价格为0、2,期货市场8月份到期合约价格为0、245。请计算农场主与粮食部 门套期保值得结果。 （2）投机 夕卜汇期货投机:与套期保值者不同,投机者没有实际持有得外币外币权或债务，而就是 纯粹根据自己对外汇期货行情得预测，通过在期货市场上得低买高卖来赚取差价利 润。外汇期货投机包括做期多头与做空头。 做多头:预测某种货币汇率上升时，先买进

10、再卖岀该种货币得期货合约。 做空头：下跌时，先卖岀再买进。 例:2月1日,某投机者预测1个月后英镑对美元得汇率将上升，于就是买进20份3月 份得英镑期货合约（每份而额2、5万英镑），支付保证金5万美元，成交价格为GB P1 = USD1、825 0。假如1个月后英镑对美元汇率果然上升，该投机者以G BP1 =USD1、8 4 0 0抛出20份英镑期货合约,可获多少投机利润?投机利润率多少？ 4. 外汇期权（买入瞧涨，买入瞧跌期权渎出瞧涨，卖出瞧跌期权） 什么就是外汇期权？ （1）保值 假泄一美国企业得徳国分公司将在9月份收到125万欧元得货款。为规避欧元贬值 风险，购买了 20张执行汇率为EU

11、R1 = USDO、9 000得欧式欧元瞧跌期权，期权费 为每欧元0、02 1 6美元。 （1）请画出该公司购买欧元瞪跌期权得收益曲线，标出盈亏平衡点汇率。 （2）若合约到期日得现汇汇率为EUR1 = USDO、850, il算该公司得损益结果。 投机 5. 互换 （1）利率互换 假设跨国公司A与B.A公司在固楚利率市场上可以以11%得固定利率获得贷款，而B 公司在固定利率市场上可以1 2%得利率获得贷款。在浮动利率市场上.A公司得筹资 利率就是，而B公司得筹资利率就是。请设计一个互换方案，使双方平分利益（假泄不 存在金融中介）。 A银行 B银行 A比B得优势 固定利率 11% 1 2% 1%

12、 浮动利率 Libor+ 0 . 4% L i bo r + 0、 8 % 0、4% 双方可分享得基本点 0.6% （2）货币互换 A公司需要美元浮动利率贷款，但可筹集优惠得欧元借款;B公司可以优惠利率获得 美元贷款，但筹集欧元贷款成本较髙。双方可以进行互换降低筹资成本 P190例:假设1瑞士法郎=0、5英镑，英国A银行需要1000万瑞士法郎，瑞士 B银行 需要500万英镑，各自借款成本见下表： A银行 B银行 A比B得优势 踹士法郎固定利率 7、0% 8、0% 1% 英镑固定利率 9、4% 11、0% 1、6% 双方可分享得基本点 0. 6% 问它们之间就是否存在互换得空间？如果有，请您设计

13、一个方案，使双方能够均分互 换得利益（不考虑中介机构）。 P150例:A公司需要发行债券筹集1亿元瑞士法郎资金,利率为5、7 5%： A公司在 欧洲美元债券市场上得筹资成本为8、7 5%。B公司筹集瑞士法郎得成本为5%,而 筹集欧洲美元得成本为9、25%。双方可通过代理银行降低筹资成本，请为其设计互 换方案。 A银行 B银行 A比B得优势 欧洲美元债券筹资成本 8、75% 9、25% 0. 5% 欧洲瑞士法郎债券筹资成本 5.75% 5% O 75% 双方可分享得基本点 1、2 5% 三、外汇风险管理 1 外汇风险得分类 简述外汇风险得种类与特点（外汇交易风险外汇折算风险，外汇经济风险） 2外

14、汇风险得事先防范 （1）计价货币选择 在对外经济交易中，计价货币选择不当往往会造成损失。例如，美国一进岀口公司 岀口产品时以美元计价结算，进口产品时以日元计价,如果美元贬值，该公司将蒙受损 失。但如果出口以日元计价，进口以美元计价，则美元贬值会给该企业带来风险收 益。 美元计价 日元计价 日元计价 美元计价 汇率 出口应收款 进口应付款 出口应收款 进口应付款 成交日：USD 1 =JP Y 110 1万美元 1 10万日元 110万日元 1万美元 结算日:USD 1 =JPY10 0 1万美元 1 10万日元 1 10万日元 1万美元 汇率变动带来得损益 （2）价格调整， 美国通用汽车向徳国

15、汉莎公司岀口 200 0万欧元设备，结算货币为美元;汇率中立区 为 EUR=USD1、13-1、15,基准汇率为 EUR=USD1、14（合同价）。 假泄结算日汇率低于下限，为EU1R=USDK 10,合同价格将作怎样得调整,美国岀 口商得收入（美元）与徳国进口商成本（欧元）分别就是多少？ 如果贸易合同中没有订立价格调整条款，美国出口商得收入（美元）与徳国进口商成 本（欧元）分别就是多少？ 从中可以瞧出价格调整条款起到了怎样得作用？ 假泄结算日汇率奇于上限，为EU1R=USD1、2 0,合同价格将作怎样得调整，美 国出口商得收入（美元）与徳国进口商成本（欧元）分别就是多少？ 3. 外汇风险得事后转嫁 提前/推迟收付款 为转嫁外汇风险，计价货币相对于本币趋于升值时，贸易商应提前收款/推迟付款，还 就是推迟收款/提前付款？ （2）调整资产负债结构 （3）金融衍生工具（远期，期货,期权） 美国企业,180天后对外支付2 0万英镑得购货款，即期汇率：GBP1=US D 1、5.6个月 远期汇率:GBP1 = USD1、4 7;执行汇率为GBP1