营运资金管理教学课件PPT

1、1 【本章结构本章结构】 第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 第二节第二节 现金管理现金管理 第三节第三节 应收账款的管理应收账款的管理 第四节第四节 存货管理存货管理 第七章第七章 营运资金管理营运资金管理 2 【学习目标学习目标】 通过本章的学习要求学生：通过本章的学习要求学生： l 了解营运资金相关概念及营运资金的持有政策了解营运资金相关概念及营运资金的持有政策 l 掌握现金管理的相关概念及最佳现金持有量的掌握现金管理的相关概念及最佳现金持有量的 方法方法 l 掌握应收账款管理的相关概念及信用政策确定掌握应收账款管理的相关概念及信用政策确定 l 掌握存货管理相关概念及存货经济

2、订货模型掌握存货管理相关概念及存货经济订货模型 3 一、营运资金的概念一、营运资金的概念 营运资金，又称营运资本，其概念有广义和狭义之分。营运资金，又称营运资本，其概念有广义和狭义之分。 l广义的营运资金广义的营运资金，即总营运资金，是指企业投放在流动资，即总营运资金，是指企业投放在流动资 产的资金，包括现金、有价证券、应收账款、存货等流动资产的资金，包括现金、有价证券、应收账款、存货等流动资 产。产。 l狭义的营运资金狭义的营运资金，即净营运资金，是指企业流动资产与流，即净营运资金，是指企业流动资产与流 动负债的差额，体现企业的短期财务活动。动负债的差额，体现企业的短期财务活动。 第一节第一

3、节 营运资金管理概述营运资金管理概述 狭义的营运资金：狭义的营运资金： 营运资金营运资金=流动资产流动资产流动负债流动负债 短期借款短期借款 应付票据应付票据 现金现金 应收账款应收账款 存货存货 有价证券有价证券 u企业必须持有一定数量的企业必须持有一定数量的 营运资金，因为营运资金，因为现金流入量现金流入量 与现金流出量往往是非同步与现金流出量往往是非同步 和不确定的和不确定的。 营运资本管营运资本管 理主要问题理主要问题 短期资产管理短期资产管理 短期筹资管理短期筹资管理 应付账款应付账款 5 二、营运资金的特点二、营运资金的特点 ( (一一) ) 周转时间短周转时间短 ( (二二) )

4、 变现能力强变现能力强 ( (三三) ) 财务风险小财务风险小 ( (四四) ) 数量波动频繁数量波动频繁 ( (六六) ) 筹资来源多样化筹资来源多样化 ( (五五) ) 营运资金的实物形态具有变动性营运资金的实物形态具有变动性 公司名称公司名称 短期资产内部各项目占短期资产的比重短期资产内部各项目占短期资产的比重 短期资产短期资产 占总资产占总资产 的比重的比重 现金及现金及 现金等价物现金等价物 短期短期 投资投资 应收应收 账款净额账款净额 存货存货 其他其他 短期资产短期资产 microsoft corp （微软公司）（微软公司） 23.91% 30.81 % 36.09%2.28%

5、6.91%59.40% ford motors co. 福特汽车公司福特汽车公司 59.86%0.00%16.74% 23.40 % 0.00%16.87% wal-mart stores inc （沃尔玛公司）（沃尔玛公司） 14.86%0.00%7.98% 70.50 % 6.66%29.95% motorola inc 摩托罗拉公司摩托罗拉公司 17.65% 22.55 % 36.49% 15.31 % 8.01%62.30% du pont （杜邦公司）（杜邦公司） 23.81%0.39%37.77% 37.10 % 0.93%42.29% 注注：表中数据根据：表中数据根据http:/

6、中各公司的年度报表相关数据计算得出。中各公司的年度报表相关数据计算得出。 微软公司、沃尔玛公司的财务报告日分别为微软公司、沃尔玛公司的财务报告日分别为2008年年6月月30日、日、2009年年1月月31日。日。 美国代表企业的短期资产结构美国代表企业的短期资产结构 （截至（截至2008年年12月月31日）日） 三、营运资金管理的意义三、营运资金管理的意义 （一）加强营运资金管理，可以加速资金周转，节（一）加强营运资金管理，可以加速资金周转，节 约流动资金。约流动资金。 （二）营运资金的节约意味着物资的节约，减少营（二）营运资金的节约意味着物资的节约，减少营 运资金的占用意味着可使大量的物资从生

7、产的潜运资金的占用意味着可使大量的物资从生产的潜 在因素变为实际的因素，就可以利用原有的物质在因素变为实际的因素，就可以利用原有的物质 资源来扩大生产建设规模。资源来扩大生产建设规模。 （三）加强营运资金管理，有利于促使企业加强经（三）加强营运资金管理，有利于促使企业加强经 济核算，提高生产经营管理水平。济核算，提高生产经营管理水平。 8 四、营运资金的投资战略与融资战略四、营运资金的投资战略与融资战略 （一）流动资产的特点（一）流动资产的特点 l 流动性强流动性强 l 收益性弱收益性弱 9 （二）营运资金的投资战略（二）营运资金的投资战略 l 宽松的持有政策宽松的持有政策 l 适中的持有政策

8、适中的持有政策 l 紧缩的持有政策紧缩的持有政策 种类种类 特点特点 紧缩紧缩 的流动的流动 资产投资产投 资战略资战略 （1 1）公司维持低水平的流动资产与销售收入比率；）公司维持低水平的流动资产与销售收入比率； （2 2）更高风险）更高风险 （3 3）只要不可预见的事件没有破坏企业的流动性而导）只要不可预见的事件没有破坏企业的流动性而导 致严重问题发生，紧缩的流动资产投资战略就会提致严重问题发生，紧缩的流动资产投资战略就会提 高企业效益。高企业效益。 宽松宽松 的流动的流动 资产投资产投 资战略资战略 （1 1）维持高水平的流动资产与销售收入比率；）维持高水平的流动资产与销售收入比率； （

9、2 2）较低的投资收益率，较小的运营风险。）较低的投资收益率，较小的运营风险。 （三）流动资产的融资战略（三）流动资产的融资战略 资产划分资产划分 期 限 匹 配期 限 匹 配 融资战略融资战略 保 守 融 资保 守 融 资 战略战略 激 进 融 资激 进 融 资 战略战略 固定资产固定资产永久性流动资产永久性流动资产波动性流动资产波动性流动资产 长期来源长期来源短期来源短期来源 长期来源长期来源短期来源短期来源 长期来源长期来源短期来源短期来源 五、营运资金的周转五、营运资金的周转 营运资金的周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营运资金的周转是指企业的营运资金从现金投入生产经 营开始，到最

10、终转化为现金为止的过程。营运资金的周转通营开始，到最终转化为现金为止的过程。营运资金的周转通 常与现金的周转密切相关，现金的周转过程主要包括常与现金的周转密切相关，现金的周转过程主要包括存货周存货周 转期、应收账款周转期和应付账款周转期转期、应收账款周转期和应付账款周转期。 现金周转期存货周转期现金周转期存货周转期+应收账款周转期应付账款周转应收账款周转期应付账款周转 期期 下列措施中，能够降低营运资金需要量的是下列措施中，能够降低营运资金需要量的是 （ ） a.延长应付账款周转期延长应付账款周转期 b.缩短应付账款周转期缩短应付账款周转期 c.延长应收账款周转期延长应收账款周转期 d.缩短应

11、收账款周转期缩短应收账款周转期 【答案答案】ad 13 第二节第二节 现金管理现金管理 一、含义一、含义 广义广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存的现金是指在生产经营过程中以货币形态存 在的资金，包括现金、银行存款和其他货币资金等。在的资金，包括现金、银行存款和其他货币资金等。 狭义狭义的现金仅指库存现金。的现金仅指库存现金。 这里指的是广义的现金。这里指的是广义的现金。 二、二、现金的持有动机现金的持有动机 交易性需求交易性需求 预防性预防性 需求需求 投机性投机性 需求需求 经济学家凯恩斯认为，经济学家凯恩斯认为， 个人持有现金是出于个人持有现金是出于 三种需求的作用三种需求的作用

12、三、现金管理 流动性收益性 编制现金计划编制现金计划 企业现金企业现金 收支收支数量数量 进行现金进行现金 日常日常控制控制 当现金短缺时采用当现金短缺时采用 短期融资策略短期融资策略 当现金多余时采用当现金多余时采用 还款或还款或有价投资策略有价投资策略 确定最佳确定最佳 现金余额现金余额 最强最强 最差最差 1.持有成本持有成本：指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧：指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧 失的再投资收益失的再投资收益(机会成本机会成本)。 2.转换成本转换成本：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取 现金时

13、付出的交易费用。现金时付出的交易费用。 3.短缺成本短缺成本：指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变：指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变 现加以补充而给企业造成的损失。现加以补充而给企业造成的损失。 管理费用：与现金持有量无关管理费用：与现金持有量无关 持有成本持有成本 机会成本：与现金持有量成正比例关系机会成本：与现金持有量成正比例关系 固定性转换成本：与现金持有量成反比例关系固定性转换成本：与现金持有量成反比例关系 短缺成本：与现金持有量成反方向变动关系短缺成本：与现金持有量成反方向变动关系 四、现金的成本及其与持有额之间的关系四、现金的成本及其与持有额之间的关系 五、最佳

14、现金持有量的确定方法 ( (一一) ) 成本分析模型成本分析模型 确定最佳现金持有量的成本分析模确定最佳现金持有量的成本分析模 式是指通过分析持有现金的成本，寻找持有式是指通过分析持有现金的成本，寻找持有 现金成本现金成本最低最低的那个现金持有量。的那个现金持有量。 （一）成本分析模式（一）成本分析模式 假设：不存在转换成本。相关成本只有假设：不存在转换成本。相关成本只有管理管理 成本、机会成本和短缺成本成本、机会成本和短缺成本。 总成本的最低点过机会成本线和短缺成本线总成本的最低点过机会成本线和短缺成本线 的交点，此时的持有量即为最佳现金持有量。的交点，此时的持有量即为最佳现金持有量。 成本

15、分析模式成本分析模式 图图 总成本总成本 机会成本线机会成本线 现金持有量现金持有量 管理成本线管理成本线 短缺成本线短缺成本线 总成本线总成本线 最佳现金持有量最佳现金持有量 在实际工作中运用该模式确定最佳现金持有量的具体在实际工作中运用该模式确定最佳现金持有量的具体 步骤为：步骤为： （1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值； （2）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳 现金持有量测算表；现金持有量测算表； （3）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即）在测算表中找出总成本最低时的现金持

16、有量，即 最佳现金持有量。最佳现金持有量。 方案 机会成本 管理成本 短缺成本 总成本 甲96028002000 5760 乙144028001200 5440 5200 丁216028000 4960 【例例】 abc abc公司财务经理提出了公司财务经理提出了a a、b b、c c三种可供选择的现三种可供选择的现 金持有方案，三种现金持有方案的相关资料如表金持有方案，三种现金持有方案的相关资料如表8-18-1所所 示。示。 项 目现金持有量机会成本率短 缺 成 本 a150万元10%30万元 b250万元10%8万元 c350万元10%0 表表8-1 公司备选现金

17、持有方案的相关资料公司备选现金持有方案的相关资料 根据表根据表8-1中现金持有方案的相关资料，可计算每一种现金中现金持有方案的相关资料，可计算每一种现金 持有方案的成本，计算结果列示于表持有方案的成本，计算结果列示于表8-2中。中。 表表8-2 公司现金持有备选方案的成本计算结果公司现金持有备选方案的成本计算结果 项 目现金持有量机 会 成 本短 缺 成 本相关总成本 a150万元15010%=15万元30万元15+30=45万元 b250万元25010%=25万元8万元25+8=33万元 c350万元35010%=35万元035+0=35万元 现金持有量为现金持有量为250250万元时，相关

18、总成本最低，万元时，相关总成本最低，abcabc公司公司 最佳的现金持有量为最佳的现金持有量为250250万元。万元。 25 （二）存货模型（二）存货模型 在此模型中考虑的相关成本为现金持有的在此模型中考虑的相关成本为现金持有的机会成本机会成本和与和与 转换次数有关的固定转换次数有关的固定转换成本转换成本，不考虑现金的短缺成本。，不考虑现金的短缺成本。 在存货模型中，假设现金的流入每隔一段时间发生一次，在存货模型中，假设现金的流入每隔一段时间发生一次， 而现金的流出是在这段时间内均匀发生的。而现金的流出是在这段时间内均匀发生的。 t1 t2 t3 t4 现金余额 时间 （二）存货模式（二）存货

19、模式 假设：不存在短缺成本。假设：不存在短缺成本。 相关成本只有相关成本只有机会成本机会成本和和 转换成本转换成本。 总成本的最低点过机会成总成本的最低点过机会成 本线和转换成本线的交点，本线和转换成本线的交点， 此时的持有量即为最佳现此时的持有量即为最佳现 金持有量。金持有量。 1.平均现金持有量的确定平均现金持有量的确定 2.转换次数的确定转换次数的确定 t/q t为一个周期内现金总需为一个周期内现金总需 求量；求量； f为每次转换有价证券的为每次转换有价证券的 固定成本；固定成本； q为最佳现金持有量；为最佳现金持有量； k为有价证券利息率为有价证券利息率 （机会成本）；（机会成本）；

20、tc为现金管理相关总成为现金管理相关总成 本。本。 3、相关成本的计算、相关成本的计算 4、最佳现金持有量的基本公式最佳现金持有量的基本公式 见前图：当机会成本与固定性转换成本相等时，相见前图：当机会成本与固定性转换成本相等时，相 关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。因此，关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。因此， 令机会成本等于固定性转换成本，就可得出最佳现金令机会成本等于固定性转换成本，就可得出最佳现金 持有量的模型持有量的模型 最佳现金持有量最佳现金持有量 【例例】某企业全年现金收支状况比较稳定， 预计全年需要现金90万元，现金与有价证券 的转换成本为每次120元，有价证券的

21、年利率 为6%。 要求计算： （1）现金最佳持有量； （2）最低现金管理相关总成本； （3）有价证券交易次数、转换成本、持有机 会成本。 现金的管理 （三）随机模式（三）随机模式 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下， 进行现金持有量的计算方法，也称为米勒奥 尔模型。 公式如下： r 式中：式中：b证券转换为现金或现金转换为证券证券转换为现金或现金转换为证券 的成本；的成本； delta，公司每日现金流变动的标准差，公司每日现金流变动的标准差 i以日为基础计算的现金机会成本。以日为基础计算的现金机会成本。 lib 32 4/3 （三）随机模式（三）随机模式 基本假设基本假设 现金与有价证券之

22、间能够自由兑换现金与有价证券之间能够自由兑换 假定每日现金流量为正态分布假定每日现金流量为正态分布 最高控制线的确定最高控制线的确定 h3r2l 【提示提示1】该公式可以变形为：该公式可以变形为：hr2（rl） 【提示提示2】只要现金持有量在上限和下限之间就不用只要现金持有量在上限和下限之间就不用 进行控制，但一旦达到上限，就进行证券投资（进行控制，但一旦达到上限，就进行证券投资（h- r），使其返回到回归线。一旦达到下限，就变现有），使其返回到回归线。一旦达到下限，就变现有 价证券价证券(r-l)补足现金，使其达到回归线。补足现金，使其达到回归线。 六、现金日常管理 尽可能采用汇票尽可能采用

23、汇票 付款付款 合理利用现金合理利用现金 “浮游量浮游量” 加速收款加速收款 适当推迟应付款适当推迟应付款 的支付的支付 现金日现金日 常管理常管理 力争现金流量同步力争现金流量同步 一、应收账款的功能与成本一、应收账款的功能与成本 二、应收账款的信用政策二、应收账款的信用政策 三、应收账款的日常管理三、应收账款的日常管理 第三节第三节 应收账款的管理应收账款的管理 一、应收账款的功能与成本一、应收账款的功能与成本 应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供 应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。 促进销售促进

24、销售 的功能的功能 减少存货减少存货 的功能的功能 应应 收收 l2、应收账款的应收账款的成本成本 l1、应收账款的功能应收账款的功能 管理成本管理成本 坏账成本坏账成本 机会成本机会成本 38 应收账款的机会成本率一般用有价证应收账款的机会成本率一般用有价证 券的利息率来计算，应收账款的规模越大，券的利息率来计算，应收账款的规模越大， 机会成本越高。机会成本越高。 企业将资金投放到应收账款上而放弃其企业将资金投放到应收账款上而放弃其 他投资机会可能产生的收益。他投资机会可能产生的收益。 机会成本机会成本 机会成本的计算机会成本的计算 应收账款的机会成本应收账款的机会成本 u= =维持赊销业务

25、所需要的资金数量维持赊销业务所需要的资金数量资金成本率资金成本率 （应收账款占用资金）（应收账款占用资金） =应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率 =年赊销额年赊销额360平均收账天数平均收账天数 =平均每日赊销额平均每日赊销额平均收账天数平均收账天数 =变动成本变动成本销售收入销售收入 应收账款的功能与成本 【例】某企业预测【例】某企业预测2011年度销售收入净额为年度销售收入净额为1800万万 元，现销与赊销比例为元，现销与赊销比例为2：3，应收账款平均收账，应收账款平均收账 天数为天数为40天，变动成本率为天，变动成本率为60%，企业的资金成本，企业的资金成本 率为率为1

26、2%。一年按。一年按360天计算。天计算。 要求：要求： （1）计算）计算2011年度赊销额。年度赊销额。 （2）计算）计算2011年度应收账款的平均余额。年度应收账款的平均余额。 （3）计算）计算2011年度应收账款占用资金。年度应收账款占用资金。 （4）计算）计算2011年度应收账款的机会成本额。年度应收账款的机会成本额。 （5）若）若2011年应收账款平均余额需要控制在年应收账款平均余额需要控制在90万万 元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收 账天数应调整为多少天？账天数应调整为多少天？ 应收账款的功能与成本 （1）现销与赊销比例为）现销与

27、赊销比例为2：3，所以赊销额，所以赊销额=1080 （2）应收账款的平均余额）应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数日赊销额平均收账天数 （3）应收账款占用资金）应收账款占用资金=应收账款的平均余额变动应收账款的平均余额变动 成本率成本率 =12060%=72（万元）（万元） （4）应收账款的机会成本）应收账款的机会成本=应收账款占用资金资金应收账款占用资金资金 成本率成本率 =7212%=8.64（万元）（万元） （5）应收账款的平均余额）应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数日赊销额平均收账天数 =90 得出应收账款平均收账天数得出应收账款平均收账天数=30（天）（天） 【例题例题计算

28、题计算题】某企业预测某企业预测2005年度销售收入净年度销售收入净 额为额为4500万元，现销与赊销比例为万元，现销与赊销比例为1：4，应收账，应收账 款平均收账天数为款平均收账天数为60天，变动成本率为天，变动成本率为50%，企，企 业的资金成本率为业的资金成本率为10%。一年按。一年按360天计算。天计算。 要求：要求： （1）计算）计算2005年度赊销额。年度赊销额。 （2）计算）计算2005年度应收账款的平均余额。年度应收账款的平均余额。 （3）计算）计算2005年度应收账款占用资金。年度应收账款占用资金。 （4）计算）计算2005年度应收账款的机会成本额。年度应收账款的机会成本额。

29、（5）若）若2005年应收账款平均余额需要控制在年应收账款平均余额需要控制在400 万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均 收账天数应调整为多少天？收账天数应调整为多少天？ 机会成本举例机会成本举例 假设某企业预测的年度赊销额为假设某企业预测的年度赊销额为3000000元，应收账款元，应收账款 平均收账天数为平均收账天数为60天，变动成本率天，变动成本率60，资金成本率，资金成本率 10，应收账款机会成本为多少？，应收账款机会成本为多少？ 解：应收账款平均余额解：应收账款平均余额3003606050（万元）（万元） 维持赊销业务所需资金维持赊销业务

30、所需资金506030 （万元）（万元） 机会成本机会成本30103 （万元）（万元） 44 3、应收账款管理的目标 根据公司的生产经营实际情况和客户的资信根据公司的生产经营实际情况和客户的资信 状况，制定科学合理的应收账款信用政策，既充状况，制定科学合理的应收账款信用政策，既充 分发挥应收账款扩大销售、增强竞争力的作用，分发挥应收账款扩大销售、增强竞争力的作用， 又尽可能地降低应收账款的成本。又尽可能地降低应收账款的成本。 评价标准：评价标准：考虑应收账款信用成本后的净收考虑应收账款信用成本后的净收 益最大。益最大。 46 二、应收账款的信用政策 应收账款的信用政策，即应收账款的管应收账款的信

31、用政策，即应收账款的管 理政策，是指企业为对应收账款进行规划与控理政策，是指企业为对应收账款进行规划与控 制而确立的基本原则与行为规范，包括制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标信用标 准、信用条件和收账政策准、信用条件和收账政策三个组成部分。三个组成部分。 1、信用标准信用标准 同行业竞争对手情况同行业竞争对手情况 企业承担违约风险的能力企业承担违约风险的能力 客户的资信程度客户的资信程度 企业同意向顾客提供企业同意向顾客提供 商业信用而提出的最商业信用而提出的最 低要求。低要求。 制定信用标准应考虑制定信用标准应考虑 同行业竞争对手情况同行业竞争对手情况 企业承担违约风险的能力企业承担违

32、约风险的能力 客户的资信程度客户的资信程度 制定信用标准应考虑制定信用标准应考虑 5c系统系统 品质品质 能力能力 资本资本 抵押抵押 条件条件 拒绝给予信用拒绝给予信用 给予信用，并确定一个给予信用，并确定一个 坏账损失率坏账损失率 “5c”评估法评估法 信用标准的选择信用标准的选择 信用信用 标准标准 销售销售 利润利润 机会机会 成本成本 管理管理 成本成本 坏账坏账 成本成本 差异差异 放宽放宽增加增加增加增加增加增加增加增加 大于零，则方案可行。大于零，则方案可行。 定严定严减少减少减少减少减少减少减少减少 小于零，则方案可行。小于零，则方案可行。 信用标准的确立信用标准的确立 设定

33、信用等级设定信用等级 的评价标准的评价标准 确定客户拒付账款的确定客户拒付账款的 风险风险坏账损失率坏账损失率 具体确定客户具体确定客户 的信用等级的信用等级 客户信用等级的制定程序客户信用等级的制定程序 指 标信用标准 信用好信用差 流动比率2.5 11.6 1 速动比率1.1 10.8 1 现金比率0.4 10.2 1 产权比率1.8 14 1 已获利息倍数3.2 11.6 1 有形净值负债率1.5 12.9 1 应收账款平均收账天数2640 存货周转率（次）64 总资产报酬率（%）3520 赊购付款履约情况及时拖欠 信用标准一览表信用标准一览表 指 标指标值拒付风险系 数（%） 流动比率

34、2.6 10 速动比率1.2 10 现金比率0.3 15 产权比率1.7 10 已获利息倍数3.2 10 有形净值负债率2.3 15 应收账款平均收账天数365 存货周转率7次0 总资产报酬率（%）350 赊购付款履约情况及时0 累计拒付风险系数 15 客户信用状况评价表客户信用状况评价表 2 2、信用条件、信用条件 （1）含义：是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求）含义：是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求 信用期限：客户最长付款期限。信用期限：客户最长付款期限。 折扣期限：客户可以享受现金折扣的付款期限。折扣期限：客户可以享受现金折扣的付款期限。 现金折扣：客户提前付款时给予的

35、优惠现金折扣：客户提前付款时给予的优惠 （2）表示方法）表示方法：“2/10，n/30” （3）信用条件优惠：）信用条件优惠： 增加销售增加销售 增加应收账款机会成本、坏账成本、现金折扣成本等增加应收账款机会成本、坏账成本、现金折扣成本等 （4）决策依据：）决策依据：净收益最大化净收益最大化 信用条件信用条件 项目项目变化变化利润利润 机会机会 成本成本 收账收账 费用费用 坏帐坏帐 损失损失 现金折现金折 扣成本扣成本 差异差异 信用期限信用期限延长延长增加增加增加增加增加增加增加增加 现金折扣现金折扣 比例比例 提供提供增加增加减少减少减少减少减少减少增加增加 信用标准信用标准放宽放宽增加

36、增加增加增加增加增加增加增加 企业要求顾客支付赊企业要求顾客支付赊 销款项的条件。销款项的条件。 应收账款信用条件的决策应收账款信用条件的决策 总额分析法总额分析法差额分析法差额分析法 原方案原方案新方案新方案 边际贡献边际贡献 =销售收入变动成本销售收入变动成本 边际贡献边际贡献 =销售收入变动成本销售收入变动成本 边际贡献边际贡献 = =销售收入变动成销售收入变动成 本本 信用成本前收益信用成本前收益信用成本前收益信用成本前收益信用成本前收益信用成本前收益 减减信用成本：信用成本： （1 1）机会成本）机会成本 （2 2）收账费用）收账费用 （3 3）坏账损失）坏账损失 （4) 4) 折扣

37、成本折扣成本 减减信用成本：信用成本： （1 1）机会成本）机会成本 （2 2）收账费用）收账费用 （3 3）坏账损失）坏账损失 （4) 4) 折扣成本折扣成本 减减信用成本差额：信用成本差额： （2 2）机会成本）机会成本 （3 3）收账费用）收账费用 （4 4）坏账损失）坏账损失 （1) 1) 折扣成本折扣成本 信用成本后收益信用成本后收益信用成本后收益信用成本后收益信用成本后收益信用成本后收益 选择信用成本后收益高的方案为优选择信用成本后收益高的方案为优 信用成本后收益信用成本后收益0 0， 可以改变决策可以改变决策 信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题 某企业预测的

38、某企业预测的20072007年赊销额为年赊销额为36003600万元，其万元，其 信用条件是：信用条件是：n/30n/30，变动成本率为，变动成本率为60%60%，资金成本，资金成本 率（或有价证券利息率）为率（或有价证券利息率）为10%10%。假设企业收账政。假设企业收账政 策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信 用条件的备选方案：用条件的备选方案： a.a.维持维持n/30n/30的信用条件的信用条件 b.b.将信用条件放宽到将信用条件放宽到n/60n/60 c.c.将信用条件放宽到将信用条件放宽到n/90n/90 为各种备选方案估计的赊销

39、水平、坏账百分比和收为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收 账费用等有关数据见下表。账费用等有关数据见下表。 abc n/30n/60n/90 年赊销额年赊销额360039604200 应收账款平均收账天数应收账款平均收账天数306090 应收账款应收账款平均余额平均余额 360036030 =300 396036060 =660 420036 090 =1050 维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金 （应收账款（应收账款占用资金占用资金） 30060%=18066060%=396 105060 %=630 坏账损失坏账损失/年赊销额年赊销额2%3%6% 坏账损失坏账损失36002%

40、=7239603%=118.8 42006 %=252 收账费用收账费用3660144 信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题 信用条件分析评价表：信用条件分析评价表：结论：结论： b b方案信用成本后受益最大方案信用成本后受益最大 abc n/30n/60n/90 年赊销额年赊销额3600.03960.04200.0 变动成本变动成本 2160.0 （3600*60%） 2376.02520.0 信用成本前收益信用成本前收益1440.01584.01680.0 信用成本：信用成本： 应收账款机会成本应收账款机会成本18010%=18.039610%=39.663010%=6

41、3.0 坏账损失坏账损失72.0118.8252.0 收账费用收账费用36.060.0144.0 小计小计126.0218.4459.0 信用成本后收益信用成本后收益1314.01365.61221.0 信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题 仍以上例所列资料为例，如果企业为了加速应收账款的仍以上例所列资料为例，如果企业为了加速应收账款的 回收，决定在回收，决定在b b方案的基础上将赊销条件改为方案的基础上将赊销条件改为“2/10“2/10，1/201/20， n/60”n/60”（d d方案）估计约有方案）估计约有60%60%的客户（按赊销额计算）会的客户（按赊销额计算）会

42、 利用利用2%2%的折扣；的折扣；15%15%的客户将利用的客户将利用1%1%的折扣的折扣 坏账损失率降为坏账损失率降为1.5%1.5%收账费用收账费用 降为降为4242万元万元 信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题 根据上述资料，有关指标可计算如下：应收账款平均收账根据上述资料，有关指标可计算如下：应收账款平均收账 天数天数=60%=60%10+15%10+15%20+20+（1-60%-15%1-60%-15%）60=2460=24（天）（天） 应收账款平均余额应收账款平均余额=3960=396036036024=26424=264（万元）（万元） 维持赊销业务所需要的

43、资金维持赊销业务所需要的资金=264=26460%=158.460%=158.4 应收账款机会成本应收账款机会成本=158.4=158.410%=15.8410%=15.84 坏账损失坏账损失=3960=39601.5%=59.41.5%=59.4（万元）（万元） 现金折扣现金折扣= =（3960396060%60%2%2%）+ +（3960396015%15%1%1%） =53.46=53.46（万元）（万元） 信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题 信用条件备选方案的评价：例题信用条件备选方案的评价：例题 选择选择d d方案方案 bd n/602/10,1/20,n/60

44、 年赊销额年赊销额3960.003960.0 减：现金折扣减：现金折扣-53.46 年赊销净额年赊销净额3960.003906.54 减：变动成本减：变动成本2376.002376.00 信用成本前收益信用成本前收益1584.001530.54 减：信用成本减：信用成本 应收账款机会成本应收账款机会成本39.6015.84 坏账损失坏账损失118.859.40 收账费用收账费用60.0042.00 小计小计218.40117.24 信用成本后收益信用成本后收益1365.601413.30 3.收账政策收账政策 l含义：含义： l是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时公司所采是指客户违反信用条

45、件，拖欠甚至拒付账款时公司所采 取的收账策略与措施。取的收账策略与措施。 l积极的收账政策：积极的收账政策： l减少应收账款、机会成本、坏账损失减少应收账款、机会成本、坏账损失 l增加收账成本增加收账成本 l决策依据：比较增加的收账费用和减少的应收账款机会成本及减决策依据：比较增加的收账费用和减少的应收账款机会成本及减 少的坏账损失少的坏账损失 收账政策收账政策 收账政策收账政策收账收账 费用费用 机会机会 成本成本 坏账坏账 损失损失 差异差异 松松少少多多多多 紧紧多多少少少少 信用条件被违反时，信用条件被违反时， 企业采取的收账策略企业采取的收账策略 64 三、应收账款的日常管理 ( (

46、一一) ) 客户信用调查客户信用调查 1. 1. 直接调查直接调查 2. 2. 间接调查间接调查 ( (二二) ) 客户信用评估客户信用评估 1. 5c1. 5c评估法评估法 2. 2. 信用评分法信用评分法 ( (三三) ) 应收账款账龄分析应收账款账龄分析 ( (四四) ) 应收账款坏账准备制度应收账款坏账准备制度 应收账款账龄分析应收账款账龄分析 方法运用方式：公司既可以按照应收账款总额进方法运用方式：公司既可以按照应收账款总额进 行账龄分析，也可分顾客进行账龄分析行账龄分析，也可分顾客进行账龄分析 应收账款账龄应收账款账龄账户数量账户数量金额（万元）金额（万元）比重（比重（%） 信用期

47、内信用期内 超过信用期超过信用期1 1个月个月 超过信用期超过信用期3 3个月个月 超过信用期半年内超过信用期半年内 超过信用期超过信用期1 1年内年内 超过信用期超过信用期1 1年以上年以上 36 20 15 12 8 5 1200 860 420 200 100 26 42.7742.77 30.6530.65 14.9714.97 7.137.13 3.563.56 0.920.92 969628062806100100 应收账款账龄分析表应收账款账龄分析表 账龄分析表反映企业应收账款的账龄结构。对不同拖欠时间账龄分析表反映企业应收账款的账龄结构。对不同拖欠时间 的账款及不同信用品质的客

48、户，企业应采取不同的收账方法的账款及不同信用品质的客户，企业应采取不同的收账方法。 建立应收账款坏账准备制度建立应收账款坏账准备制度 既然应收账款的坏账损失无法避免，因此，遵循谨慎既然应收账款的坏账损失无法避免，因此，遵循谨慎 性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，并建立弥补坏性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，并建立弥补坏 账损失的准备制度，即提取坏账准备金就显得极为必要。账损失的准备制度，即提取坏账准备金就显得极为必要。 一般说来，确定坏账损失的标准主要有两条：一般说来，确定坏账损失的标准主要有两条： 1. 1.因债务人破产或死亡，因债务人破产或死亡， 以其破产财产或遗产清偿后，仍以

49、其破产财产或遗产清偿后，仍 不能收回的应收款项；不能收回的应收款项； 2. 2.债务人逾期未履行偿债义务，且有明显特征表明无法收债务人逾期未履行偿债义务，且有明显特征表明无法收 回。回。 67 一、存货的功能与成本一、存货的功能与成本 （一）存货的功能（一）存货的功能 1. 1. 储存必要的原材料和在产品，保证公司生产经营的正常进行储存必要的原材料和在产品，保证公司生产经营的正常进行 2. 2. 储存一定的产成品，确保销售的正常进行储存一定的产成品，确保销售的正常进行 3. 3. 适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本 4.

50、 4. 留有各种存货的保险储备，可以防止意外情况造成的损失留有各种存货的保险储备，可以防止意外情况造成的损失 第四节第四节 存货管理存货管理 购置成本购置成本 订货成本订货成本 储存成本储存成本 缺货成本缺货成本 存货成本存货成本 （二）存货的成本（二）存货的成本 购置成本购置成本 采购单价采购单价采购数量采购数量 订货成本订货成本：企业组织进货而开支的费用。：企业组织进货而开支的费用。 变动订货成本：与变动订货成本：与订货次数相关，订货次数相关，又称为决策相关成本。又称为决策相关成本。 固定订货成本：与固定订货成本：与订货次数无关，订货次数无关，又称为决策无关成本。又称为决策无关成本。 ：存

51、货本身的价值，属于决策无关成本。：存货本身的价值，属于决策无关成本。 储存成本：储存成本：企业持有存货而发生的费用。企业持有存货而发生的费用。 与与 存存 货货 数数 量量 的的 关关 系系 变动性储存成本变动性储存成本 固定性储存成本固定性储存成本 仓库折旧费仓库折旧费 仓库职工的固定月工资仓库职工的固定月工资 存货资金占用费存货资金占用费 保险费、残损或变质损失保险费、残损或变质损失 缺货成本缺货成本：因存货不足而给企业造成的损失。：因存货不足而给企业造成的损失。 是否允许缺货是否允许缺货 允许缺货时，缺货成本与允许缺货时，缺货成本与存货数量反向存货数量反向 相关，属于相关，属于决策相关成

52、本决策相关成本。 不允许缺货时，则缺货成本为零。不允许缺货时，则缺货成本为零。 72 二、经济订货批量二、经济订货批量最佳存货量的确定最佳存货量的确定 经济订货批量，又称经济批量，是指使一定时期经济订货批量，又称经济批量，是指使一定时期 内存货的内存货的相关总成本相关总成本（订货成本订货成本和和储存成本）储存成本）最低的最低的 每次订购存货每次订购存货的数量。的数量。 经济订货批量的基本模型是基于以下假设提出来，这些假设有：经济订货批量的基本模型是基于以下假设提出来，这些假设有： 存货总需求量是已知常数（即存货总需求量是已知常数（即a为已知常量）为已知常量） 单位货物成本为常数（即单位货物成本

53、为常数（即p为已知常量），无批量折扣（即购为已知常量），无批量折扣（即购 置成本与决策无关）；置成本与决策无关）； 订货提前期是常数；订货提前期是常数； 货物是一次性入库；（瞬间到货，最高存货量为货物是一次性入库；（瞬间到货，最高存货量为q） 货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响；货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响； 库存持有成本与库存水平呈线性关系（从而存货被均衡消耗库存持有成本与库存水平呈线性关系（从而存货被均衡消耗 和使用，平均存货量是采购量的一半和使用，平均存货量是采购量的一半q/2，进而有变动储存成，进而有变动储存成 本为本为q/2c）；）； 能够及时补充存货，能够及时

54、补充存货，不会缺货不会缺货。 （一）基本模型（一）基本模型 74 基于经济订货批量模基于经济订货批量模 型的基本假设，采购成本型的基本假设，采购成本 和缺货成本为存货经济批和缺货成本为存货经济批 量决策的无关成本，只需量决策的无关成本，只需 考虑订货成本和储存成本。考虑订货成本和储存成本。 订货成本与储存成本之和订货成本与储存成本之和 最小的订货批量即为经济最小的订货批量即为经济 订货批量。订货批量。 q* 存货成本存货成本 订货量订货量 o 储存成本储存成本 订货成本订货成本 总成本总成本 相关成本相关成本 变动进货费用变动进货费用 =年进货次数年进货次数每次进货费用每次进货费用=（a/q）

55、b 变动储存成本变动储存成本 =年平均库存年平均库存单位储存成本单位储存成本=（q/2）c 假设：经济进货批量为假设：经济进货批量为q q，年存货总需求量为，年存货总需求量为a a，每次变动的，每次变动的 订货成本为订货成本为b b，单位存货的年储存变动成本为，单位存货的年储存变动成本为c c。 最佳采购批量的计算公式及其变形公式最佳采购批量的计算公式及其变形公式 经济订货量经济订货量 基本公式：基本公式： 存货相关总成本：存货相关总成本： 每年最佳订货次数：每年最佳订货次数： =年需用量年需用量/经济订货量经济订货量= a/ 最佳定货周期：最佳定货周期： = 经济订货量平均占用资金：经济订货

56、量平均占用资金： w =年平均库存年平均库存单价单价= /2p 【例】某公司预计全年甲材料总需求量为【例】某公司预计全年甲材料总需求量为25000 千克，每次订货成本为千克，每次订货成本为240元，单位储存成本元，单位储存成本12 元，该材料的采购单价为元，该材料的采购单价为120元元/千克。千克。 求：求： （1）存货经济订货批量）存货经济订货批量； （2）经济进货批量下的总成本；）经济进货批量下的总成本； （3）经济进货批量的平均占用资金；）经济进货批量的平均占用资金； （4）年度最佳订货次数。）年度最佳订货次数。 【例例】某公司生产每年需要某种材料某公司生产每年需要某种材料6 4006

57、400吨，该材料的单次订货吨，该材料的单次订货 成本为成本为2 0002 000元，单位储存成本为元，单位储存成本为160160元，计算其经济订货批量、经元，计算其经济订货批量、经 济订货批量下的总成本、年订货次数、订货周期。济订货批量下的总成本、年订货次数、订货周期。 bc 222 0006 400 400 160 fa q c tic222 0006 400 16064 000fac 6 400 16 400 a q 360360 22.5 /6 400/400a q 公司经济订货批量为：公司经济订货批量为： 经济订货批量总成本：经济订货批量总成本： 年订货次数：年订货次数： 订货周期：订

58、货周期： 81 （二）有数量折扣的经济批量模型（二）有数量折扣的经济批量模型 订购存货的单价发生变化，采购成本成为存货决策的订购存货的单价发生变化，采购成本成为存货决策的 相关成本。相关成本。 有数量折扣的经济批量模型中，相关成本有有数量折扣的经济批量模型中，相关成本有购置成本、购置成本、 订货成本和储存成本订货成本和储存成本。相关总成本最小，即购置成本、订。相关总成本最小，即购置成本、订 货成本与储存成本之和最小的订货批量即为有数量折扣的货成本与储存成本之和最小的订货批量即为有数量折扣的 经济订货批量。经济订货批量。 此时的存货相关成本可用下列式子表示：此时的存货相关成本可用下列式子表示：

59、存货相关总成本存货相关总成本= =购置成本购置成本+ +订货成本订货成本+ +储存成本储存成本 存在数量折扣情况下的经济订货模型的应用存在数量折扣情况下的经济订货模型的应用 存在数量折扣情况下的存货经济进货批量的确定，可按下存在数量折扣情况下的存货经济进货批量的确定，可按下 列步骤进行计算：列步骤进行计算： （1）按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量；）按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量； （2）计算按经济进货批量进货时的存货相关总成本；）计算按经济进货批量进货时的存货相关总成本； （3）计算按给予数量折扣的进货批量进货时的存货相关总成本。）计算按给予数量折扣的进货批量进货时的存货相

60、关总成本。 （4）比较不同进货批量的存货相关总成本，最低存货相关成本对）比较不同进货批量的存货相关总成本，最低存货相关成本对 应的进货批量，就是实行数量折扣的最佳经济进货批量。应的进货批量，就是实行数量折扣的最佳经济进货批量。 【例】某企业甲材料的年需要量为【例】某企业甲材料的年需要量为1200千克，每千克，每 千克标准价格为千克标准价格为50元。销售企业提供的数量折元。销售企业提供的数量折 扣条件为：客户每批购买量不足扣条件为：客户每批购买量不足600千克的，按千克的，按 照标准价格计算；每批购买量照标准价格计算；每批购买量600千克以上，千克以上， 1200千克以下的，价格优惠千克以下的，