可行性分析报告设立XX基金管理公司项目可行性分析报告

1、【可行性分析报告】设立XX基金管理公司项目可行性分析报告设立XX基金治理公司项目可行性分析报告第二章市场分析2.1宏观经济形势分析2. 2基金业进展现状2.2.1国外基金业进展现状2. 2. 2我国基金业及基金治理公司进展现状23基金业的进展前景分析2.4XXS金公司发起人的优势233468第三章实施方案3-1公司名称及注册资本32注册地址及办公地址33股权结构及人员安排3. 4法人治理结构3.4. 13.4.23.4. 33.4.43.4.5股东会 董事会 董事会专门委员会 监事会 督察长3. 5组织结构3. 5.1公司组织架构图3. 5. 2总经理3. 5. 3总经理下属委员会3. 5.4

2、部门职责3. 6进展规划3.6. 1公司进展战略3.6.2业务进展规划3. 6. 3风险治理规划3.6.4产品进展规划4. 1基金治理公司的运营成本分析4. 2基金治理公司的收入分析4. 3基金治理公司盈利推测9.91010111111121212121313141717192227283032第五章社会效益分析32当前，我国国民经济连续、快速.健康进展，居民财宝迅速积存,资本市场进展如火如荼.方兴未艾。随着金融体制改革和金融领域对外开放的推进，股权分置改革差不多完成，资本市场法规制度建设的H趋完善，资木市场正处于难得的进展机遇期，为基金治理公司的健康进展提供了良好的外部环境。为分拿我国金融改

3、革进展的成果，实现公司多元化.跨过式进展 目标，实现股东利益最大化，同时也为进展繁荣我国资本市场，为宽 敞投资者提供多层次的金融服务，AAA股份有限公司（以下简称AAA） 拟岀资4000万元，联合一家银行战略投资者（出资4000万元）及一 家一样战略投资者（出资3000万元人 在某市组建XX基金治理有限 责任公司（简称XX基金公司），注册资本1亿元人民币。XX基金公司的设立，将有利于优化我国证券市场投资者结构，进一步发挥证券市场资源配置与价格发觉功能，关于推动某市金融创 新.提升某市金融业的竞争能力，以及我国资本市场具有重要意义。AAA作为主发起人，始终坚持“规范运作.稳健经营”的原则,建立了

4、科学完善的法人治理结构，取得了良好的经济效益和社会效 益。XX基金公司在筹建之初，将致力于建立科学的公司治理结构，各发起人签署保证公司独立运作的共同承诺，明确界定股东会、董事会.监事会的职责，建立独立董事制度，设置分工明确、相互制衡的内部 职能机构，建立完善的业务治理制度和风险操纵制度，保证公司的规 范、稳健进展。为了应对金融行业全面对外开放的新形势，制订了详细的业务进 展规划，包括经营理念.进展规划、风险治理、产品规划、产品销售 及投资者服务等内容，为基金治理公司成立后的健康进展奠定了良好2.1.2企业盈利能力增强，进展潜力庞大宏观经济环境良好，为企业进展提供了坚实基础。石油天然气、 化工、

5、造纸、有色金属、机械制造等行业利润升幅加快，钢铁.建材 等周期性行业利润率明显回升。作为经济晴雨表的证券市场，必将反 映岀经济快速进展的成果。2. 2基金业进展现状 2. 2. 1国外基金业进展现状从国外历史体会来看，证券投资基金业有着更为宽敞的进展前 景。以美国基金业为例，自二十世纪二十年代开始兴起，通过八十多 年的进展，基金在美国己成为一种良好的大众理财工具。美国投资者 持有基金的比例在过去的25年有着显著的增长。2005年底，美国开 放式基金中的个人持有比例高达87. 55%。从1980年至2005年，美国持有开放式基金的家庭户数从460万户上升到5, 370万户 占家庭 总户数的比例从

6、1980年5. 7%提高到2005年的47. 5%,近一半的美国家庭持有基金。旨km召思吕制3關罷U. S. Households Ownesrship of Mutual Funds, 1980-2005(number and percent of all U. S. households)2. 2. 2我国基金业及基金治理公司进展现状（1）我国基金业的进展能够分为三个历史时期:第二个时期是从暂行方法颁布实施以后至2001年8月的封 闭式基金进展时期。1997年11月14 R,国务院证券治理委员会颁布了暂行方法，为我国基金业的规范进展奠定了法律基础。1998 年3月27Fh经中国证监会批准，

7、新成立的南方基金治理公司和国 泰基金治理公司分不发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金“基金开元和“基金金泰，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。至1999年初，我国共设立了 10家基金治理公司。截至 2001年9月开放式基金推出之前，我国共有47只封闭式基金，规模达689亿份。截至2007年12月31 R ,我国共有347只证券投资基金正式运作，资产净值合计32, 755.91亿元，份额规模合计22, 331.61亿份。其中34只封闭式基金资产净值合计2, 362. 64亿元，占全部基金资产净值的7.21%,份额规模合计765. 75亿份，占全部基金份额规模的3.43%。其中313只开

8、放式基金资产净值合计30,393.27亿元，占全部基金资产净值的92.79%,份额规模合计21,565. 87亿份，占全部基金份额规模的96. 57%。图2：中国基金行业发展状况500基金资产规模开放式基金资产规模 *基金数虽：-开放式基金数虽：U1弱819992000200120022003200420052006基金资产规模107448.4184.5678.57111.29157.27312.01453.7485&46开放式基金资产规模8.5639.5871.08231.05371.53694J1*基金数虽519335067104153206321-开放式基金数虽2135099152268

9、35030025020015010050 0表1：我国开放武基金品种的分布（截至2007年12月31日）数量（只）规模（十亿）比例（%）n-1 rccccc rcc er-1 mrc cr c ccn rn nrA A111 nrc ccRq A ccc A rr err a1 cc（2）我国基金治理公司情形截止2007年12月31日，我国共有基金治理公司58家，注册资木在1-2亿元，绝大多数为1亿元。基金资产情形。截止2007年12月31 R , 58家基金治理公司治理基金的数量己达347只。其中，开放式基金313只，封闭式基金34只。基金资产净值总额达32, 755. 91亿元人民币。基金

10、治理公司盈利模式。我国基金治理公司的营业收入要紧来源 于基金治理费。基金治理费年费率按基金资产净值的一定百分比计 提，不同风险收益特点的基金其治理费相差较大,通常在0. 33%-1. 5%之间。基金治理公司的费用要紧包括工资及福利费、研究开发费.办 公费和以营销费为主的其他费用。竞争格局。目前，基金治理公司之间竞争R趋猛烈，要紧表现在 产品竞争、客户竞争、价格竞争、渠道竞争.人才竞争.服务竞争等 几个方而。2. 3基金业的进展前景分析 2. 3. 1法律与监管环境完善随着中华人民共和国证券法、中华人民共和国证券投资基金 法人证券投资基金治理公司治理方法等政策法规的出台，标志着 我国证券市场法律

11、与监管环境差不多R益完善。专门是中国证监会出 台的关于完善基金治理公司董事人选制度的通知沢关于规范证券 投资基金运作中证券交易行为的通知、关于中请设立基金治理公司 若干咨询题的通知等一系列操作性文件，要求基金治理公司近一步 完善法人治理结构，实行独立董事制度，完善内控机制，开展对外技 术合作，通过制度性创新推动基金治理公司建立自我约束机制，树立 取信于市场，取信于社会的经营理念，提高规范运作水平，净化市场 环境。这种政策措施和监管思路必将对我国金融制度的完善和投资基 金业的进展产生深远的阻碍，并为基金治理公司及证券投资基金的设 立进展创建了完善的政策环境。2. 3. 2证券市场健康进展2006

12、年，资本市场发生了重大的转折，沪、深指数最高涨幅分不达到81. 14%和132.75%,创历史新高；我国资本市场正在进入一个崭新的进展时期，证券行业面临一个重要的进展机遇期。2007年以 来，资本市场进一步进展，连续显现出结构性牛市的特点，截至2007 年12月31 R,上证综合指数及深证成指数分不达到5261.56点和 17700. 62点，较2006年末上涨幅度分不达到106. 37%和166. 29%,我国资本市场正而临着里程碑式进展的新机遇。2. 3. 3证券投资基金市场宽敞目前我国证券投资基金的资金要紧来源于保险资金和居民储蓄, 保险资金方而，保险资金投资于基金的规模仍有专门大的潜力

13、；居民 储蓄方而，依照中国人民银行公布的统计数据讲明，目前我国居民储 蓄存款每年以1万亿元左右的速度增加，截至2007年12月底，全国 居民储蓄存款余额达到了 38. 94万亿元。随着我国居民投资意识的增强，对基金的认知度不断增长，专门是证券市场的回暖以来基金赚钞 票效应的不断显现，个人投资者投资于基金专门是股票型基金的热情 空前高涨。2007年1至12月，有58只基金获批发行，首募总规模 达到5815. 11亿份，单只新基金的平均首募规模达到100. 26亿份,这一数字是去年同期水平的2. 4倍。从以后的进展趋势来看，个人投资者将成为基金的要紧投资者。从图3我们能够看出中国中产阶层正在迅速的

14、增长，估量到2018年中产阶层将会达到总人口的25%-30%, 而这部分人群的增长将是以后基金的长期稳固的客户群。资料来源：BNP Paribas Peregrine estimatesjl 月 4 日。2. 4XX基金公司发起人的优势XX基金公司市AAA和两个机构投资者共同发起设立。主发起人AAA运作规范、合法经营、市场信誉良好、具有科学法人治理结构,不仅符合证券投资基金治理公司治理方法及相关法规关于基金公 司发起人资格要求的规定，而且具有相当的比较优势。AAA是由中国银行业监督治理委员会监督治理的非银行金融机构，成立于MXX年，注册地点在XX省某市，注册资本X亿元。多年 来，AAA始终遵循

15、“规范运作、稳健经营”的原则，充分发挥XX公 司经营方式灵活.金融创新能力强、资木运营体会丰富等优势，以人 为本，强化治理，开拓创新，业务稳步进展，效益快速增长，人均利 润率、资本利润率等指标一直处于地区和行业一流水平。AAA凭倍完 善的法人治理结构、规范的经营治理、良好的经营业绩被评为为数不 多的优秀XX公司。第三章实施方案31公司名称及注册资本公司名称：XX基金治理有限责任公司注册资木：人民币壹亿元32注册地址及办公地址注册地址：某市；办公地址：上海3.3股权结构及人员安排AAA股份有限公司拟出资4, 000万元，持股比例为40%；银行战略投资者拟出资3, 000万元，持股比例为30%；

16、样战略投资者出资3, 000万元，持股比例为30%。依照XX基金公司规模以及岗位设置，人员数暈:初步拟定为60人。其中总经理1人、副总经理2人，督察长1人，其他人员安排具体参 照公司组织机构中图5。34法人治理结构依照证券投资基金法基金治理公司治理方法、关于 实施基金治理公司治理方法若干咨询题的通知、基金公司治理 准则等法律法规的总体要求，基金治理公司应建立组织机构健全、 职责划分清晰、制衡监督有效.鼓舞约束合理的法人治理结构，以保 持公司规范运作，保证公司连续、健康、稳固进展，爱护基金持有人 的利益。3. 4.1股东会公司股东会是公司的最高权力机构，要紧职责有：决定公司的经 营方针、经营目标

17、和经营范畴；选举和更换董事；审议批准公司的利 润分配方案和补偿亏损方案；对公司合并、分立.变更公司形式.解 散和清算等事项做出决议；审议批准修改公司章程等。3. 4, 2董事会董事会向股东会负责，要紧职责包扌舌：执行股东会的决议；决定 公司的经营打算和自有资金投资方案；制订公司的利润分配方案和补 偿亏损方案；决定公司内部治理机构的设置；制定公司的差不多治理 制度；决定发起或者治理基金；决定公司基金治理打算等。董事会设董事7人，其中AAA举荐2人，银行战略投资者举荐1 人，一样战略投资者举荐1人，独立董事3人。3.4.3董事会专门委员会董事会设立三个专门委员会，在董事会领导下开展工作，分不是:

18、审计（合规）委员会、资格审查（提名）委员会及薪酬委员会。（1）审计（合规）委员会要紧行使以下职责：对公司自有资产经营.基金资产经营.以及公司其它经营活动的合法性.合规性进行 调查评估；审定公司的内部操纵制度；定期评估内部操纵制度的有效 性等，为董事会的正确决策提供参考。（2）资格审查（提名）委员会的要紧职责包括：对拟新增股东.董事候选人、专门委员会成员.治理层以及基金经理等人员进行资格 审查；定期评估董事的技能、体会、工作情形和董事会的构成情形等。（3）薪酬委员会要紧行使以下职责：研究并设计公司薪酬治理体系；负责组织对董事.高级治理人员、督察员的绩效评判工作等。3. 4. 4监事会监事会向股东

19、会负责，依照法律.行政法规及公司章程的规定, 行使以下职权：检查公司的财务；监督和纠正董事、高级治理人员和 督察员违反法律.法规、公司章程或者损害公司利益的行为。监事会设监事5人，其中2人为职员代表，另3人分不由三家股 东各举荐1人。3. 4. 5督察长督察长是监督检查基金和公司运作的合法合规情形及公司内部 风险操尽情形的高级治理人员。督察长由总经理提名，由董事会聘任,并应当经全体独立董事同意。督察长负责组织指导公司监察稽核工 作。督察长履行职责的范畴涵盖基金及公司运作的所有业务环节。3. 5组织结构 3. 5.1公司组织架构图3. 5. 2总经理总经理负责组织实施董事会决议，全面主持公司的R

20、常经营治理 工作，要紧行使下列职责：主持公司的R常经营、行政及财务的治理 工作，组织实施董事会决议；组织实施公司的年度经营打算和投资方 案；主持公司基金产品的设计、销售和基金投资治理工作以及基金对 外信息披露工作；拟订公司内部机构设置方案、差不多治理制度；制 定公司的具体规章；拟订公司职员的薪酬制度和福利保证方案等。3. 5. 3总经理下属委员会(1) 投资决策委员会投资决策委员会是公司基金投资的最高投资决策机构，是专门设 的议事机构，在遵守国家有关法律法规.条例的前提下，拥有对所治 理基金的投资事务的最高决策权。投资决策委员会由基金治理公司的 总经理.分管投资的副总经理、投资总监、研究部经理

21、、投资部经理 及其他相关人员组成。负责决定公司所治理基金的投资打算、投资策 略.投资原则、投资目标、资产分配及投资组合的总体打算等。(2) 风险操纵委员会风险操纵委员会也是专门设议事机构，由副总经理、监察稽核部 经理及英他相关人员组成。其要紧工作是制定和监督执行风险操纵政 策，依照市场变化对基金的投资组合进行风险评估，并提出风险操纵 建议。3. 5.4部门职责(1)投资治理部门 投资部投资部负责依照投资决策委员会制定的投资原则和打算进行股 票选择和组合治理，向交易部下达投资指令。同时，投资部还担负投 资打算反馈的职能，及时向投资决策委员会提供市场动态信息。 研究部研究部是基金投资运作的支撐部门

22、，要紧从事宏观经济分析、行 业进展状况分析和上市公司投资价值分析。研究部的要紧职责是通过 对宏观经济、行业状况、市场行情和上市公司价值变化的详细分析和 研究，向基金投资决策部门提供研究报告及投资打算建议，为投资提 供决策依据。 交易部交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责组织、制定和执行 交易打算。交易部的要紧职能有：执行投资部的交易指令，记录并储 存每R投资交易情形；保持与各证券交易商的联系并操纵相应的交易 额度；负责基金交易席位的安排.交易量治理等。(2)风险治理部门 监察稽核部监察稽核部负责监督检查基金和公司运作的合法、合规及公司内 部风险操尽情形，定期向董事会提交分析报告，直截了当对

23、总经理负 责。监察稽核部的要紧工作包括.基金治理稽核，财务治理稽核，业 务稽核，定期或不定期执行、和谐公司对外信息披露等工作。 风险治理部风险治理部负责对公司运营过程中产生的或潜在的风险进行有 效治理。该部门的工作要紧对公司高级治理层负责，对基金投资、研 究、交易、基金业务治理、基金营销.基金会计.IT系统、人力资 源、财务治理等各业务部门及运作流程中的各项环节进行监控，提供 有关风险评估.测算、R常风险点检查、风险操纵措施等方面的报告 及针对性的建议。(3) 市场营销部门 市场部市场部负责基金产品的设计.募集和客户服务及连续营销等工 作。市场部的要紧职能有：依照基金市场的现状和以后进展趋势以

24、及 基金公司内部状况设计基金产品，并完成相应的法律文件；负责基金 营销工作，包拾策划、推广、组织、实施等；对客户提出的中购、赎 回要求提供服务，负责公司的公司形象设计以及公共关系的建立、往 来与联系等。 机构理财部机构理财部是基金治理公司为适应业务向受托资产治理方向进 展的需要而设立的独立部门，它专门服务于提供该类型资金的机构。之因此单独设立该部门也是相关法律法规的要求，即为了更好地处理 好共同基金与受托资产治理业务间的利益冲突咨询题。两块业务必须 在组织上、业务上进行适当隔离。(4) 基金运营部门基金运营部负责基金的注册与过户登记和基金会计与结算，基金 工作职责包括基金清算和基金会计工作两部

25、分。基金清算工作包括：开立投资者基金账户；确认基金认购、中购.赎回.转换以及非交易过户等交易类型中请，完成基金份额清算；治 理基金销售机构的资金交收情形，负责相关账户的资金划转，完成销 售资金清算；设立并治理资金清算相关账户，负责账户的会计核算工 作并保管会计记录；符合并监督基金份额清算与资金清算结果。基金会计工作包括：记录基金资产运作过程，当R完成所发生基 金投资业务的账务核算工作；核算当R基金资产净值；完成与托管银 行的账务核对，复核基金净值运算结果；按R计提基金治理费和托管 费；填写基金资产运作过程中产生的投资交易资金划转指令，传送至 托管行；依照基金份额清算结果，填写基金赎回资金划转指

26、令，传送 至托管行；完成资金划转指令产生的基金资产资金清算凭证与托管行 每R资金流量表间的核对；建立基金资产会计档案，定期装订并编号 归档治理相关凭证账册。（5）后台支持部门 行政治理部行政治理部是基金公司的后勤部门，为基金公司的R常运作提供 文件治理、文字秘书、劳动保证、职员聘用、人力资源培训等行政事 务的后台支持。 信息技术部信息技术部负责基金公司业务和治理进展所需要的电脑软、硬件 的支持，确保个信息技术系统软件业务功能运转正常。 财务部财务部是负责处理基金公司自身财务事务的部门，包扌舌有关费用 支付.治理费收缴、公司职员的薪酬发放、公司年度财务预算和决算 等。3. 6进展规划 3. &

27、1公司进展战略依照国家“十一五”进展规划，结合证券投资基金业的实际情形,XX基金公司将以诚信为本、客户至尊为理念，以规范运作、稳健经营为原则，以服务客户、制造价值为经营宗旨，以资本市场为依靠, 以产品创新和差异化营销为手段，力争通过五年的努力，将公司进展 成为国内具有一定规模和阻碍力的基金治理公司。（1）进展目标 近期目标（2年内）治理两只以上的证券投资基金，公司实现盈利；贯彻“投资基于 价值，收益终将在价值中得到表达”的投资理念，树立稳健.理性的 投资风格，逐步确立自己的行业地位。 中期目标（3-5年内）完善公司治理结构，加快建立现代企业制度，全面提高公司运营 质量；塑造核心竞争力，打造独具

28、特色的基金治理公司；把公司培养 成为形象良好.业绩突出的基金治理人；构建较为成熟的基金产品体 系，以行业专门投资基金为主导产品，并辅之以债权避险基金、指数基金.平稳稳健型基金等低风险品种；形成高效的运营和治理机制, 广泛开展国内外合作，开拓多种盈利来源。（2）战略实现方式产品战略措施科学设立基金产品，逐步加强个性服务。从业务进展的源头做起, 加大基金产品的研究开发力度，设计岀风格各异，适合不同风险/收 益比例要求的基金产品，并加强市场营销治理，爱护客户资源，开展 智能型个性化服务。研究开发战略措施一是组建研究进展中心，高薪聘请高级研究人才，专司公司的研 究和进展。在条件承诺的条件下，可与有关院

29、、校.所联合设立博士 后流淌站，确定相关课题，研究公司的进展咨询题。二是强化研究开 发与投资业务的关联，将研究工作与投资业务有效结合起来，加强研 究工作的有效性.针对性和对投资业务的借鉴性、服务性，为投资治 理业务提供强大的支撐。 经营治理战略措施一方面积极拓展业务空间，不断寻求公司利润新的增长点；另一 方而夯实核心业务，通过科学决策.合理操纵和高效治理，提高投资 治理能力，力争使年投资收益率稳固在一定水平之上。 人力资源战略措施完善组织结构，建立人才测评体系；完善用人制度，引入竞争机 制；改革分配制度，强化鼓舞机制；实行流淌机制，保持合理的人才 结构。 市场营销战略措施积极培养目标市场，全力

30、满足客户需求，努力提高服务质量。同 时着力改善营销环境，巩固进展政经关系。 对外合作战略措施积极开展对外合作、交流，学习倍鉴先进体会。与境外机构开展 包括技术合作和资本合作在内的多种形式的合作方式，为进军国际市 场进行积存和铺垫。3. 6. 2业务进展规划(1)经营目标围绕以后的市场定位和经营宗旨，通过分析论证，确定如下经营 目标:在公司成立3年后，力争使治理的基金达到5只，基金产品总规 模230亿元左右，5年后资产规模和盈利能力达到同业领先水平。(2)基金投资治理 坚持价值性投资理念价值型投资是相关于成长型投资而言的，要紧投资于市场价值被 低估的股票，其收益要紧通过公司价值的发觉和回来来实现

31、，限定了 最大可能缺失，是一种“防守型”投资策略。我们认为以后几年市场 上仍旧存在着重大战略投资机会，在投资决策过程中，要坚持研究先 导、精选个股的原则，在投资执行过程中，要顺应市场趋势，专门要 严格操纵成本。 基金投资对象公司治理的所有证券投资基金将严格遵守国家有关法律、法规及 基金契约的规定，投资与上海证券交易所.深圳证券交易所挂牌流通 的上市公司股票、债券及国家承诺投资的其他证券等。股票投资对象 要紧包括具有进展潜力的成长性上市公司、业绩较好且相对稳固的价 值型上市公司，以及通过实质性资产重组而归为上述两种类型的上市 公司等。 投资决策基金治理公司设有投资决策委员和风险操纵委员会，基金治

32、理实 行基金经理负责制。投资决策程序如下:研究部提供宏观分析、行业分析、企业分析及市场分析的研究报 告，并在此基础上进行投资论证，做岀投资建议提交给投资部，并为 投资决策委员会提供资产配置的决策依据。投资部对研究进展部提交的投资建议进行初步选择，形成股票初 选方案提交投资决策委员会。投资决策委员会依照研究部提供的研究分析报告和投资部提交 的股票初选方案，依照投资治理模型的有关数据，制定投资决策，其 中包括确定投资原则与方向，确定股票.国债和现金的配置比例，确 定股票投资的备选范畴等。基金经理依照投资决策委员会的投资决策，制定相应的投资组合 方案，报决策委员会审议报批准。投资组合方案经投资决策委

33、员会批准后，由基金经理制定具体的 操作打算并以投资指令的方式下达至集中交易室。集中交易室依据投资指令具体执行买卖操作，并将指令的执行情形反馈给基金经理。风险操纵委员会依照市场变化对投资组合打算提出风险防范措 施。监查槽核部对打算的执行过程进行R常监督，投资组合方案执行 完毕，基金经理负责向投资决策委员会提出总结报告。3. 6. 3风险治理规划(1)风险治理的指导思想风险治理是基金治理公司集成的.相互关联的R常行为。基金治 理公司内部风险的测量应是一种定量的标准。风险治理必须是分层 次、开放、灵活的系统，能够适应以后几年中国证券市场的变化情形, 应是适应中国国情、达到国际一流水平的系统。(2)风

34、险治理涉及的范畴风险要紧包括市场风险、治理风险和其他风险。市场风险：是指在基金资产和自由资产合法经营中所产生的风 险。要紧包括五种风险即政策风险.利率风险、信用风险.流淌性风 险、操作风险。治理风险：是指由于公司组织结构不健全与不合理，内部治 理的漏洞与失误所包蕴的风险。如：决策风险.操作风险、技术风险 等。治理风险为非系统风险。因各公司的治理水平.风险操纵能力不 同而不同。 其他风险：因技术因素而产生的风险；因基金业务快速进展 而在制度建设、人员配备、内操纵度建立等方而不完善而产生的风险;因人为因素而产生的风险；对要紧业务人员如基金经理的依靠而可能产生的风险；因业务竞争压力可能产生的风险。旨

35、g鬧邑目;寸間刘雌S(3) 整体风险治理的结构 风险治理的功能分析：风险治理的最终目的是最大限度的降低 投资过程中的各种风险，提供给基金投资者最大收益。因此风险治理 一方而表达在实际投资过程中的各个方面，同时必须具备有效性和及时性。风险治理的程序通常包括3个时期：风险的识不.风险的测量和风险的处理和操纵。风险的识不揭示风险所在，识不市场和交易过程中的各种潜在的风险因素，量化成各种风险指标。也确实是从复杂的风险环境中识不岀风险因素，如大类上我们可分为政策和法律风险.市场风险、流淌性风险、上市公司风险、信誉风险等。风险的测量指标对各个风险因素，通过直截了当或间接、线性或非线性的定量方法，给出风险程

36、度的大小，发生风险的概率，风险因素的联动关系程度等。风险的处理与操纵是依照各项风险指标，事前操纵和事后化解投资具体业务和经营活动中所遇到的各种风险。要紧方法有：回避策略、防范策略.操纵策略、分散策略.转移策略和对冲策略等。 风险治理部门：风险治理需要独立进行，而且须要由高级治理层发起和支持。风险治理部门应与前台分开。表2 :风险治理部门的结构和职能作用责任风险监控监控头寸和价格数据佔价风险头寸识不和监控额度的超越综合总结和汇报风险投资悄形和其他部门核对进行事后检测定量分析设计新产品的风险模型设计新的定量模型尽管风险治理部门需要保持独立，然而也需要和公司的其他部门沟通和协作。这些部门要紧有前台、

37、后台和高级治理层，此外还须与上级监管者.审计以及评级机构联系。(4) 风险方法措施系统风险由于系统风险的不可推测性，依靠操纵非系统风险的方法无法奏效。我们将于国内外重要研究机构建立良好的合作关系。他们对时局的看法、分析会阻碍我们对系统风险的判定。同时，我们的研究进展部定期向公司有关部门提供宏观分析报告，公司高层及监查稽核部会对相关系统风险做出及时回应。 非系统风险与系统风险不同的是：非系统风险能够预见并预防。其范畴涉及本公司治理的各个方而：公司内部治理制度.公司人事行政治理、资 讯管制.基金投资决策与执行、公司财务与投资治理、基金会计.信 息披露.电脑系统、公司网页治理等。依照监管要求，将针对

38、非系统 风险操纵要点各制定有效的操纵体系。(5) 内部操纵制度公司检查稽核部是相对独立的一个部门，受董事会与公司总经理 直截了当领导，其他部门无权过咨询。业务相对独立，能够向有关部 门猎取文件和材料；查阅合同、协议及相关附件，检查会计凭证、账 册、报表及相关的交易记录资料或索取证明材料，必要时刻采取临时 性的先查封措施；参与核查实物资产，并就实物资产与帐而资产进行 核对，检查是否发生侵害公司股东和基金持有人权益的情形；对基金 交易过程实行全而实施监控；穿越公司为操纵风险和实施保密制度而 设计的有形间隔和无形间隔；列席被监查稽核部门有关会议，参与研 究和处理检查稽核中需要处理的咨询题；按照基金监

39、管的有关法律法 规和公司的治理规定，对被监查稽核部门及其有关人员的违规行为, 提岀处理意见；要求各业务部门提供有关经营治理打算及其执行情 形，提供报表、制度、规定.方法等文件；在稽核公司职员遵守职业 行为准则和保密制度.以及基金运作程序和交易行为时，有权要求相 关人员提供相关资料和口头或书而讲明，相关人员不得无故拒绝。(6) 开放式基金流淌性风险操纵由于基金进展的趋势为开放式基金，而关于开放式基金来讲，流 淌性风险的治理专门重要。因此我们在此重点论述一下开放式基金流 淌性风险的操纵。开放式基金流淌性风险治理差不多原则是通过组合模型构建，以及R常投资治理中的事前流淌性需求分析，事中组合调 整，事

40、后处理应对一整套体系的方式，满足基金流淌性风险的治理目 标。3. & 4产品进展规划相关于差不多成立的基金公司来讲，我们是基金业中的后来者, 因此在产品进展规划中，我们坚持稳健连续进展的原则，在充分借鉴 国外和国内同业体会和技术的基础上，力图有所创新，使首次推出的 基金产品与差不多发行的同业基金相比具有一定的特点和差异性。设计基金品种之前第一开展市场调查，通过投资者咨询卷了解客 户的实际需求。分不针对个人投资者及机构投资者的不同特点分不设 计咨询卷，通过基金代销机构进行调查，在对咨询卷进行数据挖掘、 整理、统计分析的基础上，结合以后资木市场和基金市场业务的拓展, 我们重点走访了中国人保.平安保

41、险、华泰保险等多家大型机构投资 者以及众多上市公司，深入了解他们的业务需求情形。在充分了解社会各阶层投资者实际需求的基础之上，我们认真分 析目前差不多推出和差不多运做多年的众多基金品种，发觉市场中现 有的基金品种风格单一，产品的差异化程度有限，专门难满足宽敞投 资者多样化的投资需求。这就为我们进行产品设计提供了宽敞的空 间。然而我们又必须要面对国内投资工具有限，缺乏金融衍生产品等 风险规避工具，以及金融市场微观结构存在一定缺陷的现实。因此, 我们的产品设计不能像其他基金治理公司那样，仅局限于资产的风格投资，而应在采纳传统经典投资方面的同时，充分挖掘新兴和转轨市 场中微观结构不断磨合调整的机会，

42、进行动态套利。依照我国的市场 情形，金融市场中的套利类型要紧包括：不同市场之间的套利，可转 换证券的套利、事件套利（并购套利）.统计套利（基于金融市场数 理统计分析基础之上，查找市场中的套利机会）以实现基金持有人收 益的最大化。我们通过多方论证和大量的市场真实数据的历史模拟实 验，证明这种经典和动态套利投资策略相结合的组合技术专门有效。基金治理公司是金融行业中投入较少、回报率较高的金融服务企 业。基金治理公司的要紧业务和收入来源为：在市场调查的基础上, 进行基金产品的研究.开发，设计出能满足不同投资者需要的基金产 品，通过市场营销，不断扩大治理基金资产的规模，依照治理资产净 值提取一定比例的治

43、理费，还能够在基金业务之外从事一些受托资产 治理业务。要紧支岀为公司成立时的一次性固定资产投入和每年发生 的可变成本投入。只要治理的资产规模逐年增加，基金治理公司的收 入就能够保持相对稳固和连续增加。依照现在的市场情形，设立的基 金治理公司将有能力使公司股东在成立后尽快实现盈利，随着治理资 产规模的逐年递增，获得中意回报。4.1基金治理公司的运营成本分析（1）固定成本投入公司成立时的一次性投入包描租赁房屋、装修、办公用固定资产 和购买技术系统的投入，上述投入在费用支岀时计入待摊费用，在受 益年限或法律规定的有效年限内摊销。筹建费：200万元。筹建费在发生时通过长期待摊费用归集, 于公司开业当月

44、一次性计入损益。房屋装修和办公用固定资产投入：300万元。 技术系统投入：1500万元。包括办公自动化系统、基金交易 系统.注册登记系统、会计核算系统、投资治理系统.客户关系治理 系统、呼叫中心、网站、应急系统等。依照会计准则的有关规定，.项费用按5年平均摊销，每年 费用360万元。（2）可变成本投入可变成木投入要紧包拾经营性投入、人力资本、低值易耗品.房 屋租金和系统爱护投入。房屋租金：依照业务进展需要，随着治理基金只数的增加，系 统建设的完善，公司所需租用的房租在业务进展到一定时期需要有大 幅度的增加。设定公司前两年租用写字楼面积1,500平方米，第三年 开始租用而积2, 000平方米。房屋租金成木按180元/月/平方米，则前两年每年需324万元，以后每年需432万元。技术系统爱护费：按技术系统投入的1/10运算，每年约需150 万元。律师和会计师费：按每年50万元运算。依照上述假设条件，基金治理公司五年运营成本推测如下:表3:基金治理公司以后五年运营成本推测表（单位*万元）第二年第三年第五年开办费用2000000固定成木房屋装修 及办公用 固定资产6060606060技术系统300300300