家电行业风险分析报告

1、摘 要2012年，在全球经济低迷、房地产调控政策实施、家电下乡政策退出、行业产能过剩以及市场需求透支等因素的影响下，我国家电行业运行业绩整体下滑。回顾2012年销量增速下滑。2012年家电行业销售收入相对上年回落了11.48个百分点，增速下滑速度超过了2011年水平。2012年电冰箱累计实现总销量7602.1万台，同比下滑2.8%，是冰箱市场9年来表现最差的一年。洗衣机销量为464.53万台，同比下降12.25%。空调市场销售量同比下滑28.88%，销售额同比下滑26.94%。主要产品出口增速回落。在伴随着欧债危机深化、世界经济复苏明显减速的情况下，2012年我国家电产品出口整体呈下降趋势，同

2、比下降约4%，其中家用空调、冰箱冰柜、微波炉同比增减幅度不大，洗衣机、彩电同比增减幅度较大，洗衣机同比增加10%左右，彩电同比减少14%左右。产能过剩，库存压力。家电下乡政策实施初期，家电产品销量大幅增长引发了厂商扩张产能的冲动。海尔、美的、美菱等龙头企业，纷纷通过新建生产基地，或者在现有基地的基础上开展升级技改项目，大幅提高产能。2012年，家电行业的产销率降至5年来最低。从主要产品的库存量来看，2010和2012年间，洗衣机、冰箱、空调的库存同比增速均在20%以上。2012年，国内空调库存1800万台，比2011年1400万台上涨20%，处于历史第一高位。家电下乡政策逐步退出，作用减弱。2

3、012年，全国家电下乡产品销售7991.3万台，实现销售额2145.2亿元，同比分别增长22.6%和18.8%。截至2012年12月底，全国累计销售家电下乡产品2.98亿台，实现销售额7204亿元。家电下乡政策虽然刺激了农村家电市场的消费需求，但是也直接带来了市场的透支，政策退出后，农村市场肯定需要一段时间消化和恢复,未来行业将面临一定增长压力。展望2013年行业回暖，销量上升。随着宏观经济环境的继续改善，产业产品升级，房地产市场的回暖，城镇化的提出以及节能补贴新政的实施等利好方面的影响，家电主要品种的销量会有所上升，行业将呈现增长态势。预计2013年，空调行业内销有望实现5%左右增长，冰箱产

4、能将超过1.48亿台，增速为11.3%。洗衣机市场有望实现恢复性增长，全年零售量同比增长有望达7.4%、零售额同比增长有望达8.4%。产品高端化。家电产品的高端化趋势在2013年将更加明朗，预计智能和3d将成为彩电市场发展主流，3d电视的零售量将从2012年的1875万台将上升至2716万台，智能电视则有2012年的1610万台上升至2604万台。同时，变频空调市场规模也预计从2012年的586亿元上升至833亿元，增速将达到42.2%。三四线市场强劲增长。三四线市场依然存在着强劲的增长空间，预计2013年，三四线市场销售规模大约为513亿元，同比增长17.4%，占全国市场容量比重上升至42%

5、。以国美为代表的大型家电零售连锁企业2013年将加速对三四线市场的占领，国美2013年将在三四线市场新开200家门店，预计二级市场空调销售超过60亿元，全年确保50%的增速。总体信贷原则2013年家电行业的总体授信原则是：审慎支持，调整结构，优选客户。细分行业中，择优支持白色家电以及小家电中厨卫产品。贷款应主要投向有核心竞争力的企业，具体因素应从国内市场份额、研发能力、产品更新换代速度、附加价值提升能力、面对国际贸易壁垒适应能力等方面考量，对进行跨行业经营的多元化投资的企业抗风险能力差的企业贷款应持慎重态度；适度支持优质中小型家电企业，适度支持大型企业的经销商及配件供应商；尽量避免投向产品技术

6、落后、缺乏核心竞争力的企业。目 录第一章 家电行业基本情况1第一节 行业范围界定1一、行业定义1二、家电行业产业链2三、家电行业各子行业关系分析2第二节 行业主要产品分析2一、产品结构2二、主要产品及应用领域分析3第三节 行业在国民经济中的地位4一、家电行业直接走进人们生活4二、家电行业对gdp拉动作用下降5第二章 2012年家电行业发展环境分析7第一节 经济环境分析7一、国际环境分析7二、国内环境分析7三、经济环境发展趋势判断8第二节 政策环境分析8一、重点政策汇总8二、重点政策分析9三、政策未来发展趋势11第三节 热点事件透视11一、家电下乡政策退出11二、电商“价格战”12三、阶梯电价促

7、节能家电推广12四、国家针对家电行业首开价格垄断罚单12五、雾霾和污染天推动家电行业发展13第三章 家电行业运行情况分析15第一节 行业运行现状分析15一、固定资产投资及兼并重组情况15二、总产值增速下滑 行业深度调整16三、行业供求情况17四、进口“量价齐跌” 出口呈下降趋势21五、行业经营情况23第二节 行业内企业运行情况分析26一、企业规模特征分析26二、企业所有制特征分析28三、行业内上市公司分析30四、重点企业分析32第三节 行业区域分布情况38一、行业分布：三大产业圈共同发展38二、重点分布区域分析42第四节 行业竞争格局及发展特征分析58一、行业进退出壁垒分析58二、行业竞争结构

8、分析58三、行业发展特征分析59四、行业经营、盈利模式分析60第四章 2013年家电行业产业链分析62第一节 上游行业运行及对本行业的影响62一、钢铁行业：产能过剩投资回落效益下滑价格大跌62二、有色金属行业：价格低位震荡62三、压缩机行业：产能过剩供大于求63四、液晶面板：短期供应紧张64第二节 下游行业运行及对本行业的影响64一、房地产行业：上半年政策调控制约明显 下半年销售回暖64二、销售渠道：新兴渠道比例上升 费用下降65第五章 2012年家电行业主要子行业发展情况分析66第一节 家用制冷电器具制造业发展情况分析66一、行业总体情况66二、行业分布格局67三、冰箱行业2012年分析68

9、四、行业未来发展趋势69第二节 家用空气调节器发展情况分析70一、行业总体情况70二、行业分布格局71三、空调行业2012年分析72四、行业未来发展趋势73第三节 家用厨房电器具制造发展情况分析74一、行业总体情况74二、行业分布格局76三、2012年发展特点76四、未来发展趋势77第四节 家用清洁卫生电器具制造发展情况分析77一、行业总体情况77二、行业分布格局79三、洗衣机行业2012年分析80四、未来发展预测81第五节 电视机制造发展情况分析81一、行业总体情况81二、行业规模情况81三、进出口情况82四、区域分布情况82五、2012年发展特点82六、未来发展预测83第六章 2013家电

10、行业运行风险分析85第一节 政策环境风险85一、扶持政策退出风险85二、环保政策风险85第二节 产业运行风险85一、产能过剩风险85二、价格波动风险85三、企业竞争风险86四、产业链风险86第三节 出口贸易风险86第四节 产业升级风险87一、行业整合风险87二、产品更新换代风险87第七章 2013家电行业金融需求分析88一、行业资金运作模式88二、行业金融需求情况88第八章 2013家电行业运行投资策略89第一节 行业发展趋势要点89一、产业更新换代及新需求较为稳定89二、城镇化进程加快为家电行业增长提供持续性的需求支撑89三、家电产品技术升级趋势将加快90四、农村 城市市场品牌集中度提升90

11、第二节 行业总体授信原则90第三节 区域信贷政策建议90第四节 企业信贷政策建议91一、政策底线91二、家用电力器具制造行业91三、家用视听设备制造行业92第五节 细分行业信贷政策建议93一、鼓励类93二、淘汰类93第六节 授信管理与要求93一、授信产品93二、担保与定价政策95表 录表1家电行业分类及代码1表22012年家电行业政策9表32008年-2012年家电行业固定资产投资情况15表42012年家电行业重大兼并重组情况16表52008-2012年家电细分品种产量17表62011-2012年家电细分品种产量增速对比18表7历年家电下乡销量、销售额及增速20表82013年主要家电产品销量情

12、况预测21表92012年家电行业进口数据21表102012年家电行业出口数据22表112008-2012家电行业规模指标统计23表122008-2012年家电行业三费变化情况24表132008-2012年家电行业经营效益指标25表142008-2012年家电行业主要财务指标对比分析26表152012年家电行业不同规模企业资产情况27表162012年家电行业不同规模企业经营情况27表172012年家电行业不同规模企业盈利情况28表182012年家电行业不同规模企业期间费用控制水平比较28表192012年家电行业不同所有制企业分布情况29表202012年家电行业不同所有制企业盈利情况29表2120

13、12年家电行业不同所有制企业盈利能力比较30表222012年前三季度家电行业上市公司30表232012年家电行业规模分布情况40表242012年我国各省市家电行业效益分布情况41表252012年广东省家电行业规模及产量情况42表26广东省家电行业布局的主要三大产业基地43表27广东省家电大型企业名单44表28广东省规划重点项目44表292012年广东省家电行业经营效益情况45表302012年山东省家电行业规模及产量情况46表31山东省家电行业分布及发展布局47表32山东省家电大型企业名单48表33山东省规划重点项目48表342012年山东省家电行业经营效益情况49表352012年江苏省家电行业

14、规模及产量情况50表36江苏省家电大型企业名单51表372012年江苏省家电行业经营效益情况51表382012年浙江省家电行业规模及产量情况52表39浙江省家电行业布局的主要三大产业基地53表40浙江省家电大型企业名单53表41浙江省规划重点项目53表422012年浙江省家电行业经营效益情况54表432012年安徽省家电行业规模及产量情况55表44安徽省家电大型企业名单56表452012年安徽省家电行业经营效益情况57表46家电企业与网络渠道合作状况58表472008-2012年家用制冷电器具制造业工业总产值情况66表482008-2012年家用制冷电器具制造业主要指标统计66表492008-

15、2012年家用制冷电器具制造业经营效益分析67表502008-2012年家用制冷电器具制造行业主要财务指标对比分析67表512012年家用制冷电器具制造企业分布情况68表522012年我国冰箱销量情况68表532008-2012年家用空气调节器制造业工业总产值情况70表542008-2012年家用空气调节器制造业主要规模指标统计70表552008-2012年家用空气调节器制造业经营效益分析70表562008-2012年家用空气调节器制造行业主要财务指标对比分析71表572012年家用空气调节器制造企业分布情况72表58空调行业销量增速情况72表592008-2012年家用厨房器具制造业总产值情

16、况74表602008-2012年家用厨房器具制造业主要规模指标统计74表612008-2012年家用厨房电器具业经营效益分析75表622008-2012年家用厨房器具制造业主要财务指标对比分析75表632012年家用厨房电器具制造企业分布情况76表642008-2012年家用清洁卫生电器具制造业工业总产值情况77表652008-2012年家用清洁卫生电器具制造业主要规模指标统计78表662008-2012年家用卫生清洁电器具业经营效益分析78表672008-2012年家用清洁卫生电器具制造业主要财务指标对比分析79表682012年家用卫生清洁电器具制造企业分布情况80表69洗衣机行业销量增速8

17、0表702012年电视机制造业主要规模指标统计82表712012年电视机制造企业分布情况82表72家电行业授信产品93表73家电企业贷款利率浮动指标与浮动系数对照表96图 录图1家电行业产业链示意图2图2家电行业工业总产值和gdp占比5图32008-2012年家电行业工业总产值和gdp增速5图4家电行业对gdp增长的贡献率和拉动率6图52008-2012年家电行业工业总产值及增速变化16图62011-2012年家电细分品种产量增速对比18图72008年-2012年家电行业产销率变化情况19图82009-2012年12月全国家电下乡产品月度销售量20图92009-2012年12月全国家电下乡产品

18、月度销售金额20图102008-2012年家电行业三费变化情况24图112008-2012家电行业三费占比情况25图122012年家电行业不同规模企业数量分布图26图13国内彩电出货量市场份额33图14彩电企业净利润比较34图15国内家电行业重点区域分布图39图16全国有家电行业企业数量前七名省区39图17目前家电行业的主要销售渠道分类61图182011年1月-2012年12月我国基本有色金属价格走势63图19家用制冷电器具制造分布68图20家用空气调节器区域分布图72图21家用厨房电器具制造区域分布76图22家用清洁卫生电器具制造区域分布79第一章 家电行业基本情况第一节 行业范围界定一、行

19、业定义家电是指在家庭及类似场所中使用的各种电器，是家用电器的简称，又称民用电器、日用电器。从国家统计局制定的国民经济行业分类标准来看，家电制造业主要由两部分组成，家用电力器具制造业和家用视听设备制造业。其中家用电力器具制造业（国统局代码c-385）隶属于电气机械及器材制造业（国统局代码c-38），而视听设备制造业（国统局代码c-395）则隶属于通信设备、计算机及其他电子设备制造业（国统局代码c-39）。家用电力器具制造业共包括8个了行业，家用视听设备制造业共包括3个子行业。相关代码含义如下示：c制造业38电气机械及器材制造业385家用电力器具制造业39通信设备、计算机及其它电子设备制造业395

20、视听设备制造业表1 家电行业分类及代码门类代码行业名称大类中类小类385家用电力器具制造3851家用制冷电器具制造3852家用空气调节器制造3853家用通风电器具制造3854家用厨房电器具制造3855家用清洁卫生电器具制造3856家用美容、保健电器具制造3857家用电力器具专用配件制造3859其他家用电力器具制造395视听设备制造3951电视机制造3952音响设备制造3953影视录放设备制造数据来源：国家统计局二、家电行业产业链家电行业作为消费品生产行业，其产业链相对简单。上游为各家电原料生产厂商，下游为终端消费者。其中家电行业产业链下游主要涉及家电销售和维修、房地产等行业，上游则主要包括是钢

21、铁、有色金属、化工品等原材料及压缩机、面板制造、电子产品等零部件行业。数据来源:世经未来图1 家电行业产业链示意图三、家电行业各子行业关系分析家电主要包括家用电力器具和家用视听设备两个子行业。我国一般将以冰箱、空调、洗衣机为主的家用电力器具称为白色家电；将以电视机为主的家用视听设备称为黑色家电。各子行业之间为相互独立、相互依托的关系，具有各自产品功能特点，且存在配套使用。第二节 行业主要产品分析一、产品结构从产品角度来看，家用电力器具制造业即白色家电业主要包括家用燃气灶具、家用燃气热水器、家用洗衣机、家用吸尘器、家用电冰箱、家用电风扇、家用空气调节器、家用排油烟机、家用电热水器、微波炉、电饭锅

22、、家用电热烘烤器具等家用电器，也包括电机、压缩机等主要配件的生产制造。从产品角度来看，家用视听设备制造业即黑色家电业主要包括电视机、录放像机、数字激光音视盘机等各种家用影视设备以及家用音响设备的生产制造。二、主要产品及应用领域分析（一）家用空气调节器空调是一种用于给空间区域（一般为密闭）提供处理空气温度变化的机组。根据压缩机工作方式，我们可以将空调分为定频空调器和变频空调器。变频空调相对于定频空调会更加省电，一般情况下，长时间使用（8个小时以上）可省电达30%以上。在国家大力推广节能减排的背景下，变频空调正逐步成为空调市场的主流。（二）洗衣机利用电能产生机械作用来洗涤衣物的清洁电器。按其额定洗

23、涤容量分为家用和集体用两类，中国规定洗涤容量在6kg以下的属于家用洗衣机。按工作方式来看，洗衣机主要可以分为波轮式洗衣机、滚筒式洗衣机、搅拌式洗衣机等。随着科技的发展，现在市面还出现了一些高科技洗衣机，如超声波洗衣机、电磁去污洗衣机、活性氧去污洗衣机、臭氧洗衣机、离子洗衣机等。（三）电冰箱保持恒定低温的一种制冷设备。冰箱按类型分，主要有有三种分类方式，分别是以冰箱内冷却方式分类、按电冰箱用途分类、按气候环境分类。根据电冰箱的工作原理大致可以分为压缩式电冰箱、吸收式电冰箱、半导体电冰箱、太阳能电冰箱、其他电冰箱等等。（四）电视机电视指利用电子技术及设备传送活动的图像画面和音频信号，即电视接收机，

24、也是重要的广播和视频通信工具。led液晶电视机：严格意义上的led电视是指完全采用led（发光二极管）做为显像器件的电视机，一般用于低精度显示或户外大屏幕。目前中国大陆地区家电行业中通常所指的led电视严格的名称是“led背光源液晶电视”，它用led光源替代了传统的荧光灯管，画面更优质，理论寿命更长，制作工艺更环保，并且能使液晶显示面板更薄。pdp等离子电视机：等离子电视技术原理就技术角度而言，由于pdp中发光的等离子管在平面中均匀分布，这样显示图像的中心和边缘完全一致，不会出现扭曲现象，实现了真正意义上的纯平面并且没有任何图像失真。3d电视：3d电视是三维立体影像电视的简称。它利用人的双眼观

25、察物体的角度略有差异，因此能够辨别物体远近，产生立体的视觉这个原理，把左右眼所看到的影像分离，从而令用户无需借助立体眼镜即可裸眼体验立体感觉。智能电视：所谓智能电视，是指像智能手机一样，具有全开放式平台，搭载了操作系统，可以由用户自行安装和卸载软件、游戏等第三方服务商提供的程序，通过此类程序来不断对彩电的功能进行扩充，并可以通过网线、无线网络来实现上网冲浪的这样一类彩电的总称。云电视：云电视是应用云计算、云存储技术的电视产品，是云设备的一种。通俗地讲，就是用户不需要单独再为自家的电视配备所有互联网功能或内容，将电视连上网络，就可以随时从外界调取自己需要的资源或信息。第三节 行业在国民经济中的地

26、位一、家电行业直接走进人们生活家电行业所生产产品直接贴近人们日程生活，在收入水平不断提高、物质生活持续改善的同时，城乡居民对家电需求持续上升。我国每年有新增人口900万人左右，大约每年增加购买力650亿元，预计2015年将达到14.08亿人。目前我国的人口结构正处于消费的黄金时期，在我国目前的人口年龄构成中，2545岁人口数量占总人口比例的34.28%，是总人口中比例最大的部分。同时，随着生活品质的提高，住房条件改善所引发的“厨房革命”方兴未艾，居民对品质、档次更高的要求，将有效促进产品的更新换代，拉动对行业新产品的需求。二、家电行业对gdp拉动作用下降家电行业的发展节奏和国民经济发展节奏基本

27、一致，2012年家电行业工业总产值占gdp的比例为3.24%，受经济低迷下的消费不振和刺激政策的透支等因素影响，占比有所下降。数据来源：国家统计局注：2008-2010年家电行业工业产值为1-11月累计额，在计算工业产值比重时换算为了12个月的产值。图2 家电行业工业总产值和gdp占比整体来看，家电行业在近几年都保持着较高的增长速度。2009年行业受经济危机影响较大，工业产值增速低于当年gdp增速，其余各年家电行业产值增长率均高于gdp增长率，但就2010年至2012年来看，行业的工业产值增速呈现出较为明显的下降。资料来源：国家统计局图3 2008-2012年家电行业工业总产值和gdp增速通过

28、对家电行业对gdp增长贡献率和增长拉动率的计算可以看出，2009年行业行业运行明显下滑，对gdp增长几乎没有带动。在经过2010年和2011年两年的反弹之后，2012年又下滑至相对较低的水平。2012年，由于消费市场的不振和刺激政策的逐步退出，家电行业对经济增长的拉动作用有所下降，家电行业对gdp的增长贡献率在1.5%左右，年拉动gdp增长0.15个百分点左右。预计2013年行业对gdp的拉动作用会有所增加，但难以达到较高水平。资料来源：国家统计局图4 家电行业对gdp增长的贡献率和拉动率注解：家电行业对gdp的增长贡献率=家电行业工业总产值增加额/gdp增加额；家电行业对gdp增长拉动率=家

29、电行业对gdp的增长贡献率*gdp增长率第二章 2012年家电行业发展环境分析第一节 经济环境分析一、国际环境分析（一）经济总体偏弱全球家电的生产主要集中在北美、亚洲和西欧，全球83%的家电产品由这三个地区生产。在全球范围内，家电厂商呈现美、欧、日、韩四足鼎立的态势。2012年全球经济复苏缓慢，经济总体偏弱。其中，美国经济缓慢复苏，12月份ism制造业指数为50.7，虽然比11月份上升1.2个点，但同比下降3.4个点，表明制造业略有萎缩。受债务危机不断延续影响，欧元区经济在2012年连续萎缩，出现2009年金融危机以来的二次衰退。韩国、日本受困国内外政治局势，经济发展环境趋紧。整体而言，201

30、2年全球经济总体偏弱，制造业整体较为低迷，家电行业也受到一定的影响。（二）政治冲突不断2012年全球局部地区政治冲突不断升级，比如中东地缘政治冲突持续升级，朝鲜半岛新的领导人不时制造紧张局势，钓鱼岛问题引发的摩擦时而发生。这些地缘政治冲突因素往往会引起资金的短期流向，影响家电行业内外贸易市场运行及产品制造。二、国内环境分析（一）国内经济增幅下滑2012年我国国内生产总值（gdp）519322亿元，按可比价格计算，比上年增长7.8%，增速下滑1.5个百分点。此外，中国制造业采购经理指数（pmi）年内一度跌破临界值50，年度均值为50.7%，低于历史均值2.1个百分点，国内制造业经济整体上增速减缓

31、，国内宏观经济整体呈下行态势。虽然2012年末，受“稳增长”政策拉动影响，国内经济企稳回升，但全年经济总体下行趋势难以逆转，房地产行业调控持续进行，经济增速放缓等因素影响家电行业生产及下游终端消费。（二）居民收入增长促进家电消费2012年，全社会消费品零售总额207167亿元，比上年名义增长14.3%（扣除价格因素实际增长12.1%），增速比上年回落2.8个百分点。国内消费需求有减弱的趋势，下半年略有好转。但城乡居民收入实现较快增长，2012年城镇居民人均可支配收入增速和农村居民人均纯收入增速都超过了gdp的增速。2012年，在“家电下乡”、推广“以旧换新”加快家电升级换代等政策的刺激下国内家

32、电的销售增速明显高于社会消费品零售总额的增速。12年上半年，由于宏观调控和家电刺激政策逐渐退出，家电消费较低迷。进入下半年后，在新节能补贴等政策刺激和11年同期基数降低等因素的影响下，家电消费增速有所回升。（三）房地产调控推动家电行业发展2011年，在持续的调控政策下，我国房地产市场发生了明显退烧，交易量萎缩，土地流拍增多，房价开始回落，到11年底新建商品房库存量较高。但从2012年6月份开始，房地产市场成交明显复苏，不少热点城市的成交量甚至回到调控前水平。2012年年中开始的房地产销售回暖在一定程度上带动了我国家电的内销增长。三、经济环境发展趋势判断2013年家电行业面临的国内外经济金融环境

33、依然复杂，经济运行中不稳定和不确定因素仍然较多，并对家电行业运行及价格变动造成较大影响。（一）国际经济发展趋势2013年，宏观经济方面，欧债危机对全球经济打击仍将延续，欧洲短期内难以摆脱衰退局面，美国经济将继续复苏，但债务和消减赤字等问题依然存在。2013年国际政治经济形势不容乐观，国际紧张局势都有可能进一步升温、加剧。中东的叙利亚、伊朗还是中国东海、南海地区，钓鱼岛问题、朝鲜半岛问题持续升级，均将国际经济带来较大不确定性。（二）国内经济发展趋势2013年，宏观经济方面，中国经济有望稳步增长，基础设施投资加快，节能产品惠民工程的出台落实，将对家电的消费需求进一步加大。但由于我国制造业产能过剩、

34、盈利能力低下，2013年制造业投资增速将持续下行。从党的十八大报告可以看出，居民收入增长和城镇化仍是我国扩大内需的根据，我国城乡居民收入稳定增长的趋势并没有改变，作为重要的家庭耐用消费品之一，家电消费终端需求或将维持稳定增长。第二节 政策环境分析一、重点政策汇总由于家电消费刺激政策的退出和房地产调控等因素，从11年下半年开始，家电销售出现明显下滑。2012年，新节能补贴加快产业升级，我国家电行业节能产品惠民工程高效节能一系列产品推广实施细则密集发布；5月16日，国务院常务会议讨论通过国家基本公共服务体系“十二五”规划，并研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施。5月28日，财政部、国家发展改革

35、委、工业和信息化部联合发布了空调、平板电视两项节能家电的推广细则，6月1日开始正式执行；6月4日，电冰箱、热水器、洗衣机的推广细则也相继出台，补贴额度按不同等级从70元至600元不等。2013年2月，财政部、国家发改委、工信部三部委联合通知，要求简化消费者购买节能家电信息核对手续，不得要求消费者购买后二次返回商场领取补贴。随着节能家电推广工作加速，政策的进一步推进，政策层面有利于拉动节能家电的消费，加快家电行业向节能环保升级。表2 2012年家电行业政策时间政策名称2012-1-11蒸发式冷气机国家标准（gb/t258602010）2012-2-20智能网络电视售后服务规范2012-5-18国

36、家基本公共服务体系“十二五”规划2012-5-25节能产品惠民工程高效节能平板电视推广实施细则2012-5-25节能产品惠民工程高效节能房间空气调节器推广实施细则2012-6-4节能产品惠民工程高效节能电动洗衣机推广实施细则2012-6-4节能产品惠民工程高效节能家用电冰箱推广实施细则2012-6-4节能产品惠民工程高效节能家用热水器推广实施细则2012-7半导体照明科技发展“十二五”专项规划2012-7-1废弃电器电子产品处理基金征收使用管理方法2012-7-19金融建筑电气设计规范2012-8-19节能产品惠民工程高效节能平板电视推广目录第二批2012-8-30节能产品惠民工程高效太阳能热

37、水器推广目录（第二批）2012-8家电维修服务业管理办法2012-9智能家用电器的智能化技术通则2012-9-12节能产品惠民工程高效节能房间空气调节器推广企业目录（第六批）2012-9-12节能产品惠民工程高效节能空气源热泵热水器（机）推广企业目录（第二批）2012-9-12节能产品惠民工程高效节能电动洗衣机推广企业目录（第二批）2012-9-12节能产品惠民工程高效节能家用电冰箱推广企业目录（第二批）2012-9-12节能产品惠民工程高效节能家用燃气热水器推广企业目录（第二批）2012-9-24节能产品惠民工程高效节能台式微型计算机推广实施细则2012-11-6节能产品惠民工程高效节能容积

38、式空气压缩机推广实施细则2012-11-6节能产品惠民工程高效节能配电变压器推广实施细则2012-11-6节能产品惠民工程高效节能通风机推广实施细则2012-11-7家电下乡政策到期后停止执行等有关问题资料来源：世经未来整理二、重点政策分析（一）废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法2012年5月底，废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法发布，并于7月1日起正式执行。根据办法，取得废弃电器电子产品处理资格的企业，在对列入目录的废弃电器电子产品进行处理，可以申请基金补贴。基金的补贴标准为：电视机85元/台、电冰箱80元/台、洗衣机35元/台、房间空调器35元/台、微型计算机85元/台。基金使

39、用范围包括：废弃电器电子产品回收处理费用补贴；废弃电器电子产品回收处理和电器电子产品生产销售信息管理系统建设，以及相关信息采集发布支出；基金征收管理经费支出；经财政部批准与废弃电器电子产品回收处理相关的其他支出。世经未来点评：处理基金制实施标志着电子废弃处理行业进入快速发展通道，市场长效机制确立，盈利模式明晰。处理基金补贴管理办法的出台说明了政府扶持该产业的决心。同时，正规拆解企业缺少货源的局面得到了改变。首次采用市场的机制以价格为调节手段，小作坊的价格优势将不再有，从而使货源从小作坊将流向正规拆解企业。采用价格为手段，回收量不受购买量的限制，所有废旧家电均均可能流入正规拆解渠道。在市场竞争机

40、制下，技术、资质优势明显的龙头企业更为受益，由于市场上具备拆解能力的企业较少，行业毛利率水平会较高。随着行业产能的逐渐释放，毛利率水平会降低，但同时会给优质企业带来通过兼并方式跨区域扩张的能力。（二）国家基本公共服务体系“十二五”规划5月16日，国务院常务会议确定了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定1年，另外还安排22亿元支持推广节能灯和led灯、安排16亿元支持推广高效电机。世经未来点评：由于节能产品惠民工程和以旧换新政策退出、家电下乡政策相继到期，家电市场的下滑在2011年就已经开始显现。2

41、011年下半年开始家电业景气度就已下滑，空调、冰箱、洗衣机等白色家电产品的销售额下滑明显。同已经停止的节能产品惠民工程不同，此次节能补贴政策覆盖面更广，包括彩电、冰箱、空调、洗衣机、小家电、通讯、数码、电脑等在内，此次265亿元的家电节能补贴将能带动5000亿元的市场，几乎占到家电市场的一半，力度可谓惊人，对家电业形成利好。2012年节能补贴的推出，推动了整个行业的节能产品推广，2012年年中不少企业纷纷停产高能耗产品，一些电热水器厂商更是转型生产太阳能热水器等节能产品。政策促使行业的产业结构调整加速，2013年这种趋势将得到延续，各大企业会保持对节能产品的推广力度。三、政策未来发展趋势目前来

42、看，短期内国家继续出台扶持家电产业新政的可能性较小。2012年6月1日，国家出台“节能补贴”政策，但是政策对产业发展的刺激作用体现不大，这说明政策正在失去其预期的作用。而作为中国市场化程度最高的行业，过于频繁的政策干预不利于家电产业的长远发展。预计2013年5月份之后，政策将彻底退出家电领域，家电业将经历一段时间的政策真空期。第三节 热点事件透视一、家电下乡政策退出2013年1月31日历时五年堪称实施时间最长的家电补贴政策“家电下乡”正式画上“句号”。根据财政部、商务部、工信部的通知，最早开始试点的山东、四川、河南、青岛三省一市家电下乡政策于2011年11月30日如期结束，后续推广的省、市、自

43、治区也按照执行4年的计划分阶段结束，最迟于2013年1月底结束。政策通过市场调控和政策引导的手段，促进了家电企业提高质量水平。国家对家电下乡产品的质量有的规定，同时也要求参与竞标的企业在管理水平、生产环境以及售后服务都具有一定的水平。在政策和市场的吸引下，中小型家电企业的产品水平、管理水平以及售后服务水平得到明显提升，政策促进了家电行业整体水平的提高。世经未来点评：2007年12月家电下乡政策实施以来，对家电行业发展和市场开拓起到巨大推动作用，具体可归总在两个方面：一是撬动农村市场需求，13%补贴激活农民购买力，拉动消费带动生产，对于家电产品在市场促进方面的贡献度非常之高。政策还促进了家电企业

44、在三、四线地区及农村地区的渠道布局，对家电行业三至六线市场销售拉动贡献超过20%；国家对于中标的家电企业在渠道覆盖方面提出了较为严格的要求，家电下乡政策要求中标企业县级销售网点在全省的覆盖率达到90%以上，从而促进了家电企业在渠道方面进一步往下延伸和扩充，促成三至六线市场渠道下沉，提高了渠道覆盖和竞争力。普惠制终结，行业将重返良性发展轨道。家电下乡政策侧重开启农村消费市场，拉内需，惠民生，但消费快速释放短期透支家电消费需求，影响到行业发展的持续稳定性，同时产品技术标准门槛不高，众多中小品牌遍地开花，占据很大一部分的三至六线市场，依靠政策补贴较好地生产下来，客观上阻碍了国内最具市场化的家电行业优

45、胜劣汰和产业技术升级。家电下乡政策推出后，中小企业转型或淘汰压力凸显，行业将重新成为依靠技术、品牌和渠道等核心竞争力的实力竞技平台，三至六线市场将成为主流品牌企业争夺重点。二、电商“价格战”2012年，电商“价格战”无疑为一热点话题。8月14日，京东、国美、苏宁通过微博为价格战拉开序幕，8月15日，三方准时开战。家电电子商务“价格战”的婉转型竞争路线明显，表现为降价商品范围窄、幅度小；有价无货的情况较为普遍；价格先涨后跌；降价产品价格难对比；京东商城和苏宁易购在降价品牌及产品上形成了“交叉”；众电商成舆论暴风眼，网站流量大幅攀升。世经未来点评：从屡次电商价格战来看，促销产品多是更新换代慢的大家

46、电品种，其中不乏积压库存。目前电商行业面临消费萎缩、库存过高的问题，使得电商现金回流的压力很大。如果从这个角度考虑，电商价格战不乏有可能是电商联手促销，在去库存和回流资金的同时也顺便挣了广告效应。三、阶梯电价促节能家电推广2012年7月1日，酝酿四年多的居民用电阶梯电价政策在全国试行。绝大部分省份上调了第一档电量，绝大部分地区的覆盖率大大超过80%，甚至有些地区达到90%。第一档电量月均在150度至260度之间。虽然方案称“基本用电覆盖范围达80%”，电价涨幅不大，实际上对于很多城市消费者是不够用的，夏季用电高峰期时，空调连续运转时间长，更是不够。阶梯电价政策的出台，使得一部分消费者在购买家电

47、的同时，真正开始考虑“节能”问题了。虽有政策的推广，但是由于节能家电普遍价格高，单次投入过大使得消费者的接受程度不高。对于家电行业而言，阶梯电价的试行将会进一步加速高能耗家电淘汰速度。而企业节能产品增多，企业成本自然会下降，加之随着各种节能概念的普及，将促使消费者购买节能产品的意愿加强。四、国家针对家电行业首开价格垄断罚单国家发改委于2013年初，已对韩国三星、lg；中国台湾地区奇美、友达、中华映管和瀚宇彩晶等6家国际大型液晶面板生产企业开出价格垄断罚单，包括责令退还多付价款1.72亿元、没收违法所得3675万元和罚款1.44亿元，总金额达3.53亿元人民币。其中三星和lg两家韩国企业处罚金额

48、最高，分别为1.01亿元和1.18亿元。世经未来点评：液晶面板进口依赖，致使价格受制于人。2011年以前，中国大陆液晶面板基本上依赖于进口。三星、lg、奇美和友达等6家面板企业占据全球液晶面板产量8成以上，在2001年至2006年间，6家企业在中国台湾地区和韩国共召开53次“晶体”会议，会议轮流承办，基本每月召开一次，针对全球市场交换液晶面板市场信息，协商液晶面板价格。在中国大陆境内销售液晶面板时，涉案企业依据晶体会议协商的价格或互相交换的有关信息，操纵液晶面板市场价格。6家企业价格垄断行为从2003年开始日趋明显，当时面板价格涨跌的幅度、频率和时间高度趋同。从2004年开始，中国大陆对液晶面

49、板需求开始大幅提升，到2008年中国大陆已经是全球液晶面板的最大采购基地。2001年至2006年，液晶面板成本占电视机生产成本80%左右，近年来才回落至70%，在此期间由于缺乏面板自主生产能力，致使我国电视机企业陷入终端无法提价、上游原材料受制于人的窘境，利润率处于较低水平。“罚单”力度与欧美国家相比较轻，但是其意义在于构建良好市场环境。2010年、2011年，美国、欧盟分别对多家面板企业开出过12.15亿美元和6.48亿欧元的罚单，中国对这6家企业开出的3.53亿元（约合5700万美元）的反垄断“罚单”与欧美国家相比是较轻的。但是此次对台韩企业处罚的意义并不在于罚金，我们认为“罚单”意在为中

50、国大陆面板企业创造一个良好的竞争环境、改变长期以来大陆电视机企业在面板领域的弱势地位，进而提升中国电视机企业的盈利水平和竞争力。五、雾霾和污染天推动家电行业发展2013年，全国中东部地区相继间断性陷入严重的雾霾和污染天气中，受影响最严重的京津冀地区发布了大雾橙色预警。水、陆、空交通均受影响，同事雾霾天气还使医院中呼吸道患者人数增多。空气污染中，pm2.5对人体的危害最大。国家已经启动了治理的行动，主要包括pm2.5监测体系构建、工厂排污设备改造升级、机动车排放标准升级、推广使用新能源等。世经未来点评：第一，政府将继续推进对节能家电的支持。因为城乡居民的家庭用电占全社会用电的比重约为10%，而我

51、国的电源结构中火电占比约70%左右，家电的节能化将间接减少火电厂污染物的排放。第二，有利于新能源厂商的发展。近年来，为推广太阳能热水器的使用，部分省市出台了相关强制政策，要求符合一定条件的建筑必须安装太阳能热水系统。还有部分城市在改造城市供暖系统过程中，加强了对再生能源的利用，以上市公司盾安环境接到的多个地方政府工程为例，利用热泵技术提取出工业余热、地热、污水源热中的热能，进行供暖制冷。第三，大雾天气引起了居民对空气质量的密切关注，大家对改善室内空气质量的需求也在上升，改善室内空气质量可以通过空气净化器和空调来实现。之前空调只有单纯的制冷制热功能，现在正朝着室内空气治理方向发展，主流空调厂商均

52、在新产品中增加了除尘、除甲醛、杀菌、加湿等功能，在新产品的开发上国内产商明显领先于国外厂商。第三章 家电行业运行情况分析第一节 行业运行现状分析2012年受房地产市场低迷、家电以旧换新政策退出等多种因素叠加的影响，家电行业的发展形势较为严峻。2012年以来，家电市场内销量下滑明显，多数产品产量下滑；行业工业销售产值增速自9月份以来止跌回稳，部分主要产品产量累计同比增速开始上升，经济效益自4月份以来持续好转。上半年，大家电特别是空调、制冷产品饱受高库存因素影响；进入第四季度，尽管多数产品产量仅微增、冰箱产量尚未摆脱负增长局面，但大家电总体生产形势企稳。2012年以来，家电业主要经济指标增速大幅下

53、滑，家电企业继续两极分化，一方面优势企业经济效益明显提升，带动全行业利税总额、利润总额整体上行，同时小企业亏损面在加大。一、固定资产投资及兼并重组情况（一）固定资产投资增速明显下降根据国家统计分类标准，家用电力器具制造业和家用视听设备制造业分别属于电气机械及器材制造业和通信设备、计算机及其他电子设备制造业。2012年受国内外制造业整体大环境影响，电气机械及器材制造业固定资产投资额为8259亿元，同比增长4.8%，增速为五年来最低水平。通信设备、计算机及其他电子设备制造业固定资产投资额为5937亿元，同比增长12.9%，增速也相对较低。表3 2008年-2012年家电行业固定资产投资情况单位：亿

54、元，%电气机械及器材制造业固定投资额通信设备、计算机及其他电子设备制造业固定资产投资额自年初累计比上年同期增长自年初累计比上年同期增长2008233445.12008246217.62009354551.2200926246.62010499640.42010388848.22011785144.62011526634.2201282594.82012593712.9数据来源：世经未来2012年以来，由于国际国内市场需求减弱，家电销售下降明显，产能过剩和库存问题也较为严重，家电行业和部分项目预期投资效果下降，投资项目进度有所放慢，随着行业逐步回暖，预计2013年行业的固定资产投资增速会有较为明显的提升。（二）行业兼并重组持续推进2012年家电行业运行较为低迷，这种现状促进了产业集中度的提升，加上家电下乡政策的退出，行业正逐步迈入兼并重组期。国内中小企业通常存在产品规模小、品牌影响低、工艺质量较差、售后服务体系不健全等问题，在正常的市场竞争情况下难以生存，多数企业依靠刺激政策补贴存活，并占据了一定的市场份额。随着“家电下乡”政策到期停止，市场机制将淘汰弱者，预计2013年大中型企业吞并收购行为将更加常态化。表4 2012年家电