个人理财笔记

1、 认识自己 投资性格 梦想 分析自己 目前状况 设定财务目标 并将其价值定量化 退休计划 购房计划 教育计划 离目标年数 期望报酬率届时需求额 每月收入每月需储蓄额每月支出预算 客户 建立关系 沟通 客户想得到的服务 我们能提供的服务 理财顾问 需求面谈 理财目标 资料提供 个人财务资料资产负债与现金流量 个人问卷资料理财目标与风险偏好 软件运用 个别调整 资料输入 理财相关统计资料库 复利年金各项公式设定 咨商面谈 理财规划报告书 目前缺失及未来改善建议 协助执行及绩效追踪 客户 理财规划师 专业顾问群 会计师、律师、 证券分析师 产品提供者 银行券商 保险中介 家庭医生 上游 专科医生 中

2、游 药厂提供药品 下游 中国社会调查事务所在京、津、沪、穗四地的专项问卷调 查显示，74的被调查者对个人理财服务感兴趣，41的 被调查者需要个人理财服务。 在上海，大多数市民认为“未经专家指导的自发理财方案 有很大风险”，有87的被访问市民表示会接受银行提出 的理财建议，其中32的市民“最感兴趣银行的理财咨询 和理财方案设计”，40的人认为“应增加代理客户投资 操作、提供专家服务”，并“希望能与银行理财专家建立 稳定和经常性的业务联系”。 在广州，33的居民对存款、股票、债券、基金、保险等 金融资产的优化组合感兴趣，22的人要求银行提供信息 咨询服务。 退休事业 生涯规划 居住家庭 理 财 目

3、 标 节税投资 理财计划 保险 贷款 分析家型 费率打折+高附加值服务 投资-多元化基金投资组合 保险-定期寿险 赌徒型 提供咨讯+转换建议 投资-高报酬高风险基金 保险-投资型保险 保守被动型 固定利息+强势货币 投资-债券型基金 保险-收益保证型 群众型 过去绩效+最多申购 投资-最热门的基金 保险-最多人买的险种 谨慎 决断 冲动 犹疑 血气方刚型 长时间可忍受高风险 投资-新基金 保险-意外险及投资型险 拼老本型 愿放手一搏 投资-保本投资型存款债券 保险-固定收益投资保险 少年老成型 有长时间但无法忍受高风险 投资-股市基金 保险-寿险及储蓄险 保老本型 时日不多绝不能蚀老本 投资-

4、债券基金 保险-退休年金 年轻 冒险 年长 保守 9.5=50+10+110-150-5-3-2.5, 150=200-50 投资资产 投资负债 投资净值 消费负债 消费负债净值 自用资产 自用资产负债 自用资产净值 投资资产可生息 应提高其比重 尽量避免消费负债 投资负债获利应及时 还清 自用资产负债应考虑 负担能力 年净值变动 储蓄投资价值变动 自用资产折旧 月储蓄预算 月收入 薪资、佣金 房租、利息 信用卡 活期存款 月支出预算 衣食住行 房贷本息 定 期 定 额 零 存 整 取 年储蓄预算 整 笔 投 资 年 缴 保 费 年 度 赠 与 年度收入 年终奖金 红利、股利 借贷 短期定存

5、年支出预算 国外旅游 学费、缴税 薪资转帐凭证收入 储 蓄 目 标 家 庭 预 算 现金抽屉自动提款机 银行帐户 现金消费 发票记录 定期定额 投资帐户 房贷本息 缴款帐户 发卡银行 缴款帐户 差异分析 实际支出 刷卡消费 签帐记录 工作收入生活支出工作储蓄 理财收入利息、保费支出 理财储蓄 资产负债调整现金流入资产负债调整现金流出资产负债调整现金净流量 工作收入是源头活水 退休后只有理财收入 工作期间应逐年 提高理财收入比重 生活支出可预算控制 贷款及缴保费应控制 在退休前缴清 退休后只有生活支出 该期现金变动 工作储蓄理财储蓄 资产负债调整 现金净流量 概率分布概率分布 期望收益率期望收益

6、率 收益率收益率 (%) 100150-70 x 公司公司 y公司公司 经济状况经济状况概率概率t-bhtcolurmp 萧条萧条 0.1 8.0% -22.0% 28.0% 10.0% -13.0% 衰退衰退 0.2 8.0 -2.0 14.7 -10.0 1.0 一般一般 0.4 8.0 20.0 0.0 7.0 15.0 上升上升 0.2 8.0 35.0 -10.0 45.0 29.0 繁荣繁荣 0.1 8.0 50.0 -20.0 30.0 43.0 1.0 k = s s kipi. k = 期望收益率期望收益率 kht = (-22%)0.10 + (-2%)0.20 + (20

7、%)0.40 + (35%)0.20 + (50%)0.10 = 17.4%. i = 1 n ht 看上去是最好的看上去是最好的,确实如此吗确实如此吗? k ht 17.4% market 15.0 usr 13.8 t-bill 8.0 coll. 1.7 2 = = (kk) p i 2 i i=1 n = 标准差标准差 . = (kk) p i 2 i i=1 n t-bills = 0.0%. ht = 20.0%. coll= 13.4%. usr= 18.8%. m= 15.3%. . 1/2 ( () )( () ) ( () )( () ) ( () ) t-bills =

8、8.0- 8.0 + 8.0- 8.0 8.0- 8.0 + 8.0- 8.0 22 22 2 0102 0402 80 - 8001 . . . + + + + 投资对象投资对象 期望收益率期望收益率 风险风险, ht 17.4% 20.0% m 15.0 15.3 ur 13.8 18.8 t-b 8.0 0.0 col. 1.7 13.4 cv是对风险的标准化衡量是对风险的标准化衡量 表示每一单位期望值对应的风险表示每一单位期望值对应的风险 cv = = . 标准差标准差 k 期望值期望值 假设在假设在ht和和coll.上分别投资上分别投资50,000元元 计算计算 kp 和和 p. k

9、p 是加权平均收益率是加权平均收益率 kp = 0.5(17.4%) + 0.5(1.7%) = 9.6%. kp 介于介于ht和和col.期望收益率之间期望收益率之间. kp = s s wiki. . n i = 1 p p 2 = ),( 2 2 = 222 bababbaacovwwww+ p p = 标准差标准差 . 1007. 0 0.1* 1.7%)-%17.4%)(-20-(50% 0.2*1.7%)-%17.4%)(-10-(35% 0.4*1.7%)-17.4%)(0-(20% 0.2*1.7%)-7%17.4%)(14.-(-2% 0.1* 1.7%)-(28% 17.4

10、%)-(-22% )p k -(k)k -(k = ibbi n 1i aai),( + + + + bacov . 376. 0 %4 .13*%20 1007. 0cov r ba (ab) ab . p p 2 = %3 .3 )1007.0(%50%502 %50%4 .13%50%20 2 = 2222 ),( 2222 + + +bababbaacovwwww . 25 15 0 -10-10-10 0 0 1515 2525 股票股票 w股票股票 m组合投资组合投资 wm . . . . . . . . . . . . 股票股票 m 0 15 25 -10 0 15 25 -10

11、 股票股票 m 0 15 25 -10 组合投资组合投资 mm 组合里单项资产数量组合里单项资产数量 102030 40 2000+ 公司特定风险公司特定风险 市场风险市场风险 35 18 0 总风险总风险, p p (%) 总风险总风险=系统风险系统风险+非系统风险非系统风险 系统风险也叫市场风险系统风险也叫市场风险,不能通过组合分散不能通过组合分散 掉掉. 非系统风险是可以通过组合投资分散掉的非系统风险是可以通过组合投资分散掉的 风险风险 通过组合投资可以分散掉大约一半的风险通过组合投资可以分散掉大约一半的风险 年年kmki 115% 18% 2 -5-10 312 16 . . . ki

12、 _ km _ -505101520 20 15 10 5 -5 -10 贝塔系数的计算贝塔系数的计算: 回归线回归线: ki = -2.59 + 1.44 km 高风险对应高收益高风险对应高收益. ht 17.4% 1.29 m 15.0 1.00 ur 13.8 0.68 t-b 8.0 0.00 col. 1.7 -0.86 期望收益率期望收益率 风险风险 证券证券 (beta) sml: ki = krf + (km - krf)bi . kht = 8.0% + (15.0% - 8.0%)(1.29) = 8.0% + (7%)(1.29) = 8.0% + 9.0%= 17.0%

13、. km= 8.0% + (7%)(1.00)= 15.0%. kur= 8.0% + (7%)(0.68)= 12.8%. kt-b= 8.0% + (7%)(0.00)= 8.0%. kcol= 8.0% + (7%)(-0.86) = 2.0%. k k ht 17.4% 17.0% 价值低估价值低估: k k m 15.0 15.0合理估价合理估价 ur 13.8 12.8 低估低估: k k t-b 8.0 8.0合理估价合理估价 col. 1.7 2.0 高估高估: k k 组合期望收组合期望收 益率益率, kp 风险风险, p 有效组合有效组合 可行组合可行组合 ib2 ib1

14、ia2 ia1 投资者投资者 a的最佳的最佳 投资组合投资组合 投资者投资者 b的最佳的最佳 投资组合投资组合 风险风险 p 期望收益期望收益, kp m z .a krf m 风险风险, p 组合期望收益率组合期望收益率 包括无风险资产的风险投资组合包括无风险资产的风险投资组合 the capital market line (cml) . .b km kp =krf + 斜率斜率截距截距 p. cml 公式公式 km - krf m krf m 风险风险, p 组合期望收益率组合期望收益率 i1 i2 cml r = 最佳投最佳投 资组合资组合 . r . m kr km r 家庭计划 育儿计划 子女教育 规划 子女数 生育时间 保母费用 单薪或双薪 家庭 幼儿园 才艺班费用 小学中学大学深造 学校选择 购房 地区 选择 高等 教育 学费 子 女 自 费 父 母 资 助 学费 增长率 国内留学 收入 储蓄 消费 工作期储蓄 工作期生活支出 退休后生活支出 目前年龄 退休年龄