2012年10月施工企业财务管理第三章

1、施工企业管理第三章施工企业资金的筹集和管理 1、企业凑集资金的主要动机（简答） 创建筹资动机 扩张筹资动机 满足资金结构调整的需要（详见书本P4344 2、施工企业按所筹集资金的风险不同，分为自有资金和债务资金 自有资金又称为权益资金或权益成本（填空） 3、普通股筹资的缺点 普通股的资本成本较高以普通股筹资会增加新股东，这有可能分 散公司的控股权，消弱原有股东对公司的控股权 （题型：一下筹集方式中资本成本较高的是普通股筹资； 成本最低的 是银行借款） 4、企业存留收益 企业存留收益（内部积累），也是形成资本来源的一条间接途径。 存留收益属于企业权益资金的一部分，是企业进行权益筹资的重要 方式。

2、留存资收益筹集的成本较高，几乎接近于普通股的筹资成本。 5、负债筹资（分为长期、短期负债筹资） 6、长期负债筹资 （1）、发行企业债券 债券发行价格的形成取决于以下四个因素： 债券面值。他是确定债 券价格的基本因素。债券面值越大，发行价格越高。票面利率又称 票息率。票面利率越高，投资价值越大，其他发行价格也越高。市 场利率又称为贴现率。在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利 率越高，其他发行价格越低。债券期限。一般期限越长其风险越大， 要求投资收益率越高，债券发行价格越低。 债券发行价格主要取决于票面利率与市场利率的一致程度。但两者一 致时，债券采取平行发行；当票面利率高于市场利率时，债券采

3、取溢 价发行；反之，债券采取折价发行，以弥补投资人的利益损失。 到期一次还本付息的债券发行价格，计算公式为: 债券发行价格二债券面值X（ 1+票面利率X债券期限）/ （ 1+市场利率 债券期限） 债券发行价格二刀（债券价格X票面利率/ （1+市场利率）t）+债券面值 心+市场利率） 由于债券票面利率与市场利率的差异，债券发行价格可能出现在三种 情况，即溢价，折价和等价。当票面利率高于市场利率时，债券高于 其面值溢价发行；当票面利率等于市场利率时，债券等于其面值折价 发行；当票面利率低于市场利率时，债券低于其面值折价发行。 （2）、长期借款筹资 （3）、融资凭证 他是以融通资金为主要目标的租赁，

4、 是融资与融物相结合的、带有商 品销售性质的借贷活动，是现代企业筹集资金的一种新形势。也是承 租人筹集长期借入资金的一种特殊方式。 融资凭证属于长期债务融资。（选择：一下属于债务融资的事） 简单计算见P68 7、短期负债筹资 一、商业信用（名词、选择） （1）、商业性用是指企业在商品购销活动过程中因预售贷款或延期而 形成的企业间的借贷关系。它是在商品交易中因货物与钱款在时间上 的分离而形成企业间的信用行为。也成为自然筹资方式。（是唯一的 自然性融资）。 商业信用筹资属于无成本筹资。 （2）、商业信用的种类一般包括预收工程款、 应收账款。应付票据等。 1）、应付账款是一种典型的商业信用形式。 应

5、付账款的成本，应付账款也有付款期限、折扣率、折扣期等信用条 件。 应付账款可以分为：免费信用，即筹资企业在规定折扣期内享受折 扣而获得的信用，有代价信用，即筹集企业放弃折扣（付出代价） 而获得的信用，展期信用，即筹资企业超过规定信用期延迟付款而 强行获得的信用。展期信用一般意味着企业无形资产（信誉）的损失, 对企业影响较大。 放弃现金折扣成本二（折扣百分比11-折扣百分百）X（ 360天/信用 期-折扣期）-计算、选择 放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变 化，与信用期的长短反方向变化。（选择） 2）、利用现金折扣的决策 如果能以低于折扣的隐含利息成本（实际上是一种折扣成

6、本）的利率 借入资金，便应在现金折扣期内用借入资金支付贷款， 享受现金折扣。 反之应放弃折扣。 当投资收益率高于放弃折扣而去追求更高的利益。 二、短期借款 补偿性余额：对于借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利 率。（单选） 书本P74例3-7计算 三、短期借款利率及利息支付方法 借款利息的支付方法：收款法、现贴法、加息法 本书P75例题3-8计算题 加息法是指企业所负担的实际利率高于名义利率大约1倍。 &资金成本的计算 只有当企业的资金利润率或项目投资收益率高于资金成本时，企业才 能利用所筹集和使用的资金取得较好的经济效益。 9、资金成本的含义（名词） 资金成本是一种机会成本，是在商品

7、经济条件下由于资金所有权和紫 金牛使用权分离而形成的一个经济概念。 从企业筹资的角度讲，它是 资金使用者向资金所有者和融资机构支付的资金占用费和资金筹集 费。 10、 资金筹集费是指企业在资金筹集过程中支付的各项费用， 包括向 银行借款支付的手续费、股票债券印刷费、委托金融机构代理发行股 票债券的手续费和注册费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、 广告费等。（筹资内容） 资金占用费主要包括资金时间价值补偿和投资要考虑的投资风险补 偿两部分。（单、多选） 11、资金成本的计算 将书本P78计算 12、资金成本的作用/资金成本对财务管理的影响（简答） 正确计算和合理降低资金成本，是制定筹资决策的

8、基础 资金成本是企业选择来源、拟定筹资方案的依据 在各种筹资方式中，资金使用期的长短、资金取得的难易、资金偿 还的条件等也是综合考虑的因素 资金成本的评价企业固定资产投资项目可行性的主要经济指标。 12、有节税方式功能的有：债务筹资（银行借款、债务筹资） 13、不同筹资方式资金成本的计算见书本P7984各种公式 公式3-6、3-7、3-8、3-11简单计算 14、债券筹资成本：企业发行债券通常都事先规定给福德年利息率 15、留存收益成本 等于股东对企业追加了投资。对普通股东，这一部分追加也要给以相 同比率的报酬。由于留存收益来源于企业净利润的直接提留， 不需要 支付资金筹集费，所以它的筹集略低

9、于普通股股金成本。 16、筹资风险及回避 经营风险：产品需要、产品售价、产品成本、企业调整价格的能力、 固定成本的比重。 固定成本的所占比重较大时，经营风险就大，反之经营风险就小。 经营杠杆 经营杠杆对经营风险的影响最为综合，因此常常被用来衡量经营风险 的大小。 经营风险的大小一般用经营杠杆系数。定义公式见P85，3-12 还有3-12下面两个公式也要求掌握 销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，销售额 越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大 17、财务风险和财务杠杆 财务风险即由于采取负债筹资方式而引起的债务到期不能偿还的可 能性。 18、财务杠杆 当企业的资本结构中债务资

10、本比率较高时，所有者将负担更多的债务 资金成本，从而加大财务风险；反之当债务资本比较率较低是，财务 风险就小。 财务杠杆系数越大，表明财务风险越大；财务杠杆系数越小，表明财 务风险也就越小。P86,公式3-13 财务杠杆系数越高，财务风险越大 由于存在财务杠杆作用，当企业的息税前利润增长较快时，适当 地利用负债经营，可使企业净利润更快增长，提高资本利润率， 增加所有者权益；相反，当企业的息税前利润负增长时，负债经 营可使资本利润里更快降低，为企业带来较大的财务风险。 19、总杠杆系数 经营杠杆通过扩大销售影响息前税前盈余，而财务杠杆通过通过扩大 息前税前盈余影响收益。如果两种杠杆共同起作用，那么销售稍有变 动就会是每股收益产生更大的变动。 计算公式P88公式3-14计算题、单选、多选 20、资本结构也叫资本结构，是指企业各种长期资金来源的构成及其 比例关系，一般划分为长期债务资本和权益资本两部分。 21、最佳资本结构决策 每股收益差异无差别点分析法 所谓每股收益的无差别点，指每股收益不受融资方式影响销售水平。 （名词解释） 计算公式P91 公式3-15 22、当销售额