《财务管理教程复习思考题答案》作者严成根

1、财务管理教程复习思考题答案 第一章财务管理概述 、单选题 1 C 2D 3.B 4.C5.B 6B 7 A 8D 9C 10.B 、多选题 1 AC2 ABCD 3.ABCD4. ABCD 5 ABC 6 ABC 、判断题 1.V 2.X 3.X 4X5X 6X 案例实训 1. 在风波开展时，青鸟天桥追求的财务目标是利润最大化。 2. 在平息危机过程中，青鸟天桥追求的财务目标由利润最大化转化 为社会价值最大化。 因为企业只有稳定的经营环境， 才能实现企业价 值最大化或股东财富最大化的经营目标。 第二章财务管理价值观念 一、单选题 1B2A 3.C 4D5C 6A 7B8D9 C 10D 二、多

2、选题 1.CD 2.BC3. ACD 4ACD 5.ABCD 6.ACD 7.ACD 8.AC 9.ABCD 三、判断题1 .2.3.4.5.X6.7.8.X 四、问答题略 五、计算分析题 1. (1)8 年后的复利终值=10000X (F/P,7%,8)=10000 X 1.7182=17182(元) (2) 2 年后的复利终值= 10000 X (F/P,2%,8)=10000 X 1.1717=11717(元)(题改为 2 年) (3) 10 年后的复利终值=10000X (F/P,10%,10)=10000 X 2.5937=25937(元) (4) 5 年后的复利终值=10000 X

3、 (F/P,5%,10)=10000 X 1.6289=16289(元)(题改为 5 年) (5) 查找计息期数为10，对应终值系数为2,对应的利率在1% 8%之间，年利率约等于15% 2 ( 1 ) 1 998年年初全部投资额的现值 =50000+50000X(P/F, 10%, 1)=95450元) (2) 1998 年各年现金流入量现值 =35000X(P/A, 10%, 4)X(P/F, 10%, 2) =35000X3.1699X0.8264=91686( 元) ( 3)各年现金流入量 2003年未的终值 =35000X (F/A,10%,4)=35000 X 4.641=15624

4、3( 元) 3. 删除 4 .计算租用设备现值=22000X (P/A,8%,10)=22000 X 6.1446=135181(元),租用现值小于购 置设备现值 , 故选择租用设备。 案例实训 案例一、 1. (1)5 年期年末付款现值 =5X(P/A, 10%, 5)=5X3.7908=18.954( 元) (2) 1 0年期年末付款现值 =3X(P/A, 10%, 10)=3X6.1446=18.439( 元) 选择 10期付款。 2. (1)5年期年初付款现值 =5X(1+P/A, 10%, 4)=5X4.1699=23.495( 元) (2)1 0年期年初付款现值 =3X(1+P/A

5、, 10%, 9)=3X6.2590=20.37( 元) 选择 10期付款。 案例二、略 第三章资金成本和资金结构 一、单选题 1.A 2.B 3.A 4.A 5.B 6.A7.D 8.B 9.C 10A 11.C 二、多选题 1.BC 2.ABD 3.ABD 4.AB 5.BC 6.CD 7.AD 8.ACDE 9.BD 10.ABD 11.BC 12.AC 13. 略 14. 略 15.ABCDE 三、判断题1.V2.V3.V4.V5. X6.V7.x 8.V9X.10. X 四、计算题 1. (1 )债券成本 2000 10% (1-33%) =6.83% 2000 (1 -2%0 (2

6、)优先股成本= 800 12% =12.37% 800 (1 -3%) (3)普通股成本= 2200 12% +4%=16.63% 2200 (1 -5%) 综合资金成本=40宓 6.83%+16% 12.37%+44%X 16.63%=2.73%+1.98%+7.327%=12.03% 2. (1)每股利润无差别点息税前利润 (EBIT 1000汉8%)汇(1 33%)二(EBIT 1000汉8% 250010%)汉(133%) 5500=4500 EBIT=1455(万元) 增发普通股财务杠杆系数 发行债券财务杠杆系数 1455 =1.058 1455-80 1455 =1.293 145

7、5-330 (3) 公司预计息税前利润为1200万元时，采用发行普通股筹资。 (4) 公司预计息税前利润为1600万元时，采用发行债券筹资。 案例实训 第一步，建立全资子公司后，天阳公司息税前利润为2000万元 第二步，计算三种筹资方式每股利润无差别点的息税前利润： (1 )发行债券与发行普通股每股利润无差别点的息税前利润： (EBIT-3200X 10%) X( 1 30%/1200=(EBIT 3200X 10%-4000X 11% X( 130% /1000 EBIT=2960 (万元) (2) 发行债券与发行优先股每股利润无差别点的息税前利润： (EBIT 3200 X 10%) X

8、(1 30% 4000 X 12%/1000= ( EBIT 3200 X 10%-4000 X 11%) X( 1 30% /1000 EBIT=无解 (3) 发行普通股与发行优先股每股利润无差别点的息税前利润： (EBIT 3200 X 10%) X( 1 30%/1200=( EBIT 3200X 10% X( 1 30%) 4000 X 12%/1000 EBIT=4434 (万元) 由于天阳公司息税前利润为2000万元，在不考虑财务风险的情况下，普通股融资有更高的收 益，应选择发行普通股。 如果公司息税前利润不确性较大，应选择发行普通股筹资。 第四章筹资管理 一、单选题：1.C2.E

9、3.D4.E5.A6.A7.C8.D9.E10A11.A 12. A 二、多选题：1.AECD2.AECD3.AE4.ACD5.AED6.AED 7.ABC8.ABCD9.BCD10.AC 三、略 案例实训题： 1 .华夏银行进行股份制改造的目的有：一是通过股份制改造，完善法人治理结构，提 高公司管理效率；二是为上市融资创造条件，提高资本扩张能力。 2 .由于华夏银行存款业务扩张较快，资本充足率不能满足银行监管的要求，根据商 业银行法规定，商业银行资本充足率不能达到监管要求的情况下，商业银行可以通过发行 次级债的途径，充实资本金，提高资本充足率。华夏银行也可以通过定向增发。提高自有资 本比例，

10、提高资本充足率。 第五章项目投资管理 一、单选题： 1.B2.C3.D4.C5.B6.D7.C8.A9.C10.B11.B12.B 13. C 二、多选题: 1 . AC 2. ACD 3.B CD 4. AB C 5 . B D6 . AB 7.BCD 8.ABCD 9.BD 10 . .ABC 1 1 . BD 12.ABCD 13.AB C14. ACD 15. A BC 16. CD 17.BD 18.ABD 19.CD 2 0 .ABCD 三、略 四、计算题 1 .该项目年现金流量=(180 120)X(1 30 %)+20 = 62 (万元) 2. ( 1)设备年折旧=(100 100X 5% - 5=19(万元) 20042007年现金流量=19+20=39 (万元) 2008年现金流量=19+20+5=44 (万元) 22 (2 )静态投资回收期=2+=2.56(年) 39 20 年平均投资报酬率= X 100%=20% 100 (4) 净现值=39X( P/A, 10% 5) +5X( P/F, 10%