我国居民消费支出货币供应量与国内生产总值计量分析

1、我国居民消费支出、货币供应量与国内生产总值计量分析马燕坤福州大学管理学院 福建福州 350002）摘要：采用我国1980-2007年国内生产总值 GDP货币供应量 M2居民消费支出 CONS固 定资产投资INV、商品价格指数 GPI统计数据，建立计量经济学模型，运用计量经济学方法 两阶段最小二乘法（TSLS对参数进行估计及检验，得出我国国内生产总值GDP货币供应量M2居民消费支出CONS勺因素影响程度以及影响结构，提出了对我国政府调整经济增长 结构和经济发展模式的一些建议。关键字： 国内生产总值 GDP 居民消费支出 货币供应量国内生产总值（gross domestic product GDp

2、是按市场价格计算的国内生产总值的简 称。它是一个国家（地区） 所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。 国内生产总值 有三种表现形态，即价值形态、 收入形态和产品形态。从价值形态看， 它是所有常住单位在 一定时期内所生产的全部货物和服务价值超过同期投入的全部非固定资产货物和服务价值 的差额， 即所有常住单位的增加值之和； 从收入形态看， 它是所有常住单位在一定时期内所 创造并分配给常住单位和非常住单位的初次分配收入之和； 从产品形态看， 它是最终使用的 货物和服务减去进口货物和服务。 在实际核算中， 国内生产总值的三种表现形态表现为三种 计算方法， 即生产法、 收入法和支出法。 三种方法分

3、别从不同的方面反映国内生产总值及其 构成。居民消费支出是指城乡居民个人和家庭用于生活消费以及集体用于个人消费的全部支 出。包括购买商品支出以及享受文化服务和生活服务等非商品支出。 对于农村居民来说， 还 包括用于生活消费的自给性产品支出。 集体用于个人的消费指集体向个人提供的物品和劳务 的支出； 不包括各种非消费性的支出。 其形式是通过居民平均每人全年消费支出指标来综合 反映城乡居民生活消费水平。货币供应量， 是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。 我国从 1994 年三季度起由中国 人民银行按季向社会公布货币供应量

4、统计监测指标。 参照国际通用原则， 根据我国实际情况， 中国人民银行将我国货币供应量指标分为以下四个层次：M0：M1：M2：流通中的现金；M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款； M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款；M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等。其中， M1 是通常所说的狭义货币量，流动性较强； M2 是广义货币量， 额是准货币，流动性较弱； M3 是考虑到金融创新的现状而设立的，暂未测算。改革开放以来，我国的经济飞速发展，国内生产总值平均增长率接近国政府和经济学家的特别关注。我国货币供应量和居民消费支出也在

5、逐年增加。M3：M2与M1的差7%，受到世界各2007 年，我国国内生产总值 257305.6 亿元，货币供应量 403442.2 亿元，居民消费支出 93602.9亿元。 我国国内生产总值、 货币供应量和居民消费支出的增长， 受到多种因素的影响，因此，利用计量经济学模型， 对我国国内生产总值、 货币供应量和居民消费支出进行影响因素分析， 对于调整我国的经济增长结构及经济发展模式具有重要而深远的意义。一、数据与模型民消费支出CONS、（一）数据收集年份GDPM2CONSINVGPI19804545.61842.92317.1910.9108.119814891.62234.52604.1961

6、110.719825323.42589.52867.91230.4112.819835962.73075.53182.51430.1114.519847208.14146.33674.51832.9117.719859016.05198.945892543.2128.1198610275.26720.951753120.6135.7198712058.68330.95961.23791.7145.6198815042.810099.87633.14753.8172.6198916992.311949.68523.54410.4203.4199018667.815293.49113.245172

7、07.7199121781.519349.910315.95594.5213.7199226923.525402.212459.88080.1225.2199335333.934879.815682.413072.3254.9199448197.946923.520809.817042.94310.2199560793.760750.526944.520019.26356.1199671176.676094.932152.322974.03377.8199778973.090995.334854.613091.72380.8199884402.3104498.536921.115369.337

8、0.9199989677.1119897.939334.429854.71359.8200099214.6134610.342895.632917.73354.42001109655.2158301.945898.137213.49351.62002120332.718500748881.643499.913472003135822.8221222.852678.555566.61346.72004159878.325410763833.570477.4356.42005183217.4298755.771217.588773.6359.32006211923.5345603.680476.9

9、109998.2362.92007257305.6403442.293602.9137323.9376.71所示。表1从中国统计年鉴得到我国1980-2007年国内生产总值 GDP、货币供应量 M2、居固定资产投资INV、商品价格指数 GPI统计数据，如表我国消费-货币-GDP模型统计数据（二）建立模型而且受到货币供应量的而且也受前期的货而且也与前期的国国内生产总值的增长不仅可以由居民消费和固定资产投资拉动， 推动乘数效应；同时，货币供应量的增长不仅因为国内生产总值增长了， 币供应量增长的影响；居民消费支出的变化不仅受商品价格变化的影响, 内生产总值有关。根据以上影响因素分析，把我国的消费-货

10、币-GDP模型设定为:GDR = ag+ajM 2t+a2CONS+a3lNVt+U1tM2t = bo+b1GDR+b2M2t-1+U2tCONS= C0+C1GDP；-1+C2G Plt+U3t其中，GDP、GDR_1分别为t期、t-1期国内生产总值（亿元）；M2t、M2t-1分别为t期、t-1 期货币供应量（亿元）；CONS为居民消费支出（亿元）；INVt为t期固定资产投资（亿元）； GPIt为t期商品价格指数（%），GPIt以1978年为100%。（三）模型识别模型中 GDP，M2t，CONS是内生变量，内生变量个数m=3。INVt，GP是外生变量；M2t-1， GDR_1是内生滞后变

11、量，前定变量个数k=4。这是一个结构方程，a。，a1， a?，a3， b。，b1，b2，C0，C1，C2为结构参数。该联立方程模型中，三个方程都需要识别。参数矩阵为(B, r)GDPtM2t-a1-b1CONSt-a2INVt-a3GDP t-1M2t1-b2GPIt-c1-c2首先，分析GDP函数的识别状态。 又m1+k1=4k+1=5,GDP函数满足过度识别必要条件。0-b20A1 =-c10-c2因为rank（ A1）=2=m-1，秩条件成立。 而采用TSLS法估计参数。其次，分析货币供应量函数的识别状态。 别必要条件。又结合阶条件可知，GDP函数是过度识别的，从m2+k2=3k+1=5

12、，货币供应量函数满足过度识-a2A2 =1-a3000- c1 - c2因为rank（A2）=2=m-1，秩条件成立。结合阶条件可知，货币供应量函数是过度识别 的，从而采用TSLS法估计参数。m3+k3=3k+1=5，居民消费支出函数满足过最后，分析居民消费支出函数的识别状态。度识别必要条件。又1A3 =-b1-a1-a300-b2因为rank（ A3）=2=m-1，秩条件成立。 别的，从而采用 TSLS法估计参数。结合阶条件可知，居民消费支出函数是过度识二、模型估计及检验（一）模型参数的估计利用Eviews6.0和我国1980-2005年国内生产总值GDP、货币供应量M2、居民消费支出CON

13、S固定资产投资INV、商品价格指数 GPI统计数据对消费-货币-GDP联立模型进行两阶 段最小二乘法参数估计，输出图1估计结果。System: UNTITLEDEstimation Method: Two-Stage Least Squ自resDate; 07/04/10 Time; 00:39Sample: 19S1 2005Included obsen/ations: 35Total system (balan,cecr)observations 75CoefficientStd Errort-States ticProdC-517.C5S8471 6364-1 0963030.3770C

14、0.1 309060 0231305.6596830.0000C1.6463930.05&95731.316100.0000C0.1434750.0507932.8244470.0063C-313.22051120 170-0.2796170.7007CC6)0.1505600 07044721371S900363C1.055703C 0493Eg21.1696300000C-14680556301073-215837300346C0,401 7630,00815149.208000.0000CC10)22.115253.6983535.9797500.0000Determine nt res

15、idual co variance2.84E+13Equatic n:GDP = C(1)+C 咖 2 +U 忙 ON S+ C (4)*IINVInstrumenls： INVOPI GDP&I)池)CObservations; 25R-squared0.099668Mean dependentvar57232.76Adjusted R-squared0.999621S.D dependentvar53348.85S.E. oft egression1039210Sum squared resid22679441Durbin-Watson stat1.711979Equation； M2=

16、Cf+C(B尸GDP+C卩尸Instruments: INV GPI GDP(-1) M2M) CObseivations; 35R-squaned0999143Mean dependent war76017.46Adjusted R-squared0.999065S.D. dependent var87525.93S.E. of regression2675.919Sum squared resid1.58E + 08Durbin-Watson stat1.456184Equation: CONS= C(8)+C*GDPG1)+C(1D)怕PI instruments: I,NV GPI G

17、DP(j) M2C-1) C Observations; 25R-squgred0.997762Medn dependent var2432S.14Adjusted R-squared0.997559S.D dependentvar21038.56S.E. Of regression1039.465Sum squared resid23770744Durbin-Watson stat1.603587图1 TSLS参数估计结果得到消费-货币-GDP模型参数估计式，即联立方程式为GDR =-517.0588+0.130906M 2t+1.846293CONS+0.143475INVt20.9996

18、68t =(-1.096308) (5.659683)(31.31618)(2.824447) R2=0.999143M2t =-313.2205+0.150560GD Pt+1.055702M 2t-1t =(-0.279617)( 2.137199)( 21.16963) RCONS =-1468.055+0.401763GD Pt-什22.11525G Pit(-2.158372)( 49.28800)(5.979758)R 2 = 0.99776200首先，我们对模型进行经济意义检验。 在本模型中，模型参数估计量的符号、 我们认为，本模型能通过经济意义检验。第二,我们对模型进行统计检验

19、。通过上面的估计结果，我们可以看到大小、相互关系，都与现实经济运行情况相符，因此,(二)模型参数的检验GDP、货币供应量和居民消费支出三个方程的系数P值都比较小，R-Squared的值，分别为 0.999668、0.999143、0.997762，因此，三个方程的 拟合优度都非常好，可以通过拟合优度检验。我们再看变量的显著性。由联立方程式可以看 出，第一个方程中变量 M2t，CONS，INVt的系数的t值分别为5.659683，31.31618，2.824447 ； 第二方程中变量 GDR，M2t-1的系数的t值分别为2.137199，21.16963 ;第三个方程中变量 GDP-1 , GP

20、It的系数的t值分别为49.28800 , 5.979758。我们给定一个显著性水平a =0.05查t分布表中，自由度为a =0.0啲临界值，得到t( a /222)=1.7171,小于三个方程变量 M2t, CONS, INVt, GDR , M2t-1 , GDR-1, GP的系数的t值。因此，通过变量的显著性检验。第三,我们对模型进行计量经济学检验。我们使用图示检验法，对模型进行异方程性检验。做出散点图2、3,如下：hjVie艸严gjiObject刚朮|Nat|吁扎戸时处血Removg Ttnnpl出亡0供汨吊区口320.000 380,000 - 240,000-200,000 -O

21、CONS INV胡2160,000 -1 20,000 =40.000 -Of9 SO.OOO -50.000100,000150.000300,000GDP图2 GDP-货币供应量、消费、投资散点图口5 lin； I If谄el ProcjObject Printj Name j AddT巳xt LinejShadejRemovej Template| Options) Zoom400350-300-頁 250-200-150-O/20,00040,00060,00050,0001000CONS图3消费-商品价格指数散点图图中可以看出，两幅散点图中，都没有出现明显的散点扩大、缩小或复杂型趋势

22、，即三个方程中的随机干扰项，都没有出现明显的波动变化。因此，我们认为，本模型可以通过异方差性检验。再来看随机干扰项是否存在序列相关性。从图1知道，我们可以看到，三个方程的Durbin-Watson stat 的值分别为 1.711979，1.456184，1.603587。查 D.W.分布表，我们可以 知道，当 n=25，k=3时，按1%的上下界时，dl=0.98，du=1.30，贝U duDW4-du，即认为随机 误差项不存在自相关性； 当n=25,k=2时，按1%的上下界时，dl=1.05 ,du=1.21，则duDW4-du， 即认为随机误差项不存在自相关性。最后，我们对模型进行模型预测

23、检验。统计数据表中给出了2006年和2007年相关数据，并带入模型进行预测性检验，结果与统计数据基本符合。至此,我们完成了该模型的检验。三、结论和建议GDR =-517.0588+0.130906M 2t+1.846293CONS+0.143475INVt2 = 0.999668(一)分析模型，得出结论t =(-1.096308) (5.659683)(31.31618)(2.824447) RM2t =-313.2205+0.150560GD Pt+1.055702M 2t-1 _t =(-0.279617)(2.137199 ) (21.16963 ) R 2 = 0.999143CONS

24、 =-1468.055+0.401763GD Pt-1+22.11525G Pitt =(-2.158372)( 49.28800)( 5.979758) R 2 = 0.997762对1980-2005年我国国内生产总值、货币供应量和居民消费支出的计量分析可知，我国国内生产总值可以由当年货币供应量，居民消费支出和固定资产投资决定且呈线性关系； 货币供应量可以由当年国内生产总值和前一年货币供应量决定且呈线性关系； 居民消费支出 可以由前一年国内生产总值和当年商品价格指数决定且呈线性关系。从模型的结果分析可 知，我国货币供应量每增加 1 元，同期国内生产总值就增加 0.130906 元，说明货币

25、供应量 增加可以增加国内生产总值；我国居民消费支出每增加 1 元，同期国内生产总值就增加 1.846293 元，说明居民消费支出对国内生产总值有促进作用；我国固定资产投资每增加 1 元，同期国内生产总值就增加 0.143475 元，说明增加固定资产投资也可以促进国内生产总 值的增长；本期国内生产总值每增加 1 元，下期货币供应量就增加 0.150560 元，说明本期 国内生产总值的增长要求下期货币供应量也增加； 本期货币供应量每增加 1 元，就会促使下 期货币供应量增加 1.055702 元，说明下期货币供应量的变化量受本期货币供应量影响；本 期国内生产总值每增加 1 元，下期居民消费支出就增

26、加 0.401763 元，说明本期的国内生产 总值的增长会使下期居民消费支出增加； 商品价格指数每增加 1个百分点， 我国居民消费支 出就会增加 22.11525 亿元，说明我国居民消费支出受商品价格的影响特别大。二）对我国政府的政策建议自从我国 1978 年改革开放以来，随着我国社会主义市场经济体制的不断发展和深入， 我国的经济得到了前所未有的、 飞速的发展， 但是， 也带来了严重的发展问题。贫富差距拉 大，需求失衡就是当前两个特别受关注，讨论激烈的问题。观察上述计量经济模型参数估计结果， 得知， 居民消费支出对国内生产总值的影响系数 比固定资产投资对国内生产总值的影响系数大，但是， 根据我国当前实际情况， 固定资产投资的增长远远超过居民消费支出的