约定购回式证券交易业务介绍

1、约定购回式证券交易业务培训,2012-5,主要内容,一、业务定义 二、客户资质管理 三、主要交易流程 四、风险管理 五、权益处理 六、特殊事件处理 七、通知送达,一、业务定义,（一）业务定义,约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，除指定情形外，待购回期间标的证券所产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为。,一、业务定义,（二）与融资融券比较,一、业务定义,（三）标的证券管理,标的股票选择的条件,标的股票及折算率,一、业务定义,（三）标的证券管理,公司通过股票综合评价系统，从基本面、

2、流动性、波动性等方面对标的股票进行综合评分，并将标的股票分为a 、b 、c 三类 ；根据2012年5月数据测算，共有713只股票进入标的股票池。 根据标的股票类别和交易期限确定折算率。,一、业务定义,（三）标的证券管理-限制条件,公司对客户用于约定购回式证券交易标的证券做以下限制：,公司不接受非流通股、限售流通股和个人持有的解除限售存量股票进行约定购回式证券交易； 公司不接受上市公司的董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东提供所在公司标的股票进行约定购回式证券交易。,一、业务定义,（三）标的证券管理,定期调整：研究所对标的股票定期评估，信用交易管理部拟定标的股票及折算率的调整

3、方案，报信贷委审批。 临时调整,标的股票调整,（四）定价管理,约定购回式证券交易购回利率基本公式：p=r+r+t,发生提前购回或延期购回(延期后总的购回期限不得超过182天)的，公司对该笔约定购回交易利率进行调整 。 如遇中国人民银行调整商业银行贷款基准利率，公司将同步调整约定购回式证券交易购回利率，已经发生的约定购回交易在待购回期间利率不变。 发生违约时，按照1.4倍正常购回利率计算违约金额 。,一、业务定义,一、业务定义,（四）定价管理,发生提前购回或延期购回的，以实际占用天数计算利息。发生提前购回的，交易实际期限原则上不得低于14天。,发生提前购回或延期购回的，该笔约定购回式证券交易利率

4、按如下标准进行调整： 实际天数大于14天小于28天的（不含28天），按14日购回品种利率计算利息； 实际天数大于28天小于91天的（不含91天），按28日购回品种利率计算利息； 实际天数大于91天小于182天的（不含182天），按91日购回品种利率计算利息； 如果公司要求客户提前购回的，购回利率保持不变。,一、业务定义,（四）定价管理,客户购回金额计算公式 （1）到期购回金额 购回金额=初始交易金额（1+购回利率初始交易日至到期购回交易日之间的自然日天数/365）。 （2）提前购回金额 购回金额=初始交易金额（1+购回利率初始交易日至提前购回交易日之间的自然日天数/365）。 （3）延期购回金

5、额 购回金额=初始交易金额（1+购回利率初始交易日至延期购回交易日之间的自然日天数/365）。 （4）客户违约情形下客户应支付公司金额 购回金额=初始交易金额（1+购回利率初始交易日至约定购回日之间的自然日天数/365）+初始交易金额1.4购回利率/365违约天数。 （5）公司违约情形下客户应支付公司金额 购回金额=初始交易金额（1+购回利率初始交易日至约定购回日之间的自然日天数/365）-初始交易金额1.4购回利率/365违约天数。,一、业务定义,（五）交易费用,约定购回式证券交易相关税费按现有股票、基金或债券现券交易收费标准在初始交易及购回交易中收取； 试点期间，过户费在现有收费标准基础上

6、对超过500元的部分暂时免于收取； 初始交易：客户专用资金交收账户资金应收额=成交金额-相关费用 购回交易：客户专用资金交收账户资金应付额=成交金额+相关费用,二、客户资质管理,（一）客户资质管理流程,客户资质等级分为aaa、aa、a、bbb、bb、b、c、d八个等级，c级及以上级别的客户为资质合格客户。 客户资质等级与初始交易规模挂钩，暂不与利率挂钩，业务转为常规后，客户资质等级将与利率挂钩。,二、客户资质管理,（二）客户准入条件,客户申请约定购回式证券交易业务，需满足以下条件：,客户具备一定的投资经验，开立证券账户不少于6个月； 试点初期，客户在公司开立的账户内资产价值达到一定规模（500

7、万元以上）；根据业务试点情况，公司将逐步调整客户资产规模准入门槛； 客户用于约定购回式证券交易业务的标的证券市值的折算价值不低于100万元或股份数不少于10万股； 风险承受能力符合业务要求。,同时结合业务风险，公司制定了12项客户禁止申请业务的条件。,二、客户资质管理,（三）客户提交材料（个人）,二、客户资质管理,（四）客户提交材料（机构）,二、客户资质管理,（四）签署合同及风险揭示书,推荐人向客户充分揭示交易风险。 在公司营业场所书面签署国泰君安证券约定购回式证券交易客户协议和风险揭示书 。,二、客户资质管理,（五）客户资质申报,二、客户资质管理,（六）客户资质查询,客户资质为开通、报送状态

8、为成功时，客户可以进行交易。,三、主要交易流程,（一）初始交易-业务流程,信贷管理委员会对于2000万元以上的交易申请采用会议形式审批，对于2000万元以下（含）的交易申请采用会签形式审批。,三、主要交易流程,（一）初始交易-意向录入,客户签署交易意向书+营业部审核,三、主要交易流程,（一）初始交易-意向录入(复核),三、主要交易流程,（一）初始交易初始委托,三、主要交易流程,（一）初始交易-审批内容,客户初始交易的审批内容,标的证券是否在公司标的证券名单范围； 初始交易金额是否满足条件： 1、初始交易金额参考计算值：标的证券数量客户申请日前20个交易日收盘价的算术平均值折算率； 2、初始交易

9、金额是否满足资产与负债初始交易比例控制： (证券账户标的证券市值+已用于约定购回式证券交易标的证券市值)/(该笔购回初始交易金额+已有约定购回初始交易金额)初始交易控制比例 约定购回式证券交易申报金额不低于100万或申报数量不低于10万股； 审批通过的初始交易金额合计不得超过公司批准的业务规模。 股份来源的合法； 是否满足公司设定的风险控制指标。,三、主要交易流程,（一）初始交易-资金到账时间,t日：初始交易日； t+1日16：00：中国结算上海分公司依据t日清算结果，按照成交顺序逐笔办理相关证券与资金划付； t+2日：客户资金可取可用。,三、主要交易流程,（二）到期购回-业务流程,到期购回交

10、易流程,三、主要交易流程,（二）到期购回-购回申报,三、主要交易流程,（三）提前购回及延期购回提前购回情形,客户可以在到期日前一天向公司提出提前购回申请。 公司要求客户提前购回的情形：,三、主要交易流程,（三）提前购回及延期购回提前购回情形,公司要求客户提前购回的情形（续）,客户申请交易资格，签署客户协议或业务往来中提供的信息存在虚假成分、重大隐瞒或遗漏； 客户财务和信用条件恶化，或者出现其他可能会对到期购回能力造成实质性影响的情形； 待购回期间，交易履约保障比例低于最低比例（130%）的； 公司和客户约定的其他情形。,三、主要交易流程,（三）提前购回及延期购回延期购回情形,延期购回的情形,延

11、期后总的购回期限不超过182天。,三、主要交易流程,（三）提前购回及延期购回业务流程,客户申请提前购回或延期购回的业务流程,购回意向书+营业部审核+总部审核 交易协议书,三、主要交易流程,（三）提前购回及延期购回业务流程,公司要求客户提前购回或延期购回的业务流程,交易协议书,三、主要交易流程,（四）提前购回或延期购回-意向录入,三、主要交易流程,（四）提前购回或延期购回-意向录入（复核）,三、主要交易流程,（四）提前购回或延期购回-购回申报,三、主要交易流程,（五）购回金额计算,客户a提供100万股600000浦发银行，该股票客户提交申请日前20个交易日收盘价的算术平均值为9.11元，该股票2

12、8天折算率为55%，28天期限购回利率为9.1%。 则：初始交易金额=1009.1155%=501.05万。 如果客户按期购回，则购回金额=501.05（1+9.1%28/365）=504.59万 如果客户提前2天购回，则购回金额=501.05（1+9.2%26/365）=504.37万 如果客户延期2天购回，则购回金额=501.05（1+9.1%30/365）=504.79万如果客户未按期购回且违约3天，则购回金额=501.05（1+9.1%28/365） +501.05万1.49.1%3/365=505.11万 如果公司违约3天，则购回金额=501.05（1+9.1%28/365）-501

13、.051.49.1%3/365=504.06万,四、权益处理,待购回期间，标的证券由公司持有并存放于专用证券账户，但公司不能通过交易或非交易方式转让标的证券。 股东权利处理,待购回期间标的证券产生的相关股东权利，由登记公司在股权登记日将公司专用证券账户中生成的相应权利划转至客户账户，其中需支付对价的股东权利由投资者自行行使。 由于客户相关股东权利划转而导致标的股票履约保障比例大幅下降，公司将及时警示风险，提醒客户及早采取履约保障措施。 待购回期间如公司专用证券账户被冻结，影响股东权利的划转，则相关股东权利留存在公司专用证券账户，由公司和投资者按照协议约定处理。,投票权处理：待购回期间，公司不能

14、主动行使标的证券表决权，若客户要求证券公司行使表决权，应当及时向公司提出书面申请并按约定方式处理。,五、风险管理,（一）履约管理与保障措施,根据标的证券履约保障比例、交易情况等将购回交易进行分类管理：,履约管理,其中：履约保障比例=（标的证券数量标的证券价格）100%/初始交易金额,五、风险管理,（一）履约管理与保障措施,当标的证券履约保障比例低于约定的最低比例（130%）时，公司按照协议约定向客户发出履约保障通知书，要求两个交易日内采取履约保障措施，使标的证券履约保障比例不低于警戒比例（150%）。客户可以采取的措施有：,五、风险管理,（一）履约管理与保障措施,在客户标的证券数量不足的情况下

15、，客户可以新做一笔约定购回式证券交易（简称履约保障交易），提供一定数量标的证券，提高履约保障能力。 公司对原约定购回式证券交易和履约保障交易的履约保障能力进行统一风险管理，标的证券履约保障比例的计算方式如下： 标的证券履约保障比例=（标的证券数量标的证券价格+履约保障交易标的证券数量该标的证券价格）/初始交易金额 在待购回期间，原约定购回式证券交易单独计算的履约保障比例仍小于警戒比例，客户必须同时了结原约定购回式证券交易与履约保障交易； 如果原约定购回式证券交易在待购回期间标的证券价格上升，使原约定购回式证券交易单独计算的履约保障比例达到警戒比例之上，则客户可以单独了结履约保障交易。,五、风险

16、管理,（一）履约管理与保障措施,价格下跌20%,同时了结,价格上涨30%,单独了结履约交易,五、风险管理,客户,专用证券账户,初始交易金额：100万元,标的证券数量:10万股 价格：18元/股,10送10,初始交易金额：100万元,标的证券数量:10万股 价格：9元/股,客户账户：标的证券数量:10万股,180%,90%,履约保障比例,（一）履约管理与保障措施（权益）,五、风险管理,（二）违约处置客户违约情形,当标的证券价履约保障比例达到约定的最低履约保障比例, 客户未在规定期限内采取履约保障措施，且规定期限到期日标的证券履约保障比例低于警戒比例； 到期购回日、提前购回日或延期购回日，若客户资

17、金账户无足额购回资金，无法按约定购回标的证券的，且客户未申请延期购回或客户申请延期购回但公司未批准的； 若客户和公司按约定购回，如客户资金不足导致交收失败的，且客户未申请延期购回或客户申请延期购回但公司未批准的； 标的证券出现暂停上市、或终止上市等情形，客户未在该证券终止上市公告发布日后的三个交易日内购回该笔交易； 如果吸收合并、要约收购、缩股或分立等情形，客户未在交易截止日前3个交易日内提前购回的； 其他公司要求客户提前购回，而客户未按要求提前购回的情形。,五、风险管理,（三）违约处置客户违约处理,出现违约情形后，公司在下一交易日将客户未按期购回情况报告上海证券交易所，并申请终止购回交易。

18、公司与客户进行协商解决，如协商一致，则将违约处置申请报上交所，经批准后按处置方案处理。 如无法联系客户或与客户协商不一致，则通过仲裁方式解决，仲裁同意的，将违约处置申请报上交所，经批准后按处置方案处理。 违约处置方案：按照客户协议约定卖出全部标的证券，以抵偿客户应付金额，剩余金额按照多退少补的原则处理。,五、风险管理,（四）违约处置公司违约情形,到期购回日、提前购回日或延期购回日，若公司专用证券账户无足额标的证券的，无法按约定回售标的证券的，按公司违约处理； 若客户和公司按约定购回，但发生购回交收失败，如是公司证券不足导致交收失败，按公司违约处理； 如果客户到期购回交易时购回资金足额，而由于公司原因导致交收时客户专用资金交收账户应付资金不足额导致交收失败，相关责任由公司承担，按公司违约处理。,五、风险管理,（五）违约处置公司违约处理,公司于下一交易日向上海证券交易所报告公司违约情况，停止加计客户延期利息，并根据违约天数向客户支付违约金。 如公司专用证券账户中的标的证券足额，且公司专用证券账户具有履约能力，公司与客户协商将购回交易延期至下一交易日。 如果公司无法延期购回或客户不同意