MBA公司理财学作业题

1、MBA 公司理财学作业题1、某人购房， 有两种付款方案： 一种是从现在起每年年初支付 20万元， 连续支付 10年；另一种是从第五年开始，每年年底支付 25 万元，连续支付 10年，假设 资金成本率为 10%。选择哪个方案对购房者有利？2、某公司在 1994年 1月 1日平价发行新债券，每张面值 1000元，票面利率 10%，5 年到期，每年 12月 31日支付利息，求：（1）从 1994年 1月 1日计算，到期收益率是多少？（2）假定某人 1998年 1月 1日购得此债券一张，此时的市场利率为 8%，该债券 的价值是多少？（3）假定 1998年 1月 1日债券的市价为 900元，此时购买债券

2、的到期收益率是多 少？（4）假定 1996年 1月 1日的市场利率为 12%，债券市价为 950元，是否应该购买 此债券？3、一笔 500万元的借款，借款期限 5 年，年利率 8%，若半年复利一次，年实际利率比名义利率高多少？4、一种零息债券面值1000元，每半年计息一次，时下售价为 312元，恰好还有10年到期，问：（1）该债券内含的半年期贴现率是多少？（2）利用题（1）的答案，计算该债券的名义年到期收益率和实际年到期收益率。5、 某人现在有一笔钱存入银行，每年计息一次，年利率为6%,问需要到多少年 底其存款额是原本金的二倍？假如他希望到第五年底实现翻番，问每年的利 率应为多少？6、某人有1

3、0万元，欲投资甲、乙两种股票，通过分析，预计股票的收益率及概 率如表所示。状况概率收益率（甲）收益率（乙）10.20.20.520.50.150.1830.30.80.2(1) 假若欲使其投资风险最小，求出这两种股票的投资比例各为多少？(2) 求出这种投资组合的预期收益率及标准差。7、某种股票的B值为1.5已知无风险利率为8%,市场收益率12%同时知道上年 发放的股利为每股1.9048元，以后股利每年增长5%,求该股票的均衡价格.8、 设海红公司股票现在的价格为140元，每年收益的标准差为40%，借款利率 为12.47%计算执行价格为160元，执行期限为4年的买入期权价值及卖出 期权价值。9、

4、某公司有一台设备，购于3年前，现在考虑是否需要更新，该公司所得税率 为40%，其他资料如表所示。项目旧设备新设备原价6000060000税法规定残值60005000税法规疋年限64已用年限30尚可使用年限44每年操作成本86005000两年末大修成本280000最终报废残值700010000目前变现价值1000018000每年折旧额900013500第一年90009000第二年90004500第三年0第四年选择贴现率为10%,比较两个方案的净现值，做出是否应该更换旧设备的决策。10、 某公司要进行零件自制还是外购的决策。外购零件的成本为每件35元，公 司目前拥有生产此零件的专用设备，其账面价值

5、35000元（原值50000元，变现价值5000元），预期3年后设备价值为零。生产零件占用厂房，租金为每年12000 元，为进行材料储备需垫支流动资金 5000元。今后3年每年需要使用零件3000 件，3年后此产品停产。自制零件单位成本位 30元，其中变动成本25元。假定资金成本率为10%，该公司是应该自制还是外购零件？11、 某公司欲购置一台新设备，其成本为150000元，该设备可使用10年，每 年可节约扣税前成本20000元，最终残值10000元，公司税率为40%，资本成本为 5%，采用直线法折旧，税法规定残值为原值的 10%要求：（ 1） 计算该方案的税后净现值。（ 2） 计算该方案的税

6、后内含报酬率。（ 3） 判断企业是否应该决定购置该设备。12、欧亚公司向 A 企业销售一批价值为 5000原的材料，开出的信用条件是“3/10 ，N/60 ”，市场利率为 12%。试问：（1） A 企业若享受这一信用条件，可少支付多少货款？（2） A 企业若放弃这一信用条件是否合算？为什么？13、某公司估计在目前的营运政策下，今年销售额将达到 100 万元。该公司的变 动成本率为 0.8，资金成本率为 16% 。目前信用政策为 N/25 ，即无现金折扣。 由于部分客户经常拖欠货款，平均收现期为 30 天，坏账损失率为 1%。该公司的财务主管拟改变信用政策，信用条件改为 A/40 ，预期影响如下

7、：销售额增加 10 万元；增加部分的坏账损失率为 4%，全部销售的平均收现期为 45 天。要求：（1）计算改变信用政策预期资金变动额;（2）计算改变信用政策预期利润变动额14、某公司1995年度财务报表的主要资料如下：资产负债表（1995年 12 月 31 日）（千元）资产负债及所有者权益现金（年初764）应付账款310516应收账款（年初 1156）应付票据1344336存货（年初 700 ）其他流动负债966468流 动 资 产 合 计流动负债合计26201320固定资产净额（年初1170）长期负债11701026资产总额（年初3790 ）实收资本37901444负债及所有者权益3790损

8、 益 表（1995 年）（千元）销售收入6430销售成本5570毛禾860管理费用580利息费用98税前费用182所得税72净禾110要求：（1）计算填列下表的该公司财务比率（一年天数取 360天）；（2）与行业平均财务比率比较，说明该公司经营管理可能存在的问题，并请你找出适当的对策。比率名称行业平均数本公司流动比率1. 98资产负债率62%已获利息倍数3. 8存货周转率6次平均收现期35天固定资产周转率13次（销售收入/平均固定资产净额）总资产周转率3次销售净利率1. 3%资产净利率3. 4%权益净利率8. 3%15、某公司年销售额100万元，变动成本率70%,全部成本和费用20万元，总资

9、产50万元，资产负债率40%，负债的平均成本8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划，追加投资 40万元，每年固定成本增加5万元，可以 使销售额增加20%，并使变动成本下降至60%。该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：（1）所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆，判断应否改变经营计划；(2) 所需资金以 10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆，判断应否改变经营计划。16、已知 ABC 公司与库存有关的信息如下：1) 年需求量为 30000单位(假设每年 360 天)；2) 购买价格每单位 100元；

10、3) 库存储存成本是商品买价的 30%；4) 订货成本每次 60 元；5) 公司希望的安全储备量为 750单位(四舍五入)确定；6) 订货数量只能按 100的倍数(四舍五入)确定；7) 订货至到货的时间为 15 天要求：1) 最优经济订货量为多少？2）存货水平为多少时应补充订货？（3）存货平均占用多少资金？17、预计 ABC 公司明年的税后利润为 1000万元，发行在外普通股 500万股。要求：（1）假设其市盈率应为 12 倍，计算其股票的价值；（2）预计其盈利的 60%将用于发放现金股利，股票获利率应为 4%，计算 其股票的价值；（3）假设成长率为 6%，必要报酬率为 10%，预计盈余的 6

11、0%用于发放股 利，用固定成长股利模式计算其股票价值。18、某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份制有限公司。 现有净资产评估 价值 6000 万元，全部投入新公司， 折股比例为 1。按其计划经营规模需要总资 产 3 亿元，合理的资产负债率为 30%。预计明年税后利润为 4500 万元。请回答下列互不关联的问题：1） 通过发行股票应筹集多少股权资金？（2）如果市盈率不超过 15 倍，每股盈利按 0。40元规划，最高发行价格 是多少？（3）若按每股 5 元发行，至少要发行多少社会公众股？发行后，每股盈 余是多少？市盈率是多少？（4）不考虑资本结构要求，公司法规定社会公众股至少要占 25%，至少

12、要 发多少社会公众股？19、某公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算加权资本 成本。有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是 9%，明年将下降为 8.93%；（2）公司债券面值为 1 元，票面利率为 8%，期限为 10年，分期付息， 当前市价为 0.85 元；如果按公司当前市价发行新的债券，发行成本为市 价的 4%；（3）公司普通股面值为 1 元，当前每股市价为 5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率为 7%，并保持 25%的股利支付率；（4）公司当前（本年）的资本结构为：银行借款150 万元长期债券650 万元普通股400 万元保留盈余420 万元5)

13、公司所得税率为 40%；6) 公司普通股的贝塔值为 1.1；7) 当前国债的收益率为 5.5%,市场上普通股平均收益率为 13.5%. 要求:(1) 计算银行借款的税后资本成本 .(2) 计算债券的税后成本 .(3) 分别使用股票股利估价模型和资本资产定价模型估计股权资本成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权成本 .(4) 如果仅靠内部融资 ,明年不增加外部融资规模 ,计算其加权平均的资本成本.（注:保留盈余成本与普通股成本相同 .）20、某公司的有关资料如下：（1） 息税前利润 800 万元（2） 所得税率 40%（3）总负债 200 万元，均为长期负债，平均利息率 10%（4）预期普通股报酬率 15%（5）发行股数 60万股（每股面值 1 元）并假定（6）每股账面价值 10 元该公司产品相当稳定， 预期无增长， 所有盈余全部用于发放股利，股票价格与其内在