同仁堂个股分析报告

1、证券基础课程报告同仁堂（600085）个股分析报告一、 基本信息：行业：医药制造业公司背景：北京同仁堂是全国中药行业著名的老字号。创建于1669年（清康熙八年），自1723年开始供奉御药，历经八代皇帝188年。在300多年的风雨历程中，历代同仁堂人始终恪守炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力的古训，树立修合无人见，存心有天知的自律意识，造就了制药过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。二、 个股分析（一）大盘对比同仁堂走势对比1.大盘行情：（1）超万亿元资金陆续注入a股， 中国股市升级版获不竭动力。（2）

2、自25日凌晨起国内汽、柴油价格每吨分别下调395元和400元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油每升分别降低0.29元和0.34元。对物流、交通运输业构成利好。（3）发改委等13部门要求促进电子商务发展。（4）高盛：中国股市接近估值谷底 现在是入场好时机（5）工信部成立电动汽车国标制定工作组，关注比亚迪、江淮汽车、长安汽车。（6）社保基金加仓92股新进58股 偏爱中小盘股。（7）160家创业板公司业绩下滑 向日葵净利润大降1125%。大盘预测及操作策略：4月25日沪深两市没有延续昨日的跌势，稍微高开后顺势下探补缺，随后在4月24日低点上方盘整，11:00过后以银行券商保险为首的权重股开始发力，

3、大盘随之直线拉升，午后继续延续上午走势继续上攻，但由于量能没有有效放大，冲高回落，下探至2200点企稳，尾盘放量并回升，最终收探底回升的中阳线。而值得一提的是创业板却是高打高举并创出近两年以来新高，但量能并没有放出天量。从盘面看，创业板中小板里面的题材股继续演义神话，上演涨停秀，其中宽带中国概念股、4g概念股、传媒、通信服务、3d打印、三网融合等与高科技有关的个股表现异常活跃，权重股受宏源证券涨停刺激表现较为出色。这段时间大盘受消息面影响很大，4月19日是管理层欲将a股国际化有望引来万亿资金利好消息，4月24日是外资做空中国的利空消息，4月25日又有社保基金积极入市的利好消息，大盘也跟着玩起了

4、过山车，从资金博弈的角度上看，昨日空方有竭尽全力孤注一掷的感觉，在这个位置外围股市迭创新高，个股反弹欲望强烈的前提下，空方不敢冒然做空，虽有消息面配合，但这些消息很快被消化。从技术上看，60分钟图上已经出现了底背离信号，震荡指标kdj在超卖区出现第2次金叉向上发散，趋势指标macd也低位形成金叉朝上当前股指的反弹修复能力转强，技术上均线及指标系统大幅修复，个股活跃度增加。总之，笔者维持原来观点不变，大盘正在筑底过程中，如果大盘大阳冲破下降趋势线并确认后，会走出一波波澜壮阔的中期行情。操作上，投资者不妨跟随主线热点，精选个股积极参与相关结构性机会。继续关注创业板板中小板里的传媒、4g概念、通信服

5、务、以及原材料涨价带来利好的农药化肥个股。2.同仁堂行情：半个月内强于指数5.74%；从当日盘面来看，明日可能下跌或低位震荡。近几日上涨力度趋缓；该股近期的主力成本为18.86元，股价已露拉升态势，强势特征明显；本周股价如跌破23.08元，将步入下跌趋势，酌情降低仓位；长线大趋势支持股价向上。（二）行业分析：1.医药行业:4月中西药品零售额同比增长22.9%，环比下跌11.1%2.事件描述：11月9日国家统计局公布了12年10月份的统计数据。【迈博汇金】其中，中西药品零售总额同比增长22.9%，低于9月份29.9%的同比增速；环比下跌11.1%。ht

6、tp:/（迈博汇金）3.观点评论：往年10月份的药品零售总额都会较9月份环比略下跌，如2011年10月份环比下跌6.0%，2010年10月份环比下跌5.8%。这主要是由于9月份季度末经销商加大向终端压货的力度，导致9月份的基数较大所致。但是，我们发现今年10月环比下跌的幅度过大，这可能也与年底医院加大控制费用的力度有关系。这可能是行业增速开始下滑的迹象。投资建议：我们担心公立医院改革及医保控费会影响医药行业未来的增速，并已经在之前下调了行业评级为“跑输大市”。所以提醒投资者留意相关风险。（三）个股业绩变动分析2011年，同仁堂(600085.ss)实现营业收入6

7、1.1亿元(人民币，下同)，同比增长23.58%；营业利润7.9亿元，同比增长29.61%；归属母公司所有者净利润4.4亿元，同比增长28.68%；基本每股收益0.34元。2011年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.50元(含税)。收入增速保持较快水平，综合毛利率、费用率保持稳定。公司实现营业收入61.1亿元，同比增长23.58%；主导品种销售继续保持良好的增长势头，平均增幅在20%以上，二三线品种表现稳定，小品种增长迅速，有力地支撑了公司整体销售规模的扩大。2011年虽然中药材价格大幅波动，公司通过产品结构调整，使综合毛利率维持在41%，同比仅下降0.45个百分点。公司期间费用率为25

8、.74%，同比下降0.93个百分点。公司以旗下23家零售药店股权及下属同仁堂药店相关资产作为标的，对同仁堂商业投资发展有限责任公司(以下简称同仁堂商业)投资，本次关联交易后，公司持有同仁堂商业51%以上股份。完成对同仁堂商业并表后，公司的收入会有相应增加，但对净利润的影响不大。其主要意义在于，加强了公司对终端销售领域的掌控力度，为进一步拓展零售区域、扩大销售份额做好准备，同时有利于减少关联交易。拟发行可转债扩张产能。为解决产能受限问题，公司于2011年11月15日发布公告，拟发行可转换为公司a股股票的可转换公司债券，总额不超过人民币12.05亿元，主要用于大兴生产基地建设项目。公司目前销售规模稳定增长，产能略显不足。本次募集资金主要用于大兴生产基地建设项目，扩大公司生产丸剂、散剂及口服液等中药剂型的产能，有助于公司进一步发展，进而实现公司业绩的持续增长。生产基地建设时间较长，最快可能于2013年左右投产，关于拟生产的产品具体细节尚未敲定，暂时不好判断项目对公司业绩的具体贡献值，我们将密切关