07春工商管理本科补修课程《财务管理》考试辅导

1、07春工商管理本科补修课程财务管理考试辅导第一部分考试说明一、参考教材教育部人才培养模式改革和开放教育试点教材财务管理（第二版），土斌主编，中央电 大出版祉，2006年1月第2版二、考试题型介绍单项选择题（20分），多项选择题（15分），判断题（10分），简答题（15分），计算分析 题（40分）三、考试时间：90分钟第二部分综合练习题一、单项选择题1企业同其所有者Z间的财务关系反映的是（A ）A.经营权与所有权的关系B.纳税关系C.投资与受资关系D.债权债务关系2企业的管理目标的最优表达是（C ）A.利旌最大化B.侮股利润最人化C.企业价值最人化D.资本利润率最大化3出资者财务的管理H标可以表

2、述为（B ）A资金安全B资本保值与增殖C法人资产的有效配置与高效运营D安全性号收益性并垂、现金收益的提高4扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A）A货币时间价值率B债券利率C股票利率D贷款利率5. 两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（D ）A能适当分散风险B不能分散风险C能分散一部分风险D能分散全部风险6普通年金终值系数的倒数称为（B）。A、复利终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数D、投资回收系数7. 按照我国法律规定，股票不得（B ）A溢价发行B折价发行C市价发行 D平价发行8. 某公司发行而值为1，000元，利率为12%,期限为2年的债券，当市场利率为1

3、0%,其发 行价格为（C）元。A 1150 B 1000 C 1030 D 9859. 放弃现金折扣的成本大小与（A ）A折扣百分比的犬小呈反向变化B信用期的长短呈同向变化C折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D折扣期的长短呈同方向变化10. 在下列支付银行存款的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（AA收款法B贴现法C加息法D余额补偿法11.最隹资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（D ）。A、企业价值最大的资本结构B、企业忖标资本结构C、加权平均的资本成本最低的H标资本 结构D、加权平均资本成本最低，金业价值最大的资木结构 12只要企业存在固定成本，那么经营杠朴系数必（A

4、 ）A恒大于1 B .与销售S成反比C 与固定成本成反比D .与风险成反比13. 卜列筹资方式中，资本成本最低的是（C）A发行股架B发行债券C长期贷款D保留盈余资木成木14假定某公司普通股雨季支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%,权益资木成木为 15%,则普通股市价为（B）A 10,9B25C 19.4D715. 筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（D ）的可能性A企业破产B资本结构失调C企业发展恶性循环D到期不能偿债16. 若净现值为负数，表明该投资项目（C）0A.为亏损项H，不可行B.它的投资报酬率小于0,不可行C. 它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D. 它的投资报酬率

5、不一定小于0,因此，也有可能是可行方案17. 按投资对象的存在形态，可以将投资分为（A）A实体投资和金融投资B氏期投资和短期投资C对内投资和对外投资D独立投资、互斥投资和互补投资18. “6C”系统中的信用品质”是指（A）A客八履约或赖帐的可能性B客户偿付能力的髙低C客八的经济实力与财务状况D不利经济环境对客八偿付能力的影响19以下属于约束性固定成本的足（D ）A广告费B职工培训费C新产品研究开发费D固定资产折IH费20从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响程度的财务分析方法是（A） A因索分析法B趋势分析法C比率分析法D比较分析法21以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（B

6、 ）A资产负债率B速动比率C营业周期D产权比率22关于存货保利储存天数，下列说法正确的是（A ）A.23.天，A.同每日变动储存费成正比B同固定储存费成反比C同H标利润成正比D同毛利无关 某金业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款犬数为40天，平均存货期限为70 则该企业的现金周转期为（B ）D30天190 天B110 犬C50 天24公司采取剩余股利政策分配利润的根木理由在于（B ）A、使公司的利润分配具有较大的灵活性B、降低综合资金成本C、稳足对股东的利润分配额D、使对股东的利润分配与公司的盈氽紧密结合25. F列哪个项目不能用于分派股利（B ）A、盈余公积金 B、资本公积金C、税

7、后利润 D、上年未分配利润26. 普通年金现值系数的倒数称为（B）。A、复和终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数D、投资回收系数27. 下列项目中不属于速动资产的是（C）A、应收账款净额 B、预付账款C、待摊费用28. 某产品单位变动成本5元，元，可采取的措施是（D ）A、提销量100件（200）C、降低单位变动成本0.5元29. 下列表达式中错误的是（D）A、利谁=边际贡献固定成本B、D、其他应收款单价8元，固定成本2000元，销虽600件，欲实现利润400B、降低固定成本400元（600）D、提高售价1元利润=销ffifiX单位边际贡献固定成木C、利润=销俗收入变动成本固定成本D、

8、利润=边际贡献变动成本-固定成本30、企业资金中资本与负债的比例关系称为（B）A、财务结构B、资本结构C、成木结构D、利润结构31、债券发行时，当票而利率与市场利率一致（A）A、等价发行债券B、溢价发行债券C、折价发行债券D、平价发行债券D、3年流动负债为219, 600元，长期负债为175, 000元, 500元，固定资产净额为538, 650元。该企业的资32、某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。 其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为 （C ）A、4 年 B、6 年 C、2.4 年33、某企业1995

9、年末的资产负债表反映， 流动资产为617, 500元，长期投资为52, 产负债率应为（B）D、32.49%A、35.56% B、32&% C、34.13%34、销曹成本对平均存货的比率，称为（D ）A、营业周期B、应收帐款周转率C、资金周转率D、存货周转率35、商业信用条件为“3/10. n/3（r,购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成木为（A） A、55.8% B、51.2% C、47.5% D、33.7%36、在下列评价指标中，属于非贴现指标的是（B）。A、现值指数B、投资利润率C、内部收益率D、净现值37、在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的晶种数鼠比乘人致为（B

10、）。A、0.7： 0.2： 0.1B、0.1： 0.2： 0.7 C、0.5： 0.3： 0.2 D、0.2： 0.3： 0.538、用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指（A ）。A、息税就利润B、营业利润 C、利润总额D、净利润39、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（D）。A、r（P/A, i, n 1）+1 B、（P/A, i, n p 1）11C、f（P/A, i, n1）11 D、r（P/A, i, n1）+1140、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：己知 甲方案净现值的期舉值为1000万元，标准离差为300万元：乙方案净现

11、值的期卑值为1200万 元，标准离差为330力元。下列结论中正确的是（B ）。B、乙方案优于甲方案A、甲方案优于乙方案C、无法评价甲乙方案的优劣 D、无法评价甲乙方案的风险大小41、某公司拟发行优先股100万元，股利率10%,预计筹资费用4万元，则该优先股的资 金成本为：（C ）。A. 10%B. 14% C. 10.42% D. 6.98%42、某公司普通股侮股发行价格10.40元，筹资费用平均何股0.40元，预计第一年每股股利1.50元，以后每年递增率为4%,则该普通股的资金成本为（D儿A. 18.3% B. 22.27% C. 14.27% D. 19%43、某企业预期营业入为500万元

12、，变动成本为60%,当期的固定成本为40万元，则财务 杠杆系数为（A儿A. 1.25 B. .0.8 C. 1.5D. I44、当贴现率和内含报酬率相等时，则（B）A净现值大于零 B 净现值等于零C 净现值小于零45、下列指标中，数值越岛不表明企业获利能力越强的是（A、销售利润率 B、流动资产净利率C、主权资本净利率二、多项选择题1.财务管理目标一般具有如下特征（BCD）A.综合性B.相对稳定性C.多元性D.层次性2下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（BC）。B.相对稳定性DD )oD、净现值不确定瓷产负债率E.复杂性A限制现金股利的支付水平B限制为其他单位或个人提供担保C限制和赁

13、固定资产的规模D限制髙级管理人员的资和奖金支出E贷款的专款专用3企业的筹资渠道包括（ABCD ）A银行信贷资金B国家资金C居民个人资金D企业口留资金E其他企业资金4. 企业筹资的忖的在于（AC ）A满足生产经营需要B处理财务关系的需要C满足资本结构调整的需要D降低资本成木E促进国民经济健康发展5影响债券发行价格的因素有（ABCD ）A债券而额B市场利率C票而利率D债券期限E通货膨胀率6.K期资金主要通过何种筹集方式（BCD ）A预收账款B吸收宜接投资C发行股票D发行长期债券E应付票据7.总杠杆系数的作用在于（BC ）。A、用来估计销魯额变动对息税前利润的影响B、用来估计销额变动对每股收益造成的

14、彩 响C、揭示经营杠杆与财务杠杆Z间的相互关系D、用来估计息税前利润变动对每股收益造 成的影响E、用来佔计销售虽对息税询利润造成的影响8净现值与现值指数法的主要区别是（AD）。A.询而是绝对数，后者是相对数B前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值C前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致D前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较E. 两者所得结论一致9. 信用标准过高的可能结果包括（ABD ）A.丧失很多销售机会。B.降低违约风险C.扩大市场占有率D.减少坏账费用。E.增大坏账损失A.B.C.D.10企业在组织账款催收

15、时，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言（ACD ） 在一定限度内，催账费用利坏账损失成反向变动关系。催账费用和催账效益成线性关系。在某些情况下，催帐费用增加对进一步增加某些坏账损失的效力会减弱 在傕账费用高于饱和总费用额时，企业得不偿失。E催帐费用越多越好。H.存货经济批鼠模型中的存货总成本由以下方而的内容构成（ABC ）A进货成本B储存成本C缺货成本D折扣成木E谈判成本12以下关于股票投资的特点的说法正确的是（AC ）A.风险大B风险彳、C期里收益高D期望收益低E无风险13. 企业在制定H标利润时应考虑（ADE ）A持续经营的需要B成本的情况C税收因索D资本保值的需要E内外环境

16、适应的要求14. 在现金需要总童既定的前提下，则（BDE ）B.C.D.E.A.现金持有虽越多，现金管理总成本越高。现金持有暈越多，现金持有成木越人。现金持有星越少，现金管理总成木越低。现金持有屋越少，现金转换成本越高。现金持有童与持有成本成正比，与转换成木成反比。15. 下列项y中属于与收益无关的项H有（ADE ）A.出巒有价证券收回的本金。B.出俗有价证券获得的投资收益。 C.折旧额。D.购货退岀E偿还债务本金16. 在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（ABDE A回收流动资金B回收固定资产残值收入C原始投资D经营期末营业净现金流童E固定资产的变价收入17.

17、18.19.20.22.23.24.下列说法正确的是（BCD ）A. 净现值法能反映齐种投资方案的净收益B. 净现值法不能反映投资方案的实际报酬C. 平均报酬率法简明易懂，但没有考虑资金的时间价直D. 获利指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比E. 在互斥方案的决策中，获利指数法比净现值法更准确固定资产折旧政策的特点主要表现在（ABCD ）A.政策选择的权变性B政策运用的相对稳定性C政策要索的简单性D决策因索的复杂性E政策的主观性折旧政策，按折旧方法不同划分为以下各种类型（CD ）A.长时间平均折旧政策B短时间快速折旧政策C快速折旧政策D直线折旧政策E长时间快速折旧政策下列能够计算

18、营业现金流址的公式有（ABCDE ）A.税后收入一税后付现成本+税负减少B税后收入一税后付现成本+折旧抵税C收入X （1税率）一付现成本X （1-税率）+折IHx税率D稅后利润+折旧E营业收入一付现成本一所得税与借存原材料有关的存货成本包括（DE）A、机会成本B、订货成本C、坏帐成木 D、储存成本E、短缺成本目前金业主要的社会资金筹集方式有（ABCDE）A、股 B、债券 C、融资租赁 D、吸收投资 E、商业信用 反映企业盈利能力的指标主要有（ABCDE）A、资产利润率B、资本金利润率C、销借利润率D、成本费用利润率E、净值报酬率相对丁普通股股东而言，优先股股股东可以优先行使的权利有（ABCDE

19、 ）A.优先认股权B.优先表决权C优先分配股利权D优先分配剩余财产权三、名词解释1. 财务活动：是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系歹L行为。其中资金的运用及收回乂称 为投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、分配活动。2股权资本：足企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资金。我国企业股权资木，主要包括资 本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等内容，可分别划入实收资本（或股本）和留存收 益两人类。它是出资者投入企业的资产及其权益准备，是一种高成本、低风险资本。3筹资规模：是指一定时期内企业的筹资总额。它的特征是：层次性、筹资规模与资产占用的 对应性、时间性。4抵押

20、借款：是企业用抵押品为抵押向银行借款。抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产, 也可以是般票、债券等有价证券，企业到期不能还本付息时，银行等金融机构有权处置抵押品, 以保证其贷款安全。5融资和赁：是由出租人（租赁公司）按照承租人（承租企业）的要求融资购买设备，并在契约或 合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。它通过融物来达到融资的目的，是现代 租赁的主要形式。6. 资本成本：在市场经济条件下，企业筹集和使用资金，往往要付出代价。企业的这种为筹措 和使用资金而付出的代价即资本成本。在这里，资本特指由债权人和股东提供的长期资金来源, 包括长期负债与股权资本。资本成本包括筹资费用和使用费用

21、两部分。7. 筹资风险：乂称财务风险，是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。股权资本属 于企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，从而其偿债风险也不存在。而债务资金(本) 则需要达本付息，所以筹资风险是针对债务资金偿付而言的。&财务风险：是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资木比率较高时，投资 者系将负担较多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务 风险！反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。9. 证券投资风险：是指投资者在证券投资过程中逍受损失或达不到预期收益的可能性。它可以 分为两类，即经济风险和心理风险。证券投资所要考虑的风险主要是

22、经济风险。10. 先决投资：是指只有先进行该项目投资后，才能使其后或同时进行的一起或多起投资得以实 现收益的投资。其风险收益主要是由口身的风险收益决定的。11. 营业现金流俺：足指投资项H投入使用后，在英寿命周飓内由于生产经营所带来的现金流入 和流出的数营业现金流量一般以年为单位进行计算。如果一个投资项目的年销魯收入等于 营业现金收入，付现成木(指不包括折旧的成本)等于营业现金支出，那么，年营业现金净流 最的计算公式为：每年净现金流屋(NCF)=每年营业收入一付现成本一所得税或每年净现金流 W (NCF)=净利润+折旧。12. 内含报酬率：是使投资项目的净现值等于零的贴现率，也称内含报酬率。它

23、实际上反映了投 资项冃的真实报酬。13. 零息债券：零息债券又称纯贴现债券，是一种只支付终值的债券。14. 名义收益率：是指在不考虔时间价值与通货膨胀情况下的收益状态，包K到期收益率和持有 期间收益率。15. 应收账款：收现保证率指标是企业既定会计期间预期必要现金支付需要数Z扣除各种可靠、 稳定性来源后的差额，必须通过应收账款有效收现予以弥补的最低保证程度，是企业控制应收 账款收现水平的基本依ffi。16. 保险储备：是企业为了防止意外情况的发生而建立的预防性库存，保险储备一般不得动用。17. 现金预算：是基于现金管理的目标，运用一定的方法，依托企业未来的发展规划，在充分调 竇分析各种现金收支

24、影响因索的基础上，合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预 期差异采取相应对策的活动。18. 信用政策：即应收账款的管理政策，足指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基 本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。19. ABC分类管理：就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行按品种 录点悖理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法20. 收支预算法：就是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定 收支差异，采取适当财务对策的方法。收支预算法意味着：在编制现金预算时，凡涉及现金流 动的事项均应纳入预算，而不论这些项

25、目是属于资本性还是收益性的。四、简答题1简述企业的财务关系。答：企业的财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系.企业的财务 关系上要概括为以下儿个方而：(1) 企业与0家之间的财务关系，这主要是指国家对企业投资以及政府参与企业纯收入分配所 形成的财务关系，它是由国家的双東身份决定的：(2) 企业与出资者之间的财务关系，这上要是指企业的投资者向企业投入资金，参与企业一定 的权益，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系：(3) 金业与债权人之间的财务关系，这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定 按时支付利息和归述木金所形成的经济关系：(4) 企业与受资者之间的财

26、务关系，这主要是指企业将闲散资金以购买股票或宜接投资形式向 其他企业投资所形成的经济关系：(5) 企业打债务人Z间的财务关系，这i要足指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信 用等形氏出借给其他单位所形成的经济关系；(6) 企业内部各单位之间的财务关系，这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相 互提供产品或劳务所形成的经济关系；(7) 企业与职工之间的财务关系，这主要是指企业向职工支付报酬过程中所形成的经济关系。2. 简述企业价值最大化是财务管理的最优I I标。答：财务管理H标是全部财务活动实现的最终H标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。 根据现代企业财务管理理论和实践，最具有

27、代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最 大化(资本利润率最大化)、企业价值最大化等儿种说法。其中，企业价值最大化认为企业价值 并不等于账面资产的总价值，而是反映企业潜在或预期获利能力。企业价值最大化目标考了 取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计S；能克服企业在追求 利润上的短期行为；科学地考虑了风险U报酬Z间的联系，充分体现了对企业资产保值增值的 要求。由上述几个优点可知，企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标。3. 简述影响利率形成的因索。答：在金融市场中影响利率形成的因素有：纯利率、通货膨胀贴补率、违约风险贴补率.变现 力风险贴补率.到期风险贴补率。纯利

28、率足指在不考虑通货膨胀和零风险情况下的平均利率，一般将国库券利率权当纯利率. 理论上，财务纯利率是在产业平均利润率、资金供求关系和国家调节下形成的利率水平。通货 膨胀使货币贬值，为弥补通货膨胀造成的购买力损失，利率确定要视通货膨胀状况而给予一& 的贴补，从而形成通货膨胀贴补率。违约风险是资金供应者提供资金后所承扒的风险，违约风 险越人，则投资人或资金供应者要求的利率也越高。变现力是指资产在短期内出售并转换为现 金的能力，其强弱标志有时间因素和变现价格。到期风险贴补率足因到期时间长短不同而形成 的利率差别，如长期金融资产的风险高于短期资产风险.所以，利率的构成可以用以下模式概括：利率=纯利率+通

29、货膨胀贴补率+违约风险贴补率+变现 力风险贴补率+到期风险贴补率。其中，前两项构成基础利率，后三项都是在考虑风险悄况下的 风险补偿率。4. 简述企业筹资的|j的。答：企业筹资的基木目的足为了口身的正常生产经营卜j发展。企业的财务管理在不同时期或不 同阶段，其具体的财务目标不同，企业为实现其财务目标而进行的筹资动机也不尽相同。筹资 目的服务于财务管理的总体目标。因此，对金业筹资行为而言，其筹资目的可概括为两大类：(1) 满足其生产经营需要。对于满足H常正常生产经营需要而进行的筹资，无论是筹资期限或 者是筹资金额，都具有稳定性的特点，即筹资虽基本稳定，筹资时间基本确定；而对于扩张型 的筹资活动，无

30、论足其筹资时间安排，还足其筹资数鱼都具有不确定性，其目的都从属于特定 的投资决策和投资安排。一般认为，满足生产经营需要而迹行的筹资活动，其结果足貢接增加 企业资产总额和筹资总额。(2) 满足其资本结构调整需要。资木结构的调整是企业为了降低筹资风险.减少资木成木而对 资本与负债间的比例关系进行的调整，资本结构的调整属于企业重人的财务决策事项，同时也 足企业筹资管理的重要内容.为调整资本结构而进行的筹资，可能会引起企业资产总额与筹资 总额的增加，也可能使资产总额与筹资总额保持不变，在特殊情况下还可能引起资产总额与筹 资总额的减少。5. 什么是筹资规模，请简述其特征。答：筹资规模是指一定时期内企业的

31、筹资总额。从总体上看，筹资规模呈现以下特征：(1) 层次性。企业的筹资渠道，从根本上看包搖自有资本和企业外部资金两部分。在一般惰况下, 企业在进行投资时首先利用的是企业自有资本，在口有资本不足时才考虑对外筹资的需要；(2) 筹资规模与资严占用的対应性。即企业长期稳定占一用的资产应与企业的股权资本和长期负 债等筹资方式所筹集的长期稳定的资金规模相对应，随业务tt变动而变动的资金占-用则与企 业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应；（3）时间性。企业筹资规模必须要与投资需求时间相对应.6. 简述企业如何进行直接投资的管理。答：对于吸收宜接投资方式，为达到最佳的筹资效果，应主要从以卜儿方面看手进

32、行管理：（1）合理确定吸收直接投资的总伞。金业资本筹集规模与生产经营相适应，而吸收宜接投资 在人多数悄况下能宜接形成生产经营，因此，企业在创建时必须注意其资木筹集规模与投资规 模的关系，要求从总S:上协调两者关系，以避免因吸收M接投资规模过人而造成资产闲置，或 者因规模不足而彩响资产经营效益。（2）lE确选择出资形式，以保持其合理的出资结构与资产结构。由于吸收直接投资形式卞各 种不同出资方式形成的资产的周转能力勺变现能力不同，对企业正常生产经营能力的影响也不 相同，为保证各种出资方式下的资产间的合理搭配，提高资产的运营能力，因此，对不同出资 方式下的资产，应在吸收投资时确定较合理的资产结构关系

33、。这些结构关系包括：现金出资与 非现金出资间的结构关系；实物资产与无形资产间的结构关系；流动资产与K期资产间的结构 关系（包括流动资产与固定资产间的结构关系）等-（3）明确投资过程中的产权关系。由于不同投资者间投资数额不同，从而孚有的权益也不相 同，因此，企业在吸收投资时必须明确各投资者间的产权关系。包括企业与投资者间的产权关 系，以及各投资者间的产权关系。（1）对于企业与投资者间的关权关系，它以各投资者所投资产 办理产权转移手续的询提。只有在产权转移完成的前提下，才能真正证明投资者拥有企业的产 权与企业法人财产权的分离，才能明确企业与投资者的贵权利关系。（2）对于各投资者间的产权 关系，它涉

34、及各投资主体间的“投资一收益”分配关系，涉及各投资者间对金业经营权的控制 能力，W此，对于各投资主体间的投资比例必须以合同.协议的方式确定，并具法律效力7. 简述吸收直接投资的优缺点。答：吸收直接投资是我国犬多数非股份制企业筹集资本金的主要方式。它具有以下优点：（1） 吸收宜接投资所筹资木属于股权资木。因此与债务资本相比，它能提髙企业对外负债的能力。 你吸收的直接投资越多，举债能力就越强；（2）吸收宜接投资不仅可筹集现金，而且能够宜接取 得所需的先进设备和技术，从而与现金筹资方式相比，能尽快地形成金业的生产经营能力。如, 我们上而介绍的合伙企业的例子，它吸收的专利技术可直接用于生产，避免购买这

35、一无形资产 的繁杂乎续；（3）吸收直接投资方式与股票筹资ffl比，其履行的法律程序ffl对简单，从而筹资速 度相对较快。它不需要审批，不需要你在财经类报刊上所看到的招股说明帖等等；（4）从宏观看, 吸收直接投资有利于资产组合与资产结构调整，从而为企业规模调整与产业结构调格提供了客 观的物质皐础：也为产权交易市场的形成与完斡拇供了条件。但吸收投资方式也存在一定的缺点，主要表现在：（1）吸收貞接投资的成木较高。因为你要 让别人参与利润分红，如果你的公司有可观的利润的话，这笔分红将人人高于你举债的成木。 这也就足一些业绩好的企业倾向于举债的原因；（2）由于不以证券为媒介，从而在产权关系不明 确的情况

36、下吸收投资，容易产生产权纠纷；同时，由于产权交易市场的交易能力较差，因此不 利J：吸引广大的投资者的投资，也不利J：股权的转换。&普通股股东有哪些权利？答：普通般股东具有如下儿个方而的权利：（1）经营收益的剩余请求权。公司的经营收益必须首先满足其他资木供应者（如债权人、优 先股股东）的收益分配的要求之后，剩余的才由普通股股东分享，普通股股东拥有的只是经营 收益的剩余请求权。这就足说，公司经营得到的利润只有在支付了利息与优先股股利Z后，剩 下的才能作为普通股股利进行分配。所以，如果公司的经营收益不高，不足以支付利息以及优 先股股利的话，普通股股东不但得不到任何收益，还要用以前的收益偿还利息；相反

37、，如果公 司经营得好，获得了高额利润的话，那么也可以有得到丰厚的收益，而债权人则只能享受同定 的利息收入。（2）优先认股权。普通股股东足公司资产所有风险的最终承担者。因此，公司在发行新股时, 为保持他们对公司的控制权，他们有权优先认购，以保持他们在公司总的股份中所占的原有的 比例。股东认购新股时的价格通常比股票的市场价格要低，所以优先认股权是具有一泄的价值 的，这个价值称为“权值“。如果股东不想购买新增的股票时，可以将认股权转让他人，或在 市场上出售。（3）投票权普通股股东对公司事务有最终的控制权。但实际上，这种权利一般足通过投票 选举并任命董事会成员来行使。股东可在股东大会上行使投票权，如股

38、东木人因故不能参加股 东大会，还可以委托代理人来行使投票权。投票权分为累积投票权与非累积投票权W种。(4) 股票转让权。它是指普通般股东不必经过公司或其他股东的同意而合法地转让其手中的股 票。股东的改变并不会影响公司的存在。对于上市公司的股粟，股东可在证券市场上公开出借 股票；而对于非上市公司的般票，般东不能在市场上公开转让股票，但可在法律允许的范刖内 私下进行转让。9. 简述优先股发行的目的和动机。答：股份有限公司发行优先股主要出于筹资白有资木的需要。但是，由于优先股囱定的基本特 征，使优先股的发行具有出于其他动机的考虑(!)防止股权分散化-优先股不具有公司表决权，因此，公司出于普通般发行会

39、稀释其股权 的需要，在资木额一定的情况下，发行一定数额的优先股。可以保护原有普通股对公司经营权 的控制。(2维持举债能力。由于优先股筹资属于股权资本薯资的范围。因此，它口J作为公司举债的 基础，以提高其负债能力。(3) 增加普通股股东权益。由于优先股的股息固定，且优先股对公司留存收益不具有要求权, 因此，在公司收益一定的情况下，提高优先股的比重，会相应提高普通股股东的权益，提高每 股净收益额，从而具有杠杆作用。(4) 调整资本结构。由于优先股在特定情况不具有“可转换性”和“可赎回性”，因此它在 公司安FF自有资木与对外负债比例关系时，可借助于优先股的这些特性，来调整公司的资本结 构，从而达到公

40、司的忖的。也正是由于上述动机的需要，因此，按照国外的经验，公司在发行优先股时都要就某一忖的或 动机来配合选择发行时机。大体看来，优先股的发行一般选择在以下儿种情况；公司初创，急 需筹资木时期；公司财务状况欠佳，不能追加债务时，或公司发行财务整时，为避免般权稀 释时：等等10. 简述发行优先股的利弊所在。答：优先股作为一种筹资手段，其优缺点体现在：(1) 优点：第一，与普通股相比，优先股的发行并没有増加能够参与经营决策的股东人数，不 会导致原有的普通股股东对公司的控制能力下降；第二.与何券相比.优先股的发行不矣增加公司的债务只增加了公司的般权所以不会 像公司债券那样增加公司破产的爪力和风险：同时

41、，优先股的股利不会象债券利息那样，会成 为公司的财务负担，优先股的股利在没有条件支付时可以拖欠，在公司资金困难时不会进一步 加剧公司资金周转的困难。第三，发行优先股不像借债那样可能需要一定的资产作为抵押，在间接S义上增强了企业 借款的能力。(2) 缺点：首先，发行优先股的成木较商。通常，债券的利息支出可以作为费用从公司的税前 利润中扣除，可以抵减公司的税前收入，从而减少公司的所得税；而优先股股利属于资本收益, 要从公司的税后利润中开支，不能使公司得到税收屏蔽的好处，因而其成本较高。其次，由于优先股在股利分配.资产清算等方而具有优先权，所以会使普通股股东在公司经营 不稳定时的收益受到影响。11.

42、 简述银行借款协议的保护性条款。答：作为大债权人的商业银行为了保护其口身权益，保证到期能收回贷款并获得收益，要求贷 款企业保持良好的财务状况，特别是做出承诺时的状况。这就是借款协议中保护条款。如果借 款企业财务状况恶化，则银行的利益就可能受到损害，借款协议使得偎行拥有干预借款人行为 的法律权力，当借款企业由于经营不善，出现亏损并违约时，银行可据此采取必要的行为。它 分为三类，即一般保护性条款、例行性保护条款.特殊性保护条款一般保护性条款包括四项限制条款：流动资本要求.现金红利发放限制.资木支出限制以 及其他务限制。例行性保护条款主要是一些常规条例，如借款企业必须定期向银行提交财务报表；不准在

43、正常悄况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营能力：不得为其他单位或个人提供担保; 限制租赁固定资产规模，以防止过多的租金支付；禁止应收账款的让传；及时消偿到期债务(特 别是短期债务)；等等。特殊性保护条款。它主要针对某些特殊情况而提出的保护性措施，主要包括：贷款的专款 专用；不准企业过多的对外投资；限制高级管理人员的工资和奖金丈出；公司某些关键人物在 贷款期内须留在企业等等。12. 简述不同类别债券的特性。答：不同类别债券的特性可以从其归还条件、偿还优先权、财务风险以及利率儿个方面来说明。(1) B还条件。公司债券通常在满足一定的归还条件时才会被投资者接受。因此，各种公司 债券在发行时都要

44、规定必要的归还条件。比如，长期债券要建立偿债基金，在一定时期分批归 还，以避免到期时一次性清偿给公司的资金运用带来的巨人压力，也有利于增强债权人对公司 偿债能力的信心。(2) 偿还优先权。不同的公司债券有不同的偿述优先级别。如有担保的债券的优先偿还级别 就比无扭保的债券的优先偿还级别要高。在公司破产或进行清算时，优先级别较高的公司债券 要优先得到清偿，而优先级别较低的债券只在有比它级别高的券得到偿还之后，才能得到清偿。(3) 财务风险。债券即使有较高的优先偿还级别并得到抵押担保，也不能保证一定会得到完 全的消偿。公司的经营风险总是存在的.如果公司经营不稳定，风险较大，其债券的可靠性就 比较低，

45、受损失的可能性也比较大。(4) 利率。长期债券的利率通常是固定利率，这与从银行取得的贷款有所不同。公司从银行 取得的贷款，其利率可以是浮动的。当市场利率水平上升时，贷款利率随之上升；当市场利率 水平下降时，贷款利率也会随Z下降。13. 简述融资租赁的优缺点。答：融资租赁足企业新空筹资方式Z，与其他筹资方式相比，具有以下优点：第一，节约资金，提高资金的使用效益。通过租赁，企业可以不必筹借一笔相当于设备款 的资金，W可取得设备完整的使用权，从而节约资金，提高其使用效益。第二，简化企业管理，降低皙理成木。融资租赁集融物与融资于一身，它既是企业筹资行 为，乂是企业投资决策行为，它具有简化管理的优点。这

46、是因为：(1)从设备的取得看，租入设 备比贷款口购设备能在采购环节上节约人的人力.物力.财力。(2)从设备的使用角度看，出 租人提供的专业化服务对设备的运转调试及维修负贵，有利于减少承租人资金投入。第三，增加资金调度的灵活性。融资和赁使金业有可能按照和赁资产带来的收益的时间周 期来安FF租金的支付，即在设备创造收益多的时候多付租金，而在收益少时少付租金或延付租 金，使企业现金流入与流出同步，从而利于协调。另外，由于双方不得中止合同，因此在通货膨胀情况下，承租人等于用贬值了的货币去支付其 设备价款，从而对承租人有利。但是，融资租赁也存在租金高、成木大等不足。14. 简述资本成本的内容、性质和作用

47、。答：资本成本是指在市场经济条件下，企业筹集和使用资金而付出的代价。这里，资本特指由 债权人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资本。(1) 资本成木包扌舌筹资费用和使用费用两部分：筹资费用指企业在筹资过程中为获得资木而 付出的费用，如向银行借款时需要支付的于续费：因发行股票债券等而支付的发行费用等：使 用费用指金业在生产经莒过程中因使用资金而支付的费用，如向股东支付的股利.向银行支付 的利息.向债券持有者支付的债息等.(2) 资本成木的性质体现在：一方而；从资木成本的价值属性看，它属于投资收益的再分配, 属J利润范踌；另一方而，从资木成木的计算与应用价值看，它厲于预测成木。(3) 资

48、本成本的作用。资本成本对于企业筹资及投资符理具有乘要的意义，体现在：首先，资本 成本是匕较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。企业筹资长期资金有多种方式可供选择，它 们的筹资费用与使用费用各不相同，通过资本成本的计算与比较，能按成木高低进行排列，并 从中选出成本较低的筹资方式。不仅如此由于企业全部长期资金通常是采用多种方式筹资组合 构成的，这种筹资组合有多个方案可供选择，因此综合成木的高低将是比较各筹资组合方案， 作出资木结构决策的依据；其次，资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的 主要经济标准；再次，资木成木还可作为评价企业经营成果的依据。只有在企业净资产收益率大于资本成本率时，

49、投资者的收益期里才能得到满足，才能表明企业经营有方；否则被认为足 经营不利.15. 简述降低资本成木的途径合理安排筹资期限。合理利率预期。提高企业信誉，积极参与信用等级评估。积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成木率的前提下，积极利用负债经营，取得财 务杠杆效益，降低资本成木，提高投资效益。提高筹资效率。筹资效率的提高有赖于做好以下儿项工作：（1）止确制定筹资计划；（2） 制定、协调各筹资方式的基本程序和具体步骤，以利于节约时间与费用；（3）组织专人负 衣筹资计划的具体实施，保证筹资工作的顺利开展。积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本什么足筹资风险？按其成因可分为哪几类？筹资风险，乂称财务

50、风险，是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。由于股权答：资本成本取决于企业口身筹资决策和市场环境。降低资本成本具体途径如下：1）2）3）5)4）6）16. 答.资亲属于企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，所以筹资风险是针对债务资金偿付而 言的，从风险产生的原因上可将其分为两人类：其一：现金性筹资风险，指企业在特定时点上, 现金流出a超出现金流入,而产生的到期不能偿付债务本息的风险。现金性筹资是由于现金 短缺、由于债务的期限结构与现金流入的期间结构不相配套引起的，它是一种支付风险。其二, 收支性筹资风险，是指企业在收不抵支情况卞出现的不能偿还到期债务木息的风险。按照“资 产=负债+

51、权益”公式，如果企业收不抵支即发生亏损，将减少企业净资产，从而减少作为偿债 保障的资产总重，在负债不变下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力也就越低，终极的收 支性财务风险表现为企业破产消理后的剩余财产不足以支付债务。17. 如何规避与管理筹资风险？答：针对不同的风险类型，规避筹资风险主要从两方而着手：（1）对于现金性筹资风险，应注朿资产占用与资金来源间的合理的期限搭配，搞好现金流ft 安排。为避免企业因债务筹资而产生的到期不能支付的偿债风险并提高净资产收益率，理论上 认为，如果借款期限与借款周期能与生产经营周期相匹配，则企业总能利用借款来满足其资金 需要。因此，&排与资产运营期相适应的债务、

52、合理规划现金流量，足减少债务风险、提离利 润率的一项貳要管理策略。它要求在筹资政策上，尽a利用长期性负债和股木来满足固定资产 与恒定性流动资产的需要，利用短期借款满足临时波动性流动资产的需要，以避免筹资政策上 的激进主义与保守主义。（2）对于收支性筹资风险，应做好：优化资本结构，从总体上减少收支风险； 加强企业经 营管理，扭亏增盈，提高效益，以降低收支风险；实施债务重整，降低收支性筹资风险。1&简述如何调整资本结构。答J资木结构调整的方法可归纳为：（1）存调整。所谓存调整是指在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资木结构要求, 对现有资本结构进行必要的调整。具体方式有：在债务资木过高时，将部分

53、债务资木转化为 股权资本。例如，将可转换债券转换为普通股票；在债务资木过高时，将长期债务收兑或提 询归还，而筹集相应的股权资本额；在股权资本过高时，通过减资并增加相应的负债额，来 调整资A结构。不过这种方式很少被采用。（2）增a调整。它是指通过追加筹资ft,从而增加总资产的方式来调整资木结构。具体方式 有：在债务资木过盛时，通过追加股权资本投资来改善资木结构，如将公积金转换为资本，或 者宜接增资；在债务资木过低时，通过追加债务筹资规模来提高债务筹资比策：在股权资本过 低时，可通过筹措股权资本来扩大投资，提高股权资本比重.（3）减童调整。它足通过减少资产总额的方式米调整资木结构。具体方式有：（1

54、）在股权负 本过高时，通过减资来降低其比施（股份公司则可回购部分普通股票等）；（2）在债务资木过高时, 利用税后留存归还债务，用以减少总资产，并相应减少债务比取。19. 为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辆助计算方法？答：原因是：（1）非贴现法把不同时点上的现金收支当作无差别的资金对待，忽略了时间价值 因索，是不科学的。而贴现法把不同时点上的现金收支按统一科学的贴现率折算到同一时点上, 使其具有可比性。（2）非贴现法中，用以判断方案是否可行的标准有的是以经验或主观判断为 基础来确定的，缺乏客观依据。而贴现法中的净现值和内含报酬率等指标都足以企业的资金成 本为取舍依据的，这一取舍标

55、准具有客观性和科学性。20. 简述营运政策的主要类型。答：营运资本政策主要有三种：配合型融资政策、激进形融资政策和稳健型融资政策.配合型融资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需 要：对于永久性流动资产和囱定资产（统称为永久性资产，运用长期负债、口发性负债和权益 资本筹集资金满足其资金需要。是一种理想的、对企业有看较高资金使用要求的营运资本融资 政策。激进型融资政策的特点是.临时性负债不但融通临时性流动资产的资产要求，述解决部分 永久性资产的资金需要。是一种收益性和风险性均较高的营运资木融资政策。稳健型融资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要

56、，另一部分临时 性流动资产和永久性资产，则由长期负渍、自发性负债和权益资本作为资金来源。是一种风险 性和收益性均较低的营运资本融资政策。21. 简述应收账款R常管理。答：应收账款的H常管理包括：应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析 和应收账款准备制度。（1）应收账款的追踪分析的点应放在赊销商品的销售与变现方面。客户在现金支付能力K 乏的情况下，足否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因索：一是客户的信用品质，二 足客八现金的持有量与可调剂程度（如现金用途的约束性.其他短期债务偿还对现金的要求等。 对应收账款进行追踪分析，有利于赊销金业准确预期坏账可能性，提高收账效率，降低坏

57、账损 失0（2）应收账款账龄分析，即应收账款结构分析。应收账款的结构是指企业在某一时点，将发 生在外各笔应收账款按照开票周期进行归类（即确定账龄人并计算出各张龄应收账款的余额占 总计余额的比疏。对于不同拖欠时间的账款和不同品质的客八，采取不同的收账方案。（3）应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所制定出的有效收现的账款 应片全部应收账款的百分比，是二耆应当保持的最低的结构状态。应收账款收现保证率二 当期预计现金需翌额-当期预计其他稳定可靠的现金來源额当期应收账款总计余额 ；式中其他稳定可靠的现 金来源*指从应收账款收现以外的途径可以取得的齐种稳定可靠的现金流入数额，如短期有价 证券变现净额.可随时取得的短期银行贷款额等。应收账款收现保证率应当成为控制收现进度 的基本标准，因为低于这个标准，企业现金流转就会出现