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文档简介
1、个股期权的内在价值和时间价值, page 1,个股期权内在价值与时间价值,(一)程大叔买认购期权,先来回顾一下之前课程中的例子: 股民程大叔认为X公司股票会上涨,但是又面临着进退两难的担忧: 买了担心股价下跌,造成亏损! 不买担心股价上涨,错过机会! 有了股票认购期权合约,解决了程大叔的烦恼: 股价上涨,行使购买权,获得上涨收益; 股价下跌,不行权,最多损失权利金。,(二)程大叔关于认购期权价值的思考,股票认购期权:3个月后有权以10元/股买入X股票 到期日的情况: 如果市场价格高于10元(执行价),则行权,可获得收益; 如果市场价格低于10元(执行价),则不行权,没有收益,当然已经支付的权利
2、金是不退还的。,(二)程大叔关于认购期权价值的思考,在没有到期之前,程大叔的思考,(二)程大叔关于认购期权价值的思考,股票认购期权内在价值 内在价值:对于期权持有者,如果立即行权,所能获得的收益。(注意:仅是思考的结果)。,(二)程大叔关于认购期权价值的思考,对于股票认购期权(认为将来股票会上涨)来说: 实值:是指股票认购期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。(市价 行权价格) 平值:是指股票认购期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。(市价 = 行权价格) 虚值:是指股票认购期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。(市价 行权价格) 思考:是不是虚值期权就没有价值呢?,(二)程大叔关
3、于认购期权价值的思考,时间价值 一份3个月后到期的X股票认购期权,执行价为10元。 如果X股票现在的价格为8元,这个股票认购期权属于虚值期权; 如果到了3个月以后,如果X股价变为15元。那么X股票认购期权就从虚值转变成了实值; 对于认购期权来讲(看涨),随着时间的推移,股价可能上涨,这就是期权的时间价值。 在到期日之前,期权同时具有内在价值和时间价值;在到期日当天,期权只有内在价值,没有时间价值了。,(三)程大叔买认沽期权,程大叔目前持有Y公司的股票,虽然现在情况还不错,但是担心Y的股价会下跌,程大叔也面临同样的担忧: 卖了-担心股价会上涨,损失收益! 不卖-担心股价会下跌,造成亏损! 于是,
4、程大叔在市场上买了一份以Y股票为标的的股票认沽期权合约。 股价下跌,获得行权价格与股价的差价,最多获得行权价格。 股价上涨,最多损失权利金。,(四)程大叔关于认沽期权价值的思考,股票认沽期权:3个月后可以20元/股卖出Y股票 到期日的情况: 如果市场价格低于20元(执行价),则行权,可获得收益; 如果市场价格高于20元(执行价),则不行权,没有收益,当然已经支付的权利金是不退还的。,(四)程大叔关于认沽期权价值的思考,在没有到期之前,程大叔的思考,(四)程大叔关于认沽期权价值的思考,股票认沽期权内在价值 内在价值:对于期权持有者,如果立即行权,所能获得的收益。(注意:仅是思考的结果)。,(四)
5、程大叔关于认沽期权价值的思考,对于股票认沽期权(认为将来股票会下跌)来说: 实值:是指股票认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。( 市价 行权价格) 思考:是不是虚值期权就没有价值呢?,(四)程大叔关于认沽期权价值的思考,时间价值 一份3个月后到期的Y股票认沽期权,执行价为20元。 此时,如果Y股票现在的价格为25元,期权是虚值的。 到了3个月以后,如果Y股票的价格变为了15元,那么Y股票认沽期权就从虚值转变成了实值; 对于认沽期权来讲(看跌),随着时间的推移,股价有可能下降,这就是期权的时间价值。 在到期日之前,期权同时具有内在价值和时间价值;在到期日当天,期权只有内在价值,没有时间
6、价值了。,(五)期权的内在价值与时间价值,期权的价值由内在价值和时间价值两部分组成 期权的价值内在价值时间价值 内在价值:对于期权持有者,如果立即行权,所能获得的收益(仅是判断当时的情况)。 时间价值:是指期权距离到期日所剩余的价值。,(五)期权的内在价值与时间价值,股票认购期权内在价值,(五)期权的内在价值与时间价值,股票认沽期权内在价值,(五)期权的内在价值与时间价值,时间价值 在期权合约的有效期内,期权内在价值的波动给予其持有者带来的收益的预期价值。 在到期日之前,随着时间的推移,标的的价格向期权价值有利方向变化,虚值期权可能会转变成实值期权,实值期权的实值幅度可能进一步上升: 股票认购期权:股价未来进一步上涨; 股票认沽期权:股份未来进一步下跌。 一般来讲,期权的到期日越长,那么期权的时间价值也就越大。,(六)总结,期权的价值=内在价值 + 时间价值 内在价值:对于期权持有者,如果立即行权,所能获得的收益。 时间价值:是指期权距离到期日所剩余的价值。,该课件仅为会员培训之目的使用,不构成对投资者的任何投资建
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