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1、理财工具汇总,理财工具汇总,经济指标篇 技术分析篇,经济指标篇 1,经济指标篇 2,经济指标篇 3,经济指标篇 4,技术分析篇,外汇 基金 股票 债券,期货 黄金 权证 信托,各投资工具比较,1. 外汇,工具介绍,概括地说，外汇指的是外币或以外币表示的用于国际间债权债务结算的各种支付手段。外汇的概念具有双重含义，即有动态和静态之分。 外汇的动态概概论念，是指把一个国家的货币兑换成加外一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动。 外汇的静态概念，是指以外国货币表示的可用于国际之间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示的信用工具和有价证券，如：银行存款、商业汇票、银行汇

2、票、银行支票、外国政府库券及其长短期证券等 作为国际支付手段的外汇必须具备三性：可支付性、可获得性和可换性。 人们通常所说的外汇，一般都是就其静态意义而言。,外汇分类,按其能否自由兑换，可分为自由和记帐外汇；按其来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇；按其买卖的交割期，可分为即期外汇和远期外汇。在我国外汇银行业务中，还经常要区分外汇现汇和现钞。 外币现钞：指外国钞票、铸币。外币现钞主要由境外携入。 外币现汇：指其实体在货币发行国本土银行的存款帐户中的自由外汇。所谓自由外汇，是指在国际金融市场上可以自由买卖，在国际结算中广泛使用，在国际上可以得到承认，并可以自由兑换成其他国家货币的外汇。 各种外

3、汇的标的物，一般只有转化为货币发行国本土的银行的存款帐户中的存款货币，即现汇后，才能进行实际上的对外国际结算。,全球主要外汇市场,欧洲各国形成了一个大规模的统一市场。从欧洲上午9时开始营业起，至欧洲时间下午14时结束；此时，纽约外汇市场开始营业。以后是旧金山、东京、香港、新加坡、孟买、中东外汇市场陆续开业，每天东京、香港外汇市场即将收盘时，伦敦等欧洲外汇市场又重新开市。 如此周而复始，它们相互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，外汇资金流动顺畅，市场间的汇率差异极小，形成了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场。,外汇投资影响因素,外汇投资影

4、响因素一：各国经济增长速度 各国经济的增长速度是影响汇市的最基本因素。一个国家的经济增长速度如果上升，对该国的货币就会形成利好，这个国家的货币就会升值。 在汇市中，美元占据了主导地位。美国的经济增长速度，影响着汇市。一定要关心美国的经济数据。,外汇投资影响因素二：货币供应量 货币的供应量是指一个国家的央行或发行货币的银行发行货币的数量。 如果一个国家的经济增长缓慢，或者经济在衰退。那么这个国家的货币当局就要考虑增加货币的供应量来刺激经济，采取宽松的货币政策，这个国家货币贬值的可能性就会加大。 如果经济好转，多发行货币，会造成货币增长过快。那么这个国家的货币当局就要采取紧缩的货币政策。它要减少货

5、币供应量，避免通货膨胀。这时，这个国家货币升值的可能性就会加大。,外汇投资影响因素三：利率水平 如果一个国家的利率过低，那么有可能造成货币从一个低利率的国家流出，流向一个高利率的国家，从而造成前者的货币贬值，而后者的货币升值。 美元的走势，受到利率的影响最大。美国连续降息后，美国的利率水平已经是最低水平，美元对其他的主要货币连续的贬值。,外汇投资影响因素四：国际收支 国际收支是指商品和劳务的进出口和资本的输出和输入。 一个国家的贸易出现顺差（收入大于支出），说明这个国家的经济的基本面好，市场上对这个国家货币的需求增加，便会使这个国家的货币升值。 一个国家的贸易出现逆差（支出大于收入），市场上对

6、这个国家货币的需求就会减少，便会使这个国家的货币贬值。,经济指标的运用,同向指标： GDP ：国内生产总值。最受关注的指标之一。一般的来讲，若 GDP 维持较快的增速，将对该国货币会带来支撑，反之对该国货币起利空作用。 综合领先指标：用来预测经济活动的指标。经济学家可以通过这个指标来判断这个国家未来的经济走向。如果领先指标上升，显示该国的经济的增长，有利于该国货币的升值。如果这个指标下降，则说明该国经济有衰退迹象，对这个国家的货币是不利的。,RPI：零售物价指数。包括家具，电器，超市上销售的商品和药品等的消费，但不包括服务业的消费。如果经济发展迅速，个人消费增加，供不应求导致物价上升，这个指数

7、就会上升，带来通货膨胀的压力。该国的政府就会收紧货币政策，给这个国家的货币带来利好的支持。 反之则反是。 外贸平衡数字：如果一个国家的贸易经常出现逆差，这个国家的货币贬值的概率就会很大。因为货币贬值，就会使商品的出口的竞争力上升，反之，则看好该货币。 PPI：生产者物价指数。它说明生产原料价格的情况。如果公布的数据比预期高，说明有通货膨胀的可能。有关方面会考虑是否实行紧缩的货币政策，这个国家的货币因而会升值。如果这个指数比预期的差，那么该货币会下跌。,反向指标 UE：失业率。这个指标是很重要的经济指标。以欧元区为例：当欧元启动时，欧盟各国的失业率在10%以上，高于美国，于是导致欧元一路下跌。在

8、11月初，日本的失业率由5. 5%下降为5.4%,日元因此一举突破了121的关口,直至119水位. CPI：消费者物价指数。这个指数反映消费者支付商品和劳务的价格的变化情况。当这个指数上升时，显示这个地区的通货膨胀率上升了，说明货币的购买力减少了，可能会引起这个货币的贬值。同理，当这个指数下降时，可能会引起这个货币的升值。,移动平均线：主要用于识别 / 确认趋势和阻力位、支撑位。 比如：快线向上超过慢线，称为“ 金叉”，为买入信号。当快线向下穿越慢线，称为“死叉”，为卖出信号。分为简单移动平均线 (SMA)和平滑移动平均线 (EMA) 随机指数 (STC) :也称 KD 线，指标为 80 以上

9、表示强劲的上升趋势，市场处于所谓的 “ 超买状态 ”；如果指标在 20 以下则为一强劲的下降趋势，市场就处于所谓 “ 超卖状态 ”。 买卖信号： 1. K 线高於 D 线，但於超买区内向下跌破 D 线，为卖出讯号 2. K 线低於 D 线，但於超卖区内向上突破 D 线，为买进讯号 3. K 、D 线在高价区连续出现两次以上交叉，为卖出讯号 4. K 、D 线在低价区连续出现两次以上交叉，为买进讯号 5. K 、D 线与价走势背离时，为反转讯号,技术指标的运用,相对强弱指数 (RSI) :是衡量市场上涨与下跌力量的指标。若上涨力量较大，则计算出来的指标上升；若下跌的力量较大，则指标下降。 1.

10、一般而言，RSI 在高位掉头向下为卖出讯号，在低位掉头向上为买入信号。2. RSI 出现 M 顶可以卖出，出现 W 底可以买入。3. RSI 出现顶背离可以卖出，出现底背离可以买入。4. RSI 跌破其支撑线是卖出信号，升越其阻力线为买入信号。5. RSI 的参数常见取。 保利加通道 (Bollinger Band):由标准差来判断市场阻力位 / 支撑位的方法。如果价格在移动平均值的上部表明宜“ 卖出 ”，反之，如果在变动平均值的下方，则宜“ 买进 ”。 经常用来洞察价格突变、捕捉趋势变化、辨别潜在的支持 / 阻力位及通过波幅的拓宽及缩窄寻获突破位。,移动平均值背驰指标 (MACD) :当价格

11、不断走高，而 MACD 不断走低，表明买方力量减弱，表明市场可能进入下跌;当价格不断走低，而 MACD 开始不断走高，表明卖方力量减弱，市场可能进入上升。 黄金比率回调/预测 (Fibonacci):在一波上涨行情后出现的回调经常会在之前涨幅的 0.382 ， 0.500 ， 0.618 处受到较大的支撑；同样在一波下跌行情后出现的反弹经常会在之前跌幅的 0.382 ， 0.500 ， 0.618 处受到较大的阻力。 所有的技术指标，归根到底，都是对过去历史价格的演算，所以都是滞后指标。单独运用一个指标是非常不明智的。应该结合趋势线等一起运用，以确认趋势和进出点。,2. 基金,工具介绍,投资基

12、金：指按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则和股份有限公司的某些原则，运用现代信托关系的机制，以基金方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来以实现预期投资目的的投资组织制度。 证券投资基金：一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。 美国称为共同基金，英国和香港称为单位信托基金，日本和台湾称为证券投资信托基金。,基金种类,根据基金是否可增加或赎回可分为： 开放式基金：指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金。

13、封闭式基金：指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。 根据组织形态的不同可分为： 公司型投资基金：由具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金。 契约型投资基金(信托型投资基金)：指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金,根据投资风险与收益的不同分为： 成长型投资基金：指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金。 收入型基金：主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。收入型基金资产成长的潜力较小，损失本金的风险相对也较低，一般可分为固定

14、收入型基金和权益收入型基金。 平衡型基金：其投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值，通常是把资金分散头在于股票和债券，以保证资金的安全性和赢利性。 根据投资对象的不同分类分为： 股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金，指数基金和认股权证基金等。,根据投资货币种类分为美元基金、日元基金和欧元基金等。 根据资本来源和运用地域的不同分为： 国际基金：指资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金 海外基金也称离岸基金：指资本来源于国外，并投资于国外市场的投资基金； 国内基金：指资本来源于国内，并投资于国内市场的投资基金 国家基金：指资本来源于国外，并投资于某一特定国家的投资基金 区

15、域基金：指投资于某个特定地区的投资基金。,基金运作流程,第一步，基金公司设计产品，然后发行，完成募集，把资金汇集成基金； 第二步，将资金委托给基金公司来管理运作；其中，投资者、基金管理人(基金公司)、基金托管人(银行)通过基金合同方式建立信托协议，确立投资者出资、基金管理人受托理财、基金托管人保管资金三者之间的信托关系。基金公司只负责投资，并不直接接触资金和证券，而投资者的资金是由基金托管人(银行)来保管的。在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任。基金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。 第三步，基金公司经过专业理财，将投资收益分予投资者。,基金收益,基金净收益：指基金收益减去

16、按照国家有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额。包括红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息等。 红利再投资：指将投资者分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位。这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资者。,基金费用,认购费：指投资者在基金募集期内购买基金时所交纳的手续费：认购费用认购金额认购费率，净认购金额认购金额-认购费用； 申购费：指投资者在基金存续期间向基金管理人购买基金时所支付的手续费：申购费用申购金额申购费率，净认购金额申购金额-申购费用。 赎回费：指在开放式基金的存续期间，已持有基金的投资者向基金管理人卖出基金单位时所支付的手续费。,基金管理费：指

17、支付给基金管理人的费用。管理费逐日计提，月底由托管人从基金资产中一次性支付给基金管理人。 基金托管费：指基金托管人向基金收取的费用。托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取，目前通常为0.25%，逐日累计计提，按月支付给托管人。 红利再投资费：指投资者将开放式基金的分配收益再投资于基金所需支付的费用。 税费：基金税费通常包括所得税、交易税和印花税三类，我国目前暂未征收所得税。基金的管理人在进行投资时已经交纳了证券交易所规定的各种税率，所以投资者在申购和时不需交纳交易税 其它非交易费用：包括开户费、转托管费、账户维护费等。,以上费用以固定金额的方式收取。基金管理人可根据一定标准设定投资人适用的不

18、同费用水平，但须在招募说明书中载明具体处理方式。,基金风险,信用风险 政策风险 经济周期风险 利率风险 上市公司经营风险 通货膨胀风险 债券收益率曲线变动的风险 再投资风险 管理风险 流动性风险 操作和技术风险,基金投资策略长线是金,不能盲目从众，虽然在市场热的时候加入基金投资者行列或争相购买热门基金可以理解，但仍有必要“冷”思考； 不能跟随市场波动情绪化地买进卖出，市场的跌宕起伏难以把握，甚至最训练有素的专业投资人也可能动摇； 选择3-5只前后投资风格一致、基金经理富有热情、管理团队稳定的基金建立自己的核心基金组合。,基金投资经验,投资者在基金投资时要明确自己应该购买哪一类基金产品。风险承受

19、能力和投资期间的市场表现情况是主要应该考虑的因素。 谨慎选择基金公司。值得投资者信赖的基金公司内部控制良好，管理体系比较完善。可结合基金的过往业绩等其他评判指标，综合风险收益因素来考虑。 如果有长期的投资需要，有一定的理财目标，那么不妨考虑定期定额。它可以免去许多手续的麻烦，还能够通过复利优势，积少成多的创造财富。,基金投资误区,基金没有风险？ 操作基金的专家可以是理性的，但市场不一定是理性的，市场风险也不是可以随意控制的。在投资前，一定要有风险意识。 基金必定赢利？ 要考虑机会成本，并且基金的运作本身需要很大的费用。除去这些成本之后，才是基金持有人的投资收益。 买基金是最佳理财方式？ 最佳的

20、理财和投资方式应该是组合式的理财和投资，既可以得到最多投资回报，又可以尽量避免不应有的损失。不妨把的资金分散投资在几种投资渠道上。效果更稳定，收益也可以达到比较理想的一个水平。,海外基金投资,投资渠道：QDII，前往香港的银行开立银行账户，通过网上银行购买海外基金。或者，通过香港当地的基金公司直销处和私人银行、证券公司、独立投资顾问、保险公司等代销机构进行申购和赎回(除ETF)基金。 资金门槛：香港绝大多数基金都以美元作为结算货币，也有少部分以欧元、港元、英镑、日元、澳元等货币结算。一般而言，首次申购一般最少1000美元或1万港元，有的则要上万美元。如果通过月投基金形式(相当于国内定期定额投资

21、基金)进行投资，只要1000港元就可以了。 费用：首次认购费比较高，从3%到5%不等。赎回费并不是所有的基金都收取，只有少数基金公司或基金收取；基金管理费率因基金种类不同而有所不同，每年通常为资产净值的0.5%(债券基金)到2%(股票基金)不等；此外，如果将投资从一只基金转换为另一只基金，一般需缴1%的转换费。,3. 股票,股市概况,深圳证券交易所和上海证券交易所 A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。 B股，即人民币特种股票，是以人民币标明流通面值，以外币认购和交易的特种股股票。 指数：上证指数、沪深300、

22、上证180、上证A股指数、上证B股指数 、深证综合指数、深证股指数、深证股指数、深证 100指数、深证新指数等,股市风险,系统性风险 投资者无法通过多样化的投资组合进行证券保值或风险分散。主要包括：政策风险、利率风险、购买力风险、市场风险。 非系统性风险 投资者可以通过分散投资的方法抵消的风险。主要包括：经营风险、财务风险、信用风险、道德风险。 交易过程风险 包括由于自己不慎或券商失责而遭致股票被盗卖、资金被冒提、保证金被挪用，以及信用交易不受法律保护、买卖操作失误、接受不合规证券咨询导致损失等风险。必须提醒投资者注意交易过程中的有关事项，学会自我保护，尽可能地降低交易过程风险。,规避风险,规

23、避操作流程风险 选择信誉好的证券公司和获得正规咨询服务 签订指定交易等有关协议 切忌进行不受法律保护的 “保证金交易” 防止股票盗卖和资金冒提 认真核对交割单和对账单 应对证券价格波动的风险 树立正确的投资观念；测试自己的风险承受能力水平 学习一些必需的投资分析知识 认清投资环境，把握投资时机 确定合适的投资方式 制定周详的资金运作计划 上市公司的基本面是股价的基础 用技术分析来预判趋势,基本策略,树立良好的投资心态和投资习惯 先搜集资讯再投资 构建投资组合 避免过度地、频繁地操作，脚踏实地的从事证券投资 趋涨脱身的要诀 反败为胜的技巧： 果断斩仓：出现价格走势与判断相反时，勇于承认错误，快刀

24、斩乱麻止损，总结教训，重新明确投资方向，要注意适用的时机，牛市行情里慎用。止损出局后也要有好的投资方向，避免后悔重新追入。 补仓：摊低成本的方式，以更低的价格买入同种证券，恢复趋势后更快达到盈利目标，但要注意时间和火候，市场趋势的变化，熊市里慎用。不断的补仓从表面看摊低了持仓成本，但增加了投入，如果处于下跌的趋势中，只会将浮动亏损增厚，并且不利于投资方向的纠错。,股市分析,基本面分析VS技术面分析 专业机构VS散户经验,港股投资港股直通车,可使用自有外汇或人民币购汇直接从事境外证券投资 投资规模不受每年5万美元的购汇总额限制 投资通过中国银行天津分行和香港中银国际证券有限公司代理 投资者可投资

25、香港证券交易所公开上市交易的证券品种 人民币购汇投资的本金和收益可以保留外汇也可以在开户行结汇,港股投资品种,股票 权证 牛熊证 交易所买卖基金（ETF） 股票挂钩票据（ELN） 单位信托/互惠基金,港股投资要点,交易时间段：香港股市每个交易日交易时间为10：00-12:30；14：30-16：00。港股的节假日也与A股不尽一致，可以登陆港交所网站.hk来查询每年具体的休市时间。 涨跌幅无限制：香港股市没有涨跌10%停牌制度。一般情况下，H股及香港大蓝筹股每天的涨跌幅也不过3%左右。 T+0交易方式：当天买入的股份可以当天卖出，这种交易方式的好处在于提高市场的交易量，但会加大投机的风险。 庄家

26、：在香港也同样有专门炒垃圾股的私募基金，由于价格低廉，很容易被操控，日涨跌幅30%40%的股票往往就是这些低价股，有很大的投资风险。,高送配：与A股相反，高送配方案往往会在港股引起一波大跌。香港股民会担心高送股会摊薄利润，影响公司年底分红利，或是大股东之间有利益输送。 行情查询与委托下单：与内地市场不同，股民要查询港股的实时行情，需要向获得港交所授权的行情服务商购买相关服务，按月或按次计费。网上交易则于内地的情况相似，需要使用证券公司提供的交易软件进行下单、查询等操作。 关注开盘：香港股市开盘跳空高开或跳空低开情况很多。原因主要是美国股市对港股影响巨大。美国股市在前一个交易日收盘的涨跌情况将决

27、定港股第二天开盘的走向，特别是早于港股1小时开盘的日本股市的变动，很多时候都是港股涨跌的风向标。 利率变化：香港股市同样也会受到银行利率变动的影响；香港利率的变动由各家银行自行决定。总体而言，对国企股的走势几乎没有影响，对本地银行及地产股的影响也有限。,4. 债券,工具介绍,债券是发债人为筹措资金而向投资者出具的，承诺按票面标的面额、利率、偿还期等给付利息和到期偿还本金的债务凭证。 基本特征 收益性：一般要高于银行存款。 安全性：一是债券利息事先确定；二是投资的本金在债券到期后可以收回。 流动性：债券在偿还期限到来之前，可以在证券市场上自由流通和转让。与持有现款或将钱存入银行几乎没有区别。 债

28、券的上述三个特性在一般情况下很难同时兼顾。对于投资者来说，应根据自己的情况和要求，在这三者中间选择最适合自己的投资方式和组合。,债券基本内容,发行额度。根据发行人的资金需求，所发债券种类及市场状况决定。发行额定得过高或者过低都会影响债券的发行及交易。 偿还期限。根据发行人对资金需求的时间长短，利率的升降趋势，证券市场的发达程度等确定。 票面利率。根据债券的性质，信用级别及市场利率决定，它会直接影响发行人的筹资成本。 付息方式。分为一次性付息与分期付息两大类。一次性付息有三种形式：单利计息、复利计息、贴现计息。分期付息一般采取按年付息、半年付息和按季付息三种方式。,发行价格。主要取决于债券期限、

29、票面利率和市场利率水平。发行价格高于面额为溢价发行，等于面额为平价发行，低于面额为折价发行。 偿还方式。分为期满后偿还和期中偿还两种。主要方式有：选择性购回，即有效期内，按约定价格将债券回售给发行人。定期偿还，即债券发行一段时间后，每隔半年或一年，定期偿还一定金额，期满时还清剩余部分。 信用评级。即测定因债券发行人不履约，而造成债券本息不能偿还的可能性。其目的是把债券的可靠程度公诸投资者，以保护投资者的利益。,债券分类,按发行主体分类： 国债 ：由中央政府发行的债券。由国家政府的信用作担保，信用最好，被称为金边债券。 地方政府债券：由地主政府发行，又叫市政债券。它的信用、利率、流通性通常略低于

30、国债。 金融债券： 由银行或非银行金融机构发行。信用高、流动性好、安全，利率高于国债。 企业债券： 由企业发行的债券，又称公司债券。风险高，利率也高 国际债券： 国外各种机构发行的债券。,按偿还期限分类 短期债券： 一年以内的债券。 中期债券： 1-5年内的债券。 长期债券： 5年以上的债券。 按偿还与付息方式分类 定息债券： 通常半年或一年支付一次利息，利率是固定的。 一次还本付息债券：到期一次性支付利息并偿还本金。 贴现债券： 发行价低于票面额，但到期以票面额兑付。 浮动利率债券：债券利率随着市场利率变化。 累进利率债券：根据持有期限长短确定利率。持有时间越长，则利率越高。 可转换债券：

31、到期可将债券转换成公司股票的债券。,按担保性质分类 抵押债券： 以不动产作为抵押发行。 担保信托债券：以动产或有价证券担保。 保证债券： 由第三者作为还本付息的担保人。 信用债券： 只凭发行者信用而发行，如政府债券。,按评级分类 A级债券：最高级别的债券，本金和收益的安全性最大；受经济形势影响的程度较小；收益水平较低，筹资成本也低。利率的变化比经济状况的变化更为重要。 B级债券：安全性、稳定性以及利息收益会受到经济中不稳定因素的影响；经济形势的变化对这类债券的价值影响很大；投资者有一定风险，但收益水平较高，筹资成本与费用也较高。投资者必须具有选择与管理证券的良好能力。 C级和D级：投机性或赌博

32、性的垃圾债券。对于敢于承担风险，试图从差价变动中取得巨大收益的投资者，C级和D级债券也是一种可供选择的投资对象。 债券信用评级机构 目前国际公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国标准普尔公司和穆迪投资服务公司。标准普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级C级和D级。穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa级，Aa级、A级、Baa级、Ba级B级Caa级、Ca级、C级和D级。前四个级别债券信誉高，风险小，是“投资级债券”；第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。,债券的收益率,债券收益率=（到期本息和-发行价格/发行价

33、格*偿还期限）*100% 由于债券持有人可能在债务偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率： 债券出售者的收益率=（卖出价格-发行价格+持有期间的利息/发行价格*持有年限）*100% 债券购买者的收益率=（到期本息和-买入价格/买入价格*剩余期限）*100% 债券持有期间的收益率=（卖出价格-买入价格+持有期间的利息/买入价格*持有年限）*100%,债券的投资技巧,加息预期强烈的情况下，购买债券应宜短不宜长 这是因为和加息后的同期存款相比，之前投资的债券其原本拥 有的利率优势会减小，甚至会产生利差倒挂的现象。在这种情 况下，期限越长的债券，因利差变动所造成的损失往往会更

34、大。 然而，在通胀已到顶或加息即将进入尾声时，适当投资长债也 许能有套利空间，或可适当建仓。,资金量大者可投资浮息债 相对固息债券而言，浮息债由于利率可以随基础利率上下波动，从而规避利率风险，往往是在加息和减息预期强烈的时候市场追捧的债券品种。 并不是所有浮息债都能规避目前的利率风险，以1年期定期存款利率为基础利率的浮息债才是较好的选择。 但是，由于和固息债相比，浮息债能更好地抵御利率风险，其价格也会包含了一部分加息的预期，因此浮息债的风险在于利率并不按预期变动。,国债安全性最高，投资有技巧 国债的显著优势是其具备安全性，理论风险为零，投资者不要担心违约问题。同时，国债的收益性比照同期储蓄利率

35、高，且不缴纳利息税，但国债的利率一般不随储蓄利率调整而调整。 但是，投资也应注意国债的流动性，凭证式国债不能转让、更名，但可以质押和提前支取，提前支取要收取手续费。 此外，投资者投资前要注意国债的分档计息规则。以第五期凭证式国债为例，从购买之日起，在国债持有时间不满半年、满半年不满1年、满1年不满2年、满2年不满3年等多个持有期限分档计息。因此，投资者应注意根据时段来计算、选取更有利的投资品种。,投资债券基金 目前个人可投资的债券品种比起债券基金要少，个人不能买卖银行间市场交易的国债和金融债。投资债券基金，就能够投资更多利率较高的企业债，也可以间接参与银行间债券市场，获取更高的收益。 通过对不

36、同种类和期限结构的债券品种进行投资组合，可以较单只债券创造更多的潜在收益。且具有更好的流动性。 比起股票基金，虽然债券基金的潜在收益较低，但潜在风险也较小、收益稳定，而且各项费用较低。对于厌恶风险的投资者来说，债券基金是比较适合的基金品种之一。,5.期货,工具介绍,期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。 期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。 在期货市场中，大部分交易者买卖的期货合约在到期前，又以对冲的形式了结，因此进行实物交割的只是很少一部分。 期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利

37、润。,期货合约,期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约，期货价格则是通过公开竞价而达成的。 标准化条款一般有以下内容： （1） 标准化的数量和数量单位。每个合约单位称之为1手。 （2） 标准化的商品质量等级。 （3） 标准化的交割地点。统一的交割仓库，以保证交割顺利进行 （4） 标准化的交割期和交割程序。 （5） 交易者统一遵守的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等等。,期货品种分类,目前，我国可以上市交易的期货商品有以下种类： （1）上海期货交易所：铜、铝、天然橡胶、燃料油、籼米、胶合

38、板 （2）郑州商品交易所：硬小麦、强小麦、棉花、绿豆、红小豆、花生仁 （3）大连商品交易所：玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、啤酒大麦,期货交易的种类,套期保值(hedge)：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 套期保值是期货市场产生的原动力。 企业通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。,套期保值案例一：牛市中电铜生产商的套期保值交易,某铜业公司1999年6月与国外某金属集团公司签定一份金属含量为3000吨的铜精矿供应合同，特别约定TC/RC为48/4.

39、8，计价月为1999年12月，合同清算价为计价月LME（伦敦金属交易所）三月铜平均结算价。 该公司在签定合同后，担心连续、大规模的限产活动可能会引发铜价的大幅上涨，因此决定对这笔精矿贸易进行套期保值。 于是该公司在合同签定后，立即以1380美元/吨的价格在期货市场上买入3000吨期货合约，（这意味着该公司所确定的铜精矿目标成本=1380-（48+4.8*22.5）=1224美元/吨）到计价月后，1810美元/吨清算价被确定的同时，（铜精矿价格=1810-（48+4.8*22.5）=1654美元/吨）该公司即在期货市场上以1880美元/吨的价格，卖出平仓3000吨期货合约。 结果显示，该铜业公司

40、通过该买入套期保值交易，不仅有效地规避了因价格上涨给其带来的风险损失，而且获得了一定的利润。,套期保值案例二：熊市中电铜生产商的套期保值交易,在99年1季度后，国内铜价不仅跌破某铜业公司的最低成本线，而且国际铜价也跌破了人们公认的社会平均成本价（1480美元/吨）。公司判断国际上大规模的限产活动必将会导致铜价的大幅上扬。决定采用限售存库的营销策略。 2个月后，该公司的库存已接近2万吨，而铜价并没有出现他们所期盼的大幅上升。在这种背景条件下，公司的流动资金越来越困难。于是公司进一步采取了风险保值策略，首先他们在现货市场上开始加大销售库存的力度，并每日在期货市场上买入与现货市场上所销售库存数量相等

41、的远期期货合约，以保持其资源保有量不变。几个月后，当期货市场价格达到其预设的目标销售价时，该公司立即将其买入的期货合约全部平掉，从而使该公司有效地摆脱了亏损困境。 在这个案例中，该公司打破了规避产品价格风险须用卖出套期保值的常规，所以我们把这一套期保值交易作为一个特例提出，并把它归结为风险套期保值。,投机(speculate)：指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。 根据持有期货合约时间的长短，投机可分为三类：第一类是长线投机者，待价格对其有利时才将合约对冲；第二类是短线交易者，一般进行当日或某一交易节的期货合约买卖，其持仓不过夜；第三类是逐小利者，他

42、们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利，一天之内他们可以做多个回合的买卖交易。 投机者是期货市场的重要组成部分，是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证。,套利( spreads): 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。 套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。 跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread）两种形式。 跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或

43、更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。 跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。,套利交易案例一,某公司每年船运进口铜精矿含铜约2万吨，分6-7批到货，每批约3500吨铜量。方案为：若合同已定为CIF方式，价格以作价月LME平均价为准，则公司可以伺机在LME买入期铜合约，通过买入

44、价和加工费等计算原料成本，同时在SHFE卖出期铜合约，锁定加工费（其中有部分价差收益）。2000年2月初该公司一船进口合同敲定，作价月为2000年6月，加工费约350美元（TC/RC72/7.2），铜量约3300吨（品位约38%）。随即于2月8日在LME以1830美元买入6月合约，当时SCFc3-MCU310.032691（因国内春节休市，按最后交易日收盘价计算），出现顶背离，于是2月14日在SHFE以19500卖出6月合约；到6月15日，在国内交割，交割结算价17760，此时SCFc3-MCU310.032333。到7月1日，LME6月份的现货平均价确定为1755美元（视为平仓价）。该过程历

45、时4个月，具体盈亏如下：,利息费用（约4个月）：5.7%412（1830350）8.28233 开证费：（1830350）1.58.2818 交易成本：18301/16%8.28195006/1000091221 增值税：17760/1.1717%2581 商检费：（1830350）1.58.2818 关税：（1830350）2%8.28245 运保费：550 交割及相关费用：20 费用合计：2331821258118245550203686 每吨电铜盈亏：19500（17551830）8.2818308.28368641 总盈亏：41330013.53（万元） 此盈亏属于套利价差收益，通过上

46、述交易，加工费已得到保证。,套利交易案例二,上海某一代理铜产品进出口的专业贸易公司通过跨市套利来获取国内外市场价差收益.例如,2000年4月17日在LME以1650的价格买入1000吨6月合约，次日在SHFE以17500的价格卖出1000吨7月合约，此时SCFc3-MCU310.032947；到5月11日在LME以1785的价格卖出平仓，5月12日在SHFE以18200的价格买入平仓，此时SCFc3-MCU310.032293，该过程历时1个月，盈亏如下： 保证金利息费用：5.7%11216505%8.285%112175005% 347 交易手续费：（16501785）1/16%8.28（1

47、750018200）6/10000 182139 费用合计：73946 每吨电铜盈亏：（17851650）8.28（1750018200）46401 总盈亏：401100040.1（万元）,期货交易的流程,客户选择一个期货经纪公司，在该经纪公司办理开户手续。 当客户与经纪公司的代理关系正式确立后，就可根据自己的要求向经纪公司发出交易指令。 经纪公司接到客户的交易定单后，须立即通知该公司驻交易所的出市代表，并记下定单上的内容，给该公司收单部, 出市代表根据客户的指令进行买卖交易。目前国内一般采用计算机自动撮合的交易方式。 结算所每日结算后，以书面形式通知经纪公司。经纪公司同样向客户提供结算清单。

48、 若客户提出平仓要求，过程同前，最后由出市代表将原持仓合约进行对冲（平仓），经 纪公司将平仓后的报表送给客户。 若客户不平仓，则实行逐日盯市制度，按当天结算价结算帐面盈利时，经纪公司补交盈利差额给客户。如果帐面亏损时，客户须补交亏损差额。直到客户平仓时，再结算实际盈亏额,期货交易的策略,突破信号入市策略 提前入市可获得有利的建仓成本，但要承担市场突破前拉锯洗盘的痛苦折磨以及过大的止损成本。 跟进入市可提高资金的利用率，降低止损成本，获得成功的机会相对较大，但盈利空间有一定的损失，同时还要承受反抽后证明突破失败的风险。 确认入市指行情突破后经过反抽确认，沿突破方向继续运行时跟进的策略。确认策略虽

49、然盈利空间会有损失，但止损成本最小，单位时间内获得的盈利最大。 此外，确认跟进策略的最大风险是，一些大级别的突破行情往往不出现反抽，或者反抽在较远的距离出现，投机者面临踏空后追单风险和入市后反抽被震出的风险。比较好的解决办法是在大趋势确认不错的情况下，选择分批建仓模式。突破前少量开仓，突破时加码，确认时积极跟进。,趋势线突破跟进策略 趋势线突破是最有价值的早期入市或出市的信号。趋势线附近入市，突破趋势线止损或跟进。这种方法必须同时考虑其他的技术信号和循环周期，尤其需要考虑趋势线触及的次数以及图表形态的浪型。 支撑和阻力位入市策略 在选择出、入市点位或价位时，前期反复冲击的支撑和阻力位是有效的图

50、表工具。当支撑位或阻力位被突破后，可能构成开立新仓的重要信号。止损一般设置在与突破方向相反但与支撑位或阻力位保持合理价差的位置,百分比回撤入市策略 在价格运动趋势中，通常与前面趋势幅度相反的40-60%回撤提供了开仓或加码的理想入市时机。百分比回撤交易策略因为是相对指标，可以应用到任何时间段的行情建仓。无论是月K线、周K线，甚至每分钟K线都可以应用。 跳空缺口入市策略 在上升趋势中，其下方的跳空缺口通常起到支持作用。当价格跌回到下方跳空缺口的上边缘或者回落到价格跳空缺口之内时候买入，止损指令设置在跳空缺口下沿。在下跌趋势中，其上方的跳空缺口的下边缘或者反弹到跳空缺口内时出现卖出时机，止损指令设

51、置在上方跳空缺口的上沿。,应当注意的是，期货投资收益采用当日结算，即所谓的“盯市”。且实行保证金交易。一旦发生亏损，投资者如果不及时补仓，会被强行平仓。因此期货投资有较大风险，保证资金的充裕是投资的关键。,股指期货,股指期货，就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。 股指期货交易与股票交易相比，有很多明显的区别： 股指期货合约有到期日，不能无限期持有。交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行现金交割。股票买入后正常情况下可以一直持有。,股指期货交易

52、采用保证金制度，即在进行股值期货交易时，投资者只需支付一定比例的资金作为履约保证；而目前我国 股票交易则需要支付股票价值的全部金额。由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。 在交易方向上，股指期货交易是双向交易，可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，而部分国家的股票市场是单向交易，没有卖空机制，股票只能先买后卖。 在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，（“盯市”）。如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓；而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面

53、盈亏都是不结算的。,股指期货投资策略,适合参与股指期货投资者的类型 不善选股的股票投资者。部分投资者对于大盘的涨跌判断准确，但是选股却总是把握不好。 厌恶风险的股票投资者。他们买入股票后担心大盘下跌拖累自己的持股下跌，那么在持有股票的同时做空股指期货，就可以对冲掉大盘下跌的系统性风险，主要是以机构投资者为主的套期保值交易者。 激进型敢于承担风险的投机者。这类投资者敢于参与认沽权证的炒作，风险控制能力强，适合股指期货的交易。 商品期货投资者。对商品期货有一定交易经验的投资者在进行股指期货投资的优势就是，对于期货双向交易以及保证金制度的正确理解和合理运用，他们在资金管理和交易策略上有丰富的经验。,

54、建立交易体系和交易哲学 保存实力重于盈利。学会适度交易 ，每一次初次投入的资金不超过总资金的30%。每次交易前要考虑风险与报酬比率，一般为1：3，不应过度关心自己的绩效是否可以超越大盘指数或者市场平均水平。应该追求绝对的收益，而不是相对的。 一致性的获利能力，要在保障资金的前提下追求理性的回报。只有当赢利的概率明显大于可能发生的风险时才交易。 追求利润最大化，在盈利的前提下，可以用80%的利润博取更高的回报，即浮赢加码。 风险控制约束，严格的止损,多样化的交易方式 对期货指数的投机交易：关注宏观经济，准确判断大盘走势，操作股指期货相当于操作大盘指数，规避了选股不当的风险。 与商品期货相结合：将

55、商品期货加入到投资组合之中，可以改善组合的表现。主要原因有两个：一是商品价格与其他金融工具的价格具有低相关性，可以有效分散组合的风险；二是商品具有抗通货膨胀的功能。 套利交易：指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同(但相近)类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。股指期货套利交易根据涉及的市场不同，可分为两大类：一类是股指期货同现货股票组合之间的套利，也叫期现套利；另一类是不同期限、不同(但相近)类别股票指数合约之间的套利，可分为跨期套利、跨市套利和跨品种套利。,股指期货投资误区,满仓操作能赚大钱 由于股指期货交易采用保证金交易，具有

56、放大效应，有些投资者认为满仓操作可以赚大钱。却忽略了当行情反向变动，导致可用资金出现负数时，保证金杠杆效应同样使得亏损也放大了。股指期货交易必须坚持风险控制为先，切忌满仓操作。 盈亏计算与股票相同 期货交易中的当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价，是用于计算浮动盈亏的，而浮动盈亏又决定保证金追加多少。股指期货结算价与股票收盘价存在明显差异。 股指期货可以“炒新” 股指期货价格不太可能偏离股指现货价格太远，股指期货套利行为有助于股指期货价格向现货市场股指价格收敛，一般不会像新股和权证上市初期那样出现“爆炒”情形。,“捂着”总能“解套” 股指期货交易实行的是当日无负债结

57、算制度。当日结算后，投资者保证金余额低于规定水平时，将被通知要求及时追加保证金，否则将面临被强行平仓、乃至爆仓的巨大风险。而且股指期货到期后该合约将进行现金交割，投资者不能无限期持有。 保证金交易制度降低了入市门槛 参与股指期货交易比参与股票市场交易的入市门槛要高得多，买卖一手合约要准备的总入市资金应在50万元以上。 股指期货投资损失仅以保证金为限 股指期货交易的保证金制度在放大盈利的同时也放大了亏损。一旦资金管理不当或者行情发生不利变化时，投资者持有股指期货头寸不仅会把保证金亏光，甚至还会倒欠期货公司的钱。这种爆仓风险是股市投资所没有的。 股指期货投资与权证交易类似 股指期货具备保证金制度、

58、强制平仓制度等四大特点，与股票、权证、商品期货等品种具有明显的不同。,6. 黄金,工具介绍,黄金具有良好的物理属性，稳定的化学性质、高度的延展性及数量稀少等的特点，应用广泛。 在20世纪70年代前，黄金还是世界货币，目前依然在各国的国际储备中占有一席之地，是一种同时具有货币属性、商品属性和金融属性的特殊商品。当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在投资领域，充当国家或个人的储备资产。 黄金的用途有：国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、美化生活的特殊材料、工业、医疗领域的原材料 黄金衍生工具。随着收藏的逐步成熟，黄金市场可望逐步推出黄金远期、黄金期货乃至黄金期权等。,主要国际黄金市场,伦敦

59、黄金市场：目前全球最大的黄金市场。特点：其交易是通过无形方式-各大金商的销售联络网完成；灵活性很强。伦敦黄金定盘价是独一无二的，它提供的标准价格，被广泛地应用于生产商、消费者和中央银行作为中间价。伦敦交易所里的5个定价代表是：德意志银行、香港上海汇丰银行-密特兰银行、洛西尔银行、瑞士信贷第一波斯顿银行 加拿大枫叶银行 苏黎世黄金市场：地位仅次于伦敦。黎世黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎世黄金官价。全日金价在此基础上的波动不受涨跌停板限制。 美国黄金市场：目前纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。,黄金交易模式,欧式黄金交易：没有固定的场所。在伦敦黄金市场，整个市场是由各大金商的销售联络网完成；在苏黎士黄金市场，则由三大银行为客户代为买卖并负责结账清算。 美式黄金文易：建立在典型的期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易的其它种商品。 亚式黄金文易：有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的现货和期货交易。交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和银行才可以成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控制。虽然进入交易场内的会员数量较少，但是信誉极高。,影响黄金价格的因素,美元走势：