第二篇-财务能力分析课件

1、1,第二篇 财务能力分析,偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析,第二篇-财务能力分析,2,参考资料,杨雄胜,财务基本理论研究,中国财政经济出版社,2000.第八章,评价理论 附：财务比率在不同领域的应用.ppt （摘自国外教材,第二篇-财务能力分析,3,参考资料,中国上市公司财务指标分析数据库 （国泰安信息技术有限公司,中国统计年鉴:,第二篇-财务能力分析,4,GTA财务指标库概览：109个,第二篇-财务能力分析,5,和讯财报漫画:财报三国,第二篇-财务能力分析,6,财务能力分析的学习方法,核心指标,附加指标,反复实战、滚瓜烂熟 触类旁通、举一反三 合理组合、适当变通,20多

2、个,“黑虎掏心,几十个,“崆峒派,通用指标,专用指标,如,钢铁行业的吨钢营收净利,打通奇经八脉,KPI,自成一派,第二篇-财务能力分析,7,财务能力分析的学习方法,对每个比率,需要学习: 概念、计算公式 该比率的作用与局限 该比率的应用,需注意的细节 有关比率之间的关系,请大家事先准备好一套完整的财务报表,第二篇-财务能力分析,8,第三章 偿债能力分析,偿债能力分析的意义 第一节 短期偿债能力分析(5个) 第二节 长期偿债能力分析(7个,第二篇-财务能力分析,9,偿债能力分析的意义,有利于债权人判断其债权收回的保证程度； 有利于所有者判断其投入资本的保全程度； 有利于经营者优化资本结构和降低融

3、资成本； 有利于政府相关机构进行宏观经济管理,第二篇-财务能力分析,10,第一节 短期偿债能力分析,也叫流动性分析. 主要指标: 5+X,第二篇-财务能力分析,11,一.营运资本(Working Capital,营运资本 = 流动资产 流动负债 = 长期资本 非流动资产,缓冲垫,第二篇-财务能力分析,12,营运资本的应用,营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产；营运资本的数额越大，财务状况越稳定。如果营运资本为负数，表明财务状况不稳定。 营运资本是绝对数，不便于不同行业、规模的企业之间比较。把它变成相对数形式，就是流动比率,第二篇-财务能力分析,13,营运资本

4、的应用,营运资本的派生比率: 营运资本配置比率营运资本流动资产,请根据你所找公司报表,计算营运资本,并简要评价,第二篇-财务能力分析,14,二.流动比率(Current Ratio,流动比率 = 流动资产流动负债,当流动负债为零时,该指标无意义,第二篇-财务能力分析,15,流动比率的应用,该指标越大，表示短期偿债能力越强,但流动资产周转越糟糕.当流动比率异常时,需进一步分析流动资产和流动负债具体情况。 西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2. 适合同业比较以及本企业不同期间的比较,但在不同行业通常有明显差异,以下按证监会行业分类,对中国上市公司2007年12月31日报表数,计算算术

5、平均数,第二篇-财务能力分析,16,流动比率的行业差异,第二篇-财务能力分析,17,制造业的流动比率,第二篇-财务能力分析,18,案例:电子行业的流动比率为什么高,著名网络设备商思科(Cisco)曾于2001年5月9日宣布22.5亿美元的存货跌价损失. 20世纪90年代,思科营业额从7亿增为122亿,平均年增62%.思科认定需求爆炸. 当网络泡沫破灭时,存货价值立刻暴跌,点评: 科技产业产品生命周期较短.几个月没有售出的产品,价值往往荡然无存,第二篇-财务能力分析,19,流动比率的局限,有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。 经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全

6、部用于偿债； 经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清,流动比率是对短期偿债能力的粗略估计,第二篇-财务能力分析,20,流动比率与营运资本配置比率,营运资本配置比率营运资本流动资产 流动比率 流动资产流动负债 所以，(请推导,当流动比率为2时，营运资本配置比率为多少? 当营运资本为负数时，流动比率将会如何,第二篇-财务能力分析,21,案例:流动比率分析,某公司为了挤垮同行(洗牌),大量收购关键原料,流动比率将如何变动? 借款“短借长用”,将使流动比率更 ? 产品滞销,将使流动比率更 ? 赊购材料,将使流动比率更 ? 推行零存货管理,将会 ,请根据你所找公司报表,计算流动比率,并简要评价

7、,第二篇-财务能力分析,22,三.速动比率(Quick Ratio,也叫酸性测试比率 速动比率 = 速动资产流动负债,速动资产 = 货币资金 + 交易性金融资产 + 各种应收或预付款项等 = 流动资产 存货,为什么要扣除存货等,计算速动资产,第二篇-财务能力分析,23,速动比率的应用,尽管过去认为速动比率正常值为1,但现在未必如此。尤其对于大量现销的企业,速动比率大大低于1很正常。 不同行业的速动比率有很大差别. 影响速动比率可信性的重要因素,是应收账款的变现能力. 应收账款不一定都能变成现金(账龄可能老化,坏账准备可能计提不足); 期末应收账款不能反映平均水平,第二篇-财务能力分析,24,案

8、例：长虹的结算资金,2004年12月28日，四川长虹电器股份有限公司在各大媒体披露了惊人消息：因APEX公司的应收账款收回出现问题，按照个别认定法预计，要计提3.1亿美元的坏账准备。2008-6-30,总资产为264亿元。 其速动比率将如何变化 ,长虹的速动比率,第二篇-财务能力分析,25,流动比率与速动比率的关系,已知某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速动比率为1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成. 要求：计算该企业的流动比率,第二篇-财务能力分析,26,案例:流动与速动比率比较,BW公司 行业平均 2.392.15 2.262.09 1.912.01,年 20X3 20

9、X2 20X1,流动比率,速动比率,BW公司 行业平均 1.001.25 1.041.23 1.111.25,年 20X3 20X2 20X1,BW公司存在什么问题呢,第二篇-财务能力分析,27,应用这两个比率，应注意什么问题,资产的质量； 与行业比较； 在会计期末容易被粉饰,第二篇-财务能力分析,28,案例流动比率操纵,公司提前偿还50000元的流动负债，如下,流动比率 2：1 3：1,第二篇-财务能力分析,29,四.现金比率,现金比率,该比率一般在20左右.过高,说明企业资金没有得到充分应用;过低,则可能出现短缺,分子是广义的现金;反映直接偿付流动负债的能力,第二篇-财务能力分析,30,三

10、个短期偿债能力比率,从流动比率、速动比率到现金比率，分子包括的内容越来越少。因此，一般情况下，流动比率速动比率现金比率,第二篇-财务能力分析,31,存货,非流动资产,流动负债,长期负债,所有者权益,三个短期偿债能力比率,从流动比率、速动比率到现金比率，分子包括的内容越来越少。因此，一般情况下，流动比率速动比率现金比率,第二篇-财务能力分析,32,非现金流动资产,非流动资产,流动负债,长期负债,所有者权益,三个短期偿债能力比率,从流动比率、速动比率到现金比率，分子包括的内容越来越少。因此，一般情况下，流动比率速动比率现金比率,现金资产,第二篇-财务能力分析,33,五.现金流量比率,现金流量比率,

11、现金比率现金流量比率 对于一个运作良好的企业,该比率一般在0.4(含0.4)以上.该比率越大,偿债能力越强,第二篇-财务能力分析,34,六、其他短期偿债能力比率,现金到期债务比,第二篇-财务能力分析,35,七、案例:公司流动性分析,以五粮液2007年末数字为例,计算各种短期偿债能力比率,请根据你所找公司报表,计算各种短期偿债能力比率,并简要评价,以下是四川长虹的综合案例,第二篇-财务能力分析,36,四川长虹与深圳康佳比较,流动比率,第二篇-财务能力分析,37,四川长虹与深圳康佳比较,速动比率,第二篇-财务能力分析,38,四川长虹与深圳康佳比较,现金比率,第二篇-财务能力分析,39,四川长虹与深

12、圳康佳比较,现金流量比率,第二篇-财务能力分析,40,四川长虹与深圳康佳比较,偿债保障比率,CFI为负,第二篇-财务能力分析,41,四川长虹流动性与偿债能力的定基分析,第二篇-财务能力分析,42,四川长虹流动性与偿债能力的结构分析,第二篇-财务能力分析,43,四川长虹流动性与偿债能力的结构分析,第二篇-财务能力分析,44,八.影响短期偿债能力的因素,增强短期偿债能力的因素： 可动用的银行贷款指标.不反映在财务报表中,但在董事会决议中披露。 准备很快变现的长期资产.比如出租的房屋,企业发生周转困难时,可以将其出售,并且不会影响企业的持续经营。 偿债能力的声誉。声誉好，易于筹集资金,第二篇-财务能力分析,45,影响短期偿债能力的因素,减少短期偿债能力的因素： 未做记录的或有负债: 对外提供担保、商业承兑汇票贴现、未决