润滑油项目财务分析表 (1)

1、润滑油项目财务分析表一、项目提出的理由创新是引领发展的第一动力，深入实施创新驱动发展战略是落实城市战略定位、推动区域协同发展、支撑创新型国家建设的战略选择和根本动力。当前时期，要把发展基点放在创新上，增强创新发展能力，深入实施人才优先发展战略，率先形成促进创新的体制机制，从供给侧和需求侧两端发力，释放新需求，创造新供给，推动新技术、新产业、新业态蓬勃发展，构建“高精尖”经济结构。更加注重增强原始创新能力，以科技创新为核心，深入实施全面创新改革，打造技术创新总部聚集地、科技成果交易核心区、全球高端创新中心及创新型人才聚集中心，更好地服务创新型国家建设。加快构建“高精尖”经济结构是引领经济发展新常

2、态的必然选择。当前时期，要着眼提质增效，增强经济内生增长动力，调整三次产业内部结构，推进产业功能化、功能集聚化，发挥高端产业功能区的集聚带动作用，加快形成创新引领、技术密集、价值高端的经济结构，促进经济在更高水平上平稳健康发。润滑油市场的发展受到国家宏观经济形势以及交通运输、机械设备等行业的发展影响。根据全球独立润滑油供应商福斯集团(FUCHSPETROLUBSE)、中国化工报等发布的数据显示，2008年全球润滑油需求量为3600万吨。受全球金融危机影响，2009年全球润滑油需求量降至3220万吨，2016年全球润滑油需求量迅速恢复至3873万吨。据相关数据显示，预计2017年全球润滑油的市场

3、需求量将达4001万吨，全球润滑油的消费结构较为稳定，车用润滑油是润滑油最主要的消费品种。由此可见，随着世界经济和燃料油消费的稳步增长,世界润滑油消耗量基本保持稳定。全球润滑油的消费结构较为稳定，车用润滑油是润滑油最主要的消费品种。2016年全球车用润滑油需求量占总需求量一半以上，达到56%，工业润滑油约占润滑油总需求量的44%。润滑油市场的发展和需求量的变化总是随各地区市场成熟情况和经济发展阶段的不同而呈现不同特点，其中经济发达国家地区的润滑油消费量远高于经济落后国家地区。北美和欧洲是润滑油的主要产地和消费地，但近年来全球的润滑油行业产能及发展重心正在向以中国、印度为代表的亚太发展中国家转移

4、，以中国、印度为代表的亚太发展中国家市场成为全球润滑油需求量增长最快的地区。据统计,目前全球规模化的润滑油生产企业约1000多家,然而超过半数的润滑油市场由9家公司掌控:壳牌、埃克森美孚、雪佛龙、BP等跨国供应商,道达尔和卢克石油公司等地区供应商,以及中国石油和中国石化等国有石油公司。自2000年至2017年,壳牌销售量超过埃克森美孚,成为世界最大的润滑油公司。壳牌得以获得全球领先地位的重要原因为其在2006年收购了中国统一润滑油,这使得其在亚洲和欧洲的部分国家,特别是中国和俄罗斯等国市场赢得了有机增长。目前,壳牌旗下润滑油品牌包括喜力、劲霸、得利士、彭泽尔和统一等。美孚、壳牌、长城等世界最大

5、的15家润滑油生产商,占润滑油厂商总数的1%,却控制了超过60%的全球润滑油销量。润滑油作为石油产品中的一大类品种，具有技术含量高，产品附加值较高的特点，一个国家润滑油使用水平的高低直接反映了这个国家的经济发展程度和设备控制状况及生产效率和环保意识的差异。由于环保和发动机技术进步的双重原因，北美、西欧和日本等发达国家或地区生产商趋于减少成本和使用性能更好、质量较高的润滑油，为减少润滑油用量，他们都更趋向于采用天然气合成油或以高度精制基础油为配方的高质量环保型润滑油。从世界车用润滑油的发展历程来看，车用润滑油的质量是由低级向高级发展的，其发展主要是为了适应汽车设计改进，道路状况改善以及节能环保的

6、社会要求。具体讲，发动机技术的进步、延长发动机油换油期、降低对尾气处理装置及对排放影响、提高燃油经济性以及进一步严格的环保法规，都将继续推动车用润滑油质量的发展。例如，随着排放法规要求的不断苛刻，美国自20世纪80年代末、90年代初以来，每4-5年推出一代新的柴油机油规格来满足更为苛刻的排放要求。内燃机油的升级换代不但反映了发动机技术的进步，反映了社会在节能、环保等可持续发展方面所做的努力，而且还代表了各润滑油公司的技术实力和品牌形象，因而内燃机油的研究和发展在润滑油行业最为瞩目。二、公司基本情况面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探

7、索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。三、项目投资概述新时期是全面建设小康社会的关键时期，站在新的历史起点上，产业发展要把握好这个重要的战略机遇期，按照贯彻落实科学发展观的要求，结合产业自身发展的现状

8、和趋势，科学制定具有战略性、前瞻性和导向性的发展规划，全面提升产业的发展水平，对扩大就业，调整经济结构，实现全面建设小康社会的宏伟目标都具有重要的意义。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资46337.89万元，其中：建设投资36558.74万元，占项目总投资的78.90%；建设期利息484.04万元，占项目总投资的1.04%；流动资金9295.11万元，占项目总投资的20.06%。项目正常经营年份每年营业收入106300.00万元，综合总成本费用89600.32万元，税金及附加452.00万元，净利润12185.76万元，财务内部收益率18.99%，财

9、务净现值9587.62万元，全部投资回收期5.88年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资

10、估算本期项目建设投资36558.74万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计31819.83万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为13070.31万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程18270.0067050.909119.321.11#生产车间5481.0020115.272735.801.22#生产车间4567.5016762.722279

11、.831.33#生产车间4384.8016092.222188.641.44#生产车间3836.7014080.691915.062仓储工程8505.0024239.252117.542.11#仓库2551.507271.77635.262.22#仓库2126.256059.81529.382.33#仓库2041.205817.42508.212.44#仓库1786.055090.24444.683行政办公及生活服务设施1625.409329.801354.303.1行政办公楼1056.516064.37880.293.2宿舍及食堂568.893265.43474.004公共工程3150.00

12、3339.00325.55辅助用房等5绿化工程6255.00109.74绿化率12.51%6其他工程12245.0043.86场地、道路、景观亮化等7合计50000.00103958.9513070.312、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为17643.23万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1106.29万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3845.30万元。（三）预备费本期项目预备费为893.

13、61万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用13070.3117643.231106.2931819.8390.88%1.1建筑工程费13070.3113070.3137.33%1.2设备购置费17643.2317643.2350.39%1.3安装工程费1106.291106.293.16%2固定资产其他费用1816.991816.995.19%3预备费893.61893.612.55%3.1基本预备费414.07414.071.18%3.2涨价预备费479.54479.541.37%4建设期利息484.04484.041.

14、38%5固定资产投资35014.47100.00%6固定资产投资合计35014.47100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款19756.84万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息484.04万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为929

15、5.11万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产45555.0256943.7860740.0375925.0475925.0475925.0475925.0475925.0475925.041.1应收账款20499.7625624.7027333.0234166.2734166.2734166.2734166.2734166.2734166.271.2存货15944.2619930.3221259.0126573.7626573.7626573.7626573.7626573.7626573.761.2.1原辅材料4783

16、.285979.106377.707972.137972.137972.137972.137972.137972.131.2.2燃料动力239.17298.96318.89398.61398.61398.61398.61398.61398.611.2.3在产品7334.369167.959779.1412223.9312223.9312223.9312223.9312223.9312223.931.2.4产成品3587.464484.334783.285979.105979.105979.105979.105979.105979.101.3现金3644.404555.504859.206074

17、.006074.006074.006074.006074.006074.001.4预付账款5466.606833.257288.809111.009111.009111.009111.009111.009111.002流动负债39977.9649972.4553303.9466629.9366629.9366629.9366629.9366629.9366629.932.1应付账款14392.0617990.0819189.4223986.7723986.7723986.7723986.7723986.7723986.772.2预收账款25585.9031982.3734114.5342643

18、.1642643.1642643.1642643.1642643.1642643.163流动资金5577.076971.337436.099295.119295.119295.119295.119295.119295.114流动资金增加5577.071394.27464.761859.025铺底流动资金13666.5117083.1318222.0122777.5122777.5122777.5122777.5122777.5122777.51八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资46337.89万元，其中：建设投资36558.74万元，占

19、项目总投资的78.90%；建设期利息484.04万元，占项目总投资的1.04%；流动资金9295.11万元，占项目总投资的20.06%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资46337.89万元，其中申请银行长期贷款19756.84万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资46337.89100.00%1.1建设投资36558.7478.90%1.2建设期利息484.041.04%1.3流动资金9295.1120.06%2资金筹措46337.89100.00%2.1项目资本金26581.0557.36%2.1.1用于建设投资16801.9

20、036.26%2.1.2用于建设期利息484.041.04%2.1.3用于流动资金9295.1120.06%2.2债务资金19756.8442.64%2.2.1用于建设投资19756.8442.64%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营

21、期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入106300.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入63780.0079725.0085040.00106300.00106300.00106300.00106300.00106300.00106300.002增值税2017.462673.412892.063766.653766.653766.653766.653766.653766.652.

22、1销项税8291.4010364.2511055.2013819.0013819.0013819.0013819.0013819.0013819.002.2进项税6273.947690.848163.1410052.3510052.3510052.3510052.3510052.3510052.353税金及附加242.09320.81347.04452.00452.00452.00452.00452.00452.003.1城市维护建设税141.22187.14202.44263.67263.67263.67263.67263.67263.673.2教育费附加60.5280.2086.76113

23、.00113.00113.00113.00113.00113.003.3地方教育附加40.3553.4757.8475.3375.3375.3375.3375.3375.33（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3766.65万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总

24、成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用89600.32万元，其中：可变成本76526.39万元，固定成本13073.93万元。正常经营年份项目经营成本86631.60万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费43597.1154496.3958129.4872661.8572661.8572661.8572661.8572661.8572661.852工资及福利费3

25、864.543864.543864.543864.543864.543864.543864.543864.543864.543修理费1299.391299.391299.391299.391299.391299.391299.391299.391299.394其他费用8805.828805.828805.828805.828805.828805.828805.828805.828805.824.1其他制造费用766.61766.61766.61766.61766.61766.61766.61766.61766.614.2其他管理费用696.65696.65696.65696.65696.656

26、96.65696.65696.65696.654.3其他营业费用7342.567342.567342.567342.567342.567342.567342.567342.567342.565经营成本57566.8668466.1472099.2386631.6086631.6086631.6086631.6086631.6086631.606折旧费1960.061960.061960.061960.061960.061960.061960.061960.061960.067摊销费40.5740.5740.5740.5740.5740.5740.5740.5740.578利息支出968.099

27、68.09968.09968.09968.09968.09968.09968.09968.099总成本费用60535.5871434.8675067.9589600.3289600.3289600.3289600.3289600.3289600.329.1其中：固定成本13073.9313073.9313073.9313073.9313073.9313073.9313073.9313073.9313073.939.2可变成本47461.6558360.9361994.0276526.3976526.3976526.3976526.3976526.3976526.39（四）税金及附加本期项目税金

28、及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加452.00万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=16247.68（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=16247.6825.00%=4061.92（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额16247.68万元，缴纳企业所得税4061.92万元，其正常经营年份净利润

29、：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=16247.68-4061.92=12185.76（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入63780.0079725.0085040.00106300.00106300.00106300.00106300.00106300.00106300.002税金及附加242.09320.81347.04452.00452.00452.00452.00452.00452.003总成本费用60535.5871434.8675067.9589600.3289600.3289600.32896

30、00.3289600.3289600.324补贴收入5利润总额3002.337969.339625.0116247.6816247.6816247.6816247.6816247.6816247.686弥补以前年度亏损7应纳所得税额3002.337969.339625.0116247.6816247.6816247.6816247.6816247.6816247.688所得税750.581992.332406.254061.924061.924061.924061.924061.924061.929净利润2251.755977.007218.7612185.7612185.7612185.76

31、12185.7612185.7612185.7610期初未分配利润0.002026.587203.2212979.7822648.9931351.2739183.3346232.1852576.1511可供分配的利润2251.758003.5714421.9825165.5434834.7543537.0351369.0958417.9464761.9112提取法定盈余公积金225.18800.361442.202516.553483.474353.705136.915841.796476.1913可供投资者分配的利润2026.587203.2212979.7822648.9931351.27

32、39183.3346232.1852576.1558285.7114应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润2026.587203.2212979.7822648.9931351.2739183.3346232.1852576.1558285.7119息税前利润4721.0010929.7512999.3521277.6921277.6921277.6921277.6921277.6921277.6920息税折旧摊销前利润6721.6312930.3814999.9823278.3223278.3223278.3223278.3223278.322

33、3278.32十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=18.99%。本期项目投资财务内部收益率18.99%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=9587.62（万元）。以上计算结果表明，

34、财务净现值9587.62万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.88年。本期项目全部投资回收期5.88年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营

35、活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还

36、债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为21.98。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.85。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额19756.8419756.8419756.8419756.8419756.8419756.8419756.8419756.8419756.841.2当期还本付息484.04968.09968.09968.09968.09968.09968.09968.09968.09968.091.2.1还本1.2.2付息484.04968.09968.09968.09968.0