珠宝项目投资计划与经济效益分析

1、珠宝项目投资计划与经济效益分析一、项目提出的理由当前时期，仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，但也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。从国际来看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发。同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头，外部环境不稳定不确定因素增多，对开放程度较高的江苏经济影响更为直接，带来的挑战更为严峻。从国内来看，我国物质基础雄厚、人力资本丰富、市场空间广阔、发展潜力巨大，经济长期向好基本面没有改变。特别是经济发展进入新常态，

2、经济发展方式正从规模速度型转向质量效率型，经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举的深度调整，经济发展动力正从传统增长点转向新的增长点，我国经济正向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化。这既为经济转型升级提供了重要契机，也形成了倒逼压力。从我省来看，经过奋斗，全省经济综合实力和发展水平得到显著提升，发展动力正在加快转换，发展空间不断拓展优化，发展的稳定性、竞争力和抗风险能力明显增强。特别是“一带一路”、长江经济带建设等国家战略叠加，提供了新的重大机遇。必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，准确把握国际国内发展基本趋势，准确把握发展阶段性特征和新的任务要求，始终保持清醒头脑，坚

3、定信心，锐意进取，奋发作为，不断增创竞争新优势，开辟江苏发展新境界。目前我国珠宝首饰行业处于较快发展阶段，市场份额快速增加，进入企业越来越多，市场竞争较为激烈。尤其在零售领域，品牌较多，市场集中度较低，但龙头公司的格局相对稳定。未来，随着竞争进一步增加，行业产业链整合将加快，企业在工艺等产品质量，以及品牌的推广将给予更多关注。市场集中度较低龙头公司格局稳定我国珠宝行业经过近35年的发展，形成了三种企业类型，分别为传统珠宝加工企业、传统珠宝品牌企业以及电子商务珠宝品牌企业。第一种传统珠宝加工企业数量较多，其中一类为国外珠宝品牌做OEM，属于最低端产业链环节。在金融危机环境下，这些加工企业就会失去

4、订单。另外一类为国内珠宝品牌做贴牌生产，没有品牌，企业规模较小。第二种传统珠宝品牌企业，例如港资品牌周大福、周生生、谢瑞麟、六福珠宝，以及本土品牌老凤祥、潮宏基、明牌珠宝等。这些企业具有较高的品牌知名度，国内市场较为稳定。第三种为电子商务珠宝品牌企业，在珠宝电子商务的宽广大道里，创建于2002年的钻石小鸟，率先把“鼠标+水泥”的模式引入网络珠宝销售，成为国内最早的网络钻石品牌。还有紧随其后的欧宝丽、普林尼、IDo等。对于珠宝生产批发企业和珠宝零售企业利润有所不同，行业的利润主要集中在零售环节，所以；营收渠道和上下游资源整合能力成为珠宝首饰企业的主要竞争力。在零售领域，国外及香港的奢侈品牌逐渐进

5、入大陆，境内的珠宝市场逐步形成了国外品牌、香港品牌、境内品牌三足鼎立的竞争局面。国际知名品牌主要面向高端市场，门店主要在一、二线城市开放，代表品牌有Cartier、Bvlgari、Tiffany等；中高端市场竞争较为激烈，主要竞争品牌有港资的周大福、周生生等和内地品牌老凤祥、周大生、明牌珠宝等，其中港资品牌门店开设主要集中在一、二线城市，近年来也开始积极布局三、四线城市：内地品牌渠道覆盖至四线城市，在渠道拓展方面，多数为加盟/经销模式。总体来看，周大福、老凤祥、周大生为中国内地珠宝首饰市场品牌占有率的前三，分别占比9%，6%和5%左右。三者市场份额合计为20%左右，品牌间竞争相对激烈但格局较为

6、稳定。企业数持续增加产业链整合将加快2011-2017年，中国珠宝首饰及有关物品制造行业规模以上企业数量不断增加，增速呈先降后升的趋势。2017年，企业规模达到536家，较2016年同比增长6.56%，按照这样的发展趋势来看，2018年企业规模将达到560较左右。企业规模的进一步扩大，会使行业竞争局面更加激烈，企业应该在营收渠道上基于较大的关注，在零售领域抢占先机，另外配合上下游资源整合能力，提升自身竞争力。未来，我国珠宝行业的焦点和趋势主要集中在四个方向，分别是产业链整合、工艺设计、品牌建设以及电子商务方面。在产业链整合方面，具有完整产业链的企业将在洗牌过程中获得更大的市场份额，而不注重设计

7、、品牌建设乏力、零售渠道狭窄的企业将在竞争中淘汰。工艺和品牌都是消费者购买时被越来越看重。网络珠宝销售商发展步伐较快，新兴珠宝电商较快抢夺传统珠宝商的市场份额，珠宝企业加速电商化，势必将推动行业竞争的白热化。二、公司概况公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越，回报社会” 的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份

8、额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。三、项目投资概述以质量和效益为中心,以供给侧结构性改革为主线,以创新驱动发展为动力,以坚持转型发展、创新发展为路径,积极推动行业转型升级,增强行业核心竞争力。区域行业产业结构优化取得重大进展 ,行业现代化发展水平显著提高。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资68203.59万元，其中：建设投资56879.73万元，占项目总投资的83.40%；建设期利息595.70万元，占项目总投资的0.87%；流动资金10728.16万元，占项目总投资的15.73%。项目正常经营年份每年营业收入132300.00万元，综合总

9、成本费用106038.13万元，税金及附加652.85万元，净利润19206.76万元，财务内部收益率21.50%，财务净现值33569.71万元，全部投资回收期5.49年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生

10、的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资56879.73万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计49119.61万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为20903.72万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程24999.9098999.6012972.

11、711.11#生产车间7499.9729699.883891.811.22#生产车间6249.9824749.903243.181.33#生产车间5999.9823759.903113.451.44#生产车间5249.9820789.922724.272仓储工程12499.9530624.883555.522.11#仓库3749.999187.461066.662.22#仓库3124.997656.22888.882.33#仓库2999.997349.97853.322.44#仓库2624.996431.22746.663行政办公及生活服务设施3374.9914411.212191.373.1

12、行政办公楼2193.749367.291424.393.2宿舍及食堂1181.255043.92766.984公共工程8999.9617999.921849.60辅助用房等5绿化工程11708.29228.99绿化率14.05%6其他工程21624.91105.53场地、道路、景观亮化等7合计83333.00162035.6120903.722、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为26453.85万元。3、安装工程费估算本期

13、项目安装工程费为1762.04万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6369.28万元。（三）预备费本期项目预备费为1390.84万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用20903.7226453.851762.0449119.6190.81%1.1建筑工程费20903.7220903.7238.65%1.2设备购置费26453.8526453.8548.91%1.3安装工程费1762.041762.043.26%2固定资产其他费用2985.042985.045.52%3预备费1390.841390.842.

14、57%3.1基本预备费538.79538.791.00%3.2涨价预备费852.05852.051.58%4建设期利息595.70595.701.10%5固定资产投资54091.19100.00%6固定资产投资合计54091.19100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款24314.19万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息595.70万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生

15、产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为10728.16万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资68203.59万元，其中：建设投资56879.73万元，占项目总投资的83.40%；建设期利息595.70万元，占项目总投资的0.87%；流动资金10728.16万元，占项目总投资的15.73%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资68203.59万元，其中申请银行长期贷款24314.19万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选

16、取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入132300.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通

17、知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5440.39万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用106038.13万元，其中：可变成本89469.74万元，固定成本16568.39万元。正常经营年份项目经营成本101762.96万元

18、。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费50866.2563582.8167821.6684777.0884777.0884777.0884777.0884777.0884777.082工资及福利费4692.664692.664692.664692.664692.664692.664692.664692.664692.663修理费1682.221682.221682.221682.221682.221682.221682.221682.221682.224其他费用1061

19、1.0010611.0010611.0010611.0010611.0010611.0010611.0010611.0010611.004.1其他制造费用1016.241016.241016.241016.241016.241016.241016.241016.241016.244.2其他管理费用871.06871.06871.06871.06871.06871.06871.06871.06871.064.3其他营业费用8723.708723.708723.708723.708723.708723.708723.708723.708723.705经营成本67852.1380568.698480

20、7.54101762.96101762.96101762.96101762.96101762.96101762.966折旧费3016.093016.093016.093016.093016.093016.093016.093016.093016.097摊销费67.6867.6867.6867.6867.6867.6867.6867.6867.688利息支出1191.401191.401191.401191.401191.401191.401191.401191.401191.409总成本费用72127.3084843.8689082.71106038.13106038.13106038.131

21、06038.13106038.13106038.139.1其中：固定成本16568.3916568.3916568.3916568.3916568.3916568.3916568.3916568.3916568.399.2可变成本55558.9168275.4772514.3289469.7489469.7489469.7489469.7489469.7489469.74固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值25875.3024646.2223417.1422188.0620958.9819729.9018500.8217271.74

22、16042.6614813.581.2当期折旧费1229.081229.081229.081229.081229.081229.081229.081229.081229.081229.081.3净值24646.2223417.1422188.0620958.9819729.9018500.8217271.7416042.6614813.5813584.502机器设备15年2.1原值28215.8926428.8824641.8722854.8621067.8519280.8417493.8315706.8213919.8112132.802.2当期折旧费1787.011787.011787.0

23、11787.011787.011787.011787.011787.011787.011787.012.3净值26428.8824641.8722854.8621067.8519280.8417493.8315706.8213919.8112132.8010345.793合计3.1原值54091.1951075.1048059.0145042.9242026.8339010.7435994.6532978.5629962.4726946.383.2当期折旧费3016.093016.093016.093016.093016.093016.093016.093016.093016.093016.0

24、93.3净值51075.1048059.0145042.9242026.8339010.7435994.6532978.5629962.4726946.3823930.29（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加652.85万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=25609.02（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=

25、应纳税所得额税率=25609.0225.00%=6402.26（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额25609.02万元，缴纳企业所得税6402.26万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=25609.02-6402.26=19206.76（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入79380.0099225.00105840.00132300.00132300.00132300.00132300.00132300.00132300.002税金及附加356.30467.

26、51504.58652.85652.85652.85652.85652.85652.853总成本费用72127.3084843.8689082.71106038.13106038.13106038.13106038.13106038.13106038.134补贴收入5利润总额6896.4013913.6316252.7125609.0225609.0225609.0225609.0225609.0225609.026弥补以前年度亏损7应纳所得税额6896.4013913.6316252.7125609.0225609.0225609.0225609.0225609.0225609.028所得税

27、1724.103478.414063.186402.266402.266402.266402.266402.266402.269净利润5172.3010435.2212189.5319206.7619206.7619206.7619206.7619206.7619206.7610期初未分配利润0.004655.0713581.2623193.7138160.4251630.4763753.5074664.2484483.9011可供分配的利润5172.3015090.2925770.7942400.4757367.1870837.2382960.2693871.00103690.6612提取法

28、定盈余公积金517.231509.032577.084240.055736.727083.728296.039387.1010369.0713可供投资者分配的利润4655.0713581.2623193.7138160.4251630.4763753.5074664.2484483.9093321.5914应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润4655.0713581.2623193.7138160.4251630.4763753.5074664.2484483.9093321.5919息税前利润9811.9018583.4421507.2933

29、202.6833202.6833202.6833202.6833202.6833202.6820息税折旧摊销前利润12895.6721667.2124591.0636286.4536286.4536286.4536286.4536286.4536286.45十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=21.50%。本期项目投资财务内部收益率21.50%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平

30、，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=33569.71（万元）。以上计算结果表明，财务净现值33569.71万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（

31、Pt）=5.49年。本期项目全部投资回收期5.49年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算

32、，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为27.87。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为25.08。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项