燕麦片项目投资计划与经济效益分析

1、燕麦片项目投资计划与经济效益分析一、项目背景情况坚持走绿色循环低碳发展之路，以转型升级和提质增效为核心，积极推进传统产业转型升级，发挥新兴产业引领作用，着力推进“中国制造2025”和“互联网”行动计划，构建生态文明引领、资源高效利用、产业相互融合的循环型的现代工业体系，大力推行新型工业化，塑造生态型工业城市特色，全面实现小康社会的发展目标。燕麦是美国时代杂志评出的全球十大健康食物之一，富含蛋白质、碳水化合物、膳食纤维和许多微量元素，作为主食，引起的血糖变化较缓。其实燕麦片也是减肥利器，随着欢乐颂等热播剧的播出，燕麦片营养早餐成为市场的新宠。行业市场概况一：复合燕麦片是市场发展主力目前市场上的燕

2、麦片产品主要有纯燕麦片和复合燕麦片两种类型。根据西麦食品招股说明书，该公司生产的纯燕麦片的价格为12元/kg左右，复合燕麦片的价格在25元/kg左右。由此可见复合燕麦片的价格是纯燕麦片的2倍以上。这也看出，随着消费升级，消费者对燕麦片的需求倾向于多元化、新颖化，复合燕麦片已经成为市场发展主力。行业市场概况二：品牌企业越来越注重线上渠道建设燕麦片的行业的营销渠道主要有线下和线上渠道。线下渠道主要有两类：一类是大型连锁商超，该类渠道通常采取和企业直接签进场协议或通过区域经销商进驻卖场，对企业资质要求较严，因此进入的均为受众广泛、质量可靠的知名品牌。大型连锁商超占据零售行业的高端渠道，在产业链中居于

3、强势地位，进入门槛较高。另一类小型超市、便利店或食品零售店等，该类渠道要求相对宽松，但规模效益小，维护难度较大且成本较高，对企业的管理和资金实力要求较高。线上渠道主要涵盖了目前几大主流电商平台以及企业各自搭建的线上销售平台，是燕麦行业营销渠道重要的发展方向。随着电商产业逐渐完善以及消费者消费习惯的转变，线上营销渠道对燕麦食品行业的发展越发重要。西麦等品牌企业越来越注重互联网渠道建设，例如西麦2017-2018年在电商平台建设方面投资3820万元：建设配套线上物流仓储中心投资1290万元，这两项线上渠道建设占到公司总投资的24.25%。同时，线下方面也是西麦的重点建设投资方向，其中新零售O2O建

4、设投资额占到公司总投资的8.40%。行业发展前景：互联网+燕麦片成为市场新宠健康趋势是老生常谈的话题，在休闲零食中，坚果麦片、肉制品与豆制品等是公认的具有健康属性，更有发展前景的产品品类。然而，除了常规品牌的创新发展，鲜有新品牌能够真正脱颖而出。王饱饱是一个麦片零售品牌，旗下主要产品涵盖酸奶果然多干吃版、肉松控干吃版、水果果干麦片、水果坚果麦片、抹茶拿铁魔芋羹等产品，用户可通过京东等第三方购物平台进行购买。2018年5月，“王饱饱果然多烘焙燕麦片通过站外网红引流、站内粉丝运营的方式，一下子成了美食圈里的大爆款。2018年双11，“王饱饱”一天的销售额就成交了300万元。短短6个月，淘宝店迅速积

5、累了23.5万粉丝，成了一家5皇冠的店铺。近日，国内第一互联网麦片品牌“王饱饱”完成千万级别的天使轮融资，本次融资由凯泰资本和德迅投资联合投资。凌波资本担任独家财务顾问。健康、速食、高颜值、多样化成为新消费人群对食品的新要求，以王饱饱为代表的互联网麦片新品牌或将迎来历史性发展机遇。二、企业概况公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；

6、既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。三、项目投资概述以新发展理念统领发展全局，加快供给侧结构性改革，大力发展特色产业，促进产业链、创新链、服务链、信息链、人才链联动发展，全面提升创新发展能力和核心竞争力，培育区域国民经济新支

7、柱。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资179328.52万元，其中：建设投资139299.79万元，占项目总投资的77.68%；建设期利息1696.03万元，占项目总投资的0.95%；流动资金38332.70万元，占项目总投资的21.38%。项目正常经营年份每年营业收入354100.00万元，综合总成本费用285996.32万元，税金及附加1701.47万元，净利润49801.66万元，财务内部收益率21.44%，财务净现值73745.59万元，全部投资回收期5.59年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、

8、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资139299.79万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工

9、程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计119795.27万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为48419.49万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为67595.73万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为3780.05万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为15761.80万元。（三）预备费

10、本期项目预备费为3742.72万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用48419.4967595.733780.05119795.2786.00%1.1建筑工程费48419.4948419.4934.76%1.2设备购置费67595.7367595.7348.53%1.3安装工程费3780.053780.052.71%2工程建设其他费用15761.8015761.8011.32%2.1土地出让金8130.228130.225.84%2.2其他前期费用7631.587631.585.48%3预备费3742.723742.722.6

11、9%3.1基本预备费2111.722111.721.52%3.2涨价预备费1631.001631.001.17%4建设投资合计139299.79100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用48419.4967595.733780.05119795.2790.16%1.1建筑工程费48419.4948419.4936.44%1.2设备购置费67595.7367595.7350.88%1.3安装工程费3780.053780.052.85%2固定资产其他费用7631.587631.585.74%3预备费3742.723742.

12、722.82%3.1基本预备费2111.722111.721.59%3.2涨价预备费1631.001631.001.23%4建设期利息1696.031696.031.28%5固定资产投资132865.60100.00%6固定资产投资合计132865.60100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款69225.70万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1696.03万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1696.031696.030.001.1.1期初借款余额69225.701.1.2当期借款69225.706

13、9225.700.001.1.3当期应计利息1696.031696.030.001.1.4期末借款余额69225.7069225.701.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1696.031696.030.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1696.031696.030.003.1建设期利息合计1696.031696.030.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或

14、者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为38332.70万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产176820.35204023.48217625.05272031.31272031.31272031.31272031.31272031.31272031.311.1应收账款79569.1691810.579793

15、1.27122414.09122414.09122414.09122414.09122414.09122414.091.2存货61887.1271408.2276168.7795210.9695210.9695210.9695210.9695210.9695210.961.2.1原辅材料18566.1421422.4722850.6328563.2928563.2928563.2928563.2928563.2928563.291.2.2燃料动力928.301071.121142.531428.161428.161428.161428.161428.161428.161.2.3在产品28468

16、.0832847.7835037.6343797.0443797.0443797.0443797.0443797.0443797.041.2.4产成品13924.6116066.8517137.9821422.4721422.4721422.4721422.4721422.4721422.471.3现金14145.6316321.8817410.0021762.5021762.5021762.5021762.5021762.5021762.501.4预付账款21218.4424482.8226115.0132643.7632643.7632643.7632643.7632643.7632643

17、.762流动负债151904.10175273.96186958.89233698.61233698.61233698.61233698.61233698.61233698.612.1应付账款54685.4763098.6367305.2084131.5084131.5084131.5084131.5084131.5084131.502.2预收账款97218.62112175.33119653.69149567.11149567.11149567.11149567.11149567.11149567.113流动资金24916.2528749.5230666.1638332.7038332.70

18、38332.7038332.7038332.7038332.704流动资金增加24916.253833.271916.647666.545铺底流动资金53046.1061207.0465287.5181609.3981609.3981609.3981609.3981609.3981609.39八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资179328.52万元，其中：建设投资139299.79万元，占项目总投资的77.68%；建设期利息1696.03万元，占项目总投资的0.95%；流动资金38332.70万元，占项目总投资的21.38%。总投资及构

19、成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资179328.52100.00%1.1建设投资139299.7977.68%1.1.1工程费用119795.2766.80%1.1.1.1建筑工程费48419.4927.00%1.1.1.2设备购置费67595.7337.69%1.1.1.3安装工程费3780.052.11%1.1.2工程建设其他费用15761.808.79%1.1.2.1土地出让金8130.224.53%1.1.2.2其他前期费用7631.584.26%1.2.3预备费3742.722.09%1.2.3.1基本预备费2111.721.18%1.2.3.2涨价预备费1631.0

20、00.91%1.2建设期利息1696.030.95%1.3流动资金38332.7021.38%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资179328.52万元，其中申请银行长期贷款69225.70万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资179328.52100.00%1.1建设投资139299.7977.68%1.2建设期利息1696.030.95%1.3流动资金38332.7021.38%2资金筹措179328.52100.00%2.1项目资本金110102.8261.40%2.1.1用于建设投资70074.0939.08%2.1.2用于

21、建设期利息1696.030.95%2.1.3用于流动资金38332.7021.38%2.2债务资金69225.7038.60%2.2.1用于建设投资69225.7038.60%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后

22、逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入354100.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=14178.88万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算

23、是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用285996.32万元，其中：可变成本245780.18万元，固定成本40216.14万元。正常经营年份项目经营成本275000.42万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费150504.52173659.07185236.34231545.42231545.42231545.42231545.42231545.42231545.422工资

24、及福利费14234.7614234.7614234.7614234.7614234.7614234.7614234.7614234.7614234.763修理费3116.653116.653116.653116.653116.653116.653116.653116.653116.654其他费用26103.5926103.5926103.5926103.5926103.5926103.5926103.5926103.5926103.594.1其他制造费用2576.382576.382576.382576.382576.382576.382576.382576.382576.384.2其他管理费

25、用1745.881745.881745.881745.881745.881745.881745.881745.881745.884.3其他营业费用21781.3321781.3321781.3321781.3321781.3321781.3321781.3321781.3321781.335经营成本193959.52217114.07228691.34275000.42275000.42275000.42275000.42275000.42275000.426折旧费7441.247441.247441.247441.247441.247441.247441.247441.247441.247摊

26、销费162.60162.60162.60162.60162.60162.60162.60162.60162.608利息支出3392.063392.063392.063392.063392.063392.063392.063392.063392.069总成本费用204955.42228109.97239687.24285996.32285996.32285996.32285996.32285996.32285996.329.1其中：固定成本40216.1440216.1440216.1440216.1440216.1440216.1440216.1440216.1440216.149.2可变成本

27、164739.28187893.83199471.10245780.18245780.18245780.18245780.18245780.18245780.18固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值61489.8258569.0555648.2852727.5149806.7446885.9743965.2041044.4338123.6635202.891.2当期折旧费2920.772920.772920.772920.772920.772920.772920.772920.772920.772920.771.3净值58569.0

28、555648.2852727.5149806.7446885.9743965.2041044.4338123.6635202.8932282.122机器设备15年2.1原值71375.7866855.3162334.8457814.3753293.9048773.4344252.9639732.4935212.0230691.552.2当期折旧费4520.474520.474520.474520.474520.474520.474520.474520.474520.474520.472.3净值66855.3162334.8457814.3753293.9048773.4344252.96397

29、32.4935212.0230691.5526171.083合计3.1原值132865.60125424.36117983.12110541.88103100.6495659.4088218.1680776.9273335.6865894.443.2当期折旧费7441.247441.247441.247441.247441.247441.247441.247441.247441.247441.243.3净值125424.36117983.12110541.88103100.6495659.4088218.1680776.9273335.6865894.4458453.20无形资产和其他资产摊销

30、估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值8130.228130.228130.228130.228130.228130.228130.228130.228130.228130.221.2当期摊销费162.60162.60162.60162.60162.60162.60162.60162.60162.60162.601.3净值7967.627805.027642.427479.827317.227154.626992.026829.426666.826504.222其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值8130.228130.2

31、28130.228130.228130.228130.228130.228130.228130.228130.223.2当期摊销费162.60162.60162.60162.60162.60162.60162.60162.60162.60162.603.3净值7967.627805.027642.427479.827317.227154.626992.026829.426666.826504.22（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1701.47万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政

32、策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=66402.21（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=66402.2125.00%=16600.55（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额66402.21万元，缴纳企业所得税16600.55万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=66402.21-16600.55=49801.66（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财

33、务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=21.44%。本期项目投资财务内部收益率21.44%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=73745.59（万元）。以上计算结果表明，财务净现值73745.59万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力

34、，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.59年。本期项目全部投资回收期5.59年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大

35、于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为25.4

36、7。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为22.82。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额69225.7069225.7069225.7069225.7069225.7069225.7069225.7069225.7069225.701.2当期还本付息1696.033392.063392.063392.063392.063392.063392.063392.063392.063392.061.2.1还本1.2.2付息1696.033392.063392.063392.063392.063392.063392.063392.063392.063392.061.3期末借款余额