LED灯具项目投资计划与经济效益分析

1、LED灯具项目投资计划与经济效益分析一、项目背景情况全面实施创新驱动发展核心战略，以科技创新为核心，推进产业创新、金融创新、制度创新、文化创新，大力培养和聚集创新创业人才，闯出一条更多依靠创新驱动发展的道路。（一）全力抢抓区域发展战略机遇加快实施创新驱动发展行动计划，强化企业创新主体地位，激发大众创业、万众创新活力，构建国际化高水平创新体系。（二）打造面向全球的人才高地深入实施人才强市战略，以服务创新驱动发展为核心，加快推进人才发展体制改革和政策创新，促进粤港澳人才深度合作，形成具有国际竞争力的人才制度优势，吸引集聚海内外优秀人才来珠海创新创业。（三）以信息化建设开拓发展新空间统筹建设智慧城市

2、，打造综合平台，推进主题应用，成为智慧城市群的重要一极。坚持信息化先导发展，建设高速、移动、安全、泛在的新一代信息基础设施。研究制定统一的技术标准，为智慧城市建设和跨进大数据时代做好充分准备。LED系一种利用半导体材料的特性将电能转化为光能的半导体器件，作为新型高效固体光源则具有高效、节能环保、寿命长、安全、色彩丰富、体积小、响应速度快、耐振动、易维护等显著优势。随着近代LED照明应用技术的进步，冷光源的LED发光效率不断提高，目前与普通家用60W白炽灯与节能灯相比，同系列LED灯的能耗分别降低了84.17%和20.83%，光通量反之可分别提高33.33%和10.34%。在全球能源短缺、各国大

3、力推动节能减排的宏观背景下，LED灯为代表的节能照明器具以深入民众日常生活的家用及工业照明为立足点全面契合了当下低碳经济的发展理念，开始受到市场追捧而逐步进入应用普及期，现已渗入到户外照明（如路灯、隧道灯）、景观照明、室内照明、专业照明、大尺寸背光源等多方领域。而LED照明灯具制造行业是集技术和资金密集于一体的高新技术产业，同时整个行业技术分割明显，由此划分出LED照明产业链：半导体衬底材料、外延片、芯片等的制造是上游产业；LED的封装为中游产业；基于LED的半导体照明光源与灯具的应用系下游产业。LED应用环节是针对各类市场需求利用LED器件制成面向终端用户的LED应用产品，如指示灯、显示屏、

4、LCD背光源、LED照明灯具等，此环节技术主要体现在系统集成方面，技术面较宽，呈现多样化特征。此处具体所指为基于LED的半导体照明光源与灯具的应用。我国的LED照明产业起步于20世纪70年代，经过40多年的发展，已初步形成了包括LED外延片的生产、LED芯片的制备、LED芯片的封装以及LED产品应用在内的较为完整的产业链，目前已经跻身为世界范围内LED照明产业发展最迅速的国家之一。纵观全球经济形势，世界仍难现明显的复苏迹象，全球贸易增长缓慢，整体处于结构调整阶段，但我国LED照明产业一直保持着稳定的增长，总体呈上升态势。近年来，产业整体规模在经历了连续以30%以上增长率的高水平发展后进入普遍的

5、放缓期，LED照明产品出口增速依旧高于全国各行业出口平均水平。目前，我国已成为世界第一大照明电器生产国和第二大照明电器出口国，LED照明灯具主要出口的国家有美国、土耳其、德国、日本、英国、加拿大、法国、荷兰、俄罗斯、泰国、印度、巴西等。现行业正处在快速成长的发展阶段，但行业集中度较低，市场内灯具生产厂商普遍规模较小，多处于“OEM”生产代工阶段，自主品牌创建及全球品牌塑造方面尚处于起步时期，同时国内大部分企业综合实力并不占优，未有过硬的技术实力支撑。具体而言，国内LED照明行业竞争又可分为三个层次：日、美企业以及中国台湾地区厂商设在大陆的工厂凭借产品良好的稳定性和一致性，占据高端市场；具有研发

6、实力的国内企业凭借较高的产品性价比，在中端市场具有较强的竞争力；其他不具有研发实力的国内小型企业则主要以有竞争力的低价格集中于对价格非常敏感的低端市场。二、企业基本情况当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着

7、较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求

8、为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。三、项目投资分析概况改革开放以来，相关产业得到较快的发展，整体素质明显提高。随着我国工业化和城镇化进程的加快，相关产品及服务消费将继续保持较高的水平，产业也将进入新的发展时期。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资36625.14万元，其中：建设投资27994.99万元，占项目总投资的76.44%；建设期利息810.36万元，占项目总投资的2.21%；流动资金7819.79万元，占项目总投资的21.

9、35%。项目正常经营年份每年营业收入73400.00万元，综合总成本费用63855.45万元，税金及附加293.95万元，净利润6937.95万元，财务内部收益率11.29%，财务净现值-947.58万元，全部投资回收期7.33年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效

10、益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资27994.99万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计23427.01万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为12050.48万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额

11、备注1生产工程19221.4559586.507655.261.11#生产车间5766.4417875.952296.581.22#生产车间4805.3614896.631913.821.33#生产车间4613.1514300.761837.261.44#生产车间4036.5012513.161607.602仓储工程8341.3815932.041802.202.11#仓库2502.414779.61540.662.22#仓库2085.343983.01450.552.33#仓库2001.933823.69432.532.44#仓库1751.693345.73378.463行政办公及生活服务设

12、施2397.2410787.581680.053.1行政办公楼1558.217011.931092.033.2宿舍及食堂839.033775.65588.024公共工程6165.378323.25704.77辅助用房等5绿化工程9146.05164.15绿化率16.14%6其他工程11254.0744.05场地、道路、景观亮化等7合计56667.0094629.3712050.482、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为10

13、676.00万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备1207473.202辅助生成设备14854.083研发设备15960.844检测设备10640.563环保设备9533.803其它设备3213.52合计17210676.003、安装工程费估算本期项目安装工程费为700.53万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3701.78万元。（三）预备费本期项目预备费为866.20万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款16538.08万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息810.36万元。建设期利息估算表单

14、位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息810.36202.59607.771.1.1期初借款余额8269.041.1.2当期借款16538.088269.048269.041.1.3当期应计利息810.36202.59607.771.1.4期末借款余额8269.0416538.081.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）810.36202.59607.772债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）810.36202.59607.773.

15、1建设期利息合计810.36202.59607.773.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为7819.79万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0035399.4237759.3847199.2

16、347199.2347199.2347199.2347199.2347199.231.1应收账款0.0015929.7416991.7221239.6521239.6521239.6521239.6521239.6521239.651.2存货0.0012389.8013215.7816519.7316519.7316519.7316519.7316519.7316519.731.2.1原辅材料0.003716.943964.744955.924955.924955.924955.924955.924955.921.2.2燃料动力0.00185.85198.24247.80247.80247.8

17、0247.80247.80247.801.2.3在产品0.005699.316079.267599.087599.087599.087599.087599.087599.081.2.4产成品0.002787.702973.553716.943716.943716.943716.943716.943716.941.3现金0.002831.953020.753775.943775.943775.943775.943775.943775.941.4预付账款0.004247.934531.135663.915663.915663.915663.915663.915663.912流动负债0.002953

18、4.5831503.5539379.4439379.4439379.4439379.4439379.4439379.442.1应付账款0.0010632.4511341.2814176.6014176.6014176.6014176.6014176.6014176.602.2预收账款0.0018902.1320162.2725202.8425202.8425202.8425202.8425202.8425202.843流动资金0.005864.846255.837819.797819.797819.797819.797819.797819.794流动资金增加0.005864.84390.991

19、563.965铺底流动资金0.0010619.8311327.8214159.7714159.7714159.7714159.7714159.7714159.77八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资36625.14万元，其中：建设投资27994.99万元，占项目总投资的76.44%；建设期利息810.36万元，占项目总投资的2.21%；流动资金7819.79万元，占项目总投资的21.35%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资36625.14100.00%1.1建设投资27994.9976.44%1.1.1工程费用

20、23427.0163.96%1.1.1.1建筑工程费12050.4832.90%1.1.1.2设备购置费10676.0029.15%1.1.1.3安装工程费700.531.91%1.1.2工程建设其他费用3701.7810.11%1.1.2.1土地出让金2511.646.86%1.1.2.2其他前期费用1190.143.25%1.2.3预备费866.202.37%1.2.3.1基本预备费408.781.12%1.2.3.2涨价预备费457.421.25%1.2建设期利息810.362.21%1.3流动资金7819.7921.35%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资36625.14万元，其中申

21、请银行长期贷款16538.08万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资36625.14100.00%1.1建设投资27994.9976.44%1.2建设期利息810.362.21%1.3流动资金7819.7921.35%2资金筹措36625.14100.00%2.1项目资本金20087.0654.85%2.1.1用于建设投资11456.9131.28%2.1.2用于建设期利息810.362.21%2.1.3用于流动资金7819.7921.35%2.2债务资金16538.0845.15%2.2.1用于建设投资16538.0845.15%

22、2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入73400.00万元。营业收入、税金及附加

23、和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0055050.0058720.0073400.0073400.0073400.0073400.0073400.0073400.002增值税0.002181.322326.742449.602449.602449.602449.602449.602449.602.1销项税0.007156.507633.609542.009542.009542.009542.009542.009542.002.2进项税0.004975.185306.867092.407092.407092.407092.

24、407092.407092.403税金及附加0.00261.76279.20293.95293.95293.95293.95293.95293.953.1城市维护建设税0.00152.69162.87171.47171.47171.47171.47171.47171.473.2教育费附加0.0065.4469.8073.4973.4973.4973.4973.4973.493.3地方教育附加0.0043.6346.5348.9948.9948.9948.9948.9948.99（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定

25、，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2449.60万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用63855.45万元，其中：可变成本53918.74万元，固定成本9936.71万元。正常经营年份项目经营成本61565.77万元。具体测算数据详见

26、综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0038270.6340822.0151027.5151027.5151027.5151027.5151027.5151027.512工资及福利费0.002891.232891.232891.232891.232891.232891.232891.232891.233修理费0.001042.661042.661042.661042.661042.661042.661042.661042.664其他费用0.006604.376604.376604.

27、376604.376604.376604.376604.376604.374.1其他制造费用0.00445.33445.33445.33445.33445.33445.33445.33445.334.2其他管理费用0.00595.94595.94595.94595.94595.94595.94595.94595.944.3其他营业费用0.005563.105563.105563.105563.105563.105563.105563.105563.105经营成本0.0048808.8951360.2761565.7761565.7761565.7761565.7761565.7761565.7

28、76折旧费0.001429.081429.081429.081429.081429.081429.081429.081429.087摊销费0.0050.2350.2350.2350.2350.2350.2350.2350.238利息支出0.00810.37810.37810.37810.37810.37810.37810.37810.379总成本费用0.0051098.5753649.9563855.4563855.4563855.4563855.4563855.4563855.459.1其中：固定成本0.009936.719936.719936.719936.719936.719936.71

29、9936.719936.719.2可变成本0.0041161.8643713.2453918.7453918.7453918.7453918.7453918.7453918.74固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值14917.1814208.6113500.0412791.4712082.9011374.3310665.769957.199248.628540.051.2当期折旧费708.57708.57708.57708.57708.57708.57708.57708.57708.57708.571.3净值14208.611350

30、0.0412791.4712082.9011374.3310665.769957.199248.628540.057831.482机器设备15年2.1原值11376.5310656.029935.519215.008494.497773.987053.476332.965612.454891.942.2当期折旧费720.51720.51720.51720.51720.51720.51720.51720.51720.51720.512.3净值10656.029935.519215.008494.497773.987053.476332.965612.454891.944171.433合计3.1原

31、值26293.7124864.6323435.5522006.4720577.3919148.3117719.2316290.1514861.0713431.993.2当期折旧费1429.081429.081429.081429.081429.081429.081429.081429.081429.081429.083.3净值24864.6323435.5522006.4720577.3919148.3117719.2316290.1514861.0713431.9912002.91（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正

32、常经营年份应纳税金及附加293.95万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=9250.60（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=9250.6025.00%=2312.65（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额9250.60万元，缴纳企业所得税2312.65万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=9250.60-2312.65=6937.95

33、（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=11.29%。本期项目投资财务内部收益率11.29%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-947.58（万元）。以上计算结果表明，财务

34、净现值-947.58万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.33年。本期项目全部投资回收期7.33年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动

35、、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为15.27。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方