一级建造师建设工程经济难点考点整理

1、1Z 财务净现值(FNPV Financial Net Present Value) （P28）定义：按行业的基准收益率或设定的折现率，将计算期内各年净现金流量折现到方案实施期初的现值之和。经济涵义：当FNPV为零时，表明该投资方案的收益水平恰好达到基准收益率；若FNPV为正值时，说明该投资方案除能达到基准收益率的收益水平外，尚能获得FNPV所示的净收益现值；若FNPV为负值时，说明该投资方案距离达到基准收益率的收益水平尚差FNPV所示的净收益现值。 FNPV与FIRR的关系若FNPV0时，投资方案的内部收益率大于等于基准收益率。若FNPV0时，投资方案的内部收益率小于基准收益率。 评价：若F

2、NPV0时，项目财务上可行 若FNPV0时，项目财务上不可行优劣：1.能以货币额反映项目盈利水平，经济意义直观 2.需先确定基准收益率，这在实际中较困难 3.不能反映单位投资的使用效率1Z 财务净现值率（P31）反映单位投资现值能带来的财务净现值。可考察项目单位投资盈利能力。作为财务净现值的辅助评价指标。对独立方案：财务净现值率应大于等于零，方案才可接受；多方案评价：先淘汰财务净现值率小于零的项目方案，余下方案中，应将财务净现值率、与投资额、财务净现值结合选择方案。与财务净现值评价结论并不总是一致。在有资金总量限制，且每个项目资金所占比例不大时，以财务净现值率进行方案选优是正确的。1Z 投资回

3、收期（P35）定义：投资回收期（Pt，Payback Period）指以项目的净收益抵偿全部投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间。静态投资回收期Pt 经济涵义：每年的净收益抵偿总投资所需要的时间。投资回收期越短越好。评价：投资回收期Pt行业标准投资回收期Pc时，项目财务上可行。投资回收期Pt行业标准投资回收期Pc时，项目财务上不可行。计算： Pt累计净现金流量开始出现正值的年份数1上一年累计净现金流量的绝对值当年净现金流量动态投资回收期Pt Pt累计净现金流量现值开始出现正值的年份数1上一年累计净现金流量现值的绝对值当年净现金流量现值CO土木在线执业考试资料目录索引特点： Pt越短，发生

4、不确定性变化的可能性越小，盈利能力越强。故Pt既能反映项目的盈利能力，又能反映项目的风险状况，且概念直观、明确。 Pt不能考虑回收期之后项目收益大小，也不能考虑今后收益持续时间长短。故其不能全面反映项目收益能力。只能在项目初步评价时，大致估计项目收益水平。或作为项目决策的辅助性评价指标。P37 例题31Z 投资收益率（P33）投资收益率R=（年净收益A/总投资I）100%投资收益率R基准投资收益率Rc，方案可接受总投资收益率ROI=年息税前利润/总投资100%资本金净利润率ROE= 年净利润/项目资本金 100%总投资收益率（资本金净利润率）应大于行业的平均投资收益率（资本金净利润率）式中：年

5、息税前利润=（各年贷款利息各年所得税前利润）/N总投资=建设投资建设期贷款利息全部流动资金项目资本金=自有建设投资自有流动资金年净利润= （各年所得税后利润）/N（经营期）投资收益率优点与不足优点：经济意义明确，直观，计算简便。在一定程度上反映投资效果优劣，可用于各种投资规模。不足：没有考虑投资收益的时间因素；指标计算的主观随意性太强（正常生产年份选取）。例：某投资者分期付款购买一层写字楼，用于出租经营，项目现金流量见表，目标收益率ic15%，试确定项目的财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率及静态、动态投资回收期。年份123456789101112购楼投资150150120装修费用2020

6、30租金收入140140140140140150150150150销售费用20转售收入360解：计算项目净现金流量Yt现金流入现金流出(CICO)t ，结果见现金流量图和表年份123456789101112净现金流量150150140140140140140140130150150460累计净现金流量-150-300-440-300-160-201202603905406901150净现金流量折现值-130.4-113.4-92.180.169.660.552.645.837.037.132.286.0累计折现值-130.4-243.8-335.9-255.8-186.2-125.7-73.1

7、-27.39.746.879.0165.0342.56.6348.42.897.457.9165.0万元IP150(P/F, 15%, 1)150(P/F, 15%, 2)120(P/F, 15%, 3) 322.76 FNPVR 165.0 / 322.760.511（万元/万元）取i118,NPV(i1)91.8万元0。 取i223,NPV(i2)7.4万元0 取i325,NPV(i3)16.9万元01Z 偿债能力指标（P38）借款偿还期：根据国家财税规定及项目具体财务条件，以项目可偿还贷款的收益偿还项目投资借款所需的时间。借款偿还期借款偿还开始出现盈余年份1+盈余当年应偿借款额/盈余当年可用于还款的资金额还款资金：可用于还款的利润、折旧和摊销、可用于还款的其他收益。借款偿还期适用于不预先给定偿还期限，按最大偿还能力还款的项目；不适合那些预先给定偿还期限的项目。后者可采用利息备付率、偿债备付率分析偿债能力。指定用书P40 借款偿还期计算利息备付率指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值。利息备付率=息税前利润/当期应付利息费用税息前利润=利润总额+计入总成本费用的应付利息利息备付率应分年计算，正常经营项目应大于2，低于1表示偿债风险很大。偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当